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2025년 1분기, 미국 경제는 마이너스 0.3%의 성장률을 기록하며 사실상 역성장 국면에 들어섰다. 로이터에 따르면, 이는 트럼프 행정부가 단행한 ‘해방의 날(Liberation Day)’ 관세 정책으로 인해 기업들이 수입을 앞당겨 창고에 쌓아놓으면서 무역적자가 커진 것이 주요 원인이었다고 한다. 트럼프 대통령은 이러한 상황을 전임 정부 탓으로 돌렸지만, 실제로는 정책의 불확실성이 소비와 투자를 모두 위축시켰다는 분석이 지배적이다.

한편, 불확실한 경제 상황 속에서도 마이크로소프트(MS)는 흔들림 없는 실적을 보여줬다. MS의 2025년 1분기 실적 발표에 따르면, 매출은 전년 대비 16% 증가했고 주당순이익(EPS)도 10% 가까이 올랐다. 특히 Azure 클라우드와 Office 365를 중심으로 한 구독형 서비스의 성장이 전체 실적을 끌어올린 것으로 분석된다. 같은 시기 애플과 아마존은 소비 둔화와 물류 비용 상승 등의 영향으로 실적이 기대치를 밑돌았다는 점에서, MS의 안정성은 더욱 돋보였다.

물론 MS의 실적이 AI와 클라우드 분야에 대한 대규모 투자의 결과라는 점은 분명하지만, 모두가 이 흐름에 낙관적인 시선을 보내는 것은 아니다. 월스트리트저널에 따르면, 일부 투자자들은 AI 열풍이 지나치게 과열되어 있다는 우려도 함께 내놓고 있다. 실제로 AI 인프라 확장에는 막대한 비용이 들기 때문에, 경기가 식을 경우 수익성에 부담이 될 수 있다는 지적도 나온다.

결국 시장은 여전히 불확실한 방향 속에 놓여 있다. 트럼프 행정부의 무역 정책은 단기적으로 기업 활동을 위축시키고 있으며, 동시에 빅테크 기업들은 AI와 클라우드에 사활을 걸고 있다. 지금은 단순히 기술력이 아닌, 시장 상황을 읽고 유연하게 대응할 수 있는 기업만이 살아남는 시대가 되고 있다.

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