현재 시장에서 공격과 수비의 균형을 맞추려는 투자자들은 지속적으로 배당을 늘리는 기업들에 관심을 가져야 한다고 UBS Asset Management의 개인고객 미국 주식 팀장 Jeremy Zirin이 말했다.
4월 Donald Trump 대통령의 관세 정책 발표 이후 주식이 하락했을 때, 투자자들은 주로 높은 수익률에 초점을 맞춰 배당주를 매집했다고 그가 설명했다. 하지만 대통령이 협상 과정에서 관세를 완화하기 시작하면서 시장이 반등했고, 월요일 미국과 중국이 임시 관세 인하에 합의하면서 주식이 급등했다.
"더 높은 배당수익률 전략은 시장이 실제로 혼란에 빠지고 하락할 때 더 나은 성과를 보이는 경향이 있지만, 더 많은 변동성과 상승 가능성이 있다면 과도하게 방어적일 필요는 없다"고 Morningstar에서 5성 등급을 받은 UBS U.S. Dividend Ruler Fund(DVRUX)를 운용하는 Zirin이 말했다.
배당성장주의 장점
이 펀드는 일관된 배당 성장의 장기 실적을 가진 기업들과 S&P 500와 같거나 그 이상의 배당수익률을 지급하는 기업들에 초점을 맞춘다. 현재 S&P 500의 배당수익률은 약 1.3%인 반면, UBS U.S. Dividend Ruler Fund는 1.83%의 수익률을 제공한다.
연구에 따르면 지속적으로 배당을 늘리는 기업들이 최고 수익률 주식보다 더 나은 위험조정수익률을 제공한다고 그가 설명했다. 또한 배당성장주들은 인플레이션에 대한 좋은 헤지 수단이기도 하다고 Zirin이 덧붙였다.
기술과 금융 부문이 주목받는 이유
배당성장주 내에서도 Zirin이 주목하는 두 부문이 있다.
"배당 성장 분야의 숨은 영웅들은 기술 부문과 금융 부문에 있다"고 그가 말했다. 필수소비재나 헬스케어 같은 분야에서는 좋고 일관된 배당주를 쉽게 찾을 수 있지만, 기술주와 금융주가 배당 포트폴리오에 더 많은 균형감을 추가할 것이라고 했다.
UBS U.S. Dividend Ruler Fund는 정보기술주에 29% 이상, 금융주에 거의 19%를 배분하고 있다.
"기술주와 금융주는 현재 시장에서 보는 최고의 수익 모멘텀과 미래 지향적 펀더멘털을 가지고 있다"고 Zirin이 말했다.
1분기 실적 결과는 기술 부문, 특히 인공지능 인프라와 관련된 기업들이 회복력을 보였다고 그가 설명했다. 이러한 결과는 "현재의 경제 불확실성 기간에도 하이퍼스케일러와 메가캡 기술 기업들이 AI 인프라에 계속해서 공격적으로 지출할 것이라는 개념을 강화했다"고 말했다.
한편 금융 부문은 규제완화라는 차세대 정책 변화로부터 혜택을 받을 것이라고 Zirin이 말했다. "정부는 관세가 경제에 미치는 잠재적 영향에서 초점을 돌려 다른 정책 변화 영역, 특히 세제 개혁과 TCJA(Tax Cuts and Jobs Act) 연장 및 규제완화로 빠르게 전환하고자 할 것이다."
또한 금융주들은 관세에 직접적으로 노출되어 있지 않다고 덧붙였다.
펀드의 주요 보유 종목
UBS U.S. Dividend Ruler Fund의 주요 보유 종목에는 Microsoft, Oracle, JPMorgan이 포함되어 있다.
Microsoft는 최대 보유 종목으로 0.74%의 배당수익률을 가지고 있다. 20년 이상 배당을 지급한 이 회사는 9월에 최근 인상을 발표했다. 4월에는 실적과 매출 전망치를 초과했으며 강한 가이던스를 제시했다. 올해 주가는 약 6% 상승했다.
Oracle은 3분기 매출과 순이익에서 예상치를 하회했지만, AI 프로젝트를 지원하는 컴퓨팅 파워에 대한 수요가 급증하고 있다고 발표했다. "우리는 올해 데이터센터 용량을 두 배로 늘릴 예정대로 진행 중이다"고 Oracle 회장 Larry Ellison이 발표에서 말했다. Oracle은 또한 배당을 25% 인상했으며, 현재 수익률은 약 1.3%다. "일부 투자자들은 기술주 배당수익률이 시장 수익률에 가깝기 때문에 그다지 매력적이지 않다고 생각하지만, 25%씩 배당을 늘린다면 배당 인상 후 그 배당수익률은 훨씬 더 흥미로워진다"고 Zirin이 말했다. 주가는 올해 6% 하락했다.
JPMorgan은 약 2.2%의 배당수익률을 가지고 있다. Zirin은 이를 최고 운영 금융회사 중 하나라고 평가했다. 4월에는 Wall Street 기대치를 웃도는 매출을 발표했다. 올해 초 JPMorgan은 "모든 불확실성과 CEO Jamie Dimon의 지난 2~3년 동안 지속된 매우 신중한 미래 전망에도 불구하고" 배당을 12% 인상했다고 그가 말했다. 주가는 올해 8% 상승했다.
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