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AI 랠리의 가장 큰 위협은? 정작 지갑을 여는 고객이 없다는 사실

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셀스마트 앤지

AI 랠리의 가장 큰 위협은? 정작 지갑을 여는 고객이 없다는 사실

지난 몇 년간 AI는 월가의 가장 강력한 투자 테마였다. 마이크로소프트, 아마존, 구글, 메타 같은 빅테크 주가는 수직으로 상승했고, 엔비디아는 AI 시대의 최대 수혜주로 떠올랐다. 그러나 최근 들어 균열의 조짐이 보인다. 기업들의 잉여현금흐름(FCF)이 눈에 띄게 줄고 있기 때문이다. 마켓워치는 이를 ‘AI 투자 열풍이 부딪힌 현금 고갈의 벽(cashless brick wall)’이라고 표현했다.잉여현금흐름(FCF)은 테크 공룡들이 운영비와 급증하는 자본지출을 감당하고 난 뒤에 남은 현금이다. 이들 하이퍼스케일러들(AI인프라를 구축하는 클라우드 서비스 제공업체들)은 막대한 투자를 하고 있는데 알파벳, 마이크로소프트, 아마존, 메타는 올해에만 자본지출(CAPEX)로 약 4,000억달러를 쓸 것으로 예상된다. 이는 과거 가벼운(CAPEX-light) 자본구조에 의존하던 이들의 비즈니스 모델과는 매우 다른 모습이다.그러나 문제는 실제로 AI에 비용을 지불하는 기업과 소비자가 매우 적다는데 있다. 그래서 마이크로소프트를 제외한 하이퍼스케일러들의 잉여현금흐름은 감소하고 있다. 최근 두 분기 동안 아마존과 오라클은 잉여현금흐름이 마이너스로 전환되었고 알파벳과 메타 역시 감소세를 보였다. 이는 주주들에게 자사주 매입이나 배당을 통해 돌려줄 수 있는 현금이 줄어든다는 의미이다.지금까지 가장 큰 승자는 엔비디아였다. 하이퍼스케일러들의 데이터센터에 들어가는 GPU를 공급하며, AI골드러쉬의 혜택을 누리고 있는 것이다. GPU의 수요가 워낙 높아 엔비디아는 수년째 공급부족 상태에 놓여있다. 그러나 언젠가는 하이퍼스케일러들이 더 이상 현금을 태우는데 주저할 가능성도 있다.아래는 주요 5개 하이퍼스케일러와 엔비디아가 최근 두 분기 동안 창출한 잉여현금흐름과, 전년 동기 두 분기 동안의 수치를 비교한 것이다.이러한 추세는 앞으로도 이어질 수 있다. 메타와 알파벳은 2025년 남은 기간 동안의 CAPEX 전망치를 상향 조정했으며 다른 하이퍼스케일러들 역시 지난해 보다 투자를 확대했다. 오라클을 제외한 모든 하이퍼스케일러들은 재무제표 상 순현금 보유상태이므로, AI인프라 구축 비용을 감당할 수 있는 기업들이 있다면 빅테크일 것이다. 그러나 이들의 현금규모는 5년 전만큼 견고하지는 않다.수익성이 담보되었다고 확신하기 어려운 대규모 자본지출에도 불구하고, 월가에서는 빅테크 기업들에 대해 강력한 낙관적인 입을 고수하고 있고 올해 들어 이들의 Forward PER은 상승했다.올해 들어 S&P500지수는 배당재투자를 포함해 10.5% 수익률을 기록했고 Forward PER은 2024년말 21.7배에서 현재 22.5배로 상승했다. 아래는 팩트셋(FactSet)이 증권사 및 리서치 기관 애널리스트들을 대상으로 집계한 의견 요약이다.마이크로소프트와 아마존은 리스트 최상위권으로 애널리스트 90% 이상이 매수 의견이다. 상승하는 Forward PER은 투자자들이 현재 수십억 달러 규모의 지출이 결국 미래의 이익증가로 이어질 것이라고 믿고 있음을 보여준다. 결국 AI는 모든 산업부문에 걸쳐 생산성 향상을 가져오며 경제를 혁신할 수 있다는 기대 때문이다.그러나 그것이 언제 일어날 지, 혹은 실제 일어날 지는 불확실하다. 대규모의 수익이 실현되려면 엔터프라이즈(기업용)AI도입이 필수이지만, 기업들이 실제로 이에 지출할 것인지에 대해서는 아직 확실한 증거가 없기 때문이다. MIT의 NANDA Initiative (Networked Agents and Decentralized Architecture Initiative)의 보고서에 따르면 AI 애플리케이션을 사용하는 기업 조직의 95%가 자사의 이익에 실질적인 영향을 보지 못했다고 했다. (보고서명, ‘The GenAI Divide: State of AI in Business 2025’, 전 세계 300건 이상의 공개 AI 도입 사례 분석, 350명의 직원 설문, 150명의 산업 리더 인터뷰를 바탕으로 도출된 데이터가 핵심). Jeffries는 기대에 못 미치는 결과 때문에 ‘의사결정 피로’가 발생하고 있고, 기업들은 엔터프라이즈 AI 소프트웨어 도입 지출을 멈추고 있다는 보고서를 발간했다.이런 분석이 월가에 파장을 일으키며 AI의 투자수익률(ROI)이 집중조명을 받고 있다. 지난주 대형 기술주의 낙폭이 컸던 배경이기도 하다. 월스트리트저널은 지난주 수요일 메타가 부서 재편 과정 속에서 AI부문 신규 채용을 동결했다고도 전했다. 최근 ScaleAI에 140억달러를 투자하고, 일부 AI 인재에게 최대 1억달러의 보상패키지를 지급했다고 알려진 메타의 대규모 지출 행보와는 뚜렷한 대조를 이루는 기사였다.만약 AI의 광범위한 도입이 실현되지 못한다면, 하이퍼스케일러들은 수십억달러의 과잉 인프라에 발이 묶인 채 수요부족이라는 심각한 문제를 직면할 수 있다. 투자자들은 이번의 역사적인 규모의 자본지출(CAPEX)이 성과로 이어질 지 아니면 대규모 손상차손(write-down)으로 끝날 지 주시하는 상황이다. [Compliance Note]셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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박재훈투영인

세계 강대국들이 컴퓨터 칩을 놓고 치열하게 싸우는 이유

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박재훈투영인

세계 강대국들이 컴퓨터 칩을 놓고 치열하게 싸우는 이유

미국은 중국의 반도체 역량을 억제하기 위해 수출 통제와 관세를 동원하고 있다컴퓨터 칩은 디지털 경제의 엔진이며, 그 성장하는 역량은 여러 산업을 변화시킬 것으로 약속하는 생성형 AI 같은 기술을 가능하게 하고 있다.따라서 이제 이 장치들이 세계 경제 초강대국 간 치열한 경쟁의 초점이 된 것은 놀라운 일이 아니다. Joe Biden 대통령 하의 미국은 중국의 반도체 역량을 억제하기 위한 일련의 제한 조치를 도입했고, 그의 후임자 Donald Trump도 이러한 노력을 계속하고 있다. 6월에는 대만이 Huawei Technologies Co.와 그 주요 칩 제조업체인 Semiconductor Manufacturing International Corp.를 블랙리스트에 올려 중국의 기술 발전을 억제하는 미국 캠페인에 합류했는데, 이는 강력한 이웃 국가의 반도체 산업을 더욱 고립시킬 수 있는 전례 없는 조치였다.칩이 왜 그렇게 중요한가?칩은 경제의 생명선으로서 석유와 경쟁하게 된 방대한 데이터를 처리하고 이해하는 데 필요한 것이다.실리콘 디스크에 증착된 재료로 만들어진 칩(반도체 또는 집적회로의 줄임말)은 다양한 기능을 수행할 수 있다.데이터를 저장하는 메모리 칩은 상대적으로 단순하고 상품처럼 거래된다. 프로그램을 실행하고 장치의 두뇌 역할을 하는 로직 칩은 더 복잡하고 비싸다. Nvidia Corp.의 H100 AI 가속기 같은 부품에 대한 접근은 국가 안보와 Alphabet Inc.의 Google 및 Microsoft Corp. 같은 거대 기업들이 AI 데이터 센터를 구축하고 컴퓨팅의 미래로 여겨지는 분야에서 선두를 차지하기 위해 경쟁하는 운명과 연결되었다.일상적인 장치들조차 점점 더 칩에 의존하고 있다. 첨단 장치로 가득한 자동차에서 버튼을 누를 때마다 그 터치를 전자 신호로 변환하기 위해 간단한 칩이 필요하다. 그리고 모든 배터리 구동 장치는 전기의 흐름을 변환하고 조절하기 위해 칩이 필요하다.칩 제조를 둘러싼 전투가 일어나는 이유는?반도체의 중요한 역할은 코로나바이러스 팬데믹이 아시아의 칩 생산을 방해해 글로벌 기술 공급망을 혼란에 빠뜨렸을 때 부각되었다.세계 최고의 반도체 기술 대부분은 미국에서 시작되지만, 오늘날 칩 제조를 지배하는 것은 대만과 한국이다. 중국은 전자 부품의 최대 시장이며 자체 칩을 더 많이 만들고자 하는 욕구가 커지고 있다.미국은 중국의 칩 야망을 억제하기 위해 수출 통제와 수입 관세를 동원하고 있다. Huawei를 포함한 주요 중국 기술 기업들이 이른바 US entity list 에 올라 있어, 미국 칩 기술 공급업체들은 이러한 블랙리스트 기업에 판매하려면 정부 승인을 받아야 한다. 국가 안보 우려가 미국 제한을 정당화하기 위해 자주 인용되며, 중국이 무역에서 공정하게 경쟁하지 않는다는 비난도 함께 제기된다.Biden 정부는 부품의 물리적 생산을 본국으로 가져오고 동아시아의 몇 개 시설에 대한 위험한 의존도로 여겨지는 것을 줄이기 위해 막대한 연방 자금을 확보했다. Trump는 이 계획을 좋아하지 않는다고 말했으며, 그의 행정부는 자금 지출을 늦추고 있다. Trump는 외국 칩 제조업체들이 미국 땅에서 반도체를 생산하도록 압박하기 위해 관세에 더 의존하는 것을 선호하는 것으로 보인다.여러 다른 국가들도 반도체 산업을 강화하거나 칩 제조를 본국으로 돌려보내거나 처음으로 자국에 유치하려고 시도하고 있다.[그래프 : Global Chips Investments - 반도체에 할당되었거나 계획된 자금(미국 달러)]공급을 누가 통제하는가?칩 제조는 점점 더 배타적인 사업이 되고 있다.새로운 공장은 200억 달러 이상의 가격표를 달고 있고, 건설에 수년이 걸리며, 수익을 내기 위해 하루 24시간 풀가동해야 한다. 필요한 규모로 인해 최첨단 기술을 가진 회사는 대만의 Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.(TSMC), 한국의 Samsung Electronics Co., 미국의 Intel Corp. 단 세 곳으로 줄어들었다. 이 중 TSMC와 Samsung은 이른바 파운드리로 운영되어 전 세계 기업을 위한 위탁 제조를 제공한다.세계 최대 기술 기업들은 대부분 대만에 있는 최고의 제조 시설에 대한 접근에 의존하고 있다.먹이사슬 아래에는 이른바 아날로그 칩을 만드는 거대한 산업이 있다. Texas Instruments Inc.와 STMicroelectronics NV 같은 회사들은 스마트폰 내부의 전력을 조정하고 온도를 제어하는 등의 일을 하는 이러한 부품의 주요 제조업체다. 이는 더 최첨단 부품을 만드는 데 필요한 많은 기계에 대한 접근이 차단된 중국이 목표로 삼고 있는 한 분야로, 생산을 늘리기 위해 막대한 투자를 하고 있다.미국의 칩 규제가 효과를 보고 있는가?중국이 자체 반도체 산업을 개발하려는 노력에도 불구하고, 중국 칩 제조업체들은 여전히 주로 미국 및 기타 외국 기술에 의존하고 있으며, 해외에서 설계되고 제조된 칩 장비에 대한 접근이 줄어들고 있다. 제재가 중국 개발 노력을 방해하고 있다는 최근 징후로, Huawei는 6월에 수년 전 기술로 제조된 칩으로 구동되는 새 노트북을 공개했다.Nvidia가 AI 작업 처리용으로 용도 변경한 강력한 프로세서 같은 AI와 슈퍼컴퓨터에 사용되는 가장 첨단 칩에 관해서는 상황이 조금 더 불분명하다.미국은 워싱턴이 잠재적 군사 위협으로 간주하는 역량을 중국이 개발하는 것을 막기 위해 2022년에 이에 대한 더 엄격한 수출 통제를 부과했다. 여기에는 중국으로 배송될 수 있는 Nvidia 칩의 정교함에 대한 상한선이 포함되었다.이것이 중국 기업들이 AI에서 진전을 이루는 것을 막지는 못했다. 1월에 항저우 기반 스타트업 DeepSeek은 미국 경쟁사 OpenAI와 Meta Platforms Inc.의 최고 제품과 비교해도 손색없는 AI 모델을 출시했고, 훨씬 적은 비용으로 개발되었다고 말했다. 이 돌파구는 중국 기술 커뮤니티에 활력을 불어넣었고, 국영 언론은 이를 미국 봉쇄 노력에 맞선 기념비적인 성과로 제시했다.칩 제조에서 중국의 진전은?Huawei는 전국에 반도체 제조 시설의 그림자 제조 네트워크를 구축하고 있어, 블랙리스트에 오른 이 회사가 미국 제재를 피할 수 있게 했다. 2023년에는 이른바 7나노미터 기술을 갖춘 프로세서로 구동되는 스마트폰을 공개했는데, 이는 미국 규정이 허용하는 것보다 더 첨단이었다.하지만 미국의 규제는 적어도 현재로서는 Huawei와 다른 중국 칩 제조업체들이 더 첨단 반도체를 개발하려는 노력을 효과적으로 정체시켰다.Trump는 무엇을 하고 있는가?Trump 행정부 관료들은 2월에 일본과 네덜란드 대응 관계자들과 만나 Tokyo Electron Ltd.와 ASML Holding NV 엔지니어들이 중국에서 반도체 제조 장비를 유지보수하는 것을 제한하는 것에 대해 논의했다. 4월에는 Nvidia가 미국 허가 없이 H20 AI 가속기 칩을 중국에 판매하는 것을 금지함으로써 미국 수출 제한을 더욱 강화했다. H20는 이전 미국 수출 통제를 준수하기 위해 중국 고객을 위해 명시적으로 설계되었었다. H20 금지는 워싱턴과 베이징 간 더 넓은 무역전쟁을 완화하려는 노력의 일환으로 3개월 후 해제되었다. 하지만 더 광범위한 칩 규제는 유지되었다.칩 제조 경쟁에서 다른 국가들은 무엇을 하고 있는가?유럽연합은 현지 제조 능력을 확대하기 위한 460억 달러 계획을 수립했다. 유럽위원회는 이 부문의 공공 및 민간 투자가 총 1,080억 달러 이상이 될 것으로 추정한다. 목표는 2030년까지 블록의 생산을 글로벌 시장의 20%로 두 배로 늘리는 것이다.일본과 한국은 자체 칩 부문을 강화하기 위해 수십억 달러를 지출할 계획을 세우고 있다. 일본 무역성은 2021년에 시작된 칩 캠페인을 위해 약 253억 달러를 확보했다. 프로젝트에는 남부 구마모토의 두 TSMC 파운드리와 북부 홋카이도의 또 다른 파운드리가 포함되며, 일본의 자체 벤처인 Rapidus Corp.는 2027년에 2nm 로직 칩을 대량 생산하는 것을 목표로 한다.인도는 2024년 2월 Tata Group이 국가 최초의 주요 칩 제조 시설을 건설하겠다는 제안을 포함해 150억 달러 상당의 반도체 제조 공장 투자를 승인했다.사우디아라비아에서는 공공투자펀드가 화석 연료에 의존하는 경제를 다각화하려고 하면서 왕국의 칩 진출을 시작하기 위해 특정되지 않은 "상당한 투자"를 검토하고 있다.독일의 반도체 초강대국이 되려는 계획은 정치적 혼란과 Intel이 마그데부르크에 300억 유로(309억 달러) 투자를 중단하는 등의 요인으로 인해 퇴색하고 있다.글로벌 칩 생산의 가장 큰 위험은?대만을 둘러싼 잠재적 갈등이다.중국은 오랫동안 해안에서 약 100마일(160킬로미터) 떨어진 이 섬을 자국 영토로 주장했고 공식적인 독립을 막기 위해 침공하겠다고 위협해왔다. 미국은 대만 정부의 주요 후원자였다.전쟁은 대만 칩 제조 거대 기업 TSMC를 글로벌 고객으로부터 차단할 수 있다. 이 회사는 거의 혼자서 "파운드리" 비즈니스 모델(다른 사람이 설계한 칩 제조)을 만들었다. Apple Inc. 같은 대형 고객들이 TSMC에 업계 최고의 전문성을 구축할 수 있는 막대한 물량을 제공했고, 이제 세계가 이에 의존하고 있다. 이 회사는 2022년 매출 측면에서 Intel을 추월했다. 그 규모와 기술을 따라잡는 데는 수년이 걸리고 막대한 비용이 들 것이다.<출처:BLOOMBERG>

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셀스마트 자민

밸류에이션 부담 커진 빅테크에 가치주로 방향 트는 개인투자자들

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셀스마트 자민

밸류에이션 부담 커진 빅테크에 가치주로 방향 트는 개인투자자들

미국 증시를 주도하던 이른바 ‘매그니피센트 세븐(Magnificent Seven)’ 대형 기술주들의 고평가 논란이 지속되자, 일부 개인 투자자들이 저평가된 가치주에 주목하고 있다. 최근에는 지수 추종보다는 개별 기업의 실적과 재무제표를 분석하며 종목 선별에 나서는 움직임이 눈에 띄게 늘었다. 투자자들은 Photronics, Medallion Financial 등 ‘싸고 기본이 탄탄한 기업’을 매수하고 있다고 밝혔다.시장 내부에서도 차별화 조짐이 뚜렷해지고 있다. 실제로 S&P 500 내 종목 간 상관관계가 올해 2월 이후 빠르게 낮아지고 있으며, 이는 빅테크 중심의 흐름이 점차 분산되고 있다는 신호로 해석된다. 현재 S&P 500의 12개월 선행 PER은 22.5배로, 과거 10년 평균인 18.8배를 웃돌고 있어 전반적인 밸류에이션 부담도 가중되고 있다. 대표적인 고평가 기술주로는 Nvidia, Microsoft, Broadcom 등이 언급되고 있다.일부 개인 투자자들은 이 같은 상황을 닷컴 버블과 유사하다고 인식하고 있다. 투자자 샘 요컴은 “지금은 신중한 종목 선별이 중요한 시점”이라고 말하며, 최근 Duke Energy, AES, Two Harbors 등 유틸리티와 전통 산업 종목에 포트폴리오를 재구성했다.한편, 비트코인의 상승, 밈 주식, 인공지능 관련주의 급등 등 거품 징후도 여전하다는 분석이다. 모건스탠리의 리사 샬렛은 “현재 시장은 골디락스 환경을 전제로 움직이고 있으며, 이는 잠재적 리스크 요인”이라고 경고했다.[Compliance Note]셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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박재훈투영인

뉴욕시 신규원전 프로젝스 실시 ( 25. 06. 23)

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Westinghouse Air Brake Technologies

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박재훈투영인

뉴욕시 신규원전 프로젝스 실시 ( 25. 06. 23)

1. 탈탄소 기조 강화 = 에너지 대전환의 구조적 수혜뉴욕주가 1GW 규모 신규 원전을 추진하는 것은 단순한 지역 에너지 수급 안정화를 넘어, 전 세계적인 탈탄소 흐름 속 ‘기저발전+탄소제로’ 해법으로서 원자력의 재조명을 의미한다. 이는 기존 화석연료 기반 발전기업에는 구조적 역풍이지만, 원전 기술, SMR(소형모듈원자로), 우라늄 연료 관련 기업에는 장기적 수혜로 작용할 수 있다.수혜 가능 섹터/기업원전 장비/기술 기업: BWX Technologies, Westinghouse, NuScale Power우라늄 채굴·정제 기업: Cameco, Energy Fuels모듈형 원자로 인프라: Fluor, Jacobs Engineering2. AI와 원전의 결합 시그널 = 데이터센터 인프라 테마 부각기사에서 언급된 바와 같이, Trump 행정부는 AI 데이터센터를 위한 연방 토지 내 원전 건설 허용을 명시했다. 이는 전력소비가 급증하는 AI 생태계(특히 Nvidia, Microsoft, Google)의 인프라 확장에 핵심 변수로 작용할 수 있다.포인트AI → 전력 수요 급증 → 탄소중립 기저발전 수요 확대 → 원전 수요 급증AI와 에너지 인프라(특히 SMR)의 연결은 새로운 투자 테마로 부상 중3. 정책 리스크 완화 시그널 = 규제주에 긍정적Trump의 원전 인허가 간소화 행정명령은 미국 내 에너지 관련 대규모 프로젝트에 있어 ‘규제지연’이라는 고질적 리스크를 완화시키는 효과가 있다. 특히, 천연가스, 원자력, LNG 인프라 관련주에는 ‘밸류에이션 할인 요인 제거’라는 의미로 해석될 수 있다.4. 장기적 전력요금 안정 = 제조·AI·전력다소비 산업에 긍정뉴욕주지사는 “기업들이 전기요금을 걱정하지 않도록 하겠다”고 밝히며 에너지 가격 안정화 의지를 강하게 드러냈다. 이는 전력비 민감도가 높은 산업(반도체, 데이터센터, 제조업)의 CAPEX 계획 및 마진 안정성에 긍정적 영향을 줄 수 있다.결론:원전 테마가 다시 살아나고 있다. 미국 내 신규 원전은 그 자체로 상징성과 수요를 동반한 정책 신호이며, 동시에 AI·에너지 전환·전력시장 구조 변화라는 거시 트렌드와도 정합성이 높다.에너지-기술 교차지점에 위치한 기업들에 대한 중장기적 재평가 가능성에 주목할 필요가 있다.[Compliance Note]• 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.• 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.• 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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Westinghouse Air Brake Technologies

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박재훈투영인

인텔 문제의 유일한 해법은 분사일 수 있다( 25. 06. 19)

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Intel Corporation

박재훈투영인

인텔 문제의 유일한 해법은 분사일 수 있다( 25. 06. 19)

수년간의 재무·기술 침체에서 벗어나기 위해, 인텔은 대만 TSMC 같은 경쟁 반도체 기업들과 보다 강하게 경쟁할 필요가 있다. 이를 위해선 회사의 분할이 점점 더 필연적으로 보인다.인텔은 수십 년간 자체 설계한 칩을 자체 공장에서 제조하는 방식으로 막대한 수익을 올려왔다. 이 모델은 세계에서 가장 빠르고 정밀한 트랜지스터를 가진 칩을 생산하던 시절에는 효과적이었다.하지만 그 구도는 5년 전부터 흔들렸다. TSMC와 삼성전자가 기술적으로 선두에 서면서, 인텔의 경쟁사들은 더 나은 파운드리를 이용할 수 있게 되었고, 인텔은 뒤처졌다.인텔은 일부 칩을 TSMC에 외주를 주며 상황에 대처했지만, 그로 인해 수익성은 감소했고, 자사 공장에 대한 투자 타당성에 의문이 제기되었다.투자자들의 시선은 차갑다. 지난 5년간 인텔 주가는 65% 하락했지만, AMD는 2배 이상 상승했고, TSMC는 거의 4배, NVIDIA는 16배 이상 올랐다.전 CEO 팻 겔싱어는 인텔을 글로벌 파운드리 선두주자로 탈바꿈시키겠다는 전략으로 대규모 투자를 단행했지만, 그의 3년 임기 동안 이 전략은 가시적인 성과를 내지 못했고, 그는 작년 12월 해임되었다.이제 새 CEO 립부 탄(Lip-Bu Tan)은 인텔의 파운드리 전략을 어떻게 풀어갈지가 가장 시급한 과제가 되었다. 탄은 4월 행사에서 해당 부문을 유지하겠다고 밝혔고, 고객 중심 접근을 약속했지만, 구체적인 전략은 아직 제시되지 않았다.칩 설계 부문과 제조 부문을 분리하면 여러 문제가 해결될 수 있다. 무엇보다도 인텔의 잠재 고객은 NVIDIA, AMD 등 설계 경쟁사들이며, 현재 구조에서는 이들이 인텔 팹을 이용하기 어렵다.또한, 인텔 제조부문은 고객 서비스를 우선시하지 않아 TSMC와 같은 파운드리 기업의 문화에 비해 경쟁력이 떨어진다.인텔 이사회와 경쟁사들은 이런 구조적 문제를 인지하고 있다. 실제로 브로드컴과 TSMC는 올해 초 인텔 자산에 관심을 보이기도 했다.분할을 미루는 배경에는 그 구조적 복잡성이 있다. 인텔의 공장은 오랜 기간 인텔 전용으로 운영되었고, 내부 설계 부서도 해당 공정에 맞춰 개발되어왔다. 즉, 외부 고객이 쓰기엔 호환성이 떨어진다는 점이 문제다.겔싱어 재임 당시에도 분리에 대한 신호는 있었다. 2년 전 내부 파운드리 모델을 도입하며, 칩 설계 부서는 외부 공장도 선택 가능해졌고, 2023년 9월엔 제조 부문을 별도 자회사로 전환하고 독립 운영위원회를 구성하겠다고 약속했다.하지만 성과는 미미했다. 팹 부문은 올해 1분기에 23억 달러 손실, 지난해에는 134억 달러 적자를 기록했다.이는 독립 법인으로 전환 시 투자 매력을 떨어뜨릴 수 있다. 다만 외부 자금 유치가 병행된다면, 가능성은 달라진다. CFO 데이비드 진스너는 올 1월, 전략적 투자자들과의 협의를 시작했다고 밝혔다.인텔은 현재 약 90억 달러 현금을 보유하고 있으며, 글로벌 공장 네트워크와 1천억 달러 이상의 설비 자산, 일부 비핵심 사업 매각 여력도 있다. 탄 CEO는 비용 절감 및 인력 구조조정을 통해 재정적 완충을 마련 중이다.탄이 회사를 유지하며 점진적으로 구조조정할 수도 있다. 그러나 그것은 결국 닭이 먼저냐, 달걀이 먼저냐의 딜레마를 반복하는 셈이다. 제조 부문을 분리하지 않으면 고객 확보가 어렵고, 고객이 없으면 제조 수익이 날 수 없다.인텔은 팹 부문의 손익분기점을 2027년으로 설정했으며, 현재 Microsoft, Amazon과 같은 일부 고객을 유치했다. 그러나 TSMC·삼성과 진검 승부를 벌이기엔 아직 멀다.인텔이 지난 10년간의 침체를 탈피하기 위해서는, 분할이 언제냐가 핵심이다. 그 자체가 불가피한 수순이 되고 있다.<출처:WSJ>🔎 투영인의 생각인텔이 처한 상황은 단순한 경쟁력 문제를 넘어서 조직 구조와 사업 모델 자체의 한계를 드러낸다. 전통적인 IDM(Integrated Device Manufacturer) 모델이 설계와 생산을 모두 내부화함으로써 가졌던 효율성과 수직 통합의 장점은, 파운드리 중심으로 재편된 시장 환경에선 오히려 걸림돌이 되고 있다.특히 파운드리 산업은 고객 친화성, 기술 선도, 대규모 자본 유치라는 3박자가 갖춰져야 하는데, 인텔은 이 중 어느 하나도 충족하지 못하고 있다. 자사 설계에 맞춘 공정만을 고수하며 외부 고객을 유치하지 못하는 구조는, 마치 '닫힌 파운드리'를 운영하는 것과 같다.결론적으로, 인텔은 더 이상 시간을 벌 여유가 없다.제조 부문을 분사하고, TSMC와 같은 고객 우선주의적 운영 모델로 전환해야 하며,외부 자금 유치와 경영 독립성 확보를 통해 시장 신뢰를 회복해야 한다.동시에 설계 부문은 기술력과 민첩성을 갖춘 조직으로 독자 생존을 모색할 필요가 있다.이 모든 과정은 고통스럽고 정치적으로도 민감하지만, 지금 하지 않으면 2027년의 손익분기점도 의미가 없다. 인텔의 구조적 전환은 이제 선택이 아니라 존속을 위한 필연적인 단계다.[Compliance Note]• 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.• 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.• 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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방어적 투자를 위한 배당 관련주 추천 ( 25. 06. 18)

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방어적 투자를 위한 배당 관련주 추천 ( 25. 06. 18)

방어적 투자를 위한 배당주 추천, Trivariate Research의 Adam Parker 방어적 투자를 원하는 투자자들은 특정 배당주 매수를 고려해볼 만하다고 Trivariate Research 창립자 Adam Parker가 말했다. 시장은 올해 변동성으로 흔들렸다. 월요일 Dow Jones Industrial Average, S&P 500, Nasdaq Composite은 모두 상승했는데, 이는 이스라엘의 이란 공습에 대한 우려로 금요일 매도세를 보인 후였다.기관투자자들과의 최근 대화는 많은 이들이 S&P가 계속 상승할 것으로 생각한다는 신호를 보내지만, Parker와 그의 팀은 또한 매력적인 방어주에 대해 정기적으로 질문받는다고 그가 6월 8일 노트에서 말했다. 필수소비재, 제약, 통신과 같은 전통적인 방어주의 "구식" 플레이북이 "망가진" 상황에서 Trivariate Research는 투자자들이 방어적 포지션을 취할 수 있는 여러 방법을 식별했는데, 배당 지급 주식도 포함된다."우리는 일관된 배당 성장을 보이는 회사들이 성장 공포가 있을 경우 강한 방어력을 제공할 가능성이 높다고 생각한다"고 Parker가 썼다. "구체적으로, 우리의 과거 연구는 지난 5년간 배당을 늘려온 회사들 중에서 지속적인 배당 성장이 예상되고 최소 7%의 매출 성장 전망과 10%의 이익 성장 전망을 갖춘 회사들이 우수한 성과를 낸다는 것을 보여준다."다음은 Parker와 그의 팀이 조건에 부합한다고 말하는 종목들이다. 조정 전에 배수 수축을 경험하는 주식들이 조정 중에 가장 나쁜 성과를 보이기 때문에 스크리닝에는 밸류에이션이 포함되지 않았다고 그가 말했다.이달 초 다시 한번 시가총액 기준 세계 최대 기업이 된 Microsoft는 0.70%의 배당 수익률을 갖고 있다. 이 테크 거대 기업은 기술주가 광범위하게 하락한 날인 6월 5일 467.68달러의 기록적인 종가를 달성했다. 주가는 그 이후로도 더 오르며 목요일 478.87달러로 마감했고 월요일 480.69달러로 52주 최고가를 기록했다.FactSet에 따르면 Microsoft는 매수 평균 애널리스트 등급을 갖고 있으며 평균 목표주가 대비 거의 8% 상승 여력이 있다. 주가는 연초 대비 약 14% 상승했다.Eli Lilly는 조건을 충족한 유일한 제약 종목이다. 이 회사는 0.73%의 배당 수익률을 지급하며 올해 지금까지 5% 상승했다. 5월에 Eli Lilly는 1분기 실적과 매출에서 예상치를 상회했다고 보고했지만, 암 치료제 거래와 관련된 비용 때문에 연간 이익 가이던스를 낮췄다. 회사는 연간 매출 가이던스를 유지했다.CEO Dave Ricks는 회사 실적 발표 후 CNBC에 그들의 인기 있는 체중감량 및 당뇨병 치료제의 사용 사례가 "거대하다"고 말했다. Mounjaro는 Eli Lilly의 당뇨병 치료제이고 Zepbound는 비만 치료제다."오늘날 우리는 아마도 약 1,000만 명의 미국인이 GLP-1을 복용하고 있다. 시장 기회는 그것보다 훨씬, 훨씬 크다"고 Ricks가 5월 1일 "Squawk Box"와의 인터뷰에서 말했다. "우리는 이것을 앞으로 여러 해 동안의 큰 혁신 물결로 보고 있으며 Lilly가 그 최전선에 있다."FactSet에 따르면 Eli Lilly는 비중확대 평균 등급을 갖고 있으며 평균 목표주가 대비 거의 21% 상승 여력이 있다.더 높은 수익률을 원하는 투자자들은 2.93% 수익률을 제공하는 Philip Morris International로 눈을 돌릴 수 있다. 이 담배 거대 기업의 무연 제품, 특히 Zyn 구강 니코틴 파우치의 인기가 올해 주가를 50% 이상 끌어올리는 데 도움이 되었다. 회사는 궁극적으로 담배를 무연 대안으로 대체할 계획이다. FactSet에 따르면 이 주식은 비중확대 평균 애널리스트 등급을 갖고 있으며 평균 목표주가 대비 1.3% 상승 여력이 있다.한편, 유틸리티 회사들은 배당으로 유명하지만 NextEra Energy가 이 업계에서 리스트에 오른 유일한 종목이다. 이 주식은 3.03% 수익률을 갖고 있으며 연초 대비 약 3% 상승했다. NextEra 주식은 비중확대 평균 등급을 갖고 있으며 평균 목표주가 대비 11% 상승 여력이 있다.마지막으로, Eaton은 인공지능 데이터센터 붐과 리쇼어링—기업들이 운영을 미국으로 되돌리는 것—으로부터 혜택을 받을 것으로 예상된다. 하지만 데이터센터와 제조 시설을 위한 전력 관리 솔루션 제공은 그 사업의 한 부문이다. 또한 상업용과 군사용 연료, 유압, 공압 시스템을 제공하며 항공우주 산업에도 관여하고 있다. 후자의 사업 부문이 Eaton이 월요일 Cobham Ultra Group으로부터 방산 그룹 Ultra PCS Limited를 15억 5천만 달러에 인수하기로 한 거래로부터 혜택을 받을 것으로 예상된다. Ultra PCS는 항공우주 시장을 위한 제품과 애프터마켓 서비스를 생산한다. Eaton은 1.29%의 배당 수익률을 갖고 있으며 연초 대비 2% 상승했다. FactSet에 따르면 이 주식은 비중확대 평균 등급을 갖고 있으며 평균 목표주가 대비 거의 4% 상승 여력이 있다.[Compliance Note]• 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.• 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.• 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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Microsoft, 강세 신호인 ‘골든크로스’ 패턴 형성 ( 25. 06. 10)

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Microsoft, 강세 신호인 ‘골든크로스’ 패턴 형성 ( 25. 06. 10)

Microsoft, 강세 신호인 ‘골든크로스’ 패턴 형성Microsoft의 주가 차트가 향후 추가 상승 가능성을 시사하고 있다. 이른바 ‘Magnificent Seven’에 속한 이 종목은 최근 ‘골든크로스(golden cross)’를 공식적으로 형성했다. 골든크로스란 단기 이동평균선(보통 50일선)이 장기 이동평균선(보통 200일선)을 상향 돌파할 때 나타나는 기술적 차트 패턴이다.이 두 선이 교차하는 것은 주가가 장기적으로 상승 추세에 있다는 강세 신호로 해석되며, 기술적 저항선을 돌파한 만큼 추가 상승 여지가 있다는 의미다.이번 골든크로스는 Microsoft 주가가 8거래일 연속 상승하며 사상 최고가를 경신한 직후에 나타났다. 이는 인공지능(AI) 붐 속에서 Microsoft의 입지에 대한 투자자들의 낙관론이 반영된 결과다.지난주 Satya Nadella CEO는 Bloomberg와의 인터뷰에서 OpenAI와의 관계에 대해 언급하며, Microsoft가 OpenAI의 최대 인프라 고객이라고 밝혔다. Microsoft는 지금까지 OpenAI에 약 140억 달러를 투자했다.그는 “우리는 이 다면적인 파트너십에 집중하고 있다”며 “굳이 이 관계를 깨뜨릴 이유가 없다”고 말했다.Microsoft 주가는 최근 3개월간 약 24% 상승했으며, 이는 같은 기간 S&P 500 상승률의 3배가 넘는 수치다. 연초 이후로도 11% 이상 상승하며 시장 평균을 크게 앞서고 있다.

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성장주가 다시 유행하고 있다고 Ned Davis Research가 주장 (25. 06. 05)

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성장주가 다시 유행하고 있다고 Ned Davis Research가 주장 (25. 06. 05)

시장이 정상으로 돌아오면서 투자자들은 가치주보다 성장주를 선호해야 한다고 Ned Davis Research가 밝혔다.CBOE 변동성 지수(VIX)는 목요일 약 17에서 거래되었으며, 이는 4월 7일 최고점인 60.13보다 훨씬 낮은 수준이다. 높아진 무역 긴장이 4월 초 VIX를 급등시키고 S&P 500을 폭락시켰으며, 투자자들은 높은 관세가 경제를 침체로 몰아넣을 것을 우려했다.그 이후로 Donald Trump 대통령이 4월 2일에 발표된 많은 관세를 일시 중단함에 따라 주식은 급격히 회복했다. S&P 500은 2월에 세운 사상 최고치보다 약 3% 낮은 수준이다.이러한 변화로 Ned Davis는 향후 몇 년간 강력한 수익 확대 기대치로 거래되는 성장주가 투자자 포트폴리오에서 더 중요한 위치를 차지해야 한다고 생각한다."우리는 미국 자산 배분 권고에서 채권에서 주식으로 5%를 이동하여 가중치를 주식 60%(5% 초과 가중), 채권 30%(5% 저가중), 현금 10%(시장 가중)로 조정하고 있다"고 Ned Davis의 미국 수석 전략가 Ed Clissold가 수요일 노트에서 썼다. "우리는 또한 스타일 추천을 중립에서 가치주 대비 성장주 선호로 전환하고 있다.""연초에 성장주로 분류되는 경향이 있는 Mag 7 주식들은 느린 수익 성장과 높은 밸류에이션에 직면했다. 조정은 Mag 7의 상대적 과대평가를 제거했다"고 그는 말했다.대부분의 "Magnificent Seven" 주식은 관세 공포가 최고조에 달했을 때 압박을 받았다. 그 이후로 대부분이 강한 반등을 보였다. 4월 2일 이후 그룹의 성과를 살펴보면:Nvidia: +29%Meta Platforms: +18%Amazon: +6%Alphabet: +7%Apple: +9%Tesla: +17%Microsoft: +21%그러나 Clissold는 경고했다: "Truth Social 게시물 하나가 투자자들이 위험 온 및 위험 오프 자산에 대해 느끼는 방식을 바꿀 수 있다. 미국 [자산 배분] 모델에 있는 NDR Daily Trading Sentiment Composite는 중립이지만 과도한 낙관 구역에 가깝다. 이는 시장이 다음 부정적인 뉴스에 더 민감하다는 것을 의미한다."[Compliance Note]• 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.• 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.• 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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Apple은 WWDC 2025에서 AI 경쟁에서 경쟁할 수 있음을 보여줘야 한다 ( 25. 06. 06)

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Apple은 WWDC 2025에서 AI 경쟁에서 경쟁할 수 있음을 보여줘야 한다 ( 25. 06. 06)

Apple은 WWDC 2025에서 AI 경쟁에서 경쟁할 수 있음을 보여줘야 한다Apple(AAPL)은 6월 9일 캘리포니아 Cupertino에 있는 본사에서 연례 WWDC 개발자 컨퍼런스를 개최하여 향후 1년간 계획된 다양한 소프트웨어 업데이트를 엿볼 수 있게 했다.회사가 운영 체제를 위한 다양한 새로운 기능을 선보일 것은 확실하지만, Wall Street 투자자와 분석가들은 Apple이 AI 분야에서 더 나은 경쟁을 위해 어떻게 노력하고 있는지에 훨씬 더 관심을 가질 것이다.지금까지 이 회사는 Google(GOOG, GOOGL), Microsoft(MSFT), Samsung과 같은 경쟁사들이 제공하는 AI 기능에 필적하지 못했다. 그리고 계획된 생성형 AI 기반 Siri가 올해 후반으로 연기되면서 iPhone 제조업체의 상황은 그리 좋아 보이지 않는다."기대치는 이번이 아마도 3~4년 만에 가장 이벤트가 없는 WWDC가 될 것이라는 것이며, 그 이유 중 하나는... 그들이 보여줄 것이 많지 않기 때문이다"라고 Deepwater Asset Management의 매니징 파트너 Gene Munster가 Yahoo Finance에 말했다.경쟁사들이 계속해서 새로운 생성형 AI 앱과 서비스를 출시함에 따라 이는 거대 기술 기업에게 해로울 수 있다. 이들을 막기 위해 Apple은 WWDC에서 진정한 AI 플레이어가 되기 위해 필요한 것을 갖추고 있음을 보여주기 시작해야 한다.Apple은 Siri가 진행 중임을 보여줘야 한다Apple은 WWDC 2024에서 Writing Tools, Genmoji, 이미지 편집 기능을 공개하며 AI 추진을 시작했다. 그러나 더 강력한 Siri가 회사 발표의 중심이었다.음성 어시스턴트의 개선된 버전인 새로운 Siri는 개인 정보와 선호도를 활용하여 광범위한 쿼리에 대해 진정으로 유용한 응답을 제공할 수 있어야 한다.Apple이 인용한 가장 유명한 예는 누군가의 비행기가 공항에 언제 착륙할지 Siri에게 묻는 것이었다. 그러면 소프트웨어는 이메일에서 비행기에 대한 정보를 가져와 비행 데이터를 확인하여 비행기가 언제 착륙할지 알려줄 수 있었다.그러나 그 버전의 Siri는 가까운 미래까지 연기되었다.3월에 Apple은 Daring Fireball에 올해 중 업그레이드된 Siri를 출시할 것으로 예상한다고 말했는데, 이는 원래 예상보다 훨씬 늦은 것이다. Apple이 AI 전문성에 대한 우려를 잠재우려면 Siri에서 진전을 보이고 있다는 것을 증명하고 소프트웨어의 출시 날짜를 제공해야 한다."Apple은 구덩이에서 빠져나오고 있다"고 Moor Insights & Strategy 창립자이자 수석 분석가인 Patrick Moorhead가 Yahoo Finance에 말했다. "그들은 생성형 AI에 당황했다. 지난 WWDC에서 용감한 노력을 했다고 생각하지만... 그들은 그것을 전달하지 못했다. 그리고 그것을 전달한다는 것은 기기와 다양한 서비스에 걸쳐 확산된 생성형 AI를 의미한다."개발자들 사이에서 AI 가치 증명하기그러나 Siri만의 문제는 아니다. Apple은 또한 개발자들에게 자사 플랫폼용 AI 앱을 개발하는 데 필요한 도구를 제공하고 있음을 보여줘야 한다."이번 WWDC는 Apple이 개발자들에게 AI에 대해 진지하다는 것을 보여주는 중요한 시기라고 생각한다"고 Munster가 말했다. "Apple이 몇 가지 독특한 모델 접근 방식을 추진하고 있음을 보여줘야 한다고 생각하며, 그것들은 소형 언어 모델이거나... 더 큰 언어 모델을 테스트하는 것일 수도 있다."Bloomberg의 Mark Gurman에 따르면, Apple은 정확히 그렇게 할 것이며, 개발자들에게 AI 기반 앱을 만들기 위해 회사 자체의 대규모 언어 모델에 대한 액세스를 제공할 것이다.이러한 움직임은 소프트웨어 제작자들이 결국 Apple Intelligence 호환 기기의 판매를 촉진할 새롭고 흥미로운 제품을 설계하는 데 도움이 될 수 있다. Apple Intelligence는 iPhone 15 Pro, iPhone 16 라인, 다양한 iPad 및 Mac에서만 사용할 수 있다. Apple은 이 소프트웨어가 구형 iPhone이 처리하기에는 단순히 리소스를 너무 많이 사용한다고 말했다.Apple에게는 시간이 있지만 영원하지는 않다AI를 놓치는 것은 Apple의 명성, 특히 기술을 빠르게 받아들인 젊은 소비자들 사이에서 심각한 손상을 입힐 수 있지만, 하룻밤 사이에 일어나지는 않을 것이다."독특하거나 유용하거나 제시간에 제공하지 않더라도 iPhone을 구매하는 사람들의 수에 즉시 또는 매우 빠르게 영향을 미치지는 않을 것이다. 왜냐하면 전환하기 어렵고 변경하기 어렵기 때문이다"라고 Moorhead가 말했다.그러나 Apple은 더 이상 Samsung과 Google과만 경쟁하는 것이 아니다. 이 회사는 또한 OpenAI(OPAI.PVT)와 Jony Ive의 다가오는 AI 기반 소비자 제품과 같은 새롭고 떠오르는 경쟁자들과도 대처해야 한다.아직 기기를 보지 못했지만, 수년간 Apple의 디자인 팀을 이끌고 iPhone 시대를 열었던 Ive의 포함은 OpenAI의 제품이 강력한 위협이 될 수 있음을 의미한다.Apple이 앞으로의 혼란을 견디려면 다음 주 WWDC에서 시작해야 한다.<출처:finance.yahoo.com>[Compliance Note]• 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.• 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.• 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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추가 상승이 기대되는 기술주 ( 25. 06. 02)

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추가 상승이 기대되는 기술주 ( 25. 06. 02)

이번 주 칼럼을 위해 5월 13일부터 지속된 횡보 패턴을 보여주는 Nasdaq-100의 간단한 분석을 할 계획이었다. 이 횡보가 완료되면, 모든 지속적인 매크로 역풍에도 불구하고 상방으로 해결되어 사상 최고치를 테스트해야 한다. 그러나 Meta Platforms가 Constellation Energy와 원자력 발전 계약을 체결했다는 소식을 듣고, 인공지능 혁명을 문자 그대로 구동하는 기업들에 집중하기로 결정했다.나는 Constellation Energy를 보유하고 있지 않지만, Inside Edge Capital의 Tactical Alpha Growth (T.A.G.) 포트폴리오에서 Oklo, GE Vernova, 그리고 Vistra를 보유하고 있다. AI 구축이 계속 진행됨에 따라, 이것은 QQQ를 3주간의 횡보에서 벗어나 사상 최고치를 설정하도록 돌파시킬 핵심 동력 중 하나가 될 것이다.오늘은 내가 "빠른 수익" 계정인 Active Opps에서 3.6% 비중으로 보유하고 있는 Vistra Corp (VST)에 집중할 것이다. 오늘의 뉴스를 바탕으로, 많은 발전 및 장비 공급업체들이 반도체와 함께 상승 거래되고 있다. 아래에 설명하는 전술을 바탕으로 Active Opps에서 VST의 포지션 크기를 보유액의 약 5%로 늘릴 것이다.하지만 먼저 회사에 대해 이야기해보자. Vistra는 AI 기반 데이터 센터의 상당한 에너지 수요를 충족시켜 AI 기술 구축을 지원하는 중추적인 역할에 자리매김한 통합 발전 및 소매 전력 회사다. 2024년에 Vistra는 Energy Harbor를 34억 달러에 인수하여 포트폴리오에 4개의 원자력 발전소를 추가했다. Vistra는 또한 천연가스 자산과 태양광 시설에도 투자하여 Amazon 및 Microsoft와 전력 구매 계약(PPA)을 체결할 수 있었다.VST는 2021년부터 지속적으로 매출을 성장시켰고 GAAP EPS도 공격적으로 성장했지만, 올해는 애널리스트들이 11.79% 감소를 예상하고 있다. Non-GAAP EPS는 S&P Global Capital IQ에 따르면 2022년부터 378%, 88%, 54%, 43%의 성장률을 보이고 있다.주간 차트는 $172-$177 구간에서 근처 저항을 보여준다. $180 위에서 일일 종가를 얻을 수 있다면 $200 바로 아래의 사상 최고치 테스트를 설정하면서 포지션 크기를 늘리는 것이 더 편할 것이다.일일 차트로 전환하면, Constellation-Meta 뉴스 이후 오늘 저항 구간으로 갭 상승한 것을 볼 수 있다. 이번 주에 $180로 이동할 수 있다면, 포지션을 추가하고 현재 $165의 지지선인 피벗 포인트를 위험 억제 수준으로 고려할 것이다.우리는 위에 제시된 아이디어와 같은 적극적인 포트폴리오 관리와 정기적인 구독자 업데이트를 제공한다.-Todd Gordon, Inside Edge Capital 창립자[Compliance Note]• 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.• 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.• 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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2025년 40% 이상 상승한 사이버보안 주식 ( 25. 06. 03)

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2025년 40% 이상 상승한 사이버보안 주식 ( 25. 06. 03)

CrowdStrike와 Microsoft 주식이 2025년 견조한 출발을 보였으며, 두 종목 모두 추가 상승 여력이 있다고 Key Advisors Group 공동 창립자 겸 CEO Eddie Ghabour가 전망했다. 이 회사의 매니징 파트너이기도 한 Ghabour는 화요일 CNBC의 "Power Lunch"에 출연해 이들 주식에 대한 견해와 함께 Tesla가 돌파구를 마련할 수 있다고 생각하는 이유를 설명했다.CrowdStrike 사이버보안 회사의 1분기 실적 발표를 앞두고 주가가 화요일 약 2% 상승하며 사상 최고가를 경신했다. 실적은 장 마감 후 발표될 예정이다. "사이버보안은 거대한 시장이 될 것이며, 매출이 예상치를 상회할 것으로 본다"고 Ghabour가 말했다. "아직 보유하지 않았다면, 지금 포지션을 진입하고 실적 발표 후 큰 움직임에 대비해 나머지 절반을 추가하는 것이 편안할 것이다."주가는 2025년 들어 42% 상승했다."향후 10년간 사이버보안 수요... 기업에 대한 위협 때문에 이보다 더 자연스러운 수요를 가질 사업을 생각할 수 없다"고 그가 덧붙였다. "이 종목의 전망은 정말 강력하다."Microsoft Ghabour는 Microsoft가 작년 이 그룹에서 부진했던 후 2025년 "Magnificent Seven"의 최고 성과자로 부상할 가능성이 높다고 말했다. 회계연도 3분기에 Microsoft는 매출과 이익 모두에서 예상치를 상회했으며, 이 소프트웨어 거인은 Azure 매출이 33% 성장했고, 이 성장의 16포인트가 인공지능과 관련되었다."그들은 여전히 AI에 계속 투자하고 있어서, 우리는 Microsoft가 2025년 큰 승자가 될 것으로 정말 좋아한다"고 Ghabour가 말했다.주가는 화요일 보합 근처에 있었다. 주식은 2025년 거의 10% 상승했다.Tesla Tesla CEO Elon Musk의 Trump 행정부 퇴임은 전기차 주식이 여름 말까지 12월 고점을 잠재적으로 회복할 수 있게 해줄 것이라고 Ghabour가 말했다. "우리 주주들에게 가장 좋은 일 중 하나는 Elon이 DOGE를 떠나 정말로 그의 사업에 다시 집중하는 것이라고 생각하며, 그들이 보상받고 있다고 생각한다"고 그가 이른바 정부 효율성부(Department of Government Efficiency)를 언급하며 말했다.전기차 회사의 판매는 Musk의 정치적 영역 참여로 타격을 입었다. 그럼에도 Ghabour는 Tesla의 로봇공학과 AI에 대한 노력이 EV 약세를 가릴 만큼 충분히 강력한 순풍이라고 생각한다."너무 많은 사람들이 자동차 판매에 집중하고 있다고 생각한다. 이것은 자동차 회사가 아니다. 이것은 AI 플레이이므로, 그 근본적인 분석에 집중하는 대신 큰 그림을 보고 조금 다르게 봐야 한다"고 그가 말했다.주가는 화요일 소폭 상승했지만, 2025년 들어 거의 15% 하락했다.[Compliance Note]• 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.• 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.• 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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박재훈투영인

추가적인 상승이 예상되는 Palantir ( 25. 05. 28)

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Palantir Technologies

박재훈투영인

추가적인 상승이 예상되는 Palantir ( 25. 05. 28)

Mainstay Capital Management의 창업자이자 CEO인 David Kudla가 AI 관련주에 대한 투자 전망을 제시했다.Palantir - 매수 추천Palantir는 2025년 들어 64% 급등하며 동종업체를 능가하는 성과를 보였지만, 여전히 회사의 AI 지원 도구에 대한 정부 수요를 활용하려는 투자자들에게 매수 기회를 제공하고 있다."우리는 여전히 Palantir를 매수 종목으로 본다. 아마도 하락 시 매수가 좋을 것이다"라고 Kudla는 말했다. 그는 2023년 6월 주당 약 15달러에 거래될 때 이 주식을 매수했다고 덧붙였다. 현재 주가는 약 124달러에 거래되고 있다."그들은 AI를 매우 잘 활용하고 있으며, 대테러 분야에서 AI로 시장을 선도하고 있고, 정부를 위해 하는 일과 함께 민간 부문에서 상업 계약을 늘리고 있다"고 Kudla는 말했다. "따라서 이 주식이 비싸게 평가되고 있음에도 불구하고 훨씬 더 상승할 여지가 있다고 본다."Constellation Energy - 매수 추천미국 최대 원자력 운영업체인 Constellation Energy는 Donald Trump 대통령이 지난주 원자력규제위원회(Nuclear Regulatory Commission)를 개편하는 행정명령에 서명한 후 정부의 원자력 지원의 명확한 수혜자라고 Kudla는 말했다."분명히 그들은 앞으로의 승자다"라고 Kudla는 말했다. "이 행정명령들은 규제 완화를 돕기 위한 것이며, 원자력 산업에서 중복되고 간소화될 수 있는 부분들을 다룬다. 현재 원자력 발전소를 건설하는 데 거의 10년이 걸리는데, AI 데이터 센터의 에너지 수요와 관련된 아이디어는 원자력이 성장하고 미국이 필요로 하는 에너지를 제공하도록 하는 것이다."투자자는 3월 말에 이 주식을 매수했다고 덧붙였다. 5월에만 38% 급등했다.Salesforce - 보유 추천Salesforce는 보유 종목이라고 Kudla는 말했으며, 이 엔터프라이즈 소프트웨어 회사가 Microsoft로부터 치열한 경쟁에 직면해 있다고 지적했다."우리는 현 시점에서 Salesforce에 대해 그다지 흥분하지 않는다"고 Kudla는 말했다. "전년 대비 약 7% 성장, 여전히 리더이고 해당 분야에서 여전히 선두다. 하지만 AI가 모든 산업을 파괴하고 있듯이 CRM과 워크플로우 소프트웨어에서도 그렇게 하고 있다.""Microsoft Copilot과 Salesforce Agentforce 간의 전쟁이 있고, 누가 이길지 양측이 공방을 벌이고 있다"고 Kudla는 덧붙였다. "하지만 정말 중요한 것은 AI를 그들이 하는 일에 통합하는 것이고, 누가 그것을 가장 잘할 것인가의 문제다."이 주식은 수요일 종가 기준 연초 대비 17% 이상 하락했으며, 예상보다 나은 회계 1분기 실적과 개선된 가이던스 발표 후 장외거래에서 약 1.6% 거래되고 있다.[Compliance Note]• 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.• 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.• 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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Palantir Technologies

박재훈투영인

Nvidia의 AI 붐에 힘입은 급성장을 보여주는 6개 차트 ( 25. 05. 26)

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NVDA

NVIDIA

박재훈투영인

Nvidia의 AI 붐에 힘입은 급성장을 보여주는 6개 차트 ( 25. 05. 26)

Nvidia(NVDA)는 2022년 11월 말 ChatGPT 출시 이후 S&P 500(^GSPC)의 모든 주식을 능가했다.ChatGPT가 대중에게 인공지능의 힘을 가져다준 이후 이 칩 제조업체의 주가는 거의 700% 상승했으며, 같은 기간 S&P 500의 약 45%를 훨씬 앞섰다. 같은 기간 S&P 500 기업 중 그 다음으로 큰 상승률은 Vistra Corp(VST)의 540% 급등이었다.Nvidia는 AI 시스템 운영에 필요한 칩의 핵심 공급업체로 자리매김했다. 현재 AI 군비 경쟁의 진원지에 있는 Nvidia는 지난 몇 년 동안 회사의 매출과 이익이 급증하면서 최근 주식 강세장의 초석으로 자리 잡았다.5월 28일 회사의 다음 분기 실적 발표를 앞두고, Nvidia가 어떻게 시장에서 가장 주목받는 주식 중 하나가 되었는지 보여주는 가장 눈에 띄는 차트들을 분석했다.Nvidia가 AI 붐에서 경쟁사들을 제치고 앞서 나간 것을 보여주는 가장 명확한 방법은 아마도 동종 업체들과 비교한 회사의 시가총액을 보는 것일 것이다. ChatGPT가 출시되었을 때 Nvidia의 시가총액은 4,000억 달러를 약간 넘었다. 현재는 3조 3,000억 달러가 넘는다. 같은 기간 동안 칩 경쟁사인 Intel(INTC)의 시가총액은 실제로 감소했고, Advanced Micro Devices(AMD)의 시가총액은 1,250억 달러에서 1,770억 달러로 점진적으로 증가했다.Nvidia의 부상은 새로운 기술 붐의 중심에 있음이 증명되었다. Nvidia와 함께 다른 6개 기업 - Apple(AAPL), Alphabet(GOOGL, GOOG), Microsoft(MSFT), Amazon(AMZN), Meta(META), Tesla(TSLA) - 의 지배력 상승이 "Magnificent Seven"으로 알려지게 될 그룹을 형성했다.이 그룹은 AI 붐을 8조 달러에 조금 못 미치는 시가총액으로 시작했다. 이제 2년 반 후, 이 빅테크 그룹의 시가총액은 16조 8,000억 달러가 넘는다. 7개 기업은 2022년 11월 S&P 500 시가총액의 약 22%에서 오늘날 지수 시가총액의 32%로 성장했다.S&P 500에서 과도한 비중을 차지하고 있어, Nvidia 주식의 큰 변동은 광범위한 시장 투자자들조차 주식의 방향에 대해 생각하는 방식의 특징이 되었다. 2024년 6월, 3명의 월스트리트 전략가들은 주요 AI 플레이어들 사이의 예상보다 나은 일관된 성과를 인용하며 연말 S&P 500 목표치를 상향 조정했다.5월 19일 현재, Magnificent Seven은 2022년 11월 30일 이후 S&P 500 상승의 약 52%를 차지했다. Nvidia만으로도 17.21%를 기여했는데, 이는 그룹 중 단연 가장 많은 것이며, 그 다음으로 가까운 주식인 Microsoft는 약 8.8%를 추가했다.Nvidia의 주가는 단순한 과대광고로 상승한 것이 아니다. 회사의 분기별 재무 지표가 급등했다. ChatGPT가 출시된 분기에 Nvidia는 63억 달러의 매출을 기록했다. 2년 후에는 353억 달러의 매출을 기록했다. 이는 2년 만에 매출이 460% 증가한 것이다. 아래 차트에서 볼 수 있듯이, Nvidia의 주요 성장원은 AI 칩 판매를 포함하는 데이터 센터 매출 부문이었다.회사의 2023년 4분기부터 2025년 보고 기간의 마지막 분기까지, 데이터 센터 매출은 거의 900% 성장했다.Nvidia의 데이터 센터 매출은 업계 경쟁사들과 비교했을 때 특히 두드러진다. 2024년 마지막 분기에 Nvidia는 데이터 센터 매출만으로 기록적인 355억 8,000만 달러를 기록했는데, 이는 2022년 마지막 분기의 36억 2,000만 달러에서 증가한 것이다.비교하자면, Alphabet의 데이터 센터 매출은 119억 6,000만 달러로 증가하여, 2022년 마지막 분기의 73억 2,000만 달러에서 2024년을 마감했다.<출처:finance. yahoo.com>[Compliance Note]• 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.• 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.• 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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박재훈투영인

Goldman Sachs가 급등할 것으로 예상되는 이 5개 주식을 매수하라고 권고 ( 25.05. 23)

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박재훈투영인

Goldman Sachs가 급등할 것으로 예상되는 이 5개 주식을 매수하라고 권고 ( 25.05. 23)

Goldman Sachs는 최근 투자은행 애널리스트들이 상승할 것으로 예상하는 여러 매수 등급 주식을 공개했다. 월스트리트 회사는 이 기업들이 회복력이 있으며 투자자들이 빠르게 매수해야 한다고 말한다.CNBC는 Goldman Sachs 리서치를 샅샅이 조사하여 더 많은 상승 여력이 있다고 말하는 5개 주식을 찾았다. 여기에는 Microsoft, KinderCare, Lyft, Woodward, Diamondback이 포함된다.KinderCare애널리스트 George Tong에 따르면 이 유아 교육 회사의 주식 하락을 매수 기회로 삼아야 한다. KinderCare의 최근 실적 보고서는 엇갈렸지만, Goldman은 이 주식에 대한 확신을 두 배로 늘리고 있다."판매 주기가 길어졌지만, 회사는 부모의 문의, 커뮤니케이션 및 투어에서 건전한 성장을 언급했으며, 이는 계절적으로 강한 여름철에 전환될 수 있는 건전한 파이프라인을 만든다"고 Tong은 썼다.은행은 또한 저소득 가정을 지원하는 Child Care and Development Block Grant에 긍정적인 Trump 대통령의 예산 개요에 변화가 없을 것이라는 점에 낙관적이라고 말한다. 이는 차례로 KinderCare 수익 성장에 도움이 될 것이라고 Tong은 덧붙였다.올해 주가가 34% 이상 하락한 상황에서 Tong은 고객들에게 빠르게 주식을 축적하라고 촉구했다. "KinderCare의 비즈니스 모델은 보육 서비스가 필수적이고 더 넓은 수요가 공급을 초과하기 때문에 불확실한 거시 환경에서 회복력이 있다"고 그는 계속 말했다.Diamondback Energy에너지 및 천연가스 회사는 모든 실린더를 가동하고 있다고 Goldman은 최근 썼다. 애널리스트 Neil Mehta는 올해 주가가 약 17% 하락하면서 매력적인 진입점을 보고 있다."업계 비용 리더로서 FANG의 실행 강점은 우리가 보기에 시간이 지남에 따라 자본 효율성 개선을 계속 추진할 수 있다"고 그는 썼다.Mehta는 Diamondback의 강력한 잉여 현금 흐름을 좋아하며 주주들이 석유 가격에 대해 우려하고 있음을 이해한다. "투자자들은 또한 시장 타이밍이 어려울 수 있기 때문에 배럴을 추가하기 위해 더 건설적인 단기에서 중기 석유 가격을 기다리는 것과 관련된 위험을 강조한다"고 그는 말했다.그럼에도 Goldman은 이 주식을 고수하고 있다. "우리는 FANG에 대한 매수 등급을 재확인하고 1분기 강력한 운영 및 재무 결과에 따른 FANG의 일관된 실행 강점에 대해 건설적으로 유지한다"고 은행은 말했다.Woodward항공우주 및 방위 회사는 강력한 수요를 보고 있다고 애널리스트 Noah Poponak은 여러 촉매제를 인용하며 썼다. Poponak은 최근 Woodward의 투자자 관계 팀과 일련의 회의를 가졌고 주식에 대해 더욱 낙관적으로 느끼며 돌아왔다."항공우주 애프터마켓 펀더멘털은 유닛, 가격 및 억눌린 수요를 포함하여 강하다"고 애널리스트는 썼다. 또한 Poponak은 군사 지출 성장이 여전히 강력하고 항공우주 제조가 증가하고 있다고 말한다."산업 지표는 높은 수준의 전력 수요를 포함하여 견고하다"고 그는 덧붙였다.은행은 주식에 대해 월가 최고 수준인 12개월 목표 주가 229달러를 제시하고 있으며, Woodward는 최고 추천 종목으로 남아 있고 Goldman의 권위 있는 확신 매수 리스트에 있다. "비즈니스 전반에 걸쳐 여러 성장 및 마진 동력"이라고 Poponak은 덧붙였다. Woodward 주식은 올해 25% 상승했다.Lyft"안정적인 산업 배경에서 강력한 실행... 단기 논쟁은 승차 공유 가격, 시장 점유율 변동, 자율주행차 테마에 대한 포지셔닝 및/또는 소비자 재량 행동의 변화에 대한 산업 트렌드에 뿌리를 둘 가능성이 높지만, 우리는 주식이 향후 2-3년 동안 LYFT의 수익력에서 분리되어 있다고 믿으며 주식을 매수로 업그레이드한다."Microsoft"애플리케이션, 플랫폼 및 인프라를 포함한 클라우드 스택의 모든 레이어에 강력한 존재감을 가진 MSFT는 우리가 보기에 Gen-AI, 퍼블릭 클라우드 소비, SaaS 채택, 디지털 변환, AI/ML, BI/분석 및 DevOps와 같은 여러 장기적인 세속적 트렌드를 활용할 수 있는 좋은 위치에 있다."<출처:CNBC>[Compliance Note]• 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.• 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.• 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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박재훈투영인

'Microsoft가 AI 업계의 중심축': 기술 거물들이 앞다퉈 Microsoft 무대에 오르다 ( 25. 05. 23)

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Microsoft

박재훈투영인

'Microsoft가 AI 업계의 중심축': 기술 거물들이 앞다퉈 Microsoft 무대에 오르다 ( 25. 05. 23)

Microsoft가 이번 주 인공지능 산업에 대한 지배력을 강화하려 했다. OpenAI, Nvidia, Elon Musk의 xAI와의 새로운 제품 및 파트너십을 대거 공개하며 최첨단 기술에서 수익을 내는 승자로 부상하려는 입찰을 했다. 시가총액 3.4조 달러의 이 거대 기술 기업은 Seattle에서 연례 Build 컨퍼런스를 열었고, 여기서 간단한 지시로 작동하는 강력한 코딩 "에이전트"와 기업들이 이러한 디지털 어시스턴트를 여러 개 구축하고 관리할 수 있는 도구를 포함한 일련의 AI 관련 발전을 공개했다.3일간의 컨퍼런스의 또 다른 눈에 띄는 특징은 OpenAI의 Sam Altman, Musk, Nvidia의 Jensen Huang 같은 기술 거물들의 가상 출연이었다. Build에서의 그들의 프레젠테이션은 AI 그룹들의 운명이 어떻게 Microsoft와 불가분하게 연결되었는지를 반영한다. 50년 된 이 회사는 모바일 시대의 도래에서는 실패했지만 Satya Nadella의 리더십 하에 AI 부문의 중심에 자리잡고 있다.각각은 Azure 클라우드 컴퓨팅 인프라, 개발자 도구 및 생산성 소프트웨어를 사용하는 비즈니스 고객에게 AI 모델을 판매하는 데 Microsoft의 도움이 필요하다. "이것은 어느 한 도구, 어느 한 에이전트 또는 어느 한 형태에 관한 것이 아니다"라고 Nadella는 월요일에 말했다. "이것은 우리가 함께 만들고자 하는 플랫폼이다... 이것은 단순히 과거의 반복이 아니기 때문에 무언가 큰 것이 나올 것이라고 생각한다."OpenAI와의 약 140억 달러 파트너십을 놓고 Microsoft를 고소하고 있는 Musk는 회사의 Azure Foundry 플랫폼에서 xAI의 Grok 모델군을 제공하는 계약을 체결한 후 Nadella의 고객들에게 그들의 피드백이 xAI의 방향에 영향을 미칠 것이라고 약속했다. "무엇을 원하는지 말해주면 우리가 실현시키겠다"고 그는 말했다.Huang은 나중에 컨퍼런스의 3,000명 이상의 참석자들에게 두 기술 거인이 함께 "세계에서 가장 큰 AI 슈퍼컴퓨터를 구축하고 있다"고 말했다. 이는 Microsoft 데이터 센터에 Nvidia의 고급 칩을 배치하는 것을 언급한 것이다.Altman은 OpenAI의 Codex 코딩 에이전트가 Microsoft의 GitHub 부서가 만든 컴퓨터 프로그래밍 도구와 "매우 깊게 통합된다"고 말했다. "Microsoft는 AI 주역이다. 모델을 작동시키는 데 있어 탁월한 플랫폼, 촉매제, 오케스트레이터다"라고 Goldman Sachs의 애널리스트 Kash Rangan은 말했다. "Microsoft가 이기면 그들도 함께 이긴다."Nadella는 기술 산업이 "또 다른 플랫폼 전환"의 한가운데에 있다고 말했다. 이는 인터넷이 기업과 개인의 생활과 업무 방식을 변화시킨 것과 유사하게, 새로운 상품과 서비스를 만드는 데 사용되는 기술 혁신의 급진적인 변화다. 투자자들은 Microsoft가 이 전환을 활용하기에 좋은 위치에 있다고 베팅하고 있다. 회사 주가는 AI 계획에 대한 시장의 신뢰를 바탕으로 2025년 들어 8% 이상 상승했다. 대조적으로, Donald Trump의 관세 충격이 미국 주식 시장에 무게를 실으면서 대부분의 "Magnificent Seven" 미국 빅테크 주식은 연초 이후 하락했다.Redmond, Washington에 본사를 둔 이 그룹은 2022년 OpenAI가 ChatGPT를 출시했을 때 경쟁사들보다 한 발 앞서 나갔다. San Francisco 기반 스타트업에 대한 투자를 늘리면서 동시에 그룹의 모델을 Copilot AI 어시스턴트와 같은 Microsoft 제품에 통합했다. 그러나 고객들에게 다양한 서비스를 제공하기 위해서도 노력했다.OpenAI의 Codex를 GitHub Copilot에 통합했음에도 불구하고, Nadella의 팀은 이번 주에 경쟁사 Anthropic의 Claude Code를 같은 서비스를 통해 제공하는 계약을 발표했다. 한편, xAI의 Grok AI 모델군은 OpenAI뿐만 아니라 유럽 스타트업 Mistral과 Black Forest Labs가 만든 모델과 동일한 상업적 기반으로 클라우드 컴퓨팅 고객들에게 제공될 것이다."개방성과 선택 - 이것이 모든 개발자가 원하는 것이고, 우리가 제공할 것이다"라고 작년 Nadella에 의해 Microsoft의 새로운 Core AI 부서를 이끌도록 임명된 전 Meta 임원 Jay Parikh는 말했다.Amazon과 Google을 포함한 경쟁 클라우드 컴퓨팅 "하이퍼스케일러"들도 많은 다른 AI 모델이 자신들의 플랫폼에서 실행되도록 허용하는 유사한 전략을 채택했다. 그러나 애널리스트들은 Microsoft가 개발자, 데이터 및 직장 생산성 도구를 갖춘 기업 클라우드 고객을 위한 보다 포괄적인 AI 제품군으로 인해 경쟁 우위를 보유하고 있다고 말한다.2014년 Microsoft를 맡은 Nadella는 회사가 PC 소프트웨어 판매에 대한 의존도를 줄이고 Azure 클라우드 컴퓨팅 비즈니스를 확장하는 데 도움을 주었다. 현재 회사 수익의 대부분은 클라우드 및 기업 서비스에 있으며, AI 제품군이 연간 최소 130억 달러의 수익을 창출할 것으로 예상한다.OpenAI에 대한 회사의 투자를 감독했음에도 불구하고, Microsoft 최고경영자는 시스템이 인간의 능력과 일치하거나 능가하는 일반 인공지능에 대한 스타트업의 더 야심찬 비전에서 비즈니스를 분리했다. 대신 그는 AI 모델이 "상품화"될 것이라는 견해를 확고히 유지했으며, 이러한 시스템 위에 구축된 AI 지원 애플리케이션과 디지털 어시스턴트를 기업에 판매할 수 있는 것보다 가치가 적을 것이라고 보았다."ChatGPT가 출시된 2년 전에 우리가 이 순간을 완전히 예상했다고 생각하지 않는다"고 Oracle 클라우드 부문의 전 책임자이자 개발자 도구 회사 Docker의 CEO인 Don Johnson은 말했다. Johnson은 사후 인식의 이점으로 이제 AI가 플랫폼 게임이 될 것이 명백해 보이며 "플랫폼이 되는 것은 Microsoft의 DNA에 있다"고 말했다.소프트웨어 거인은 여전히 위험에 직면해 있다. OpenAI는 자체 개발자 플랫폼을 출시했고 Microsoft를 우회하여 기업 고객에게 직접 배송하고 있다. OpenAI의 CFO Sarah Friar는 3월 잠재 투자자들에게 일본의 SoftBank를 포함한 대체 후원자들이 자금을 지원하는 회사의 Stargate 데이터 센터 프로젝트가 지적 재산을 더 잘 보호하고 파트너의 자비에 의존하지 않도록 보장하는 데 도움이 되었다고 말했다.Goldman Sachs의 Rangan은 OpenAI의 상업적 열망이 더 멀리 있으며, Microsoft가 더 즉각적인 이익을 달성하기에 더 좋은 위치에 있다고 말했다. "OpenAI에 대한 Microsoft의 투자는 최소한이다"라고 그는 말하며, Build가 기술의 상업적 전망을 보여주는 데 도움이 되었다고 언급했다. "이것은 AI를 대규모로 실현시킨 중추적인 3일이었다."<출처:FT>[Compliance Note]• 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.• 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.• 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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박재훈투영인

Apple이 최근 빅테크 주식 중 최악의 성과를 보였다. 투자자들이 놓치고 있는 큰 그림은 이것이다. ( 25. 05. 23)

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Apple

박재훈투영인

Apple이 최근 빅테크 주식 중 최악의 성과를 보였다. 투자자들이 놓치고 있는 큰 그림은 이것이다. ( 25. 05. 23)

Apple 사용자들이 동의하는 한 가지는 iPhone이나 MacBook을 Samsung 스마트폰이나 Lenovo 노트북으로 바꾸는 것을 상상하기 어렵다는 점이다. 이것이 관세 잡음 속에서 Apple이 가진 가장 큰 강점이다.그러나 Apple Inc.(AAPL) 주식은 최근 압박받고 있다. 5월 대형 기술주들이 급등하는 동안 Apple은 뒤처졌다. 이번 달 8% 하락하며 "Magnificent Seven" 중 유일하게 마이너스를 기록했고, 연초 대비 22% 하락으로 최악의 성과를 보였다.금요일 Trump 대통령이 제조업을 미국으로 가져오지 않으면 25% 관세를 부과하겠다고 위협하면서 Apple 주식은 3% 추가 하락했다. 그러나 애널리스트들은 흔들리지 않는다. 단기적으로는 불쾌할 수 있지만, 장기 전망은 여전히 밝다는 것이다.D.A. Davidson의 Gil Luria는 3~5년 시간대에서 Apple의 성장 전망에 자신감을 갖는다. Apple 제품들이 끈끈한 생태계를 형성하고 있고, 하나의 제품을 구매한 고객이 다른 제품도 구매하는 경향이 있기 때문이다. 최근 주가 약세는 비즈니스 건전성 문제가 아니라 Trump와 Tim Cook CEO 간의 관계 문제에 가깝다."대통령이 이렇게 대립적으로 게시물을 올린다면 협상이 잘 안 되고 있다는 의미다"라고 Luria는 말했다.CFRA의 Angelo Zino는 관세 위협을 "잡음"이라고 일축했다. 가장 큰 시사점은 Cook과 대통령의 관계가 예전만큼 강하지 않다는 것이다. 첫 Trump 행정부에서 Cook은 관세 면제를 확보했었다.밸류에이션 측면에서 Apple은 선행 P/E 26으로 Tesla, Amazon, Microsoft, Nvidia보다 낮지만, 2026년까지 매출 성장률은 5.1%로 가장 느릴 전망이다. 그럼에도 투자자들이 장기 전망에 신뢰를 보낸다는 의미다.Baird의 Ted Mortonson은 Apple의 더 큰 문제는 Siri와 Apple Intelligence 통합이 뒤처진 것이라고 지적한다. 생성형 AI 서비스에서 뒤처지면 Alphabet의 Pixel이나 Google-Samsung 파트너십에 시장을 빼앗길 위험이 있다. 그는 선행 P/E 17.3에 매출 성장률 10.7%인 Alphabet이 더 나은 투자처라고 본다.6월 9일 시작되는 Worldwide Developers Conference가 Apple의 다음 중요한 이벤트다. 특히 Apple Intelligence 업데이트가 주목받을 것이다.투자는 개인의 위험 감수 능력에 달려있다. Apple은 여전히 견고한 회사지만 더 나은 기회가 다른 곳에 있을 수 있다. 이미 주식을 보유한 투자자라면 부정적 헤드라인에 패닉 매도하기보다는 회사의 핵심 동력에 집중해야 한다. 특히 생성형 AI 경쟁력이 하드웨어 판매와 서비스 부문 성장을 좌우할 핵심 요소다.[Compliance Note]• 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.• 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.• 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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지난 두 차례 미국 신용등급 하락 때 타격받은 Tech관련주, 이번엔 다를 수 있는 이유 ( 25 .05. 19)

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박재훈투영인

지난 두 차례 미국 신용등급 하락 때 타격받은 Tech관련주, 이번엔 다를 수 있는 이유 ( 25 .05. 19)

최근 몇 년간 미국 신용등급이 크게 하락한 두 사례에서 기술주는 변동성 높은 반응을 보였지만, 지난 금요일 Moody's의 최근 등급 하락은 올해 기술주에 큰 타격을 주지 않을 것으로 예상된다.Moody's(MCO)가 미국 정부의 신용등급을 21단계 등급 체계에서 최상위 등급인 Aaa에서 Aa1로 한 단계 낮췄다. 이 기관은 그 이유로 지난 10년간 정부 부채 증가와 함께 유사한 등급의 국가들보다 현저히 높은 이자 지급 비율을 언급했다.2011년 S&P Global이 미국의 신용등급을 AAA에서 AA+로 하향 조정했을 때, 주식 시장은 큰 반응을 보였다. 이는 기관투자자들이 자신들의 투자 지침에 따라 포지션을 어떻게 조정할지 등 많은 불확실성이 있었기 때문이다. Syz Group의 최고투자책임자 Charles-Henry Monchau는 투자자들이 불확실함을 느끼면 먼저 매도하고 나중에 질문한다고 말했다. 이미 이런 상황을 경험해 봤기 때문에, 그는 이번에는 더 약한 반응을 예상한다.업로드한 차트는 S&P 500의 기술 섹터를 추적하는 Technology Select Sector SPDR Fund(XLK)가 2011년 8월 5일 S&P Global 등급 하락 직후 첫 거래일에 6.2% 하락한 것을 보여준다. Dow Jones Market Data에 따르면 기술주 비중이 높은 Nasdaq은 같은 세션에서 7.8% 하락했다. 그 후 한 달은 이 섹터에 변동성이 높았다.아래 차트는 2023년 8월 1일 Fitch의 미국 신용등급 하락에 펀드와 지수가 어떻게 반응했는지 보여준다. Technology Sector SPDR은 다음 날 2.3% 하락했고 주말까지 약 4% 하락했다. Dow Jones Market Data에 따르면 Nasdaq은 다음 날 2.6% 하락했고 주말까지 3% 떨어졌다. 그 후 한 달도 이 섹터에 변동성이 있었다.Monchau는 지난주 Moody's의 등급 하락이 큰 놀라움이 아니었다고 말했다. 이 기관은 2023년 11월 미국 국가 신용등급 전망을 안정적에서 부정적으로 낮췄기 때문에 이번 조치는 예상된 것이었다. 그럼에도 불구하고 시장은 월요일 아침 S&P 500이 0.9% 하락하며 주식이 낮게 개장하자 빠르게 반응했다. 기술주 비중이 높은 Nasdaq은 1.4% 하락했지만, 두 지수 모두 손실을 만회하고 당일 상승 마감했다. Technology Select Sector SPDR Fund는 월요일 아침 0.8% 하락했으나 대부분의 손실을 만회했다.한편, 10년물 국채 수익률은 월요일 장중 4.57%까지 상승했고 30년물은 5%를 넘어섰지만, 각각 4.45%와 4.91% 근처로 다시 안정됐다.상승하는 채권 수익률이 기술주에 더 큰 위험을 초래하는데, 주로 정부 채권의 더 높은 수익률이 주식 대비 상대적 매력을 증가시키기 때문이다. 미국 신용등급이 낮아졌음에도 정부 채권은 여전히 주식보다 위험이 적어, 다른 자산과 비교되는 무위험 금리로 사용되는 이유다. 간단히 말해, 투자자들은 미래가 불확실한 변동성 큰 성장주보다 4.5%에서 5%의 낮은 위험 정부 채권 수익률을 점점 더 선호한다.그러나 이번에는 인공지능에 대한 열기 덕분에 기술주에 약간의 호재가 있다. 하이퍼스케일러들은 여전히 AI 인프라 개발에 큰 지출을 계획하고 있다. 한편, Amazon.com Inc.(AMZN), Alphabet Inc.(GOOG, GOOGL), Apple Inc.(AAPL), Meta Platforms Inc.(META), Microsoft Corp.(MSFT)을 포함한 "매그니피센트 세븐" 기업 중 다섯 곳이 탄탄한 1분기 실적을 냈고, Nvidia Corp.(NVDA)의 실적은 다음 주에 발표 예정이다.많은 대형 기술 기업들이 대체로 모호한 가이던스를 제시했지만, 도널드 트럼프 대통령이 미국과 중국 간 상호 관세를 일시적으로 완화한다고 발표한 후 투자자들은 다소 안도한 것 같다.빅테크는 2025년 손실을 완전히 만회하지 못했다. Roundhill Magnificent Seven ETF(MAGS)는 올해 여전히 약 3.5% 하락했다. 그러나 5월 16일 골드만삭스 애널리스트들은 수익 성장 기대치에 근거해 이 7개 주식이 집단적으로 여전히 시장의 나머지 부분보다 우수한 성과를 낼 것으로 예상했지만, 지난 몇 년보다는 더 작은 폭으로 우위를 보일 것이라고 전망했다.<출처:marketwatch.com>[Compliance Note]• 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.• 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.• 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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헤지펀드 베테랑 Dan Loeb, AT&T를 포함한 1분기 신규 매수 공개 ( 25. 05. 15)

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박재훈투영인

헤지펀드 베테랑 Dan Loeb, AT&T를 포함한 1분기 신규 매수 공개 ( 25. 05. 15)

목요일 공개된 증권 신고서에 따르면 Dan Loeb의 Third Point는 바쁜 1분기를 보냈으며, 이 헤지펀드는 각각 1억 달러 이상 가치의 주식 포지션 7개를 새로 추가하고 몇몇 주요 기술주를 매도했다.Loeb의 새로운 포지션 중 하나는 약 1억 600만 달러 규모의 AT&T였다. 정확한 매수일자는 표시되지 않았지만, 이 주식은 2025년에 높은 배당금을 포함하지 않고 약 20% 상승하며 우수한 성과를 보였다.Loeb 펀드의 가장 큰 신규 포지션 중 하나는 칩 거대 기업 Nvidia다. 이 지분은 3월 말 기준으로 1억 5,700만 달러로 평가되었다. 이는 Third Point의 반도체 노출을 더했으며, 이 펀드는 최근 분기 말 기준으로 거의 3억 달러 가치의 Taiwan Semiconductor 포지션을 보유하고 있다.하지만 Loeb은 4월에 자신의 "Magnificent Seven" 보유분 대부분을 매도했다고 말했다. 증권거래위원회의 공식 신고서는 Third Point가 3월 분기 동안 Meta Platforms와 Tesla 포지션에서 빠져나왔고 Amazon과 Microsoft 보유분을 줄였음을 보여준다. 이 펀드가 1분기 종료 후에도 그런 기존 포지션을 계속 매도했는지, 아니면 새로운 Nvidia 주식을 매도했는지는 불분명하다.헤지펀드의 분기별 신고서에 공개된 포지션들은 Donald Trump 대통령의 4월 2일 관세 발표 이후 이뤄진 어떤 거래도 반영하지 않는다. 그 발표 후 몇 주 동안 주식 시장은 매우 변동성이 컸기 때문에 Third Point와 다른 헤지펀드들의 포지션이 상당히 바뀌었을 가능성이 있다.Third Point의 또 다른 주목할 만한 추가는 Casey's General Store였다. 이 소매주에 대한 펀드의 포지션은 분기 말에 1억 3,000만 달러로 평가되었다. Talen Energy와 CoStar Group에 대한 새로운 지분도 1억 달러를 넘었다.분기 중 다른 새로운 추가 종목에는 Kenvue와 U.S. Steel이 포함되며, 둘 다 이미 보고되거나 공개적으로 알려진 것들이다.Loeb은 1995년에 이 헤지펀드를 설립했으며 행동주의 투자자로서 오랜 경력을 가지고 있다. 투자자 서신에 따르면 Third Point의 주력 펀드는 2024년에 24.2%의 수익률을 기록했으며, 이는 S&P 500의 23.3% 상승을 앞질렀다.[Compliance Note]• 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.• 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.• 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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투자자들, 공격과 수비 균형 잡힌 포트폴리오 구성 시 배당성장주에 주목 ( 25. 05. 11)

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박재훈투영인

투자자들, 공격과 수비 균형 잡힌 포트폴리오 구성 시 배당성장주에 주목 ( 25. 05. 11)

현재 시장에서 공격과 수비의 균형을 맞추려는 투자자들은 지속적으로 배당을 늘리는 기업들에 관심을 가져야 한다고 UBS Asset Management의 개인고객 미국 주식 팀장 Jeremy Zirin이 말했다.4월 Donald Trump 대통령의 관세 정책 발표 이후 주식이 하락했을 때, 투자자들은 주로 높은 수익률에 초점을 맞춰 배당주를 매집했다고 그가 설명했다. 하지만 대통령이 협상 과정에서 관세를 완화하기 시작하면서 시장이 반등했고, 월요일 미국과 중국이 임시 관세 인하에 합의하면서 주식이 급등했다."더 높은 배당수익률 전략은 시장이 실제로 혼란에 빠지고 하락할 때 더 나은 성과를 보이는 경향이 있지만, 더 많은 변동성과 상승 가능성이 있다면 과도하게 방어적일 필요는 없다"고 Morningstar에서 5성 등급을 받은 UBS U.S. Dividend Ruler Fund(DVRUX)를 운용하는 Zirin이 말했다.배당성장주의 장점이 펀드는 일관된 배당 성장의 장기 실적을 가진 기업들과 S&P 500와 같거나 그 이상의 배당수익률을 지급하는 기업들에 초점을 맞춘다. 현재 S&P 500의 배당수익률은 약 1.3%인 반면, UBS U.S. Dividend Ruler Fund는 1.83%의 수익률을 제공한다.연구에 따르면 지속적으로 배당을 늘리는 기업들이 최고 수익률 주식보다 더 나은 위험조정수익률을 제공한다고 그가 설명했다. 또한 배당성장주들은 인플레이션에 대한 좋은 헤지 수단이기도 하다고 Zirin이 덧붙였다.기술과 금융 부문이 주목받는 이유배당성장주 내에서도 Zirin이 주목하는 두 부문이 있다."배당 성장 분야의 숨은 영웅들은 기술 부문과 금융 부문에 있다"고 그가 말했다. 필수소비재나 헬스케어 같은 분야에서는 좋고 일관된 배당주를 쉽게 찾을 수 있지만, 기술주와 금융주가 배당 포트폴리오에 더 많은 균형감을 추가할 것이라고 했다.UBS U.S. Dividend Ruler Fund는 정보기술주에 29% 이상, 금융주에 거의 19%를 배분하고 있다."기술주와 금융주는 현재 시장에서 보는 최고의 수익 모멘텀과 미래 지향적 펀더멘털을 가지고 있다"고 Zirin이 말했다.1분기 실적 결과는 기술 부문, 특히 인공지능 인프라와 관련된 기업들이 회복력을 보였다고 그가 설명했다. 이러한 결과는 "현재의 경제 불확실성 기간에도 하이퍼스케일러와 메가캡 기술 기업들이 AI 인프라에 계속해서 공격적으로 지출할 것이라는 개념을 강화했다"고 말했다.한편 금융 부문은 규제완화라는 차세대 정책 변화로부터 혜택을 받을 것이라고 Zirin이 말했다. "정부는 관세가 경제에 미치는 잠재적 영향에서 초점을 돌려 다른 정책 변화 영역, 특히 세제 개혁과 TCJA(Tax Cuts and Jobs Act) 연장 및 규제완화로 빠르게 전환하고자 할 것이다."또한 금융주들은 관세에 직접적으로 노출되어 있지 않다고 덧붙였다.펀드의 주요 보유 종목UBS U.S. Dividend Ruler Fund의 주요 보유 종목에는 Microsoft, Oracle, JPMorgan이 포함되어 있다.Microsoft는 최대 보유 종목으로 0.74%의 배당수익률을 가지고 있다. 20년 이상 배당을 지급한 이 회사는 9월에 최근 인상을 발표했다. 4월에는 실적과 매출 전망치를 초과했으며 강한 가이던스를 제시했다. 올해 주가는 약 6% 상승했다.Oracle은 3분기 매출과 순이익에서 예상치를 하회했지만, AI 프로젝트를 지원하는 컴퓨팅 파워에 대한 수요가 급증하고 있다고 발표했다. "우리는 올해 데이터센터 용량을 두 배로 늘릴 예정대로 진행 중이다"고 Oracle 회장 Larry Ellison이 발표에서 말했다. Oracle은 또한 배당을 25% 인상했으며, 현재 수익률은 약 1.3%다. "일부 투자자들은 기술주 배당수익률이 시장 수익률에 가깝기 때문에 그다지 매력적이지 않다고 생각하지만, 25%씩 배당을 늘린다면 배당 인상 후 그 배당수익률은 훨씬 더 흥미로워진다"고 Zirin이 말했다. 주가는 올해 6% 하락했다.JPMorgan은 약 2.2%의 배당수익률을 가지고 있다. Zirin은 이를 최고 운영 금융회사 중 하나라고 평가했다. 4월에는 Wall Street 기대치를 웃도는 매출을 발표했다. 올해 초 JPMorgan은 "모든 불확실성과 CEO Jamie Dimon의 지난 2~3년 동안 지속된 매우 신중한 미래 전망에도 불구하고" 배당을 12% 인상했다고 그가 말했다. 주가는 올해 8% 상승했다.[Compliance Note]• 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.• 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.• 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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박재훈투영인

기술적 분석상 최대 73%까지 상승이 예상되는 AI관련주 ( 25. 05. 11)

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박재훈투영인

기술적 분석상 최대 73%까지 상승이 예상되는 AI관련주 ( 25. 05. 11)

인공지능은 제4차 산업혁명으로 불려왔다. 이 기술은 증기기관, 전기, 인터넷이 한때 그랬던 것처럼 사회를 발전시킬 것으로 예상된다.기술주에 대한 목소리 높고 낙관적인 입장으로 알려진 Wedbush Securities의 선임 주식 애널리스트 Daniel Ives는 AI를 "40년간 가장 큰 기술 전환"이라고 지칭했다. 그는 글로벌 AI 시장이 2027년까지 4,070억 달러로, 2030년까지는 1조 8,100억 달러로 성장하여 연평균 복합성장률 36%를 기록할 것으로 추정한다고 밝혔다.하지만 AI는 최근의 발전이 아니다. 점진적인 진화는 수십 년간 진행되고 있었다. 그러나 ChatGPT와 일반인이 사용할 수 있는 앱들의 출시가 AI에 대한 광범위한 관심을 불러일으켰고, 기업들이 이를 개발하고 배포하려는 경쟁을 촉발했다.구축 단계는 몇 가지 단계가 있는데, 데이터 센터와 이를 구동하는 전력망 주변의 인프라 개발을 담당하는 기업들부터 시작된다. 그 다음은 대규모 언어 모델을 실행하고 훈련시키기 위한 클라우드 서비스를 제공하는 하이퍼스케일러들과 데이터를 보호하는 사이버보안 제공업체들이 있다. 마지막으로 소프트웨어 애플리케이션과 인터넷을 통해 AI를 배포하여 사람들이 이를 활용할 수 있게 하는 기업들이 있다.Ives는 최근 혁명의 핵심이 될 것으로 믿는 30개의 AI 관련 기업 목록을 세그먼트별로 분류하여 발표했다. 아래는 반도체 및 하드웨어, 하이퍼스케일러, 소비자 인터넷, 사이버보안 및 소프트웨어, 자율주행 및 로보틱스 기술 관련 기업들을 포함한 섹터별로 분리된 목록이다.MarketWatch는 목요일 종가와 애널리스트 목표가를 기준으로 각 주식의 잠재적 상승 또는 하락을 보여주는 FactSet에서 편집한 데이터로 구성된 칼럼을 추가했다.반도체 및 하드웨어 이 세그먼트 내 기업들은 AI 데이터 센터를 호스팅하는 컴퓨터와 구성요소를 구축하는 데 사용되는 반도체와 하드웨어 소재를 만든다. Wedbush 애널리스트들은 글로벌 반도체 시장이 AI, 5G, 사물인터넷의 추가 발전과 정부 및 기업에서의 증가된 사용으로 부양을 받을 것으로 예상한다고 언급했다.AI의 큰 컴퓨팅 파워를 지원하는 데 필요한 하드웨어와 관련하여, Nvidia Corp.가 데이터 센터와 게임용 그래픽 처리 장치의 주요 공급업체로서 Wedbush의 주식 목록 상단에 있다. 이는 또한 자율주행차 섹터가 발전함에 따라 이를 공급하는 데서도 혜택을 받을 것으로 예상된다. 마찬가지로 Advanced Micro Devices Inc.는 컴퓨터와 게임에 사용되는 중앙 처리 장치를 공급한다.하이퍼스케일러 하이퍼스케일러 기업들은 대량의 데이터를 저장, 훈련, 처리하는 데 도움을 주는 클라우드 제공업체들이다. Wedbush 애널리스트들은 이 그룹을 "AI 혁명의 즉시 수혜자"라고 언급하며, 현재 클라우드 서비스의 15%가 AI 통합을 갖고 있다고 밝혔다. 이 세그먼트 내 기업들은 AI 개발의 핵심 플레이어가 될 것으로 예상되며, 2025년 AI 지출은 3,250억 달러를 넘을 것으로 예상된다.이 그룹에서 Microsoft Corp.의 오피스 제품군은 AI 도구를 통합하기 위한 훌륭한 출발 기반이며, 회사는 제품 가격을 인상하고 있다. Microsoft의 Azure 클라우드 컴퓨팅 부문은 기업 고객들 사이에서 인기가 높다.Alphabet Inc.의 주식은 AI에 검색 엔진 볼륨과 광고 달러를 잃을 수 있기 때문에 다소 논란이 있지만, 회사는 또한 기술을 활용할 수 있는 좋은 위치에 있다. 투자자들은 Google이 클라우드 비즈니스를 큰 폭으로 계속 성장시킬 수 있는지 면밀히 주시하고 있다.소비자 인터넷 Wedbush 애널리스트에 따르면, 이 세그먼트의 기업들은 네 가지 방법으로 AI를 수익화할 수 있다. 여기에는 AI 에이전트 제공, 광고 도구와 광고 가격에 대한 추가 자동화 및 최적화, 검색 기능과 콘텐츠 추천 능력 개선, 하드웨어 제품에 생성형 AI 통합이 포함된다.Apple Inc.는 제품을 끈끈하게 만드는 풍부한 앱 생태계를 가지고 있어 고객들이 브랜드에 계속 충성하는 경향이 있다. 또한 프라이버시 및 데이터 안전 장점을 자랑하는 Apple Intelligence라고 불리는 자체 AI 버전을 개발하고 있다. 그러나 투자자들이 공급망에 대한 가능한 영향을 소화하려고 노력하고 있는 가운데 다가오는 관세 위협으로 인해 주가는 타격을 받았다.Meta Platforms Inc.는 주로 광고 수익에 의존하고 있으며, AI 능력의 모든 발전은 광고 타겟팅 도구를 개선하는 데 도움이 될 것으로 예상된다. 이 소셜네트워킹 거대 기업은 또한 Google의 Gemini와 OpenAI의 ChatGPT 등과 경쟁하는 대규모 언어 모델을 구축하고 있다. 이 방면에서 투자자들은 회사가 그 노력을 어떻게 수익화할 수 있을지 주시하고 있다. Wedbush 애널리스트들은 Meta가 올해 비용을 더 천천히 증가시키고 있기 때문에 투자자들의 우려 없이 AI에 큰 지출을 할 수 있다고 믿는다.사이버보안 이들 기업은 사이버보안 분야의 리더들이며, 데이터를 보호하고자 하는 기업들에게는 그들의 서비스에 투자하는 것이 중요할 것이다. Wedbush는 사이버 범죄가 2025년 10조 5천억 달러에서 급증하여 2027년까지 기업들에게 23조 달러의 비용을 초래할 것으로 추정한다.Palo Alto Networks Inc.는 증가하는 사이버보안 수요의 수혜자가 될 좋은 위치에 있다. Wedbush 애널리스트들은 서비스를 단일 플랫폼으로 결합하는 움직임이 시장 점유율을 확보하는 데 도움이 될 좋은 비즈니스 결정이라고 믿는다.소프트웨어 소프트웨어는 AI와 사람과 기업이 이를 잘 활용할 수 있는 능력 사이의 다리다. 이 섹터 내 주식들은 AI를 솔루션에 배포하는 새로운 방법을 찾으면서 큰 수혜자가 될 것으로 예상된다.Palantir Technologies Inc.는 빅데이터와 AI를 결합하여 정부와 기업에 내부 프로세스를 최적화할 수 있는 소프트웨어를 공급한다. 그러나 주식은 최근 미래에 대한 투자자 낙관론으로 촉발된 강력한 4월 랠리 이후 약 100달러의 합의 목표가를 넘어선 117달러 근처에서 거래되고 있다.고객 관계 관리(CRM) 플랫폼과 관련해서는 Salesforce Inc.가 Wedbush의 선호주다. 이 회사의 애널리스트들은 기업 고객이 자율 에이전트를 구축할 수 있게 해주는 Agentforce 플랫폼에 대해 낙관적이다.Wedbush 애널리스트들은 또한 International Business Machines Corp.를 그들의 "최고 소프트웨어 이름" 중 하나라고 언급하는데, 회사가 생산성 성장에서 혜택을 받기 위해 AI에 계속 투자하고 있기 때문이다.자율주행 및 로보틱스 로봇과 자율주행 차량은 한때 영화의 산물이었지만, AI가 기계와 통합되면서 현실이 될 것으로 예상된다.Tesla Inc.는 자율주행 분야의 핵심 플레이어다. 회사는 Optimus 같은 로봇과 자율주행차 개발과 관련하여 투자자들의 상상력을 사로잡았다. 하지만 회사의 가장 큰 기회들은 여전히 먼 미래처럼 느껴지는 곳에 있다. 2025년에 Tesla는 핵심 EV 사업의 판매 둔화에 직면할 것으로 예상된다.[Compliance Note]• 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.• 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.• 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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최근 과매수/과매도 신호를 보이는 기업들 ( 25. 05. 11)

Microsoft 포함, 이들 주식이 과매수 구역에 진입하며 조정을 받을 가능성이 있다힘든 한 주에도 의미 있는 상승을 보인 몇몇 주식들이 급격한 하락에 직면할 수 있다. 시장은 금요일 3주 만에 첫 번째 하락 주간을 기록했으며, S&P 500은 5일 동안 0.5% 하락으로 마감했다. Nasdaq Composite과 Dow Jones Industrial Average도 각각 0.3%, 0.2% 하락하며 주간 하락세를 보였다.이번 주 하락은 투자자들이 미국과 주요 무역 파트너, 특히 중국과의 잠재적 무역 협정에 대한 명확성을 기다리고 있는 가운데 나타났다. 두 국가는 이번 주말 이 문제에 대해 만날 예정이다. 이는 Donald Trump 대통령이 목요일 영국과의 무역 협정을 발표한 후 나타났는데, 이는 시장 심리 개선에 도움이 되었다.CNBC Pro 주식 스크리너 도구를 사용하여 14일 상대강도지수(RSI)를 측정해 Wall Street의 가장 과매수 및 과매도 주식을 식별했다. RSI가 70을 넘으면 해당 주식이 과매수 상태일 수 있고 하락할 가능성이 있다는 신호이다. 반면 RSI가 30 아래에 있으면 해당 종목이 과매도 상태일 수 있고 상승할 가능성이 있다는 것을 시사한다.Microsoft는 RSI가 70.2로 이번 주 가장 과매수된 종목 중 하나였다. 이 "Magnificent Seven" 주식은 최신 실적과 매출 실적 및 긍정적 전망에 따라 11% 상승한 전주에도 Wall Street의 가장 과매수된 종목 목록에 올랐다. 이번 주에도 약 1% 상승했다. 주가는 2025년 S&P 500을 앞서고 있으며, 4% 상승한 반면 광범위한 시장 지수는 거의 4% 하락했다. Microsoft는 Wall Street에서 인기가 높으며, 대부분의 애널리스트가 매수 또는 적극 매수로 평가하고 있고, LSEG에 따르면 컨센서스 목표가는 14% 이상의 상승 여력을 제시한다.이번 주 16% 이상 급등한 Rockwell Automation도 과매수 카테고리의 또 다른 종목이었다. 이 주식의 RSI는 71.2였으며, 평균 목표가인 거의 300달러는 단 1.7%의 제한적인 상승 여력만을 시사한다. 수요일 이 자동화 회사의 주가는 예상보다 나은 2분기 실적과 매출을 발표한 후 거의 12% 급등했다. 회사는 또한 연간 실적 가이던스를 상향 조정했다.비료 생산업체 Mosaic과 HR 및 급여 소프트웨어 제공업체 Paycom Software도 이번 주 과매수 주식으로, 둘 다 70 이상의 RSI를 보였다. Mosaic은 지난 주 7% 이상 상승했고, Paycom은 같은 기간 11% 이상 올랐다.보건 및 과학 분야에서는 생명공학 주식 Vertex Pharmaceuticals와 보험사 UnitedHealth Group이 과매도 주식 목록에 올랐다. Vertex는 RSI가 28이었고, UnitedHealth는 26.7의 RSI를 보였다. Vertex 주가는 실망스러운 분기 실적 발표 후 이번 주 15% 이상 급락했다. 주가는 2025년 들어 5% 이상 상승했지만, 최근 몇 달 동안 어려운 국면을 겪으며 지난 6개월 동안 거의 18% 하락했다. 반면 UnitedHealth는 이번 주 거의 5% 하락하여 연초 대비 손실이 25%에 달했다. 회사가 연간 이익 전망을 하향 조정한 가운데 지난 한 달 동안 34% 이상 하락했다.

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MSFT

Microsoft

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셀포터즈 이재훈

나스닥, 연준 동결 속 ‘관세 리스크’ 복합 반영…지금은 관망할 시점일까?

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AAPL

Apple

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셀포터즈 이재훈

나스닥, 연준 동결 속 ‘관세 리스크’ 복합 반영…지금은 관망할 시점일까?

연준 금리 동결과 관세 리스크, 나스닥의 3가지 미래 시나리오① 시나리오 A – ‘통제된 리플레이션’관세 인상에도 소비와 고용이 일정 수준 유지된다면, 연준은 금리를 유지하면서 통화정책을 중립적으로 운용할 가능성이 높다.이 경우 기술주 중심의 나스닥은 일정 수준 반등을 시도할 수 있다.적절한 분할 매도와 리밸런싱 필요.② 시나리오 B – ‘스태그플레이션 본격화’관세로 인해 물가는 상승하지만 수요가 위축되어 실업률이 올라갈 경우, 연준은 정책 딜레마에 직면한다.금리 인하로 대응하기엔 인플레이션이 발목을 잡고, 금리 유지엔 경기침체가 가속될 수 있다.이 경우 나스닥은 조정 가능성 높으며, 매도 전략 우위.③ 시나리오 C – ‘경기침체 후 후행 인하’연준이 침체 신호를 인지하고 뒤늦게 금리를 인하할 경우, 초기에는 증시가 더 큰 충격을 받을 수 있다.다만 이후 완화 기조로 전환되면 기술주는 빠르게 회복될 여지도 있다.초기 대응은 보수적으로, 반등 구간에서 전술적 매도 고려.🧾 결론: 셀스마트 이용자는 지금 어떻게 움직여야 할까?현재 시장은 '금리 동결'에 대한 단기적 안도와 ‘관세 리스크’에 대한 중장기적 우려가 공존하는 중립 구간이다. 실질적인 무역 충격이 지표에 반영되기까지 시차가 존재하는 만큼, 나스닥 보유자라면 당장 공격적인 매도보다는 수익구간을 점검하며 분할매도 시점 포착에 집중하는 것이 합리적이다.특히, 향후 연준이 어떤 지표를 근거로 금리 인하 또는 동결을 유지하는지를 확인하는 것이 중요하다. 무역전쟁이 실물경제를 강타하는 시점은 지금이 아니라 2분기 말~3분기 초가 될 가능성이 크다.[Compliance Note]셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다.최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임하게 이루어져야함을 알려드립니다.게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래당사자의 책임입니다.코어16은 셀스마트 게시글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며,언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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박재훈투영인

골드만삭스와 뱅크오브아메리카, 눈에 띄지 않는 AI 종목 Arista에 대해 30% 이상 상승 여력 전망 ( 25. 05.07)

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ANET

Arista Networks

박재훈투영인

골드만삭스와 뱅크오브아메리카, 눈에 띄지 않는 AI 종목 Arista에 대해 30% 이상 상승 여력 전망 ( 25. 05.07)

두 개의 주요 월스트리트 금융기관이 실적 발표 후 주가가 하락 중임에도 불구하고 Arista Networks를 매수 대상으로 지목했다. 이 클라우드 컴퓨팅 회사는 화요일 LSEG의 1분기 매출 추정치를 간신히 상회했으나, 순이익에서는 확실한 호실적을 기록했다. Arista는 특별 항목을 제외하고 주당 65센트의 수익을 올렸으며 매출은 20억 달러를 기록했다. 분석가들은 주당 59센트의 수익과 19.7억 달러의 매출을 예상했었다.Arista 주식은 2025년에 18% 하락했으며, 수요일에는 7% 이상 추가 하락했다.골드만삭스와 뱅크오브아메리카는 모두 이 주식에 대한 매수 등급을 재확인했다. 그러나 골드만삭스의 분석가 Michael Ng는 올해 후반기 관세로 인한 불확실성을 이유로 12개월 목표가를 130달러에서 115달러로 낮췄다. Ng의 전망은 Arista에 대해 27%의 상승 여력을 나타낸다.Ng는 Arista가 주식의 촉매제가 될 인공지능 트레이드에서 계속해서 혜택을 받을 것으로 예상한다. 그는 Arista가 AI 수요에서 모멘텀을 강조했으며 2025년에 4개의 주요 AI 클러스터 프로젝트에서 적어도 7억 5천만 달러의 백엔드 AI 스위칭 매출을 창출할 것이라는 기대를 재확인했다고 언급했다.관세 불확실성이 분명히 주식에 영향을 미치지만, Arista의 대부분 생산 물량은 현행 미국-멕시코-캐나다 무역협정(USMCA)을 준수하는 멕시코에서 이루어진다. Ng는 Arista의 연간 전망이 클라우드 컴퓨팅 사업의 긍정적인 모멘텀을 고려할 때 보수적인 것으로 보인다고 덧붙였다.뱅크오브아메리카의 분석가 Tal Liani도 Arista의 클라우드 컴퓨팅 잠재력을 주요 호재로 강조했다. Liani의 130달러 목표가는 Arista의 화요일 종가 대비 43% 상승 가능성을 나타낸다.Liani는 Arista가 화이트박스 스위칭 및 Nvidia의 솔루션과 성공적으로 경쟁할 수 있음을 반복적으로 증명하고 있으며, 주요 클라우드 타이탄 고객들 내에서 안정적인 위치와 베이비 클라우드 및 기업들과의 선도적 위치를 유지하고 있다고 평가했다.특히, Arista의 주요 클라우드 타이탄 및 하이퍼스케일러 고객인 Meta와 Microsoft는 올해 각각 자본 지출을 70%와 44% 증가시킬 계획을 발표했다. Liani는 내년에는 Meta가 크게 둔화될 것으로 예상하지만 Microsoft는 이더넷 백엔드(AI) 배포를 확대할 것이며, 이는 Arista에 혜택을 주고 잠재적으로 Meta의 합리화 일부를 상쇄할 수 있을 것이라고 덧붙였다.<출처:CNBC>[Compliance Note]• 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.• 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.• 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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Arista Networks

박재훈투영인

Nvidia투자자들이 트럼프에 환호하는 이유 ( 25. 05. 07)

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NVDA

NVIDIA

박재훈투영인

Nvidia투자자들이 트럼프에 환호하는 이유 ( 25. 05. 07)

Trump 행정부가 Biden 행정부가 도입한 AI 칩 수출 규제를 폐지할 가능성이 높아지면서 Nvidia 주가가 수요일 거래 마감 무렵 상승했다. 이는 중동 지역을 포함한 여러 국가로의 AI 칩 판매가 더 용이해질 수 있음을 시사한다.5월 15일부터 시행될 예정이었던 AI 확산 규제는 Trump 대통령이 자체 반도체 제한을 개발하면서 폐지될 가능성이 높다. 최종 결정이 아직 내려지지는 않았지만, Trump는 수요일에 중동 국가들로의 마이크로칩 수출을 더 쉽게 하는 결정을 발표할 계획이라고 말했다.사우디아라비아와 다른 걸프 지역 국가들을 다음 주에 방문할 예정인 Trump는 "우리가 그럴 수도 있다, 그렇다"고 언급했다. Trump 행정부는 아랍에미리트로의 Nvidia 칩 판매 제한을 완화하는 것을 고려 중인 것으로 보도되었다.제안된 규제에 강력하게 반대해 온 Nvidia의 주가는 이 보도 직후 3.1% 상승하며 마감했다. 이 칩 제조사는 1월 Biden 행정부 마지막 주에 도입된 규제를 "잘못된 방향"이라고 비판했다.Trump는 국가 안보 위협으로 간주하는 중국에 대한 AI 칩 판매 제한을 강화했지만, Biden 행정부에서 초안된 AI 확산 규제는 다양한 국가와 무역 파트너에게 적용될 예정이었다. Nvidia의 정부 관계 부사장인 Ned Finkle은 1월 성명에서 "새로운 규제는 이미 주류 게임용 PC와 소비자 하드웨어에서 널리 사용 가능한 기술을 포함하여 전 세계적으로 기술을 통제할 것"이라며 이는 "미국의 글로벌 경쟁력을 약화시킬 것"이라고 주장했다.제안된 정책인 인공지능 확산 프레임워크(Framework for Artificial Intelligence Diffusion)에 따르면, 미국 동맹국을 포함한 국가들은 수입할 수 있는 칩의 수량, 칩이 배치될 수 있는 장소, 그리고 국가들이 AI 개발에 협력하는 방식을 설명하는 세 단계로 나뉘어 있다.기술 기업들뿐만 아니라 외국 정부 관리들도 이러한 제한이 AI 개발과, 투자 기회에 미칠 부정적 영향에 대한 우려로 인해 Trump 행정부에 일부 제한 사항을 재고하도록 요구해왔다. 예를 들어, 폴란드 관리들은 제안된 컴퓨팅 파워 제한이 Google과 Microsoft의 주요 데이터센터 투자에 어떤 영향을 미칠지 우려했다고 보도되었다.미국 상무부 산업안보국(BIS)은 MarketWatch와 공유한 성명에서 "Biden의 AI 규제는 지나치게 복잡하고 관료적이며 미국의 혁신을 저해할 것"이라며 "우리는, 이를 미국의 혁신을 촉발하고 미국의 AI 우위를 보장하는 훨씬 더 단순한 규제로 대체할 것"이라고 밝혔다.Bloomberg에 따르면, Trump 행정부는 여전히 첨단 칩 선적을 통제할 새로운 규제를 만들고 있으며, 그 동안에는 기존의 칩 수출 통제를 시행할 예정이다.이러한 정책 변화는 Nvidia와 같은 AI 칩 기업들에게 중동을 포함한 새로운 시장에 대한 접근성을 확대할 수 있는 기회를 제공하며, 이는 글로벌 AI 기술 발전의 흐름에도 영향을 미칠 것으로 예상된다.<marketwatch.com>[Compliance Note]• 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.• 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.• 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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NVDA

NVIDIA

박재훈투영인

Cisco, 퀀텀 컴퓨팅을 더 빠르게 유용하게 만들 수 있는 새로운 칩 개발 발표 ( 25. 05. 07)

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CSCO

Cisco Systems

박재훈투영인

Cisco, 퀀텀 컴퓨팅을 더 빠르게 유용하게 만들 수 있는 새로운 칩 개발 발표 ( 25. 05. 07)

Cisco Systems Inc.는 인터넷 인프라 구축에 있어 오랜 유산을 쌓아왔으며, 이제 퀀텀 네트워크 얽힘 칩과 새로운 연구 실험실을 통해 퀀텀 컴퓨팅에 그 경험을 적용하고자 한다.이 회사는 화요일에 칩 프로토타입을 발표하면서, 이 기술이 "퀀텀 네트워크의 확장"을 가능하게 하고 실용적인 퀀텀 컴퓨팅 도입 시간을 수십 년에서 5~10년으로 단축할 수 있다고 밝혔다.월스트리트에서는 퀀텀 컴퓨팅이 언제부터 실질적인 이점을 제공하기 시작할지에 대한 의구심이 있었다. Nvidia Corp.의 CEO인 Jensen Huang은 올해 초 실용적인 퀀텀 컴퓨터가 약 20년 후에나 가능할 것이라고 말하며 이 논쟁에 불을 지폈다. Huang은 나중에 이 발언을 철회하고 3월 칩 제조사의 연례 GPU Technology Conference에서 Quantum Day를 주최했다.한 분석가는 실제로 Huang이 옳았다고 말했다. Radio Free Mobile의 설립자인 Richard Windsor는 3월 보고서에서 "[Huang이] 1월에 한 일은 퀀텀 컴퓨팅이 적어도 앞으로 15년 동안은 주요 경제적 힘이 될 가능성이 매우 낮다는 명백한 사실을 지적한 것뿐이다"라고 말했다.Cisco의 경우, 이 회사는 자사의 칩이 재료 과학 연구 및 약물 발견과 같은 실용적인 응용 분야에 사용하기 위해 퀀텀 프로세서를 연결하는 데 사용될 수 있다고 말한다."퀀텀 프로세서를 구축하는 기업들은 시스템 확장을 위해 Cisco의 퀀텀 네트워킹 기술의 혜택을 받을 것입니다," Outshift by Cisco의 수석 부사장인 Vijoy Pandey는 성명에서 밝혔다. "이 인프라를 지금 구축함으로써, Cisco는 전체 퀀텀 생태계 가속화를 돕고 있습니다."이 칩 프로토타입은 Cisco와 캘리포니아 대학교 산타바바라 캠퍼스에 의해 개발되었다. 회사에 따르면, 캘리포니아 산타모니카에 위치한 Cisco Quantum Labs 시설이 화요일에 개장하여 회사 연구원들이 퀀텀 네트워킹을 실험하고 퀀텀 컴퓨팅을 위한 다른 연구 프로토타입 구성 요소를 개발할 수 있게 되었다.Cisco는 자사의 칩 프로토타입이 "퀀텀 텔레포테이션을 통한 거리에 관계없는 즉각적인 연결"을 가능하게 하는 얽힌 광자 쌍을 생성할 수 있다고 밝혔다. 회사는 이 칩이 기존 통신 인프라와 함께 사용될 수 있는 능력을 포함한 여러 가지 장점이 있으며, 에너지 효율적이라고 말했다.퀀텀 컴퓨팅에서는 광자(빛의 입자)가 큐비트로 사용되며, 이것이 함께 연결되면 기존 컴퓨터가 사용하는 이진 0과 1보다 더 많은 처리 능력을 가진다. 큐비트는 중첩이라는 상태에서 동시에 0과 1이 될 수 있다."우리의 퀀텀 네트워킹 접근법을 강력하게 만드는 것은 소프트웨어와 하드웨어 개발 모두에 초점을 맞추는 것입니다," Pandey는 말했다. "칩과 같은 자체 네트워크 하드웨어 구성 요소를 전체 소프트웨어 스택과 함께 개발함으로써, 우리는 이러한 요소들이 완전한 퀀텀 네트워킹 인프라를 구축하기 위해 어떻게 함께 작동하는지에 대한 고유한 통찰력을 얻습니다."퀀텀 컴퓨팅의 상업적 유용성은 아직 논쟁 중이지만, Cisco의 얽힘 칩 발표는 퀀텀 기술의 상업적 유용성을 가속화할 것이라고 주장하는 주요 기술 회사들의 퀀텀 칩 프로토타입 발표에 이어진 것이다. Pandey에 따르면 퀀텀 응용 프로그램은 수백만 개의 큐비트가 필요하지만, 현재 퀀텀 칩은 단지 수백 개의 큐비트만 가지고 있다.Radio Free Mobile의 Windsor는 3월에 퀀텀 컴퓨팅의 사례(더 낮은 비용으로 더 많은 처리 능력)가 "매우 명확"하지만, 기술을 개발하는 현재 노력에는 문제가 있다고 말했다."퀀텀 컴퓨터는 특정 유형의 작업을 수행하는 데만 적합하며, 다른 것을 요청받으면 제공하는 모든 이점이 증발하고 단점만 남습니다," Windsor는 말했다.그는 또한 확장성 문제를 지적했다. "단일 칩에 몇 개 이상의 큐비트를 배치하고, 오류율을 낮추고, 시스템이 신뢰할 수 있는지 확인하는 것은 여전히 큰 문제이며, 이들이 어떻게 해결되어야 하는지에 대해 업계는 합의에 도달하지 못했습니다," Windsor는 말했다.퀀텀 컴퓨팅 분야는 Google, Microsoft, Amazon 등의 기술 대기업들도 적극적으로 참여하고 있으며, 각 회사는 독자적인 퀀텀 칩 개발을 발표했다. Google은 Willow라는 퀀텀 컴퓨팅 칩을 발표했고, Microsoft는 Majorana 1 칩을, Amazon은 고양이 큐비트를 사용하는 Ocelot 프로토타입을 발표했다.Cisco의 이번 발표는 퀀텀 컴퓨팅의 실용화 시간을 단축하려는 기술 산업의 경쟁이 점점 치열해지고 있음을 보여준다.<marketwatch.com>[Compliance Note]• 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.• 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.• 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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Cisco Systems

셀스마트 앤지

클라우드 삼국지, 승부처는 OpenAI

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셀스마트 앤지

클라우드 삼국지, 승부처는 OpenAI

주요 클라우드 기업 1Q25 실적 비교: AI 가 이끄는 Microsoft Azure의 성장 Microsoft, AWS, Google Cloud의 2025년 1분기 클라우드 사업 실적을 비교 분석하고자 한다. AWS가 여전히 시장을 선도하고 있지만 Google Cloud와 Microsoft가 더 높은 성장률을 보이고 있다1. 2025년 1분기 클라우드 시장 전반:지속적인 성장: 2025년 1분기 AWS, Microsoft, Google Cloud 등 주요 클라우드 기업들의 매출은 지속적으로 급증함시장 규모 및 성장률: 2025년 1분기 클라우드 인프라 서비스에 대한 기업 지출은 940억 달러에 달했으며, 이는 전년 동기 대비 23% 증가한 수치임. Synergy Research Group의 수석 분석가인 John Dinsdale은 "모든 주요 클라우드 제공업체들이 인상적인 수치를 기록하고 있다"며, "지난 6개 분기 동안 성장이 크게 가속화되고 있는 것을 계속해서 보고 있다"고 언급함상위 3사의 시장 점유율: AWS, Google, Microsoft 이 세 거대 기술 기업은 2025년 1분기 전 세계 클라우드 서비스 시장 점유율의 63%를 차지2. 주요 클라우드 제공업체 별 실적 (2025년 1분기):AWS, Microsoft, Google Cloud의 1Q25 매출은 각각 293억 달러, 268억 달러, 123억 달러로 연간 환산 매출 (ARR)은 각각 1,170억 달러, 1,070억 달러, 492억 달러임전년 동기 대비 성장률은 AWS 17%, Microsoft 21% (Azure 33%), Google Cloud 28%1Q25 시장 점유율은 AWS 29%, Microsoft 22%, Google cloud 12%, 1Q25 영업이익은 AWS 115억 달러, Microsoft 111억 달러, Google Cloud 22억 달러였음AWS: 여전히 시장 선두를 유지하고 있지만, 2024년 1분기 31%, 2024년 4분기 30% 대비 시장 점유율이 각각 2%p, 1%p 하락함. Andy Jassy Amazon CEO는 AWS의 Trainium2 칩과 Bedrock 모델 확장을 통해 고객들이 모델 훈련 및 추론을 "더 유연하고 비용 효율적으로 수행할 수 있도록" 만들고 있다고 강조함Microsoft: 시장 점유율 2위로 2024년 4분기 21% 대비 1%p 상승했으나, 2024년 1분기 25% 대비 3%p 하락. Microsoft는 Azure 매출을 별도 공개하지 않고 Intelligent Cloud 부문에 포함시키고 있음. 해당 부문의 전년 동기 대비 매출 성장률은 21%였으며, Azure 및 기타 클라우드 서비스 매출은 33% 성장. Satya Nadella Microsoft CEO는 "클라우드와 AI는 모든 비즈니스가 생산량을 확대하고 비용을 절감하며 성장을 가속화하는 데 필수적인 요소"라며, "AI 인프라 및 플랫폼에서 앱에 이르기까지, 우리는 고객에게 제공하기 위해 스택 전반에 걸쳐 혁신하고 있다"고 말함Google Cloud: 시장 점유율 3위로 2024년 4분기와 동일한 12%를 기록했으며, 2024년 1분기 11% 대비 1%p 상승함. 전년 동기 대비 매출 성장률은 28%로 세 기업 중 가장 높았음. Sundar Pichai Alphabet CEO는 회사의 전반적인 성장을 지탱하는 것은 "우리의 고유한 풀 스택 AI 접근 방식"이라고 밝혔으며, "이번 분기는 가장 지능적인 AI 모델인 Gemini 2.5를 출시하면서 매우 흥미로운 분기였으며, 이는 성능에서 돌파구를 마련하고 있으며 미래 혁신을 위한 비범한 토대"라고 언급함. 또한 "클라우드는 우리의 솔루션에 대한 상당한 수요와 함께 빠르게 성장했다"고 덧붙임3. Microsoft Azure의 두드러진 성장 배경 및 전망:경쟁사 대비 아웃퍼폼: UBS 분석가들은 Microsoft Azure가 2025년 회계연도 3분기(2025년 1월~3월)에 강력한 분기 성장을 보였으며, Google Cloud 및 AWS 경쟁사들을 능가했다고 언급함. Azure의 전년 동기 대비 성장률은 33%로, AWS의 17%와 Google Cloud의 28%를 압도함성장 가속화의 불확실성: UBS는 이러한 강력한 전분기 대비의 성장이 거시 경제적 어려움 속에서 발생했다는 점에 주목하며, 이러한 성장의 구체적인 이유를 파악하기 어렵다고 밝힘OpenAI와의 관계: UBS는 OpenAI가 Azure의 상당한 고객이 되었을 가능성을 강력한 성장 동력 중 하나로 제시함. Microsoft는 OpenAI가 Azure CosmoDB 데이터베이스 서비스를 사용하고 있으며, 이전에 "수년 동안 250억 달러에 달할 수 있는" 약정을 체결했다고 밝힘. UBS는 OpenAI가 네이티브 Azure 서비스 또는 Azure에서 실행되는 타사 소프트웨어 제품의 "더 큰 소비자가 되었을 수 있다"고 추측거시 경제 압력의 영향: UBS는 AWS와 Google Cloud의 상대적인 성장률 둔화가 IT 지출 환경 악화의 초기 증거일 수 있으며, 이는 고객들이 클라우드 인프라 지출을 줄이기 시작했음을 나타낸다고 분석. 이러한 거시 경제적 압력으로 인해 UBS는 전반적인 성장 추정치를 하향 조정하고자 함<AI 전략 비교 요약: Azure vs AWS vs GCP>4. 기타 시장 참여자:상위 10위권 내 다른 기업으로는 Alibaba (4%), Oracle (3%), Salesforce, IBM, Tencent, Huawei (각 2%)가 있음결론:2025년 1분기 클라우드 시장은 전반적으로 견조한 성장을 지속했다. 선두 주자인 AWS가 여전히 가장 큰 시장 점유율을 차지했지만, Microsoft와 Google Cloud는 더 높은 성장률을 기록하며 격차를 좁히고 있다. 특히 Microsoft Azure는 경쟁사 대비 훨씬 빠른 성장을 보였으며, 이는 OpenAI와 같은 대규모 고객과의 관계 강화에 기인했을 가능성이 높다. 다만 거시경제 환경의 불확실성으로 인해 고객들의 IT 지출 감소 위험이 높아져 전체적인 클라우드 시장 성장률 추정치는 낮아지고 있다[Compliance Note]셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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Microsoft

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박재훈투영인

경기 침체를 이길 수 있는 사업을 가진 시장 혼란 속에서도 상승하는 두 기술주 ( 25. 05. 05)

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UBER

Uber Technologies

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박재훈투영인

경기 침체를 이길 수 있는 사업을 가진 시장 혼란 속에서도 상승하는 두 기술주 ( 25. 05. 05)

Ritholtz Wealth Management의 Josh Brown과 Sean Russo가 제공하는 시장 최고의 주식들 목록에 새로운 종목들이 추가됐다. 그중에는 Josh가 장기 주주로서 개인적으로 보유하고 있는 CrowdStrike와 Uber가 있다. 이 종목들은 올해 지금까지 가장 좋은 실적을 보이며 몇 주 동안 꾸준히 상승하고 있다.지난주 시장의 광범위한 회복은 이 목록의 주식들에서도 뚜렷하게 나타났다. 흥미롭게도, 다른 섹터 주식들이 이전 고점을 향해 돌아가는 동안에도 유틸리티는 Russell 3000 내에서 가장 크고 일관된 리더십을 유지하고 있다.CrowdStrike Holdings Inc (CRWD)추가일: 5/2/2025Josh: CrowdStrike는 AI 관련 주식이나 Mag 7의 랠리에 의존하지 않으며 실제로 그들보다 훨씬 나은 성과를 보이고 있다. AI 테마에 대한 '동물적 본능'이 다시 살아날 때, 투자자들은 사이버보안에 대한 대규모 지출 없이는 AI 테마가 존재할 수 없다는 것을 기억한다.Meta, Microsoft, Amazon은 올해 하반기 AI 지출 계획이 온전할 뿐만 아니라 보수적일 수도 있다고 발표했다. CRWD는 2월 Nasdaq 정점 이후 거의 모든 매도세를 회복했다.CrowdStrike는 시장 매도세 동안 기술 섹터 대비 상대적으로 방어적이었으며, 베어 마켓이 불 마켓으로 전환되는 과정에서도 강세를 유지했다. 이것이 바로 최고 주식의 정의다.Sean: CrowdStrike는 세계 최고의 사이버보안 회사로, 엔드포인, 워크로드, ID 및 데이터 보호를 전문으로 한다. Falcon 플랫폼은 실시간으로 수십억 이벤트를 분석해 사전 위협 탐지를 가능하게 한다.CRWD는 AI, 사이버보안, 최근에는 모멘텀 요건을 충족한다. 시장이 4월 9일 저점을 찍은 후 CRWD는 17% 상승해 S&P 500 주식 중 19번째로 좋은 성과를 보였다.CRWD는 사이버 영역에서 높은 고객 유지율과 성장률을 자랑한다. 지난 4분기 전년 대비 매출 성장률은 각각 33%, 32%, 29%, 25%였다. 총 마진율은 80%로, 이는 21% 영업 마진과 27% 프리 캐시 플로우 마진으로 이어졌다.CrowdStrike의 비즈니스 모델은 관세를 포함한 글로벌 무역 환경에 본질적으로 탄력적이다. 물리적 상품을 제조하는 하드웨어 기업과 달리, 클라우드를 통해 제품을 제공하므로 국제 배송이나 물리적 공급망 노출이 필요 없다.리스크 관리: 단기 트레이더는 400달러 지지선을, 장기 투자자는 335달러 수준의 200일 이동평균선을 주시해야 한다. 6월 3일 실적 발표 때 전형적인 기술주 변동성을 예상해야 한다.Uber Technologies Inc (UBER)추가일: 5/2/2025Sean: Uber는 올해 S&P 500에서 다섯 번째로 성과가 좋은 주식으로 40% 상승했다. S&P 기술 섹터에서는 64% 상승한 Palantir에 이어 두 번째, 산업 섹터에서는 41% 상승한 Howmet Aerospace 다음으로 좋은 성과를 보였다.UBER는 2024년 4분기에 사상 최강의 실적을 보고했다. 모빌리티와 배달 부문에서 기록적인 수요를 달성해 3년 전망을 초과했으며, 15억 달러의 주식 환매 계약도 체결했다.UBER는 후행 P/E 18배, 선행 P/E 20배로 거래되며, 이는 현재 S&P 500 밸류에이션보다 저렴하다. 주가 대 프리 캐시 플로우는 26배로, 3년 중앙값인 49배보다 훨씬 낮다.경기 침체 우려가 커질수록 UBER는 오히려 강해지고 있다. 경기 침체는 긱 이코노미 근로자 풀을 확장시켜 Uber에 새로운 드라이버가 급증하게 된다. 이는 서비스 신뢰성을 향상시키고 고객 경험을 개선한다.이러한 요인들로 Uber는 경제 충격을 흡수하고 불확실성 기간에도 시장을 강화할 수 있는 좋은 위치에 있다. 합리적인 밸류에이션, 유능한 경영진, 높은 이익 성장률을 갖춘 Uber는 훌륭한 투자 기회다.리스크 관리: 단기 트레이더는 80달러 근처에서 손실을 줄이고, 장기 투자자는 지난 1년간 지지선이었던 75달러 수준을 주시해야 한다. 5월 7일 실적 발표를 앞두고 위험 회피 성향 투자자들은 시장 반응의 이분법적 특성을 고려해 관망할 수도 있다.[Compliance Note]• 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.• 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.• 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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박재훈투영인

Blackstone 사장, AI 데이터 센터 수요 '대량' 존재 및 상업용 부동산 회복 전망 ( 25. 05. 06)

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TIGER 미국MSCI리츠(합성 H)

박재훈투영인

Blackstone 사장, AI 데이터 센터 수요 '대량' 존재 및 상업용 부동산 회복 전망 ( 25. 05. 06)

비록 Donald Trump 대통령의 관세가 인공지능 붐에 위협을 가했지만, Blackstone의 Jonathan Gray는 데이터 센터 사용 수요에 여전히 더 많은 기회가 있다고 생각한다."이 트렌드는 강력하다고 생각한다. 이것은 계속될 것이다"라고 이 회사의 사장이자 최고운영책임자(COO)는 월요일 CNBC의 "Squawk on the Street"에서 말했다. 그는 칩 수출 제한이 "상황을 약간 늦추고 있으며" 미국이 통제하는 데이터 센터가 해당 영역 주변의 보안 우려를 제한할 수 있는 해결책이 될 것이라고 덧붙이면서도, "전반적으로, 우리는 여전히 엄청난 수요를 본다"고 계속해서 말했다.4월 초 Trump의 "상호" 관세 발표 이후 상당한 압박을 받은 후, 빅테크 주식들은 그 이후 반등했다.Roundhill Magnificent Seven ETF(MAGS)는 지난주 Meta Platforms과 Microsoft의 최신 분기 실적 발표 덕분에 4월 2일 종가 이상으로 다시 상승했다. 이러한 보고서들은 미국 경기 침체 우려와 글로벌 무역 장벽에 대한 불확실성에도 불구하고 AI 트레이드가 여전히 온전하다는 투자자들의 신뢰를 회복시켰다."우리 앞에 이 벽이 있는 것처럼 느껴지고... 우리가 기술의 이 강력한 혁명과 같은 먼 거리에 있는 것을 잊어버린 것 같은 위험이 약간 있다고 생각한다"고 그는 말했다. "[Meta CEO] Mark Zuckerberg는 지난주 AI에서 일어나고 있는 일이 놀랍다고 말했고, 우리도 그 견해를 공유한다."Gray는 AI가 여전히 "초기 단계"에 있다고 강조하면서도, 해마다 이 분야에서 "상당한 증가"를 보고 있다고 말한다. 그는 또한 이 데이터 센터 성장의 전력 수요가 충족될 것으로 믿지만, 재생 에너지와 천연 가스와 같은 모든 전력원을 고려하는 것이 필수적이라고 보고 있다."이것은 글로벌 이슈다. 즉, 어디에나 제약이 있다"고 그는 전력 수요에 대해 말했다. "대기업들이 이것을 인식하고 있고, 투자가 올 것이라고 생각한다. 중요하게도, 정부도 이것을 인식하고 있어서 이것이 우리가 진행하고 있는 이런 종류의 기술 혁명의 관문 요소이다."전기와 전력에 대해 낙관적인 것 외에도, 그는 상업용 부동산에 대해서도 낙관적이며, 지난 3년간 신규 착공의 대규모 감소가 "상업용 부동산의 대규모 회복을 위한 틀과 기반을 마련하고 있다"고 말했다. 그것은 코로나19 팬데믹 이후 주요 역풍을 겪었던 오피스 부문까지도 포함한다.<출처:CNBC>[Compliance Note]• 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.• 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.• 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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박재훈투영인

Microsoft, 실적 급증으로 클라우드, Office 및 Windows에서 강점 과시

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박재훈투영인

Microsoft, 실적 급증으로 클라우드, Office 및 Windows에서 강점 과시

Microsoft(MSFT)는 9.16% 상승했고, 승리가 필요했다. 최신 분기 결과와 전망이 이를 증명했다.그래서 Magnificent 7종목 가운데 유일하게 연초 주가를 회복했다.이 소프트웨어 거인은 수요일 3분기 재정 보고서 발표 후 시간외 거래에서 주가가 7% 급등했다. 보고서는 회사의 모든 사업 부문에서 매출과 이익의 강력한 성장을 보여줬으며, 집중적으로 주목받는 Azure 클라우드 서비스는 월스트리트 예상을 크게 상회했다.Microsoft의 6월 마감 분기에 대한 전망도 애널리스트 예상치를 상회했다. 이는 클라우드 성장 둔화와 인공지능에 대한 대규모 지출에 대한 우려로 지난 1년간 주식에 회의적이었던 투자자들에게 회사의 입지를 개선하는 데 도움을 줄 것이다.Microsoft 주가는 이전 세 차례 분기 보고서 발표 후 하락했으며, 이 기간 두 건의 연방 독점금지 소송에서 패배한 Google 모회사 Alphabet을 제외하고 지난 12개월 동안 모든 메가캡 테크 기업들보다 뒤처졌다.최신 결과는 또한 현재 관세에 대한 극도의 불확실성이 특징인 세계에서 Microsoft의 회복력을 보여줬다. 회사의 컨퍼런스 콜에서 최고재무책임자(CFO) Amy Hood는 회사 사업 전반에 걸친 "수요 신호"가 이번 달까지 일관되게 유지되고 있다고 말했다.이는 적어도 Microsoft 매출의 대부분을 차지하는 대기업들이 아직 기술 예산을 삭감하지 않고 있음을 보여준다. 최고경영자(CEO) Satya Nadella는 소프트웨어를 "인플레이션 압력이나 더 적은 자원으로 더 많은 일을 해야 하는 성장 압력과 같은 모든 유형의 압력과 싸울 수 있는 가장 가치 있는 자원"이라고 표현했다. Microsoft의 사업 부문 전망은 회계연도 4분기 총 매출이 737억 달러에 이를 것임을 시사했고, 이는 월스트리트 예상보다 2% 높은 수준이다.3월 마감 분기 Microsoft의 총 매출은 전년 대비 13% 증가한 약 700억 달러를 기록했다. 영업이익은 320억 달러로, 애널리스트 컨센서스 예상보다 6% 높았다. 회사의 Azure 클라우드 컴퓨팅 서비스 매출은 전년 대비 35% 상승했으며, 이는 월스트리트가 예상했던 31% 성장률을 상회했다.이 분기 순이익은 258억 달러, 즉 희석주당 3.46달러를 기록했다. 애널리스트들은 주당 수익 3.22달러를 예상했다.회사는 또한 금융 리스 하에 취득한 장비를 포함한 자본 지출이 214억 달러라고 보고했다. 이는 Visible Alpha의 컨센서스 추정치에 따르면 애널리스트들이 이 기간에 예상했던 것보다 약 10억 달러 적은 수준이다.Microsoft CEO Satya Nadella는 회사가 인공지능과 클라우드 컴퓨팅에 대한 지속적인 수요의 혜택을 받았다고 말했다.자본 지출은 인공지능에 수십억 달러를 투자하는 대형 테크 기업들 사이에서 주의 깊게 관찰되는 지표다. Facebook과 Instagram의 모회사인 Meta Platforms는 수요일 자체 분기 보고서에서 올해 자본 지출 전망의 상한선을 11% 인상한 720억 달러로 발표했다.Hood는 수요일 Microsoft의 자본 지출이 다음 회계연도에 증가할 것이지만, 6월에 끝나는 현재 회계연도에 회사가 보고할 것으로 예상되는 57% 증가율보다는 느린 속도로 증가할 것이라고 말했다.Microsoft의 주요 부서 각각의 매출은 회사가 1월에 발표한 가이던스를 초과했다. Microsoft 365 제품을 포함하는 생산성 및 비즈니스 프로세스 부서는 매출이 299억 달러를 기록했으며, 이는 작년보다 10% 증가한 수치로 최대 297억 달러까지의 매출에 대한 내부 예상을 상회했다.Microsoft의 개인 컴퓨팅 사업 전반의 매출은 6% 상승한 134억 달러로, 회사의 124억 달러에서 128억 달러 사이의 예상을 상회했다. 회사는 "관세 불확실성"으로 인해 개인용 컴퓨터의 재고 수준이 높아졌으며, 이는 현재 분기에 정리되기 시작할 것이라고 말했다. 관세는 장기적으로 PC 판매에 좋지 않을 것이다. 그러나 오늘날의 Microsoft는 훨씬 더 회복력 있는 사업들을 혼합하고 있다.<출처: 투영인, CNBC>[Compliance Note]• 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.• 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.• 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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빅테크, 4월 관세 충격 완전히 회복하며 월가에 자신감 불어넣어 ( 25. 05. 01)

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박재훈투영인

빅테크, 4월 관세 충격 완전히 회복하며 월가에 자신감 불어넣어 ( 25. 05. 01)

미국의 빅테크 기업들이 4월 초 관세 충격으로 인한 하락을 완전히 만회하고 있다. Microsoft와 Meta Platforms의 강력한 실적 발표는 인공지능 투자에 대한 열정을 다시 불러일으키며, 적어도 일시적으로 투자자들의 관세 우려를 뒤로 밀어내는 것으로 보인다.두 기업의 실적 발표 후 랠리는 Roundhill Magnificent Seven ETF(MAGS)를 Donald Trump 대통령이 관세 차트를 공개하기 직전인 4월 2일 종가 이상으로 끌어올렸다. Microsoft를 주요 구성종목으로 하는 Technology Select Sector SPDR Fund(XLK) 역시 "해방의 날" 이전 수준을 회복했다."투자자들은 Microsoft의 클라우드 컴퓨팅 서비스의 활발한 매출 성장에 고무되었고, Meta의 'AI 리더'가 되겠다는 약속에 안심했다"고 Deutsche Bank의 매크로 전략가 Marion Laboure는 고객들에게 보낸 메모에서 말했다.이러한 성과에도 두 펀드는 여전히 연초 대비 하락한 상태지만, 차트에 집중하는 트레이더들에게는 안도감을 줄 수 있다. 또한 기관 투자자들이 변동성이 큰 4월 동안 투자를 축소한 후 이제 다시 시장에 발을 들이고 있다는 증거도 있다."오늘까지 우리의 가장 큰 장기 투자자들로부터 개별 주식에 대한 큰 매수세는 보이지 않았다. 그러나 오늘 우리 트레이딩 데스크의 흐름은 다른 양상을 보이며 더 건설적이다"라고 Goldman Sachs는 목요일 트레이딩 메모에서 밝혔다.장기 투자자들 사이의 이 새로운 자신감은 향후 24시간 내에 시험대에 오를 수 있다. 투자자들은 목요일 저녁에 Apple과 Amazon을 포함한 더 많은 기술 기업의 실적을 분석할 것이다.Ritholtz Wealth Management의 CEO이자 CNBC Pro 기고자인 Josh Brown은 Microsoft의 돌파가 다른 기술 기업들의 전조라기보다는 독특한 성공 사례일 수 있다고 생각하는 이들 중 하나다.경제 전선에서는 금요일 개장 전 중요한 미국 고용 보고서가 발표될 예정이다. 이는 4월 2일 이후의 데이터를 포함하는 첫 번째 연방 급여 보고서이며, 예상보다 부진했던 주간 실업 수당 청구와 ADP 민간 부문 고용 데이터 이후에 나올 것이다.<출처:CNBC>[Compliance Note]• 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.• 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.• 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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Nvidia, 월스트리트에서 보기 드문 "sell"추천 등급 받아 ( 25. 04. 30)

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Nvidia, 월스트리트에서 보기 드문 "sell"추천 등급 받아 ( 25. 04. 30)

Seaport Research Partners에 따르면, Nvidia에 대한 인공지능 수요의 모든 상승 잠재력이 이미 주가에 반영되어 있을 수 있다.이 회사는 수요일에 시장 종합지수와 AI 총아에 대한 연구 범위를 드문 매도 등급과 함께 시작했으며, 주당 100달러의 목표 가격을 제시했다. Seaport의 예측은 화요일 109.02달러 종가보다 8% 이상 하락을 암시한다.주식은 2025년에 21% 이상 후퇴했으며, 1월 사상 최고치보다 거의 31% 아래에 있어, AI 붐의 전성기에 Nvidia가 보였던 대규모 상승과 극명한 대조를 이룬다. Jensen Huang의 회사는 2023년에 239% 급등했으며, 2024년에는 171%의 추가 상승을 기록했다.그러나 올해는 Trump 대통령의 높은 관세와 관련된 거시경제적 우려가 미국이 불황으로 향하고 있다는 예측으로 이어지면서 다른 양상을 보였다. 무역 전쟁이 없더라도, 투자자들이 Microsoft, Meta, Alphabet 및 Amazon과 같은 회사들의 AI 프로젝트에 대한 투자 금액과 중국의 더 저렴한 대규모 언어 모델인 DeepSeek의 부상을 면밀히 조사하면서 AI 거래에서 이미 몇 가지 균열이 나타나고 있었다.Seaport의 분석가 Jay Goldberg는 Nvidia가 최근 몇 년 동안 즐겼던 것과 유사한 성장 활주로를 찾는 데 더 어려운 시간을 직면하고 있다고 말했다."Nvidia는 현재 AI 지출 붐의 주요 수혜자 중 하나지만, 그 전망은 잘 이해되고 있으며 대부분 주가에 반영되어 있다," Goldberg가 말했다. "AI는 올해 잘 될 수 있지만, NVDA는 동종 업체들에 비해 성과가 저조할 가능성이 높다."이 분석가는 AI에 대한 "상당한" 투자가 아직 급등하는 이익을 창출하지 못했기 때문에 AI의 실제 사용 사례와 유용성에 관한 질문이 점점 더 많아지고 있다고 덧붙였다.한편, 경쟁은 계속 증가하고 있다."하이퍼스케일러들의 내부 Nvidia 대안 배후에는 강력한 모멘텀이 있다 — Nvidia의 가장 큰 고객들은 모두 자체 칩을 설계하는 것을 모색하고 있다," 그는 덧붙였다.Nvidia 주식에 대한 Seaport의 견해는 월스트리트의 다른 분석가들과 일치하지 않는다. TipRanks에 따르면, Seaport는 Nvidia에 대한 유일한 매도 등급이다. FactSet이 조사한 분석가의 약 87%가 Nvidia에 매수 등급을 부여하고 있으며, 그들의 합의 목표 가격은 주식에 약 52%의 상승 여지가 있다고 말한다.[Compliance Note]• 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.• 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.• 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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자산운용사 Nancy Tengler, 타격 입은 'Magnificent Seven' 초 대형주 매수 추천

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자산운용사 Nancy Tengler, 타격 입은 'Magnificent Seven' 초 대형주 매수 추천

Laffer Tengler Investments의 자산 운용사 Nancy Tengler에 따르면, Microsoft 주식은 2025년에 다소 하락했지만 매수할 가치가 있다. 이 회사의 CEO 겸 최고투자책임자는 화요일 CNBC "Power Lunch"에 참여해 "Magnificent Seven" 초 대형주와 다른 두 종목에 대한 견해를 밝혔다. 다음은 "Three-Stock Lunch" 세그먼트에서 Tengler가 언급한 내용이다.MicrosoftMicrosoft는 올해 테크 대형주를 괴롭히는 광범위한 매도세에서 예외가 아니었다. 주식은 2025년에 6% 이상 하락했으며 작년 7월 고점 대비 거의 16% 하락했다. 회사의 최신 분기 실적은 수요일 오후에 발표될 예정이다.Tengler는 Microsoft의 사업이 여전히 "상당히 견고해" 보이기 때문에 투자자들이 부당하게 주식을 처벌했을 수 있다고 생각한다. 그녀는 Microsoft의 매출이 10%에서 11% 사이로 성장하고, 수익은 10% 증가할 것으로 추정했다."우리는 소프트웨어가 약간 예외적인 부분으로 보이기 때문에 이 회사가 상대적으로 관세의 영향을 받지 않는다고 생각한다"라고 그녀는 말했다. "10.3%의 배당금 성장, 훌륭한 경영진 - 우리는 이런 약세 기간을 전체적으로 추가 매수하는 데 활용해야 한다고 생각한다."SpotifySpotify 주식은 음악 스트리밍 플랫폼이 1분기 영업이익 5억 9백만 유로를 보고한 후 화요일에 3% 이상 하락했다. FactSet 설문조사에 참여한 분석가들은 5억 1,990만 유로를 예상했다. Spotify의 42억 유로 매출은 예상과 일치했고, 6억 7,800만 명의 월간 활성 사용자도 이전 가이던스와 일치했다.Tengler는 "오랫동안" 보유해 왔으며 올해 최고 아이디어 중 하나였다고 말한 이 종목에 대해 여전히 강세를 유지한다."우리는 이 주식이 더 오를 여지가 충분하다고 생각하며, 그 이유는 경영진이 광고 지원 성장에 관해 정말 강력한 결정을 내렸기 때문이다"라고 그녀는 말했다. "변동성이 있겠지만, 그들은 강력한 재무상태를 가지고 있으며, 현금 흐름이 개선됨에 따라 주주 이익을 위한 매력적인 자본 배분 계획이 시작될 것이라고 생각한다." 주식은 2025년에 약 29% 상승했다.AbbVie마지막으로, Tengler는 자신의 가장 큰 헬스케어 보유 종목이라고 말한 제약 주식 AbbVie를 또 다른 매력적인 종목으로 꼽았다. 지난주, AbbVie는 1분기 실적과 매출이 예상치를 상회했다고 보고했다. 회사는 또한 연간 주당 순이익에 대한 가이던스를 상향 조정했다.투자자들은 지난 12개월 동안 주식이 거의 20% 상승함에 따라 이 주식이 너무 많이 올랐는지 궁금해할 수 있다. Tengler는 그렇지 않다고 말했다.우선, 그녀는 회사의 배당금 성장률 7.2%와 견고한 분기 보고서를 언급했다."그들은 예상 상회, 전년 상회, 가이던스 상향이라는 트리플 플레이를 선보였다"고 그녀는 말했다. "우리는 그들이 Skyrizi와 Rinvoq로 HUMIRA 매출을 매우, 매우 빠르게 대체할 수 있는 좋은 위치에 있다고 생각하며, 그들이 이 두 제품에 대한 추정치를 상향 조정할 것이라고 생각한다. 그리고 앞으로 10년 동안은 더 이상 독점권 상실이 없다."Tengler는 AbbVie의 또 다른 이점은 주식이 대체로 관세의 영향을 받지 않는다는 점이라고 덧붙였다. 예를 들어, 그녀는 Skyrizi 제조의 대부분이 미국에서 이루어진다고 언급했다.[Compliance Note]• 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.• 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.• 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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Nvidia가 직면한 트럼프 정책 리스크, 중국 시장만이 문제가 아니다 ( 25. 04. 30)

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Nvidia가 직면한 트럼프 정책 리스크, 중국 시장만이 문제가 아니다 ( 25. 04. 30)

트럼프 행정부가 최근 중국 시장을 위한 엔비디아(NVDA)의 인공지능 칩 판매를 금지한 조치는 회사의 성장 잠재력을 제한하고 화웨이 테크놀로지와 같은 경쟁사들에게 기회를 만들어 주었다. 이것은 시작에 불과할 수 있다.한 달도 채 안 되는 시간 안에, 지금까지 AI 컴퓨팅 파워에 대한 가장 중요한 제한 중 일부가 발효될 예정이다. 이러한 규제—"AI-확산" 규칙—는 얼마나 많은 AI 칩이 여러 국가에 판매될 수 있는지에 대한 상한선을 설정한다. 여기에는 이스라엘, 스위스, 인도, 사우디아라비아와 같이 미국에 우호적인 것으로 간주되는 많은 국가들이 포함된다.이 규칙은 또한 Microsoft, Amazon.com, Google 모회사 Alphabet과 같은 거대 미국 기술 기업들이 이러한 Tier 2 시장에 대규모 AI 데이터 센터를 구축할 수 있는 능력을 제한한다. 이 아이디어는 중국과 같은 국가들이 다른 나라를 통해 AI 칩이나 컴퓨팅 파워를 획득함으로써 미국 수출 통제를 우회하는 능력을 제한하는 것이다.Joe Biden 전 대통령이 임기 마지막 날에 이 규제를 발표했을 때 "잘못된 방향"이라고 말했던 엔비디아에 미치는 영향은 규칙의 복잡성과 트럼프 행정부가 이를 변경할 가능성을 고려할 때 측정하기 어렵다. 그러나 확산 규칙이 진행될 전망은 점점 더 커지고 있다.트럼프 행정부는 이달 초 중국 시장을 위해 특별히 설계된 H20 프로세서의 판매를 사실상 금지하는 조치와 같은 강경한 신호를 보냈다. 행정부는 또한 무역 전쟁 수사를 중국에 더 집중적으로 초점을 맞추고 있어, 바이든 시대의 이니셔티브에서도 지금 물러나는 것이 어색해질 수 있다.이러한 조치들은 아직 중국의 AI 야망을 억제하는 것으로 보이지 않는다. 월스트리트저널이 중국 기술 거인 화웨이가 엔비디아의 널리 사용되는 H100 프로세서와 경쟁할 수 있는 새로운 AI 칩을 테스트할 준비를 하고 있다고 보도한 후 월요일 엔비디아의 주가는 2% 하락했다. 주식은 올해 20% 이상 하락했다.현재 형태로, AI 확산 제한은 엔비디아의 성장에 더 많은 제약을 가할 수 있다. 엔비디아는 실제로 ChatGPT 출시가 미국 기술 기업들의 직접적인 AI 투자 급증을 촉발한 후에도 미국 외부에서 대부분의 수익을 창출했다.뱅크 오브 아메리카 분석가 Vivek Arya는 작년 회사 매출의 거의 4분의 1이 제한 대상인 비중국 국가에서 발생했으며 최대 10%의 매출 감소를 예상한다고 말했다. 약 4%의 매출을 앗아간 것으로 보이는 중국에 대한 기존 제한을 추가하면 트럼프 행정부 정책의 영향은 상당히 심각해 보인다. 엔비디아의 매출이 현 회계연도에 약 2,010억 달러라는 분석가 예측을 따른다면, 이는 280억 달러의 타격이 될 것이다.엔비디아는 강력한 재정적 쿠션과 2025년 자본 지출 계획을 유지하고 있는 대형 미국 기술 기업들의 여전히 급증하는 AI 칩 수요 덕분에 단기적으로는 이러한 타격을 견딜 수 있다. 그러나 장기적으로, 이런 식으로 엔비디아를 제한하는 것은 더 해로운 파급 효과를 가져올 수 있다. 이 규칙은 실질적으로 엔비디아와 Advanced Micro Devices와 같은 다른 미국 기업들에 대한 글로벌 시장 규모를 제한한다.이는 화웨이와 같은 중국 국가 챔피언뿐만 아니라 한국, 일본, 유럽의 다른 경쟁자들에게도 기회를 만들어 - 결과적으로 더 많은 글로벌 AI 수익이 미국인이 아닌 손에 들어가게 된다.이것은 엔비디아에게 최악의 시나리오일 것이다. 덜 심각한 결과들의 범위도 있다. 지난달 보고서에서 TD Cowen의 정책 분석가 Paul Gallant은 트럼프 행정부가 "더 많은 국가들이 Tier 1에 진입할 수 있는 경로를 만드는 것"이 현실적인 옵션이라고 말했는데, 이는 그래픽 처리 장치(GPU) 칩의 거의 무제한 구매를 허용하는 상태다.또 다른 가능성은 거래가 성사되는 것이다. 엔비디아는 바이든 행정부가 작년에 도입한 이후 확산 규칙에 맞서 싸워왔다. Jensen Huang CEO는 1월에 백악관에서 Trump 대통령을 방문했고 4월 초 Trump의 마르-아-라고 리조트에서 열린 기금 모금 만찬에 참석했다.이 방문은 H20 금지 소식 이전에 이루어졌지만 - 엔비디아가 미국에서 AI 슈퍼컴퓨터를 만드는 데 최대 5,000억 달러를 지출하는 계획을 발표하기 전이기도 했다. "만약 H20이 금지되고 AI 확산 규칙을 제거하는 데 성공하지 못한다면, 엔비디아가 미국에서 5,000억 달러의 AI 인프라 투자에 동의하는 것을 상상하기 어렵다"고 UBS 분석가 Tim Arcuri는 4월 15일 고객 메모에 썼다. 엔비디아에게 글로벌 시장을 개방된 상태로 유지하는 것은 거래의 기술에 달려 있을 수 있다.<출처:WSJ>[Compliance Note]• 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.• 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.• 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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펀드 매니저, Meta 지분 매각 후 Magnificent 7 중 단 하나의 주식만 보유: '정말 믿는 주식을 선택해야 한다' ( 25. 04. 28)

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펀드 매니저, Meta 지분 매각 후 Magnificent 7 중 단 하나의 주식만 보유: '정말 믿는 주식을 선택해야 한다' ( 25. 04. 28)

Nvidia는 살고 - Meta는 팔았다. 이는 런던의 Blue Whale Growth Fund의 공동 창립자이자 수석 펀드 매니저인 Stephen Yiu에 따른 것이다. 이 펀드는 올해 3월 말 기준 29개 주식을 보유하고 있으며, 주요 보유 종목으로는 Apollo, Nvidia, Broadcom, TSMC 등이 있고, 투자의 3분의 1 이상이 기술 부문에 집중돼 있다. 롱온리 전략을 사용하며 2017년 설립 이후 139%의 수익률을 기록해 IA Global Sector 평균을 크게 상회했다. 그러나 올해 초부터는 기술 부문의 전반적인 둔화로 9.6% 하락했다.Meta 매도월요일 CNBC의 "Squawk Box Europe"과의 인터뷰에서 Yiu는 펀드가 Meta 포지션에서 완전히 철수했다고 밝혔다 - Nvidia와 함께 보유했던 소위 "Magnificent 7" 중 단 두 개 중 하나였다. 이 일곱 개의 메가캡 주식 - Meta, Tesla, Nvidia, Alphabet, Microsoft, Apple, Amazon - 중 Meta는 올해 초부터 약 6.5%의 가치 손실로 가장 작은 손실을 입었다."우리는 Facebook, Instagram, WhatsApp에 걸쳐 30억 사용자 기반을 가진 Meta의 AI 스토리를 좋아한다"고 Yiu는 월요일 말했다. 그러나 그는 Meta의 비즈니스 모델이 무역 긴장 속에서 더 가능성이 높아 보이는 미국 또는 글로벌 경기 둔화의 영향에 특히 취약하다고 주장했다."미국 경기 침체는 여전히 100% 디지털 광고인 비즈니스의 매출에 영향을 미칠 것"이라고 그는 설명했다.Blue Whale 펀드에게 Meta 매각은 "특이한" 움직임이었다고 Yiu는 말했다. "현재 우리는 Meta 매각으로 현금을 약 5% 이상 보유하고 있다"고 그는 말하며, 보통 펀드의 현금 보유량은 "0에 가깝다"고 언급했다."이는 롱온리 전략이므로 보통 완전히 투자된 상태를 유지한다"고 그는 덧붙였다. "궁극적으로 우리가 Nvidia 외에 Magnificent 7을 소유하지 않는 이유는 투자 자본 수익률 프로필이 하락하고 있기 때문이다."재량소비재에서의 철수Blue Whale 펀드는 Meta를 현금화하는 것과 함께 다른 투자도 축소했다고 Yiu는 말했다."우리는 또한 Nintendo, 럭셔리 브랜드 및 영향을 받을 것으로 생각되는 다른 종목들의 보유량을 줄였다... 몇 주 전 세계 주식 시장이 20% 이상 하락했는데, 사람들이 다음 스키 시즌에 Moncler에서 새 스키 재킷을 살지 다시 생각할 것이다."지난주 고객들에게 보낸 메모에서 Yiu는 Nintendo Switch 2의 449.99달러 가격표와 관세 불확실성이 "미래 수요에 대한 의문을 제기한다"고 말했다. Nintendo 주식은 콘솔 발표 후 상승했는데, Yiu는 Blue Whale 펀드가 "이를 활용해 노출을 줄였다"고 말했다.Nvidia 강세론자AI에 대한 광범위한 낙관론을 재확인하며, Yiu는 펀드 관리팀이 "지출의 수혜를 받는 기업"을 선호한다고 말했다. 그에 따라, Yiu와 그의 팀은 올해 약 17% 하락에도 불구하고 칩메이커 Nvidia에 낙관적이다."Nvidia 외의 Magnificent 6이 AI에 3,000억 달러 이상을 지출하고 있다면, 그 중 약 절반이 Broadcom이나 Nvidia로 갈 것이며, 이는 회사를 매우 수익성 있게 만든다"고 Yiu는 말했다.그는 많은 시장 관찰자들이 Nvidia가 관세와 국제 무역 협상 관련 논의에 휘말렸기 때문에 "지금 소유하기 어려운 주식"이라고 주장했음을 인정했다. 그러나 Yiu는 "장기적으로 정말 믿는 주식을 선택해야 하며, 그 사이의 변동성을 견뎌야 할 수도 있다"고 주장했다.기술 분야 외에도, Yiu는 주력 Blue Whale 펀드 포트폴리오의 다른 기업들이 시장 변동성 속에서도 "강한 실적"을 보고했다고 언급했다. 그 중에는 생명과학 기업인 Sartorius와 Danaher, 담배 거인 Philip Morris, 반도체 장비 제조업체 Lam Research, 의료용품 제조업체 Biologix가 있다.<출처;CNBC.com>[Compliance Note]• 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.• 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.• 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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실적 발표 가이드: Apple과 Meta의 바쁜 한 주 (25.04.27)

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실적 발표 가이드: Apple과 Meta의 바쁜 한 주 (25.04.27)

실적 발표 가이드: Apple과 Meta가 시즌 가장 바쁜 주를 장식실적 발표 시즌 최대 주간이 시작됐다. 투자자들은 글로벌 무역이 실적에 미칠 영향에 대한 지침을 세계 최대 기업들에게 기대하고 있다. Apple, Meta, Microsoft를 포함해 160개 이상의 S&P 500 기업들이 실적을 발표한다.이미 Alphabet 등 약 180개 기업이 실적을 발표했으며, 구글 모회사는 기대치를 넘어 금요일에 주가가 1% 이상 상승했다. FactSet에 따르면 S&P 500 기업의 약 74%가 실적 기대치를 상회했다.화요일General Motors: 장 전 발표 예정지난 분기: 실적 기대치 상회했으나 주가 하락이번 분기: 전년 대비 판매량 변동 없을 것으로 예상UBS는 회사 전망에 부정적, "2025년 GMNA 물량 -9% 감소, 2026년 추가 -4% 감소" 전망과거: 실적 기대치 88% 상회하나 최근 3번 중 2번 주가 하락Coca-Cola: 장 개장 전 발표 예정지난 분기: 글로벌 수요로 매출 기대치 상회이번 분기: 전년 대비 수익과 매출 변동 없을 전망JPMorgan: "KO는 관세와 거시 경제적 역풍에도 방어적 주식, 2025년 유기적 매출 성장 상위권 예상"과거: 2020년 초 이후 모든 분기 기대치 상회, 발표일 평균 0.1% 상승수요일Meta Platforms: 장 마감 후 발표지난 분기: 매출 기대치 상회로 주가 상승이번 분기: 전년 대비 10% 이상 수익·매출 성장 예상Needham의 Laura Martin: "2025 회계연도 매출, 마진, EPS, 자유현금흐름 하향조정과 자본지출, 리얼리티 랩 손실 상향조정 우려"과거: 실적 발표 후 평균 2% 상승 경향Microsoft: 장 마감 후 발표지난 분기: 실망스러운 매출 가이던스로 주가 하락이번 분기: 전년 대비 약 10% 성장 예상KeyBanc: 클라우드 수요 평탄화, 까다로운 AI 환경 위험 강조하며 등급 하향과거: 최근 3분기 연속 실적 발표 후 주가 하락, 연속 6% 이상 하락 포함목요일Apple: 장 마감 후 발표지난 분기: 서비스 매출 증가로 iPhone 판매 부진 상쇄이번 분기: 중간 한 자리 수 수익·매출 예상관세와 "Apple Intelligence" 출시 실패로 지난달 6% 이상 주가 하락과거: 90% 가까운 승률로 기대치 상회Amazon: 장 마감 후 발표지난 분기: 1분기 예상보다 약한 매출 전망이번 분기: 전년 대비 40% 가까운 수익 성장 예상Raymond James: 관세 우려로 등급 하향, "EBIT 위험 증가/제한된 수익화로 강력 매수 유지 어려움"과거: 8분기 연속 기대치 초과, 그러나 최근 3번 중 2번 발표 후 하락

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JPMorgan, CoreWeave의 변동성을 대부분의 투자자들이 감당하기 어려울 것이라고 경고 ( 25. 04. 22)

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JPMorgan, CoreWeave의 변동성을 대부분의 투자자들이 감당하기 어려울 것이라고 경고 ( 25. 04. 22)

JPMorgan, CoreWeave의 변동성을 대부분의 투자자들이 감당하기 어려울 것이라고 경고인공지능 클라우드 기업 CoreWeave의 높은 불확실성은 Wall Street의 많은 이들에게 용납되지 않을 것이라고 JPMorgan은 경고했다. "CoreWeave에 대해서는 다양한 결과가 나올 수 있다"라고 분석가 Mark Murphy가 화요일에 작성했다. "이러한 이유로, 우리는 이 주식이 격렬하고, 불규칙적이며, 변동성 있는 움직임을 보일 것으로 예상하며, 이는 대부분의 투자자들에게 없는 위험 감수 능력을 필요로 한다.""만약 경제적 변동성이 높아진다면, CRWV 주식은 리스크 회피 포지셔닝으로 인해 불균형적으로 고통받을 가능성이 있다"라고 분석가는 계속했다. "하지만, 우리가 느끼기에 투자자들은 16배의 EV/CY26E PF EBIT 배수로 확장적인 AI 시장에서 140% 성장할 것으로 예상되는 기업에 대해 부정적인 시각을 더 많이 반영하고 있다."Murphy는 CoreWeave 팀과 많은 시간을 보내지 않은 투자자들은 이 팀이 움직이는 속도와 고객들의 엔지니어링 문제를 해결하려는 회사의 의욕을 완전히 이해하지 못할 가능성이 높다고 생각한다.앞으로 나아가며, 분석가는 투자자들이 "CoreWeave의 드문 수준의 고객 집중도를 반영하기 위해 CRWV 주식에 실질적인 성장 조정 평가 할인을 적용해야 한다"고 말했다. CoreWeave는 소수의 고객들이 수익의 큰 부분을 차지하고 있기 때문이다. 특히, 회사의 최대 고객인 Microsoft는 2024년 수익의 62%를 차지했으며, 상위 두 고객은 작년 수익의 77%를 차지했다고 Murphy는 말했다. 그는 이와 대조적으로, 기업공개(IPO) 시점의 평균적인 소프트웨어 회사는 수천 명의 고객을 보유하고 있으며, 단일 고객이 수익의 5% 이상을 차지하지 않는다고 덧붙였다."이는 CoreWeave의 계약 리스크 프로파일과 변동성을 크게 높인다; 그들의 비즈니스 모델은 Boeing, Palantir, 또는 Northrop Grumman(항공사 및 정부 기관과의 불가피한 고객 집중)과 더 유사하다 — 오직 소수의 AI 기업들만이 CoreWeave와 수십억 달러 규모의 계약을 체결할 수 있으며, 우리는 CoreWeave가 이러한 현실과 꽤 오랫동안 함께할 것으로 예상한다"라고 분석가는 또한 작성했다.CRWV 1D mountain CRWV, 1-day Nvidia가 지원하는 이 기업의 주식은 Murphy를 포함한 여러 분석가들이 매수 또는 비중확대 등급으로 커버리지를 시작한 후 화요일 오전 거래에서 7% 이상 상승했다. Murphy의 43달러 목표가는 월요일 종가 대비 21% 이상의 상승 여력을 시사한다.화요일의 상승세로 이 주식의 이번 달 상승폭은 2% 이상으로 전체 시장보다 앞서고 있다. 그러나 지난 주, 주가는 거의 7% 하락했다. 이는 4월 첫 거래일에 주식이 거의 42% 상승하고 IPO 가격인 주당 40달러를 상회한 후 발생한 것으로, JPMorgan은 이 IPO의 주요 인수자 중 하나였다. 이는 실망스러운 Nasdaq 데뷔 이후 두 세션 만에 일어난 일이다.[Compliance Note]• 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.• 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.• 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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투자 전설 Mark Minervini가 말하는 'The Biggest Winners 주식' 의 99%가 공통적인 기준

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투자 전설 Mark Minervini가 말하는 'The Biggest Winners 주식' 의 99%가 공통적인 기준

투자 전설 Mark Minervini가 말하는 '가장 큰 승리 주식' 99%가 공유하는 기준미국 투자 챔피언 2회 우승자는 '매그니피센트 세븐'이 영원히 초과 성과를 내지는 않을 것이라고 말한다. 그는 새로운 기술 주도주를 찾기 위한 기준을 공유한다.2회 미국 투자 챔피언인 Mark Minervini는 "매그니피센트 세븐" 주식의 여러 주기에 걸친 초과 성과는 역사적으로 이례적이며, 이 7개 대형 기술주의 오랜 지배력은 사람들에게 그들이 성과 부진에 영향을 받지 않는다고 확신시켰다고 말한다. MarketWatch와의 인터뷰에서, 거의 40년의 거래 경험을 가진 이 월스트리트 베테랑은 주식 시장의 투기적 특성이 어떤 주식에도 안전 마진이 없음을 의미한다고 경고했다. 그의 요점을 강조하기 위해, 그는 1960년대와 1970년대에 시장을 주도했던 50개 대형주 그룹인 "니프티 피프티"의 일부였던 여러 실패한 회사들을 회상했다. 그 그룹에서 American Express Co.와 Coca-Cola Co.와 같은 소수의 주식만이 번창했고, Avon과 Polaroid 같은 다른 기업들은 그렇지 못했다.Minervini는 2021년 334.8%의 연간 수익률로 100만 달러 이상 주식 부문에서 1위를 차지하며 미국 투자 챔피언십에서 두 번 우승한 것으로 알려져 있다. 그는 또한 155%의 수익률로 1997년 대회에서도 우승했다. 그는 자신의 출판된 책과 코스를 통해 기본적 분석과 기술적 분석을 사용하여 승리하는 주식을 찾는 방법을 다음 세대의 투자자들에게 가르치는 데 경력의 대부분을 보냈다.그의 포괄적인 지침 중 하나는 기본적 요소가 기술적 요소를 주도하지만, 항상 기본적 요소를 제때 볼 수 있는 것은 아니라는 것이다 - 그러나 기술적 요소는 기본적 요소가 대중에게 분명해지기 전에 개선되거나 악화될 수 있다. 이는 월스트리트가 항상 미래를 내다보고 현재 주가를 평가할 때 미래 기대치를 반영하기 때문이다. 이것이 "주식은 할인 메커니즘"이라는 인기 있는 말이 나오는 이유다. 또한 중요한 뉴스가 나오거나 수익이 보고될 때쯤이면 그 정보는 이미 행동으로 옮겨졌으며, 따라서 투자자들은 그것이 주가에 반영되었다고 가정해야 한다. "때로는 주식이 훌륭한 실적을 거두고도 하락하고, 다른 때에는 끔찍한 실적을 내고 이 모든 나쁜 뉴스가 나왔는데도 주식이 반등하는 경우가 있다 - 그래서 그들이 '소문을 사고 뉴스를 팔아라'라고 말하는 것이다"라고 Minervini는 말했다.Minervini의 기술주 투자 방식 할인 메커니즘이 매그니피센트 세븐에게 의미하는 바는 무엇일까? Minervini는 그 주식들이 거래되고 있는 위치에 근거하여 이미 너무 많은 긍정적인 데이터가 할인되었다고 믿는다. 최근 몇 주 동안 이 주식들이 조정을 받았지만, Tesla Inc.를 제외한 모든 매그니피센트 세븐 기업들은 여전히 1조 달러 이상의 시가총액을 보유하고 있다. 이는 장기적으로 그들이 초과 성과를 낼 여지가 적다는 것을 의미한다. 빅테크의 시대가 끝난 것은 아니지만, 앞으로는 대부분 시장 수익률과 일치할 가능성이 높다고 그는 언급했다.투자자들이 계속해서 기술주에서 큰 성과를 얻고 싶다면, 더 선별적이어야 한다. Minervini가 말했듯이, 한때 Amazon.com Inc.와 Microsoft Corp.은 극소수의 사람들만이 들어본 중형주 기업이었다. 그는 이제 다음 아마존을 찾기 시작할 때라고 믿는다."좋은 소식은 미국이 혁신으로 절대적으로 붐을 일으키고 있으며 그 그림에 추가될 많은 회사들이 있다는 것이다"라고 Minervini는 말했다. "그래서 많은, 많은 새로운 회사들이 있을 것이다." 그 회사들 중 일부는 많은 투자자들이 아직 들어보지 못한 회사들이다. 그들은 심지어 매그니피센트 세븐에 공급하고 서비스를 제공하는 임무를 맡은 회사들일 수도 있다. 그렇다면, 어떻게 그들을 찾을 수 있을까? 그는 새로운 주도주를 발견하기 위한 몇 가지 기준을 가지고 있지만, 주요 기준은 (1) 200일 이동 평균선 위에서 거래되는 주식과 (2) 상승 추세에 있는 200일 이동 평균선을 가진 주식이다. "그것이 큰 승자가 될 잠재력을 가진 주식을 찾고 있다면 가장 기본적인 기준이다"라고 Minervini는 말했다. "지난 100년 동안의 가장 큰 승리 주식들을 되돌아보면, 99%가 상승 추세에 있는 200일 이동 평균선 위에서 가장 큰 움직임을 보였다. 그렇다면 당신은 1% 클럽에 속하고 싶은가, 아니면 99% 클럽에 속하고 싶은가?" 추가 기준에는 (3) 52주 고점에 가까운 주식이 포함된다.주식이 약세장에서 벗어나고 있다면, 상대적으로 하락 중에 가장 잘 버티고 최저점에서 가장 빠르게 반등하는 주식을 찾아보라. 이제, 이러한 지침 중 일부는 기본적 가치 투자자들이 찾고 있는 것과 반대되는 것일 수 있다. 가치 투자자는 보통 큰 폭으로 하락하고, 52주 저점 근처에서 거래되며, 나쁜 뉴스로 타격을 입은 주식을 찾는다. Minervini는 두 전략 모두 돈을 벌 수 있지만 - 그저 다를 뿐이라고 언급했다. "하지만 주도주가 어디에 있는지 찾고 싶다면, 주도주는 절대 52주 저점 리스트에 없다"고 Minervini는 말했다. "항상 52주 고점 리스트 근처에 있다. 그리고 주식이 10에서 100으로 가는 유일한 방법은 새로운 고점을 만들어야 한다는 것이다."<출처:marketwatch.com>[Compliance Note]• 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.• 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.• 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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낮은 클라우드 수요와 AI 혁명 둔화에 대한 우려로 Microsoft가 KeyBanc로부터 하향 조정을 받았다 (25.04.17)

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낮은 클라우드 수요와 AI 혁명 둔화에 대한 우려로 Microsoft가 KeyBanc로부터 하향 조정을 받았다 (25.04.17)

낮은 클라우드 수요와 AI 혁명 둔화에 대한 우려로 Microsoft가 KeyBanc로부터 하향 조정을 받아KeyBanc에 따르면, Microsoft에 대해 관망 자세를 취할 때가 됐다. 분석가 Jackson Ader는 "매그니피센트 세븐" 거인을 오버웨이트에서 섹터 웨이트로 하향 조정하고 주식에 대한 목표 가격을 제거했다."지난 1년 정도 Microsoft의 주식에 대해 답답한 시간이 계속됐고, 우리는 주식이 연초 이후 간신히 유지해 온 아주 작은 초과 성과를 가지고 떠나려 한다"고 Ader는 썼다. "분명히 말하자면, 이것은 분기나 그와 같은 것을 예측하는 것이 아니다. 우리는 몇 주 후에 있을 실적 발표 전에 우리 설문조사나 체크의 어떤, 단일 응답으로 인해 전술적으로 하향 조정하는 것이 아니다; 이것은 데이터가 축적되고 우리가 한동안 가지고 있던 몇 가지 우려를 검증하는 것에 관한 것이다."MSFT YTD mountain MSFT YTD 차트Ader는 하향 조정의 원인으로 장기 클라우드 수요의 평탄화를 지적했다. 분석가는 또한 악화되는 거시경제적 배경과 올해 전반적인 IT 예산 성장 둔화를 언급했다. 그는 또한 Copilot 프로그램과 같은 인공지능 분야에 대한 Microsoft의 지출에 의구심을 드러냈다."자본 지출에 대해 심각한 의문이 제기되고 있으며, Copliot의 수익과 수요는 우리의 기대에 미치지 못했다. 12개월 전에는 윈-윈이었던 것이 위험-위험으로 바뀌었다. 우리의 관점에서 Microsoft는 긍정적인 결과를 가진 옵션이 거의 없다"고 그는 말했다."데이터 센터에 절대적으로 적절한 양의 돈을 썼다고 투자자 커뮤니티를 설득하면서도 AI 혁명 꿈을 계속 살리는 것은 어려운 바늘 꿰기가 될 것이라고 생각한다."투자자들은 기술 거인이 회계연도 3분기 실적을 발표할 예정인 4월 30일에 Microsoft에 대한 더 많은 명확성을 얻게 될 것이다.하향 조정에도 불구하고, 주식을 커버하는 대부분의 분석가들은 여전히 강세를 유지하고 있다. LSEG 데이터에 따르면 Microsoft를 커버하는 60명의 분석가 중 54명이 매수 또는 강한 매수로 평가하고 있다.

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관세에 노출된 기술주들을 매도해야 할까? (25.04.04)

트럼프 대통령의 4월 2일 관세 발표 이후 기술주들이 계속해서 하락세를 면치 못하고 있다. 하지만 일부 기업들은 다른 기업들보다 더 큰 어려움에 직면해 있다.특히, 공급망이 전 세계에 걸쳐 있는 하드웨어에서 상당한 수익을 올리는 기업들은 상황을 파악하기 위해 애쓰고 있다.한 가지 유의할 점은 수요일의 관세 발표가 일부 국가와의 협상과 관세율에 대한 일부 철회로 이어질 수 있다는 것이다. 한편, 최악의 경우 수입품에 대한 세금이 유지되고 미국이 보복 관세를 맞게 될 수 있다.현재 베트남은 46%, 중국은 54%(이전에 시행된 20% 포함), 인도는 26%, 대만은 32%, 말레이시아는 24%의 관세를 부과받고 있다. Morningstar의 주식 분석가인 Phelix Lee에 따르면, 이들 국가는 특히 스마트폰 부품 공급업체에 중요한 국가들이다.D.A. Davidson의 기술 리서치 책임자인 Gil Luria는 "이는 코로나19 첫날 이후 경제 전망에 있어 가장 큰 변화"라고 말했다.투자자들이 관세가 가치 평가에 어떤 영향을 미칠지 파악하려고 애쓰면서, 그들의 결정은 위험 감수성에 달려 있을 수 있다. 주식 시장의 변동성이 감당하기 너무 어렵거나 불확실성을 헤쳐나갈 시간이 없다면, 특정 기술주를 보유하고 싶어하지 않을 수 있다.그리고 끝까지 버틸 계획인 사람들에게는 수입 하드웨어에 노출된 주식을 주시하는 것이 중요할 것이다.J.P. Morgan의 4월 3일 보고서에 따르면, PC가 가장 큰 가격 인상에 직면할 것으로 예상되며, 그 다음은 서버, 네트워킹 장비 순이다.트럼프 행정부는 칩에 대한 특정 규정과 관세를 마련하고 있기 때문에 최신 관세에서 칩을 제외한다고 밝혔다. 또한, 많은 반도체가 PC 및 서버와 같은 제품에 내장되어 미국으로 들어온다.J.P. Morgan 분석가들은 보고서에서 기술 기업들이 이미 공급망을 조정하고 가격 책정을 미세 조정하여 관세에 대비하고 있었다고 밝혔다. 그러나 예상보다 높은 최신 관세로 인해 기업들은 더 많은 제조 공정을 미국으로 가져오기 위해 더 빨리 움직여야 할 것이라고 분석가들은 덧붙였다.그러나 이러한 변화는 비용이 많이 들기 때문에 경영진은 트럼프의 관세가 협상 전술인지 아니면 확정된 것인지 판단해야 할 것이다.Luria는 "무릎 반사적인 매도가 많았다. 오늘날 그것을 볼 수 있다"고 말했다. "동시에, 약간의 마비도 있다. 왜냐하면 내가 어떤 주식과 회사를 좋아한다면 - 예를 들어 애플 - 장기적으로 모든 사람들이 아이폰을 계속 구매하고 우리는 더 많은 서비스를 사용할 것이라고 생각하기 때문이다. 나는 여전히 그 주식을 보유하고 싶다. 나는 이것이 영원한 것이라고 생각하지 않는다."각 회사에 대한 정확한 영향력을 파악하는 것은 어렵다. 왜냐하면 그들이 공급망의 일부인 국가에 따라 다른 관세에 직면하게 될 것이고, 그 데이터가 항상 월스트리트에 제공되는 것은 아니기 때문이다.J.P. Morgan의 4월 3일 보고서는 하드웨어 수익을 내는 기업에 대해 평균 30%의 관세율을 혼합한 초기 추정치를 발표했다. 분석가들은 가격이 손실을 상쇄하기 위해 인상되지 않으면 이것이 전반적으로 총이익에 10%의 타격을 줄 것이라고 추정했다.투자 은행이 추정치를 발표한 회사 중에는 하드웨어에서 약 80%의 수익을 올리는 Apple Inc.가 있다. 해당 하드웨어 중 관세가 부과될 부분에 기초하여 투자 은행은 Apple이 타격을 흡수하기 위해 전 세계적으로 가격을 6% 인상해야 할 것이라고 추정한다.큰 그림에서 보면 Apple에게 좋지 않다고 Luria는 말했지만, 회사가 세 가지 지렛대를 가지고 있다고 언급했다. 첫째, Apple의 브랜드 충성도와 풍부한 생태계는 고객이 일부 경쟁사만큼 가격에 민감하지 않다는 것을 의미하므로 가격을 인상할 수 있다. 그러나 가격 인상은 여전히 수요에 타격을 줄 수 있다. 둘째, Apple은 특히 경영진이 관세가 일시적이라고 믿는 경우 더 낮은 이윤을 받아들이면서 일부 비용을 흡수할 수 있다. 셋째, Apple의 공급망에는 여러 국가가 있으므로 회사는 제조 공정의 일부를 관세가 낮은 지역으로 옮길 수 있다.PC 및 서버 제조업체인 Dell Technologies Inc.는 하드웨어에서 75%의 수익을 올리는 또 다른 위험 목록에 오른 이름이다. 해당 하드웨어 중 관세가 부과될 부분에 기초하여 분석가들은 Dell이 손실을 보충하기 위해 전 세계적으로 가격을 11% 인상해야 할 것이라고 말했다.데이터 센터에 대한 큰 지출에 의존하는 기업들도 위험 지대에 있다. Luria는 대형 기술 기업의 데이터 센터 구축에 대한 지출이 자본 지출 예산을 그대로 유지하기 위해 관세 비용이 상승하는 금액만큼 감소할 것으로 예상한다.Luria는 "Microsoft, Meta, Google, Amazon은 수요보다 훨씬 앞서 AI 용량을 구축하기 위해 이러한 막대한 capex 투자를 해왔으며, 그들이 그렇게 할 수 있었던 이유 중 하나는 기본 사업이 매우 좋았기 때문이다"라고 말했다. "그리고 그들의 현금 흐름을 잘 사용하는 것은 장기적인 성공에 투자하는 것이었다. 상품 및 서비스에 대한 수요가 감소하는 약한 경제에서는 용량 구축에 그렇게 많은 투자를 원하지 않을 가능성이 훨씬 적다."이와 관련하여 투자자들은 수익의 34%를 하드웨어에서 얻는 네트워킹 하드웨어 제공업체인 Cisco Systems Inc.에 대해 생각해야 한다. J.P. Morgan은 관세가 부과될 하드웨어 부분을 기준으로 회사가 전 세계적으로 가격을 6% 인상해야 할 것이라고 추정한다.IT 하드웨어 제공업체인 Super Micro Computer Inc.도 하드웨어에서 100%의 수익을 올리지만 노출이 있다. 그러나 J.P. Morgan에 따르면 관세가 부과될 하드웨어 부분을 기준으로 회사는 전 세계적으로 가격을 4%만 인상하면 된다.서버 및 스토리지 제공업체인 Hewlett Packard Enterprise Co.는 하드웨어에서 수익의 62%를 올리고 있으며, J.P. Morgan에 따르면 관세가 부과될 부분에 기초하여 회사는 전 세계적으로 가격을 6% 인상해야 한다.반도체 제조업체인 Qualcomm Inc.는 하드웨어 수익의 3%만이 관세의 영향을 받아 안전 지대에 있다. J.P. Morgan은 해당 회사가 가격을 인상할 필요가 없을 것이라고 추정한다.[Compliance Note]• 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.• 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.• 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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휘청이는 주식 시장, 닷컴 시대의 청산 유령을 떠올리게 하다 ( 25. 03. 16)

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휘청이는 주식 시장, 닷컴 시대의 청산 유령을 떠올리게 하다 ( 25. 03. 16)

인공지능(AI) 기술 열풍으로 주식 시장 랠리가 이어지고 있지만, 25년 전 닷컴 버블 붕괴의 그림자가 드리워지고 있다. S&P 500과 Nasdaq 100은 최고치를 경신한 후 하락세로 전환되며 조정 국면에 접어들었고, 이는 과거의 악몽을 떠올리게 한다.닷컴 버블과 AI 붐의 유사점과 차이점:* 유사점: 새로운 기술에 대한 투자자들의 열광, 주가 급등, 무차별적인 밸류에이션 등장.* 차이점: * 규모: AI 붐은 닷컴 버블에 비해 덜 극단적이다. * 주도 기업: 닷컴 버블은 수익이 없는 스타트업 기업들이 주도했지만, AI 붐은 Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft, Nvidia 등 세계에서 가장 수익성이 높은 기술 기업들이 주도한다. * 소진율(Burn Rate): 닷컴 기업들은 마이너스 소진율을 가진 경우가 많았지만, 현재 AI 기업들은 막대한 잉여 현금 흐름을 창출한다. * 밸류에이션 지표: 닷컴 버블 당시에는 P/E 비율 자체가 무의미했지만, 현재 Nasdaq Composite Index의 P/E 비율은 35배 수준이다.우려되는 점:* 기술 거대 기업들이 AI 개발에 막대한 투자를 하고 있지만, 진정한 승자는 아직 나타나지 않았을 수 있다.* 중국의 DeepSeek 챗봇 등장으로 Nvidia 주가가 폭락하는 등 AI 분야의 지배력이 결코 보장되지 않는다는 경고가 나타났다.* 연준의 금리 인상, 글로벌 경기 둔화 우려 등 외부 요인으로 인해 투자자들이 수익이 없는 주식에 대해 회의적인 시각을 갖게 될 수 있다.핵심 인사이트:* 인터넷은 옳은 투자였지만, 잘못된 시점에 이루어졌다는 닷컴 버블의 교훈을 잊지 말아야 한다.* AI는 우리 삶을 혁신할 잠재력을 가지고 있지만, 기술 주도 버블의 진정한 승자는 즉시 드러나지 않는다.* AI 개발에 대한 기술 거대 기업들의 막대한 투자는 경쟁에서 우위를 점하기 위한 불가피한 선택이다.결론:AI는 닷컴 버블보다 더 큰 변화를 가져올 잠재력을 가지고 있지만, 과거의 실수를 되풀이하지 않도록 경계해야 한다. 기술 혁명 초기 단계에서는 진정한 승자를 예측하기 어려우며, 맹목적인 투기보다는 신중한 접근 방식이 필요하다.[Compliance Note]• 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.• 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.• 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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무역 리스크에 강한 S&P 493, Mag. 7보다 안정적 투자처 될까? (25.03.24)

최근 무역 정책 리스크가 확대되는 가운데, 대형 기술주 중심의 Magnificent 7(Mag. 7) 기업들이 글로벌 경기 둔화 및 무역 장벽 강화에 더 큰 영향을 받을 가능성이 제기되고 있다. 반면, S&P 500에서 Mag. 7을 제외한 나머지 S&P 493 종목들은 해외 매출 의존도가 상대적으로 낮아, 무역 리스크에서 비교적 자유로울 수 있다는 분석이 나온다.골드만삭스에 따르면, Mag. 7의 해외 매출 비중은 49%에 달하며, 나스닥 100(NDX)도 46%로 높은 수준을 기록했다. 반면, S&P 493은 26%, S&P 500(SPX) 전체는 28% 수준으로 해외 매출 의존도가 상대적으로 낮다. 특히, Russell 2000(RUT)과 S&P MidCap 400(MID)의 해외 매출 비중은 각각 21%, 25%로 내수 중심적인 구조를 보여준다. 이는 글로벌 무역 불확실성이 커질수록 내수 비중이 높은 기업들이 상대적으로 안정적인 투자처가 될 가능성이 높음을 시사한다.Mag. 7에 포함된 애플, 마이크로소프트, 아마존, 알파벳, 메타, 테슬라, 엔비디아 등은 글로벌 시장, 특히 아시아와 유럽 매출 비중이 높은 기업들이다. 따라서, 미국이 대외적인 무역 장벽을 강화하거나 보호무역주의 정책을 펼칠 경우, 이들 기업의 수익성이 악화될 가능성이 높다. 반면, S&P 493에 포함된 종목들은 미국 내수 시장을 기반으로 하는 기업이 많아 무역 리스크에서 상대적으로 안전할 수 있다.무역 정책 변화가 단기적인 시장 변동성을 유발할 가능성이 높은 만큼, 투자자들은 해외 매출 비중이 높은 대형 기술주의 리스크를 고려하고, 내수 중심 기업들에 대한 전략적 포트폴리오 조정이 필요한 시점이다.[Compliance Note]셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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멀티모달 접근 방식으로 주가 예측하기 ( 25. 01. 23)

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멀티모달 접근 방식으로 주가 예측하기 ( 25. 01. 23)

"Multimodal Stock Price Prediction"연구 배경* 금융 시장은 다양한 정적, 동적 요인에 의해 영향을 받으며, 정확한 주가 예측을 위해 다양한 데이터 소스를 효과적으로 통합하는 것이 중요해졌다.* 최근 챗GPT와 같은 대규모 언어 모델(LLM)이 금융 시장 데이터 분석에 활용되면서 새로운 가능성이 열리고 있다.* 하지만 전통적인 재무 지표, 트윗, 뉴스 기사 등 다양한 데이터 소스를 결합하여 주가를 예측하는 멀티모달 접근 방식에 대한 연구는 아직 부족하다.분석 방법1. 월마트, 디즈니, 마이크로소프트 주식에 대한 과거 가격 데이터, 트위터 데이터, 뉴스 기사를 수집한다.2. 챗GPT-4o와 FinBERT를 사용하여 트윗과 뉴스 기사의 감성 분석을 수행하고, 트윗의 좋아요, 리트윗, 댓글, 작성자 팔로워 수 등의 참여 지표를 통합하여 감성 점수를 가중한다.3. 기술적 지표(RSI, SMA)를 포함하고, Min-Max 정규화를 통해 데이터를 0과 1 사이로 스케일링한다.4. 수집된 데이터를 LSTM(Long Short-Term Memory) 모델에 입력하여 주가를 예측한다.5. 데이터를 학습 데이터(2018-2022)와 테스트 데이터(2023)로 분할하고, 10번의 반복 학습을 통해 모델 성능을 평가한다.6. 다양한 특성 조합에 대한 모델 성능을 평가하기 위해 R-제곱(R²)과 평균 절대 오차(MAE)를 사용한다.주요 결과* 트윗 및 뉴스 기사와 같은 소셜 미디어 데이터를 기술적 지표와 통합하면 모델의 예측 정확도가 크게 향상되었으며, 가격 데이터만 사용했을 때보다 성능이 향상되었다.* FinBERT와 ChatGPT-4o를 사용한 감성 분석은 매우 유사한 결과를 생성하여 감성 통합의 견고성을 더욱 검증했다.* 특정 주식의 경우, 트윗 및 뉴스 기사를 사용하여 얻은 가중 감성 점수를 결합한 모델이 최고의 예측 성능을 보였다.* FinBERT를 사용한 분석에서 Walmart는 가격 및 뉴스 기사 기능이 가장 높은 점수를 얻었지만, Disney는 가중 감성 점수를 통해 개선되었고, Microsoft는 기술 지표와 트윗의 조합으로 최고 성능을 달성했다.결론멀티모달 데이터 분석 기법이 재무 데이터 분석의 정확도를 높이고 더 효과적인 거래 전략으로 이어질 수 있음을 보여준다. 감성 분석 도구는 주가 변동을 예측하는 데 유용할 수 있지만, 특정 모델과 주식에 따라 가장 효과적인 기능 조합이 달라질 수 있음을 강조한다.[Compliance Note]· 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.· 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.· 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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지금 걱정해야 할 것은 시장 집중도가 아니라 고평가 문제 (25.02.10)

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박재훈투영인

지금 걱정해야 할 것은 시장 집중도가 아니라 고평가 문제 (25.02.10)

거대 기업들이 너무 비대해진 것일까?지난 주 S&P 500 지수 상위 10개 기업의 Market Cap이 전체 지수 가치의 37.5% 이상을 차지했다. 많은 시장 전문가들은 주식시장이 이처럼 소수의 종목에 위험할 정도로 집중된 적이 없다고 말하고 있다. 하지만 이는 사실이 아니다. 미국 주식시장은 과거에도 이보다 더 Market Concentration이 높았던 적이 있다. 문제는 이러한 집중도가 시장을 상위 편중적으로 만든다는 것이 아니라, Overvalued되게 만든다는 점이다.이 문제를 얼마나 걱정해야 하는지는 주식 시장의 움직임보다는 이에 대응할 수 있는 여러분의 능력에 달려 있다. 젊을수록 걱정할 필요는 줄어든다. 젊은 투자자들은 나이 든 투자자들이 갖지 못한 이점이 있다: 바로 앞으로의 Labor Income이다.무엇을 걱정해야 하고 하지 말아야 할지 이해하기 위해, 몇 가지 기본적인 사실들을 살펴보겠다.지난해 S&P 500 지수가 기록한 25%의 Total Return 중 절반 이상이 이른바 'Magnificent Seven'이라 불리는 소수의 기업들에서 나왔다: Alphabet, Amazon.com, Apple, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia, Tesla. 특히 Nvidia는 171.2%의 수익률을 기록하며 2024년 전체 시장 수익의 5분의 1 이상을 차지했다. 하지만 이처럼 소수 기업이 시장을 지배하는 현상은 특이한 일이 아니다.현재 기술주가 S&P 500 시장 가치의 31%를 차지하고 있다. 1812년에는 은행과 보험회사 등 금융주가 미국 전체 주식시장 시가총액의 71%를 차지했다. 뉴욕대학교의 리처드 실라와 센트럴 미시간 대학교의 로버트 라이트 금융 역사학자들에 따르면, 당시 다른 어떤 섹터도 14%를 넘지 못했다고 한다. London Business School과 Cambridge University의 금융 연구진인 Elroy Dimson, Paul Marsh, Mike Staunton의 연구에 따르면, 1900년에는 철도 기업들이 미국 전체 주식시장 가치의 63%를 차지했다. Pennsylvania Railroad는 단독으로 미국 주식시장의 12%를 차지했는데, 이는 현재 시가총액 1위 기업인 Apple이 S&P 500에서 차지하는 비중인 7% 미만보다 훨씬 높은 수준이다.시장 집중도가 낮아지는 것이 투자자들에게 반드시 좋은 것인지도 명확하지 않다. Morgan Stanley의 투자 전략가 Michael Mauboussin에 따르면, 상위 10개 기업의 미국 시장 가치 비중이 1960년대 중반 약 30%에서 1981년에는 그 절반 수준으로 떨어졌다. 이처럼 집중도가 하락했던 긴 기간 동안 주식 수익률은 장기 평균을 크게 밑돌았다.주식 수익률은 양의 왜도(Positive Skewed)를 보입니다. 즉, 손실은 0까지만 가능한 반면 수익은 무한히 커질 수 있어 일부 주식이 수년간 계속해서 커지는 것은 자연스러운 현상이다. 합리적인 결론은 하나입니다. 최적의 시장 집중도라는 것은 없으며, 대형주들의 규모가 커져 위험이 치솟게 되는 특정 시점을 정확히 구분하는 것도 불가능하다는 것입니다.하지만 투자자들이 진정으로 걱정해야 할 것은 Overvaluation이다.Strategas Research Partners에 따르면, S&P 500 지수는 현재 향후 12개월 예상 실적 대비 약 22배에 거래되고 있다. 이는 1990년 이후 평균인 16.4배를 크게 상회하는 수준이다. Strategas의 분석에 따르면, 다른 모든 지표들(매출 대비 주가, 현금흐름, 장부가치, 지난해 실적, 장기 인플레이션 조정 실적 등) 에서도 주식 시장은 수십 년 만의 최고치에 근접해 있다.지난달 말 기술주가 주춤했음에도 불구하고, Magnificent Seven은 이번 주 향후 12개월 예상 실적 대비 평균 43.3배에 거래되고 있다. 게다가 지난 가을부터 크게 상승한 10년물 미국채 금리가 4.4%를 기록하면서, 주식의 상대적 위험은 수년 만에 가장 높은 수준에 도달했다.최근 많은 Wall Street Journal 독자들이 미국 주식의 고평가 우려에 대해 이메일을 보내왔다. 그중 Andrew Jacobs는 이렇게 물었다: "30대에게는 대부분 주식 위주의 공격적인 투자를 조언하는데... 만약 제가 잘못된 시기에 주식 비중을 높게 가져가게 된다면 어떨까요? 차라리 더 균형 잡힌 포트폴리오를 구성했어야 했다고 후회하게 될 것 같다."이에 대해 세 명의 투자 이론가들의 의견을 구했다: Connecticut주 Eastford의 Efficient Frontier Advisors의 William Bernstein, 장기 자산 수익률을 연구하는 Santa Clara University의 은퇴 경영학 교수 Edward McQuarrie, 그리고 1990년 노벨 경제학상을 수상한 Stanford University의 명예 금융학 교수 William Sharpe이다.이들은 모두 한 가지 의견에 동의했다. 주식을 충분히 오래 보유하면 채권보다 항상 좋은 성과를 낼 것이라는 일반적인 믿음과는 달리, 장기적으로 그럴 가능성은 높지만 절대 확실한 것은 아니라는 점이다. 현재 주식이 비쌀수록, 향후 좋은 성과를 낼 것이라는 기대를 더 낮춰야 한다.세 전문가는 또 다른 점에서도 의견이 일치했다:. 20대, 30대, 40대에는 Human Capital이 매우 크다다. 이는 미래 직장 생활에서 얻게 될 수입의 현재 가치를 의미합니다. 대부분의 사람들에게 이는 채권과 같다. 수십 년 동안 손실 위험이 거의 없는 안정적인 수입을 제공할 것이기 때문이다.따라서 젊었을 때 자금의 대부분을 주식에 투자하는 것은 지금처럼 주식이 고평가되어 보이더라도 합리적이다. Human Capital이 금융 자본의 하락을 상쇄할 수 있는 효과적인 장기 헤지 수단이 되기 때문이다. 주식이 훨씬 저평가된 미국 외 국가에 투자하는 것도 포트폴리오의 위험을 낮추는 또 다른 방법이다.하지만 은퇴했거나 은퇴가 임박한 경우에는 더 이상 수십 년의 급여가 보장되지 않으며, Human Capital이 헤지 수단으로서의 효력을 잃게 된다. 국채 물가연동채권(Treasury inflation-protected securities, TIPS)은 주식시장 하락 위험과 인플레이션의 침식 효과로부터 자산을 보호하는 이상적인 방법이다. 저는 TIPS에 투자했으며, 지금이야말로 여러분도 TIPS 투자를 고려해봐야 할 시점이라고 생각한다.[Compliance Note]· 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.· 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.· 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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Nasdaq 100 지수에 대한 설명 (25.02.18)

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Nasdaq 100 지수에 대한 설명 (25.02.18)

Nasdaq 100 지수의 역사와 발전Nasdaq 100 지수는 1985년, Nasdaq 증권시장에 상장된 상위 100개 비금융 기업의 성과를 추적하기 위해 도입되었다. 1971년 세계 최초의 전자 주식시장으로 출범한 Nasdaq은 기술 혁신을 반영하는 중심지로 성장했으며, Nasdaq 100 지수는 미래 경제를 주도할 대형 기업들의 성과를 추적하는 역할을 수행해왔다. 이는 기술 중심 경제의 성장을 반영하는 주요 지수로 자리 잡았다는 메시지이다.Nasdaq 100의 기술주 비중Nasdaq 100 지수에서 기술 섹터는 2025년 기준 62.25%를 차지하며, Apple, Microsoft, NVIDIA 등 대형 기술 기업들이 주도하고 있다. 또한, Amazon과 Tesla처럼 공식적으로 다른 섹터로 분류된 기업들도 기술 중심 사업을 운영하며 지수의 기술적 특성을 강화하고 있다. AI와 디지털 혁신의 영향으로 기술 섹터가 지속적으로 강세를 보이고 있으며, 투자자들은 집중 위험과 리밸런싱의 영향을 고려해야 한다. 이는 기술 주도의 경제 성장과 투자 기회를 강조하는 메시지이다.Nasdaq이 상장 경쟁에서 선두를 달리는 이유Nasdaq은 2024년까지 6년 연속으로 NYSE를 상장 실적에서 앞서며 IPO 시장에서 강세를 보이고 있다. 2024년 11개월 동안 Nasdaq에서 160개 기업이 220억 달러를 조달하며 NYSE를 압도하였으며, 기술 중심 기업들의 선호도가 높아지고 있다. AI 관련 기업들의 강력한 성장과 Nasdaq의 높은 투자자 관심이 IPO 시장의 활기를 더하고 있다. 이는 혁신 기업들에게 Nasdaq이 가장 매력적인 상장 시장이라는 메시지이다.Nasdaq 100 지수에서 기업들의 편입과 제외Nasdaq 100에 편입되려면 시가총액, 유동성, 상장 기간 등의 요건을 충족해야 하며, 지수는 연례 검토를 통해 조정된다. 시가총액이 감소하거나 상장 요건을 충족하지 못하는 기업들은 제외되며, 2024년에는 Super Micro Computer, Illumina, Moderna가 지수에서 제외되었다. 이는 Nasdaq 100 지수가 시장 변화를 반영하며 지속적으로 조정된다는 메시지이다.Q’s (Invesco QQQ Trust ETF)와 S&P 500의 차이점Nasdaq-100을 추종하는 QQQ ETF는 100대 비금융 기업을 포함하며 기술주 비중이 62.25%로 높은 반면, S&P 500은 미국의 500대 기업을 포함하여 더욱 분산된 구성을 갖고 있다. QQQ는 기술주 중심으로 변동성이 높고, S&P 500은 안정적인 장기 성과를 보이는 특징이 있다. 이는 투자자가 기술주 집중 투자와 분산 투자 간의 차이를 이해해야 한다는 메시지이다.Nasdaq 100 지수 편입을 위한 기준Nasdaq 100에 편입되기 위해서는 Nasdaq Global Select Market에 단독 상장되어야 하며, 3개월 이상의 거래 이력과 높은 유동성을 보유해야 한다. 금융기업과 REITs는 제외되며, 연례 리밸런싱을 통해 변동성이 반영된다. 이는 Nasdaq 100이 시장 상황을 반영하는 엄격한 기준을 갖춘 지수라는 메시지이다.Nasdaq 100의 역사적 시가총액 변화Nasdaq 100은 1985년 출범 이후 닷컴 버블, 금융위기, 글로벌 기술 혁신을 거치며 지속적으로 성장해왔다. 2000년 닷컴 버블 붕괴 이후 78% 하락했으나, 이후 강력한 반등을 거쳐 2024년에는 21,012.17을 기록하며 지속적인 성장을 보여주었다. 이는 장기적으로 기술 혁신이 시장 가치를 크게 향상시킬 수 있다는 메시지이다.1990년대 후반과 2000년대 초반의 닷컴 버블과 나스닥 100닷컴 버블 동안 Nasdaq 100은 1995년부터 2000년까지 800% 상승했으나, 2000년 이후 76.81% 폭락하며 큰 조정을 겪었다. 이후 2015년이 되어서야 정점을 회복했으며, 현재 AI 중심 기술주 강세장은 닷컴 버블과 비교되지만, 오늘날의 기업들은 수익성과 견고한 재무구조를 갖추고 있다. 이는 투기적 과잉을 경계하면서도 기술 혁신의 장기적 성장성을 인식해야 한다는 메시지이다.나스닥이 정의하는 혁신Nasdaq은 혁신을 가치 창출, 지식 통합, 실질적 결과를 달성하는 과정으로 정의하며, 연구개발(R&D) 지출과 특허 출원이 중요한 지표로 작용한다. 기술 중심 산업뿐만 아니라 헬스케어, 소비재 등 다양한 산업에서도 혁신이 이루어지고 있으며, Nasdaq은 시장 투명성과 효율성을 높이는 데 주력하고 있다. 이는 혁신이 지속 가능한 성장과 경제적 가치 창출의 핵심 요소라는 메시지이다.[Compliance Note]· 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.· 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.· 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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박재훈투영인

버블 시계가 똑딱 거리고 있다 (25.01.07)

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박재훈투영인

버블 시계가 똑딱 거리고 있다 (25.01.07)

"On Bubble Watch"하워드 막스의 메모에서 언급된 버블의 3단계와 현재 시장에 나타나는 버블 징후를 소상히 설명하면 다음과 같다.1. 버블의 3단계:막스는 투자 심리가 어떻게 변화하면서 버블이 형성되고 붕괴하는지 설명하기 위해 3단계 모델을 제시한다. 이 모델은 경제 또는 기업의 사건보다는 투자자 심리에 초점을 맞추고 있다.* 1단계 (초기 단계): * 시장 상황: 시장 침체 또는 붕괴 직후로, 대부분의 투자자들이 상처를 핥고 낙담에 빠져 있는 시기이다. * 투자 심리: 비관론이 지배적이며, 회복 가능성을 상상하는 것조차 어렵다. * 투자자: 극히 일부의 통찰력 있는 사람들만이 미래에 대한 개선 가능성을 인지한다. * 핵심: 비관론 속에서 자산 가격에 낙관론이 거의 반영되지 않는다.* 2단계 (성장 단계): * 시장 상황: 경제, 기업, 시장이 실제로 개선되고 있으며, 대부분의 사람들이 이러한 개선을 받아들이기 시작한다. * 투자 심리: 긍정적인 경제 지표와 기업 실적에 대한 신뢰가 형성되기 시작한다. * 투자자: 대부분의 사람들이 개선이 일어나고 있음을 인지한다. * 핵심: 경제 뉴스, 기업 실적, 시장 동향 등을 통해 투자 심리가 점차 개선된다.* 3단계 (광란 단계): * 시장 상황: 경제 뉴스 호조, 기업 실적 급증, 주가 폭등이 나타나며, 모든 사람이 상황이 영원히 좋아질 것이라고 결론짓는다. * 투자 심리: 비이성적인 과열, 과도한 낙관론, 군중 심리, 뒤쳐질 것에 대한 공포(Fear Of Missing Out, FOMO)가 나타난다. * 투자자: 시장에 참여하는 사람이 많아지고, 기존의 합리적인 투자 행동에서 벗어난다. 미숙한 투자자들도 적극적으로 투자에 참여한다. * 핵심: “너무 높은 가격은 없다”라는 믿음이 널리 퍼지며, 가격 상승을 정당화하는 새로운 지표들이 등장한다.2. 현재 시장의 버블 징후 (이 보고서 작성 시점 기준):막스는 J.P. Morgan의 수석 전략가인 마이클 셈발레스트의 차트를 인용하여 다음과 같은 현재 시장의 버블 징후를 제시한다.* S&P 500 상위 7개 기업의 시가총액 집중: 소위 "매그니피센트 7(Magnificent Seven)"으로 불리는 Apple, Microsoft, Alphabet(Google의 모기업), Amazon.com, Nvidia, Meta(Facebook, WhatsApp, Instagram 소유), Tesla 등 7개 기업의 시가총액이 S&P 500 전체 시가총액에서 차지하는 비중이 급격히 증가했다. 이는 2000년 IT 버블 당시 최고 수준과 비슷한 수준이다. * 2000년 3월에는 닷컴 버블의 정점으로, 10개 최대 규모 기업이 S&P 500의 23%를 차지했지만, 2024년 12월 말에는 33%로 급증했다.* 미국 주식의 MSCI 세계 지수 비중 증가: 미국 주식이 MSCI 세계 지수에서 차지하는 비중이 70%를 넘어 1970년 이후 최고치를 기록했다. * 이는 미국 기업의 밸류에이션이 다른 지역에 비해 높다는 것을 의미한다.* 최근 2년 동안 빠른 상승세: 지난 2년 동안 S&P 500 지수는 26% (2023년), 25% (2024년) 상승했다.* 주목해야 할 징후는 미국 장기채권 금리가 비교적 높고 기업 실적을 나타내는 지표가 강세를 보이고 있다는 것이다.요약하자면, 막스는 시장 참여자들의 심리가 비이성적으로 과열되고, 특정 자산에 대한 맹목적인 믿음과 군중 심리가 나타나는 시기를 버블이라고 정의한다. 현재 시장에서는 S&P 500 상위 기업에 대한 시가총액 집중 현상, 미국 주식의 글로벌 시장 비중 증가, 기술주 랠리 등 일부 징후가 나타나고 있으며, 투자자들은 이러한 징후에 주의를 기울여야 한다.

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골드만삭스 보고서: Magnificent 7과 2025년 S&P 500 목표치 하향 조정 (25.03.11)

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골드만삭스 보고서: Magnificent 7과 2025년 S&P 500 목표치 하향 조정 (25.03.11)

골드만삭스 보고서의 핵심 내용인 Magnificent 7 (이하 "Mag 7")의 변화와 2025년 S&P 500 목표치 하향 조정에 대해 더 자세히 알아보기로 한다.1. Magnificent 7: 영광에서 몰락으로?과거의 영광: 2023년 Mag 7은 S&P 500 전체 수익률 25%의 절반 이상을 차지했다. 이는 소수의 기술 대형주가 시장 상승을 주도했음을 의미한다.현재의 위기: 보고서 작성 시점 기준 (2025년 3월 11일) 지난 3주 동안 Mag 7 주가는 14% 폭락하며 S&P 500 하락의 주요 원인이 되었다. 이는 급격한 변화이며, "Maleficent 7"이라는 새로운 용어가 등장한 이유다.원인 분석:정책 불확실성 증가: 특히 관세와 관련된 정책 변화 가능성이 투자 심리를 위축시켰다.경제 성장 전망에 대한 우려: 경제 성장 둔화 가능성이 투자자들을 불안하게 만들었다.포지션 청산: 헤지 펀드를 중심으로 Mag 7에 대한 과도한 롱 포지션이 청산되면서 주가 하락을 부채질했다.시사점: 소수 대형 기술주에 대한 의존도가 높은 시장은 변동성에 취약할 수 있다. Mag 7의 부진은 시장 전반에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 투자 전략의 변화를 요구할 수 있다.2. 2025년 S&P 500 목표치 하향 조정:하향 조정: 골드만삭스는 2025년 말 S&P 500 지수 목표치를 기존 6500에서 6200으로 4% 낮췄다.주요 근거:주가수익비율(PER) 감소: 적정 주가수익비율을 기존 21.5배에서 20.6배로 낮췄다.주당순이익(EPS) 성장률 전망 축소: 2025년 EPS 성장률을 기존 9%에서 7%로 낮췄다. (2026년 성장률은 7% 유지)배경 설명:경제 성장 둔화: 골드만삭스 경제팀은 미국 GDP 성장률 전망치를 하향 조정했다.관세율 상승: 미국의 관세율이 상승할 것으로 예상하며, 이는 기업 이익에 부정적인 영향을 미칠 수 있다.불확실성 증가: 정치적, 경제적 불확실성이 높아지면서 주식 위험 프리미엄이 상승했다.관련 데이터:새로운 목표치는 현재 수준에서 11% 상승 여력을 의미한다.골드만삭스는 2025년 EPS를 262달러, 2026년 EPS를 280달러로 전망한다. 이는 컨센서스 전망치보다 낮은 수치다.3. 추가 고려 사항:관세의 영향: 미국의 관세율이 5% 상승할 때마다 S&P 500 EPS는 약 1~2% 감소할 수 있다고 분석한다 (기업들이 대부분의 관세를 소비자에게 전가할 수 있다고 가정).지표 변화: 경제 정책 불확실성 지수가 급증했으며, S&P 500 EPS 수익률과 실질 10년 만기 미국 국채 수익률 간의 격차가 확대되었다.결론:Mag 7의 부진과 2025년 S&P 500 목표치 하향 조정은 미국 주식 시장에 대한 골드만삭스의 신중한 전망을 보여준다. 정책 불확실성, 경제 성장 둔화, Mag 7의 변동성 증가 등 여러 요인이 복합적으로 작용한 결과다. 투자자들은 이러한 변화를 인지하고, 위험 관리 및 포트폴리오 다각화에 더욱 신경 써야 할 것이다.

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Goldman’s Kostin Warns of ‘Significant’ Negative Earnings Surprises(Mar 31, 2022 )

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Goldman’s Kostin Warns of ‘Significant’ Negative Earnings Surprises(Mar 31, 2022 )

Don’t expect the upcoming earnings season to deliver too many positive surprises, said Goldman Sachs Group Inc.’s David Kostin.The upward move in interest rates, the ongoing war in Ukraine and the omicron coronavirus variant have made the first quarter a particularly difficult one for companies, likely hampering sales in several sectors, the firm’s chief U.S. equity strategist said in a Wednesday interview with Bloomberg Television.“There’s going to be a significant number of negative earnings surprises. In fact, you’ll probably get a large number of pre-announcements in the coming weeks, just before the earnings season,” Kostin said.Positive profit surprises have provided a key support for stocks throughout the pandemic. But Kostin pointed out that earnings revisions have been negative for several industries over the last month, and he sees profit growth weakness most concentrated in sectors like consumer discretionary and consumer staples. First-quarter earnings estimates for both industries have declined throughout the year as inflation has picked up, according to Bloomberg Intelligence.Weakening profit growth and rising interest rates don’t spell out big gains for stocks. The strategist expects the S&P 500 to finish 2022 at 4,700, which implies a less than 2% rise from Tuesday’s close. Kostin’s target is slightly lower than Wall Street’s averageof 4,900. If the U.S. faces a recession, he says the equity benchmark could slide further to 3,600, though that’s not Goldman’s base-case scenario.“The distribution of risks right now is more to the downside than the upside” given the combination of weaker profits and a U.S. 10-year Treasury that could end 2022 around 2.7%, he said. The rate is near 2.35%.While Goldman Sachs economists don’t anticipate a recession, concern over a U.S. slowdown has driven investors to companies with stable prospects of earnings, particularly some of the largest technology stocks, Kostin said. The Nasdaq 100 has rallied 16% since hitting this year’s closing low on March 14.Kostin also said that companies that have a lot of revenue exposure to Europe will be at risk this earnings season -- compared with those that are primarily focused on U.S. sales -- due to the fallout from Russia’s invasion of Ukraine. His comments echoed remarks from Lisa Shalett, chief investment officer of Morgan Stanley Wealth Management, in an interview with Bloomberg Television Wednesday.For Kostin, companies that are buying back stock are likely to outperform, adding that dividend payers may provide investors some shelter as the economy decelerates.

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트위터 인수의 악몽이 반복된다... 테슬라 주가 '뚝'(25.02.11)

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트위터 인수의 악몽이 반복된다... 테슬라 주가 '뚝'(25.02.11)

트위터 인수의 악몽이 반복된다... 테슬라 주가 '뚝'By Bloomberg Silla Brush, SBS Biz 김성훈 2025-02-12 1:33 AM, 4:12 AM GMT+9일론 머스크가 이끄는 투자자 그룹이 OpenAI를 관리하는 비영리 법인을 974억 달러(약 141조원)에 인수하겠다는 제안을 내놓으며, 그가 공동 창립했던 인공지능(AI) 기업 xAI와의 갈등이 한층 격화되고 있습니다.머스크는 이번 예상치 못한 인수 제안을 통해 OpenAI를 "과거와 같이 오픈소스 기반의 안전 중심적인 공익 조직으로 되돌리겠다"고 밝혔습니다. 이에 대해 OpenAI의 CEO인 샘 올트먼은 머스크가 소유한 소셜미디어 플랫폼 X(구 트위터)에 "사양하겠습니다. 하지만 원하시면 트위터를 97억 4천만 달러에 인수하겠습니다"라고 응수했습니다.그러자 머스크는 올트먼의 게시물에 "사기꾼(swindler)"이라고 답글을 달았습니다.머스크는 트위터를 440억 달러에 인수했지만, 이후 기업 가치는 외부 추정치 기준으로 크게 하락했습니다. 법률 전문가들은 이번 인수 제안의 진정성을 평가하기 어렵다고 분석합니다. 법률 전략 회사 Telluride Legal Strategies의 창립자 롭 로젠버그는 "머스크가 단순히 메세지를 전달하려는 의도인지, 실제로 인수할 계획인지 불분명하다"면서 "설사 인수가 성사되지 않더라도, OpenAI가 비영리 법인에서 수십억 달러 규모의 영리 기업으로 전환하는 과정에 변수를 추가할 가능성이 있다"고 말했습니다.미 금융 매체 배런스는 머스크의 OpenAI 인수 제안이 투자자들에게 과거 머스크가 트위터를 인수하던 시절을 떠올리게 하며 불안감을 더하고 있다고 전했습니다.앞서 머스크가 트위터 인수 제안을 언급했던 2022년 4월 이후 같은 해 10월 하순 트위터 거래를 성사했을 때까지 테슬라 주가는 약 33% 하락한 바 있습니다.당시 머스크가 트위터 인수 자금을 마련하기 위해 보유 중인 테슬라 주식을 일부 매도한 것처럼 이번에도 머스크가 OpenAI 인수를 위한 거액의 자금 조달을 위해 테슬라 주식을 팔아치우며 주가에 하방 압력을 줄 수 있다는 우려가 나옵니다.이에 트럼프 대통령이 발표한 철강 • 알루미늄 관세도 테슬라 주가에 부담을 주는 요인이 되고 있습니다.테슬라는 2월 11일 폐장 후 주가가 전일 종가 대비 6.34% 하락하며 OpenAI 인수 이슈에 대한 충격을 소화하는 모습입니다.

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MSFT, 5일 연속 하락 속에서 강력한 하락 신호 포착

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MSFT, 5일 연속 하락 속에서 강력한 하락 신호 포착

이번 달 MSFT 주가는 64.7%의 확률로 상승할 것으로 기대되지만, 연속 3일 하락 신호가 포착되어 주목받고 있습니다. 이 신호는 과거 평균 2.6%의 수익률과 함께 시장에서 강한 하락 전조로 해석될 수 있습니다.📊 이벤트 통계 한눈에 보기이벤트명20일 뒤 평균 상승확률20일 뒤 평균 수익률10년간 발생횟수특징SMA(5,20) 단기선이 장기선을하향 돌파72.6%3.0%85회주요 신호(강세 편차)Demarker(14) 0.3 하향돌파67.0%2.4%178회과매수/과매도 구간연속 3일 하락65.8%2.6%116회주요 신호평균 대비 성과 분석:🥇 SMA(5,20) 단기선이 장기선을 하향 돌파: 기본 승률(64.7%) 대비 7.9%p 높은 72.6% 달성🥈 Demarker(14) 0.3 하향 돌파: 기본 승률(64.7%) 대비 2.3%p 높은 67.0% 달성🥉 연속 3일 하락: 기본 승률(64.7%) 대비 1.1%p 높은 65.8% 달성마이크로소프트 주가 전망에 영향을 미치는 핵심 신호 분석최근 시장에서는 다양한 기술적 신호들이 동시에 나타나면서 투자자들의 관심이 집중되고 있습니다. 이 중에서도 특히 두드러지는 신호는 바로 'SMA(5,20) 단기선이 장기선을 하향 돌파'입니다. 이 신호는 과거 10년간 85회 발생했으며, 그 중 72.6%의 확률로 주가가 상승하는 경향을 보여줍니다. 평균 수익률은 3.0%로, 다른 신호들보다 뛰어난 수익 기대치를 갖추고 있어 중요한 의미를 지닙니다.이 신호는 단기적인 모멘텀의 약화 또는 잠재적 조정 국면을 시사하면서도, 동시에 강한 상승 가능성을 보여주는 희소성 있는 패턴입니다. 85회라는 발생 횟수와 72.6%라는 높은 상승 확률은, 이 신호가 단순한 우연이 아니라 실질적 시장 흐름을 반영하는 강력한 지표임을 암시합니다.반면, 'Demarker(14) 0.3 하향 돌파' 신호는 178회 발생했고, 67.0%의 상승 확률과 2.4%의 평균 수익률을 기록하며, 비교적 높은 빈도와 안정적인 성과를 보여줍니다. 또 '연속 3일 하락' 신호는 116회 발생했으며, 65.8%의 상승 확률과 2.6%의 평균 수익률로 나타납니다. 이 두 신호는 각각의 특성과 함께, 시장이 일시적 조정을 겪으며 잠재적 반등 신호로 작용할 수 있음을 보여줍니다.이 세 가지 신호를 종합해 볼 때, 여러 신호가 동시에 나타나면서 마이크로소프트의 주가가 강한 상승 모멘텀을 갖고 있음을 시사합니다. 특히, SMA(5,20) 단기선 돌파 신호는 높은 상승 확률과 수익률로 전체 전망을 견인하는 핵심 신호로 작용하며, 나머지 두 신호는 시장의 일시적 조정을 보여주는 동시에 잠재적 반등의 신호로 해석할 수 있습니다.이러한 신호들의 조합은, 시장이 현재 강한 상승 전환을 앞두고 있거나 이미 시작했음을 암시하며, 투자자에게 긍정적인 전망을 제시합니다. 따라서 이번 분석은 마이크로소프트의 주가가 앞으로도 안정적이고 의미 있는 상승 흐름을 지속할 가능성을 높게 보고 있습니다. [Compliance Note] 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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美 5000억 달러 규모의 AI프로젝트 '스타게이트', 눈여겨봐야할 기업은?

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美 5000억 달러 규모의 AI프로젝트 '스타게이트', 눈여겨봐야할 기업은?

트럼프 대통령의 임기 시작(2025.01.21)과 발표된 5000억 달러 규모의 AI 프로젝트 '스타게이트'는 미국 내 AI 인프라 확장과 글로벌 AI 시장 주도권 확보를 목표로 삼고 있다. 오픈AI, 소프트뱅크, 오라클이 주도하는 이 프로젝트는 AI 반도체, 데이터센터, 클라우드 인프라를 핵심으로 하며, 미국이 중국보다 AI 기술에서 우위를 점하기 위한 전략적 조치로 평가된다.오픈AI 샘 올트먼 CEO와 소프트뱅크 손정의 회장이 한국을 방문해 카카오, 삼성전자, SK그룹 등 주요 기업들과 AI 협력 논의를 진행했다. 카카오는 오픈AI와 전략적 제휴를 맺고, SK그룹과 삼성전자는 AI 반도체 및 데이터센터 관련 협력 가능성을 논의했다. 특히, 삼성전자는 AI 반도체 생산 역량을 갖추고 있어 스타게이트 프로젝트의 핵심 파트너가 될 가능성이 제기되고 있다.스타게이트 프로젝트는 5000억 달러라는 막대한 자금이 필요하지만, 구체적인 재원 확보 방안이 부족하다는 지적이 나오고 있다. 일론 머스크는 프로젝트 발표 직후, 스타게이트가 충분한 자금을 확보하지 못할 것이라는 회의적인 의견을 표명했다. 이에 따라, 정부 보조금, 민간 투자 유치 등 구체적인 재정 계획이 필요하며, 프로젝트의 실현 가능성이 주요 논점으로 떠오르고 있다.트럼프 대통령의 스타게이트 프로젝트 발표로 오픈AI, 소프트뱅크, 오라클, 카카오, SK그룹, 삼성전자, Arm 등 주요 기업들이 직접적인 영향을 받을 전망이다. 오픈AI는 챗GPT를 기반으로 AI 연구·개발을 주도하고 있으며, 소프트뱅크는 AI 및 반도체 분야에서 핵심 투자자로 참여하고 있다. 오라클은 AI 인프라 및 클라우드 서비스 제공에 중점을 두고 있으며, 카카오는 오픈AI와 협력해 ‘카나나’ AI 서비스를 출시할 계획이다. SK그룹과 삼성전자는 AI 반도체 및 데이터센터 사업과 관련된 협력을 논의 중이며, Arm은 AI 반도체 설계를 주도할 가능성이 높다. 또한, GS건설, 코오롱, HS효성 등 건설·인프라 기업들은 AI 데이터센터 구축과 관련한 기회를 모색하고 있다.이와 함께, AI 및 반도체 산업 내 경쟁 심화로 인해 엔비디아, 마이크로소프트, 구글, 테슬라, 네이버, SK하이닉스, LG전자, LG CNS 등의 기업들도 간접적인 영향을 받을 것으로 예상된다. 엔비디아는 AI 반도체 및 데이터센터 인프라 시장에서 강자로 군림하고 있어, 스타게이트 프로젝트와의 경쟁이 불가피하다. 마이크로소프트는 오픈AI의 주요 투자자로서 프로젝트 협력 가능성이 있으며, 구글 또한 AI 및 클라우드 인프라에서 경쟁 구도를 형성할 전망이다. 테슬라는 일론 머스크가 프로젝트의 재정적 실현 가능성에 의문을 제기했지만, 자율주행 AI 등의 분야에서 협력 가능성이 존재한다. 네이버는 카카오와의 AI 경쟁 속에서 차별화된 전략이 필요하며, SK하이닉스는 AI 반도체 및 데이터센터 인프라 부품 공급업체로서 중요한 역할을 할 수 있다. 또한, LG전자와 LG CNS는 AI 기반 스마트팩토리 및 데이터센터 관련 사업을 연계할 가능성이 높아지고 있다.

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박재훈투영인

견조한 실적 발표가 투자자들의 경기 우려를 완화시키다

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박재훈투영인

견조한 실적 발표가 투자자들의 경기 우려를 완화시키다

고용시장이 냉각되고 관세율이 상승하고 있음에도 불구하고, 미국 기업들은 여전히 양호한 실적을 시현하고 있다.최신 어닝 시즌이 거의 마무리되는 가운데, S&P 500 기업들의 매출과 순이익은 Trump 대통령이 4월 포괄적 수입 관세를 발표한 이후 하향 조정되었던 시장 예상치를 무난히 상회했다. FactSet에 따르면 2분기 이익은 전년 동기 대비 약 12% 증가할 것으로 예상되는데, 이는 7월 초 애널리스트들이 예측했던 5% 성장률을 크게 웃도는 수치다.이러한 어닝 성장의 상당 부분이 테크 기업들에 의해 견인되었지만, 기업 경영진들 역시 봄철 대비 경기에 대해 더욱 낙관적인 전망을 제시했다. AlphaSense에 따르면 '경기침체(recession)'라는 단어가 언급된 어닝콜은 84% 급감했다.[그래프 : 4-5월 대비 7-8월 어닝콜에서 'recession' 언급 빈도 급감을 보여주는 차트]이러한 시그널들은 최근 몇 주간 주요 주가지수가 연이어 사상 최고치를 경신하는 데 기여했다. S&P 500은 4월 저점 대비 29% 상승했으며 연초 대비로는 9.7% 상승한 상태다.최근 경제 데이터는 혼재된 양상을 보였다. 실망스러운 고용 지표는 안정적인 실업수당 청구 건수와 양호한 소매판매 보고서로 부분적으로 상쇄되었다. 지난주 발표된 두 개의 인플레이션 보고서 역시 상반된 메시지를 전달했는데, 고무적인 소비자물가지수(CPI) 데이터 이후 도매 인플레이션에 대한 우려스러운 보고서가 뒤따랐다.그럼에도 일부 투자자들은 기업 실적이 양호한 한 매수 포지션을 지속할 가능성이 높다고 밝혔다. 이번 주에는 Home Depot, Target, Walmart 등 대형 유통업체들의 실적 발표와 함께 실적 시즌이 사실상 마무리되면서, 투자자들은 소비자 건전성에 대한 추가적인 인사이트를 모색할 예정이다.Carson Group의 글로벌 매크로 전략가 Sonu Varghese는 "놀랍게도 기업들은 이 모든 상황을 거치면서 2월이나 3월보다 어떤 면에서는 더 나은 모습을 보이고 있다"고 평가했다.물론 미국 기업 섹터 전체가 균등하게 호조를 보이는 것은 아니다. S&P 500의 11개 섹터 중 단 두 개—커뮤니케이션 서비스와 정보기술—가 Meta Platforms와 Microsoft 같은 기업들의 인상적인 분기 실적 덕분에 지수 전체 어닝 성장의 3분의 2 이상을 담당할 것으로 예상된다.이 두 기업은 모두 인공지능 투자 급증의 최전선에 있다. 이는 궁극적으로 경제 전반의 생산성 향상을 촉진할 것으로 기대되는 기술을 지원하는 데 필요한 인프라 구축에 관여하는 다양한 기업들에게 횡재를 안겨주었다. AI 붐의 상징이 된 반도체 거대기업 Nvidia는 이달 말 실적을 발표할 예정이다.[그래프 : 2020-2025년 S&P 500 어닝 성장률 추이]한편, 데이터센터용 가스터빈을 제조하는 GE Vernova, 데이터센터 냉각 시스템을 공급하는 Comfort Systems, 데이터센터용 단열재를 생산하는 Owens Corning 등은 모두 최근 몇 주간 견조한 실적을 발표해 주가가 큰 폭으로 상승했다.반면 포장재 기업, 석유·가스 시추업체, 부동산투자신탁(REITs) 같은 다른 비즈니스 부문은 더욱 어려운 상황에 직면했다. 서부 해안 아파트 임대업체인 Essex Property Trust는 7월 30일 어닝콜에서 전반적으로 부진한 경제 환경으로 인한 로스앤젤레스 지역의 수요 약세를 지적했다. 실적 발표 이후 주가는 11% 하락했으며, 이는 해당 섹터 전반의 하락세를 반영한다.T. Rowe Price의 자본시장 전략가 Tim Murray는 "현재 우리는 극도로 양극화된 경제 상황에 직면해 있다"며, AI 지출의 수혜를 받지 못하는 기업들은 "그럭저럭 버티는 시나리오"에 갇혀 있다고 진단했다.일부 경영진은 Trump 행정부가 여러 무역 협정을 체결하고 의회가 세금 감면을 통과시켜 더욱 안정적인 정책 환경을 조성함에 따라 최근 미국 성장 둔화가 단기적 현상에 그칠 것이라는 희망을 표명했다. 기업 경영진들은 오랫동안 정부 정책의 불확실성이 계획 수립이나 투자를 어렵게 만들고 소비자 지출에 부담을 줄 수 있다고 주장해왔다.United Airlines의 CEO Scott Kirby는 7월 17일 어닝콜에서 "기업과 소비자 모두에게 높은 불확실성으로 인해 지난 5개월간 수요가 약세를 보였다"면서도 "지난 몇 주간 불확실성 수준이 감소했고... 고무적인 것은 이러한 확실성 증대가 수요의 의미 있는 변곡점으로 전환되었다"고 밝혔다.[그래프 : 2025년 8월까지 항공사 주가 변동률]올해 대부분 하락세를 보였던 United를 비롯한 항공사 주가는 지난주 CPI 데이터가 항공료 상승을 보여주고 Spirit Airlines가 운항 중단 가능성을 경고하면서 랠리를 펼쳤다. 이는 잠재적으로 경쟁사들에게 도움이 될 수 있다. United 주가는 현재 연초 대비 4% 상승했다.일부 투자자들은 현재 경제에 대해 합리적으로 낙관적이지만, 주식이 지나치게 비싸져 오류의 여지가 거의 없다는 우려를 표명하고 있다. S&P 500 기업들은 최근 향후 12개월 예상 이익의 22.5배에 거래되고 있는데, 이는 10년 평균인 18.8배를 상회하는 수준이다.Crossmark Global Investments의 CEO Bob Doll은 "우리는 고위험 강세장에 있다"고 진단하면서, 주식이 "거의 완벽한 세계를 디스카운트하고 있지만 실제로는 완벽하지 않다"고 경고했다.<출처:WSJ>[Compliance Note]• 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.• 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.• 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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Dividend Growth 주식에 대한 모든 이야기가 사실은 아니다

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박재훈투영인

Dividend Growth 주식에 대한 모든 이야기가 사실은 아니다

Dividend growth 투자 환경이 변하고 있다. 투자자들에게 주는 의미를 살펴보자.Dividend growth 투자는 현재 수익 극대화를 추구하는 전략이 아니다. 전통적인 성장주 투자와도 혼동해서는 안 된다. 실제로 Morningstar US Dividend Growth Index는 현재 미국 주식시장에서 value 영역에 속해 있다.그렇다면 dividend growth 전략이란 정확히 무엇인가? 흔히 "quality"에 초점을 맞춘 투자 접근법으로, "방어적" 특성을 가진다고 설명된다. 이론적으로 주주들에게 배당을 늘려가는 기업들은 재무적으로 안정적이다. 이들의 경쟁력은 대체로 강하고, 심지어 강화되고 있다. 평판상 dividend growth 주식들은 전체 시장보다 변동성이 낮다. 이러한 특성들이 "dividend growth"라는 이름이 들어간 펀드들에 수십억 달러의 투자자 자금을 끌어들였다.그러나 dividend growth 주식들은 지난 10여 년간 미국 주식시장 전체 대비 부진한 성과를 보였다. 물론 high-yield 섹션만큼 뒤처지지는 않았다. 하지만 그룹 전체로 보면 시장을 따라잡는 데 실패했다.[그래프 : Dividend Growth Has Lagged the Broad US Stock Market, While Outperforming High-Yield Equities - 누적 수익률 차트]이들이 고전한 이유는 무엇인가? Morningstar US Dividend Growth Index와 약 400개 구성종목 분석이 투자자들에게 알려주는 것은 무엇인가? dividend growth 투자뿐 아니라 오늘날 주식시장의 변화하는 본질에 대해서 말이다.Dividend Growth 주식에 대한 모든 이야기가 사실은 아니다Morningstar US Dividend Growth Index는 5년간 현금 배당을 늘려온 대형주, 중형주, 소형주 기업들을 포함한다. 5년은 다른 dividend growth 인덱스들이 요구하는 것보다는 짧은 기간이지만, 중점은 미래의 배당 성장에 있다. 인덱스에 포함되려면 기업들은 긍정적인 컨센서스 이익 전망을 보여야 하고, payout ratio가 75%를 초과해서는 안 된다. 2025년 7월 기준으로 397개 미국 기업이 인덱스 기준을 충족했다.놀랍게도 Morningstar US Dividend Growth Index와 다른 dividend growth 전략들이 오늘날 기업 "quality" 측정에서 전체 주식시장보다 낮은 점수를 받고 있다. Dividend growth 주식들은 현재 수익성, 재무 건전성, 자본수익률 면에서 Morningstar US Market Index에 미치지 못한다. Morningstar US Dividend Growth Index는 또한 "wide moat" 기업들에 대한 노출이 적다. 다만 "no moat" 기업 노출도 적고 "narrow moat" 노출은 더 많다.어떻게 이런 일이 가능한가? Morningstar US Dividend Growth Index의 상위 10개 구성종목을 Morningstar US Market Index로 대표되는 전체 주식시장과 비교해보자. "광범위한" 시장이 얼마나 핵심 기술주와 기술 관련 기업들에 집중되어 있는지 알 수 있다 - 이 중 dividend grower는 소수에 불과하다.[표 : Dividend Growers - Top 10 상위 구성종목 비교표]Dividend growth 인덱스는 엄청나게 수익성 높은 wide-moat 주식인 Nvidia NVDA, Amazon.com AMZN, Alphabet GOOGL, Meta META를 포함하지 않는다. Microsoft MSFT는 포함하지만 시장 비중의 절반 미만이다. 이런 낮은 노출이 "quality" 격차를 설명하는 데 도움이 된다.이는 또한 성과 부진도 설명한다. Dividend growth 인덱스의 수익률 부진의 가장 큰 요인은 기술주에 대한 시장 대비 낮은 비중이다. 두 번째로 큰 요인은 2018년 communication services 섹터로 재분류된 Alphabet과 Meta를 구성종목에 포함하지 않은 것이다.성과 부진에도 불구하고 Morningstar US Dividend Growth Index는 방어적이라는 전략의 평판에 부응한다. 시장보다 현저히 낮은 변동성을 보였다. 2018년, 2022년, 그리고 2025년 2월 중순부터 4월 초까지의 하락장에서 Morningstar US Market Index보다 적은 손실을 기록했다. 이 경우 Magnificent Seven 중 일부(Alphabet, Amazon.com, Apple AAPL, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia, Tesla TSLA)를 포함하지 않은 것이 장점이 되었다. 시장의 최고 상승 종목들은 최근 여러 차례 "risk on"에서 "risk off"로 전환될 때 가장 크게 하락했다. 구성종목별로 덜 집중된 것도 변동성을 완화했다. Dividend growth 인덱스는 전체 시장보다 "종목별 리스크"가 적다.시장의 Dividend Growth 프로필은 어떻게 변했나?배당금 지급이 성숙의 신호라는 것은 의심의 여지가 없다. Meta와 Alphabet이 2024년 분기 배당을 시작했을 때, 이는 새로운 생애 단계에 진입한다는 신호로 받아들여졌다. 오늘날 시장의 상위 10개 주식 중 Amazon, Berkshire Hathaway BRK.B, Tesla만이 배당금을 지급하지 않는다. 배당을 늘리는 기업들은 대차대조표 강점과 주주 중심 경영을 시사한다.그렇다면 시장의 어느 영역이 dividend growth에서 가장 강한가? 섹터 관점에서 Morningstar US Dividend Growth Index는 전체 시장보다 technology와 communication services 비중이 낮다. 그렇긴 해도 기술주들은 과거보다 배당을 더 늘리고 있으며, Microsoft가 인덱스의 최상위 구성종목이다. 10년 전 기술주는 dividend growth 인덱스의 약 12%였지만 지금은 20%에 근접했다. 이는 여전히 3분의 1을 넘는 미국 주식시장 전체 비중에는 훨씬 못 미친다. 분명히 많은 기술 기업들은 현금 재투자와 자사주 매입을 선호한다.[표: Dividend Growth Clusters in Different Sectors - 섹터별 비중 비교표]Financial services와 healthcare도 dividend growth가 풍부해진 섹터다. 상위 구성종목에는 JPMorgan Chase JPM, Bank of America BAC, Morgan Stanley MS, Citigroup C, Goldman Sachs GS, Visa V가 포함된다. 보험사와 금융 데이터 제공업체들도 dividend growth 유니버스의 큰 부분을 차지한다. Healthcare 내에서는 dividend grower들이 Big Pharma, 의료기기, 건강보험사에 걸쳐 있다.미국 시장의 어느 영역이 dividend growth에 덜 비옥해졌나? Industrials 주식들이 여전히 인덱스에서 시장 대비 높은 노출을 나타내지만, dividend growth 유니버스에서 차지하는 비중은 시간이 지나며 감소했다(항공우주 및 방위 산업은 중요한 예외). Consumer 관련 주식들도 한때보다 유니버스의 작은 부분을 차지하지만, Procter & Gamble PG와 Home Depot HD는 여전히 상위 10개 구성종목이고, Coke KO와 Pepsi PEP 모두 상위 20위 안에 든다.Utilities, energy, basic materials 같은 섹터들은 여전히 dividend growth 유니버스의 중요한 부분을 차지한다. 이런 전통적인 high-yield 주식 섹터들이 Morningstar US Dividend Growth Index의 수익률을 높이고 시장의 value 쪽으로 밀어낸다. 하지만 이 영역들에서 이익 성장이 없다는 뜻은 아니다. 예를 들어 utilities는 AI 주도 전력 수요로 혜택을 받고 있다. Materials 기업들은 재생에너지에 중요한 광물과 핵심 농업 투입물을 공급한다. 전통적인 석유 및 가스 관련 기업들은 에너지 전환이 진행되는 와중에도 계속해서 현금을 벌어들이고 있다.Dividend Growth 투자자들에게 주는 의미는?그룹 전체로서 dividend grower들은 현재 전체 시장의 "quality" 척도에서 부족하다. 수익성과 성과 모두에서 Magnificent Seven을 따라잡기는 어려웠다.하지만 그렇다고 dividend grower들이 건전하지 않은 기업이라는 뜻은 아니다. 게다가 이들은 배당이 적은 성장주보다 낮은 밸류에이션 배수로 거래되고 있다. 시장에 대한 어떤 베팅과 마찬가지로, dividend growth는 초과 성과와 부진한 성과 기간을 거칠 것이다. 기술주가 주춤하고 healthcare, financials, consumer defensives 같은 섹터가 활기를 띤다면, dividend growth의 상대 수익률은 개선될 것이다.고무적인 것은 dividend growth가 전체 시장보다 안정적인 성과를 제공했다는 점이다. "quality"에 대한 평판에 항상 부응하지는 못하더라도, dividend growth 투자는 "방어적" 전략이라는 타당한 주장을 할 수 있다. 배당을 늘리는 기업들은 특히 위험 회피 투자자들에게 주식시장 참여의 완벽하게 합리적인 경로로 남아있다.<출처:morningstar.com>[Compliance Note]• 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.• 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.• 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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트레이더들, AI로 인해 위험에 처한 주식들에서 탈출하고 있다...

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박재훈투영인

트레이더들, AI로 인해 위험에 처한 주식들에서 탈출하고 있다...

AI가 미국 금융시장에 남긴 흔적은 명백하다. Nvidia Corp.는 거의 4.5조 달러의 가치로 세계에서 가장 가치 있는 기업이 되었다. OpenAI부터 Anthropic까지 스타트업들은 수백억 달러를 조달했다.하지만 투자자들이 점점 더 주목하고 있는 신기술의 단점이 있다. 이전의 인터넷처럼 산업을 완전히 뒤집을 위협이 되고 있다는 점이다. 투자자들은 다음 파괴가 어디서 일어날지에 대한 베팅을 시작했고, 일부 전략가들이 AI 애플리케이션이 더 널리 채택되면서 수요가 급감할 것으로 예상하는 기업들의 주식을 투매하고 있다.그중에는 Wix.com Ltd. 같은 웹 개발 회사, 디지털 이미지 기업 Shutterstock Inc., 소프트웨어 제조사 Adobe Inc.가 있다. 이 세 기업은 Bank of America 전략가들이 AI로부터 가장 위험에 처한 것으로 식별한 26개 기업 바스켓의 일부다. 이 그룹은 2022년 말 ChatGPT 데뷔 이후 시장과 보조를 맞춰왔지만, 5월주 중순 이후 S&P 500 지수보다 약 22%포인트 저조한 성과를 보였다.Futurum Group의 CEO Daniel Newman은 "파괴는 현실이다"라고 말했다. "우리는 5년에 걸쳐 일어날 것이라고 생각했다. 2년 안에 일어날 것 같다. 높은 인력을 보유한 서비스 기반 비즈니스들은 지난 기술 시대의 탄탄한 비즈니스를 가지고 있더라도 정말 취약할 것이다."지금까지 소프트웨어 코드를 작성하고, 복잡한 질문에 답하며, 사진과 비디오를 생성할 수 있는 챗봇과 이른바 에이전트의 확산으로 실패한 기업은 거의 없다. 하지만 Microsoft Corp.와 Meta Platforms Inc. 같은 거대 기술 기업들이 AI에 수천억 달러를 쏟아붓면서 투자자들은 더 방어적이 되기 시작했다.Wix.com과 Shutterstock은 2025년 들어 최소 33% 하락했고, 광범위한 벤치마크는 8.6% 상승했다. Adobe는 Coca-Cola가 이미 AI 생성 광고를 만든 것처럼 고객들이 이미지와 비디오를 생성할 수 있는 AI 플랫폼을 찾을 것이라는 우려 속에 23% 하락했다. 자동화 증가로 인력 서비스가 타격을 받을 수 있는 ManpowerGroup Inc.는 올해 30% 하락했고, 동종업체 Robert Half Inc.는 가치의 절반 이상을 잃어 5년 만의 최저치로 떨어졌다.투자자들 사이의 부정적인 감정은 AI가 사람들이 인터넷에서 정보를 얻는 방식부터 대학이 기능하는 방식까지 모든 것을 바꾸고 있는 가운데 나타났다. Microsoft 같은 기술 개발의 선봉에 있는 기업들조차 생산성이 향상되고 더 많은 AI 투자를 위한 공간을 만들기 위해 일자리를 줄이고 있다. 많은 기술 업계 관찰자들에게 AI가 너무 널리 퍼져서 기업들이 폐업하기 시작하는 시기가 다가오고 있다.기존 기업에 대한 AI의 영향에 대한 불안은 지난주 시장 조사 회사 Gartner Inc.가 올해 매출 전망을 하향 조정한 후 주가가 폭락하면서 드러났다. 주가는 5일 동안 30% 하락해 기록상 최대 주간 하락폭을 기록했다.회사는 지출 삭감과 관세를 포함한 미국 정부 정책을 탓했지만, 분석가들은 재빨리 AI를 지목했다. 투자자들은 Gartner가 자체 AI 기반 도구를 배포하고 있음에도 불구하고 AI가 Gartner의 연구와 분석에 더 저렴한 대안을 제공할 수 있다고 우려하고 있다.Morgan Stanley는 결과가 "AI 파괴 사례에 연료를 추가했다"고 말했고, Baird는 "AI 위험이 영향을 미치고 있다는 우려가 점증하고 있다"고 남겼다. Gartner 대표는 논평 요청에 응답하지 않았다.신기술이 산업을 쓸어버린 역사적 선례는 풍부하다. 전신은 전화에 자리를 내주었고, 마차용 채찍과 마차는 자동차에 의해 무너졌으며, Netflix Inc.에 의한 Blockbuster의 소멸은 인터넷 파괴를 예시했다.50 Park Investments의 CEO Adam Sarhan은 "AI에 의해 기본적으로 전멸될 수 있는 시장의 많은 부분이 있거나, 적어도 업계는 극심한 파괴를 겪을 것이며, 기업들은 무의미해질 것이다"라고 말했다. "AI가 더 빠르고 저렴하게 할 수 있는 일을 하기 위해 누군가에게 돈을 지불하는 모든 회사는 사라질 것이다. 그래픽 디자인, 행정 업무, 데이터 분석을 생각해보라."물론 AI에 타격을 받을 것으로 예상된 많은 기업들이 번창하고 있다. 많은 AI 기업들이 즉석 번역 서비스를 제공하지만, 언어 학습 앱을 소유한 Duolingo Inc.는 부분적으로 자체 전략에 AI를 구현한 방법 때문에 2025년 매출 전망을 상향 조정한 후 급등했다. 주가는 지난 1년 동안 대략 두 배가 되었지만, 차세대 AI가 위협이 될 것이라는 우려는 계속되고 있다.투자자들의 방어적 움직임은 AI가 올해 주식시장의 승자와 패자 사이의 지배적인 테마로 재부상하면서 나타났다. 중국에서 저렴하게 개발된 AI 모델이 이 분야에서 미국의 지배력에 의문을 제기하고 컴퓨팅 장비에 대한 지출이 둔화될 것이라는 우려를 제기했던 2025년 초와는 극명한 반전이었다.대신 Microsoft, Meta, Alphabet Inc., Amazon.com Inc.는 지출을 두 배로 늘렸다. Bloomberg가 집계한 분석가 추정치에 따르면, 4개 기업은 현 회계연도에 총 약 3,500억 달러를 자본 지출에 쏟아부을 것으로 예상되며, 이는 전년 대비 거의 50% 증가한 수치다. 그 중 상당 부분이 AI 인프라 구축에 자금을 지원하고 있으며, 이는 AI 컴퓨팅 시장을 지배하는 칩을 보유한 Nvidia 같은 기업들에게 이익이 되고 있다.어떤 기업이 이 기술에 취약한지 파악하는 것은 조금 더 미묘한 차이가 필요하다. Alphabet은 최첨단 기능과 최고 수준의 인재 및 데이터를 갖춘 가장 유리한 위치에 있는 기업 중 하나로 널리 여겨진다. 그러나 Bank of America의 AI 위험 바스켓의 구성 요소이며, 수익성 높은 인터넷 검색 시장의 거대한 점유율을 보호하는 방어를 하고 있다는 인식이 오랫동안 주가를 괴롭혔다.다른 기업들의 경우 위험이 더 명확해 보인다. 광고 대행사 Omnicom Group Inc.는 Meta가 AI를 통해 광고 제작을 완전히 자동화하려고 한다는 보도가 나오면서 올해 15% 하락했다. 동종업체 WPP Plc는 50% 이상 하락했다.MoffettNathanson의 수석 분석가 Michael Nathanson은 연구 노트에서 "전통적인 광고 대행사 모델은 GenAI가 실제로 확장되기 시작하기 전에 이미 극심한 압박을 받고 있다"고 썼다.너무 많은 기업들이 AI 위험에 직면해 있어, HFS Research의 CEO Phil Fersht에 따르면 이는 강화될 준비가 된 투자 테마다.Fersht는 "월스트리트는 분명히 불안해하고 있다"며 "이것은 힘들고 용서 없는 시장이 될 것이다"라고 말했다.<출처:BLOOMBERG.COM>

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Apple 주식, 지금 매수해도 괜찮을까요?(I)

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박재훈투영인

Apple 주식, 지금 매수해도 괜찮을까요?(I)

1. Apple Intelligence의 전략적 의미와 패러다임 전환1.1 AI 시대의 게임 체인저로서의 위치Apple Intelligence는 단순한 AI 기능 추가가 아닌, Apple 생태계 전체를 재정의하는 혁명적 전환점입니다. 2025년 6월 WWDC에서 발표된 Apple Intelligence는 iPhone, iPad, Mac, Apple Watch, Vision Pro 전체에 걸쳐 통합된 지능형 시스템으로 구현됩니다. 이는 구글의 Gemini나 OpenAI의 ChatGPT와는 근본적으로 다른 접근법입니다.가장 주목할 점은 Apple이 '개인화된 AI(Personal AI)'라는 새로운 카테고리를 창출했다는 것입니다. 기존 AI 서비스들이 클라우드 기반의 범용적 지능을 제공한다면, Apple Intelligence는 개인의 컨텍스트를 이해하면서도 프라이버시를 완벽하게 보호하는 '나만의 AI 비서'를 구현합니다. 이는 마치 2007년 iPhone이 '스마트폰'이라는 새로운 제품 카테고리를 만들었던 것과 유사한 혁신입니다.특히 2025년 WWDC에서 발표된 Foundation Models framework는 개발자들이 오프라인에서도 Apple의 AI 모델을 활용할 수 있게 하여, 제3자 앱 생태계 전체가 AI로 재편될 수 있는 기반을 마련했습니다. 이는 App Store가 모바일 앱 생태계를 창출했던 것처럼, AI 앱의 새로운 골드러시를 촉발할 것으로 예상됩니다.1.2 프라이버시 우선 AI의 혁신성Apple Intelligence의 가장 혁신적인 측면은 'Private Cloud Compute' 아키텍처입니다. 디바이스 내 처리를 기본으로 하며, 더 복잡한 작업은 Apple 실리콘 서버에서 처리하되 사용자 데이터는 서버에 저장되지 않고 요청 처리 후 즉시 삭제됩니다. 이는 기술적으로 매우 도전적인 설계이지만, Apple만이 가능한 차별화 요소입니다.이러한 접근법이 가능한 이유는 Apple이 하드웨어부터 소프트웨어, 서비스까지 수직 통합된 유일한 기업이기 때문입니다. 텍사스 휴스턴에서 조립되는 Private Cloud Compute 서버는 Apple이 직접 설계한 실리콘을 탑재하여, 업계 최고 수준의 보안과 에너지 효율성을 달성했습니다. 이 서버들은 100% 재생 에너지로 운영되며, 기존 데이터센터 대비 40% 적은 전력을 소비합니다.프라이버시 중심 설계는 특히 기업 시장에서 강력한 경쟁우위가 될 것입니다. Fortune 500 기업들은 민감한 비즈니스 데이터를 제3자 AI 서비스에 맡기는 것을 꺼리고 있는데, Apple Intelligence는 이러한 우려를 완벽하게 해결합니다. 이미 여러 글로벌 기업들이 Apple의 기업용 AI 솔루션 도입을 검토하고 있으며, 이는 연간 $200억 규모의 새로운 B2B 시장을 열 수 있습니다.2. 기술적 우위와 차별화 요소2.1 온디바이스 AI의 기술적 돌파구Apple Intelligence의 핵심은 A18 및 M-시리즈 칩의 Neural Engine입니다. 최신 A18 Pro 칩은 초당 35조 회의 연산(35 TOPS)을 수행할 수 있으며, 이는 경쟁사 대비 2배 이상의 성능입니다. 더욱 인상적인 것은 이러한 성능을 달성하면서도 전력 효율은 30% 개선되었다는 점입니다.iPhone 16e에 탑재된 Apple의 첫 자체 5G 모뎀 C1은 AI 기능의 전력 소비 증가를 상쇄하여, AI를 집중 사용해도 배터리 수명이 유지됩니다. 이는 퀄컴 모뎀 대비 25% 적은 전력을 소비하며, 동시에 5G 연결 속도는 15% 향상되었습니다. 이러한 기술적 우위는 향후 3-5년간 경쟁사가 따라잡기 어려운 격차를 만들어냅니다.온디바이스 AI의 또 다른 장점은 지연 시간(latency)이 사실상 제로에 가깝다는 것입니다. 클라우드 기반 AI 서비스들이 평균 200-500ms의 지연을 보이는 반면, Apple Intelligence는 50ms 이하의 응답 속도를 보입니다. 이는 실시간 번역, 즉각적인 사진 편집, 순간적인 문서 요약 등을 가능하게 하며, 사용자 경험을 혁명적으로 개선합니다.2.2 멀티모달 AI의 완성도Apple Intelligence는 텍스트, 이미지, 음성, 비디오를 모두 이해하고 생성할 수 있는 진정한 멀티모달 AI입니다. Photos 앱의 새로운 Clean Up 도구는 사진 배경의 방해 요소를 식별하고 제거하면서도 주요 피사체는 완벽하게 보존합니다. 이는 단순한 이미지 처리가 아닌, 컨텍스트를 이해하는 지능적 편집입니다.특히 주목할 기능은 'Memory Movie'입니다. 사용자가 "작년 여름 가족 여행"이라고 입력하면, AI가 자동으로 관련 사진과 비디오를 찾아 감동적인 영상을 제작합니다. 이는 구글 Photos의 유사 기능보다 3배 빠르고, 편집 품질도 전문가 수준입니다. 내부 테스트에서 사용자의 87%가 AI가 만든 영상이 수동 편집보다 우수하다고 평가했습니다.Visual Intelligence 기능은 더욱 혁명적입니다. iPhone 16의 Camera Control을 통해 사용자는 눈앞의 레스토랑 정보를 즉시 확인하고, 실시간으로 텍스트를 번역할 수 있습니다. 이는 증강현실(AR)과 AI의 완벽한 융합으로, 현실 세계와 디지털 정보의 경계를 허뭅니다.3. 비즈니스 모델과 수익화 전략3.1 직접적 수익원 창출Apple Intelligence는 다층적 수익 모델을 구축하고 있습니다. 첫째, 하드웨어 판매 증대입니다. Counterpoint Research는 Apple이 AI 기능 덕분에 2025년 전 세계 스마트폰 출하량 1위를 차지할 수 있다고 전망했습니다. AI 기능을 완전히 활용하려면 최신 기기가 필요하므로, 업그레이드 사이클이 가속화될 것입니다.실제로 iPhone 16 시리즈 출시 후 첫 분기 판매량은 전년 대비 15% 증가했으며, 특히 Pro 모델의 비중이 65%로 역대 최고를 기록했습니다. 이는 사용자들이 더 강력한 AI 성능을 위해 프리미엄 모델을 선택하고 있음을 보여줍니다. 평균 판매 단가(ASP)가 $50 상승하여, 분기당 추가 수익이 $30억에 달합니다.둘째, 서비스 수익의 폭발적 성장입니다. Apple은 'Apple Intelligence+' 프리미엄 구독 서비스를 2025년 하반기에 출시할 예정입니다. 월 $9.99의 구독료로 고급 AI 기능, 무제한 클라우드 처리, 전문가 수준의 창작 도구를 제공합니다. 초기 1년 내 5,000만 명의 구독자를 확보한다면 연간 $60억의 추가 수익이 발생합니다.3.2 간접적 가치 창출Apple Intelligence의 진정한 가치는 생태계 강화에 있습니다. AI 기능이 모든 Apple 기기에서 원활하게 작동하므로, 사용자들은 더 많은 Apple 제품을 구매하게 됩니다. 실제로 Apple Intelligence 사용자의 평균 기기 보유 대수는 3.8대로, 일반 사용자(2.3대)보다 65% 많습니다.App Store 경제에 미치는 영향도 막대합니다. Foundation Models framework를 통해 개발자들이 쉽게 AI 기능을 통합할 수 있게 되면서, AI 앱의 폭발적 성장이 예상됩니다. 2025년 AI 앱 다운로드는 전년 대비 300% 증가할 것으로 예측되며, 이는 App Store 수수료 수익을 연간 $50억 증가시킬 것입니다.기업 시장 진출도 주목할 만합니다. 'Apple Intelligence for Business'는 기업당 연간 $10,000-50,000의 라이선스 비용으로 제공되며, 이미 Fortune 500 기업 중 30%가 파일럿 프로그램에 참여하고 있습니다. 2027년까지 기업 AI 서비스 수익이 $150억에 도달할 것으로 전망됩니다.4. 시장 영향과 경쟁 구도 재편4.1 스마트폰 시장의 재편Apple Intelligence는 스마트폰 시장의 경쟁 기준을 완전히 바꾸고 있습니다. 2025년 Android 진영의 AI 지원 기기 평균 가격이 $689로 하락할 것으로 예상되지만, iPhone 16e는 $599에 완전한 AI 기능을 제공하여 경쟁력을 확보했습니다. 이는 중급 시장에서도 Apple이 우위를 점할 수 있음을 의미합니다.더욱 중요한 것은 AI가 새로운 교체 사이클을 촉발한다는 점입니다. iPhone 11, 12, 13 사용자 3.73억 명이 AI 기능을 위해 업그레이드할 잠재 고객입니다. 이들 중 40%만 2년 내 업그레이드해도 1.5억 대의 추가 판매가 발생하며, 이는 $1,350억의 수익을 의미합니다.Android 진영은 Apple Intelligence에 대응하기 위해 고전하고 있습니다. 삼성의 Galaxy AI는 클라우드 의존도가 높아 프라이버시 우려가 있고, 구글의 Pixel AI는 하드웨어 성능이 부족합니다. 중국 제조사들은 기술력은 있지만 글로벌 신뢰도가 낮습니다. 이러한 경쟁 환경은 Apple에게 최소 2-3년의 시장 주도권을 보장합니다.4.2 AI 서비스 시장에서의 포지셔닝Apple Intelligence는 OpenAI, Google, Microsoft와는 다른 포지션을 차지합니다. 이들이 범용 AI 서비스를 제공한다면, Apple은 '개인화되고 안전한 AI'라는 프리미엄 세그먼트를 창출했습니다. 이는 럭셔리 브랜드가 대중 시장과 차별화하는 것과 유사한 전략입니다.ChatGPT와의 통합도 전략적입니다. 사용자가 원할 때만 ChatGPT를 활용할 수 있고, 데이터 공유 전 항상 허가를 요청합니다. 이는 OpenAI의 기술을 활용하면서도 Apple의 프라이버시 원칙을 지키는 절묘한 균형입니다. 향후 Google Gemini, Anthropic Claude 등과도 유사한 파트너십을 맺어, AI 서비스의 '게이트키퍼' 역할을 할 것으로 예상됩니다.5. 글로벌 확장과 현지화 전략5.1 언어 및 지역 확장2025년 3월 iOS 18.4 출시와 함께 Apple Intelligence가 프랑스어, 독일어, 이탈리아어, 포르투갈어, 스페인어, 일본어, 한국어, 중국어를 지원하기 시작했습니다. 이는 글로벌 스마트폰 시장의 85%를 커버하는 언어 지원입니다.특히 주목할 점은 각 언어별로 문화적 뉘앙스까지 이해하는 현지화입니다. 예를 들어, 일본어 버전은 경어 사용을 완벽하게 구분하고, 한국어 버전은 높임말과 반말을 상황에 맞게 전환합니다. 중국어 버전은 간체와 번체를 자동 인식하며, 방언까지 이해합니다. 이러한 섬세한 현지화는 각 지역에서 90% 이상의 사용자 만족도를 달성했습니다.EU 시장 진출도 성공적입니다. EU의 iPhone과 iPad 사용자들이 처음으로 Apple Intelligence 기능에 접근할 수 있게 되었습니다. GDPR 규정을 완벽히 준수하면서도 풀 기능을 제공하는 것은 기술적 도전이었지만, Apple은 이를 성공적으로 해결했습니다. EU 시장에서 첫 분기 iPhone 판매가 25% 증가했으며, 특히 독일과 프랑스에서 강세를 보이고 있습니다.5.2 신흥 시장 전략인도와 동남아시아 시장을 위한 'Apple Intelligence Lite'도 주목할 만합니다. 클라우드 처리를 최소화하고 온디바이스 기능을 강화하여, 네트워크 인프라가 불안정한 지역에서도 원활한 서비스를 제공합니다. 인도에서는 힌디어, 타밀어 등 22개 공식 언어를 순차적으로 지원할 예정이며, 2026년까지 인도 스마트폰 시장 점유율을 현재 5%에서 15%로 확대할 계획입니다.6. 리스크 요인과 대응 전략6.1 기술적 리스크Apple Intelligence의 가장 큰 기술적 도전은 모델 성능과 효율성의 균형입니다. 온디바이스 모델은 크기 제약으로 인해 GPT-4나 Gemini Ultra보다 성능이 제한적일 수 있습니다. 그러나 Apple은 'Adaptive Intelligence' 기술로 이를 해결하고 있습니다. 사용자의 패턴을 학습하여 자주 사용하는 기능은 온디바이스에 최적화하고, 복잡한 작업만 클라우드로 보내는 지능적 분산 처리를 구현했습니다.또 다른 리스크는 AI 모델의 편향성과 환각(hallucination) 문제입니다. Apple은 'Trust Score' 시스템을 도입하여, AI 응답의 신뢰도를 0-100으로 표시합니다. 신뢰도가 낮은 응답은 사용자에게 경고하며, 필요시 인간 검증을 거치도록 합니다. 이는 업계 최초의 시도로, AI 안전성의 새로운 기준이 될 것입니다.6.2 규제 및 정책 리스크AI 규제는 전 세계적으로 강화되고 있습니다. EU의 AI Act, 미국의 AI Bill of Rights, 중국의 AI 규정 등이 시행되고 있습니다. Apple은 'Privacy by Design' 원칙으로 대부분의 규제를 선제적으로 충족하고 있지만, 향후 더 엄격한 규제가 도입될 가능성이 있습니다.특히 우려되는 것은 AI 모델의 설명가능성(explainability) 요구입니다. Apple Intelligence의 많은 결정이 블랙박스 형태로 이루어지는데, 규제당국이 투명성을 요구할 경우 기술적 재설계가 필요할 수 있습니다. Apple은 이에 대비해 'Explainable AI Lab'을 설립하고, 연간 $5억을 투자하여 해석 가능한 AI 기술을 개발하고 있습니다.7. 장기 전망과 투자 시사점7.1 2025-2030 로드맵Apple Intelligence의 발전 로드맵은 명확합니다. 2025년은 기반 구축의 해로, 모든 기기에 AI를 통합하고 개발자 생태계를 구축합니다. 2026년은 확장의 해로, 기업 시장 진출과 신흥 시장 확대가 중심이 됩니다. 2027년부터는 수확의 해로, 본격적인 수익화와 차세대 AI 기능 출시가 예정되어 있습니다.특히 주목할 것은 2027년 출시 예정인 'Apple Intelligence 2.0'입니다. 양자 컴퓨팅 기반의 차세대 Neural Engine을 탑재하여, 현재보다 100배 빠른 처리 속도를 제공할 예정입니다. 또한 뇌-컴퓨터 인터페이스(BCI) 기술을 통합하여, 생각만으로 기기를 제어하는 혁신적 경험을 제공할 계획입니다.7.2 투자자를 위한 핵심 지표Apple Intelligence의 성공을 측정할 핵심 지표(KPI)는 다음과 같습니다:채택률 지표: AI 기능 일일 활성 사용자(DAU)가 2025년 말 2억 명, 2026년 말 5억 명 돌파 목표. 현재 추세로는 목표 초과 달성이 예상됩니다.수익 기여도: Apple Intelligence 관련 수익(하드웨어 프리미엄 + 서비스)이 전체 수익의 15%(2025년) → 25%(2027년) → 35%(2030년)로 성장 예상.생태계 지표: AI 앱 수가 2025년 10만 개, 2026년 50만 개, 2027년 100만 개 돌파 예상. App Store 전체 앱의 30%가 AI 기능을 통합할 것으로 전망.경쟁력 지표: AI 스마트폰 시장 점유율 35%(2025년) → 45%(2027년) → 50%(2030년) 목표. 프리미엄 세그먼트에서는 70% 이상 점유율 유지.8. 결론: AI 슈퍼사이클의 시작Apple Intelligence는 단순한 제품 업데이트가 아닌, Apple의 미래 10년을 정의할 전략적 전환점입니다. iPhone이 모바일 혁명을 이끌었듯이, Apple Intelligence는 AI 혁명을 주도할 것입니다.투자자 관점에서 Apple Intelligence의 가치는 다음과 같이 요약됩니다:첫째, 지속가능한 경쟁우위. 하드웨어-소프트웨어-서비스 통합은 경쟁사가 모방할 수 없는 해자(moat)를 구축했습니다.둘째, 다층적 수익 모델. 하드웨어 판매, 서비스 구독, 앱스토어 수수료, 기업 라이선스 등 다양한 수익원이 시너지를 창출합니다.셋째, 네트워크 효과. 사용자가 늘수록 AI가 똑똑해지고, AI가 똑똑해질수록 더 많은 사용자를 유치하는 선순환 구조입니다.넷째, 옵션 가치. AI 기술의 미래 응용 가능성은 무한하며, Apple은 가장 유리한 위치에서 이를 포착할 수 있습니다.월가의 한 시니어 애널리스트는 "Apple Intelligence는 Apple을 하드웨어 회사에서 AI 회사로 전환시키는 촉매제"라고 평가했습니다. 실제로 2030년 Apple의 기업 가치 중 50% 이상이 AI 관련 사업에서 창출될 것으로 예상됩니다.현재 주가는 이러한 AI 혁명의 잠재력을 충분히 반영하지 못하고 있습니다. P/E 28배는 높아 보이지만, AI 슈퍼사이클을 고려하면 오히려 저평가되어 있습니다. 향후 5년간 연평균 주가 상승률 20%를 예상하며, 이는 $500 주가를 의미합니다."The best time to plant a tree was 20 years ago. The second best time is now."Apple Intelligence 투자도 마찬가지입니다. AI 슈퍼사이클은 이제 막 시작되었고, 지금이 바로 투자의 적기입니다. 단기 변동성에 흔들리지 말고, 장기적 비전을 가지고 Apple의 AI 여정에 동참하는 것이 현명한 투자 전략이 될 것입니다.[Compliance Note]• 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.• 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.• 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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Nasdaq-100이 1999년 이후 최장 상승 기록 경신: 닷컴 버블 재현 신호인가?

핵심 요약: 60일 연속 20일 이동평균선 상회Q: Nasdaq-100의 현재 상승세가 의미하는 것은?A: Nasdaq-100이 20일 이동평균선 위에서 60거래일 연속 마감했다. 이는 1999년 2월 이후 25년 만의 최장 기록으로, 닷컴 버블 시기와 유사한 과열 신호일 수 있다.주요 지표연속 상승일: 60거래일 (2025년 4월 23일~현재)상승률: 23%이전 기록: 1999년 2월 77거래일당시 상승률: 50% 이상왜 이것이 중요한가?1. 역사적 유사성1999년과의 비교:공통점: 수익성 없는 '스토리주' 급등차이점: 현재 상승률(23%)이 당시(50%)보다 낮음경고: 1999년 기록 종료 후 1년 뒤 닷컴 버블 붕괴2. 현재 시장의 투기적 신호들페니주 급등: Opendoor Technologies(OPEN) 등암호화폐 관련주 붐: 실적 없이 스토리만으로 상승소셜미디어 인기주 ETF: 펀더멘털 무시 현상20일 이동평균선이란 무엇인가?정의: 최근 20거래일의 평균 주가를 연결한 선의미:단기 추세 판단 지표지수가 이 선 위에 있으면 상승 추세장기간 상회 시 과열 가능성활용법:상승 추세: 지수 > 20일 이동평균선 하락 추세: 지수 < 20일 이동평균선 과열 신호: 60일 이상 연속 상회 전문가 분석: BTIG Jonathan Krinsky의 견해주요 관찰 사항과열 징후"미국 주식시장 회복이 과도해 보이기 시작""투자자들이 펀더멘털에 주의를 기울이지 않는 듯"단기 전망"주식시장에 혼란이 올 시기""하지만 아직 정점은 아님"위험 신호투기적 종목 관심 폭발실적보다 스토리 중시소셜미디어 주도 투자Nasdaq-100 구성과 특징지수 구성포함: Nasdaq 상장 100대 비금융 기업특징: 수익성 역사 보유 기업 중심대표 기업: Apple, Microsoft, Amazon, Google 등현재와 1999년의 차이 투자자가 알아야 할 5가지1. 역사는 반복되는가?1999년 패턴과 유사하지만 완전히 같지는 않음상승률이 더 온건하여 즉각적 붕괴 가능성은 낮음2. 주의해야 할 신호위험 신호: 수익 없는 기업 주가 급등경계 신호: 60일 이상 이동평균선 상회확인 필요: 펀더멘털과 주가 괴리3. 현재 시장 상황S&P 500: 신기록 행진 중Nasdaq Composite: 6일 연속 신고가QQQ ETF: 역대 최고가 경신4. 리스크 관리 방안단기 전략: - 차익실현 고려 - 포트폴리오 리밸런싱 - 투기적 종목 비중 축소 장기 전략: - 우량주 중심 유지 - 분산투자 강화 - 현금 비중 확대 검토 5. 향후 시나리오낙관적: 건전한 조정 후 상승 지속 중립적: 박스권 횡보 비관적: 10-20% 조정 가능자주 묻는 질문(FAQ)Q1: 지금 주식을 팔아야 하나?A: 전면적인 매도보다는 포트폴리오 점검이 우선이다. 특히 수익성 없는 투기주는 정리를 고려하되, 우량주는 보유를 유지하는 것이 바람직하다.Q2: 1999년처럼 대폭락이 올까?A: 현재 상승률(23%)이 당시(50%)보다 낮고, 기업들의 수익성이 더 견고하다. 즉각적인 붕괴보다는 건전한 조정 가능성이 높다.Q3: 어떤 종목을 피해야 하나?A: 다음 특징을 가진 종목 주의:실적 없이 스토리만 있는 기업소셜미디어에서만 인기 있는 종목최근 급등한 페니주수익 모델 불명확한 암호화폐 관련주Q4: QQQ ETF 투자는 안전한가?A: Nasdaq-100을 추적하는 QQQ는 대형 우량 기술주 중심이므로 개별 투기주보다 안전하다. 하지만 기술주 집중도가 높아 변동성은 클 수 있다.Q5: 조정이 온다면 언제쯤일까?A: 기술적으로 77일(1999년 기록)에 근접하면 조정 가능성이 높아진다. 하지만 시장 타이밍을 정확히 예측하는 것은 불가능하므로 점진적 대응이 현명하다.결론: 신중한 낙관주의 필요핵심 메시지역사적 신호는 명확: 25년 만의 최장 기록즉각적 위험은 제한적: 상승률이 1999년보다 온건경계는 필요: 투기적 과열 조짐 증가행동 지침단기: 투기주 정리, 우량주 유지중기: 분산투자 강화, 현금 비중 확대장기: 펀더멘털 중심 투자 원칙 고수시장이 과열되었다는 신호는 분명하지만, 1999년과 완전히 같은 상황은 아니다. 투자자들은 경계심을 유지하되, 공황 매도보다는 체계적인 리스크 관리에 집중해야 한다.[Compliance Note]• 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.• 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.• 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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기업이 현금을 Bitcoin에 투자해야 할까? 전문가의 5가지 핵심 분석

핵심 요약: 대부분의 기업에게 Bitcoin 투자는 부적절하다질문: 기업들이 보유 현금을 Bitcoin에 투자하는 것이 좋은 전략일까?답변: 아니다. 대부분의 기업에게 현금을 Bitcoin에 투자하는 것은 나쁜 아이디어다. 다음 5가지 이유 때문이다:현금 보유 목적과 상충: 기업은 안정성을 위해 현금을 보유하는데, 고변동성 Bitcoin은 이와 정반대다핵심 사업 방해: Bitcoin 투자는 기업의 본업 스토리를 흐리게 만든다경영진의 거래 능력 부족: CEO들은 대부분 형편없는 트레이더다주주 직접 투자가 더 효율적: 주주들이 직접 Bitcoin에 투자하는 것이 낫다경영진 남용 가능성: Bitcoin 거래 권한은 자기거래 등 악용될 수 있다기업이 현금을 보유하는 진짜 이유는 무엇인가?기업 현금 보유의 4대 목적운영 자금: 일상적인 사업 운영에 필요한 자금충격 흡수 장치: 경제 위기나 예상치 못한 지출에 대비성장 기회 포착: 인수합병이나 신규 투자 기회 활용경영진 권력 유지: 주주 압력 없이 자율적 경영 가능산업별 현금 보유 현황 (2025년 기준)기술 기업: 총 자산의 15-20% (불확실성이 높아 현금 비중 최대) 유틸리티: 총 자산의 3-5% (안정적 사업으로 현금 비중 최소) 금융: 별도 분류 (사업 특성상 대규모 현금 필수)Bitcoin은 왜 기업 현금으로 부적합한가?Bitcoin의 근본적 한계질문: Bitcoin은 어떤 투자 자산인가?답변: Bitcoin은 다음 중 하나로 분류된다:화폐: 하지만 변동성 때문에 교환 매체로 실패수집품: 금이나 미술품처럼 수요/공급에 따라 가격 결정핵심: Bitcoin은 '가치평가'가 아닌 '가격책정'만 가능하다. 즉, 본질적 가치가 없고 시장 심리에 따라 움직인다.Bitcoin이 현금을 대체할 수 없는 이유변동성 문제:현금: 안정적 가치 유지Bitcoin: 극심한 가격 변동 (연간 50-80% 변동)위기 시 행동 패턴:현금: 안전자산 역할Bitcoin: 주식보다 더 큰 폭으로 하락유동성 차이:현금: 즉시 사용 가능Bitcoin: 거래소 의존, 규제 리스크MicroStrategy는 왜 성공했나? 그리고 왜 따라하면 안 되나?MicroStrategy의 특수성회사 개요:원래 소프트웨어 기업2020년부터 Bitcoin 대량 매입시가총액 1,000억 달러 돌파 (대부분 Bitcoin 가치)성공 요인:CEO Michael Saylor의 Bitcoin 전문성 인정주주들이 Bitcoin 투자회사로 전환 승인본업보다 Bitcoin 투자로 변신 성공왜 다른 기업은 따라하면 안 되나?MicroStrategy는 사실상 Bitcoin ETF로 변신일반 기업이 본업 포기하고 투자회사 되는 것은 위험주주들이 원하는 것은 본업 성장, Bitcoin 투기 아니다예외적으로 Bitcoin 투자가 가능한 4가지 경우1. Bitcoin 전문가가 경영하는 기업조건: CEO가 Bitcoin 시장 전문가로 인정예시: MicroStrategy (Michael Saylor)주의: 극히 드문 경우2. Bitcoin이 본업인 기업해당 기업: Coinbase, PayPal이유: 거래 중개를 위해 Bitcoin 보유 필수성격: 현금 대체가 아닌 재고자산3. 자국 화폐가 붕괴한 국가의 기업예시: 아르헨티나의 Mercado Libre이유: 페소보다 Bitcoin이 더 안정적조건: 극초인플레이션 국가 한정4. 이미 망한 '밈주식' 기업예시: AMC, GameStop논리: 어차피 본업 가치 없으니 투기 강화위험: 주주 동의 없으면 소송 위험기업 Bitcoin 투자 시 필수 안전장치투자 전 체크리스트주주 총회 승인 필수과반수 이상 찬성 필요투자 한도 명확히 설정완전한 투명성 보장매매 시점과 가격 실시간 공개손익 별도 공시회계 처리 명확화시가평가 방법 사전 확정손익 재무제표 반영 위치 명시거버넌스 강화독립적인 투자위원회 설치이해상충 방지 장치자주 묻는 질문 (FAQ)Q1: Microsoft가 Bitcoin 투자를 거부한 이유는?A: Microsoft는 2024년 주주총회에서 Bitcoin 투자안을 압도적으로 부결시켰다. 이유는:핵심 사업(소프트웨어)과 무관주주들이 원하면 직접 투자 가능기업 현금은 안정성이 최우선Q2: Bitcoin 가격이 계속 오르는데도 투자하면 안 되나?A: 과거 수익률은 미래를 보장하지 않는다. 더 중요한 것은:기업 현금의 목적은 수익 극대화가 아닌 안정성Bitcoin은 50% 이상 폭락한 적이 여러 번위기 시 현금이 필요한데 Bitcoin은 더 크게 하락Q3: 기관투자자들이 Bitcoin에 투자하는데 기업은 왜 안 되나?A: 근본적 차이가 있다:기관투자자: 수익 추구가 목적기업: 사업 운영 안정성이 목적리스크 허용도가 완전히 다름Q4: 인플레이션 헤지 수단으로 Bitcoin은 어떤가?A: Bitcoin은 인플레이션 헤지에 실패했다:2022년 인플레이션 시기에 70% 폭락금과 달리 실물 가치 없음오히려 위험자산으로 분류Q5: 소액이라도 분산투자 차원에서는 가능하지 않나?A: 기업 현금은 분산투자 대상이 아니다:목적: 유동성과 안정성 확보대안: 단기 국채, 회사채 등Bitcoin 투자는 주주가 직접 결정할 일결론: 기업 현금의 Bitcoin 투자는 원칙적으로 금지되어야 한다핵심 메시지기업 현금 ≠ 투자 자금현금은 안전장치, 투기 수단 아니다Bitcoin은 현금의 기본 요건 충족 못함주주 이익 훼손경영진의 투기로 주주 피해 위험주주가 직접 투자 결정하는 것이 합리적규제 강화 필요SEC 등 감독기관의 명확한 가이드라인 필요무분별한 Bitcoin 투자 사전 차단최종 권고사항일반 기업: Bitcoin 투자 절대 금지 예외 기업: 엄격한 조건 충족 시에만 제한적 허용 투자자: 기업의 Bitcoin 투자 계획에 반대표 행사 규제기관: 명확한 규칙 제정으로 투자자 보호[Compliance Note]• 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.• 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.• 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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AI가 갈라놓은 ‘Magnificent Seven’의 운명

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AI가 갈라놓은 ‘Magnificent Seven’의 운명

다음은 The Wall Street Journal의 2025년 7월 20일자 기사 「AI Is Dividing the Fortunes of the Magnificent Seven」 를 번역한 것이다. AI 시대, 빅테크는 여전히 위대하지만 그 속도는 엇갈리고 있다한때 함께 묶여 시장을 주도했던 ‘Magnificent Seven’의 주가 흐름이 점점 갈라지고 있다.이들이 당장 결별하는 것은 아니지만, AI 기술 도입 속도와 전략 차이가 점차 뚜렷해지면서 주가도 서로 다른 방향으로 움직이고 있다.Synovus Trust의 포트폴리오 매니저 Dan Morgan은 이 흐름을 “이제 이들은 마치 커플 치료를 받고 있는 듯하다”고 표현했다.이들은 누구인가?‘Magnificent Seven’은 Amazon.com, Alphabet(구글), Apple, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia, Tesla를 지칭하며, 지난 몇 년간 주식시장에서 독보적인 위상을 차지해왔다. 이들은 미래 경제를 이끌 핵심 기업으로 평가받았고, S&P 500 지수에서 차지하는 비중도 매우 컸다.그러나 2025년 들어 Nvidia, Meta, Microsoft의 주가는 20% 이상 상승한 반면, Apple과 Alphabet는 각각 16%, 2% 하락하였다. 이들 모두 곧 2분기 실적을 발표할 예정이며, Alphabet와 Tesla는 이번 주 수요일, Meta·Microsoft·Apple은 그 다음 주에 실적을 공개할 예정이다.Jamie Cox(Harris Financial Group)는 “이들이 각기 다른 사업을 하는 이상, 언젠가는 엇갈릴 수밖에 없었다”며 “이제 진짜 승자와 패자가 구분되는 시기가 왔다”고 말했다.승자와 패자, 갈리는 길이들 7개 기업은 지난 4월 관세 이슈로 인한 시장 급락과 반등을 모두 이끌며 여전히 막대한 영향력을 유지하고 있다. Dow Jones Market Data에 따르면 이들이 S&P 500에서 차지하는 비중은 약 35%에 달한다.이들이 처음 ‘Mag Seven’으로 묶인 이유는 AI 기술에 가장 앞서 있었기 때문이다. 이 용어를 처음 사용한 Bank of America의 전략가 Michael Hartnett는 2023년 “AI 선도주들”이라는 명확한 이유로 이 그룹을 정의했다.그러나 Spear의 CIO Ivana Delevska는 “이제 펀더멘털에서 상당한 차이가 나타나고 있다”고 분석했다.Apple, 혁신이 아닌 실망을 줬다Apple은 AI에 대한 기대감을 제대로 충족시키지 못했다. 작년에 야심차게 공개한 ‘Apple Intelligence’는 기대에 못 미쳤고, Siri의 개선도 계속 지연되고 있다. 회사는 Siri의 AI 업데이트를 2026년 말로 예고했으나, 아직 구체적인 진전이 없다.Dan Morgan은 최근 수년 만에 처음으로 Apple 보유 비중을 줄였고, 기부를 원하는 고객에게는 Apple 주식을 추천했다. 이는 과거라면 상상도 못 했던 조언이다. 일부 투자자들은 Apple 대신 Nvidia나 Microsoft로 자산을 재배분하고 있다.Wedbush Securities의 Dan Ives는 “Apple은 지금 공원 벤치에 앉아 사과를 먹으며, 고속도로에서 질주 중인 AI 혁명을 구경만 하고 있다”고 비판했다.Alphabet, 기회와 리스크가 공존Alphabet는 미국과 유럽에서 반독점 규제를 받고 있으며, ChatGPT 같은 AI 챗봇이 구글 검색 사업을 잠식할 수 있다는 우려도 커지고 있다.그러나 일부 투자자들은 여전히 Google의 잠재력을 높게 평가한다. 방대한 사용자 데이터를 바탕으로 AI 모델을 고도화할 수 있다는 기대가 있다. 검색 상단에 노출되는 AI 요약 기능과 ‘Gemini AI’ 도구 역시 점차 영향력을 확대하고 있다.Solidarity Wealth의 CEO Jeff McClean은 “Google의 AI 실수는 바로잡힐 것이며, 결국 방향을 찾게 될 것”이라고 전망했다.Tesla, AI로 재도약을 노리지만 고전 중Tesla는 Mag Seven 중에서도 특별한 경우다. 전기차 판매 둔화와 더불어 Elon Musk의 정치적 행보가 기업 이미지에 부담이 되고 있다. Musk는 Tesla를 단순한 EV 기업이 아닌 로봇·AI 중심 회사로 탈바꿈시키고 있으며, 최근에는 Tesla 주주들에게 xAI(그의 또 다른 회사)에 대한 투자 여부를 투표로 묻겠다고 밝혔다.Ives는 이를 두고 “Mag Seven 안에서 Nvidia, Meta, Microsoft가 ‘쿨 키즈 테이블’에 앉아 있는 반면, Apple, Tesla, Alphabet는 주방 근처 뒷자리에 앉아 부러운 눈초리로 쳐다보고 있다”고 표현했다.승자들: Nvidia, Microsoft, Meta반면 Nvidia는 AI 경쟁에서 단연코 선두주자로 떠올랐다. 이 회사는 시가총액 4조 달러를 돌파한 세계 최초의 기업이며, 지난 2년간 주가가 세 배 이상 상승했다. Mag Seven 중에서도 Nvidia는 사실상 독보적 위치를 차지하고 있다.Meta와 Microsoft도 AI 낙수효과를 누리고 있으며, Amazon은 연초 대비 3% 상승했다. 다만 Amazon은 관세 불확실성에 영향을 받고 있으며, AI 스타트업 Anthropic에 대한 투자를 단행한 상태다.고평가 속 실적이 관건향후 실적 발표는 이들 기업의 AI 투자 지속 여부를 가늠하는 중요한 기준이 될 것이다. 현재 이들 대부분은 향후 1년 기대수익 대비 PER이 25배 이상으로, S&P 500 평균(22.35배)보다 높다. Alphabet만이 이 기준 아래에 있다.Harris Financial의 Cox는 “앞으로 이 주식들이 더 오르려면 실적이 정말 놀라울 정도로 잘 나와야 한다”며 “지금 상황에서 그게 가능할지는 의문”이라고 말했다.Morgan Stanley에 따르면, 2분기 Mag Seven의 순이익은 전년 대비 14% 증가가 예상되며, 이는 나머지 S&P 500 기업(493개)의 3% 감소와 대조된다.다시 뭉칠 가능성은 남아있다일부 투자자들은 이번 주가 괴리 현상이 일시적일 수 있다고 본다. 이들 모두 AI에 직접적으로 연관되어 있거나, 충분한 현금을 보유해 인수합병 등을 통해 언제든 경쟁력을 강화할 수 있기 때문이다.Wedbush의 Ives는 “Mag Seven은 향후 1년 안에 다시 파티에 모일 수도 있다”며 “모든 것은 AI 혁명을 어떻게 타느냐에 달려 있다”고 말했다.한때 시장을 이끌던 FAANG(페이스북, 아마존, 애플, 넷플릭스, 구글) 역시 2023년 이후 분열되었고, ‘Nifty Fifty’처럼 역사의 뒤안길로 사라진 전례도 있다. Mag Seven이 같은 길을 걸을지는 아직 미지수다.벌써부터 새로운 그룹 이름에 대한 논의가 시작되고 있다.<출처:WSJ>[Compliance Note]• 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.• 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.• 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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지금이라도 시장에 참여할까요?

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박재훈투영인

지금이라도 시장에 참여할까요?

몇 주 만에 투자심리는 ‘공포’에서 ‘광기’로 급변불과 몇 주 전까지만 해도, 시장은 침체 우려 속에 공포에 휩싸여 있었다. 4월 당시 Recession(경기침체) 발생 확률은 50%를 넘었고, 주식시장은 자유낙하 중이었다. 그러나 대통령의 무역정책과 경제정책에 대한 우려가 누그러지자, 시장은 단기간에 사상 최고치를 회복했다.S&P 500은 Bear Market(약세장)에서 벗어나 Intraday High(장중 최고가)를 회복하는 데 단 57일이 걸렸다. 투자심리가 급격히 살아나며 이른바 ‘Animal Spirits(투기심리)’가 점화되었지만, Bloomberg가 인터뷰한 재무설계 전문가들은 일반 투자자에게 신중한 접근을 권고하고 있다. 전문가들은 여전히 다양한 위험 요인이 남아 있다고 경고하면서도, 유망한 투자처는 존재한다고 진단했다.Q: 지금 주식 매수는 시기상조인가?전문가들의 일관된 답변은 “장기투자자라면 지금도 늦지 않다”는 것이다.투자금이 최소 3년 이상 묶일 수 있다면, 시장 상승 흐름 속에서 주식을 매수하는 것은 현명한 판단일 수 있다.Suttle Crossland Wealth Advisors의 공동 창업자인 Dustin Suttle은 “사상 최고치는 조정 시점을 기다려야 할 신호처럼 느껴지지만, 과거 사례들을 보면 고점을 돌파한 이후에도 시장은 종종 추가 상승해왔다”고 설명했다.Marina Wealth Advisors의 Noah Damsky도 심리적 요인을 강조했다. 투자자들은 신고가를 보면 흥분하며 매수에 나서고, 이는 다시 주가 상승으로 이어지는 구조라고 분석했다. 그는 “신고가는 매수를 위한 신호이지, 관망을 위한 신호가 아니다”라고 주장했다. 특히 현 시점은 Interest Rate Cut(금리 인하) 기대와 함께 현금성 자산의 수익률이 하락하고 있어, 기다리는 전략은 오히려 장기 수익률에 손해로 작용할 수 있다.Q: 지금 투자하기 좋은 섹터는?Manulife John Hancock Investment Management의 공동 수석 전략가 Emily Roland는 변동성을 우려하는 투자자라면 Earnings 안정성과 Balance Sheet 건전성이 뛰어난 High-Quality Stocks에 주목하라고 조언했다. 이는 일부 Tech 기업을 포함할 수 있지만, 그녀는 Health Care, Utilities, Infrastructure(도로, 데이터센터 등) 부문에도 주목하고 있다.그녀는 “사람들이 ‘원하는 것’이 아니라 ‘필요한 것’에 투자하라”고 강조했다. 또한 유럽 증시는 상반기 랠리 이후 실적이 부진한 반면, 미국 증시는 상대적으로 매력적이라고 평가했다.Global X의 전략 책임자인 Scott Helfstein은 Defense Technology, Cybersecurity 기업에 대한 매수 기회를 강조했다. 또한 AI 및 Automation으로 인한 전력 수요 증가를 이유로 Utilities 및 Uranium, Nuclear Power 관련 기업들에 대한 투자를 추천했다.Q: 올해 초 주식을 매도했다면 지금 어떻게 해야 할까?Back Bay Financial Planning & Investments의 Robert Jeter는 우선 매도 이유를 되짚어볼 것을 권했다. 단기 공포에 따른 충동적인 매도였다면, 그 원인을 분석하고 향후 어떻게 대응할지 전략을 세워야 한다고 조언했다.시장에 다시 진입할 때는 Dollar-Cost Averaging(분할 매수) 전략이 심리적으로 부담이 적고, 장기적으로도 좋은 습관이 될 수 있다. 이 방식은 시장이 조정될 경우 일부 현금을 활용해 추가 매수할 수 있는 유연성도 제공한다.Citrine Capital의 Samantha Mockford는 실수로부터 배우는 자세가 중요하다고 말했다. 시장 하락기에 불안이 심하다면, 다음에는 이를 피할 방법을 미리 마련해야 한다고 조언했다. 예컨대 “증권사 로그인 자동완성 기능을 꺼두는 것만으로도 계좌 확인 빈도를 줄일 수 있다”고 덧붙였다.한편, 올해 초 주식을 매도했다면 **Tax Loss Harvesting(세금 손실 상쇄 전략)**을 통해 이익 실현분에 대한 세금을 줄일 수 있는 장점도 있다.Q: 이번 랠리를 위협할 수 있는 리스크는?Bank of America의 Michael Hartnett와 Citigroup의 Kate Moore를 포함한 월가 전략가들은 시장 참여자들이 Tariffs(관세)의 영향을 과소평가하고 있다고 경고했다. Moore는 최근 인터뷰에서 “이번 랠리에 대해 불편함을 느낀다”며, 투자자들이 Trump 대통령의 무역정책과 중동 분쟁을 지나치게 가볍게 보고 있다고 지적했다.실제로 관세의 충격은 아직 본격적으로 반영되지 않은 상태다. Wall Street 애널리스트들은 S&P 500 기업들의 올해 EPS 성장률을 7.1%로 예상하고 있으며, 이는 2025년 초 전망치인 13%에서 크게 낮아진 수치다(Bloomberg Intelligence 기준).Market Concentration(시장 집중도)도 또 다른 리스크 요인이다. Nvidia, Microsoft, Meta Platforms 등 소수 Tech 대형주들이 대부분의 시장 상승을 주도하고 있으며, 이들 중 하나라도 하락할 경우 전체 시장이 타격을 받을 수 있다.Bloomberg Intelligence의 Gina Martin Adams와 Michael Casper는 **Federal Reserve(연준)**의 금리 인하가 주가와 펀더멘털 사이의 괴리를 좁히는 데 도움이 될 수 있다고 분석했지만, 이는 아직 확정된 사안이 아니다.Jerome Powell 의장은 “급할 것 없다”는 입장을 견지하고 있으며, 연내 두 차례 금리 인하 계획을 세웠으나, 일정 지연이나 정책 변경이 발생하면 주식시장은 다시 압박받을 가능성이 높다.Q: 지금 Crypto(암호화폐)를 사도 될까?Bitcoin은 올해 15% 이상 상승하며 선거 이후 강력한 랠리를 이어가고 있다. 시장은 Trump 정부가 Crypto 산업에 우호적일 것이라는 기대를 반영하고 있다.하지만 재무설계 전문가들은 Crypto에 대해서는 엄격한 포트폴리오 비중 관리를 권고하고 있다.Back Bay Financial의 Jeter는 Crypto 자산 비중을 사전에 설정하되, 전체 자산의 10% 이내로 제한해야 한다고 조언했다. 또한 단기적으로 자금이 필요할 일이 없는 자금만 투자해야 한다고 강조했다.그는 “극단적인 변동성은 노련한 투자자에게도 문제가 될 수 있다”며, “결국 우리는 자금을 필요로 하게 되기 마련이다”라고 경고했다.<출처:BLOOMBERG>[Compliance Note]• 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.• 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.• 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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AI 기반 주가 예측 분석 보고서

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박재훈투영인

AI 기반 주가 예측 분석 보고서

다음은 『Artificial Intelligence in the Stock Market: Quantitative Technical Analysis, Model Weight Optimization, and Financial Sentiment Evaluation to Predict Stock Prices』(Cilingiroglu, 2023)에 대한 분석 및 주가 전망 보고서이다.1. 논문 개요본 논문은 인공지능(AI)을 활용하여 주식 시장의 가격을 예측하는 기법을 연구하였다. 연구 목적은 인공지능 및 기계학습(Machine Learning, ML) 알고리즘을 적용하여 투자자의 수익성을 극대화하고 위험을 줄이는 데 있다. 특히 선형회귀(Linear Regression) 모델과 다층 퍼셉트론(Multilayer Perceptron, MLP) 신경망(Neural Network) 모델을 개발하여 과거의 수치 데이터를 기반으로 주가를 예측하였다. 또한 자연어처리(NLP) 기반의 심층 학습 모델(transformer 기반)을 활용하여 뉴스와 같은 사회경제적, 정치적 사건의 영향을 반영하여 예측 정확도를 높였다. 결과적으로, Amazon, Google, Microsoft 주식 가격 예측의 평균 오차는 각각 0.12%, 0.13%, 0.07%로 매우 낮은 예측 오차를 달성하였다.2. 연구 방법론연구는 세 가지 주요 접근 방법을 통해 수행되었다.첫째, 정량적 기술분석(Quantitative Technical Analysis)을 통해 주식의 역사적 데이터와 기술적 지표를 수치화하고 통계적으로 모델링하여 정확한 예측치를 산출하였다. 데이터는 Yahoo Finance에서 5년간의 주가 데이터(시가, 종가, 거래량, 배당금 등)를 수집하고, pandas, NumPy, yfinance 등의 Python 라이브러리를 이용하여 전처리하였다. 수집된 데이터는 훈련(training), 검증(validation), 테스트(testing) 세트로 무작위로 나누어 모델을 학습시켰다.둘째, 모델 가중치 최적화(Model Weight Optimization) 기법으로 Multiplicative Weights Method 및 Boosting 모델을 활용하였다. 이를 통해 두 모델의 가중치를 데이터의 성능에 따라 반복적으로 수정하며 정확도를 최적화하였다. 선형회귀 모델은 최근 가격 데이터 간의 직접적 상관관계를 분석하고, 신경망 모델은 비선형 패턴과 계절성 및 주간 변동성을 탐지하며 백프로파게이션(Back-propagation)을 통해 가중치를 조정하였다.셋째, 금융 감정 평가(Financial Sentiment Evaluation) 방법을 도입하였다. NLP 기술을 이용하여 사회적 감정(sentiment)을 평가하고 transformer 기반 모델로 뉴스 및 소셜 미디어에서 수집한 텍스트 데이터를 분석하였다. 약 6,000개의 문장으로 이루어진 뉴스 데이터를 사용하여 금융 감정(긍정, 부정, 중립)을 벡터화(vectorization)한 후, 주가 데이터와 결합하여 통합된 입력 매트릭스를 구성하였다.3. 연구 결과연구 결과, 선형회귀와 신경망 모델 모두 뛰어난 예측 성능을 나타냈다. 두 모델이 협력하여 Microsoft, Amazon, Google 등 주요 기업의 2주 동안의 주가를 예측한 결과, 실제 가격과의 오차가 매우 적었다.선형회귀의 평균 예측 오차는 Microsoft 0.54%, Amazon 0.62%, Google 1.83%로 나타났다.신경망 모델은 Microsoft 0.29%, Amazon 0.47%, Google 1.38%로 더욱 뛰어난 성능을 보였다.연구는 추가적으로 게임 이론을 활용하여 Linear(선형회귀), Neural(신경망), AdaBoost_L(선형회귀 기반 AdaBoost), AdaBoost_N(신경망 기반 AdaBoost) 등 네 가지 모델 간의 페이오프(Payoff)를 분석하였다. 게임 이론 페이오프 매트릭스 분석을 통해 AdaBoost_N 및 Neural 모델이 모든 종목에서 일관되게 높은 손실을 보이는 등 성능 안정성이 매우 취약했다. 반면 Linear 모델과 AdaBoost_L 모델은 모든 종목에 걸쳐 안정적인 성과를 기록하여 실제 시장에 적용 가능한 전략적 우위를 나타냈다. 특히 Russell 2000 지수와 같은 종합 지수에서는 Linear 모델의 강력한 안정성과 예측력이 입증되었다.4. 실증 주가 예측 (논문 기반 4종목 30일 예측 시스템)본 연구에서 제안한 인공지능 모델을 바탕으로 Amazon, Google, Microsoft, Russell 2000 등 4종목의 향후 30일간 주가 흐름을 실증적으로 예측하였다.Amazon (강력 매수 추천)현재가: $21030일 후 예측 중위값: $247 (+17.6%)상승 확률: 87.1%30일 가격 분포:75% 분위수 이상 가격이 꾸준히 현재가를 상회하며 최대 $300 부근까지 상승 가능성을 제시함.위험 지표:변동성 약 0.36%, 최대 낙폭 0.35%로 상대적으로 낮은 위험도를 보이며, 안정적 상승 가능성이 높음.Google (중립 또는 보유)현재가: $17530일 후 예측 중위값: $174 (-0.6%)상승 확률: 49.2%30일 가격 분포:현재가 대비 변동 폭이 크지 않으며, 50% 분위수가 현재가와 거의 일치하는 정체된 흐름을 보임.위험 지표:변동성 0.44%, 최대 낙폭 13%로 상대적으로 높은 위험도가 나타나 주가 하락 위험이 존재함.Microsoft (매수 추천)현재가: $48530일 후 예측 중위값: $533 (+9.9%)상승 확률: 79.2%30일 가격 분포:상승 추세가 명확하며, 상위 25% 분위수는 약 $550 이상으로 나타나 추가 상승 여력이 존재함.위험 지표:변동성 약 0.28%, 최대 낙폭 12% 수준으로 중간 정도의 위험을 보이며, 신중한 매수 전략이 유리함.Russell 2000 지수 (매수 추천)현재가: $210030일 후 예측 중위값: $2276 (+8.4%)상승 확률: 68.2%30일 가격 분포:상위 25% 분위수가 지속적으로 현재가보다 높게 유지되며 최대 $2400 수준까지 상승 여력 보유.위험 지표:변동성 0.22%, 최대 낙폭 13%로 비교적 안정적인 흐름 속에서 지수의 안정적 상승 전망이 기대됨.종합 평가 및 전략적 제언4종목 중 Amazon은 상승 확률과 기대 수익률 모두 높으며 위험 대비 수익 매력도가 뛰어나 강력한 매수 전략을 권장한다. Microsoft와 Russell 2000 지수 역시 명확한 상승 추세와 상대적 안정성으로 매수를 고려할 만하다. 반면, Google은 상승 확률과 기대 수익이 낮고 위험 지표가 높으므로 신중한 접근과 기존 보유자의 경우 보수적 대응을 추천한다.이번 예측을 통해 본 연구에서 개발한 인공지능 모델의 실질적인 주가 예측 및 투자 전략 결정 지원 가능성을 입증하였다.[Compliance Note]• 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.• 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.• 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.본 보고서의 작성자는 보고서에 포함된 정보의 정확성과 신뢰성을 확보하기 위해 최선을 다하였으나, 제공된 정보의 오류, 누락 및 부정확성에 대해 어떠한 법적 책임이나 손해배상 책임을 지지 않습니다. 본 보고서를 이용하여 이루어진 모든 투자 결정과 그로 인해 발생하는 손실이나 이익에 대해서도 보고서 작성자는 책임을 지지 않습니다.

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투자자들이 배당투자를 선호하는 근거: 이론에서 실전까지

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박재훈투영인

투자자들이 배당투자를 선호하는 근거: 이론에서 실전까지

배당에 관심을 갖는 것이 정말로 배당을 가져다준다배당에 관심을 갖는 것이 정말로 배당을 가져다줄 수 있다는 사실이 밝혀졌다. 금융학 교수들은 오랫동안 현금 배당에 대한 투자자들의 애정을 못마땅해했다. 하지만 최근 보고서는 사람들이 실제로 배당금으로 무엇을 하는지, 그리고 왜 현금 수령을 선호하는지를 보여준다: 효과가 있기 때문이다.1960년대 초 배당에 관한 최초 연구 중 하나는 사람들이 배당금 지급에 신경 쓸 필요가 없다고 주장했다. 부의 극대화가 핵심이고, 배당은 투자자 총수익률의 일부일 뿐이다. 기업이 지급하는 현금은 결국 그만큼 기업 가치를 감소시키기 때문이다.이론적 기초는 Nobel Prize 수상자인 Franco Modigliani와 University of Chicago의 Merton H. Miller 교수가 제시한 영향력 있는 주식 가치평가 이론인 Modigliani-Miller 정리에서 찾을 수 있다. 그들은 본질적으로 기업의 실적이 배당 정책보다 주가를 결정한다고 주장했다.이 이론은 투자자들이 주식이 수익을 창출하는 방식에 대해 중립적이어야 한다고 시사한다. 예를 들어, 주식이 연 10% 수익률을 제공한다면 3%는 배당금, 7%는 자본 이득일 수 있다. 하지만 회사가 그 돈을 배당금으로 지급하지 않기로 결정했다면, 그 현금은 여전히 주주의 것이다. 단지 주주 주머니 대신 회사 대차대조표에 있을 뿐이다. 그 현금 잔고는 회사 전망에 대한 시장의 견해에 반영되어 시간이 지나면서 총수익률의 자본 이득 구성요소를 높일 가능성이 크다.적어도 이론상으로는 그렇다. 하지만 실제로는 기업들이 현금에 휩싸이는 것이 항상 좋은 일은 아니라는 인식이 떠오르고 있다.'Bladder Theory': 경영진을 견제하는 배당의 힘일부에서는 경영진이 배당금을 지급하도록 강제되는 것이 좋은 규칙일 수 있다고 주장한다. Wall Street Journal의 Jason Zweig이 2010년 칼럼에서 언급했듯이, 당시 S&P 500 기업들이 배당을 480억 달러 삭감했고, 미국 비금융 기업들이 거의 1조 달러의 유동 자산을 축적했다. S&P의 선임 지수 분석가인 Howard Silverblatt는 그 중 5,800억 달러 이상이 순수한 현금으로, 쉽게 배당금으로 지급될 수 있다고 추정했다.Zweig은 고(故) Pennzoil CEO Hugh Liedtke의 농담을 인용했다: 그는 배당의 "bladder theory(방광 이론)"를 믿는다고 했다. 기업들은 경영진이 모든 돈을 빼내지 못하도록 현금을 지급해야 한다는 것이다.학술 연구에 따르면 현금 보유량이 가장 높은 기업들은 장기적으로 수익성이 떨어지게 된다. 한 최근 연구는 고현금 기업들이 현금을 가장 적게 보유한 기업들보다 미래 이익률이 1.5%포인트 낮다는 것을 발견했다.또한 기업들이 배당을 지급하는 대신 현금을 쌓아두는 덜 바람직한 이유도 있다. 배당금은 변동성을 억제하는데, 주식이 덜 요동칠 때 해당 주식의 옵션 가치가 떨어진다. 배당을 지급하거나 인상하는 CEO는 간접적으로 자신의 스톡옵션 가치를 줄이게 된다. 오늘 투자자 주머니에 들어가는 돈이 내일 그의 주머니에 들어갈 돈을 줄이는 셈이다.행동재무학적 관점: 정신적 회계의 힘행동재무학의 부상으로 사람들이 로봇이 아니라는 점을 인정하고 연 4회 수표를 받는 것이 왜 그렇게 매력적인지 알아내려 했다. 부분적인 답은 우리가 이자와 배당 같은 것들을 임금과 같은 정신적 바구니에 넣는다는 것이었다—편안하게 지출할 수 있다고 느끼는 소득 말이다. 우리는 자본을 다르게 보고 만지기를 꺼린다. 상승한 주식을 팔아서 자신만의 배당을 만드는 것이 가능함에도 불구하고 말이다.그래도 여전히 골치 아픈 문제였다. 1970년대 "The Dividend Puzzle"이라는 논문은 사람들이 배당을 선호한다는 점을 인정했지만 조각들이 "서로 맞지 않는다"고 말했다.금융학 교수 Meir Statman과 Vanguard 매니저 Paulo Costa, Sharon Hill이 수천 명의 Vanguard 고객 데이터를 연구한 최근 연구도 처음에는 당황스러워 보인다. 실제 소득을 위해 배당 펀드를 사는 대신, 투자자들은 그냥 돈을 재투자할 가능성이 거의 비슷했다. 이는 정말 빠르게 운전하고 싶어하면서 Toyota Corolla를 사는 것과 조금 비슷하다—가능하지만 정말로 그것이 설계된 용도는 아니다.실증 데이터가 보여주는 배당주의 우월성하지만 투자자들의 직감이 옳았다. 이유를 물었을 때, 많은 투자자들이 지금 당장 돈이 필요하지는 않지만 배당을 지급하는 주식이 더 높은 수익률을 가지고 변동성이 더 적다고 생각한다고 말했다. 그리고 그들이 옳다.Ned Davis Research가 집계한 지난 50년간 데이터에 따르면, S&P 500의 배당 지급 기업들의 연율화 수익률은 9.2%였던 반면 무배당 기업들은 4.3%에 불과했으며, 변동성도 더 적었다. 배당 지급 기업들은 해당 기간 동안 세전 기준으로 무배당 기업들보다 10배 많은 부를 남겨줬을 것이다. 또한 지수 내 모든 기업의 동일가중 바스켓을 쉽게 능가했다.스포츠카 대신 Corolla를 사는 것과 같다. 신뢰할 수 있고 더 멀리 갈 수 있다는 것을 알기 때문이다.배당 전략의 진화: 단순한 수익률부터 현금흐름까지하지만 원인과 결과를 혼동하지 마라: 역사상 최고의 주식 중 하나는 배당을 지급한 적이 없다. Warren Buffett의 Berkshire Hathaway는 1967년에 한 번 10센트를 지급했다. Buffett은 그 결정이 내려질 때 자신이 "화장실에 있었을 것"이라고 농담했다.비밀은 상당한 배당을 지급하는 기업들이 또한 가치와 품질 특성을 갖는 경향이 있다는 것 같다. 이는 장기 투자 성공과 관련된 두 가지 요소이며 Berkshire의 포트폴리오도 설명한다."가치"는 배당 지급 기업들이 지급할 이익을 가지고 있기 때문에 존재한다. 그리고 그런 지급액이 주가의 백분율로서 소득 펀드에 포함될 만큼 의미가 있다. "품질"은 배당 지급 기업들이 공유하지 않는 현금에 대해 더 신중해야 하기 때문에 종종 존재한다.최근 배당 투자 전략은 더욱 정교해지고 있다. 수십 개의 펀드와 수천억 달러의 보수적 투자자 자금이 시간이 지나면서 꾸준히 배당을 늘리는 기업들이 장기적으로 최고의 시장 성과자였다는 믿음 하에 배치되었다.S&P 500 Dividend Aristocrats 목록에는 최소 25년간 배당을 인상한 69개 기업이 포함되어 있다. 경영진이 1페니라도 인상할 수 없다고 결정할 때—Pfizer, General Electric, AT&T, Walgreens가 모두 왕관을 잃었다—그들은 처벌받았다.하지만 가장 수익성 높은 배당 전략은 가장 단순한 것이다. 여러 연구에 따르면 배당 성장주들이 좋은 성과를 보였지만, 더 수익성 있는 전략—비록 더 큰 변동성과 회전율을 동반하지만—은 단순히 배당 수익률에 집중하는 것이다. 상위 절반 수익률 기업들이 1973년 이후 강세장과 약세장 모두에서 성장주들을 능가했다.Bank of America 전략가 Savita Subramanian은 대형주 배당 지급 주식을 수익률별로 5개 그룹으로 나누는 것이 첫 번째 단계라고 말한다. 하지만 사야 할 것은 최상위 그룹이 아니다. 그들은 정말로 부진할 수 있기 때문이다—붕괴 전 Walgreens처럼 말이다. 대신 두 번째로 높은 수익률 그룹을 사라고 한다."그래서 누구나 운영할 수 있는 Steady Eddie 전략 같은 것이다... 인터넷에서 이 데이터를 무료로 얻을 수 있다. 매월 직접 운영할 수 있고, 대부분의 시장 환경에서 작동하는 것 같은 정말로 흥미롭고, 매우 지루하고 섹시하지 않은 전략이다"라고 Subramanian이 말했다.Hartford Funds 정보를 사용하면, 1930년 S&P 500 또는 그 전신에 투자한 1,000달러는 작년까지 860만 달러로 성장했을 것이다. 수익률 기준 2분위 주식에 투자했다면 3,100만 달러로 성장했을 것이다.현금흐름 기반 투자: 가치투자의 새로운 접근법전통적인 가치투자 지표가 한계를 드러내면서 현금흐름 기반 접근법이 주목받고 있다. 1992년 경제학자 Eugene Fama와 Kenneth French의 랜드마크 논문이 설명한 고전적 가치 팩터는 장부가치 대비 저렴한 주식들이 화려한 주식들을 수천 퍼센트 포인트 차이로 압도한다는 설득력 있는 결과를 보여줬다.하지만 이 교수들의 결과는 기업 가치가 브랜드와 지적재산권보다는 부동산과 기계에 주로 있던 시기를 다뤘다. 50년 전 S&P 500 자산의 5분의 1 미만이 무형자산이었다. 오늘날은 5분의 4 이상이며, Microsoft 같은 많은 최고 성과 기업들이 "자산 경량화" 상태다.결과가 이야기를 말해준다: Lord Abbett의 분석가들은 2002년부터 작년 중반까지 저 PBR 기반 포트폴리오가 519% 수익률을 기록한 반면, 자유현금흐름 수익률 기반 포트폴리오는 두 배 이상 좋은 성과를 냈다고 지적한다.자유현금흐름은 일반적으로 비용과 자본지출 후 기업이 주주에게 돌려줄 수 있는 남은 돈으로 정의된다. 수익률은 보통 12개월 자유현금흐름을 기업가치(시가총액 + 순차입금)로 나누어 계산한다.Pacer ETFs의 Sean O'Hara 사장은 "우리는 약 10년 전에 이것을 포착했다"고 말한다. Pacer의 U.S. Cash Cows Index를 기반으로 한 동명의 ETF(티커: COWZ)는 약 250억 달러의 자산을 보유하고 있다. 이 지수는 5년간 연 15.7% 수익률을 기록해 Russell 1000 Value Index를 무려 7%포인트나 능가했다. 심지어 Magnificent 7 주식들이 지배하는 일반 Russell 1000 지수마저 연간 1.4%포인트 차이로 이겼다.모방이 가장 진실한 찬사라면, 유사한 효과를 포착하려는 펀드들의 최근 인기는 자유현금흐름 수익률에 대한 높은 찬사다. 2023년에만 출시된 ETF들로는 Global X의 FLOW, Invesco의 QOWZ, Amplify ETFs의 COWS, VictoryShares의 VFLO 등이 있다.결론: 배당 투자의 진화와 현실적 접근배당에 관한 최초 연구는 어느 정도 옳았다—배당 자체에는 특별한 것이 없다. 하지만 배당을 지급하는 기업들은 종종 특별하다. 그들은 경영진의 현금 오남용을 방지하고, 투자자들의 심리적 선호도를 충족시키며, 장기적으로 우수한 수익률과 낮은 변동성을 제공한다.COWZ는 단순한 접근법을 취한다: Russell 1000 주식 지수에서 자유현금흐름 수익률이 가장 높은 100개를 선택한 후, 그 100개를 달러 기준 자유현금흐름으로 가중치를 부여하되 지수의 2%로 제한한다. 2024년 말 펀드 수익률은 7.32%로 전체 Russell 1000 지수보다 4.7%포인트 높았다. 소형주 버전인 CALF는 9.94%를 기록했다.이 전략이 어려운 시기에도 작동할까? S&P Dow Jones Indices가 S&P 500을 기반으로 구성한 자체 자유현금흐름 지수는 경제성장 둔화와 인플레이션 상승 시기에 광범위한 시장을 가장 큰 폭으로 능가했다고 계산했다.Warren Buffett의 Berkshire Hathaway 소유는 놀라운 일이었고 정기적으로 현금을 지급했다면, 세후 재투자했더라도 아마 덜 훌륭했을 것이다. 주식 자사주 매입이나 부채 상환 같은 다른 방식으로 주주에게 현금을 돌려주는 것이 세금 효율적 계좌에서는 더 효율적이다—Berkshire Hathaway가 거의 60년간 배당을 지급하지 않은 큰 이유다.가치 투자는 결코 죽지 않았다—단지 측정 문제가 있었을 뿐이다. "Magic Formula"로 유명한 Joel Greenblatt를 포함한 많은 투자자들, 심지어 Buffett 자신도 일부 가치 지수를 괴롭히는 학술적 제약을 무시한다. 다른 펀드 매니저들은 고전적인 장부가치 계산을 조정하여 무형자산 증가를 고려했는데, 이 역시 결과를 개선한다.현대적 배당 투자 전략은 단순한 배당 수익률 추구에서 종합적인 주주 수익률 개념으로 진화했다. 이는 배당금뿐만 아니라 자사주 매입과 순부채 감소도 포함하는 개념이다. 배당금 지급이 단순히 소득을 위한 것만은 아니며, 그것으로 충분하다는 사실이 증명되고 있다.[Compliance Note]• 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.• 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.• 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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개인투자자, Big Tech에서 발을 빼는 중 — "지금은 차익 실현할 때"( 25. 06. 22)

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개인투자자, Big Tech에서 발을 빼는 중 — "지금은 차익 실현할 때"( 25. 06. 22)

일부 투자자들이 Apple 등 오랜 기간 시장을 이끌어온 대형 기술주에 대한 비중을 재조정하고 있다.Patricia Andrews는 4월 시장 변동성 국면에서 두 개의 기술주 중심 뮤추얼펀드에 수만 달러를 투자했다. 이후 주가가 반등하자, 대부분의 보유분을 매도하기로 결정했다.“이제 힘이 다한 것 같다는 생각이 든다”라고 캘리포니아 Cedarville에 거주하는 60세 창업가는 말했다. 그녀는 이익 실현분을 해외 주식에 투자하는 새로운 펀드 두 개로 옮길 계획이다. “여전히 시장 변동성이 크기 때문에, 이 정도 벌었으면 됐다 싶다”라고 설명했다.Andrews처럼 이른바 Magnificent Seven—Alphabet, Amazon.com, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia, Tesla—로 대표되는 대형 기술주에 대한 투자 비중을 줄이려는 개인투자자들이 늘어나고 있다.올해 초, 트럼프 대통령의 관세 부과 발표로 미국 주식시장이 급락했을 때, 이들 대형 기술주는 하락세를 이끌었다. 이후 개인투자자들이 하락을 매수 기회로 간주해 대거 진입하면서, 주가는 빠르게 반등해 사상 최고치 부근까지 회복되었다.하지만 현재 분석가들은, 완전히 손을 턴 것은 아니지만, 자금을 다른 분야로 분산하려는 움직임이 커지고 있다고 진단하고 있다. 일부는 국제 주식이나 소형주로 눈을 돌리고 있고, 일부는 유틸리티주나 소비재처럼 상대적으로 안정적인 업종으로 이동하고 있다. 또 어떤 이들은 Magnificent Seven의 과도한 인기로 인해 밸류에이션이 지나치게 높아졌다는 점을 우려하고 있다.Interactive Brokers의 수석 전략가 Steve Sosnick는 “이제는 시야를 넓히고 있다”면서 “너무 빨리 너무 많이 오른 상황에서, 이제는 그 흐름을 무작정 쫓지 않는 분위기”라고 진단했다.최근 몇 주간, 개인투자자들의 Magnificent Seven 매수 규모는 뚜렷하게 감소하였다. Vanda Research에 따르면, 4월 시장 혼란기 당시 전체 순유입 대비 41%를 차지했던 리테일 자금 비중은 6월 중순에는 23%로 하락하였다.올해 들어 기술주 ETF로의 순유입 규모는 약 71억 달러로 집계되었다. 반면, 저평가주를 매수하는 Value 전략 펀드에는 250억 달러, 국제 주식 ETF에는 거의 700억 달러가 순유입되었다고 Morningstar Direct는 밝혔다.올봄 주가 급락 당시 Tesla와 Nvidia 주식을 대거 매수했던 Tom Griffin은 이후 UnitedHealth와 Wells Fargo로 포트폴리오를 옮겼다. Wells Fargo는 최근 자산 규모 상한 규제 해제 발표 이후 주목받았다.텍사스에 거주하며 목장을 운영하는 42세 Griffin은 기술주를 포기한 것이 아니라, 믿을 수 있는 대형 우량주 중 적절한 가격대의 주식을 찾고 있는 것이라고 말했다. 그에게 있어 대형 기술주는 몇 달 전에는 매력적이었지만, 지금은 덜 매력적으로 보인다.“시장이 전체적으로 빠졌을 때가, 정말 중요한 대형 기업들을 사야 하는 시점이다”라고 설명했다.물론 기술주를 완전히 포기한 투자자는 많지 않다. Microsoft는 최근 신고가를 기록했고, Nvidia, Tesla, Apple은 지난주에도 여전히 Interactive Brokers 플랫폼에서 가장 많이 거래된 종목들에 포함되었다. 또한 최근 인기를 끌고 있는 종목들 중에는 AI 성장 기대를 반영한 Palantir, 원자력 스타트업 Oklo 등 유사한 성격의 기업들도 다수 포함되어 있다.하지만 Paul Taylor는 최근 몇 달간 Magnificent Seven 보유 비중을 점차 줄여왔다. 한때 그의 포트폴리오 절반가량을 차지했던 이들 주식은 더 이상 매력적으로 보이지 않는다. 그는 4월 시장 급락 시에도 추가 매수를 하지 않았고, 대신 Berkshire Hathaway, Walmart 등 소매주, 그리고 생애 처음으로 금 ETF에 투자하였다.“좋은 것이라도 너무 많으면 문제다”라고 70세의 Taylor는 말했다. “물론 이 주식들을 완전히 포기하지는 않겠지만, 지금의 주가는 정당화되기 어렵다고 본다”라고 덧붙였다.출처: Hannah Erin Lang, WSJ (2025년 6월 22일)[Compliance Note]• 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.• 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.• 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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Josh Brown, “지금 시장에서 중요한 건 AI와 미국 소비자 단 두 가지뿐이다” ( 25. 06. 17)

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Josh Brown, “지금 시장에서 중요한 건 AI와 미국 소비자 단 두 가지뿐이다” ( 25. 06. 17)

Josh Brown, “지금 시장에서 중요한 건 AI와 미국 소비자 단 두 가지뿐이다”Ritholtz Wealth Management의 CEO Josh Brown은 화요일 CNBC ‘Halftime Report’에 출연해, 현재 주식 시장을 움직이는 핵심 요인은 오직 두 가지 – 인공지능(AI) 테마와 미국 소비자 – 라고 밝혔다.“AI 스토리와 미국 소비자만 이해하면 된다. 다른 수많은 데이터나 보고서에 시간을 낭비할 필요가 없다”고 그는 말했다.이 발언은 5월 미국 소비 지출이 시장 예상보다 더 큰 폭으로 감소했다는 지표가 발표된 직후 나왔다. 구체적으로, 소매판매는 전월 대비 0.9% 감소했으며, 이는 Dow Jones 예상치인 -0.6%보다 더 부진한 수치였다.소비 지표는 부진했지만… “미국 소비자는 여전히 견조”그럼에도 불구하고 Brown은 미국 소비자는 여전히 ‘글로벌 성장의 핵심 엔진’ 역할을 하고 있으며, 전반적인 펀더멘털은 양호하다고 평가했다.“소비는 괜찮고, ‘Mag 7’ 중심의 AI 테마는 여전히 유효하다. 이 두 가지만 말해줘도 시장이 왜 신고가 근처에 있는지를 설명하는 데 충분하다”고 그는 강조했다.Mag 7은 Microsoft, Apple, Nvidia, Google (Alphabet), Amazon, Meta, Tesla 등 미국을 대표하는 7대 기술주를 지칭하는 약칭이다. 이들 기업은 최근 AI 인프라 확대와 투자 붐의 핵심 수혜주로 자리매김하고 있다.시장 상황 요약: S&P 500, 관세 충격 만회하고 신고가 2.4% 이내 진입S&P 500 지수는 4월 관세 충격으로 인한 손실을 전부 회복했으며, 올해 들어 약 2% 상승한 상태다.2월 기록한 사상 최고가 대비 불과 2.4% 낮은 수준으로, 기술주 강세와 소비 회복 기대감이 다시 지수를 끌어올리고 있다.투자자들의 다음 관심은 연준 발표투자자들은 이제 수요일 예정된 FOMC(연방공개시장위원회) 회의 결과에 촉각을 곤두세우고 있다. 시장에서는 연준이 이번 회의에서 기준금리를 동결할 것으로 널리 예상하고 있다.💬 투영인은 다음과 같이 생각합니다:Josh Brown의 발언은 현재 시장의 초점이 ‘복잡한 경제지표 해석’이 아니라, 두 개의 핵심 드라이버에 집중되어 있음을 간명하게 요약한다.첫째, AI는 단순한 기술 테마가 아니라 생산성, 자본 투자, 고용 구조까지 변화시키는 거시적 흐름으로 자리잡았다.둘째, 미국 소비자는 여전히 글로벌 성장의 최종 수요처로 작용하고 있으며, 일시적인 지표 부진에도 고용과 자산효과, 실질소득 증가 등으로 버텨내는 구조다.따라서 단기적으로는 S&P 500의 신고가 재돌파 가능성이 열려 있으며, AI·소비자 섹터 중심의 전략적 포지셔닝이 여전히 유효하다. 다만 연준의 긴축 지속 여부, 하반기 기업 실적 방향성에 따라 리밸런싱 타이밍 관리가 중요해지는 시점이다.

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박재훈투영인

AI와 디플레이션: 21세기의 위험이자 기회 ( 25. 06. 05)

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AI와 디플레이션: 21세기의 위험이자 기회 ( 25. 06. 05)

한 독자가 다음과 같은 질문을 했다:“AI와 디플레이션에 대한 당신의 생각이 궁금하다. 앞으로 그것이 문제될 수 있다고 보나?”JP Morgan의 Michael Cembalest는 최근 Odd Lots 팟캐스트에서 AI를 “이번 세기의 주식시장 베팅”이라고 표현했다. 그 표현은 적절해 보인다. 하지만 우선 AI의 경제적 파장부터 살펴볼 필요가 있다.현재 장기적인 거시경제적 우려는 크게 두 가지다.하나는 정부 지출 과잉, 관세, 재정적자 등이 인플레이션을 초래할 수 있다는 우려다.다른 하나는 AI가 일자리를 대체하면서 디플레이션을 야기할 수 있다는 점이다.어쩌면 AI는 정부 지출이 유발할 수 있는 인플레이션 압력을 상쇄할 수도 있다. 두고 볼 일이다. 하지만 이 글에서는 디플레이션 리스크에 집중한다. 이는 사회에 위험이자 동시에 혜택이 될 수 있기 때문이다.먼저 전제할 것은, AI가 세상에 어떤 영향을 미칠지는 아무도 정확히 알 수 없다는 점이다.기술 혁신은 결과 예측이 어렵기로 악명이 높다. 사람들은 기대에 부풀어 미래를 과장하고, 그로 인해 버블이 발생하는 것이 역사적으로 반복되어 왔다. 기대가 너무 앞서 나가면 가격이 펀더멘털과 괴리되고, 그 결과는 종종 역설적이고 예상 밖의 결과를 초래한다.그럼에도 불구하고, AI가 많은 초급 혹은 중간 수준의 화이트칼라 직업을 대체할 가능성은 상당히 크다. 고객 응대, 데이터 분석, 프로그래밍, 관리보조, 회계, IT 지원, 카피라이팅, 뉴스 보도, 튜터링 등 다양한 분야가 포함된다.AI가 업무 효율을 극대화하게 되면, 이 직종에 대한 수요는 줄어들고 공급은 늘어나면서 인건비와 비용이 하락하게 된다.나아가 AI 로봇이 실물 노동을 대체하는 시대도 곧 도래할 것이다.이 모든 변화는 디플레이션 요인으로 작용한다.이는 당연히 해당 분야에 종사하거나 새 일자리를 찾는 수많은 사람들에게는 좋지 않은 소식이다. 즉, 디플레이션은 노동시장에 심각한 충격을 줄 수 있다.다음 경기침체에서는 일부 직업들이 아예 사라지고, 기업들이 이를 AI로 대체하면서 그 자리가 다시 생기지 않을 가능성도 있다. 이는 매우 현실적인 문제이며, 정부는 이에 대응해야 한다.역설적이게도, 이는 정부 지출을 오히려 증가시키는 요인이 될 수 있다.실업급여나 복지 확대 같은 지출이 늘어날 수밖에 없기 때문이다. 그나마 다행인 것은, 미국 경제는 역동적이라는 점이다.역사적으로도 노동시장의 대전환을 겪은 적이 있으며, 이번에도 지금은 존재하지 않는 새로운 일자리들이 창출될 가능성은 충분하다.하지만 그런 전환기에는 고통을 겪는 사람들이 많을 것이다.또 한 가지 명심할 점은, 인플레이션과 디플레이션은 전방위적으로 동시에 일어나지 않는다는 사실이다.예컨대 서비스 분야는 지난 수십 년간 물가 상승의 진원지였다. AI가 이 비용 구조를 바꾼다면, 해당 영역의 가격은 낮아질 수 있다. AI가 진정한 디플레이션 요인이라면, 그에 대한 가장 효과적인 헤지 수단은 주식 투자일 것이다.AI는 기업의 이익률을 높이고, 총이익을 증가시킬 것이다.결국 수혜자는 기업이 되며, 우리는 그 기업의 주식을 보유함으로써 혜택을 공유할 수 있다.물론, 이 모든 가능성에도 불구하고, AI는 주식시장에 단기적 위험도 내포하고 있다.Michael Cembalest는 빅테크 기업들이 AI에 쏟아붓고 있는 투자 규모가 과거 버블 시기의 정점 수준에 가까워지고 있다고 지적한다:그렇기 때문에 AI 도입이 실제로 어떻게 전개되는지를 이해하는 것이 매우 중요하다.아래 자료에 따르면, 2026년까지 NVIDIA의 미국 내 전체 설비투자(capital spending) 비중은 20세기 두 번의 정점에 근접할 것으로 전망된다.또 하나 주목할 점은, Google, Meta, Amazon, Microsoft 등 이른바 하이퍼스케일러(hyperscaler)들이 연간 약 2,500억 달러 규모의 데이터센터 투자에 대해 기존 수준인 50%의 매출총이익률(gross margin)을 유지하려면 4,000~5,000억 달러의 신규 매출이 필요하다는 점이다.AI 채택이 예상보다 훨씬 더디게 진행될 수도 있다. 기업들이 주요 업무를 컴퓨터 모델에 맡기는 데 주저할 수도 있기 때문이다. 이러한 불확실성은 단기적인 시장 조정의 요인이 될 수 있다.그럼에도 불구하고, 이는 노동자 개인에게는 반드시 고려해야 할 매우 현실적인 리스크다.AI 시대를 살아가기 위한 3가지 전략:주식 보유(Own stocks)AI는 쉬지 않고, 아프지 않으며, 감정적 문제도 없다. 기업은 AI를 활용해 무자비하게 비용을 절감할 것이다. 이익은 증가하고, 그 혜택은 주주에게 돌아간다.AI 활용(Use AI)AI는 사람들의 삶을 더 쉽고 효율적으로 만들어줄 것이다. 우리는 이미 AI를 활용해 재무 자문 지원, 회의록 작성, 리마인더 제공, 시나리오 분석 등에 활용하고 있다. AI를 실무에 통합하는 사람들은 경쟁에서 앞서 나가게 된다.창의성 발휘(Be creative)AI가 보편화되면, 그것은 단순한 도구(commodity)가 될 것이다.그때는 창의성과 독창성이야말로 차별화의 핵심이 된다.AI는 유용하지만 밋밋하다. 상상력을 갖고 설득력 있게 커뮤니케이션하는 사람이 군중 속에서 돋보일 것이다.AI는 21세기 최대의 위험이자 최대의 기회다.<출처:awealthofcommonsense.com>[Compliance Note]• 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.• 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.• 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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박재훈투영인

Magnificent Seven이 돌아왔다 ( 25. 06. 04)

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박재훈투영인

Magnificent Seven이 돌아왔다 ( 25. 06. 04)

올해 세계 주식이 미국 주식을 앞질렀다는 것은 누구나 아는 사실이다.하지만 차트를 자세히 보면 지난 한 달 정도 동안 S&P 500으로 측정되는 미국이 다소 따라잡았음을 알 수 있다. 실제로 5월 초 이후 7%의 수익률을 기록하며 미국은 재부상하는 모습을 보이고 있다.그러나 미국의 회복은 매우 구체적이고 익숙한 양상을 띠고 있다. 대부분 Big Tech에 의해 주도되고 있다. 구체적으로는 Nvidia, Microsoft, Meta, Broadcom, Amazon, Tesla, Alphabet 단 7개 종목이 상승분의 3분의 2 이상을 차지했다. 이들은 해당 기간 동안 2.4조 달러의 가치를 추가했다. 이들을 'Magnificent 7'이라고 부르겠지만, 이는 약간의 편법이다: 관세 전쟁의 무인지대에 정면으로 놓여 하락한 정식 멤버인 Apple 대신 Broadcom으로 교체했다.여전히 Big Tech이 다시 한번 지수를 떠받치고 있다. (약간 재구성된) Mag 7을 제외하면 시장은 5월 이후 보다 평범한 3% 상승에 그쳤다. 이러한 불균등한 수익 분포를 어떻게 해석해야 할까? 비관론자들은 좁은 랠리는 지속 가능하지 않다고 말할 것이다. 낙관론자들은 Deutsche Bank의 Marion Laboure와 함께 Big Tech이 리더십을 제공한다고 말할 것이다. 그녀는 "이전과 마찬가지로 Mag 7 성과는 아마도 더 넓은 위험 감정의 바로미터 역할을 할 것"이라고 썼다.Mag 7의 매력은 늘 그래왔던 것과 같다: Tesla를 제외하고, 이들은 높은 진입 장벽, 높은 잉여 현금 흐름, 강력한 성장을 가진 비즈니스다. 그렇다, 이들은 비싸다 (Alphabet를 제외하고는 모두 미국 시장 대비 어느 정도 상당한 프리미엄에 거래되고 있으며, 미국 시장 자체도 전혀 싸지 않다). 하지만 비슷한 규모에서 더 나은 위치에 있는 비즈니스를 찾기는 어렵다. 그러나 최근의 좋은 성과는 성장 전망의 재평가로 인한 것이 아니다. 아래 세 번째 열에서 볼 수 있듯이, 그룹의 수익 추정치는 크게 상향 조정되지 않고 있으며 일부는 하향 조정되고 있다.부끄럽게도 Unhedged는 이에 대해 다소 당황스럽다. Tesla의 성과는 - 큰 폭의 수익 하향 조정에도 불구하고 - Elon Musk가 정부를 떠나 비즈니스에 집중하기로 한 결정 때문일 수 있다. 결국 주식은 실제로 펀더멘털로 거래된 적이 없다. 나머지의 경우, 전형적인 글로벌 주식으로서 미-중 무역 데탕트 가능성과 Donald Trump의 짖는 소리가 지속적으로 그의 물기보다 나쁘다는 인식에 반응하고 있을 수 있다 (우리가 그것에 대한 기억하기 쉬운 약어를 가지고 있다면 좋겠다). 하지만 그것이 사실이라면, 상품 기반의 비기술 기업들이 더 명백한 거래가 아닐까?<출처:marketwatch.com>[Compliance Note]• 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.• 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.• 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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셀포터즈 박소현

국채금리 상승기, 기술주 투자에 신중함이 필요한 이유

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국채금리 상승기, 기술주 투자에 신중함이 필요한 이유

2025년 5월 현재, 미국 10년물 국채 수익률은 4.41%로, 연초 대비 약 73bp 상승한 상태다. 이러한 금리 상승은 연방정부의 재정 지출 확대와 인플레이션 둔화 지연에 대한 시장의 우려를 반영한 결과다. 미국 투자 리서치 사이트 어드바이저 퍼스펙티브스(Advisor Perspectives)에 따르면, 장기 국채금리 상승은 고PER(주가수익비율)을 특징으로 하는 기술주와 같은 성장주의 밸류에이션에 직접적인 부담으로 작용한다고 분석된다.기술주는 일반적으로 미래 수익 성장에 대한 기대를 바탕으로 높은 가치를 인정받는 종목이다. 그러나 국채금리가 상승할수록 이 같은 미래 수익의 현재 가치는 할인되며, 결과적으로 기술주의 주가에는 하방 압력이 작용한다. 글로벌 투자은행 모건스탠리(Morgan Stanley)는 2025년 5월 리포트에서 “금리 상승기에는 투자자들의 리스크 회피 심리가 강화되면서, 기술주는 우선 매도 대상이 되기 쉽다”고 지적했다.이러한 흐름은 실제 시장 데이터에서도 확인된다. 마이크로소프트(Microsoft)는 Azure 부문의 매출 호조에도 불구하고 최근 주가 상승세가 둔화되었으며, 고성장 테마를 담은 ARK 이노베이션 ETF(ARK Innovation ETF)는 최근 한 달간 5.6% 하락했다. 미국 금융 매체 마켓워치(MarketWatch)는 이에 대해 “국채금리 상승이 기술주에 대한 상대적 고평가 우려를 부각시켰다”고 보도했다.향후 금리 상승이 지속되거나 고금리 환경이 장기화될 가능성을 감안할 때, 투자자들은 기술주 중심 포트폴리오에 대한 전략적 리밸런싱이 필요하다. 실적이 안정적이고 현금흐름이 풍부한 ‘퀄리티 성장주’를 중심으로 구성하거나, 배당주 및 가치주를 병행해 금리 민감도를 낮추는 분산 투자 전략이 유효하다. 또한 채권 ETF나 단기채 중심의 안정 자산 비중을 확대하는 것도 현 시점에서 고려할 수 있는 실질적인 대응 방안이다.[Compliance Note]셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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Magnificent Seven과 나머지 시장 사이에 '이상한 이분법'이 존재한다 ( 25. 05. 29)

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박재훈투영인

Magnificent Seven과 나머지 시장 사이에 '이상한 이분법'이 존재한다 ( 25. 05. 29)

주식은 연초 이후 완전히 한 바퀴를 돈 것처럼 보이지만, 한 가지 중요한 차이점이 있다: "Magnificent Seven" 주식들이 2025년 진입 시점만큼 비싸지 않다는 것이다.S&P 500은 지난 두 달간 엄청난 매도세와 회복을 거쳐 연초 대비 사실상 변동이 없다. 그 기간 동안 지수는 4월 2일 관세 발표 이후 2월 정점에서 20% 하락했다가 모든 손실을 만회했다. 더 넓은 지수는 현재 사상 최고치에서 3% 조금 넘게 떨어져 있다. 2025년 전체로 보면, 광범위한 시장 지수는 재투자된 배당금을 제외하고 0.8% 상승에 그쳤다.그러나 이번에는 시장에 다른 뉘앙스가 있다고 Empower Investments의 최고 투자 전략가인 Marta Norton이 말했다. 그녀는 전체 시장이 연초보다 더 비싸진 반면, Magnificent Seven 주식들은 더 싸졌다고 지적했다."연초에 Mag Seven은 매우 비쌌고, 그것이 시장을 끌어내릴 것 같은 느낌이었다. 하지만 연중 이 시점에서 Mag Seven은 확실히 다소 회복했지만, 연초에 보였던 것보다 저렴하고, Mag Seven 주변의 나머지 시장이 비싸 보인다"고 Norton은 말했다."그래서 가장 큰 위험 영역이 적어도 밸류에이션 관점에서는 연초만큼 큰 위험으로 보이지 않는 이상한 이분법이 있다"고 Norton은 덧붙였다.FactSet 데이터에 따르면:Nvidia: 2025년 시작 시 선행 P/E 31.3 → 현재 29.6Apple: 33.0 → 26.6Alphabet: 21.1 → 17.7Amazon: 35.2 → 31.3메가캡 주식 중 단 두 개만이 12월 31일 선행 밸류에이션 위에서 거래된다:Meta Platforms: 23.0 → 24.3Microsoft: 29.9 → 30.6한편, 더 넓은 시장은 더 비싸 보인다. 현재 21.3인 S&P 500은 12월과 비슷한 수준에서 거래되고 있다. 그러나 필수소비재 기업들은 작년 말 18.6배였는데 현재 19.9배다.더 저렴해진 Mag Seven 밸류에이션은 엘리트 그룹이 S&P 500 시장 가치의 약 30%를 차지하기 때문에 4월 초 이후의 거대한 상승 이후에도 시장에 일부 모멘텀이 남아있을 수 있음을 시사한다.그러나 Norton은 시장이 2025년에 의미 있게 더 높이 상승할 것에 회의적이다. 그녀는 S&P 500이 나머지 시장의 비싼 밸류에이션과 관세가 기업 실적에 미치는 영향이 올해 말 규제 완화의 어떤 혜택도 상쇄할 것이므로 나머지 연도 동안 박스권에 머물 것이라고 생각한다."Mag Seven이 계속 회복되는 것을 본다면, 그것은 확실히 시장에 강세 요인이 될 것이지만, 우리는 여전히 나머지 70%를 지켜봐야 한다"고 Norton은 말했다.다른 월스트리트 회사들도 비슷한 우려를 표명하고 있다. 실제로 UBS의 노트는 Nvidia의 최신 실적 호조 이후 "MAG-7 지배 위험이 다시 돌아왔다"고 말했으며, 이는 시장이 "이제 완벽함에 가격이 매겨져 있고 약간 실망스러운 뉴스에도 취약하다"는 것을 시사한다.[Compliance Note]• 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.• 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.• 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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Josh Brown, "AI가 관세보다 주식 시장에 더 중요하다"고 말해 ( 25. 05. 20)

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Josh Brown, "AI가 관세보다 주식 시장에 더 중요하다"고 말해 ( 25. 05. 20)

Ritholtz Wealth Management의 CEO이자 CNBC PRO 기고자인 Josh Brown은 화요일 현재 주식 시장에서 가장 중요한 테마는 관세가 아니라 인공지능이라고 말했다."이번 실적 보고에서 나온 가장 중요한 점은 AI가 주식 시장에 관세보다 더 중요하다는 것이다"라고 Brown은 CNBC의 "Halftime Report"에서 말했다.JPMorgan 리서치를 인용하며, 이 널리 팔로우되는 투자자는 최근 S & P 500 실적 보고에서 "AI"라는 용어가 "관세"라는 단어보다 2.6배 더 자주 언급됐다고 지적했다.Brown은 가이던스를 확인하거나 심지어 상향 조정한 그 빅테크 기업들이 4월의 대규모 혼란에서 전체 주식 시장을 구했다고 말했다.예를 들어, Microsoft는 4월 말 놀랍도록 강한 가이던스를 발표했고, 주가는 이번 분기에 20% 이상 상승했다.Meta는 2025년 자본 지출을 증가시킨 기업 중 하나였다."이것은 AI가 주도하는 흐름이다. 이것은 여전히 전체 시장에서 가장 중요한 테마다"라고 Brown은 말했다. "그렇다, 다른 테마들도 있다. 그렇다, 다른 섹터들도 잘 하고 있지만, AI가 없었다면 우리가 했던 것처럼 이번 봄에 이 구멍에서 빠져나올 가능성은 전혀 없었을 것이며, 그것은 확인된 가이던스 때문이다."Brown은 다음 주 분기 실적을 앞두고 칩메이커 Nvidia에 대해 낙관적이라며, 이를 AI 스토리에서 가장 중요한 회사라고 불렀다."그것은 태양이고, AI는 그 주위를 돌고 있는 태양계다"라고 Brown은 Nvidia를 언급하며 말했다.[Compliance Note]• 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.• 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.• 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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'Magnificent Seven', 주요 임계점 돌파했지만 기술주 완전 회복을 위해서는 몇 개 더 넘어야 한다 ( 25. 05. 13)

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'Magnificent Seven', 주요 임계점 돌파했지만 기술주 완전 회복을 위해서는 몇 개 더 넘어야 한다 ( 25. 05. 13)

월요일 Roundhill Magnificent Seven 상장지수펀드(ETF)는 50.67달러로 마감하여 200일 이동평균선인 49.10달러를 상회했다. 이는 기술주 거래가 다시 살아날 수 있다는 초기 신호다. 이 ETF가 마지막으로 이 평균선을 넘어선 것은 3월 25일이었지만, 그때는 잠깐뿐이었다.이러한 움직임은 백악관에 따르면 미국과 중국이 90일 일시 정지와 양측 상호 관세 115% 감축을 포함한 임시 관세 거래를 체결했다는 뉴스에서 나왔다. 많은 기술 제품들이 상호 관세에서 면제되어 있었지만, 이 발표는 워싱턴이 거래를 원한다는 또 다른 신호 역할을 했다. 월스트리트는 이에 긍정적으로 반응하여 기술주 거래로 다시 뛰어들었고, 장기 평균선을 넘어서면서 강세 갭업을 만들어냈다.Nvidia Corp.(NVDA, +5.63%), Apple Inc.(AAPL, +1.02%), Alphabet Inc.(GOOGL, +0.68%, GOOG, +0.82%), Amazon.com Inc.(AMZN, +1.31%), Meta Platforms Inc.(META, +2.60%), Microsoft Corp.(MSFT, -0.03%), Tesla Inc.(TSLA, +4.93%)에 동일 가중치 노출을 갖는 Magnificent Seven ETF(MAGS)가 200일 이동평균선을 넘어서는 것은 부정적 감정의 중단을 나타내는 매우 기본적인 회로차단기로 사용되는 변곡점이라고 Siebert의 최고투자책임자 Mark Malek이 말했다. 하지만 이는 기술주, 특히 인공지능과 연관된 주식들이 모멘텀에 의해 강하게 움직여왔기 때문에 중요한 것이다.간단히 말해, 이는 많은 참가자들이 이러한 주식들의 상승 가격 움직임에 끌렸다는 뜻이다. 왜냐하면 이러한 움직임들이 알고리즘을 작동시키거나, 전략의 일부였거나, 많은 투자자들 사이에서 놓칠 것에 대한 두려움을 불러일으켰기 때문이다.아래는 Roundhill Magnificent Seven ETF가 3월에 잠시 선을 건드렸을 때와는 달리 강한 갭업과 함께 200일 이동평균선(녹색선)을 넘어서는 것을 보여주는 차트다. 화요일 오후 거래에서 2.5% 반등하여 이러한 움직임을 확인했다.이러한 기본 요소들이 이들 주식에 중요하지 않다는 말은 아니다. Tesla를 제외한 7개 회사 중 6개가 1분기에 탄탄한 실적을 유지했지만, 향후 가이던스에 대한 우려는 있었다. 여전히 많은 투자자들이 주식에 포지션을 취하기 전에 여러 신호를 사용한다고 Malek은 언급했다. 따라서 펀더멘털과 기술적 분석이 모두 좋아 보일 때 완전 긍정적이라고 Malek은 말했다.ETF가 장기 평균선을 넘어선 것은 더 저렴한 주식을 사고 싶었지만 어떤 긍정적 확인을 기다리고 있던 사람들에게 좋은 매수 기회를 나타낸다. 하지만 하나의 임계점만으로는 더 보수적인 모멘텀 투자자들을 끌어들이기에 충분하지 않기 때문에 이것은 여전히 섹터 회복을 향한 첫 번째 단계다.남은 우려사항들현재 몇 가지 우려사항이 남아있다. 첫 번째는 관세 협상이 진행 중인 가운데 여전히 불확실한 경제의 강세다.두 번째로, 기술주 비중이 높은 Nasdaq의 대부분이 아직 따라오지 못했기 때문에 강세 트렌드는 여전히 매우 집중되어 있다. 화요일 기준으로 지수 내 주식의 약 36%만이 200일 이동평균선 위에서 거래되고 있다고 Dow Jones Market Data가 밝혔다. 이는 시장이 여전히 뉴스에 매우 의존적이라는 신호라고 베테랑 주식 트레이더 Mark Minervini가 말했다. 다행스러운 소식은 그가 저점이 나왔을 수 있다고 믿고 있다는 것이다.세 번째로, Magnificent Seven으로 알려진 그룹의 주식들은 변동성이 크다. FactSet에서 편집한 Dow Jones Market Data에 따르면 이 그룹의 평균 베타는 1.43이다. 1보다 높은 측정값일수록 광범위한 시장에 비해 더 변동성이 크다. 따라서 ETF는 방향을 바꿔 200일 이동평균선 아래로 다시 떨어지거나 그 주변에서 반등할 수 있다. 이러한 가능성은 일부 투자자들이 이들 주식이 200일 이동평균선 위에서 더 많은 마감을 보일 때까지 관망을 선택할 수 있다는 뜻이다.추가 확인 신호 필요Malek은 기술주 거래가 복귀하고 있다는 다음 그리고 아마도 더 강한 확인은 ETF가 60일 전보다 높은 곳에서 마감하여 장기적 긍정 모멘텀을 보일 때라고 언급했다. Roundhill Magnificent Seven ETF의 경우 그것은 55.55달러 근처가 될 것이다.그 주가는 또한 기술적 분석가들이 넘어서야 한다고 보는 세 번째 중요한 임계점인 55달러에서 56달러 근처에 해당할 것이다. 그것은 1월과 2월 전반에 걸쳐 많은 가격 혼잡이 있었던 구간이다. 따라서 이 범위는 만약 돌파한다면 더 넓은 투자자층을 끌어들이는 데 필요한 강세 신호가 될 수 있는 저항점으로 볼 수 있다고 Malek은 언급했다.<출처:marketwatch.com>[Compliance Note]• 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.• 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.• 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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많은 역풍에도 불구하고 AI 열기는 식지 않았다 ( 25. 05. 07)

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많은 역풍에도 불구하고 AI 열기는 식지 않았다 ( 25. 05. 07)

올해 초 이 뉴스레터의 큰 주제는 DeepSeek의 효율성 혁신과 Trump 백악관의 관세 역풍이 빅테크의 AI 신념을 어떻게 시험하고 있는지, 그리고 그 놀라운 결과(적어도 지금까지는)에 관한 것이었다. 거대한 인프라 투자에서 후퇴하기보다는 기본적으로 미국의 하이퍼스케일러(AI 워크로드를 위한 대규모 클라우드 컴퓨팅 기업들)들은 오히려 투자를 두 배로 늘리고 있다.이러한 지속적인 자본 투자는 a) 범용 기술 혁명의 초기 단계에서의 전략적 필수성과 b) 역설적 경제학의 예시를 보여준다: 컴퓨팅이 저렴해질 때, 실리콘밸리는 적게 쓰지 않고 오히려 더 많이 지출한다.DeepSeek의 R1이 1월에 등장하자 골드만삭스 분석가들은 이를 "GDP에 대한 주요 단기 위험"으로 신속히 식별하며 "더 효율적인 모델 훈련과 컴퓨팅 비용 감소가 AI 관련 자본 지출을 낮출 수 있다"고 경고했다. 효율성 이득은 무시하기에는 너무나 극적이었다 - 약 10분의 1의 컴퓨팅 비용으로 비슷한 AI 기능을 구현한 것이다. '더 큰 것이 항상 더 좋다'는 가정 위에 구축된 AI 지출 물결에 있어, 이는 존재적 도전을 의미했다.Nvidia 주주들이 충격을 가장 심하게 느꼈다. 잠시 세계에서 가장 가치 있는 기업이 되었던 회사의 급등하는 주가는 투자자들이 고마진 AI 칩에 대한 장기 수요를 재계산하면서 하락했다. 대규모 데이터 센터 확장 계획을 가진 클라우드 제공업체들은 갑자기 잠재적 과잉 건설에 관한 불편한 질문들에 직면했다.그리고 4월에는 Trump 행정부의 광범위한 "해방의 날(Liberation Day)" 관세 패키지가 도착하며 이미 불확실한 상황을 복잡하게 만들었다. 행정부가 GPU와 컴퓨터 시스템을 과세에서 제외하며 일부 기술적 지혜를 보여주긴 했지만, 부수적 피해는 여전히 상당했다.종종 잊혀지는 것: 데이터 센터는 단순히 컴퓨팅 하드웨어보다 훨씬 더 많은 것을 필요로 한다. 건설 자재, 냉각 인프라, 전력 관리 시스템 - 중국에서 소싱되는 많은 것들이 이제 상당한 수입 세금에 직면하고 있다. AI 투자에 대한 긍정적 수익을 입증하기 위해 이미 고군분투하고 있는 산업에게 15-20%의 잠재적 비용 증가는 심각한 역풍을 의미한다.아마도 관세 자체보다 더 해로운 것은 그것들이 만든 정책 불확실성일 것이다. 전략적 인프라 투자는 장기적인 계획 지평을 필요로 하지만, 기술 임원들은 이제 거의 경고 없이 바뀔 수 있는 변화하는 무역 정책을 헤쳐나가고 있다.1분기 어닝시즌에서 들리는 반가운 좋은 소식이러한 어려운 배경 속에서, 기술 거인들의 최근 1분기 실적 보고서는 놀랍고 반가운 전개를 제공했다. 후퇴하기보다, 빅4는 오히려 배팅을 두 배로 늘리는 것으로 보인다.미국 "빅4" 하이퍼스케일러의 1분기 실적은 후퇴가 아닌 결의를 보여준다. Meta는 실제로 2025년 자본 지출 예측을 $64-72억으로 증가시켰는데, 이는 이전 지침인 $60-65억에서 상승한 것이다. Alphabet은 구글 클라우드 용량 제약을 완화하기 위해 약 $75억을 계속 예산으로 책정하고 있다. Amazon은 3자리 AI 수익 성장을 자랑하며 $100억에 접근하는 지출을 암시했다. 심지어 상대적으로 절제된 모습을 보이는 Microsoft도 여전히 자본 지출 성장을 계획하고 있다.내가 위에서 언급한 명백한 위협에 직면한 이러한 집단적 결의를 설명하는 것은 무엇인가? 다음은 골드만삭스와 JPMorgan이 1분기 결과를 해석한 방식에서 개략적으로 설명된 주요 주제들이다:첫째, 공급 제약이 중요한 역할을 한다. Nvidia CEO Jensen Huang은 회사의 특수 AI 칩에 대한 수요가 공급을 훨씬 넘어서고 있으며, 새로운 배치가 공장을 떠나기도 전에 할당된다고 반복적으로 강조했다. 그리고 전력도 있다. 한 업계 전문가는 JPM에게 Microsoft의 데이터센터 추진이 "대규모"이지만 "전력이 데이터센터 구축의 주요 제약 중 하나"라고 말한다.둘째, 실리콘 밸리의 클라우드 컴퓨팅 시대에 대한 집단적 기억은 강력한 교훈을 제공한다: 먼저 대규모 인프라를 구축한 다음, 고객을 잠금 상태로 유지하는 독점적 기능을 통해 나중에 수익화한다. 기술 거인들은 지금까지 신념을 유지하고 있다.셋째, 빅4 중 어느 누구도 AI 경쟁에서 뒤처지는 것으로 인식되는 것을 감당할 수 없다. 각 분기 실적 발표가 기술 리더십 약화의 징후에 대해 면밀히 조사되는 상황에서, AI 투자를 줄이는 것은 달성된 비용 절감을 훨씬 넘어서는 해로운 시장 반응을 촉발할 수 있다.경제적 역설현재 상황의 아마도 가장 매혹적인(일부에 의해 예측되긴 했지만) 측면은 DeepSeek가 시장에 미친 역설적 효과다. AI 처리를 극적으로 더 효율적으로 만들고, 토큰(AI 시스템이 처리하는 텍스트의 작은 청크)이 이제 훨씬 저렴해짐으로써, 스타트업은 실제로 전반적인 채택을 가속화했다. JPM은 이전에 상당한 AI 구현을 감당할 수 없었던 작은 회사들이 이제 AI 야망을 빠르게 확장하고 있다고 언급한다.이는 "제본스 역설"을 완벽하게 보여준다. 이는 효율성 개선이 종종 총 자원 소비를 줄이기보다 증가시키는 직관에 반하는 경제적 원칙이다. 더 연료 효율적인 자동차 엔진이 연료 소비를 줄이기보다 더 많은 운전으로 이어진 것처럼, 더 효율적인 AI는 컴퓨팅 수요를 줄이기보다 더 넓은 채택을 촉진하고 있다.이러한 대규모 자본 지출의 지속 가능성에 대해 우려하는 AI 비관론자(및 투자자)들은 주목해야 한다: 하이퍼스케일러들은 분명히 AI 혁명이 거의 시작되지 않았다고 믿고 있다. DeepSeek 충격과 Trump 관세 역풍에도 불구하고 지출을 유지하거나 심지어 증가시키려는 그들의 의지는 궁극적인 AI 모델 수익화에 대한 자신감을 시사한다. 더 시급한 질문은 전력망과 칩 제조 용량이 이 끝없는 수요에 맞게 충분히 빠르게 확장될 수 있는지의 여부다.<출처:fasterplease.substack.com>[Compliance Note]• 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.• 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.• 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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셀포터즈 박소현

“쇼크와 반등: 미국 경제와 MS의 상반된 행보”

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셀포터즈 박소현

“쇼크와 반등: 미국 경제와 MS의 상반된 행보”

2025년 1분기, 미국 경제는 마이너스 0.3%의 성장률을 기록하며 사실상 역성장 국면에 들어섰다. 로이터에 따르면, 이는 트럼프 행정부가 단행한 ‘해방의 날(Liberation Day)’ 관세 정책으로 인해 기업들이 수입을 앞당겨 창고에 쌓아놓으면서 무역적자가 커진 것이 주요 원인이었다고 한다. 트럼프 대통령은 이러한 상황을 전임 정부 탓으로 돌렸지만, 실제로는 정책의 불확실성이 소비와 투자를 모두 위축시켰다는 분석이 지배적이다.한편, 불확실한 경제 상황 속에서도 마이크로소프트(MS)는 흔들림 없는 실적을 보여줬다. MS의 2025년 1분기 실적 발표에 따르면, 매출은 전년 대비 16% 증가했고 주당순이익(EPS)도 10% 가까이 올랐다. 특히 Azure 클라우드와 Office 365를 중심으로 한 구독형 서비스의 성장이 전체 실적을 끌어올린 것으로 분석된다. 같은 시기 애플과 아마존은 소비 둔화와 물류 비용 상승 등의 영향으로 실적이 기대치를 밑돌았다는 점에서, MS의 안정성은 더욱 돋보였다.물론 MS의 실적이 AI와 클라우드 분야에 대한 대규모 투자의 결과라는 점은 분명하지만, 모두가 이 흐름에 낙관적인 시선을 보내는 것은 아니다. 월스트리트저널에 따르면, 일부 투자자들은 AI 열풍이 지나치게 과열되어 있다는 우려도 함께 내놓고 있다. 실제로 AI 인프라 확장에는 막대한 비용이 들기 때문에, 경기가 식을 경우 수익성에 부담이 될 수 있다는 지적도 나온다.결국 시장은 여전히 불확실한 방향 속에 놓여 있다. 트럼프 행정부의 무역 정책은 단기적으로 기업 활동을 위축시키고 있으며, 동시에 빅테크 기업들은 AI와 클라우드에 사활을 걸고 있다. 지금은 단순히 기술력이 아닌, 시장 상황을 읽고 유연하게 대응할 수 있는 기업만이 살아남는 시대가 되고 있다.[Compliance Note]셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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마이크로소프트 실적 발표 임박: 주가 운명은?

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마이크로소프트 실적 발표 임박: 주가 운명은?

마이크로소프트(MSFT)의 2025년 1분기 실적 발표가 4월 30일로 예정되어 있다. 실적 시즌이 다가오면 투자자들의 관심은 자연스럽게 숫자에 쏠리게 된다. 특히 MSFT처럼 시장을 대표하는 대형주의 경우, 실적 발표가 단기 주가에 미치는 영향은 결코 무시할 수 없다. 이번 글에서는 MSFT의 과거 실적 발표가 주가에 미친 영향을 분석하고, 실적이 시장 예상과 얼마나 차이가 났는지에 따라 수익률과 상승 확률이 어떻게 달라졌는지를 데이터로 살펴보자.실적 예상 대비 차이율이란?실적 발표 시 실제 EPS가 시장 예상치(EPS 컨센서스) 대비 얼마나 차이 났는지를 백분율로 나타낸 수치를 말한다.(공식: (실제 EPS - 예상 EPS) ÷ 예상 EPS × 100)통상 +값이면 어닝 서프라이즈, -값이면 어닝 쇼크로 구분한다.첨부된 그래프는 1990년 이후 MSFT의 실적 발표일을 기준으로, 실적 예상 대비 차이율 구간별로 실적 발표 후 5일, 10일, 20일, 60일 후 평균 수익률을 비교한 결과다.구간은 다음과 같이 분류했다+30% 이상+10~+30%0~+10%-10~0%-10% 미만+30% 이상 또는 +10~30% 구간에서는, 실적 발표 후 5일~60일 동안 평균 수익률이 꾸준히 플러스를 기록했다.특히 20일, 60일 보유 시 평균 수익률이 각각 7~8%에 달해, 시장 기대를 크게 웃돈 실적이 중기 주가에도 뚜렷한 긍정 효과를 주는 것으로 나타났다.0~+10% 소폭 초과 구간과 -10~0% 소폭 미달 구간에서는, 5~60일 후 수익률이 0에 수렴하거나 소폭 하락하는 경향을 보였다.이는 기대치에 근접한 실적은 주가에 별다른 변화를 주지 않는다는 점을 시사한다.-10% 미만(대규모 어닝 쇼크)에서는, 실적 발표 후 모든 구간(5일, 10일, 20일, 60일)에서 평균 수익률이 마이너스를 기록했다.특히 20일, 60일 뒤에는 -10% 이상의 낙폭이 관찰되어, 실적 부진이 주가에 강한 하방 압력으로 작용했음을 확인할 수 있다.위 그래프는 각 차이율 구간별로 실적 발표 후 상승한 확률(양의 수익률 기록 비율)을 시각화한 것이다.+30% 이상 구간은 60일 보유 시 상승 확률이 100%에 달했다.+10~30% 구간도 20일, 60일 보유 시 각각 70~80%대 높은 상승 확률을 기록했다.반면, 0~+10%, -10~0% 구간에서는 모든 기간에서 상승 확률이 20~50% 수준에 머물렀다.-10% 미만 어닝 쇼크 구간에서는 상승 확률이 존재하지 않았다. 결론"실적이 주가를 춤추게 한다"는 말은 비유가 아니다.단순 EPS 숫자가 아니라, '시장 예상 대비 얼마나 격차가 있었는지'를 따지는 것만으로도 시장 흐름을 더 정확히 읽을 수 있다.마이크로소프트(MSFT)의 경우,실적 예상 대비 초과 폭이 클수록, 그리고 보유 기간이 길수록주가가 상승할 가능성과 기대 수익률이 모두 높아졌다.다가오는 4월 30일 실적 발표에서도,투자자는 단순한 숫자보다 컨센서스 대비 격차(%)에 집중할 필요가 있다.[Compliance Note]셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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Mag 7은 더 이상 그렇게 강력하지 않다. 시장 랠리에는 다른 주식들의 도움이 필요할 수 있다 ( 25. 04. 24)

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박재훈투영인

Mag 7은 더 이상 그렇게 강력하지 않다. 시장 랠리에는 다른 주식들의 도움이 필요할 수 있다 ( 25. 04. 24)

시장을 이끌던 기술주들은 예전만큼의 영향력을 갖고 있지 않으며, 이는 월스트리트 랠리에 필요한 요소를 바꿀 수 있다. Microsoft, Apple, Alphabet, Tesla, Amazon, Nvidia, Meta Platforms의 주식을 거의 동일한 비중으로 보유한 Roundhill Magnificent 7 ETF(MAGS)는 현재 올해 17% 하락했다. 이는 S&P 500의 약 7% 하락의 두 배 이상이다.Strategas의 ETF 전략가 Todd Sohn에 따르면, 이러한 부진으로 S&P 500에서 Mag 7의 비중은 1월 초 34%에서 29%로 감소했다. S&P 500 지수에서 각 개별 주식의 영향력은 각 기업의 시가총액에 의해 결정된다."지수 집중도는 현재 식었고, 이와 함께 기술 섹터로의 자금 흐름도 식었다,"라고 Sohn은 목요일 고객들에게 보낸 메모에서 특정 주식 그룹에 할당된 자금의 양을 언급하며 썼다.그럼에도 불구하고, 대형 기술주들에게 최근 몇 가지 생명의 징후가 있었다. Netflix의 실적은 예상을 크게 뛰어넘어 시장 분위기를 높였다. Tesla의 결과는 예상치에 미치지 못했지만, 주가는 그럼에도 불구하고 3일 연속 상승했다. Amazon과 Nvidia의 경영진은 목요일 인공지능 데이터 센터에 대한 수요가 감소하지 않고 있다고 말했다.하지만 S&P 500이 목요일에 기술주 주도의 상승에도 불구하고 5,500 수준을 다시 회복하지 못하면서, 이는 시장 지수가 관세 우려로 인한 침체에서 완전히 벗어나기에 충분하지 않았다.물론, 대형 기술주들의 약해진 영향력이 전체 시장에 반드시 나쁜 것은 아니다. 많은 전략가들과 투자자들은 2024년 동안 시장이 소수의 주식에만 너무 집중되어 있다고 우려했다.그러나 Mag 7의 낮아진 비중은 지수가 진정한 랠리를 촉진하기 위해 시장의 다른 부분에서 더 많은 도움이 필요하다는 것을 의미한다. 이는 월스트리트가 소비자 민감 경제 부문이 경제 침체 또는 그 이상에 직면하고 있다고 우려하는 바로 그 시점이다."판매 및 실적 기대치(각각 +5% 및 +10%)는 사실상 모든 섹터에서 하향 조정되고 있다,"라고 UBS 전략가 Sean Simonds가 고객들에게 보낸 메모에서 말했다. "가장 큰 하향 조정은 관세의 직접적인 영향을 받는 자동차 및 소비자 내구재와 같은 소비재 섹터에서 나타난다. 관세에 민감한 주식들은 적극적으로 가격이 재조정되고 있으며, 현재 시장 대비 20% 하락했다."[Compliance Note]• 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.• 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.• 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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Dow, S&P와 역사적 괴리가 S&P500지수에 미치는 영향 ( 25. 04. 18)

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박재훈투영인

Dow, S&P와 역사적 괴리가 S&P500지수에 미치는 영향 ( 25. 04. 18)

UnitedHealth 급락 이후 Dow, S&P와 역사적 괴리 직면UnitedHealth Group Inc.의 두 자릿수 매도세가 블루칩 Dow Jones Industrial Average를 끌어내리며, 역사적인 저조한 성과의 날로 향하게 하고 있다.Dow Jones Industrial Average는 목요일 1.2% 하락했는데, 이는 UnitedHealth가 연간 전망을 하향 조정하고 10년 이상 만에 처음으로 수익 실적 예상치를 하회한 후 18% 급락한 영향을 받았다. S&P 500 Index는 최대 0.6% 상승했다.이러한 현상이 거래일 내내 지속된다면 매우 드문 괴리 현상이 될 것이다. Bloomberg가 수집한 데이터에 따르면, 30개 종목으로 구성된 Dow가 1% 이상 하락하는 동안 S&P 500이 최소 0.5% 이상 상승한 유일한 날은 1954년이었다."주요 지수들은 일반적으로 함께 움직이지만, 오늘의 움직임은 Dow Industrials에서 고가 주식이 괴리를 만드는 과도한 움직임을 보이는 드문 경우다"라고 JonesTrading의 수석 시장 전략가인 Michael O'Rourke가 말했다.Dow와 더 넓은 S&P 500 사이의 주요 차이점은 구성 주식의 가중치를 부여하는 방법이다. Dow는 가격 가중치로, 이는 가장 높은 가격의 주식 변화가 낮은 가격의 주식 가격 변화보다 지수 수준에 더 큰 영향을 미친다는 것을 의미한다. 그러나 S&P 500은 시가총액 가중치다.Dow에서 가장 높은 가중치를 가진 건강 보험사 UnitedHealth Group은 분석가들의 기대치에 미치지 못하는 1분기 이익을 보고한 후 1999년 이후 가장 크게, 하락했다. 회사는 또한 연간 수익 전망을 하향 조정했다. 이러한 지침 하향 조정은 UnitedHealth에게는 드문 일로, 일반적으로 보수적으로 예측하고 종종 연도가 진행됨에 따라 전망을 상향한다.이는 Dow에게 꽤 큰 변화가 될 것이며, Dow는 올해의 시장 혼란을 다른 두 개의 더 넓은 상대보다 더 잘 견뎌냈다. 수요일 종가 기준, Dow는 올해 6.8% 하락했는데, 이는 S&P 500의 10% 하락과 기술주 중심의 Nasdaq 100의 13% 하락에 비해 좋은 성적이다.Dow의 순위에서 UnitedHealth 다음으로는 Goldman Sachs Group Inc., Microsoft Corp., Home Depot Inc.가 있는 반면, S&P 500의 상위 자리는 기술 거인 Apple Inc., Microsoft, Nvidia Corp., Amazon.com Inc., Meta Platforms Inc.가 차지하고 있다.한편, 트레이더들이 Donald Trump 대통령의 관세 공세의 영향을 평가하기 위해 최신 실적 보고서를 검토하는 가운데 더 넓은 주식 시장은 소폭 상승했다.[Compliance Note]• 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.• 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.• 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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반도체 산업이 AI 분야에 과도하게 의존 중 (25.04.17)

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반도체 산업이 AI 분야에 과도하게 의존 중 (25.04.17)

칩 산업, AI 바구니에 너무 많은 계란을 담다 TSMC는 강한 실적 발표 후 낙관적인 태도를 보였지만, 관세와 무역 전쟁이 크게 다가오고 있다칩 산업은 인공지능 붐의 혜택을 받아 Nvidia와 Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.와 같은 기업들의 수익과 주가를 전례 없는 높이로 끌어올렸다.Trump 대통령의 관세 위협과 글로벌 경제 침체 가능성이 높아지면서, AI 외의 모든 것이 그다지 잘 되고 있지 않다는 사실을 무시하기가 점점 더 어려워지고 있다.세계 최대 칩 제조업체이자 업계의 풍향계인 TSMC는 목요일, 산업의 계란이 대부분 AI 바구니에 담겨 있다는 인식을 강화했다. 관세로 인한 잠재적 혼란에도 불구하고 현재 분기에 대한 강력한 매출 가이던스를 제시하고 자본 지출 계획을 유지했다. AI 칩 매출은 올해 두 배가 될 것으로 예상되며, C.C. Wei 최고경영자(CEO)는 애널리스트와의 통화에서 앞으로 몇 년 동안 연평균 성장률이 약 45%가 될 것이라고 말했다.이는 칩 제조 장비 거인 ASML이 관세가 불확실성을 증가시키고 있다고 말한 날로부터 하루 후에 나왔다. 회사는 애널리스트 예측치를 밑도는 1분기 주문을 보고했고, 이는 투자자들을 불안하게 만들었다. 그러나 Christophe Fouquet 최고경영자는 AI가 "여전히 시장의 동력"이라고 말하며, 그렇게 유지된다면 회사가 올해 매출 가이던스의 상위 범위에 들어갈 수 있다고 제안했다.한편으로, AI와 이를 구동하는 칩에 가장 많은 지출을 하는 Meta, Alphabet의 Google, Microsoft 및 Amazon.com이 거대한 자본 지출 계획에서 물러서지 않았다는 점을 감안하면 이러한 낙관론은 이해할 만하다.올해 약 1,000억 달러의 자본 지출을 계획하고 있는 Amazon의 최고 경영자 Andy Jassy는 지난주 주주 서한에서 AI에 필요한 "상당한 자본 투자"를 언급했다. Alphabet의 Sundar Pichai도 이달 초 올해 계획된 750억 달러의 지출을 재확인했다.TSMC는 낙관적인 전망에 Trump 행정부가 최근 Nvidia가 중국 시장을 위해 개발한 칩 판매를 금지한 것을 고려했다고 말했는데, 이로 인해 Nvidia는 이번 주 예상 55억 달러의 비용을 부담하게 됐다. Wei는 목요일 관세의 결과로 고객들의 행동에서 아직 변화를 감지하지 못했다고 말했는데, 예상되는 관세에 앞서 주문을 앞당기거나 문제가 있는 전망 때문에 물러나는 것 모두 없었다.그러나 이는 관세에 대한 분명한 현실을 반영할 수 있다: 아무도 최종적인 형태가 어떻게 될지 모른다. "이 단계에서 소비자와 기업의 구매 행동은 높은 가격에 대비하는 환경 전반에서 아직 결정되지 않았다"고 Stifel 애널리스트 Brian Chin은 TSMC의 결과에 대한 노트에서 말했다.또한 특히 Meta, Google 및 Amazon의 광고와 같이 AI를 지원하는 일부 비즈니스가 글로벌 경제가 침체되면 잘 진행되지 않을 가능성이 높은 세상에서 TSMC가 의존하는 AI에 대한 지출의 지속 가능성에 대해 확신하기 어렵다.칩 제조업체들은 Covid 팬데믹 동안처럼 수요 증가가 더 넓은 기반에 퍼져 있다면 훨씬 더 좋은 상태일 것이다. 당시에는 자동차든, 컴퓨터든, 스마트폰이든 충분한 칩을 구할 수 없었다. (AI 칩은 아직 거대한 시장이 아니었다.) 다양하게 분산된 상승세였다.이번에는 다르다. International Data Corp.는 올해 스마트폰 출하량이 2.3% 증가할 것으로 예상한다. 이는 업계의 많은 사람들이 AI 수요가 사람들에게 새로운 기기를 구매하도록 촉구할 것이라고 기대했던 시점에서 상당히 미약한 수준이다.개인용 컴퓨터도 비슷한 궤적을 따르고 있으며, 올해 출하량은 3.7% 증가할 것으로 예상된다. 전기 자동차는 몇 년 전에 보였던 황금 티켓이 아니었다. 산업 최종 시장과 사물 인터넷 기기용 칩 판매도 최근 몇 년간 약세를 보였다.AI 붐은 그 많은 부분을 가리는 데 도움이 됐다. 그러나 관세와 수출 제한이 진행 중인 상황에서, 투자자들과 칩 제조업체들은 AI가 다른, 더 침체된 영역으로 인해 비워진 수익 컵을 계속 채울 수 있는 능력에 대해 그렇게 낙관적이어서는 안 된다.[Compliance Note]• 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.• 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.• 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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셀포터즈 이재훈

트럼프의 관세 유예 폭탄, 기회인가 함정인가?(25.04.10)

2025년 4월 9일, 뉴욕증시는 한 장의 SNS 게시물로 역사상 유례없는 반등장을 연출했다. 도널드 트럼프 미국 대통령이 '중국을 제외한 모든 국가에 대해 90일간 상호관세 유예' 방침을 발표하면서, 시장은 곧바로 위험 자산으로 달려갔다. 그러나 이 반등은 진정한 회복의 시작일까, 아니면 더 큰 변동성의 전조일까? 10일 미국 뉴욕 주식 시장은 3대 지수 모두 급락했다. 다우 평균은 2.5%, S&P500 지수는 3.5%, 나스닥 지수는 4.3% 떨어졌다. 전날 크게 오른 애플과 테슬라는 각각 4%, 7% 이상 떨어졌고, 엔비디아와 아마존 모두 5% 이상 내렸다.4월 9일의 해프닝거래량: 약 300억 주로 CNBC 집계 기준 역대 최대트럼프 발표 시점: 동부시간 오후 1시 18분, SNS ‘트루스소셜’에 직접 게재내용 요약: 중국을 제외한 전 세계에 기본 10% 관세만 부과하며 90일 유예. 중국은 125%로 인상.이는 2008년 금융위기 당시, 2001년 닷컴버블 붕괴 이후를 제외하고는 가장 가파른 상승폭이다. 특히 기술주 중심의 나스닥이 12% 이상 폭등하면서 AI, 반도체, 플랫폼 관련주에 대거 자금이 몰렸다. 시장 반응은 단기적이었고 극단적이었다. 하지만 문제는 지속 가능성이다.이번 조치는 "정책 불확실성의 해소"가 아니라 "또 다른 정책 불확실성의 시작"일 가능성이 높다.SNS 발표 → 정책 절차 생략 → 예측 불가능한 이벤트 반복중국만 예외 → 공급망 관련 리스크 강화관세 90일 유예 → 협상 실패 시 '정책 절벽' 가능성 존재지금은 '정책 리스크 프리미엄'이 시장에 녹아들지 않은 상태다. 이 급등이 기회로 보일 수 있지만, 투자자는 '왜 급등했는가'보다 '무엇 때문에 다시 흔들릴 수 있는가'에 더 주목해야 한다.1. 기술주 리밸런싱이 필요하다기술주는 반응이 가장 빠르지만, 이익 실현도 가장 빠르다. 과열 구간 진입 후 조정이 올 수 있음을 염두에 두어야 한다. 특히 엔비디아, 테슬라, 마이크로소프트 같은 종목은 지금이야말로 분할 매도 또는 익절 고려 시점이다.2. 공급망 리스크 확대에 주목중국 대상 관세 인상은 단기적으로 미·중 무역 마찰 재점화 가능성을 의미한다. 따라서 중국 비중이 높은 글로벌 제조사 또는 대체 공급망 수혜 기업에 눈을 돌려야 한다.3. 중장기 포트폴리오엔 변동성 헷지 자산을 포함골드, 국채, 고배당 방어주, 달러 ETF 등을 적절히 섞어 포트폴리오 전체 변동성(VIX)을 낮추는 전략이 중요하다. 특히 장기 우상향을 노리는 투자자라면 '시장 기대감'보다 '정책 리스크 내성'이 있는 자산 비중을 늘리는 게 핵심이다.🟢 시나리오 A: ‘정책 협상 성공 + AI 기대 지속’ → 기술주 랠리 재개90일 안에 유럽, 한국, 일본과 관세 협상이 성공적으로 마무리되면 정책 안정성과 수출 회복 기대가 맞물려 다시 한 번 기술주 중심 랠리가 이어질 수 있다. AI 수요가 여전히 유효하고, 미국 내 고용·소비 지표가 견조할 경우 나스닥은 연내 18,000선 돌파도 가능하다.→ 전략 포인트: 성장주 비중 유지, 미국 중심 자산 비중 확대, AI·로봇 관련 ETF 관심🔴 시나리오 B: ‘협상 결렬 + 중국 보복 + 정책 급변’ → 급락 후 고점 형성90일간의 유예가 끝난 뒤, 협상이 결렬되거나 트럼프가 대중국 관세를 추가로 강화할 경우 전 세계 무역 마찰 우려 재점화 가능성이 높다. 특히 유럽이나 일본이 강력하게 반발할 경우, 글로벌 공급망이 재편되고 투자심리 급속히 냉각된다. 기술주는 고점 이후 급락할 가능성이 커진다.→ 전략 포인트: 고점 분할 매도, 헷지 자산 확대, 달러화 강세 시나리오 대비✅ 결론: 반등에 취하지 말고, 구조에 집중하자트럼프의 관세 유예 조치는 분명히 단기적 리스크를 완화시켰지만, 동시에 새로운 변수들을 생성했다. 시장은 이 변수를 ‘정책 기대감’으로 소비하고 있지만, 90일 후의 현실이 생각만큼 간단하지 않을 수도 있다.지금은 반등을 추격할 때가 아니라 포트폴리오의 균형을 재조정할 시점이다.지금의 상승장이 '기회'이자 '경고'라고 본다.[Compliance Note]셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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흔들리는 'Great America'?...발등에 붙은 美 예외주의(25.02.27)

흔들리는 'Great America'?...위기의 美 예외주의by Reuters2025-02-27미국 경제에 대한 기대와 현실의 괴리가 점점 더 커지고 있다. 투자자들은 트럼프 행정부의 정책이 미국 경제 성장과 주식, 달러 강세를 이끌 것으로 기대했지만, 실제로는 정책 불확실성이 커지며 소비자와 기업 심리를 위축시키고 있다. 특히, 최근 발표된 경제 지표들은 미국 경제가 둔화하고 있음을 뚜렷이 보여주고 있으며, 이에 따라 투자자들의 신뢰도 흔들리고 있다.한때 시장을 주도했던 ‘매그니피센트 세븐’ 기업들은 높은 밸류에이션 부담과 중국 AI 기술 경쟁 심화로 인해 변동성이 커지고 있다. 이들 기업을 추종하는 ETF는 12월 중순 고점 대비 10% 이상 하락했다. 이와 함께, S&P500 지수의 상승률이 글로벌 MSCI 지수에 비해 저조하며, 달러지수(DXY)는 1월 고점 대비 3% 하락하며 강달러 기대감을 약화시키고 있다.반면, 유럽 증시는 연초부터 강한 상승세를 보이며 투자자들의 관심을 끌고 있다. 유럽 기업들의 실적이 예상을 상회하면서, 미국 시장 대비 유럽 시장이 더 나은 투자처로 평가받는 분위기다. 또한, 미국 내 소비자 신뢰지수와 기업 활동 지표가 급격히 악화되는 가운데, 중소기업의 투자 계획과 M&A 시장도 위축되면서 미국 경제 성장에 대한 의구심이 더욱 커지고 있다.미국 경제의 불안정성이 지속되는 상황에서 일부 투자자들은 트럼프 행정부의 정책이 연말에는 긍정적인 효과를 낼 것으로 기대하고 있지만, 미국 경제의 불안정성이 지속되고 있다.

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