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AI 랠리의 가장 큰 위협은? 정작 지갑을 여는 고객이 없다는 사실

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AI 랠리의 가장 큰 위협은? 정작 지갑을 여는 고객이 없다는 사실

지난 몇 년간 AI는 월가의 가장 강력한 투자 테마였다. 마이크로소프트, 아마존, 구글, 메타 같은 빅테크 주가는 수직으로 상승했고, 엔비디아는 AI 시대의 최대 수혜주로 떠올랐다. 그러나 최근 들어 균열의 조짐이 보인다. 기업들의 잉여현금흐름(FCF)이 눈에 띄게 줄고 있기 때문이다. 마켓워치는 이를 ‘AI 투자 열풍이 부딪힌 현금 고갈의 벽(cashless brick wall)’이라고 표현했다.잉여현금흐름(FCF)은 테크 공룡들이 운영비와 급증하는 자본지출을 감당하고 난 뒤에 남은 현금이다. 이들 하이퍼스케일러들(AI인프라를 구축하는 클라우드 서비스 제공업체들)은 막대한 투자를 하고 있는데 알파벳, 마이크로소프트, 아마존, 메타는 올해에만 자본지출(CAPEX)로 약 4,000억달러를 쓸 것으로 예상된다. 이는 과거 가벼운(CAPEX-light) 자본구조에 의존하던 이들의 비즈니스 모델과는 매우 다른 모습이다.그러나 문제는 실제로 AI에 비용을 지불하는 기업과 소비자가 매우 적다는데 있다. 그래서 마이크로소프트를 제외한 하이퍼스케일러들의 잉여현금흐름은 감소하고 있다. 최근 두 분기 동안 아마존과 오라클은 잉여현금흐름이 마이너스로 전환되었고 알파벳과 메타 역시 감소세를 보였다. 이는 주주들에게 자사주 매입이나 배당을 통해 돌려줄 수 있는 현금이 줄어든다는 의미이다.지금까지 가장 큰 승자는 엔비디아였다. 하이퍼스케일러들의 데이터센터에 들어가는 GPU를 공급하며, AI골드러쉬의 혜택을 누리고 있는 것이다. GPU의 수요가 워낙 높아 엔비디아는 수년째 공급부족 상태에 놓여있다. 그러나 언젠가는 하이퍼스케일러들이 더 이상 현금을 태우는데 주저할 가능성도 있다.아래는 주요 5개 하이퍼스케일러와 엔비디아가 최근 두 분기 동안 창출한 잉여현금흐름과, 전년 동기 두 분기 동안의 수치를 비교한 것이다.이러한 추세는 앞으로도 이어질 수 있다. 메타와 알파벳은 2025년 남은 기간 동안의 CAPEX 전망치를 상향 조정했으며 다른 하이퍼스케일러들 역시 지난해 보다 투자를 확대했다. 오라클을 제외한 모든 하이퍼스케일러들은 재무제표 상 순현금 보유상태이므로, AI인프라 구축 비용을 감당할 수 있는 기업들이 있다면 빅테크일 것이다. 그러나 이들의 현금규모는 5년 전만큼 견고하지는 않다.수익성이 담보되었다고 확신하기 어려운 대규모 자본지출에도 불구하고, 월가에서는 빅테크 기업들에 대해 강력한 낙관적인 입을 고수하고 있고 올해 들어 이들의 Forward PER은 상승했다.올해 들어 S&P500지수는 배당재투자를 포함해 10.5% 수익률을 기록했고 Forward PER은 2024년말 21.7배에서 현재 22.5배로 상승했다. 아래는 팩트셋(FactSet)이 증권사 및 리서치 기관 애널리스트들을 대상으로 집계한 의견 요약이다.마이크로소프트와 아마존은 리스트 최상위권으로 애널리스트 90% 이상이 매수 의견이다. 상승하는 Forward PER은 투자자들이 현재 수십억 달러 규모의 지출이 결국 미래의 이익증가로 이어질 것이라고 믿고 있음을 보여준다. 결국 AI는 모든 산업부문에 걸쳐 생산성 향상을 가져오며 경제를 혁신할 수 있다는 기대 때문이다.그러나 그것이 언제 일어날 지, 혹은 실제 일어날 지는 불확실하다. 대규모의 수익이 실현되려면 엔터프라이즈(기업용)AI도입이 필수이지만, 기업들이 실제로 이에 지출할 것인지에 대해서는 아직 확실한 증거가 없기 때문이다. MIT의 NANDA Initiative (Networked Agents and Decentralized Architecture Initiative)의 보고서에 따르면 AI 애플리케이션을 사용하는 기업 조직의 95%가 자사의 이익에 실질적인 영향을 보지 못했다고 했다. (보고서명, ‘The GenAI Divide: State of AI in Business 2025’, 전 세계 300건 이상의 공개 AI 도입 사례 분석, 350명의 직원 설문, 150명의 산업 리더 인터뷰를 바탕으로 도출된 데이터가 핵심). Jeffries는 기대에 못 미치는 결과 때문에 ‘의사결정 피로’가 발생하고 있고, 기업들은 엔터프라이즈 AI 소프트웨어 도입 지출을 멈추고 있다는 보고서를 발간했다.이런 분석이 월가에 파장을 일으키며 AI의 투자수익률(ROI)이 집중조명을 받고 있다. 지난주 대형 기술주의 낙폭이 컸던 배경이기도 하다. 월스트리트저널은 지난주 수요일 메타가 부서 재편 과정 속에서 AI부문 신규 채용을 동결했다고도 전했다. 최근 ScaleAI에 140억달러를 투자하고, 일부 AI 인재에게 최대 1억달러의 보상패키지를 지급했다고 알려진 메타의 대규모 지출 행보와는 뚜렷한 대조를 이루는 기사였다.만약 AI의 광범위한 도입이 실현되지 못한다면, 하이퍼스케일러들은 수십억달러의 과잉 인프라에 발이 묶인 채 수요부족이라는 심각한 문제를 직면할 수 있다. 투자자들은 이번의 역사적인 규모의 자본지출(CAPEX)이 성과로 이어질 지 아니면 대규모 손상차손(write-down)으로 끝날 지 주시하는 상황이다. [Compliance Note]셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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세계 강대국들이 컴퓨터 칩을 놓고 치열하게 싸우는 이유

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박재훈투영인

세계 강대국들이 컴퓨터 칩을 놓고 치열하게 싸우는 이유

미국은 중국의 반도체 역량을 억제하기 위해 수출 통제와 관세를 동원하고 있다컴퓨터 칩은 디지털 경제의 엔진이며, 그 성장하는 역량은 여러 산업을 변화시킬 것으로 약속하는 생성형 AI 같은 기술을 가능하게 하고 있다.따라서 이제 이 장치들이 세계 경제 초강대국 간 치열한 경쟁의 초점이 된 것은 놀라운 일이 아니다. Joe Biden 대통령 하의 미국은 중국의 반도체 역량을 억제하기 위한 일련의 제한 조치를 도입했고, 그의 후임자 Donald Trump도 이러한 노력을 계속하고 있다. 6월에는 대만이 Huawei Technologies Co.와 그 주요 칩 제조업체인 Semiconductor Manufacturing International Corp.를 블랙리스트에 올려 중국의 기술 발전을 억제하는 미국 캠페인에 합류했는데, 이는 강력한 이웃 국가의 반도체 산업을 더욱 고립시킬 수 있는 전례 없는 조치였다.칩이 왜 그렇게 중요한가?칩은 경제의 생명선으로서 석유와 경쟁하게 된 방대한 데이터를 처리하고 이해하는 데 필요한 것이다.실리콘 디스크에 증착된 재료로 만들어진 칩(반도체 또는 집적회로의 줄임말)은 다양한 기능을 수행할 수 있다.데이터를 저장하는 메모리 칩은 상대적으로 단순하고 상품처럼 거래된다. 프로그램을 실행하고 장치의 두뇌 역할을 하는 로직 칩은 더 복잡하고 비싸다. Nvidia Corp.의 H100 AI 가속기 같은 부품에 대한 접근은 국가 안보와 Alphabet Inc.의 Google 및 Microsoft Corp. 같은 거대 기업들이 AI 데이터 센터를 구축하고 컴퓨팅의 미래로 여겨지는 분야에서 선두를 차지하기 위해 경쟁하는 운명과 연결되었다.일상적인 장치들조차 점점 더 칩에 의존하고 있다. 첨단 장치로 가득한 자동차에서 버튼을 누를 때마다 그 터치를 전자 신호로 변환하기 위해 간단한 칩이 필요하다. 그리고 모든 배터리 구동 장치는 전기의 흐름을 변환하고 조절하기 위해 칩이 필요하다.칩 제조를 둘러싼 전투가 일어나는 이유는?반도체의 중요한 역할은 코로나바이러스 팬데믹이 아시아의 칩 생산을 방해해 글로벌 기술 공급망을 혼란에 빠뜨렸을 때 부각되었다.세계 최고의 반도체 기술 대부분은 미국에서 시작되지만, 오늘날 칩 제조를 지배하는 것은 대만과 한국이다. 중국은 전자 부품의 최대 시장이며 자체 칩을 더 많이 만들고자 하는 욕구가 커지고 있다.미국은 중국의 칩 야망을 억제하기 위해 수출 통제와 수입 관세를 동원하고 있다. Huawei를 포함한 주요 중국 기술 기업들이 이른바 US entity list 에 올라 있어, 미국 칩 기술 공급업체들은 이러한 블랙리스트 기업에 판매하려면 정부 승인을 받아야 한다. 국가 안보 우려가 미국 제한을 정당화하기 위해 자주 인용되며, 중국이 무역에서 공정하게 경쟁하지 않는다는 비난도 함께 제기된다.Biden 정부는 부품의 물리적 생산을 본국으로 가져오고 동아시아의 몇 개 시설에 대한 위험한 의존도로 여겨지는 것을 줄이기 위해 막대한 연방 자금을 확보했다. Trump는 이 계획을 좋아하지 않는다고 말했으며, 그의 행정부는 자금 지출을 늦추고 있다. Trump는 외국 칩 제조업체들이 미국 땅에서 반도체를 생산하도록 압박하기 위해 관세에 더 의존하는 것을 선호하는 것으로 보인다.여러 다른 국가들도 반도체 산업을 강화하거나 칩 제조를 본국으로 돌려보내거나 처음으로 자국에 유치하려고 시도하고 있다.[그래프 : Global Chips Investments - 반도체에 할당되었거나 계획된 자금(미국 달러)]공급을 누가 통제하는가?칩 제조는 점점 더 배타적인 사업이 되고 있다.새로운 공장은 200억 달러 이상의 가격표를 달고 있고, 건설에 수년이 걸리며, 수익을 내기 위해 하루 24시간 풀가동해야 한다. 필요한 규모로 인해 최첨단 기술을 가진 회사는 대만의 Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.(TSMC), 한국의 Samsung Electronics Co., 미국의 Intel Corp. 단 세 곳으로 줄어들었다. 이 중 TSMC와 Samsung은 이른바 파운드리로 운영되어 전 세계 기업을 위한 위탁 제조를 제공한다.세계 최대 기술 기업들은 대부분 대만에 있는 최고의 제조 시설에 대한 접근에 의존하고 있다.먹이사슬 아래에는 이른바 아날로그 칩을 만드는 거대한 산업이 있다. Texas Instruments Inc.와 STMicroelectronics NV 같은 회사들은 스마트폰 내부의 전력을 조정하고 온도를 제어하는 등의 일을 하는 이러한 부품의 주요 제조업체다. 이는 더 최첨단 부품을 만드는 데 필요한 많은 기계에 대한 접근이 차단된 중국이 목표로 삼고 있는 한 분야로, 생산을 늘리기 위해 막대한 투자를 하고 있다.미국의 칩 규제가 효과를 보고 있는가?중국이 자체 반도체 산업을 개발하려는 노력에도 불구하고, 중국 칩 제조업체들은 여전히 주로 미국 및 기타 외국 기술에 의존하고 있으며, 해외에서 설계되고 제조된 칩 장비에 대한 접근이 줄어들고 있다. 제재가 중국 개발 노력을 방해하고 있다는 최근 징후로, Huawei는 6월에 수년 전 기술로 제조된 칩으로 구동되는 새 노트북을 공개했다.Nvidia가 AI 작업 처리용으로 용도 변경한 강력한 프로세서 같은 AI와 슈퍼컴퓨터에 사용되는 가장 첨단 칩에 관해서는 상황이 조금 더 불분명하다.미국은 워싱턴이 잠재적 군사 위협으로 간주하는 역량을 중국이 개발하는 것을 막기 위해 2022년에 이에 대한 더 엄격한 수출 통제를 부과했다. 여기에는 중국으로 배송될 수 있는 Nvidia 칩의 정교함에 대한 상한선이 포함되었다.이것이 중국 기업들이 AI에서 진전을 이루는 것을 막지는 못했다. 1월에 항저우 기반 스타트업 DeepSeek은 미국 경쟁사 OpenAI와 Meta Platforms Inc.의 최고 제품과 비교해도 손색없는 AI 모델을 출시했고, 훨씬 적은 비용으로 개발되었다고 말했다. 이 돌파구는 중국 기술 커뮤니티에 활력을 불어넣었고, 국영 언론은 이를 미국 봉쇄 노력에 맞선 기념비적인 성과로 제시했다.칩 제조에서 중국의 진전은?Huawei는 전국에 반도체 제조 시설의 그림자 제조 네트워크를 구축하고 있어, 블랙리스트에 오른 이 회사가 미국 제재를 피할 수 있게 했다. 2023년에는 이른바 7나노미터 기술을 갖춘 프로세서로 구동되는 스마트폰을 공개했는데, 이는 미국 규정이 허용하는 것보다 더 첨단이었다.하지만 미국의 규제는 적어도 현재로서는 Huawei와 다른 중국 칩 제조업체들이 더 첨단 반도체를 개발하려는 노력을 효과적으로 정체시켰다.Trump는 무엇을 하고 있는가?Trump 행정부 관료들은 2월에 일본과 네덜란드 대응 관계자들과 만나 Tokyo Electron Ltd.와 ASML Holding NV 엔지니어들이 중국에서 반도체 제조 장비를 유지보수하는 것을 제한하는 것에 대해 논의했다. 4월에는 Nvidia가 미국 허가 없이 H20 AI 가속기 칩을 중국에 판매하는 것을 금지함으로써 미국 수출 제한을 더욱 강화했다. H20는 이전 미국 수출 통제를 준수하기 위해 중국 고객을 위해 명시적으로 설계되었었다. H20 금지는 워싱턴과 베이징 간 더 넓은 무역전쟁을 완화하려는 노력의 일환으로 3개월 후 해제되었다. 하지만 더 광범위한 칩 규제는 유지되었다.칩 제조 경쟁에서 다른 국가들은 무엇을 하고 있는가?유럽연합은 현지 제조 능력을 확대하기 위한 460억 달러 계획을 수립했다. 유럽위원회는 이 부문의 공공 및 민간 투자가 총 1,080억 달러 이상이 될 것으로 추정한다. 목표는 2030년까지 블록의 생산을 글로벌 시장의 20%로 두 배로 늘리는 것이다.일본과 한국은 자체 칩 부문을 강화하기 위해 수십억 달러를 지출할 계획을 세우고 있다. 일본 무역성은 2021년에 시작된 칩 캠페인을 위해 약 253억 달러를 확보했다. 프로젝트에는 남부 구마모토의 두 TSMC 파운드리와 북부 홋카이도의 또 다른 파운드리가 포함되며, 일본의 자체 벤처인 Rapidus Corp.는 2027년에 2nm 로직 칩을 대량 생산하는 것을 목표로 한다.인도는 2024년 2월 Tata Group이 국가 최초의 주요 칩 제조 시설을 건설하겠다는 제안을 포함해 150억 달러 상당의 반도체 제조 공장 투자를 승인했다.사우디아라비아에서는 공공투자펀드가 화석 연료에 의존하는 경제를 다각화하려고 하면서 왕국의 칩 진출을 시작하기 위해 특정되지 않은 "상당한 투자"를 검토하고 있다.독일의 반도체 초강대국이 되려는 계획은 정치적 혼란과 Intel이 마그데부르크에 300억 유로(309억 달러) 투자를 중단하는 등의 요인으로 인해 퇴색하고 있다.글로벌 칩 생산의 가장 큰 위험은?대만을 둘러싼 잠재적 갈등이다.중국은 오랫동안 해안에서 약 100마일(160킬로미터) 떨어진 이 섬을 자국 영토로 주장했고 공식적인 독립을 막기 위해 침공하겠다고 위협해왔다. 미국은 대만 정부의 주요 후원자였다.전쟁은 대만 칩 제조 거대 기업 TSMC를 글로벌 고객으로부터 차단할 수 있다. 이 회사는 거의 혼자서 "파운드리" 비즈니스 모델(다른 사람이 설계한 칩 제조)을 만들었다. Apple Inc. 같은 대형 고객들이 TSMC에 업계 최고의 전문성을 구축할 수 있는 막대한 물량을 제공했고, 이제 세계가 이에 의존하고 있다. 이 회사는 2022년 매출 측면에서 Intel을 추월했다. 그 규모와 기술을 따라잡는 데는 수년이 걸리고 막대한 비용이 들 것이다.<출처:BLOOMBERG>

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박재훈투영인

AI가 바꿔놓은 수익성 높은 검색 비즈니스 - 승자를 고르고 패자를 피하는 방법

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박재훈투영인

AI가 바꿔놓은 수익성 높은 검색 비즈니스 - 승자를 고르고 패자를 피하는 방법

인공지능으로 인한 웹 트래픽 급감과 이것이 많은 기업에 미칠 영향에 대한 우려는 과장되었을 수 있다. 웹 탐색에서 AI 도구의 확산으로 Google과 검색 결과를 통해 소비자에게 도달하는 기업들의 비즈니스가 타격을 받을 수 있다는 우려가 제기되었다. Pew Research Center의 연구에 따르면 검색 시 AI 요약을 접한 사용자는 그렇지 않은 사용자보다 기존 검색 결과를 클릭할 가능성이 절반 정도에 불과했다. Bain의 또 다른 조사에서는 소비자의 80%가 검색의 최소 40%에서 이러한 "제로 클릭" 결과에 의존하게 되었으며, 이로 인해 유기적 웹 트래픽이 약 15%-25% 감소했다고 밝혔다.하지만 투자자들은 이러한 변화로 인해 이들 기업이 받을 타격을 과대평가하고 있을 수 있다. Wedbush Securities의 애널리스트 Dan Ives는 CNBC에 "검색기업이 죽었다는 표현은 크게 과장되었다"고 말했다. 그는 Google 모회사 Alphabet의 최근 분기 실적이 검색이 여전히 강세를 보이고 있다는 신호라고 지적했다. 7월 23일 발표된 회사의 2분기 실적과 매출은 애널리스트 예상을 상회했다. 검색 엔진 사업은 542억 달러의 매출을 올렸고, 광고 수익은 10% 증가해 713억 달러를 기록했다."Alphabet은 지난 분기와 마찬가지로 계속해서 약세론자들의 예상을 깨고 있으며, 우리의 모든 설문 데이터는 검색이 쿼리 관점에서 꽤 견고함을 보여준다"고 Ives는 말했다. "AI가 분명히 Google에게 단기적으로 잠재적 역풍이지만, 우리는 실제로 그들이 이를 기회로 바꿀 것이라고 믿는다."Ives는 Google과 Meta Platforms 같은 경쟁사들이 AI 검색을 수익화하는 방법을 배울 것이라고 믿는다. Bank of America의 애널리스트 Justin Post는 화요일 노트에서 "Gemini를 포함한 여러 사이트에서 AI 채택이 빠르게 증가함에도 불구하고 Google의 주요 KPI(트래픽, 검색 점유율, 모바일 DAU)는 7월에 상대적으로 안정적이었다. 데이터는 AI 기반 사용이 기존 검색 활동을 크게 변경하기보다는 보완하면서 점진적으로 나타나고 있음을 시사한다"고 썼다. "우리는 시장이 Google 검색과 YouTube 수익화에 대한 AI 기반 상승 잠재력을 과소평가하고 있을 수 있다고 생각한다."잠재적 패자들모든 기업이 AI 검색의 부상으로부터 무사할 수는 없을 것이다. 이것이 기업의 수익에 정확히 어떤 영향을 미칠지 정확히 파악하기는 어렵지만, Barclays는 여기서부터 영향이 더 명확하게 나타나기 시작할 것으로 예상했다.모든 기업이 AI 검색의 부상을 무사히 넘길 수는 없다. 이것이 기업 수익에 구체적으로 어떤 영향을 미칠지 정확히 예측하기는 어렵지만, Barclays는 이제부터 그 영향이 더욱 뚜렷하게 드러나기 시작할 것으로 내다봤다.Barclays는 7월 고객 노트에서 "검색 추천 트래픽이 점차 줄어들면서 기업들은 난감한 선택을 해야 한다. 첫째, 매출이 정체되거나 감소하는 것을 감수하면서 이익률을 지키거나, 둘째, 검색 트래픽 감소분을 메우기 위해 유료 마케팅 채널에 더 많은 비용을 쏟아붓는 것이다. 후자를 선택하면 마진은 줄어들지만 성장세는 유지할 수 있다"고 분석했다. 이어 "문제는 이 두 시나리오 모두 현재 시장의 중기 전망치에는 제대로 반영되어 있지 않다는 점이다"라고 지적했다.Dakota Wealth Management의 Robert Pavlik은 AI 검색으로 부정적인 영향을 받을 수 있는 주식으로 eBay, NerdWallet, Wayfair, Booking Holdings, Airbnb, Chegg를 꼽았다. Wedbush의 Ives는 Expedia Group 같은 사이트가 Booking Holdings에 비해 불균형적으로 더 많은 역풍을 받는다고 믿었다. 그 이유는 Expedia의 수요 트렌드가 약화되었고, 사이트가 광고 트렌드에 훨씬 더 많이 노출되어 있기 때문이라고 그는 말했다.그럼에도 불구하고 Pavlik과 Ives 모두 AI가 검색에 미치는 영향이 시장이 예상하는 것만큼 부정적이지 않을 것이라고 생각했다. Pavlik은 AI가 검색 결과를 요약하는 데 도움을 줄 수 있지만, 사용자들은 제품을 검색할 경우 결국 사이트를 클릭해야 할 것이라고 지적했다."일반적인 검색들이 아마도 앞으로 이러한 기업들을 화나게 할 것이다"라고 그는 덧붙였다. "하지만 AI조차도 어딘가로 당신을 안내해야 할 것이다. ChatGPT는 거실용 의자를 판매하지 않으므로, 아마도 어떤 방식으로든 사이트로 안내해야 할 것이다."Ives는 검색의 변화 속에서 Pinterest를 낙관적으로 보는 주식으로 꼽기도 했다. "현대화와 참여에 대한 새로운 이니셔티브 때문에 - 시장이 그것이 어떤 모습일지 과소평가하고 있다고 생각한다"고 그는 말했다.<출처:CNBC>[Compliance Note]• 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.• 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.• 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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애플 떠난 AI 수장, 메타 품으로…인재 전쟁 본격화

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셀스마트 판다

애플 떠난 AI 수장, 메타 품으로…인재 전쟁 본격화

애플의 핵심 AI 인재가 메타(META)로 이직했다. 애플의 자체 LLM 개발을 이끌던 수석 엔지니어 루밍 팡이 메타의 신설 조직 ‘초지능 연구소(MSL)’에 합류했다. 팡은 약 100명 규모의 ‘애플 파운데이션 모델(AFM)’ 팀을 이끌며 애플 인텔리전스 기반을 개발한 핵심 인물로, 메타는 그를 영입하기 위해 수천만 달러의 연봉 패키지를 제시한 것으로 알려졌다.이번 이직은 단순한 인재 유출 이상의 시사점을 던진다. 애플 내부에서는 시리와 외부 AI 모델 접목 가능성이 언급되며 자사 AI 전략의 불확실성이 커졌고, 이에 따라 AFM팀의 사기 저하도 전해진다. 팡의 이탈은 애플이 자체 AI 개발을 본격화한 이후 가장 충격적인 인재 유출 사례로 평가된다.한편 메타는 공격적인 인재 영입으로 AI 전략에 속도를 내고 있다. 오픈AI, 구글, 앤트로픽 등에서 고연봉 조건으로 핵심 인재를 지속적으로 흡수하고 있으며, 최근에는 오픈AI 연구원 위안즈 리를 포함한 다수 인력도 확보한 것으로 전해졌다. 구글 딥마인드는 인재 유출 방지를 위해 수백만 달러 상당의 주식 보상에 나서는 등 업계 전반의 인력 확보 경쟁이 치열하게 전개되고 있다. [Compliance Note]셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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메타의 스케일AI 투자, 데이터 패권 전쟁 시작됐다 – 떠오르는 수혜자는?

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메타의 스케일AI 투자, 데이터 패권 전쟁 시작됐다 – 떠오르는 수혜자는?

최근 메타(Meta)는 데이터 라벨링 전문 스타트업인 스케일AI(Scale AI)에 약 19조 원 규모를 투자하며 지분 49%를 확보했다. 겉보기엔 단순한 재무적 투자처럼 보이지만, 실제로는 인공지능(AI) 산업 패권을 둘러싼 경쟁 구도를 재편할 전략적 행보로 평가된다.스케일AI는 어떤 회사인가?스케일AI는 대규모 언어 모델(LLM)과 인간 피드백 기반 강화학습(RLHF) 등 첨단 AI 모델을 위한 고품질 데이터라벨링 서비스를 제공하는 기업이다. AI 모델의 성능을 극대화하기 위해선 방대한 양의 인간 평가 데이터가 필요하다.이러한 데이터의 품질을 높이기 위해서는 수많은 사람이 직접 질문에 답하거나, 문장과 대화를 평가하며, 윤리적 문제나 편향성을 판단하는 과정이 필수적이다. 스케일AI는 이 작업을 빠르고 정확하게 처리할 수 있는 플랫폼을 갖추고 있어 업계 선두주자로 자리매김했다.실제로 오픈AI(OpenAI), 구글 딥마인드(DeepMind), 일론 머스크의 xAI 등 여러 글로벌 AI 기업들이 오랫동안 스케일AI를 데이터 파트너로 활용해왔다.그런데 왜 경쟁사들은 등을 돌리고 있는가?메타가 스케일AI에 대규모 투자를 하면서 전략적 협력 관계가 형성되자, 경쟁 기업들은 크게 세 가지 측면에서 우려를 나타내고 있다.첫째, 데이터 중립성의 훼손이다. 스케일AI가 메타와 긴밀히 연결되면서, 경쟁사들은 더 이상 이 회사를 독립적이고 신뢰할 수 있는 데이터 파트너로 보기 어렵게 됐다.둘째, 정보 유출 가능성이다. AI 분야 경쟁은 데이터가 곧 경쟁력이다. 메타가 데이터 라벨링 업체를 통해 경쟁사의 민감한 정보를 간접적으로 얻을 수 있다는 우려가 커졌다.셋째, 경쟁사에 대한 간접 지원이라는 불쾌감이다. 스케일AI에 지불하는 비용이 경쟁사인 메타의 이익으로 돌아가는 구조가 형성되었다는 점에서, 이를 불편하게 보는 시각이 나타난 것이다.이로 인해 오픈AI, 딥마인드 등 주요 AI 기업들은 스케일AI와의 협력을 축소하거나 아예 중단하고, 새로운 데이터 라벨링 파트너를 찾기 위해 빠르게 움직이고 있다.떠나는 고객들, 새로운 수혜자는 누구인가?스케일AI의 중립성에 금이 가자, 대체 데이터 라벨링 기업들이 빠르게 부상하고 있다. 특히 다음과 같은 신흥 업체들이 AI 업계에서 크게 주목받고 있다.1. Appen설립: 1996년 (호주 상장 기업)특징: 긴 업력과 글로벌 네트워크를 바탕으로 수십만 명의 데이터 라벨링 워커를 보유하고 있다. 아마존, 마이크로소프트, 구글과 같은 글로벌 빅테크와 협업하며 높은 신뢰도를 확보한 상태다.2. Mercor설립: 2022~2023년특징: 빠르게 인력을 확장할 수 있는 유연한 라벨링 인력 매칭 플랫폼을 운영한다. AI 분야에서 ‘AI 시대의 우버(Uber)’라는 별칭을 얻으며 빠르게 성장하고 있다.3. Sapien설립: 2023년특징: LLM 모델의 편향성, 윤리성, 신뢰성 등을 평가하는 정교한 RLHF 특화 플랫폼이다. 최근 오픈AI와 그 협력 업체를 중심으로 빠르게 입지를 확대하고 있다.4. Humanloop설립: 2020년특징: AI 학습 과정에서 인간의 피드백을 구조적으로 관리하고 반영할 수 있도록 돕는 도구를 제공한다. 특히 Hugging Face 생태계와의 높은 호환성 덕분에 개발자 및 연구진으로부터 많은 관심을 받고 있다.최근 이들 기업들은 고객 수요가 급격히 늘어나면서 "서버가 녹아내릴 정도"라는 비유적 표현이 나올 만큼 급성장 중이다.결론: 데이터 전쟁, 새로운 국면으로 돌입하다메타의 스케일AI 투자로 인해 AI 생태계의 핵심 인프라라고 할 수 있는 데이터 공급망에서 균열이 발생했다. 경쟁사들은 이제 데이터 라벨링 분야의 중립성과 안정성을 지키기 위해 대체 업체 확보에 필사적으로 나서고 있다.결과적으로 데이터 라벨링 시장은 분산화되고 경쟁은 더욱 치열해질 것으로 예상된다. 메타의 이번 투자는 AI 경쟁에서 ‘속도’를 우선시한 결정이며, 아이러니하게도 그로 인해 독립적이고 중립적인 데이터 라벨링 생태계가 더빠르게 성장하는 역설적인 상황이 펼쳐지고 있는 셈이다.이러한 변화는 향후 AI 산업 전반에 장기적으로 큰 영향을 미칠 가능성이 높다. 데이터 확보 전쟁의 본격적인 2막이 열린 것이다.[Compliance Note]셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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Wells Fargo, Shopify와 Meta를 '숨은 AI 보석'이라 평가 ( 25. 06. 06)

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Wells Fargo, Shopify와 Meta를 '숨은 AI 보석'이라 평가 ( 25. 06. 06)

Wells Fargo에 따르면 투자자들은 회사가 점점 더 인공지능으로 구동되는 전자상거래 산업에서 계속 혁신하고 있는 가운데 Shopify 주식을 매수해야 한다.애널리스트 Andrew Bauch는 Shopify 주식에 대한 비중확대 등급을 재확인했고 목표주가를 18달러 올려 125달러로 상향 조정했으며, 이는 주식이 약 19% 상승 여지가 있음을 시사한다.Bauch는 Shopify가 인공지능에서 강력한 제품 포트폴리오와 전략적 파트너십을 가지고 있어 전통적인 미국 전자상거래에서와 같은 시장 점유율을 "에이전틱" 커머스에서 확보할 수 있을 것이라고 말했다.에이전틱 커머스는 재고 관리, 맞춤형 추천 제공, 결제 실행 및 기타 업무와 같은 전자상거래 거래에서 고객이나 비즈니스를 대신하여 행동하는 AI 에이전트를 의미한다."일반적으로 AI 플레이로 인식되지는 않지만, 우리는 Shopify의 AI 노력이 차별화되어 있으며 향후 수년간 또 다른 중요한 성장과 효율성 동력으로 작용할 수 있다고 믿는다"고 Bauch는 금요일 고객 노트에서 썼으며, 이 주식을 "주목받지 못한 AI 스토리"라고 불렀다."전반적으로, 우리는 AI를 Shopify 스토리의 중요한 부분으로 보며, 이 사업이 경로에서 벗어나는 대신 파도를 타기에 유리한 위치에 있다고 본다. 우리는 관세 리스크 완화에 대한 성장과 마진 추정치를 적당히 올리고 있으며, AI 신뢰도에 대한 배수를 높이고 있다"고 그는 덧붙였다.Shopify 주식은 올해 거의 3% 상승했다. 주식은 혼재된 1분기 실적을 보고하고 현재 기간에 대한 약한 전망을 제시한 후 5월 초에 타격을 받았다. 하지만 Shopify가 Nasdaq 100 지수에 포함될 것이라는 발표 이후 주식은 지난 한 달 동안 대략 17% 급등했다.Bauch에 따르면, Shopify는 직원들이 내부적으로 AI를 활용하고, 차별화된 AI 기반 상인 솔루션을 제공하며, OpenAI, Meta, Perplexity와 같은 주요 AI 기업들과 파트너십을 확대하고 있다는 점에서 "테마틱 AI 스토리"로 볼 수 있다.Shopify와 Meta는 Shopify 소매업체들이 자신들의 제품을 Meta의 Facebook과 Instagram 플랫폼의 카탈로그에 동기화할 수 있게 해주는 오랜 파트너십을 공유하고 있어, 따라서 그들의 도달 범위와 판매 기회를 늘리고 있다. Shopify 상인들은 또한 Meta의 광고 도구를 사용해 광고를 타겟팅하고 고객을 추적할 수 있다.또한, AI 기반 검색 엔진 Perplexity는 작년에 "Shop like a Pro"라고 불리는 AI 기반 쇼핑 도구에 Shopify 기술을 사용할 것이라고 발표했다.애널리스트는 에이전틱 커머스의 gross merchandise value(GMV) 기회를 2030년까지 500억 달러로 예상했으며, 지금부터 그때까지 연간 약 30% 성장할 것으로 전망했다. 그는 이것이 전자상거래 초기와 유사하다고 말했다.[Compliance Note]• 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.• 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.• 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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성장주가 다시 유행하고 있다고 Ned Davis Research가 주장 (25. 06. 05)

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성장주가 다시 유행하고 있다고 Ned Davis Research가 주장 (25. 06. 05)

시장이 정상으로 돌아오면서 투자자들은 가치주보다 성장주를 선호해야 한다고 Ned Davis Research가 밝혔다.CBOE 변동성 지수(VIX)는 목요일 약 17에서 거래되었으며, 이는 4월 7일 최고점인 60.13보다 훨씬 낮은 수준이다. 높아진 무역 긴장이 4월 초 VIX를 급등시키고 S&P 500을 폭락시켰으며, 투자자들은 높은 관세가 경제를 침체로 몰아넣을 것을 우려했다.그 이후로 Donald Trump 대통령이 4월 2일에 발표된 많은 관세를 일시 중단함에 따라 주식은 급격히 회복했다. S&P 500은 2월에 세운 사상 최고치보다 약 3% 낮은 수준이다.이러한 변화로 Ned Davis는 향후 몇 년간 강력한 수익 확대 기대치로 거래되는 성장주가 투자자 포트폴리오에서 더 중요한 위치를 차지해야 한다고 생각한다."우리는 미국 자산 배분 권고에서 채권에서 주식으로 5%를 이동하여 가중치를 주식 60%(5% 초과 가중), 채권 30%(5% 저가중), 현금 10%(시장 가중)로 조정하고 있다"고 Ned Davis의 미국 수석 전략가 Ed Clissold가 수요일 노트에서 썼다. "우리는 또한 스타일 추천을 중립에서 가치주 대비 성장주 선호로 전환하고 있다.""연초에 성장주로 분류되는 경향이 있는 Mag 7 주식들은 느린 수익 성장과 높은 밸류에이션에 직면했다. 조정은 Mag 7의 상대적 과대평가를 제거했다"고 그는 말했다.대부분의 "Magnificent Seven" 주식은 관세 공포가 최고조에 달했을 때 압박을 받았다. 그 이후로 대부분이 강한 반등을 보였다. 4월 2일 이후 그룹의 성과를 살펴보면:Nvidia: +29%Meta Platforms: +18%Amazon: +6%Alphabet: +7%Apple: +9%Tesla: +17%Microsoft: +21%그러나 Clissold는 경고했다: "Truth Social 게시물 하나가 투자자들이 위험 온 및 위험 오프 자산에 대해 느끼는 방식을 바꿀 수 있다. 미국 [자산 배분] 모델에 있는 NDR Daily Trading Sentiment Composite는 중립이지만 과도한 낙관 구역에 가깝다. 이는 시장이 다음 부정적인 뉴스에 더 민감하다는 것을 의미한다."[Compliance Note]• 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.• 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.• 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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박재훈투영인

추가 상승이 기대되는 기술주 ( 25. 06. 02)

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VST

Vistra

박재훈투영인

추가 상승이 기대되는 기술주 ( 25. 06. 02)

이번 주 칼럼을 위해 5월 13일부터 지속된 횡보 패턴을 보여주는 Nasdaq-100의 간단한 분석을 할 계획이었다. 이 횡보가 완료되면, 모든 지속적인 매크로 역풍에도 불구하고 상방으로 해결되어 사상 최고치를 테스트해야 한다. 그러나 Meta Platforms가 Constellation Energy와 원자력 발전 계약을 체결했다는 소식을 듣고, 인공지능 혁명을 문자 그대로 구동하는 기업들에 집중하기로 결정했다.나는 Constellation Energy를 보유하고 있지 않지만, Inside Edge Capital의 Tactical Alpha Growth (T.A.G.) 포트폴리오에서 Oklo, GE Vernova, 그리고 Vistra를 보유하고 있다. AI 구축이 계속 진행됨에 따라, 이것은 QQQ를 3주간의 횡보에서 벗어나 사상 최고치를 설정하도록 돌파시킬 핵심 동력 중 하나가 될 것이다.오늘은 내가 "빠른 수익" 계정인 Active Opps에서 3.6% 비중으로 보유하고 있는 Vistra Corp (VST)에 집중할 것이다. 오늘의 뉴스를 바탕으로, 많은 발전 및 장비 공급업체들이 반도체와 함께 상승 거래되고 있다. 아래에 설명하는 전술을 바탕으로 Active Opps에서 VST의 포지션 크기를 보유액의 약 5%로 늘릴 것이다.하지만 먼저 회사에 대해 이야기해보자. Vistra는 AI 기반 데이터 센터의 상당한 에너지 수요를 충족시켜 AI 기술 구축을 지원하는 중추적인 역할에 자리매김한 통합 발전 및 소매 전력 회사다. 2024년에 Vistra는 Energy Harbor를 34억 달러에 인수하여 포트폴리오에 4개의 원자력 발전소를 추가했다. Vistra는 또한 천연가스 자산과 태양광 시설에도 투자하여 Amazon 및 Microsoft와 전력 구매 계약(PPA)을 체결할 수 있었다.VST는 2021년부터 지속적으로 매출을 성장시켰고 GAAP EPS도 공격적으로 성장했지만, 올해는 애널리스트들이 11.79% 감소를 예상하고 있다. Non-GAAP EPS는 S&P Global Capital IQ에 따르면 2022년부터 378%, 88%, 54%, 43%의 성장률을 보이고 있다.주간 차트는 $172-$177 구간에서 근처 저항을 보여준다. $180 위에서 일일 종가를 얻을 수 있다면 $200 바로 아래의 사상 최고치 테스트를 설정하면서 포지션 크기를 늘리는 것이 더 편할 것이다.일일 차트로 전환하면, Constellation-Meta 뉴스 이후 오늘 저항 구간으로 갭 상승한 것을 볼 수 있다. 이번 주에 $180로 이동할 수 있다면, 포지션을 추가하고 현재 $165의 지지선인 피벗 포인트를 위험 억제 수준으로 고려할 것이다.우리는 위에 제시된 아이디어와 같은 적극적인 포트폴리오 관리와 정기적인 구독자 업데이트를 제공한다.-Todd Gordon, Inside Edge Capital 창립자[Compliance Note]• 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.• 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.• 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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Goldman Sachs가 올해 하반기에 반등할 인터넷 부문 최고 선택 종목( 25. 05. 28)

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박재훈투영인

Goldman Sachs가 올해 하반기에 반등할 인터넷 부문 최고 선택 종목( 25. 05. 28)

Amazon과 Google 모회사 Alphabet이 Goldman Sachs가 올해 하반기에 반등할 인터넷 부문 최고 선택 종목에 포함되었다.두 주식 모두 2025년 상반기에 약한 출발을 보였다. Alphabet 주식은 화요일까지 거의 9% 하락했고, Amazon은 약 6% 하락했다. S&P 500은 2025년에 거의 1% 상승했다.두 주식 모두 Donald Trump 대통령의 무역 전쟁, 잠재적인 미국 경기 둔화에 대한 우려, 국가 부채에 대한 급증하는 이자 비용으로 인한 변동성에 시장이 타격을 받으면서 어려움을 겪었다.앞으로 Goldman 애널리스트 Eric Sheridan은 인공지능이 그의 커버리지 유니버스에서 인터넷 주식의 촉매제가 될 것으로 예상하며, 애플리케이션이 확대됨에 따라 이 기술을 지속적인 성장 동력으로 보고 있다.Google 모회사 Alphabet과 Amazon은 모두 2025년에 S&P 500보다 저조한 성과를 보였다.Sheridan은 지난주 연구 보고서에서 "우리는 AI가 소비자를 위한 더 많은 제품과 사용 사례에 계속 스며들 것이라고 믿지만, 이러한 변화가 시간이 지남에 따라 일어날 것으로 보며 AI가 기존 컴퓨팅 습관의 대규모 대체/탈중개화를 주도할 것으로 기대하지 않는다"고 썼다."우리는 2025년을 플랫폼이 AI 투자의 채택/유용성/사용 사례를 입증해야 하는 이해관계가 높아지는 해로 계속 보고 있다. 현재 우리는 상승된 OpEx/CapEx 사이클의 3년차에 있으며 (투자자들은 점점 더 최종 투자 수익률에 대한 증거를 요구하고 있다)."Sheridan은 Google과 Amazon 모두 단기 투자자 우려를 넘어서면 상승 평가를 받을 준비가 된 핵심 종목이라고 말했다.독점 관행 혐의로 Alphabet에 대한 법무부 조사와 관련된 규제 우려가 회사의 강력한 검색 부문 수익과 견고한 이익 마진을 가렸다. Goldman의 Alphabet에 대한 220달러 목표 가격은 화요일 종가 172.90달러 대비 약 27%의 상승 여력을 시사한다.Amazon에 대해 애널리스트는 회사의 전자상거래 플랫폼에 대한 관세 영향에 대한 우려가 AI와 클라우드 부문 모두에서 잠재적인 성장 기회를 가릴 수 있다고 말했다.Sheridan은 또한 Amazon의 스트리밍 사업과 Prime에서 협상된 스포츠 중계권 거래를 미래의 추가 성장 동력으로 강조했다.회사는 Amazon이 관세와 관련된 비용을 제품의 총 가격 옆에 표시할 계획이라고 보도된 후 지난달 Donald Trump 대통령의 분노를 샀다.Sheridan은 "높은 관세의 영향에 대한 논쟁이 지속되고 있지만, 우리는 a) 가격/협상 수단이 관세의 비용 영향을 완화하는 데 도움이 될 수 있고, b) AMZN이 시장 점유율을 얻을 수 있는 좋은 위치에 있으며, c) 몇 가지 매력적인 장기 세속적 성장 테마(AI, 클라우드 컴퓨팅, 소매 미디어, 스트리밍, 스포츠 포함)에 여전히 노출되어 있다고 믿는다"고 말했다.Goldman의 Amazon에 대한 220달러 목표 가격은 화요일 종가 206.02달러 대비 7%의 상승 여력을 나타낸다.Sheridan은 또한 그의 연구 커버리지 내에서 Goldman이 매수 등급을 부여한 다른 대형 기술주들을 언급했다: Meta Platforms, Spotify, 차량 공유 회사 Uber.[Compliance Note]• 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.• 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.• 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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박재훈투영인

지난 두 차례 미국 신용등급 하락 때 타격받은 Tech관련주, 이번엔 다를 수 있는 이유 ( 25 .05. 19)

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박재훈투영인

지난 두 차례 미국 신용등급 하락 때 타격받은 Tech관련주, 이번엔 다를 수 있는 이유 ( 25 .05. 19)

최근 몇 년간 미국 신용등급이 크게 하락한 두 사례에서 기술주는 변동성 높은 반응을 보였지만, 지난 금요일 Moody's의 최근 등급 하락은 올해 기술주에 큰 타격을 주지 않을 것으로 예상된다.Moody's(MCO)가 미국 정부의 신용등급을 21단계 등급 체계에서 최상위 등급인 Aaa에서 Aa1로 한 단계 낮췄다. 이 기관은 그 이유로 지난 10년간 정부 부채 증가와 함께 유사한 등급의 국가들보다 현저히 높은 이자 지급 비율을 언급했다.2011년 S&P Global이 미국의 신용등급을 AAA에서 AA+로 하향 조정했을 때, 주식 시장은 큰 반응을 보였다. 이는 기관투자자들이 자신들의 투자 지침에 따라 포지션을 어떻게 조정할지 등 많은 불확실성이 있었기 때문이다. Syz Group의 최고투자책임자 Charles-Henry Monchau는 투자자들이 불확실함을 느끼면 먼저 매도하고 나중에 질문한다고 말했다. 이미 이런 상황을 경험해 봤기 때문에, 그는 이번에는 더 약한 반응을 예상한다.업로드한 차트는 S&P 500의 기술 섹터를 추적하는 Technology Select Sector SPDR Fund(XLK)가 2011년 8월 5일 S&P Global 등급 하락 직후 첫 거래일에 6.2% 하락한 것을 보여준다. Dow Jones Market Data에 따르면 기술주 비중이 높은 Nasdaq은 같은 세션에서 7.8% 하락했다. 그 후 한 달은 이 섹터에 변동성이 높았다.아래 차트는 2023년 8월 1일 Fitch의 미국 신용등급 하락에 펀드와 지수가 어떻게 반응했는지 보여준다. Technology Sector SPDR은 다음 날 2.3% 하락했고 주말까지 약 4% 하락했다. Dow Jones Market Data에 따르면 Nasdaq은 다음 날 2.6% 하락했고 주말까지 3% 떨어졌다. 그 후 한 달도 이 섹터에 변동성이 있었다.Monchau는 지난주 Moody's의 등급 하락이 큰 놀라움이 아니었다고 말했다. 이 기관은 2023년 11월 미국 국가 신용등급 전망을 안정적에서 부정적으로 낮췄기 때문에 이번 조치는 예상된 것이었다. 그럼에도 불구하고 시장은 월요일 아침 S&P 500이 0.9% 하락하며 주식이 낮게 개장하자 빠르게 반응했다. 기술주 비중이 높은 Nasdaq은 1.4% 하락했지만, 두 지수 모두 손실을 만회하고 당일 상승 마감했다. Technology Select Sector SPDR Fund는 월요일 아침 0.8% 하락했으나 대부분의 손실을 만회했다.한편, 10년물 국채 수익률은 월요일 장중 4.57%까지 상승했고 30년물은 5%를 넘어섰지만, 각각 4.45%와 4.91% 근처로 다시 안정됐다.상승하는 채권 수익률이 기술주에 더 큰 위험을 초래하는데, 주로 정부 채권의 더 높은 수익률이 주식 대비 상대적 매력을 증가시키기 때문이다. 미국 신용등급이 낮아졌음에도 정부 채권은 여전히 주식보다 위험이 적어, 다른 자산과 비교되는 무위험 금리로 사용되는 이유다. 간단히 말해, 투자자들은 미래가 불확실한 변동성 큰 성장주보다 4.5%에서 5%의 낮은 위험 정부 채권 수익률을 점점 더 선호한다.그러나 이번에는 인공지능에 대한 열기 덕분에 기술주에 약간의 호재가 있다. 하이퍼스케일러들은 여전히 AI 인프라 개발에 큰 지출을 계획하고 있다. 한편, Amazon.com Inc.(AMZN), Alphabet Inc.(GOOG, GOOGL), Apple Inc.(AAPL), Meta Platforms Inc.(META), Microsoft Corp.(MSFT)을 포함한 "매그니피센트 세븐" 기업 중 다섯 곳이 탄탄한 1분기 실적을 냈고, Nvidia Corp.(NVDA)의 실적은 다음 주에 발표 예정이다.많은 대형 기술 기업들이 대체로 모호한 가이던스를 제시했지만, 도널드 트럼프 대통령이 미국과 중국 간 상호 관세를 일시적으로 완화한다고 발표한 후 투자자들은 다소 안도한 것 같다.빅테크는 2025년 손실을 완전히 만회하지 못했다. Roundhill Magnificent Seven ETF(MAGS)는 올해 여전히 약 3.5% 하락했다. 그러나 5월 16일 골드만삭스 애널리스트들은 수익 성장 기대치에 근거해 이 7개 주식이 집단적으로 여전히 시장의 나머지 부분보다 우수한 성과를 낼 것으로 예상했지만, 지난 몇 년보다는 더 작은 폭으로 우위를 보일 것이라고 전망했다.<출처:marketwatch.com>[Compliance Note]• 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.• 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.• 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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헤지펀드 베테랑 Dan Loeb, AT&T를 포함한 1분기 신규 매수 공개 ( 25. 05. 15)

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박재훈투영인

헤지펀드 베테랑 Dan Loeb, AT&T를 포함한 1분기 신규 매수 공개 ( 25. 05. 15)

목요일 공개된 증권 신고서에 따르면 Dan Loeb의 Third Point는 바쁜 1분기를 보냈으며, 이 헤지펀드는 각각 1억 달러 이상 가치의 주식 포지션 7개를 새로 추가하고 몇몇 주요 기술주를 매도했다.Loeb의 새로운 포지션 중 하나는 약 1억 600만 달러 규모의 AT&T였다. 정확한 매수일자는 표시되지 않았지만, 이 주식은 2025년에 높은 배당금을 포함하지 않고 약 20% 상승하며 우수한 성과를 보였다.Loeb 펀드의 가장 큰 신규 포지션 중 하나는 칩 거대 기업 Nvidia다. 이 지분은 3월 말 기준으로 1억 5,700만 달러로 평가되었다. 이는 Third Point의 반도체 노출을 더했으며, 이 펀드는 최근 분기 말 기준으로 거의 3억 달러 가치의 Taiwan Semiconductor 포지션을 보유하고 있다.하지만 Loeb은 4월에 자신의 "Magnificent Seven" 보유분 대부분을 매도했다고 말했다. 증권거래위원회의 공식 신고서는 Third Point가 3월 분기 동안 Meta Platforms와 Tesla 포지션에서 빠져나왔고 Amazon과 Microsoft 보유분을 줄였음을 보여준다. 이 펀드가 1분기 종료 후에도 그런 기존 포지션을 계속 매도했는지, 아니면 새로운 Nvidia 주식을 매도했는지는 불분명하다.헤지펀드의 분기별 신고서에 공개된 포지션들은 Donald Trump 대통령의 4월 2일 관세 발표 이후 이뤄진 어떤 거래도 반영하지 않는다. 그 발표 후 몇 주 동안 주식 시장은 매우 변동성이 컸기 때문에 Third Point와 다른 헤지펀드들의 포지션이 상당히 바뀌었을 가능성이 있다.Third Point의 또 다른 주목할 만한 추가는 Casey's General Store였다. 이 소매주에 대한 펀드의 포지션은 분기 말에 1억 3,000만 달러로 평가되었다. Talen Energy와 CoStar Group에 대한 새로운 지분도 1억 달러를 넘었다.분기 중 다른 새로운 추가 종목에는 Kenvue와 U.S. Steel이 포함되며, 둘 다 이미 보고되거나 공개적으로 알려진 것들이다.Loeb은 1995년에 이 헤지펀드를 설립했으며 행동주의 투자자로서 오랜 경력을 가지고 있다. 투자자 서신에 따르면 Third Point의 주력 펀드는 2024년에 24.2%의 수익률을 기록했으며, 이는 S&P 500의 23.3% 상승을 앞질렀다.[Compliance Note]• 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.• 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.• 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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박재훈투영인

Oppenheimer의 Ari Wald가 말하는 장기적 상승이 기대되는 Big Tech 주식들 (25. 05. 12)

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박재훈투영인

Oppenheimer의 Ari Wald가 말하는 장기적 상승이 기대되는 Big Tech 주식들 (25. 05. 12)

Oppenheimer의 기술 분석 책임자 Ari Wald에 따르면, Apple과 Meta Platforms 주식은 최근 몇 달간의 하락에도 불구하고 더 많은 상승 움직임이 예상될 수 있다고 한다. Wald는 월요일 CNBC의 "Power Lunch"에 출연하여 이 두 "Magnificent Seven" 종목과 당일 거래 세션에서 나머지 시장과 함께 급등한 또 다른 주식에 대해 논의했다.Apple 미국과 중국이 임시적으로 가파른 관세율을 중단하기로 합의했다고 발표한 후 Apple 주식은 월요일 거래 세션에서 약 6% 급등했다. 미국은 중국 수입품에 대한 관세를 30%로 낮추고 중국은 미국 제품에 대한 관세를 10%로 인하한다.그러나 월요일 Wall Street Journal은 사정을 아는 사람들을 인용하여 iPhone 제조업체가 올가을 시즌에 iPhone 가격 인상을 검토하고 있다고 보도했다. 회사 iPhone의 대부분은 중국에서 제조된다."우리는 여전히 대형주 성장 주도의 세속적 강세 시장에 있다고 생각하며, Apple이 장기적으로 혜택을 받을 것이라고 생각한다"고 Wald가 방송에서 말했다. "그런 이유로 주식을 보면, 이 주식이 추할 때 사는 것이 돈이 되었다는 것이 긍정적이라고 생각한다."최근 상승에도 불구하고 주식은 여전히 2025년에 약 16% 하락했으며, Wald는 더 넓은 시장과 비교했을 때 단기적으로 여전히 일부 기술적 약세가 앞에 있다고 경고했다."여전히 50일 평균으로 바로 밀고 들어가야 하는 저항이 있다"고 기술 분석가가 말했다. "따라서 지금 당장 우리의 최상위 랭킹 주식은 아니다."Meta Platforms 동료 메가캡 기술주 Meta Platforms도 월요일 랠리와 함께 상승하여 8% 상승했다. 회사는 또한 특히 광고를 통해 중국에 노출되어 있다.Wald는 Meta가 Apple과 마찬가지로 그의 강세 시장 자세를 고려할 때 장기적으로 혜택을 받을 것이라고 생각하지만, "단기 거래 기준으로 보면 더 좋아 보인다"고 믿는다."특히 Meta는 통신 서비스에서 보고 있는 강세의 혜택을 받아 우리 모멘텀 순위에서 상승하고 있다고 생각한다"고 그가 말했다. "이제 다시 상승하고 있으므로, 우리의 가정은 장기적 강세가 재개되고 있다는 것이다."Stanley Black & Decker 제조 회사 Stanley Black & Decker의 주식은 월요일 Apple과 Meta 모두보다 더 높이 올라 거의 16% 상승했다.하지만 Wald는 주식이 "여전히 하락 추세에 있다"고 지적하면서 투자자들이 이를 주식을 매도할 기회로 봐야 한다고 믿는다."우리는 이를 쫓지 않을 것이다"라고 그가 말했다. "여기는 여전히 핵심 장기 이동 평균선인 200일 평균선 아래에 있는 주식이다. 그런 이유로 나는 강세에서 매도하는 것을 선호한다.""나는 장기간 보유할 수 있는 것을 원하며, 이것이 그런 것이라고 생각하지 않는다"고 Wald가 계속했다.[Compliance Note]• 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.• 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.• 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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박재훈투영인

미중 관세 완화에서 가장 큰 혜택을 볼 수 있는 기술주 10선 ( 25. 05. 12)

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박재훈투영인

미중 관세 완화에서 가장 큰 혜택을 볼 수 있는 기술주 10선 ( 25. 05. 12)

투자자들이 전반적으로 기술 부문에 더 긍정적인 전망을 갖게 되면서, Apple과 Dell은 최근 상황 발전에서 특별한 안도감을 느낄 수 있는 기술 기업들 중 하나다.많은 기술주들이 월요일 급등 마감하며 한 주를 강하게 시작했는데, 이는 미국과 중국이 관세에 대한 임시 합의에 도달했다는 소식 이후였다. 이 긍정적인 소식은 기술 분야에서 추가 기회를 찾고 있는 투자자들이 공급망 노출로 인해 관세에서 상당한 영향을 받을 것으로 예상되었던 종목들을 재고할 수 있다는 것을 의미한다.Geneva에서 열린 기자회견에서 미국 재무장관 Scott Bessent는 백악관에 따르면 미국과 중국이 90일 동안 관세를 유예하고 양측이 상호 관세를 115% 인하할 것이라고 말했다.이러한 상황 변화로 Roundhill Magnificent Seven ETF 주가가 월요일 5.8% 상승했다. 기술주 비중이 높은 Nasdaq Composite Index는 4.4% 올랐다.좋은 소식이 제때 왔다: Google의 모회사 Alphabet Inc., Apple Inc., Facebook의 모회사 Meta Platforms Inc. 같은 많은 대형 기술 기업들이 견고한 1분기 실적을 발표했지만, 경영진이 추가 관세 소식을 기다리면서 나머지 연도에 대해서는 모호한 가이던스로 마무리했다. Goldman Sachs의 5월 9일 보고서에 따르면, "Magnificent Seven" 주식을 제외한 S&P 500 지수인 S&P 493이 9% 성장을 보인 것에 비해 "대형 기술" 기업들의 1분기 수익은 28% 성장했다.그러나 관세 철회가 무역 전쟁이 끝났다는 의미는 아니다. 기술 기업들의 상당 부분이 Trump의 중국 관세에서 이미 면제되었지만, 일부 면제가 일시적이거나 상황이 더 나빠질 수 있다는 우려가 여전히 있었다고 Morningstar의 기술 주식 연구 책임자 Eric Compton이 말했다. 월요일의 발전은 Trump 행정부가 강경한 어조를 더욱 누그러뜨리고 실행 가능한 거래를 원한다는 또 다른 신호를 보내는 것에 불과하다.기술주에 무엇을 의미하는가? 음, 위험 역전을 기대하라. 이는 기술주를 버리고 필수 소비재 같은 더 안전한 옵션으로 이동했던 투자자들이 올해 경기 침체에 대한 기대가 줄어들면서 다시 돌아올 수 있다는 의미라고 Compton이 말했다. 또한 미중 관계의 완전한 붕괴에 대한 우려를 제거한다고 D.A. Davidson의 기술 연구 책임자 Gil Luria가 말했다. 그는 기술 기업들의 최악의 시나리오가 이제 가능성이 낮아졌다고 믿는다.불확실성을 둘러싼 거래량 감소는 특히 중국에 대한 소위 "가혹한 관세"에 가장 큰 영향을 받았을 주식들에게 좋은 소식이라고 Compton이 말했다. 그는 특히 많은 스마트폰 및 개인용 컴퓨터 제조업체처럼 중국에서 최종 조립이 이루어지는 제품으로 하드웨어 판매에 크게 의존하는 회사들을 언급하고 있다. 자동차나 산업 부문에 대한 노출도가 높거나 중국에 대한 상당한 수익 노출이 있는 반도체 및 전자 부품 공급업체들도 큰 영향을 받았을 것이다.아래는 중국 관련 긍정적인 점진적 관세 소식에서 가장 큰 혜택을 받을 것으로 예상되는 Compton이 제공한 주식 목록이다. 표에는 올해 지금까지 주식의 손익, 월요일 마감 기준 주가, 주가에 대한 Morningstar의 공정가치 추정치 및 잠재적 상승 여력 또는 하락 여지가 포함되어 있다. 아래 미국 외 기업들의 주가와 Morningstar의 공정가치 추정치는 주식이 상장된 현지 통화로 표시되어 있다.Laffer Tengler Investments의 포트폴리오 매니저 Mark Werner는 관세에 대한 소식이 어느 정도 명확성을 제공하지만, 각 회사는 계속해서 핵심 장기 동력에서 결과를 제공해야 한다고 말했다. Apple의 경우 이는 지연을 겪고 있는 Apple Intelligence에 대한 실질적인 발전을 의미한다. 또한 Apple은 최근 실적 발표에서 공급망 문제에 대한 우려를 빠르게 해결했는데, CEO Tim Cook이 6월 분기에 9억 달러의 관세 관련 비용이 있을 것이라고 말했다. 회사는 또한 중국보다 관세가 낮았던 인도에서 iPhone 생산을 확대하고 있었다.반도체 주식과 관련해서, Compton은 그들이 자체적인 무역 규칙의 적용을 받겠지만, 관세에 직접 영향을 받았을 많은 제품에 부품을 공급하기 때문에 관세 완화로부터 간접적으로 혜택을 받는다고 언급했다. 그러나 반도체 부문은 국가 안보 우려를 고려할 수 있는 자체적인 규제 세트에 직면할 가능성이 높다.Morningstar가 다루는 주식을 기준으로, 아래 네 회사는 중국에 대한 수익 노출과 함께 자동차 및/또는 산업 최종 시장에서 높은 수익 노출을 가지고 있다.전자 부품과 관련해서, 관세에 영향을 받을 많은 회사들이 있지만, Compton은 아래 두 회사가 자동차 및 산업 시장뿐만 아니라 중국에 대한 높은 노출을 가지고 있기 때문에 최근 발전에서 가장 큰 안도감을 느낄 것이라고 말했다.<출처:marketwatch.com>[Compliance Note]• 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.• 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.• 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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박재훈투영인

기술적 분석상 최대 73%까지 상승이 예상되는 AI관련주 ( 25. 05. 11)

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박재훈투영인

기술적 분석상 최대 73%까지 상승이 예상되는 AI관련주 ( 25. 05. 11)

인공지능은 제4차 산업혁명으로 불려왔다. 이 기술은 증기기관, 전기, 인터넷이 한때 그랬던 것처럼 사회를 발전시킬 것으로 예상된다.기술주에 대한 목소리 높고 낙관적인 입장으로 알려진 Wedbush Securities의 선임 주식 애널리스트 Daniel Ives는 AI를 "40년간 가장 큰 기술 전환"이라고 지칭했다. 그는 글로벌 AI 시장이 2027년까지 4,070억 달러로, 2030년까지는 1조 8,100억 달러로 성장하여 연평균 복합성장률 36%를 기록할 것으로 추정한다고 밝혔다.하지만 AI는 최근의 발전이 아니다. 점진적인 진화는 수십 년간 진행되고 있었다. 그러나 ChatGPT와 일반인이 사용할 수 있는 앱들의 출시가 AI에 대한 광범위한 관심을 불러일으켰고, 기업들이 이를 개발하고 배포하려는 경쟁을 촉발했다.구축 단계는 몇 가지 단계가 있는데, 데이터 센터와 이를 구동하는 전력망 주변의 인프라 개발을 담당하는 기업들부터 시작된다. 그 다음은 대규모 언어 모델을 실행하고 훈련시키기 위한 클라우드 서비스를 제공하는 하이퍼스케일러들과 데이터를 보호하는 사이버보안 제공업체들이 있다. 마지막으로 소프트웨어 애플리케이션과 인터넷을 통해 AI를 배포하여 사람들이 이를 활용할 수 있게 하는 기업들이 있다.Ives는 최근 혁명의 핵심이 될 것으로 믿는 30개의 AI 관련 기업 목록을 세그먼트별로 분류하여 발표했다. 아래는 반도체 및 하드웨어, 하이퍼스케일러, 소비자 인터넷, 사이버보안 및 소프트웨어, 자율주행 및 로보틱스 기술 관련 기업들을 포함한 섹터별로 분리된 목록이다.MarketWatch는 목요일 종가와 애널리스트 목표가를 기준으로 각 주식의 잠재적 상승 또는 하락을 보여주는 FactSet에서 편집한 데이터로 구성된 칼럼을 추가했다.반도체 및 하드웨어 이 세그먼트 내 기업들은 AI 데이터 센터를 호스팅하는 컴퓨터와 구성요소를 구축하는 데 사용되는 반도체와 하드웨어 소재를 만든다. Wedbush 애널리스트들은 글로벌 반도체 시장이 AI, 5G, 사물인터넷의 추가 발전과 정부 및 기업에서의 증가된 사용으로 부양을 받을 것으로 예상한다고 언급했다.AI의 큰 컴퓨팅 파워를 지원하는 데 필요한 하드웨어와 관련하여, Nvidia Corp.가 데이터 센터와 게임용 그래픽 처리 장치의 주요 공급업체로서 Wedbush의 주식 목록 상단에 있다. 이는 또한 자율주행차 섹터가 발전함에 따라 이를 공급하는 데서도 혜택을 받을 것으로 예상된다. 마찬가지로 Advanced Micro Devices Inc.는 컴퓨터와 게임에 사용되는 중앙 처리 장치를 공급한다.하이퍼스케일러 하이퍼스케일러 기업들은 대량의 데이터를 저장, 훈련, 처리하는 데 도움을 주는 클라우드 제공업체들이다. Wedbush 애널리스트들은 이 그룹을 "AI 혁명의 즉시 수혜자"라고 언급하며, 현재 클라우드 서비스의 15%가 AI 통합을 갖고 있다고 밝혔다. 이 세그먼트 내 기업들은 AI 개발의 핵심 플레이어가 될 것으로 예상되며, 2025년 AI 지출은 3,250억 달러를 넘을 것으로 예상된다.이 그룹에서 Microsoft Corp.의 오피스 제품군은 AI 도구를 통합하기 위한 훌륭한 출발 기반이며, 회사는 제품 가격을 인상하고 있다. Microsoft의 Azure 클라우드 컴퓨팅 부문은 기업 고객들 사이에서 인기가 높다.Alphabet Inc.의 주식은 AI에 검색 엔진 볼륨과 광고 달러를 잃을 수 있기 때문에 다소 논란이 있지만, 회사는 또한 기술을 활용할 수 있는 좋은 위치에 있다. 투자자들은 Google이 클라우드 비즈니스를 큰 폭으로 계속 성장시킬 수 있는지 면밀히 주시하고 있다.소비자 인터넷 Wedbush 애널리스트에 따르면, 이 세그먼트의 기업들은 네 가지 방법으로 AI를 수익화할 수 있다. 여기에는 AI 에이전트 제공, 광고 도구와 광고 가격에 대한 추가 자동화 및 최적화, 검색 기능과 콘텐츠 추천 능력 개선, 하드웨어 제품에 생성형 AI 통합이 포함된다.Apple Inc.는 제품을 끈끈하게 만드는 풍부한 앱 생태계를 가지고 있어 고객들이 브랜드에 계속 충성하는 경향이 있다. 또한 프라이버시 및 데이터 안전 장점을 자랑하는 Apple Intelligence라고 불리는 자체 AI 버전을 개발하고 있다. 그러나 투자자들이 공급망에 대한 가능한 영향을 소화하려고 노력하고 있는 가운데 다가오는 관세 위협으로 인해 주가는 타격을 받았다.Meta Platforms Inc.는 주로 광고 수익에 의존하고 있으며, AI 능력의 모든 발전은 광고 타겟팅 도구를 개선하는 데 도움이 될 것으로 예상된다. 이 소셜네트워킹 거대 기업은 또한 Google의 Gemini와 OpenAI의 ChatGPT 등과 경쟁하는 대규모 언어 모델을 구축하고 있다. 이 방면에서 투자자들은 회사가 그 노력을 어떻게 수익화할 수 있을지 주시하고 있다. Wedbush 애널리스트들은 Meta가 올해 비용을 더 천천히 증가시키고 있기 때문에 투자자들의 우려 없이 AI에 큰 지출을 할 수 있다고 믿는다.사이버보안 이들 기업은 사이버보안 분야의 리더들이며, 데이터를 보호하고자 하는 기업들에게는 그들의 서비스에 투자하는 것이 중요할 것이다. Wedbush는 사이버 범죄가 2025년 10조 5천억 달러에서 급증하여 2027년까지 기업들에게 23조 달러의 비용을 초래할 것으로 추정한다.Palo Alto Networks Inc.는 증가하는 사이버보안 수요의 수혜자가 될 좋은 위치에 있다. Wedbush 애널리스트들은 서비스를 단일 플랫폼으로 결합하는 움직임이 시장 점유율을 확보하는 데 도움이 될 좋은 비즈니스 결정이라고 믿는다.소프트웨어 소프트웨어는 AI와 사람과 기업이 이를 잘 활용할 수 있는 능력 사이의 다리다. 이 섹터 내 주식들은 AI를 솔루션에 배포하는 새로운 방법을 찾으면서 큰 수혜자가 될 것으로 예상된다.Palantir Technologies Inc.는 빅데이터와 AI를 결합하여 정부와 기업에 내부 프로세스를 최적화할 수 있는 소프트웨어를 공급한다. 그러나 주식은 최근 미래에 대한 투자자 낙관론으로 촉발된 강력한 4월 랠리 이후 약 100달러의 합의 목표가를 넘어선 117달러 근처에서 거래되고 있다.고객 관계 관리(CRM) 플랫폼과 관련해서는 Salesforce Inc.가 Wedbush의 선호주다. 이 회사의 애널리스트들은 기업 고객이 자율 에이전트를 구축할 수 있게 해주는 Agentforce 플랫폼에 대해 낙관적이다.Wedbush 애널리스트들은 또한 International Business Machines Corp.를 그들의 "최고 소프트웨어 이름" 중 하나라고 언급하는데, 회사가 생산성 성장에서 혜택을 받기 위해 AI에 계속 투자하고 있기 때문이다.자율주행 및 로보틱스 로봇과 자율주행 차량은 한때 영화의 산물이었지만, AI가 기계와 통합되면서 현실이 될 것으로 예상된다.Tesla Inc.는 자율주행 분야의 핵심 플레이어다. 회사는 Optimus 같은 로봇과 자율주행차 개발과 관련하여 투자자들의 상상력을 사로잡았다. 하지만 회사의 가장 큰 기회들은 여전히 먼 미래처럼 느껴지는 곳에 있다. 2025년에 Tesla는 핵심 EV 사업의 판매 둔화에 직면할 것으로 예상된다.[Compliance Note]• 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.• 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.• 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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Blackstone 사장, AI 데이터 센터 수요 '대량' 존재 및 상업용 부동산 회복 전망 ( 25. 05. 06)

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182480

TIGER 미국MSCI리츠(합성 H)

박재훈투영인

Blackstone 사장, AI 데이터 센터 수요 '대량' 존재 및 상업용 부동산 회복 전망 ( 25. 05. 06)

비록 Donald Trump 대통령의 관세가 인공지능 붐에 위협을 가했지만, Blackstone의 Jonathan Gray는 데이터 센터 사용 수요에 여전히 더 많은 기회가 있다고 생각한다."이 트렌드는 강력하다고 생각한다. 이것은 계속될 것이다"라고 이 회사의 사장이자 최고운영책임자(COO)는 월요일 CNBC의 "Squawk on the Street"에서 말했다. 그는 칩 수출 제한이 "상황을 약간 늦추고 있으며" 미국이 통제하는 데이터 센터가 해당 영역 주변의 보안 우려를 제한할 수 있는 해결책이 될 것이라고 덧붙이면서도, "전반적으로, 우리는 여전히 엄청난 수요를 본다"고 계속해서 말했다.4월 초 Trump의 "상호" 관세 발표 이후 상당한 압박을 받은 후, 빅테크 주식들은 그 이후 반등했다.Roundhill Magnificent Seven ETF(MAGS)는 지난주 Meta Platforms과 Microsoft의 최신 분기 실적 발표 덕분에 4월 2일 종가 이상으로 다시 상승했다. 이러한 보고서들은 미국 경기 침체 우려와 글로벌 무역 장벽에 대한 불확실성에도 불구하고 AI 트레이드가 여전히 온전하다는 투자자들의 신뢰를 회복시켰다."우리 앞에 이 벽이 있는 것처럼 느껴지고... 우리가 기술의 이 강력한 혁명과 같은 먼 거리에 있는 것을 잊어버린 것 같은 위험이 약간 있다고 생각한다"고 그는 말했다. "[Meta CEO] Mark Zuckerberg는 지난주 AI에서 일어나고 있는 일이 놀랍다고 말했고, 우리도 그 견해를 공유한다."Gray는 AI가 여전히 "초기 단계"에 있다고 강조하면서도, 해마다 이 분야에서 "상당한 증가"를 보고 있다고 말한다. 그는 또한 이 데이터 센터 성장의 전력 수요가 충족될 것으로 믿지만, 재생 에너지와 천연 가스와 같은 모든 전력원을 고려하는 것이 필수적이라고 보고 있다."이것은 글로벌 이슈다. 즉, 어디에나 제약이 있다"고 그는 전력 수요에 대해 말했다. "대기업들이 이것을 인식하고 있고, 투자가 올 것이라고 생각한다. 중요하게도, 정부도 이것을 인식하고 있어서 이것이 우리가 진행하고 있는 이런 종류의 기술 혁명의 관문 요소이다."전기와 전력에 대해 낙관적인 것 외에도, 그는 상업용 부동산에 대해서도 낙관적이며, 지난 3년간 신규 착공의 대규모 감소가 "상업용 부동산의 대규모 회복을 위한 틀과 기반을 마련하고 있다"고 말했다. 그것은 코로나19 팬데믹 이후 주요 역풍을 겪었던 오피스 부문까지도 포함한다.<출처:CNBC>[Compliance Note]• 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.• 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.• 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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TIGER 미국MSCI리츠(합성 H)

박재훈투영인

Microsoft, 실적 급증으로 클라우드, Office 및 Windows에서 강점 과시

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박재훈투영인

Microsoft, 실적 급증으로 클라우드, Office 및 Windows에서 강점 과시

Microsoft(MSFT)는 9.16% 상승했고, 승리가 필요했다. 최신 분기 결과와 전망이 이를 증명했다.그래서 Magnificent 7종목 가운데 유일하게 연초 주가를 회복했다.이 소프트웨어 거인은 수요일 3분기 재정 보고서 발표 후 시간외 거래에서 주가가 7% 급등했다. 보고서는 회사의 모든 사업 부문에서 매출과 이익의 강력한 성장을 보여줬으며, 집중적으로 주목받는 Azure 클라우드 서비스는 월스트리트 예상을 크게 상회했다.Microsoft의 6월 마감 분기에 대한 전망도 애널리스트 예상치를 상회했다. 이는 클라우드 성장 둔화와 인공지능에 대한 대규모 지출에 대한 우려로 지난 1년간 주식에 회의적이었던 투자자들에게 회사의 입지를 개선하는 데 도움을 줄 것이다.Microsoft 주가는 이전 세 차례 분기 보고서 발표 후 하락했으며, 이 기간 두 건의 연방 독점금지 소송에서 패배한 Google 모회사 Alphabet을 제외하고 지난 12개월 동안 모든 메가캡 테크 기업들보다 뒤처졌다.최신 결과는 또한 현재 관세에 대한 극도의 불확실성이 특징인 세계에서 Microsoft의 회복력을 보여줬다. 회사의 컨퍼런스 콜에서 최고재무책임자(CFO) Amy Hood는 회사 사업 전반에 걸친 "수요 신호"가 이번 달까지 일관되게 유지되고 있다고 말했다.이는 적어도 Microsoft 매출의 대부분을 차지하는 대기업들이 아직 기술 예산을 삭감하지 않고 있음을 보여준다. 최고경영자(CEO) Satya Nadella는 소프트웨어를 "인플레이션 압력이나 더 적은 자원으로 더 많은 일을 해야 하는 성장 압력과 같은 모든 유형의 압력과 싸울 수 있는 가장 가치 있는 자원"이라고 표현했다. Microsoft의 사업 부문 전망은 회계연도 4분기 총 매출이 737억 달러에 이를 것임을 시사했고, 이는 월스트리트 예상보다 2% 높은 수준이다.3월 마감 분기 Microsoft의 총 매출은 전년 대비 13% 증가한 약 700억 달러를 기록했다. 영업이익은 320억 달러로, 애널리스트 컨센서스 예상보다 6% 높았다. 회사의 Azure 클라우드 컴퓨팅 서비스 매출은 전년 대비 35% 상승했으며, 이는 월스트리트가 예상했던 31% 성장률을 상회했다.이 분기 순이익은 258억 달러, 즉 희석주당 3.46달러를 기록했다. 애널리스트들은 주당 수익 3.22달러를 예상했다.회사는 또한 금융 리스 하에 취득한 장비를 포함한 자본 지출이 214억 달러라고 보고했다. 이는 Visible Alpha의 컨센서스 추정치에 따르면 애널리스트들이 이 기간에 예상했던 것보다 약 10억 달러 적은 수준이다.Microsoft CEO Satya Nadella는 회사가 인공지능과 클라우드 컴퓨팅에 대한 지속적인 수요의 혜택을 받았다고 말했다.자본 지출은 인공지능에 수십억 달러를 투자하는 대형 테크 기업들 사이에서 주의 깊게 관찰되는 지표다. Facebook과 Instagram의 모회사인 Meta Platforms는 수요일 자체 분기 보고서에서 올해 자본 지출 전망의 상한선을 11% 인상한 720억 달러로 발표했다.Hood는 수요일 Microsoft의 자본 지출이 다음 회계연도에 증가할 것이지만, 6월에 끝나는 현재 회계연도에 회사가 보고할 것으로 예상되는 57% 증가율보다는 느린 속도로 증가할 것이라고 말했다.Microsoft의 주요 부서 각각의 매출은 회사가 1월에 발표한 가이던스를 초과했다. Microsoft 365 제품을 포함하는 생산성 및 비즈니스 프로세스 부서는 매출이 299억 달러를 기록했으며, 이는 작년보다 10% 증가한 수치로 최대 297억 달러까지의 매출에 대한 내부 예상을 상회했다.Microsoft의 개인 컴퓨팅 사업 전반의 매출은 6% 상승한 134억 달러로, 회사의 124억 달러에서 128억 달러 사이의 예상을 상회했다. 회사는 "관세 불확실성"으로 인해 개인용 컴퓨터의 재고 수준이 높아졌으며, 이는 현재 분기에 정리되기 시작할 것이라고 말했다. 관세는 장기적으로 PC 판매에 좋지 않을 것이다. 그러나 오늘날의 Microsoft는 훨씬 더 회복력 있는 사업들을 혼합하고 있다.<출처: 투영인, CNBC>[Compliance Note]• 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.• 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.• 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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빅테크, 4월 관세 충격 완전히 회복하며 월가에 자신감 불어넣어 ( 25. 05. 01)

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빅테크, 4월 관세 충격 완전히 회복하며 월가에 자신감 불어넣어 ( 25. 05. 01)

미국의 빅테크 기업들이 4월 초 관세 충격으로 인한 하락을 완전히 만회하고 있다. Microsoft와 Meta Platforms의 강력한 실적 발표는 인공지능 투자에 대한 열정을 다시 불러일으키며, 적어도 일시적으로 투자자들의 관세 우려를 뒤로 밀어내는 것으로 보인다.두 기업의 실적 발표 후 랠리는 Roundhill Magnificent Seven ETF(MAGS)를 Donald Trump 대통령이 관세 차트를 공개하기 직전인 4월 2일 종가 이상으로 끌어올렸다. Microsoft를 주요 구성종목으로 하는 Technology Select Sector SPDR Fund(XLK) 역시 "해방의 날" 이전 수준을 회복했다."투자자들은 Microsoft의 클라우드 컴퓨팅 서비스의 활발한 매출 성장에 고무되었고, Meta의 'AI 리더'가 되겠다는 약속에 안심했다"고 Deutsche Bank의 매크로 전략가 Marion Laboure는 고객들에게 보낸 메모에서 말했다.이러한 성과에도 두 펀드는 여전히 연초 대비 하락한 상태지만, 차트에 집중하는 트레이더들에게는 안도감을 줄 수 있다. 또한 기관 투자자들이 변동성이 큰 4월 동안 투자를 축소한 후 이제 다시 시장에 발을 들이고 있다는 증거도 있다."오늘까지 우리의 가장 큰 장기 투자자들로부터 개별 주식에 대한 큰 매수세는 보이지 않았다. 그러나 오늘 우리 트레이딩 데스크의 흐름은 다른 양상을 보이며 더 건설적이다"라고 Goldman Sachs는 목요일 트레이딩 메모에서 밝혔다.장기 투자자들 사이의 이 새로운 자신감은 향후 24시간 내에 시험대에 오를 수 있다. 투자자들은 목요일 저녁에 Apple과 Amazon을 포함한 더 많은 기술 기업의 실적을 분석할 것이다.Ritholtz Wealth Management의 CEO이자 CNBC Pro 기고자인 Josh Brown은 Microsoft의 돌파가 다른 기술 기업들의 전조라기보다는 독특한 성공 사례일 수 있다고 생각하는 이들 중 하나다.경제 전선에서는 금요일 개장 전 중요한 미국 고용 보고서가 발표될 예정이다. 이는 4월 2일 이후의 데이터를 포함하는 첫 번째 연방 급여 보고서이며, 예상보다 부진했던 주간 실업 수당 청구와 ADP 민간 부문 고용 데이터 이후에 나올 것이다.<출처:CNBC>[Compliance Note]• 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.• 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.• 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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실적 발표 가이드: Apple과 Meta의 바쁜 한 주 (25.04.27)

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실적 발표 가이드: Apple과 Meta의 바쁜 한 주 (25.04.27)

실적 발표 가이드: Apple과 Meta가 시즌 가장 바쁜 주를 장식실적 발표 시즌 최대 주간이 시작됐다. 투자자들은 글로벌 무역이 실적에 미칠 영향에 대한 지침을 세계 최대 기업들에게 기대하고 있다. Apple, Meta, Microsoft를 포함해 160개 이상의 S&P 500 기업들이 실적을 발표한다.이미 Alphabet 등 약 180개 기업이 실적을 발표했으며, 구글 모회사는 기대치를 넘어 금요일에 주가가 1% 이상 상승했다. FactSet에 따르면 S&P 500 기업의 약 74%가 실적 기대치를 상회했다.화요일General Motors: 장 전 발표 예정지난 분기: 실적 기대치 상회했으나 주가 하락이번 분기: 전년 대비 판매량 변동 없을 것으로 예상UBS는 회사 전망에 부정적, "2025년 GMNA 물량 -9% 감소, 2026년 추가 -4% 감소" 전망과거: 실적 기대치 88% 상회하나 최근 3번 중 2번 주가 하락Coca-Cola: 장 개장 전 발표 예정지난 분기: 글로벌 수요로 매출 기대치 상회이번 분기: 전년 대비 수익과 매출 변동 없을 전망JPMorgan: "KO는 관세와 거시 경제적 역풍에도 방어적 주식, 2025년 유기적 매출 성장 상위권 예상"과거: 2020년 초 이후 모든 분기 기대치 상회, 발표일 평균 0.1% 상승수요일Meta Platforms: 장 마감 후 발표지난 분기: 매출 기대치 상회로 주가 상승이번 분기: 전년 대비 10% 이상 수익·매출 성장 예상Needham의 Laura Martin: "2025 회계연도 매출, 마진, EPS, 자유현금흐름 하향조정과 자본지출, 리얼리티 랩 손실 상향조정 우려"과거: 실적 발표 후 평균 2% 상승 경향Microsoft: 장 마감 후 발표지난 분기: 실망스러운 매출 가이던스로 주가 하락이번 분기: 전년 대비 약 10% 성장 예상KeyBanc: 클라우드 수요 평탄화, 까다로운 AI 환경 위험 강조하며 등급 하향과거: 최근 3분기 연속 실적 발표 후 주가 하락, 연속 6% 이상 하락 포함목요일Apple: 장 마감 후 발표지난 분기: 서비스 매출 증가로 iPhone 판매 부진 상쇄이번 분기: 중간 한 자리 수 수익·매출 예상관세와 "Apple Intelligence" 출시 실패로 지난달 6% 이상 주가 하락과거: 90% 가까운 승률로 기대치 상회Amazon: 장 마감 후 발표지난 분기: 1분기 예상보다 약한 매출 전망이번 분기: 전년 대비 40% 가까운 수익 성장 예상Raymond James: 관세 우려로 등급 하향, "EBIT 위험 증가/제한된 수익화로 강력 매수 유지 어려움"과거: 8분기 연속 기대치 초과, 그러나 최근 3번 중 2번 발표 후 하락

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Raymond James, 'Magnificent 7' 주식을 단기적 압박으로 하향 조정 ( 25. 04. 21)

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Raymond James, 'Magnificent 7' 주식을 단기적 압박으로 하향 조정 ( 25. 04. 21)

Raymond James에 따르면, 월스트리트는 Amazon 실적에 대한 단기적 압박을 과소평가하고 있다. 이 회사는 월요일 보고서에서 이 주식을 '강력 매수'에서 '매수'로 하향 조정했다. 또한 목표가를 275달러에서 195달러로 낮췄는데, 이는 목요일 종가 대비 13% 상승 가능성을 시사한다.분석가 Josh Beck은 "투자 강도가 가파르게 상승하는" 가운데 관세와 거시경제적 불확실성으로 인한 역풍을 언급했다."분명히 말하자면, 우리는 AI 전망/장기 투자에 대해 여전히 건설적이지만, EBIT 위험이 증가하고 수익화 진전이 제한적이기 때문에 '강력 매수' 등급을 고수하기가 더 어렵다"고 Beck은 말했다. "관세의 '고착성'과 관계없이, 추가적인 공급망/물류 다각화는 중국과... 미국 농촌 DSP(배송의 11%)에 대한 노출을 감안할 때 부담을 만들 가능성이 높다."Beck에 따르면, 관세의 영향은 Amazon의 광고 부문에까지 확대된다. 그는 Meta Platforms의 11%에 비해 Amazon 광고의 약 15%가 중국과 연결되어 있다고 추정한다. 그는 또한 온라인 총 상품 거래량의 약 30%도 중국에서 나온다고 덧붙였다.Amazon 주식은 4월에 5% 이상 하락하여 연초 대비 21.3% 하락했다. 투자자들은 회사가 1분기 실적을 발표하는 5월 1일에 Amazon의 재무 상태를 엿볼 수 있을 것이다.[Compliance Note]• 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.• 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.• 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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관세에 노출된 기술주들을 매도해야 할까? (25.04.04)

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관세에 노출된 기술주들을 매도해야 할까? (25.04.04)

트럼프 대통령의 4월 2일 관세 발표 이후 기술주들이 계속해서 하락세를 면치 못하고 있다. 하지만 일부 기업들은 다른 기업들보다 더 큰 어려움에 직면해 있다.특히, 공급망이 전 세계에 걸쳐 있는 하드웨어에서 상당한 수익을 올리는 기업들은 상황을 파악하기 위해 애쓰고 있다.한 가지 유의할 점은 수요일의 관세 발표가 일부 국가와의 협상과 관세율에 대한 일부 철회로 이어질 수 있다는 것이다. 한편, 최악의 경우 수입품에 대한 세금이 유지되고 미국이 보복 관세를 맞게 될 수 있다.현재 베트남은 46%, 중국은 54%(이전에 시행된 20% 포함), 인도는 26%, 대만은 32%, 말레이시아는 24%의 관세를 부과받고 있다. Morningstar의 주식 분석가인 Phelix Lee에 따르면, 이들 국가는 특히 스마트폰 부품 공급업체에 중요한 국가들이다.D.A. Davidson의 기술 리서치 책임자인 Gil Luria는 "이는 코로나19 첫날 이후 경제 전망에 있어 가장 큰 변화"라고 말했다.투자자들이 관세가 가치 평가에 어떤 영향을 미칠지 파악하려고 애쓰면서, 그들의 결정은 위험 감수성에 달려 있을 수 있다. 주식 시장의 변동성이 감당하기 너무 어렵거나 불확실성을 헤쳐나갈 시간이 없다면, 특정 기술주를 보유하고 싶어하지 않을 수 있다.그리고 끝까지 버틸 계획인 사람들에게는 수입 하드웨어에 노출된 주식을 주시하는 것이 중요할 것이다.J.P. Morgan의 4월 3일 보고서에 따르면, PC가 가장 큰 가격 인상에 직면할 것으로 예상되며, 그 다음은 서버, 네트워킹 장비 순이다.트럼프 행정부는 칩에 대한 특정 규정과 관세를 마련하고 있기 때문에 최신 관세에서 칩을 제외한다고 밝혔다. 또한, 많은 반도체가 PC 및 서버와 같은 제품에 내장되어 미국으로 들어온다.J.P. Morgan 분석가들은 보고서에서 기술 기업들이 이미 공급망을 조정하고 가격 책정을 미세 조정하여 관세에 대비하고 있었다고 밝혔다. 그러나 예상보다 높은 최신 관세로 인해 기업들은 더 많은 제조 공정을 미국으로 가져오기 위해 더 빨리 움직여야 할 것이라고 분석가들은 덧붙였다.그러나 이러한 변화는 비용이 많이 들기 때문에 경영진은 트럼프의 관세가 협상 전술인지 아니면 확정된 것인지 판단해야 할 것이다.Luria는 "무릎 반사적인 매도가 많았다. 오늘날 그것을 볼 수 있다"고 말했다. "동시에, 약간의 마비도 있다. 왜냐하면 내가 어떤 주식과 회사를 좋아한다면 - 예를 들어 애플 - 장기적으로 모든 사람들이 아이폰을 계속 구매하고 우리는 더 많은 서비스를 사용할 것이라고 생각하기 때문이다. 나는 여전히 그 주식을 보유하고 싶다. 나는 이것이 영원한 것이라고 생각하지 않는다."각 회사에 대한 정확한 영향력을 파악하는 것은 어렵다. 왜냐하면 그들이 공급망의 일부인 국가에 따라 다른 관세에 직면하게 될 것이고, 그 데이터가 항상 월스트리트에 제공되는 것은 아니기 때문이다.J.P. Morgan의 4월 3일 보고서는 하드웨어 수익을 내는 기업에 대해 평균 30%의 관세율을 혼합한 초기 추정치를 발표했다. 분석가들은 가격이 손실을 상쇄하기 위해 인상되지 않으면 이것이 전반적으로 총이익에 10%의 타격을 줄 것이라고 추정했다.투자 은행이 추정치를 발표한 회사 중에는 하드웨어에서 약 80%의 수익을 올리는 Apple Inc.가 있다. 해당 하드웨어 중 관세가 부과될 부분에 기초하여 투자 은행은 Apple이 타격을 흡수하기 위해 전 세계적으로 가격을 6% 인상해야 할 것이라고 추정한다.큰 그림에서 보면 Apple에게 좋지 않다고 Luria는 말했지만, 회사가 세 가지 지렛대를 가지고 있다고 언급했다. 첫째, Apple의 브랜드 충성도와 풍부한 생태계는 고객이 일부 경쟁사만큼 가격에 민감하지 않다는 것을 의미하므로 가격을 인상할 수 있다. 그러나 가격 인상은 여전히 수요에 타격을 줄 수 있다. 둘째, Apple은 특히 경영진이 관세가 일시적이라고 믿는 경우 더 낮은 이윤을 받아들이면서 일부 비용을 흡수할 수 있다. 셋째, Apple의 공급망에는 여러 국가가 있으므로 회사는 제조 공정의 일부를 관세가 낮은 지역으로 옮길 수 있다.PC 및 서버 제조업체인 Dell Technologies Inc.는 하드웨어에서 75%의 수익을 올리는 또 다른 위험 목록에 오른 이름이다. 해당 하드웨어 중 관세가 부과될 부분에 기초하여 분석가들은 Dell이 손실을 보충하기 위해 전 세계적으로 가격을 11% 인상해야 할 것이라고 말했다.데이터 센터에 대한 큰 지출에 의존하는 기업들도 위험 지대에 있다. Luria는 대형 기술 기업의 데이터 센터 구축에 대한 지출이 자본 지출 예산을 그대로 유지하기 위해 관세 비용이 상승하는 금액만큼 감소할 것으로 예상한다.Luria는 "Microsoft, Meta, Google, Amazon은 수요보다 훨씬 앞서 AI 용량을 구축하기 위해 이러한 막대한 capex 투자를 해왔으며, 그들이 그렇게 할 수 있었던 이유 중 하나는 기본 사업이 매우 좋았기 때문이다"라고 말했다. "그리고 그들의 현금 흐름을 잘 사용하는 것은 장기적인 성공에 투자하는 것이었다. 상품 및 서비스에 대한 수요가 감소하는 약한 경제에서는 용량 구축에 그렇게 많은 투자를 원하지 않을 가능성이 훨씬 적다."이와 관련하여 투자자들은 수익의 34%를 하드웨어에서 얻는 네트워킹 하드웨어 제공업체인 Cisco Systems Inc.에 대해 생각해야 한다. J.P. Morgan은 관세가 부과될 하드웨어 부분을 기준으로 회사가 전 세계적으로 가격을 6% 인상해야 할 것이라고 추정한다.IT 하드웨어 제공업체인 Super Micro Computer Inc.도 하드웨어에서 100%의 수익을 올리지만 노출이 있다. 그러나 J.P. Morgan에 따르면 관세가 부과될 하드웨어 부분을 기준으로 회사는 전 세계적으로 가격을 4%만 인상하면 된다.서버 및 스토리지 제공업체인 Hewlett Packard Enterprise Co.는 하드웨어에서 수익의 62%를 올리고 있으며, J.P. Morgan에 따르면 관세가 부과될 부분에 기초하여 회사는 전 세계적으로 가격을 6% 인상해야 한다.반도체 제조업체인 Qualcomm Inc.는 하드웨어 수익의 3%만이 관세의 영향을 받아 안전 지대에 있다. J.P. Morgan은 해당 회사가 가격을 인상할 필요가 없을 것이라고 추정한다.[Compliance Note]• 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.• 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.• 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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무역 리스크에 강한 S&P 493, Mag. 7보다 안정적 투자처 될까? (25.03.24)

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무역 리스크에 강한 S&P 493, Mag. 7보다 안정적 투자처 될까? (25.03.24)

최근 무역 정책 리스크가 확대되는 가운데, 대형 기술주 중심의 Magnificent 7(Mag. 7) 기업들이 글로벌 경기 둔화 및 무역 장벽 강화에 더 큰 영향을 받을 가능성이 제기되고 있다. 반면, S&P 500에서 Mag. 7을 제외한 나머지 S&P 493 종목들은 해외 매출 의존도가 상대적으로 낮아, 무역 리스크에서 비교적 자유로울 수 있다는 분석이 나온다.골드만삭스에 따르면, Mag. 7의 해외 매출 비중은 49%에 달하며, 나스닥 100(NDX)도 46%로 높은 수준을 기록했다. 반면, S&P 493은 26%, S&P 500(SPX) 전체는 28% 수준으로 해외 매출 의존도가 상대적으로 낮다. 특히, Russell 2000(RUT)과 S&P MidCap 400(MID)의 해외 매출 비중은 각각 21%, 25%로 내수 중심적인 구조를 보여준다. 이는 글로벌 무역 불확실성이 커질수록 내수 비중이 높은 기업들이 상대적으로 안정적인 투자처가 될 가능성이 높음을 시사한다.Mag. 7에 포함된 애플, 마이크로소프트, 아마존, 알파벳, 메타, 테슬라, 엔비디아 등은 글로벌 시장, 특히 아시아와 유럽 매출 비중이 높은 기업들이다. 따라서, 미국이 대외적인 무역 장벽을 강화하거나 보호무역주의 정책을 펼칠 경우, 이들 기업의 수익성이 악화될 가능성이 높다. 반면, S&P 493에 포함된 종목들은 미국 내수 시장을 기반으로 하는 기업이 많아 무역 리스크에서 상대적으로 안전할 수 있다.무역 정책 변화가 단기적인 시장 변동성을 유발할 가능성이 높은 만큼, 투자자들은 해외 매출 비중이 높은 대형 기술주의 리스크를 고려하고, 내수 중심 기업들에 대한 전략적 포트폴리오 조정이 필요한 시점이다.[Compliance Note]셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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지금 걱정해야 할 것은 시장 집중도가 아니라 고평가 문제 (25.02.10)

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지금 걱정해야 할 것은 시장 집중도가 아니라 고평가 문제 (25.02.10)

거대 기업들이 너무 비대해진 것일까?지난 주 S&P 500 지수 상위 10개 기업의 Market Cap이 전체 지수 가치의 37.5% 이상을 차지했다. 많은 시장 전문가들은 주식시장이 이처럼 소수의 종목에 위험할 정도로 집중된 적이 없다고 말하고 있다. 하지만 이는 사실이 아니다. 미국 주식시장은 과거에도 이보다 더 Market Concentration이 높았던 적이 있다. 문제는 이러한 집중도가 시장을 상위 편중적으로 만든다는 것이 아니라, Overvalued되게 만든다는 점이다.이 문제를 얼마나 걱정해야 하는지는 주식 시장의 움직임보다는 이에 대응할 수 있는 여러분의 능력에 달려 있다. 젊을수록 걱정할 필요는 줄어든다. 젊은 투자자들은 나이 든 투자자들이 갖지 못한 이점이 있다: 바로 앞으로의 Labor Income이다.무엇을 걱정해야 하고 하지 말아야 할지 이해하기 위해, 몇 가지 기본적인 사실들을 살펴보겠다.지난해 S&P 500 지수가 기록한 25%의 Total Return 중 절반 이상이 이른바 'Magnificent Seven'이라 불리는 소수의 기업들에서 나왔다: Alphabet, Amazon.com, Apple, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia, Tesla. 특히 Nvidia는 171.2%의 수익률을 기록하며 2024년 전체 시장 수익의 5분의 1 이상을 차지했다. 하지만 이처럼 소수 기업이 시장을 지배하는 현상은 특이한 일이 아니다.현재 기술주가 S&P 500 시장 가치의 31%를 차지하고 있다. 1812년에는 은행과 보험회사 등 금융주가 미국 전체 주식시장 시가총액의 71%를 차지했다. 뉴욕대학교의 리처드 실라와 센트럴 미시간 대학교의 로버트 라이트 금융 역사학자들에 따르면, 당시 다른 어떤 섹터도 14%를 넘지 못했다고 한다. London Business School과 Cambridge University의 금융 연구진인 Elroy Dimson, Paul Marsh, Mike Staunton의 연구에 따르면, 1900년에는 철도 기업들이 미국 전체 주식시장 가치의 63%를 차지했다. Pennsylvania Railroad는 단독으로 미국 주식시장의 12%를 차지했는데, 이는 현재 시가총액 1위 기업인 Apple이 S&P 500에서 차지하는 비중인 7% 미만보다 훨씬 높은 수준이다.시장 집중도가 낮아지는 것이 투자자들에게 반드시 좋은 것인지도 명확하지 않다. Morgan Stanley의 투자 전략가 Michael Mauboussin에 따르면, 상위 10개 기업의 미국 시장 가치 비중이 1960년대 중반 약 30%에서 1981년에는 그 절반 수준으로 떨어졌다. 이처럼 집중도가 하락했던 긴 기간 동안 주식 수익률은 장기 평균을 크게 밑돌았다.주식 수익률은 양의 왜도(Positive Skewed)를 보입니다. 즉, 손실은 0까지만 가능한 반면 수익은 무한히 커질 수 있어 일부 주식이 수년간 계속해서 커지는 것은 자연스러운 현상이다. 합리적인 결론은 하나입니다. 최적의 시장 집중도라는 것은 없으며, 대형주들의 규모가 커져 위험이 치솟게 되는 특정 시점을 정확히 구분하는 것도 불가능하다는 것입니다.하지만 투자자들이 진정으로 걱정해야 할 것은 Overvaluation이다.Strategas Research Partners에 따르면, S&P 500 지수는 현재 향후 12개월 예상 실적 대비 약 22배에 거래되고 있다. 이는 1990년 이후 평균인 16.4배를 크게 상회하는 수준이다. Strategas의 분석에 따르면, 다른 모든 지표들(매출 대비 주가, 현금흐름, 장부가치, 지난해 실적, 장기 인플레이션 조정 실적 등) 에서도 주식 시장은 수십 년 만의 최고치에 근접해 있다.지난달 말 기술주가 주춤했음에도 불구하고, Magnificent Seven은 이번 주 향후 12개월 예상 실적 대비 평균 43.3배에 거래되고 있다. 게다가 지난 가을부터 크게 상승한 10년물 미국채 금리가 4.4%를 기록하면서, 주식의 상대적 위험은 수년 만에 가장 높은 수준에 도달했다.최근 많은 Wall Street Journal 독자들이 미국 주식의 고평가 우려에 대해 이메일을 보내왔다. 그중 Andrew Jacobs는 이렇게 물었다: "30대에게는 대부분 주식 위주의 공격적인 투자를 조언하는데... 만약 제가 잘못된 시기에 주식 비중을 높게 가져가게 된다면 어떨까요? 차라리 더 균형 잡힌 포트폴리오를 구성했어야 했다고 후회하게 될 것 같다."이에 대해 세 명의 투자 이론가들의 의견을 구했다: Connecticut주 Eastford의 Efficient Frontier Advisors의 William Bernstein, 장기 자산 수익률을 연구하는 Santa Clara University의 은퇴 경영학 교수 Edward McQuarrie, 그리고 1990년 노벨 경제학상을 수상한 Stanford University의 명예 금융학 교수 William Sharpe이다.이들은 모두 한 가지 의견에 동의했다. 주식을 충분히 오래 보유하면 채권보다 항상 좋은 성과를 낼 것이라는 일반적인 믿음과는 달리, 장기적으로 그럴 가능성은 높지만 절대 확실한 것은 아니라는 점이다. 현재 주식이 비쌀수록, 향후 좋은 성과를 낼 것이라는 기대를 더 낮춰야 한다.세 전문가는 또 다른 점에서도 의견이 일치했다:. 20대, 30대, 40대에는 Human Capital이 매우 크다다. 이는 미래 직장 생활에서 얻게 될 수입의 현재 가치를 의미합니다. 대부분의 사람들에게 이는 채권과 같다. 수십 년 동안 손실 위험이 거의 없는 안정적인 수입을 제공할 것이기 때문이다.따라서 젊었을 때 자금의 대부분을 주식에 투자하는 것은 지금처럼 주식이 고평가되어 보이더라도 합리적이다. Human Capital이 금융 자본의 하락을 상쇄할 수 있는 효과적인 장기 헤지 수단이 되기 때문이다. 주식이 훨씬 저평가된 미국 외 국가에 투자하는 것도 포트폴리오의 위험을 낮추는 또 다른 방법이다.하지만 은퇴했거나 은퇴가 임박한 경우에는 더 이상 수십 년의 급여가 보장되지 않으며, Human Capital이 헤지 수단으로서의 효력을 잃게 된다. 국채 물가연동채권(Treasury inflation-protected securities, TIPS)은 주식시장 하락 위험과 인플레이션의 침식 효과로부터 자산을 보호하는 이상적인 방법이다. 저는 TIPS에 투자했으며, 지금이야말로 여러분도 TIPS 투자를 고려해봐야 할 시점이라고 생각한다.[Compliance Note]· 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.· 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.· 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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골드만삭스 보고서: Magnificent 7과 2025년 S&P 500 목표치 하향 조정 (25.03.11)

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골드만삭스 보고서: Magnificent 7과 2025년 S&P 500 목표치 하향 조정 (25.03.11)

골드만삭스 보고서의 핵심 내용인 Magnificent 7 (이하 "Mag 7")의 변화와 2025년 S&P 500 목표치 하향 조정에 대해 더 자세히 알아보기로 한다.1. Magnificent 7: 영광에서 몰락으로?과거의 영광: 2023년 Mag 7은 S&P 500 전체 수익률 25%의 절반 이상을 차지했다. 이는 소수의 기술 대형주가 시장 상승을 주도했음을 의미한다.현재의 위기: 보고서 작성 시점 기준 (2025년 3월 11일) 지난 3주 동안 Mag 7 주가는 14% 폭락하며 S&P 500 하락의 주요 원인이 되었다. 이는 급격한 변화이며, "Maleficent 7"이라는 새로운 용어가 등장한 이유다.원인 분석:정책 불확실성 증가: 특히 관세와 관련된 정책 변화 가능성이 투자 심리를 위축시켰다.경제 성장 전망에 대한 우려: 경제 성장 둔화 가능성이 투자자들을 불안하게 만들었다.포지션 청산: 헤지 펀드를 중심으로 Mag 7에 대한 과도한 롱 포지션이 청산되면서 주가 하락을 부채질했다.시사점: 소수 대형 기술주에 대한 의존도가 높은 시장은 변동성에 취약할 수 있다. Mag 7의 부진은 시장 전반에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 투자 전략의 변화를 요구할 수 있다.2. 2025년 S&P 500 목표치 하향 조정:하향 조정: 골드만삭스는 2025년 말 S&P 500 지수 목표치를 기존 6500에서 6200으로 4% 낮췄다.주요 근거:주가수익비율(PER) 감소: 적정 주가수익비율을 기존 21.5배에서 20.6배로 낮췄다.주당순이익(EPS) 성장률 전망 축소: 2025년 EPS 성장률을 기존 9%에서 7%로 낮췄다. (2026년 성장률은 7% 유지)배경 설명:경제 성장 둔화: 골드만삭스 경제팀은 미국 GDP 성장률 전망치를 하향 조정했다.관세율 상승: 미국의 관세율이 상승할 것으로 예상하며, 이는 기업 이익에 부정적인 영향을 미칠 수 있다.불확실성 증가: 정치적, 경제적 불확실성이 높아지면서 주식 위험 프리미엄이 상승했다.관련 데이터:새로운 목표치는 현재 수준에서 11% 상승 여력을 의미한다.골드만삭스는 2025년 EPS를 262달러, 2026년 EPS를 280달러로 전망한다. 이는 컨센서스 전망치보다 낮은 수치다.3. 추가 고려 사항:관세의 영향: 미국의 관세율이 5% 상승할 때마다 S&P 500 EPS는 약 1~2% 감소할 수 있다고 분석한다 (기업들이 대부분의 관세를 소비자에게 전가할 수 있다고 가정).지표 변화: 경제 정책 불확실성 지수가 급증했으며, S&P 500 EPS 수익률과 실질 10년 만기 미국 국채 수익률 간의 격차가 확대되었다.결론:Mag 7의 부진과 2025년 S&P 500 목표치 하향 조정은 미국 주식 시장에 대한 골드만삭스의 신중한 전망을 보여준다. 정책 불확실성, 경제 성장 둔화, Mag 7의 변동성 증가 등 여러 요인이 복합적으로 작용한 결과다. 투자자들은 이러한 변화를 인지하고, 위험 관리 및 포트폴리오 다각화에 더욱 신경 써야 할 것이다.

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이익이 난 종목을 너무 일찍 매도하는 실수를 피하는 3가지 방법

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이익이 난 종목을 너무 일찍 매도하는 실수를 피하는 3가지 방법

■ Summary트레이더들은 너무 일찍 매도해서 장기적인 이익을 놓친다.3가지 힌트는 패닉 매도를 피하는데 도움이 될 것이다.감정적인 논리보다는 이성적인 트레이드를 배워야 한다.다가오는 경기 침체는 투자자들을 두렵게 한다. 트레이더들은 JPMorgan회장인 Jamie Diamond의 냉소적인 전망을 듣고 즉시 주식을 매도한다. 역사적으로 시장은 항상 회복되지만 투자자들은 이성적인 매도와 패닉 매도를 반복한다.S&P 500지수는 1969년 이후 119배 증가했다. Morgan Housel의 저서 "The Psychology of Money" 에서 말했듯이, "투자자들은 가만히 앉아서 자신의 돈이 불어나는 것을 내버려두기만 하면 되었다." 다양한 주요 글로벌 위기가 시장에 영향을 미쳤음에도 투자자들은 S&P 500 지수를 보유한 채 막대한 수익을 올렸다. 아래 차트는 시장 타이밍이 거의 불가능하다는 것을 설명한다. 이에 관한 유명한 인용구 "시장에서 머무는 시간은 마켓 타이밍을 능가한다(Time in the market over timing the market)"가 떠오른다.시간과 복리효과는 자동적으로 성공을 견인하는데, 왜 사람들은 너무 일찍 팔려고 하는가?행동 경제학자로서, 필자는 경제적 혼란을 겪으면서 감정적으로 회복력을 유지하도록 트레이더들을 훈련시킵니다. 나는 그들이 변동성에 대항할 수 있는 힘과 주식을 조기에 매도하는 것을 자제할 수 있는 힘을 찾도록 돕는다. 본 고에서, 나는 모든 규모의 트레이더들에게 도움이 되는 세 가지 팁을 공유하려고 한다.왜 투자자들은 너무 일찍 매도하는가?먼저, 왜 트레이더들이 함정에 빠지는지 얘기해 보자. 트레이딩은 감정적인 게임이지 분석적인 게임이 아니다. 행동 금융과 감정 조절에 대한 연구는 나의 주장을 뒷받침한다. 트레이더들은 종종 A사의 손익계산서의 결함을 간과해서가 아니라 감정적인 규칙이 필요하기 때문에 손해를 본다. 그들은 A 사의 주가가 하락하는 것을 보고 즉시 매도한다.경기 침체와 전쟁, 전염병과 같은 불행한 사건들은 일시적으로 시장에 피해를 줄 뿐이다. 데이터는 당신이 이 기간 동안 아무것도 하지 않는다면, 당신은 이익을 낼 것이라는 것을 증명한다.2. 손실을 회피하고 싶어한다.사람들은 자신의 손실에 대한 혐오감을 멋대로 내버려 둔다. 자신의 포트폴리오를 응시하고 마이너스 수치를 보게 되면 패닉이 유발된다. 자신의 심장은 뛰고 엄지손가락은 "sell" 버튼을 클릭하기를 원한다. 2022년에는 많은 부정적인 변화가 있었고, 여러분의 감정은 아마도 요요처럼 흔들렸을 것이다.여러분의 감정이 정상이라는 것을 알게 되면 마음이 편해지나요?인간은 자연스럽게 불편한 상황을 개선하고 싶어한다. 행동 경제학자들은 그것을 행동 편향이라고 부른다. 이 유명한 연구에 따르면, 축구 골키퍼들은 다이빙보다는 가만히 서 있는 상태에서 더 많은 페널티킥을 막는다고 한다. 아무것도 하지 않는 것이 시도하는 것보다 더 많은 골을 절약하지만, 골키퍼들은 페널티 박스 안에서 계속 움직인다. 그들의 행동 편향은 그들의 뇌가 행동을 취하도록 강요한다 . 트레이딩도 마찬가지이다. 여러분은 손실난 포트폴리오를 트레이딩해야 한다고 느낄 수도 있지만, 그렇게 하면 안된다. 자신을 다치게 할 뿐이다. 심호흡을 하고 흐름에 올라타야 한다.3. 자신을 습관으로 부터 스스로 보호해야 한다노벨 경제학상 수상자인 Richard Thaler는 저녁 식사 초대 손님들이 핑거 푸드로 그들의 식욕을 망친다는 것을 발견했다. 그는 손님들이 메인 디쉬를 기다리도록 하기 위해 식탁에서 주전부리 그릇을 치워야 한다.오늘날의 세계에서 주식 거래는 그 어느 때보다 쉬워졌다. 모바일 애플리케이션은 "sell" 버튼을 쉽게 누를 수 있도록 되어 있다. 패닉 매도를 피하기 위해서, 여러분은 자신의 습관으로부터 스스로를 보호해야 한다. 당신의 행동을 변화시키는 데는 신체적, 정신적 향상을 모두 포함한다.Tip No. 1: 데스크탑 컴퓨터에서만 트레이딩 해야 한다.배고프지 않을 때는먹지 않는 것과 마찬가지로 매도할 필요가 없을 때는 매도하지 않는다. 충동매매를 없애기 위한 첫 번째 팁은 자신의 데스크톱 컴퓨터에서만 거래하는 것이다. 행동 전문가들은 트레이딩을 도박에 비유한다. 트레이더들은 높은 이윤을 추구하며 "손실"을 피하기 위해 무엇이든 할 것이다. 보통 사람들은 하루에 약 2,617번 핸드폰을 만지며, 많은 사람들이 최신 주가를 확인한다. 시장이 혼란하다는 것을 시사하는 조그만 뉴스 조차도 무의식적인 매도를 유발한다.Tip No. 2: 자산 관리자를 고용해라.여러분은 모든 자산을 관리하고 있습니까? 제 두 번째 팁은 여러분의 포트폴리오 가운데 적어도 80%를 자산 관리자에게 위임하는 것이다. 모든 자산을 제어하는 것은 상당한 위험을 초래한다. 언론매체는 여러분이 불안정한 암호화폐를 사고 매출 둔화 조짐이 거의 보이지 않는데도 Alphabet(GOOG)과 같은 우량주를 매도하도록 유혹한다.자신으로부터 자신을 보호해야 한다. 자체 관리 포트폴리오와 달리 자산 관리자는 감정이 개입된 거래를 없애기 위한 시스템을 갖춘 은행에서 일하는 경우가 많다. 현금의 최대 20%만 자신이 감당하고 나머지는 전문가에게 위임해보자.Tip No. 3: 시뮬레이션 이론을 적용해보자.나의 마지막 조언은 시뮬레이션 휴리스틱(시뮬레이션을 자주할수록 시나리오의 내용이 더 그럴듯해 보이고, 그 결과 사실로 받아들이는 경향이 커지게 된다. 바늘 도둑이 소도둑이 되듯이, 작고 엉성했던 거짓말을 그냥 놓아두면 시간이 흐를수록 거짓말은 점점 더 커지고 정교해져서 결국에는 자기가 만들어낸 거짓말에 자기가 속아 넘어가게 되는 것이다.)을 확장해보는 것이다. 필자는 이를 "응용 시뮬레이션 이론(applying simulation theory)"이라고 부른다. 불안정한 시장에서 침착함을 유지하기 위한 중추적인 접근법은 기대치를 관리하는 것이다. 가격 변동을 예측할 수 있다면 충동 매도를 막을 가능성이 더 높아질 것이다. 시뮬레이션 이론은 "나는 이 주식이 향후 10년 동안 불안정한 여행을 할 것이라는 것을 알고 있으며, 나는 준비가 되어 있다"고 말한다.Morgan Housel는 가치주를 최대 30년간 보유할 것을 권한다. 이 기간 내에 경기 침체(평균적으로 6년마다), 전염병, 전쟁 및 인플레이션과 같은 많은 비관적인 사건이 발생할 것이다. 오랜 투자 경력 동안 변동성이 발생할 가능성이 100%라는 것을 인정하는 것은 롤러코스터에 대한 감정적인 준비를 하는 것이다.여러분을 놀라게 할 변동성 예측 변수가 있다. 혹시 여러분은 Meta Platforms(META)주식을 가지고 계십니까? 만약 그렇다면, 험난한 여정을 준비하세요. 한 연구에 따르면 강력한 CEO를 보유한 기업은 더 많은 가격 변동성을 유발한다고 한다. Zuckerberg는 54% 이상의 의결권을 보유하고 있다. 이는 MEAT를 매도해서는 안되는 사유를 의미하는 것이 아니다. 이는 여러분이 시뮬레이션 이론을 적용하고 변동성을 예상해야 한다는 것을 의미한다.■ 결론적으로...트레이딩에서 휴먼 요소를 제거하면 비용이 많이 드는 실수를 방지할 것이다. 자신으로부터 자신을 보호하고 정신적으로 변동성에 대비해야 한다. 필자의 세 가지 조언은 트레이딩에 대한 인간의 개입을 없애고 정서적인 힘을 기르는데 도움이 된다. 데스크톱 컴퓨터로만 거래함으로써 충동매도를 막고, 자산관리자를 고용함으로써 감정거래를 회피하며, 시뮬레이션 이론을 적용함으로써 도전적인 시장에서 주식을 보유할 수 있는 정신력을 기른다. Warren Buffett은 "내 삶은 복리의 산물이었다"고 말한 적이 있다. Buffeet처럼, 당신은 투자한 자산을 그대로 두고 복리효과를 얻을 수 있도록 해야 한다.

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박재훈투영인

트럼프發 증시 랠리에 숨은 리스크!(25.01.15)

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박재훈투영인

트럼프發 증시 랠리에 숨은 리스크!(25.01.15)

미국의 실적 시즌은 양호할 것으로 예상되지만, 이것이 최근 주식시장의 부진에서 벗어날 수 있다는 보장은 되지 않습니다. 도널드 트럼프의 당선으로 인해 개별 섹터의 매도세와 bond market의 변동성이 함께 나타났고, 이는 S&P 500 지수 투자자들이 쉽게 벗어나기 어려운 상황을 만들었습니다.주식시장이 반등하기 위해서는 관세 정책의 완화 조짐과 지속 가능한 재정적자에 대한 약속이 필요할 것으로 보입니다. 투자자들은 이번 주 4분기 실적 발표만큼이나 내각 인준 청문회 시작에도 주목해야 할 것입니다.11월 선거 이후 정책에 대한 추측으로 인해 'Trump trade'가 주식시장을 좌우해왔습니다. 때로는 긍정적이었지만, 최근에는 주로 부정적인 영향을 미쳤습니다. 우선, 트럼프는 관세, 감세, 이민 제한을 결합한 정책을 제안했고, 이는 소비자 물가상승 기대를 높이고 bond traders로 하여금 Federal Reserve가 이미 금리 인하를 마쳤을 수 있다는 가능성을 고려하게 만들었습니다.여기에는 다른 요인들도 있었습니다 . 특히 고착화된 인플레이션 데이터, 에너지 가격 상승, 예상보다 강한 노동시장 등이 있었지만 , 트럼프의 정책 어젠다가 금리 상승의 주요 동인이었다는 점은 부인하기 어려울 것입니다. 만약 그가 모든 감세 공약을 실천에 옮긴다면, 예상을 웃도는 국채 발행은 이미 불확실한 정책 상황에 찬물을 끼얹는 격이 될 것입니다.미국의 상승세를 타던 기술주, 커뮤니케이션, 그리고 임의소비재 기업들은 처음에는 bond market의 움직임에 영향을 받지 않았습니다. 이는 일론 머스크와 대통령 당선인과의 친밀한 관계, 그리고 다른 'Magnificent 7' 경영진들이 Mar-a-Lago에서 트럼프를 만났다는 소식(Alphabet의 순다르 피차이, Apple의 팀 쿡, Amazon 공동창업자 제프 베조스, Meta Platforms의 마크 저커버그가 모두 방문)에 힘입은 것이었습니다.하지만 최근 10년물 Treasury 금리가 14개월 만의 최고치로 돌아가면서, 가장 실적이 좋은 기업들에 대한 신뢰마저 흔들리기 시작했습니다. 이러한 기업들의 실적이 아무리 강하다 하더라도, 혁신 기업들의 주식은 보통 'high duration' 특성을 보입니다. 이는 이들 기업의 기업가치가 먼 미래의 현금흐름에 크게 의존한다는 의미입니다. 전통적인 시장 관계가 여전히 유효하다면, 금리 상승은 이러한 주식들의 현재 적정가치를 낮추는 요인이 될 것입니다.둘째, 피난처를 찾기가 쉽지 않습니다. 이런 환경에서 일반적으로 선호되는 전통적인 'low duration' 방어주들도 각각의 고유한 정책 리스크에 직면해 있습니다. 트럼프가 Department of Health and Human Services 수장으로 지명한 로버트 케네디 주니어는 생명을 구하는 백신을 폄하하고 가공식품 산업을 강하게 비판하면서, 스낵에서 헬스케어에 이르는 산업들의 매도세를 부추겼습니다.친환경 관련주들은 정부가 보조금을 축소할 수 있다는 우려 속에 하락하고 있으며, 산업재 주식들은 이 모든 일이 시작되기 전부터 지속된 부진에서 벗어나지 못하고 있습니다. 11월 말 이후 놀랍게도 86%의 주식이 하락했으며, S&P 500 Low Volatility Low Rate Response Index는 S&P 500 지수보다도 더 큰 폭으로 하락했습니다. Magnificent 7을 특별히 겨냥하지 않는 한, 어떤 정부라도 이보다 더 까다로운 주식시장 환경을 만들기는 어려울 것입니다.이러한 배경 속에서 미국 시장은 앞으로 몇 주간 흥미로운 상황을 맞이할 것으로 보입니다. 트럼프가 재무장관으로 지명한 스콧 베세넷은 목요일 상원 재무위원회(Senate Finance Committee)의 인준 청문회에서 차기 행정부의 정책들을 명확히 설명할 기회를 갖게 됩니다. 이 헤지펀드 억만장자의 지명은 처음에는 월가의 환영을 받았는데, 이는 그가 전문성을 바탕으로 직무를 수행하고 시장을 흔들 수 있는 정책들을 지지하지 않을 것이라는 투자자들의 기대 때문이었습니다.투자자들은 트럼프에 대해 때로는 반대 의견을 낼 수 있는 용기가 있는지, 그리고 트럼프의 매우 이례적인 관세 정책에 대해 어느 정도 지지할 것인지를 가늠하고자 할 것입니다. 이와 마찬가지로 중요한 것은, 시장이 그의 재정적자 억제 계획과 장기 만기 국채 발행을 크게 늘릴 계획이 있는지를 확인하고 싶어 한다는 점입니다.지난해 베세넷은 재닛 옐런 재무장관이 재정적자를 단기 국채를 통해 상대적으로 더 많이 조달한 것을 비판했습니다. 하지만 만약 베세넷이 이를 뒤집고 장기 국채 발행을 늘리겠다는 의향을 보인다면, 이미 불안정한 채권 시장이 완전히 무너질 수도 있습니다.이번 주에는 또한 상원의원들이 국무장관 후보 마르코 루비오와 법무장관 후보 팸 본디 등의 청문회를 진행할 예정이지만, 케네디를 포함한 가장 논란이 많은 후보들에 대한 청문회는 아직 발표되지 않았습니다.실적과 관련해서는, 4분기 실적 발표 시즌이 이번 주 JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Wells Fargo 등의 실적 업데이트와 함께 시작될 예정입니다. 실적 발표는 시가총액 기준으로 지수의 40%가 발표할 것으로 예상되는 1월 마지막 주까지 점차 고조될 것입니다. 기업들이 다양한 정책 리스크에 대해 어떻게 대응할 계획인지 듣고 싶지만, 동시에 경영진들이 실적 가이던스에서 상당히 조심스러운 태도를 보일 것으로 예상됩니다. 예를 들어, 은행들의 경우 향후 전망이 중앙은행 정책과 yield curve 관련 불확실성에 달려있고, 다국적 기업들은 달러화의 이례적인 강세와 관세 변화의 영향에 대한 답하기 어려운 질문들에 직면할 것입니다.이 모든 상황의 핵심은 트럼프와 시장 간의 상호작용이 지속된다는 점입니다. 대통령 당선인은 대규모 추방과 19세기 스타일의 관세 정책을 추진할 의도가 있을 수 있습니다. 반면 일각에서는 그가 무역 파트너들이나 민주당과의 협상에서 유리한 입지를 확보하기 위해 의도적으로 그런 제스처를 취하는 것이라고 주장하지만, 이를 확실히 알 수는 없습니다. 어떤 경우든, 투자자들이 계속해서 반발하고 특히 주식시장이 약세장에 진입할 조짐을 보인다면, 그는 이러한 정책을 과감하게 추진하지 못할 수도 있습니다. 한편, 훌륭한 실적 시즌이라 하더라도 현재 미국 주식시장을 지배하고 있는 정책 불확실성을 완화시키기는 어려울 것으로 보이며, 오히려 부진한 실적 시즌은 상황을 더욱 악화시킬 수 있습니다.

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Goldman’s Kostin Warns of ‘Significant’ Negative Earnings Surprises(Mar 31, 2022 )

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Goldman’s Kostin Warns of ‘Significant’ Negative Earnings Surprises(Mar 31, 2022 )

Don’t expect the upcoming earnings season to deliver too many positive surprises, said Goldman Sachs Group Inc.’s David Kostin.The upward move in interest rates, the ongoing war in Ukraine and the omicron coronavirus variant have made the first quarter a particularly difficult one for companies, likely hampering sales in several sectors, the firm’s chief U.S. equity strategist said in a Wednesday interview with Bloomberg Television.“There’s going to be a significant number of negative earnings surprises. In fact, you’ll probably get a large number of pre-announcements in the coming weeks, just before the earnings season,” Kostin said.Positive profit surprises have provided a key support for stocks throughout the pandemic. But Kostin pointed out that earnings revisions have been negative for several industries over the last month, and he sees profit growth weakness most concentrated in sectors like consumer discretionary and consumer staples. First-quarter earnings estimates for both industries have declined throughout the year as inflation has picked up, according to Bloomberg Intelligence.Weakening profit growth and rising interest rates don’t spell out big gains for stocks. The strategist expects the S&P 500 to finish 2022 at 4,700, which implies a less than 2% rise from Tuesday’s close. Kostin’s target is slightly lower than Wall Street’s averageof 4,900. If the U.S. faces a recession, he says the equity benchmark could slide further to 3,600, though that’s not Goldman’s base-case scenario.“The distribution of risks right now is more to the downside than the upside” given the combination of weaker profits and a U.S. 10-year Treasury that could end 2022 around 2.7%, he said. The rate is near 2.35%.While Goldman Sachs economists don’t anticipate a recession, concern over a U.S. slowdown has driven investors to companies with stable prospects of earnings, particularly some of the largest technology stocks, Kostin said. The Nasdaq 100 has rallied 16% since hitting this year’s closing low on March 14.Kostin also said that companies that have a lot of revenue exposure to Europe will be at risk this earnings season -- compared with those that are primarily focused on U.S. sales -- due to the fallout from Russia’s invasion of Ukraine. His comments echoed remarks from Lisa Shalett, chief investment officer of Morgan Stanley Wealth Management, in an interview with Bloomberg Television Wednesday.For Kostin, companies that are buying back stock are likely to outperform, adding that dividend payers may provide investors some shelter as the economy decelerates.

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Weekly BoB3! 2월 첫째주 주목해야 할 미국 주식 Top 3 골라먹기

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Weekly BoB3! 2월 첫째주 주목해야 할 미국 주식 Top 3 골라먹기

Weekly BoB 3 🏇👉2월 첫째주 주목해야 할 미국 주식 Top 3안녕하세요, CORE16입니다.CORE16은 시장 트렌드에 민첩하게 대응하여 1) 주가 모멘텀, 2) 거래량 변동, 3) 재무 안정성 등 다각의 데이터를 종합 분석해 가장 매력적인 종목을 엄선한 포트폴리오인 SellSmart Best of Breed(BoB)를 운영 중입니다.SellSmart Best of Breed는 글로벌 주식시장의 대표 벤치마크인 S&P500 지수보다 월등히 높은 수익률 상승폭을 보여주고 있습니다.2020년을 기준(100)으로, 최근 S&P500 지수의 상승률은 172, SellSmart BoB 포트폴리오의 상승률은 655를 기록하고 있습니다.매주 게시되는 Weekly BoB3 콘텐츠에서는 CORE16의 BoB 포트폴리오를 기반으로 이번주 수익 측면에서 가장 매력적인 미국 주식 종목 3개를 보여드립니다.2월 첫째주 Weekly BoB3 Top3Walmart✅ 월마트는 기술 기반의 옴니채널 소매업체로, 8개 국가에서 소매 및 도매 상점과 클럽, 전자상거래 웹사이트, 모바일 애플리케이션을 운영하고 있습니다.✅ 월마트는 소비 경기 둔화 우려 속에서도 꾸준한 매출과 안정적인 배당 정책으로 경기 방어주 성격을 보여줍니다.✅ Weekly BoB3에 2주 연속 이름을 올리며, 선정 후 2주 동안 약 3.9%의 상승률을 기록했습니다.JPMorgan Chase✅ 제이피모간체이스는 금융 지주 회사로, 소비자 및 커뮤니티 은행 • 기업 및 투자은행 • 상업 은행 • 자산 및 자산관리의 4가지 사업 부문을 운영하고 있습니다.✅ 제이피모간체이스는 금융 섹터 내에서도 광범위한 고객 기반을 가지고 '21년부터 10% 이상의 매출 성장을 보여주고 있습니다.✅ Weekly BoB3에 4주 연속 이름을 올리며, 선정 후 4주 동안 약 5.7%의 상승률을 기록했습니다.Meta Platforms✅ 메타 플랫폼스는 모바일 기기 • 개인용 컴퓨터 • 가상 현실 및 혼합 현실 헤드셋 • 증강 현실 • 웨어러블 기기를 통해 사람들을 연결하고 공유하는 제품 및 서비스를 만듭니다.✅ 메타 플랫폼스는 빅테크 기업 중에서 비용 구조 개선과 AI • 메타버스 투자 기대감이 두드러져 왔습니다.✅ Weekly BoB3에 무려 57주 연속 이름을 올리며, 선정 후 57주 동안 누적 상승률 80% 이상을 기록했습니다.Best of Breed 전략이 이렇게 높은 성과를 보이는 이유로는 엄격한 종목 선정 프로세스, 시황 분석에 따른 지속적인 종목 교체 그리고 위험 관리를 위한 포트폴리오 조정 등이 꼽힙니다.다만, 어떤 전략이든 과거의 성과가 미래를 보장하지는 않기에, 투자 결정을 내리실 때에는 본인의 성향과 시장 상황을 고려하는 것이 중요합니다.CORE16은 데이터 기반 정량분석과 함께 시장 변동성도 지속적으로 모니터링 하고 있으니, 앞으로도 Weekly BoB3 콘텐츠를 기대해주시면 감사하겠습니다.

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메타, 하루새 93조원 증발…3분기 실적 발표 후 월가 투자의견 하향 (2022-10-27 )

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메타, 하루새 93조원 증발…3분기 실적 발표 후 월가 투자의견 하향 (2022-10-27 )

모간스탠리가 지난 하루새 650억달러(한화 약 92.5조원)이 증발한 메타에 대한 투자의견을 기존의 비중확대에서 비중유지로 하향한 것으로 나타났다.27일(현지시간) 모간스탠리의 브라이언 노왁 애널리스트에 따르면 "페이스북의 모기업인 메타는 전날 3분기 실적 발표에서 저조한 실적을 발표한 후 주가가 20%를 전후해 폭락하며 투자자들의 거래를 멈추게 했다"고 밝혔다.노왁은 "우리는 메타의 지난 2년 간의 투자액 690억달러의 자본 비용과 AI기반 데이터 센터 구축을 구조적으로 더 높은 자본의 집약을 필요로 하는 시그널로 이해하고 있다"며 "하지만 이런 과도한 투자로 인해 메타가 감수해야 할 것이 많아 짐을 그리고 더 높은 위험으로 향하고 있음을 알아야 한다"고 진단했다.이어 메타에 대한 목표가를 기존의 주당 205달러에서 절반 수준인 105달러로 낮췄다.

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예측력이 높은 애널리스트, Facebook 투등급 하향 조정.(WSJ, 2013/10/31)

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예측력이 높은 애널리스트, Facebook 투등급 하향 조정.(WSJ, 2013/10/31)

The Wall Street analyst who has accurately predicted Facebook Inc.'s big stock swings just offered a sour view on the social network's near-term future.BMO Capital analyst Daniel Salmon slashed his investment rating to market perform from outperform, while keeping his price target at $50. The call comes after Facebook reported upbeat quarterly results, but spooked investors with warnings related to future revenue growth.Facebook executives gave a one-two punch on a conference call with analysts when they warned that U.S. teens are spending less time on the site and cautioned that they may not be able to put more ads into users' news feeds.Shares dropped as much as 5.1% to $46.50 Thursday morning on heavy trading volume. The stock, which peaked above $50 earlier this month, is up more than 80% this year.UPDATE: Shares turned around and recently jumped more than 3% in choppy trading.Mr. Salmon says he's concerned that Facebook lacks a "new story" to keep the stock rallying from current levels. "We are changing our rating primarily because of the lack of visibility around Facebook's opportunity in social TV advertising," he says.He referenced comments Facebook COO Sheryl Sandberg made last quarter, when she highlighted how as many as 100 million users spend time on Facebook during prime-time TV hours. However she made no mention of that opportunity in Wednesday's conference call.His contrarian call came after more than a dozen analysts increased their Facebook price targets on Thursday. Analysts generally offered mostly positive viewpoints about the company's future advertising business.Mr. Salmon made a name for himself last year when he was the most bearish analyst among those at the banks that underwrote Facebook's IPO. When the stock was in the low $30s in June 2012, he slapped an "underperform" rating and a $25 price target on Facebook. Three months later the stock traded as low as $17.73.Another big call came on May 30, when he boosted his rating to "outperform," the equivalent of a buy recommendation. That call came less than two months before the stock price surged over the summer following upbeat quarterly results and improved traction in mobile-ad sales.But now, Mr. Salmon is taking a more cautious view of the stock at least over the short-term. Here's why:"We had previously foreseen three catalysts for Facebook: 1) expansion of video ads on the platform (reportedly delayed again, but not a big deal to us so long as something new is revealed before the spring TV Upfront season); 2) Instagram advertising (already getting under way, with 10 advertisers testing); and 3) Social TV. We believe the opportunity for the first two catalysts has largely been reflected in the stock as it has moved to the $50 level. To go to the high $50s, we feel a new story is needed to support the multiple."Until that "new story" appears, Mr. Salmon advocates investors take a cautious approach to Facebook."With no news on expanding video ad formats and nothing on the Social TV opportunity, it's impossible for us to get incrementally positive on Facebook's branding opportunity beyond its excellent position in mobile," Mr. Salmon says.

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메타, 강력한 상승 신호와 함께 기대감 상승

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메타, 강력한 상승 신호와 함께 기대감 상승

메타는 이번 달에 62.2%의 확률로 상승하며 안정적인 흐름을 보여줍니다. 특히, CCI(14)의 short<100 & CCI(14)의 long>100 신호가 역사적으로 67.2%의 상승 확률을 기록하며 가장 주목받고 있습니다. 이 신호가 앞으로의 움직임을 이끌 수 있다는 기대가 커지고 있습니다.📊 이벤트 통계 한눈에 보기이벤트명20일 뒤 평균 상승확률20일 뒤 평균 수익률10년간 발생횟수특징CCI(14)의 short<100 &CCI(14)의 long>10067.2%2.4%393회주요 신호(강세 편차)Williams(14) -20 하향돌파63.7%2.7%209회주요 신호평균 대비 성과 분석:🥇 CCI(14)의 short<100 & CCI(14)의 long>100: 기본 승률(62.2%) 대비 5.0%p 높은 67.2% 달성🥈 Williams(14) -20 하향 돌파: 기본 승률(62.2%) 대비 1.5%p 높은 63.7% 달성메타 주식의 심층 분석: 강력한 신호들이 함께하는 긍정적인 전망이번 분석에서는 메타의 최근 이벤트들이 보여주는 의미를 살펴보겠습니다. 주목할 만한 점은 이 신호들이 모두 높은 확률과 수익률을 기록하며, 잠재적 상승 모멘텀을 강화하고 있다는 사실입니다.핵심 신호: Williams(14) -20 하향 돌파이 신호는 10년 동안 209회 발생하며, 63.7%의 상승 확률과 2.7%의 평균 수익률을 보여줍니다. 이는 높은 발생 빈도와 함께 강력한 상승 가능성을 시사하는데, 수익률도 평균 2.7%로 안정적인 편입니다. 이 신호는 메타의 주가가 과거에 자주 반등했음을 보여주는 중요한 지표입니다.다른 중요한 신호: CCI(14)의 short<100 & long>100이 신호는 393회 발생하며, 67.2%의 상승 확률과 2.4%의 평균 수익률을 기록합니다. 발생 횟수가 많아 신뢰도가 높고, 역시 상승 가능성을 강하게 뒷받침하는 신호입니다. 두 신호 모두 함께 나타날 때, 메타 주가의 긍정적 흐름을 기대할 수 있는 강력한 근거가 됩니다.전체 신호의 의미와 전망이 두 신호는 각각 높은 상승 확률과 수익률을 보여주며, 동시에 발생 빈도도 높아 신뢰성을 더합니다. 특히 두 신호 모두 상승 확률이 63% 이상으로, 과거 데이터를 통해 볼 때 강한 상승 신호로 작용하고 있습니다. 이러한 신호들이 동시에 나타나는 것은, 메타의 주가가 앞으로도 긍정적인 방향으로 움직일 가능성을 높여줍니다.전체적으로 보면, 이 신호들은 메타의 주가가 강한 상승 모멘텀을 갖고 있으며, 투자자에게 유리한 시그널로 작용할 수 있음을 시사합니다. 시장의 과거 패턴과 수익률 데이터를 종합할 때, 이번 이벤트는 신뢰할 만한 상승 기회를 제공할 것으로 기대됩니다. [Compliance Note] 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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메타, CCI 신호로 67.2% 상승 확률 기록

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메타, CCI 신호로 67.2% 상승 확률 기록

메타는 최근 CCI(14)가 단기 100 아래로 내려가고, 장기 100 이상으로 오르는 신호를 포착하며 앞으로 상승 가능성을 높이고 있습니다. 이 신호는 10년간 391번 발생했으며, 그중 67.2%의 확률로 주가가 오르는 결과를 보여줍니다.📊 이벤트 통계 한눈에 보기이벤트명20일 뒤 평균 상승확률20일 뒤 평균 수익률10년간 발생횟수특징CCI(14)의 short<100 &CCI(14)의 long>10067.2%2.4%391회주요 신호(강세 편차)평균 대비 성과 분석:🥇 CCI(14)의 short<100 & CCI(14)의 long>100: 기본 승률(62.2%) 대비 5.0%p 높은 67.2% 달성메타 주식의 강력한 상승 신호와 투자 전망이번 분석에서는 여러 신호 중에서도 특히 한 가지 핵심 신호가 눈에 띕니다. 바로 CCI(14)의 short가 100 미만이고, long이 100을 넘는 상황입니다. 이 신호는 지난 10년간 391회 발생했으며, 그 중 67.2%의 높은 확률로 주가가 상승하는 경향을 보여줍니다. 평균 수익률도 2.4%로, 실질적인 수익 기대치가 높다는 점이 인상적입니다.이 신호는 단순히 발생 빈도와 상승 확률이 높을 뿐만 아니라, 과거 성과에서도 수익률이 안정적으로 유지되고 있어, 앞으로도 유망한 징후라고 볼 수 있습니다. 반면, 메타의 월간 상승 확률이 62.2%이고 평균 수익률이 2.3%인 점과 비교할 때, 이 신호의 강력한 상승 가능성은 상당히 의미가 있습니다.전체적으로 보면, 이 신호는 여러 다른 지표들과 함께 나타날 때 더욱 강한 상승 기대를 불러일으킵니다. 여러 신호들이 동시에 나타나면서, 메타의 앞으로의 주가 방향에 대해 긍정적인 전망을 강화하는 역할을 하고 있습니다. 따라서 이 신호는 투자자에게 중요한 판단 기준이 될 수 있으며, 적극적인 투자 기회를 엿볼 만한 신호라고 할 수 있습니다. [Compliance Note] 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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메타(META), 최근 투자자들의 수익 실현과 함께 주목받는 ‘이벤트’ 발생

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메타(META), 최근 투자자들의 수익 실현과 함께 주목받는 ‘이벤트’ 발생

메타 주가는 월간 상승 확률이 62.2%에 달하지만, 최근 투자자들이 이미 50% 수익을 실현하며 일부 매도 압력이 형성되고 있습니다. 특히, 지난 2년간 투자자들 중 62.1%가 한때 수익을 거둔 채 보유하고 있어, 앞으로의 움직임에 눈길이 쏠립니다.📊 이벤트 통계 한눈에 보기평균 대비 성과 분석:🥇 ISM 신규주문지수 예상치 하회: 기본 승률(62.2%) 대비 37.8%p 높은 100.0% 달성🥈 종가가 Bollinger(20,2) 상단 하향 돌파: 기본 승률(62.2%) 대비 1.5%p 높은 63.7% 달성🥉 Williams(14) -20 하향 돌파: 기본 승률(62.2%) 대비 1.5%p 높은 63.7% 달성메타 주식의 현재 신호와 의미최근 메타의 주가 움직임과 관련된 여러 신호들이 동시에 포착되고 있습니다. 이 신호들을 하나하나 살펴보면, 시장이 어떤 방향으로 흘러가고 있는지 더 명확하게 이해할 수 있습니다.핵심 신호: Bollinger 밴드 하향 돌파가장 눈에 띄는 신호는 종가가 Bollinger(20,2) 상단을 하향 돌파한 것입니다. 이 신호는 주가가 과열 상태에서 벗어나려는 움직임을 보여줍니다. 과거 10년간 이 일이 발생했을 때, 약 63.7%의 확률로 주가가 상승하는 모습을 보였고, 평균 수익률도 4.0%에 달했습니다. 이는 이 신호가 강력한 반전 신호임을 보여줍니다.이와 함께 Williams(14) 지표도 -20을 하향 돌파하며, 매도세가 다시 힘을 얻고 있음을 시사합니다. 이 신호 역시 63.7%의 확률로 상승과 연관이 있으며, 평균 수익률은 2.7%로 안정적인 기대치를 보여줍니다.경기 전망의 약화 신호반면, 소비자 심리와 제조업 지표는 기대치를 하회하는 모습입니다. 미시간 소비자 심리 예상치 하회는 56.8%의 확률로 과거에 상승을 동반했고, 평균 수익률은 0.5%로 비교적 낮습니다. 또한, ISM 제조업 지수와 신규주문지수 역시 부진한 모습을 보여줍니다. 특히, 신규주문지수 하회는 100%의 확률로 상승을 수반했으며, 기대보다 더 강한 반전 신호입니다. 이 신호는 경기 둔화 가능성을 암시하면서도 동시에 투자자에게 기회를 제공할 수 있습니다.투자자 포지션과 시장 심리마지막으로, 최근 2년간 투자자들 사이에서 이익 실현(50% Gain)과 손실(20% Loss) 그룹이 공존하는 모습도 주목할 만합니다. 이 중 이익 실현 그룹은 62.1%의 확률로 상승과 연결되며 1.7%의 평균 수익률을 보여줍니다. 손실 그룹 역시 비슷한 확률(62.6%)로 상승하며, 평균 수익률은 2.6%입니다. 이는 투자자들이 일부에서는 이익을 실현하며 시장에 일정한 저항을 제공하고 있음을 의미합니다.전반적으로 볼 때, 여러 신호들이 동시에 나타나면서 시장은 일종의 조정 국면에 들어섰거나, 반전의 신호를 준비하고 있는 것으로 해석할 수 있습니다. 강한 반전 신호인 Bollinger 밴드 하향 돌파와 Williams 지표 하락, 그리고 경기 부진 신호들이 서로를 지지하는 동시에, 투자자 포지션의 일부는 이익 실현과 손실 회피를 통해 시장의 일시적 저항을 형성하고 있습니다.이러한 복합적인 신호들을 종합해 보면, 메타는 현재 어느 한쪽으로 치우친 모습보다는, 여러 힘이 공존하며 조정 또는 반전의 가능성을 내포하고 있다고 볼 수 있습니다. 앞으로의 움직임을 주의 깊게 관찰하며, 이들 신호가 어떻게 서로 영향을 미치는지 확인하는 것이 중요하겠습니다.[Compliance Note]셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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견조한 실적 발표가 투자자들의 경기 우려를 완화시키다

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박재훈투영인

견조한 실적 발표가 투자자들의 경기 우려를 완화시키다

고용시장이 냉각되고 관세율이 상승하고 있음에도 불구하고, 미국 기업들은 여전히 양호한 실적을 시현하고 있다.최신 어닝 시즌이 거의 마무리되는 가운데, S&P 500 기업들의 매출과 순이익은 Trump 대통령이 4월 포괄적 수입 관세를 발표한 이후 하향 조정되었던 시장 예상치를 무난히 상회했다. FactSet에 따르면 2분기 이익은 전년 동기 대비 약 12% 증가할 것으로 예상되는데, 이는 7월 초 애널리스트들이 예측했던 5% 성장률을 크게 웃도는 수치다.이러한 어닝 성장의 상당 부분이 테크 기업들에 의해 견인되었지만, 기업 경영진들 역시 봄철 대비 경기에 대해 더욱 낙관적인 전망을 제시했다. AlphaSense에 따르면 '경기침체(recession)'라는 단어가 언급된 어닝콜은 84% 급감했다.[그래프 : 4-5월 대비 7-8월 어닝콜에서 'recession' 언급 빈도 급감을 보여주는 차트]이러한 시그널들은 최근 몇 주간 주요 주가지수가 연이어 사상 최고치를 경신하는 데 기여했다. S&P 500은 4월 저점 대비 29% 상승했으며 연초 대비로는 9.7% 상승한 상태다.최근 경제 데이터는 혼재된 양상을 보였다. 실망스러운 고용 지표는 안정적인 실업수당 청구 건수와 양호한 소매판매 보고서로 부분적으로 상쇄되었다. 지난주 발표된 두 개의 인플레이션 보고서 역시 상반된 메시지를 전달했는데, 고무적인 소비자물가지수(CPI) 데이터 이후 도매 인플레이션에 대한 우려스러운 보고서가 뒤따랐다.그럼에도 일부 투자자들은 기업 실적이 양호한 한 매수 포지션을 지속할 가능성이 높다고 밝혔다. 이번 주에는 Home Depot, Target, Walmart 등 대형 유통업체들의 실적 발표와 함께 실적 시즌이 사실상 마무리되면서, 투자자들은 소비자 건전성에 대한 추가적인 인사이트를 모색할 예정이다.Carson Group의 글로벌 매크로 전략가 Sonu Varghese는 "놀랍게도 기업들은 이 모든 상황을 거치면서 2월이나 3월보다 어떤 면에서는 더 나은 모습을 보이고 있다"고 평가했다.물론 미국 기업 섹터 전체가 균등하게 호조를 보이는 것은 아니다. S&P 500의 11개 섹터 중 단 두 개—커뮤니케이션 서비스와 정보기술—가 Meta Platforms와 Microsoft 같은 기업들의 인상적인 분기 실적 덕분에 지수 전체 어닝 성장의 3분의 2 이상을 담당할 것으로 예상된다.이 두 기업은 모두 인공지능 투자 급증의 최전선에 있다. 이는 궁극적으로 경제 전반의 생산성 향상을 촉진할 것으로 기대되는 기술을 지원하는 데 필요한 인프라 구축에 관여하는 다양한 기업들에게 횡재를 안겨주었다. AI 붐의 상징이 된 반도체 거대기업 Nvidia는 이달 말 실적을 발표할 예정이다.[그래프 : 2020-2025년 S&P 500 어닝 성장률 추이]한편, 데이터센터용 가스터빈을 제조하는 GE Vernova, 데이터센터 냉각 시스템을 공급하는 Comfort Systems, 데이터센터용 단열재를 생산하는 Owens Corning 등은 모두 최근 몇 주간 견조한 실적을 발표해 주가가 큰 폭으로 상승했다.반면 포장재 기업, 석유·가스 시추업체, 부동산투자신탁(REITs) 같은 다른 비즈니스 부문은 더욱 어려운 상황에 직면했다. 서부 해안 아파트 임대업체인 Essex Property Trust는 7월 30일 어닝콜에서 전반적으로 부진한 경제 환경으로 인한 로스앤젤레스 지역의 수요 약세를 지적했다. 실적 발표 이후 주가는 11% 하락했으며, 이는 해당 섹터 전반의 하락세를 반영한다.T. Rowe Price의 자본시장 전략가 Tim Murray는 "현재 우리는 극도로 양극화된 경제 상황에 직면해 있다"며, AI 지출의 수혜를 받지 못하는 기업들은 "그럭저럭 버티는 시나리오"에 갇혀 있다고 진단했다.일부 경영진은 Trump 행정부가 여러 무역 협정을 체결하고 의회가 세금 감면을 통과시켜 더욱 안정적인 정책 환경을 조성함에 따라 최근 미국 성장 둔화가 단기적 현상에 그칠 것이라는 희망을 표명했다. 기업 경영진들은 오랫동안 정부 정책의 불확실성이 계획 수립이나 투자를 어렵게 만들고 소비자 지출에 부담을 줄 수 있다고 주장해왔다.United Airlines의 CEO Scott Kirby는 7월 17일 어닝콜에서 "기업과 소비자 모두에게 높은 불확실성으로 인해 지난 5개월간 수요가 약세를 보였다"면서도 "지난 몇 주간 불확실성 수준이 감소했고... 고무적인 것은 이러한 확실성 증대가 수요의 의미 있는 변곡점으로 전환되었다"고 밝혔다.[그래프 : 2025년 8월까지 항공사 주가 변동률]올해 대부분 하락세를 보였던 United를 비롯한 항공사 주가는 지난주 CPI 데이터가 항공료 상승을 보여주고 Spirit Airlines가 운항 중단 가능성을 경고하면서 랠리를 펼쳤다. 이는 잠재적으로 경쟁사들에게 도움이 될 수 있다. United 주가는 현재 연초 대비 4% 상승했다.일부 투자자들은 현재 경제에 대해 합리적으로 낙관적이지만, 주식이 지나치게 비싸져 오류의 여지가 거의 없다는 우려를 표명하고 있다. S&P 500 기업들은 최근 향후 12개월 예상 이익의 22.5배에 거래되고 있는데, 이는 10년 평균인 18.8배를 상회하는 수준이다.Crossmark Global Investments의 CEO Bob Doll은 "우리는 고위험 강세장에 있다"고 진단하면서, 주식이 "거의 완벽한 세계를 디스카운트하고 있지만 실제로는 완벽하지 않다"고 경고했다.<출처:WSJ>[Compliance Note]• 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.• 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.• 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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박재훈투영인

Dividend Growth 주식에 대한 모든 이야기가 사실은 아니다

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박재훈투영인

Dividend Growth 주식에 대한 모든 이야기가 사실은 아니다

Dividend growth 투자 환경이 변하고 있다. 투자자들에게 주는 의미를 살펴보자.Dividend growth 투자는 현재 수익 극대화를 추구하는 전략이 아니다. 전통적인 성장주 투자와도 혼동해서는 안 된다. 실제로 Morningstar US Dividend Growth Index는 현재 미국 주식시장에서 value 영역에 속해 있다.그렇다면 dividend growth 전략이란 정확히 무엇인가? 흔히 "quality"에 초점을 맞춘 투자 접근법으로, "방어적" 특성을 가진다고 설명된다. 이론적으로 주주들에게 배당을 늘려가는 기업들은 재무적으로 안정적이다. 이들의 경쟁력은 대체로 강하고, 심지어 강화되고 있다. 평판상 dividend growth 주식들은 전체 시장보다 변동성이 낮다. 이러한 특성들이 "dividend growth"라는 이름이 들어간 펀드들에 수십억 달러의 투자자 자금을 끌어들였다.그러나 dividend growth 주식들은 지난 10여 년간 미국 주식시장 전체 대비 부진한 성과를 보였다. 물론 high-yield 섹션만큼 뒤처지지는 않았다. 하지만 그룹 전체로 보면 시장을 따라잡는 데 실패했다.[그래프 : Dividend Growth Has Lagged the Broad US Stock Market, While Outperforming High-Yield Equities - 누적 수익률 차트]이들이 고전한 이유는 무엇인가? Morningstar US Dividend Growth Index와 약 400개 구성종목 분석이 투자자들에게 알려주는 것은 무엇인가? dividend growth 투자뿐 아니라 오늘날 주식시장의 변화하는 본질에 대해서 말이다.Dividend Growth 주식에 대한 모든 이야기가 사실은 아니다Morningstar US Dividend Growth Index는 5년간 현금 배당을 늘려온 대형주, 중형주, 소형주 기업들을 포함한다. 5년은 다른 dividend growth 인덱스들이 요구하는 것보다는 짧은 기간이지만, 중점은 미래의 배당 성장에 있다. 인덱스에 포함되려면 기업들은 긍정적인 컨센서스 이익 전망을 보여야 하고, payout ratio가 75%를 초과해서는 안 된다. 2025년 7월 기준으로 397개 미국 기업이 인덱스 기준을 충족했다.놀랍게도 Morningstar US Dividend Growth Index와 다른 dividend growth 전략들이 오늘날 기업 "quality" 측정에서 전체 주식시장보다 낮은 점수를 받고 있다. Dividend growth 주식들은 현재 수익성, 재무 건전성, 자본수익률 면에서 Morningstar US Market Index에 미치지 못한다. Morningstar US Dividend Growth Index는 또한 "wide moat" 기업들에 대한 노출이 적다. 다만 "no moat" 기업 노출도 적고 "narrow moat" 노출은 더 많다.어떻게 이런 일이 가능한가? Morningstar US Dividend Growth Index의 상위 10개 구성종목을 Morningstar US Market Index로 대표되는 전체 주식시장과 비교해보자. "광범위한" 시장이 얼마나 핵심 기술주와 기술 관련 기업들에 집중되어 있는지 알 수 있다 - 이 중 dividend grower는 소수에 불과하다.[표 : Dividend Growers - Top 10 상위 구성종목 비교표]Dividend growth 인덱스는 엄청나게 수익성 높은 wide-moat 주식인 Nvidia NVDA, Amazon.com AMZN, Alphabet GOOGL, Meta META를 포함하지 않는다. Microsoft MSFT는 포함하지만 시장 비중의 절반 미만이다. 이런 낮은 노출이 "quality" 격차를 설명하는 데 도움이 된다.이는 또한 성과 부진도 설명한다. Dividend growth 인덱스의 수익률 부진의 가장 큰 요인은 기술주에 대한 시장 대비 낮은 비중이다. 두 번째로 큰 요인은 2018년 communication services 섹터로 재분류된 Alphabet과 Meta를 구성종목에 포함하지 않은 것이다.성과 부진에도 불구하고 Morningstar US Dividend Growth Index는 방어적이라는 전략의 평판에 부응한다. 시장보다 현저히 낮은 변동성을 보였다. 2018년, 2022년, 그리고 2025년 2월 중순부터 4월 초까지의 하락장에서 Morningstar US Market Index보다 적은 손실을 기록했다. 이 경우 Magnificent Seven 중 일부(Alphabet, Amazon.com, Apple AAPL, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia, Tesla TSLA)를 포함하지 않은 것이 장점이 되었다. 시장의 최고 상승 종목들은 최근 여러 차례 "risk on"에서 "risk off"로 전환될 때 가장 크게 하락했다. 구성종목별로 덜 집중된 것도 변동성을 완화했다. Dividend growth 인덱스는 전체 시장보다 "종목별 리스크"가 적다.시장의 Dividend Growth 프로필은 어떻게 변했나?배당금 지급이 성숙의 신호라는 것은 의심의 여지가 없다. Meta와 Alphabet이 2024년 분기 배당을 시작했을 때, 이는 새로운 생애 단계에 진입한다는 신호로 받아들여졌다. 오늘날 시장의 상위 10개 주식 중 Amazon, Berkshire Hathaway BRK.B, Tesla만이 배당금을 지급하지 않는다. 배당을 늘리는 기업들은 대차대조표 강점과 주주 중심 경영을 시사한다.그렇다면 시장의 어느 영역이 dividend growth에서 가장 강한가? 섹터 관점에서 Morningstar US Dividend Growth Index는 전체 시장보다 technology와 communication services 비중이 낮다. 그렇긴 해도 기술주들은 과거보다 배당을 더 늘리고 있으며, Microsoft가 인덱스의 최상위 구성종목이다. 10년 전 기술주는 dividend growth 인덱스의 약 12%였지만 지금은 20%에 근접했다. 이는 여전히 3분의 1을 넘는 미국 주식시장 전체 비중에는 훨씬 못 미친다. 분명히 많은 기술 기업들은 현금 재투자와 자사주 매입을 선호한다.[표: Dividend Growth Clusters in Different Sectors - 섹터별 비중 비교표]Financial services와 healthcare도 dividend growth가 풍부해진 섹터다. 상위 구성종목에는 JPMorgan Chase JPM, Bank of America BAC, Morgan Stanley MS, Citigroup C, Goldman Sachs GS, Visa V가 포함된다. 보험사와 금융 데이터 제공업체들도 dividend growth 유니버스의 큰 부분을 차지한다. Healthcare 내에서는 dividend grower들이 Big Pharma, 의료기기, 건강보험사에 걸쳐 있다.미국 시장의 어느 영역이 dividend growth에 덜 비옥해졌나? Industrials 주식들이 여전히 인덱스에서 시장 대비 높은 노출을 나타내지만, dividend growth 유니버스에서 차지하는 비중은 시간이 지나며 감소했다(항공우주 및 방위 산업은 중요한 예외). Consumer 관련 주식들도 한때보다 유니버스의 작은 부분을 차지하지만, Procter & Gamble PG와 Home Depot HD는 여전히 상위 10개 구성종목이고, Coke KO와 Pepsi PEP 모두 상위 20위 안에 든다.Utilities, energy, basic materials 같은 섹터들은 여전히 dividend growth 유니버스의 중요한 부분을 차지한다. 이런 전통적인 high-yield 주식 섹터들이 Morningstar US Dividend Growth Index의 수익률을 높이고 시장의 value 쪽으로 밀어낸다. 하지만 이 영역들에서 이익 성장이 없다는 뜻은 아니다. 예를 들어 utilities는 AI 주도 전력 수요로 혜택을 받고 있다. Materials 기업들은 재생에너지에 중요한 광물과 핵심 농업 투입물을 공급한다. 전통적인 석유 및 가스 관련 기업들은 에너지 전환이 진행되는 와중에도 계속해서 현금을 벌어들이고 있다.Dividend Growth 투자자들에게 주는 의미는?그룹 전체로서 dividend grower들은 현재 전체 시장의 "quality" 척도에서 부족하다. 수익성과 성과 모두에서 Magnificent Seven을 따라잡기는 어려웠다.하지만 그렇다고 dividend grower들이 건전하지 않은 기업이라는 뜻은 아니다. 게다가 이들은 배당이 적은 성장주보다 낮은 밸류에이션 배수로 거래되고 있다. 시장에 대한 어떤 베팅과 마찬가지로, dividend growth는 초과 성과와 부진한 성과 기간을 거칠 것이다. 기술주가 주춤하고 healthcare, financials, consumer defensives 같은 섹터가 활기를 띤다면, dividend growth의 상대 수익률은 개선될 것이다.고무적인 것은 dividend growth가 전체 시장보다 안정적인 성과를 제공했다는 점이다. "quality"에 대한 평판에 항상 부응하지는 못하더라도, dividend growth 투자는 "방어적" 전략이라는 타당한 주장을 할 수 있다. 배당을 늘리는 기업들은 특히 위험 회피 투자자들에게 주식시장 참여의 완벽하게 합리적인 경로로 남아있다.<출처:morningstar.com>[Compliance Note]• 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.• 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.• 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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트레이더들, AI로 인해 위험에 처한 주식들에서 탈출하고 있다...

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박재훈투영인

트레이더들, AI로 인해 위험에 처한 주식들에서 탈출하고 있다...

AI가 미국 금융시장에 남긴 흔적은 명백하다. Nvidia Corp.는 거의 4.5조 달러의 가치로 세계에서 가장 가치 있는 기업이 되었다. OpenAI부터 Anthropic까지 스타트업들은 수백억 달러를 조달했다.하지만 투자자들이 점점 더 주목하고 있는 신기술의 단점이 있다. 이전의 인터넷처럼 산업을 완전히 뒤집을 위협이 되고 있다는 점이다. 투자자들은 다음 파괴가 어디서 일어날지에 대한 베팅을 시작했고, 일부 전략가들이 AI 애플리케이션이 더 널리 채택되면서 수요가 급감할 것으로 예상하는 기업들의 주식을 투매하고 있다.그중에는 Wix.com Ltd. 같은 웹 개발 회사, 디지털 이미지 기업 Shutterstock Inc., 소프트웨어 제조사 Adobe Inc.가 있다. 이 세 기업은 Bank of America 전략가들이 AI로부터 가장 위험에 처한 것으로 식별한 26개 기업 바스켓의 일부다. 이 그룹은 2022년 말 ChatGPT 데뷔 이후 시장과 보조를 맞춰왔지만, 5월주 중순 이후 S&P 500 지수보다 약 22%포인트 저조한 성과를 보였다.Futurum Group의 CEO Daniel Newman은 "파괴는 현실이다"라고 말했다. "우리는 5년에 걸쳐 일어날 것이라고 생각했다. 2년 안에 일어날 것 같다. 높은 인력을 보유한 서비스 기반 비즈니스들은 지난 기술 시대의 탄탄한 비즈니스를 가지고 있더라도 정말 취약할 것이다."지금까지 소프트웨어 코드를 작성하고, 복잡한 질문에 답하며, 사진과 비디오를 생성할 수 있는 챗봇과 이른바 에이전트의 확산으로 실패한 기업은 거의 없다. 하지만 Microsoft Corp.와 Meta Platforms Inc. 같은 거대 기술 기업들이 AI에 수천억 달러를 쏟아붓면서 투자자들은 더 방어적이 되기 시작했다.Wix.com과 Shutterstock은 2025년 들어 최소 33% 하락했고, 광범위한 벤치마크는 8.6% 상승했다. Adobe는 Coca-Cola가 이미 AI 생성 광고를 만든 것처럼 고객들이 이미지와 비디오를 생성할 수 있는 AI 플랫폼을 찾을 것이라는 우려 속에 23% 하락했다. 자동화 증가로 인력 서비스가 타격을 받을 수 있는 ManpowerGroup Inc.는 올해 30% 하락했고, 동종업체 Robert Half Inc.는 가치의 절반 이상을 잃어 5년 만의 최저치로 떨어졌다.투자자들 사이의 부정적인 감정은 AI가 사람들이 인터넷에서 정보를 얻는 방식부터 대학이 기능하는 방식까지 모든 것을 바꾸고 있는 가운데 나타났다. Microsoft 같은 기술 개발의 선봉에 있는 기업들조차 생산성이 향상되고 더 많은 AI 투자를 위한 공간을 만들기 위해 일자리를 줄이고 있다. 많은 기술 업계 관찰자들에게 AI가 너무 널리 퍼져서 기업들이 폐업하기 시작하는 시기가 다가오고 있다.기존 기업에 대한 AI의 영향에 대한 불안은 지난주 시장 조사 회사 Gartner Inc.가 올해 매출 전망을 하향 조정한 후 주가가 폭락하면서 드러났다. 주가는 5일 동안 30% 하락해 기록상 최대 주간 하락폭을 기록했다.회사는 지출 삭감과 관세를 포함한 미국 정부 정책을 탓했지만, 분석가들은 재빨리 AI를 지목했다. 투자자들은 Gartner가 자체 AI 기반 도구를 배포하고 있음에도 불구하고 AI가 Gartner의 연구와 분석에 더 저렴한 대안을 제공할 수 있다고 우려하고 있다.Morgan Stanley는 결과가 "AI 파괴 사례에 연료를 추가했다"고 말했고, Baird는 "AI 위험이 영향을 미치고 있다는 우려가 점증하고 있다"고 남겼다. Gartner 대표는 논평 요청에 응답하지 않았다.신기술이 산업을 쓸어버린 역사적 선례는 풍부하다. 전신은 전화에 자리를 내주었고, 마차용 채찍과 마차는 자동차에 의해 무너졌으며, Netflix Inc.에 의한 Blockbuster의 소멸은 인터넷 파괴를 예시했다.50 Park Investments의 CEO Adam Sarhan은 "AI에 의해 기본적으로 전멸될 수 있는 시장의 많은 부분이 있거나, 적어도 업계는 극심한 파괴를 겪을 것이며, 기업들은 무의미해질 것이다"라고 말했다. "AI가 더 빠르고 저렴하게 할 수 있는 일을 하기 위해 누군가에게 돈을 지불하는 모든 회사는 사라질 것이다. 그래픽 디자인, 행정 업무, 데이터 분석을 생각해보라."물론 AI에 타격을 받을 것으로 예상된 많은 기업들이 번창하고 있다. 많은 AI 기업들이 즉석 번역 서비스를 제공하지만, 언어 학습 앱을 소유한 Duolingo Inc.는 부분적으로 자체 전략에 AI를 구현한 방법 때문에 2025년 매출 전망을 상향 조정한 후 급등했다. 주가는 지난 1년 동안 대략 두 배가 되었지만, 차세대 AI가 위협이 될 것이라는 우려는 계속되고 있다.투자자들의 방어적 움직임은 AI가 올해 주식시장의 승자와 패자 사이의 지배적인 테마로 재부상하면서 나타났다. 중국에서 저렴하게 개발된 AI 모델이 이 분야에서 미국의 지배력에 의문을 제기하고 컴퓨팅 장비에 대한 지출이 둔화될 것이라는 우려를 제기했던 2025년 초와는 극명한 반전이었다.대신 Microsoft, Meta, Alphabet Inc., Amazon.com Inc.는 지출을 두 배로 늘렸다. Bloomberg가 집계한 분석가 추정치에 따르면, 4개 기업은 현 회계연도에 총 약 3,500억 달러를 자본 지출에 쏟아부을 것으로 예상되며, 이는 전년 대비 거의 50% 증가한 수치다. 그 중 상당 부분이 AI 인프라 구축에 자금을 지원하고 있으며, 이는 AI 컴퓨팅 시장을 지배하는 칩을 보유한 Nvidia 같은 기업들에게 이익이 되고 있다.어떤 기업이 이 기술에 취약한지 파악하는 것은 조금 더 미묘한 차이가 필요하다. Alphabet은 최첨단 기능과 최고 수준의 인재 및 데이터를 갖춘 가장 유리한 위치에 있는 기업 중 하나로 널리 여겨진다. 그러나 Bank of America의 AI 위험 바스켓의 구성 요소이며, 수익성 높은 인터넷 검색 시장의 거대한 점유율을 보호하는 방어를 하고 있다는 인식이 오랫동안 주가를 괴롭혔다.다른 기업들의 경우 위험이 더 명확해 보인다. 광고 대행사 Omnicom Group Inc.는 Meta가 AI를 통해 광고 제작을 완전히 자동화하려고 한다는 보도가 나오면서 올해 15% 하락했다. 동종업체 WPP Plc는 50% 이상 하락했다.MoffettNathanson의 수석 분석가 Michael Nathanson은 연구 노트에서 "전통적인 광고 대행사 모델은 GenAI가 실제로 확장되기 시작하기 전에 이미 극심한 압박을 받고 있다"고 썼다.너무 많은 기업들이 AI 위험에 직면해 있어, HFS Research의 CEO Phil Fersht에 따르면 이는 강화될 준비가 된 투자 테마다.Fersht는 "월스트리트는 분명히 불안해하고 있다"며 "이것은 힘들고 용서 없는 시장이 될 것이다"라고 말했다.<출처:BLOOMBERG.COM>

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박재훈투영인

AI가 갈라놓은 ‘Magnificent Seven’의 운명

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박재훈투영인

AI가 갈라놓은 ‘Magnificent Seven’의 운명

다음은 The Wall Street Journal의 2025년 7월 20일자 기사 「AI Is Dividing the Fortunes of the Magnificent Seven」 를 번역한 것이다. AI 시대, 빅테크는 여전히 위대하지만 그 속도는 엇갈리고 있다한때 함께 묶여 시장을 주도했던 ‘Magnificent Seven’의 주가 흐름이 점점 갈라지고 있다.이들이 당장 결별하는 것은 아니지만, AI 기술 도입 속도와 전략 차이가 점차 뚜렷해지면서 주가도 서로 다른 방향으로 움직이고 있다.Synovus Trust의 포트폴리오 매니저 Dan Morgan은 이 흐름을 “이제 이들은 마치 커플 치료를 받고 있는 듯하다”고 표현했다.이들은 누구인가?‘Magnificent Seven’은 Amazon.com, Alphabet(구글), Apple, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia, Tesla를 지칭하며, 지난 몇 년간 주식시장에서 독보적인 위상을 차지해왔다. 이들은 미래 경제를 이끌 핵심 기업으로 평가받았고, S&P 500 지수에서 차지하는 비중도 매우 컸다.그러나 2025년 들어 Nvidia, Meta, Microsoft의 주가는 20% 이상 상승한 반면, Apple과 Alphabet는 각각 16%, 2% 하락하였다. 이들 모두 곧 2분기 실적을 발표할 예정이며, Alphabet와 Tesla는 이번 주 수요일, Meta·Microsoft·Apple은 그 다음 주에 실적을 공개할 예정이다.Jamie Cox(Harris Financial Group)는 “이들이 각기 다른 사업을 하는 이상, 언젠가는 엇갈릴 수밖에 없었다”며 “이제 진짜 승자와 패자가 구분되는 시기가 왔다”고 말했다.승자와 패자, 갈리는 길이들 7개 기업은 지난 4월 관세 이슈로 인한 시장 급락과 반등을 모두 이끌며 여전히 막대한 영향력을 유지하고 있다. Dow Jones Market Data에 따르면 이들이 S&P 500에서 차지하는 비중은 약 35%에 달한다.이들이 처음 ‘Mag Seven’으로 묶인 이유는 AI 기술에 가장 앞서 있었기 때문이다. 이 용어를 처음 사용한 Bank of America의 전략가 Michael Hartnett는 2023년 “AI 선도주들”이라는 명확한 이유로 이 그룹을 정의했다.그러나 Spear의 CIO Ivana Delevska는 “이제 펀더멘털에서 상당한 차이가 나타나고 있다”고 분석했다.Apple, 혁신이 아닌 실망을 줬다Apple은 AI에 대한 기대감을 제대로 충족시키지 못했다. 작년에 야심차게 공개한 ‘Apple Intelligence’는 기대에 못 미쳤고, Siri의 개선도 계속 지연되고 있다. 회사는 Siri의 AI 업데이트를 2026년 말로 예고했으나, 아직 구체적인 진전이 없다.Dan Morgan은 최근 수년 만에 처음으로 Apple 보유 비중을 줄였고, 기부를 원하는 고객에게는 Apple 주식을 추천했다. 이는 과거라면 상상도 못 했던 조언이다. 일부 투자자들은 Apple 대신 Nvidia나 Microsoft로 자산을 재배분하고 있다.Wedbush Securities의 Dan Ives는 “Apple은 지금 공원 벤치에 앉아 사과를 먹으며, 고속도로에서 질주 중인 AI 혁명을 구경만 하고 있다”고 비판했다.Alphabet, 기회와 리스크가 공존Alphabet는 미국과 유럽에서 반독점 규제를 받고 있으며, ChatGPT 같은 AI 챗봇이 구글 검색 사업을 잠식할 수 있다는 우려도 커지고 있다.그러나 일부 투자자들은 여전히 Google의 잠재력을 높게 평가한다. 방대한 사용자 데이터를 바탕으로 AI 모델을 고도화할 수 있다는 기대가 있다. 검색 상단에 노출되는 AI 요약 기능과 ‘Gemini AI’ 도구 역시 점차 영향력을 확대하고 있다.Solidarity Wealth의 CEO Jeff McClean은 “Google의 AI 실수는 바로잡힐 것이며, 결국 방향을 찾게 될 것”이라고 전망했다.Tesla, AI로 재도약을 노리지만 고전 중Tesla는 Mag Seven 중에서도 특별한 경우다. 전기차 판매 둔화와 더불어 Elon Musk의 정치적 행보가 기업 이미지에 부담이 되고 있다. Musk는 Tesla를 단순한 EV 기업이 아닌 로봇·AI 중심 회사로 탈바꿈시키고 있으며, 최근에는 Tesla 주주들에게 xAI(그의 또 다른 회사)에 대한 투자 여부를 투표로 묻겠다고 밝혔다.Ives는 이를 두고 “Mag Seven 안에서 Nvidia, Meta, Microsoft가 ‘쿨 키즈 테이블’에 앉아 있는 반면, Apple, Tesla, Alphabet는 주방 근처 뒷자리에 앉아 부러운 눈초리로 쳐다보고 있다”고 표현했다.승자들: Nvidia, Microsoft, Meta반면 Nvidia는 AI 경쟁에서 단연코 선두주자로 떠올랐다. 이 회사는 시가총액 4조 달러를 돌파한 세계 최초의 기업이며, 지난 2년간 주가가 세 배 이상 상승했다. Mag Seven 중에서도 Nvidia는 사실상 독보적 위치를 차지하고 있다.Meta와 Microsoft도 AI 낙수효과를 누리고 있으며, Amazon은 연초 대비 3% 상승했다. 다만 Amazon은 관세 불확실성에 영향을 받고 있으며, AI 스타트업 Anthropic에 대한 투자를 단행한 상태다.고평가 속 실적이 관건향후 실적 발표는 이들 기업의 AI 투자 지속 여부를 가늠하는 중요한 기준이 될 것이다. 현재 이들 대부분은 향후 1년 기대수익 대비 PER이 25배 이상으로, S&P 500 평균(22.35배)보다 높다. Alphabet만이 이 기준 아래에 있다.Harris Financial의 Cox는 “앞으로 이 주식들이 더 오르려면 실적이 정말 놀라울 정도로 잘 나와야 한다”며 “지금 상황에서 그게 가능할지는 의문”이라고 말했다.Morgan Stanley에 따르면, 2분기 Mag Seven의 순이익은 전년 대비 14% 증가가 예상되며, 이는 나머지 S&P 500 기업(493개)의 3% 감소와 대조된다.다시 뭉칠 가능성은 남아있다일부 투자자들은 이번 주가 괴리 현상이 일시적일 수 있다고 본다. 이들 모두 AI에 직접적으로 연관되어 있거나, 충분한 현금을 보유해 인수합병 등을 통해 언제든 경쟁력을 강화할 수 있기 때문이다.Wedbush의 Ives는 “Mag Seven은 향후 1년 안에 다시 파티에 모일 수도 있다”며 “모든 것은 AI 혁명을 어떻게 타느냐에 달려 있다”고 말했다.한때 시장을 이끌던 FAANG(페이스북, 아마존, 애플, 넷플릭스, 구글) 역시 2023년 이후 분열되었고, ‘Nifty Fifty’처럼 역사의 뒤안길로 사라진 전례도 있다. Mag Seven이 같은 길을 걸을지는 아직 미지수다.벌써부터 새로운 그룹 이름에 대한 논의가 시작되고 있다.<출처:WSJ>[Compliance Note]• 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.• 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.• 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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몇 주 만에 투자심리는 ‘공포’에서 ‘광기’로 급변불과 몇 주 전까지만 해도, 시장은 침체 우려 속에 공포에 휩싸여 있었다. 4월 당시 Recession(경기침체) 발생 확률은 50%를 넘었고, 주식시장은 자유낙하 중이었다. 그러나 대통령의 무역정책과 경제정책에 대한 우려가 누그러지자, 시장은 단기간에 사상 최고치를 회복했다.S&P 500은 Bear Market(약세장)에서 벗어나 Intraday High(장중 최고가)를 회복하는 데 단 57일이 걸렸다. 투자심리가 급격히 살아나며 이른바 ‘Animal Spirits(투기심리)’가 점화되었지만, Bloomberg가 인터뷰한 재무설계 전문가들은 일반 투자자에게 신중한 접근을 권고하고 있다. 전문가들은 여전히 다양한 위험 요인이 남아 있다고 경고하면서도, 유망한 투자처는 존재한다고 진단했다.Q: 지금 주식 매수는 시기상조인가?전문가들의 일관된 답변은 “장기투자자라면 지금도 늦지 않다”는 것이다.투자금이 최소 3년 이상 묶일 수 있다면, 시장 상승 흐름 속에서 주식을 매수하는 것은 현명한 판단일 수 있다.Suttle Crossland Wealth Advisors의 공동 창업자인 Dustin Suttle은 “사상 최고치는 조정 시점을 기다려야 할 신호처럼 느껴지지만, 과거 사례들을 보면 고점을 돌파한 이후에도 시장은 종종 추가 상승해왔다”고 설명했다.Marina Wealth Advisors의 Noah Damsky도 심리적 요인을 강조했다. 투자자들은 신고가를 보면 흥분하며 매수에 나서고, 이는 다시 주가 상승으로 이어지는 구조라고 분석했다. 그는 “신고가는 매수를 위한 신호이지, 관망을 위한 신호가 아니다”라고 주장했다. 특히 현 시점은 Interest Rate Cut(금리 인하) 기대와 함께 현금성 자산의 수익률이 하락하고 있어, 기다리는 전략은 오히려 장기 수익률에 손해로 작용할 수 있다.Q: 지금 투자하기 좋은 섹터는?Manulife John Hancock Investment Management의 공동 수석 전략가 Emily Roland는 변동성을 우려하는 투자자라면 Earnings 안정성과 Balance Sheet 건전성이 뛰어난 High-Quality Stocks에 주목하라고 조언했다. 이는 일부 Tech 기업을 포함할 수 있지만, 그녀는 Health Care, Utilities, Infrastructure(도로, 데이터센터 등) 부문에도 주목하고 있다.그녀는 “사람들이 ‘원하는 것’이 아니라 ‘필요한 것’에 투자하라”고 강조했다. 또한 유럽 증시는 상반기 랠리 이후 실적이 부진한 반면, 미국 증시는 상대적으로 매력적이라고 평가했다.Global X의 전략 책임자인 Scott Helfstein은 Defense Technology, Cybersecurity 기업에 대한 매수 기회를 강조했다. 또한 AI 및 Automation으로 인한 전력 수요 증가를 이유로 Utilities 및 Uranium, Nuclear Power 관련 기업들에 대한 투자를 추천했다.Q: 올해 초 주식을 매도했다면 지금 어떻게 해야 할까?Back Bay Financial Planning & Investments의 Robert Jeter는 우선 매도 이유를 되짚어볼 것을 권했다. 단기 공포에 따른 충동적인 매도였다면, 그 원인을 분석하고 향후 어떻게 대응할지 전략을 세워야 한다고 조언했다.시장에 다시 진입할 때는 Dollar-Cost Averaging(분할 매수) 전략이 심리적으로 부담이 적고, 장기적으로도 좋은 습관이 될 수 있다. 이 방식은 시장이 조정될 경우 일부 현금을 활용해 추가 매수할 수 있는 유연성도 제공한다.Citrine Capital의 Samantha Mockford는 실수로부터 배우는 자세가 중요하다고 말했다. 시장 하락기에 불안이 심하다면, 다음에는 이를 피할 방법을 미리 마련해야 한다고 조언했다. 예컨대 “증권사 로그인 자동완성 기능을 꺼두는 것만으로도 계좌 확인 빈도를 줄일 수 있다”고 덧붙였다.한편, 올해 초 주식을 매도했다면 **Tax Loss Harvesting(세금 손실 상쇄 전략)**을 통해 이익 실현분에 대한 세금을 줄일 수 있는 장점도 있다.Q: 이번 랠리를 위협할 수 있는 리스크는?Bank of America의 Michael Hartnett와 Citigroup의 Kate Moore를 포함한 월가 전략가들은 시장 참여자들이 Tariffs(관세)의 영향을 과소평가하고 있다고 경고했다. Moore는 최근 인터뷰에서 “이번 랠리에 대해 불편함을 느낀다”며, 투자자들이 Trump 대통령의 무역정책과 중동 분쟁을 지나치게 가볍게 보고 있다고 지적했다.실제로 관세의 충격은 아직 본격적으로 반영되지 않은 상태다. Wall Street 애널리스트들은 S&P 500 기업들의 올해 EPS 성장률을 7.1%로 예상하고 있으며, 이는 2025년 초 전망치인 13%에서 크게 낮아진 수치다(Bloomberg Intelligence 기준).Market Concentration(시장 집중도)도 또 다른 리스크 요인이다. Nvidia, Microsoft, Meta Platforms 등 소수 Tech 대형주들이 대부분의 시장 상승을 주도하고 있으며, 이들 중 하나라도 하락할 경우 전체 시장이 타격을 받을 수 있다.Bloomberg Intelligence의 Gina Martin Adams와 Michael Casper는 **Federal Reserve(연준)**의 금리 인하가 주가와 펀더멘털 사이의 괴리를 좁히는 데 도움이 될 수 있다고 분석했지만, 이는 아직 확정된 사안이 아니다.Jerome Powell 의장은 “급할 것 없다”는 입장을 견지하고 있으며, 연내 두 차례 금리 인하 계획을 세웠으나, 일정 지연이나 정책 변경이 발생하면 주식시장은 다시 압박받을 가능성이 높다.Q: 지금 Crypto(암호화폐)를 사도 될까?Bitcoin은 올해 15% 이상 상승하며 선거 이후 강력한 랠리를 이어가고 있다. 시장은 Trump 정부가 Crypto 산업에 우호적일 것이라는 기대를 반영하고 있다.하지만 재무설계 전문가들은 Crypto에 대해서는 엄격한 포트폴리오 비중 관리를 권고하고 있다.Back Bay Financial의 Jeter는 Crypto 자산 비중을 사전에 설정하되, 전체 자산의 10% 이내로 제한해야 한다고 조언했다. 또한 단기적으로 자금이 필요할 일이 없는 자금만 투자해야 한다고 강조했다.그는 “극단적인 변동성은 노련한 투자자에게도 문제가 될 수 있다”며, “결국 우리는 자금을 필요로 하게 되기 마련이다”라고 경고했다.<출처:BLOOMBERG>[Compliance Note]• 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.• 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.• 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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개인투자자, Big Tech에서 발을 빼는 중 — "지금은 차익 실현할 때"( 25. 06. 22)

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개인투자자, Big Tech에서 발을 빼는 중 — "지금은 차익 실현할 때"( 25. 06. 22)

일부 투자자들이 Apple 등 오랜 기간 시장을 이끌어온 대형 기술주에 대한 비중을 재조정하고 있다.Patricia Andrews는 4월 시장 변동성 국면에서 두 개의 기술주 중심 뮤추얼펀드에 수만 달러를 투자했다. 이후 주가가 반등하자, 대부분의 보유분을 매도하기로 결정했다.“이제 힘이 다한 것 같다는 생각이 든다”라고 캘리포니아 Cedarville에 거주하는 60세 창업가는 말했다. 그녀는 이익 실현분을 해외 주식에 투자하는 새로운 펀드 두 개로 옮길 계획이다. “여전히 시장 변동성이 크기 때문에, 이 정도 벌었으면 됐다 싶다”라고 설명했다.Andrews처럼 이른바 Magnificent Seven—Alphabet, Amazon.com, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia, Tesla—로 대표되는 대형 기술주에 대한 투자 비중을 줄이려는 개인투자자들이 늘어나고 있다.올해 초, 트럼프 대통령의 관세 부과 발표로 미국 주식시장이 급락했을 때, 이들 대형 기술주는 하락세를 이끌었다. 이후 개인투자자들이 하락을 매수 기회로 간주해 대거 진입하면서, 주가는 빠르게 반등해 사상 최고치 부근까지 회복되었다.하지만 현재 분석가들은, 완전히 손을 턴 것은 아니지만, 자금을 다른 분야로 분산하려는 움직임이 커지고 있다고 진단하고 있다. 일부는 국제 주식이나 소형주로 눈을 돌리고 있고, 일부는 유틸리티주나 소비재처럼 상대적으로 안정적인 업종으로 이동하고 있다. 또 어떤 이들은 Magnificent Seven의 과도한 인기로 인해 밸류에이션이 지나치게 높아졌다는 점을 우려하고 있다.Interactive Brokers의 수석 전략가 Steve Sosnick는 “이제는 시야를 넓히고 있다”면서 “너무 빨리 너무 많이 오른 상황에서, 이제는 그 흐름을 무작정 쫓지 않는 분위기”라고 진단했다.최근 몇 주간, 개인투자자들의 Magnificent Seven 매수 규모는 뚜렷하게 감소하였다. Vanda Research에 따르면, 4월 시장 혼란기 당시 전체 순유입 대비 41%를 차지했던 리테일 자금 비중은 6월 중순에는 23%로 하락하였다.올해 들어 기술주 ETF로의 순유입 규모는 약 71억 달러로 집계되었다. 반면, 저평가주를 매수하는 Value 전략 펀드에는 250억 달러, 국제 주식 ETF에는 거의 700억 달러가 순유입되었다고 Morningstar Direct는 밝혔다.올봄 주가 급락 당시 Tesla와 Nvidia 주식을 대거 매수했던 Tom Griffin은 이후 UnitedHealth와 Wells Fargo로 포트폴리오를 옮겼다. Wells Fargo는 최근 자산 규모 상한 규제 해제 발표 이후 주목받았다.텍사스에 거주하며 목장을 운영하는 42세 Griffin은 기술주를 포기한 것이 아니라, 믿을 수 있는 대형 우량주 중 적절한 가격대의 주식을 찾고 있는 것이라고 말했다. 그에게 있어 대형 기술주는 몇 달 전에는 매력적이었지만, 지금은 덜 매력적으로 보인다.“시장이 전체적으로 빠졌을 때가, 정말 중요한 대형 기업들을 사야 하는 시점이다”라고 설명했다.물론 기술주를 완전히 포기한 투자자는 많지 않다. Microsoft는 최근 신고가를 기록했고, Nvidia, Tesla, Apple은 지난주에도 여전히 Interactive Brokers 플랫폼에서 가장 많이 거래된 종목들에 포함되었다. 또한 최근 인기를 끌고 있는 종목들 중에는 AI 성장 기대를 반영한 Palantir, 원자력 스타트업 Oklo 등 유사한 성격의 기업들도 다수 포함되어 있다.하지만 Paul Taylor는 최근 몇 달간 Magnificent Seven 보유 비중을 점차 줄여왔다. 한때 그의 포트폴리오 절반가량을 차지했던 이들 주식은 더 이상 매력적으로 보이지 않는다. 그는 4월 시장 급락 시에도 추가 매수를 하지 않았고, 대신 Berkshire Hathaway, Walmart 등 소매주, 그리고 생애 처음으로 금 ETF에 투자하였다.“좋은 것이라도 너무 많으면 문제다”라고 70세의 Taylor는 말했다. “물론 이 주식들을 완전히 포기하지는 않겠지만, 지금의 주가는 정당화되기 어렵다고 본다”라고 덧붙였다.출처: Hannah Erin Lang, WSJ (2025년 6월 22일)[Compliance Note]• 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.• 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.• 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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Magnificent Seven이 돌아왔다 ( 25. 06. 04)

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Magnificent Seven이 돌아왔다 ( 25. 06. 04)

올해 세계 주식이 미국 주식을 앞질렀다는 것은 누구나 아는 사실이다.하지만 차트를 자세히 보면 지난 한 달 정도 동안 S&P 500으로 측정되는 미국이 다소 따라잡았음을 알 수 있다. 실제로 5월 초 이후 7%의 수익률을 기록하며 미국은 재부상하는 모습을 보이고 있다.그러나 미국의 회복은 매우 구체적이고 익숙한 양상을 띠고 있다. 대부분 Big Tech에 의해 주도되고 있다. 구체적으로는 Nvidia, Microsoft, Meta, Broadcom, Amazon, Tesla, Alphabet 단 7개 종목이 상승분의 3분의 2 이상을 차지했다. 이들은 해당 기간 동안 2.4조 달러의 가치를 추가했다. 이들을 'Magnificent 7'이라고 부르겠지만, 이는 약간의 편법이다: 관세 전쟁의 무인지대에 정면으로 놓여 하락한 정식 멤버인 Apple 대신 Broadcom으로 교체했다.여전히 Big Tech이 다시 한번 지수를 떠받치고 있다. (약간 재구성된) Mag 7을 제외하면 시장은 5월 이후 보다 평범한 3% 상승에 그쳤다. 이러한 불균등한 수익 분포를 어떻게 해석해야 할까? 비관론자들은 좁은 랠리는 지속 가능하지 않다고 말할 것이다. 낙관론자들은 Deutsche Bank의 Marion Laboure와 함께 Big Tech이 리더십을 제공한다고 말할 것이다. 그녀는 "이전과 마찬가지로 Mag 7 성과는 아마도 더 넓은 위험 감정의 바로미터 역할을 할 것"이라고 썼다.Mag 7의 매력은 늘 그래왔던 것과 같다: Tesla를 제외하고, 이들은 높은 진입 장벽, 높은 잉여 현금 흐름, 강력한 성장을 가진 비즈니스다. 그렇다, 이들은 비싸다 (Alphabet를 제외하고는 모두 미국 시장 대비 어느 정도 상당한 프리미엄에 거래되고 있으며, 미국 시장 자체도 전혀 싸지 않다). 하지만 비슷한 규모에서 더 나은 위치에 있는 비즈니스를 찾기는 어렵다. 그러나 최근의 좋은 성과는 성장 전망의 재평가로 인한 것이 아니다. 아래 세 번째 열에서 볼 수 있듯이, 그룹의 수익 추정치는 크게 상향 조정되지 않고 있으며 일부는 하향 조정되고 있다.부끄럽게도 Unhedged는 이에 대해 다소 당황스럽다. Tesla의 성과는 - 큰 폭의 수익 하향 조정에도 불구하고 - Elon Musk가 정부를 떠나 비즈니스에 집중하기로 한 결정 때문일 수 있다. 결국 주식은 실제로 펀더멘털로 거래된 적이 없다. 나머지의 경우, 전형적인 글로벌 주식으로서 미-중 무역 데탕트 가능성과 Donald Trump의 짖는 소리가 지속적으로 그의 물기보다 나쁘다는 인식에 반응하고 있을 수 있다 (우리가 그것에 대한 기억하기 쉬운 약어를 가지고 있다면 좋겠다). 하지만 그것이 사실이라면, 상품 기반의 비기술 기업들이 더 명백한 거래가 아닐까?<출처:marketwatch.com>[Compliance Note]• 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.• 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.• 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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Magnificent Seven과 나머지 시장 사이에 '이상한 이분법'이 존재한다 ( 25. 05. 29)

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Magnificent Seven과 나머지 시장 사이에 '이상한 이분법'이 존재한다 ( 25. 05. 29)

주식은 연초 이후 완전히 한 바퀴를 돈 것처럼 보이지만, 한 가지 중요한 차이점이 있다: "Magnificent Seven" 주식들이 2025년 진입 시점만큼 비싸지 않다는 것이다.S&P 500은 지난 두 달간 엄청난 매도세와 회복을 거쳐 연초 대비 사실상 변동이 없다. 그 기간 동안 지수는 4월 2일 관세 발표 이후 2월 정점에서 20% 하락했다가 모든 손실을 만회했다. 더 넓은 지수는 현재 사상 최고치에서 3% 조금 넘게 떨어져 있다. 2025년 전체로 보면, 광범위한 시장 지수는 재투자된 배당금을 제외하고 0.8% 상승에 그쳤다.그러나 이번에는 시장에 다른 뉘앙스가 있다고 Empower Investments의 최고 투자 전략가인 Marta Norton이 말했다. 그녀는 전체 시장이 연초보다 더 비싸진 반면, Magnificent Seven 주식들은 더 싸졌다고 지적했다."연초에 Mag Seven은 매우 비쌌고, 그것이 시장을 끌어내릴 것 같은 느낌이었다. 하지만 연중 이 시점에서 Mag Seven은 확실히 다소 회복했지만, 연초에 보였던 것보다 저렴하고, Mag Seven 주변의 나머지 시장이 비싸 보인다"고 Norton은 말했다."그래서 가장 큰 위험 영역이 적어도 밸류에이션 관점에서는 연초만큼 큰 위험으로 보이지 않는 이상한 이분법이 있다"고 Norton은 덧붙였다.FactSet 데이터에 따르면:Nvidia: 2025년 시작 시 선행 P/E 31.3 → 현재 29.6Apple: 33.0 → 26.6Alphabet: 21.1 → 17.7Amazon: 35.2 → 31.3메가캡 주식 중 단 두 개만이 12월 31일 선행 밸류에이션 위에서 거래된다:Meta Platforms: 23.0 → 24.3Microsoft: 29.9 → 30.6한편, 더 넓은 시장은 더 비싸 보인다. 현재 21.3인 S&P 500은 12월과 비슷한 수준에서 거래되고 있다. 그러나 필수소비재 기업들은 작년 말 18.6배였는데 현재 19.9배다.더 저렴해진 Mag Seven 밸류에이션은 엘리트 그룹이 S&P 500 시장 가치의 약 30%를 차지하기 때문에 4월 초 이후의 거대한 상승 이후에도 시장에 일부 모멘텀이 남아있을 수 있음을 시사한다.그러나 Norton은 시장이 2025년에 의미 있게 더 높이 상승할 것에 회의적이다. 그녀는 S&P 500이 나머지 시장의 비싼 밸류에이션과 관세가 기업 실적에 미치는 영향이 올해 말 규제 완화의 어떤 혜택도 상쇄할 것이므로 나머지 연도 동안 박스권에 머물 것이라고 생각한다."Mag Seven이 계속 회복되는 것을 본다면, 그것은 확실히 시장에 강세 요인이 될 것이지만, 우리는 여전히 나머지 70%를 지켜봐야 한다"고 Norton은 말했다.다른 월스트리트 회사들도 비슷한 우려를 표명하고 있다. 실제로 UBS의 노트는 Nvidia의 최신 실적 호조 이후 "MAG-7 지배 위험이 다시 돌아왔다"고 말했으며, 이는 시장이 "이제 완벽함에 가격이 매겨져 있고 약간 실망스러운 뉴스에도 취약하다"는 것을 시사한다.[Compliance Note]• 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.• 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.• 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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'Magnificent Seven', 주요 임계점 돌파했지만 기술주 완전 회복을 위해서는 몇 개 더 넘어야 한다 ( 25. 05. 13)

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'Magnificent Seven', 주요 임계점 돌파했지만 기술주 완전 회복을 위해서는 몇 개 더 넘어야 한다 ( 25. 05. 13)

월요일 Roundhill Magnificent Seven 상장지수펀드(ETF)는 50.67달러로 마감하여 200일 이동평균선인 49.10달러를 상회했다. 이는 기술주 거래가 다시 살아날 수 있다는 초기 신호다. 이 ETF가 마지막으로 이 평균선을 넘어선 것은 3월 25일이었지만, 그때는 잠깐뿐이었다.이러한 움직임은 백악관에 따르면 미국과 중국이 90일 일시 정지와 양측 상호 관세 115% 감축을 포함한 임시 관세 거래를 체결했다는 뉴스에서 나왔다. 많은 기술 제품들이 상호 관세에서 면제되어 있었지만, 이 발표는 워싱턴이 거래를 원한다는 또 다른 신호 역할을 했다. 월스트리트는 이에 긍정적으로 반응하여 기술주 거래로 다시 뛰어들었고, 장기 평균선을 넘어서면서 강세 갭업을 만들어냈다.Nvidia Corp.(NVDA, +5.63%), Apple Inc.(AAPL, +1.02%), Alphabet Inc.(GOOGL, +0.68%, GOOG, +0.82%), Amazon.com Inc.(AMZN, +1.31%), Meta Platforms Inc.(META, +2.60%), Microsoft Corp.(MSFT, -0.03%), Tesla Inc.(TSLA, +4.93%)에 동일 가중치 노출을 갖는 Magnificent Seven ETF(MAGS)가 200일 이동평균선을 넘어서는 것은 부정적 감정의 중단을 나타내는 매우 기본적인 회로차단기로 사용되는 변곡점이라고 Siebert의 최고투자책임자 Mark Malek이 말했다. 하지만 이는 기술주, 특히 인공지능과 연관된 주식들이 모멘텀에 의해 강하게 움직여왔기 때문에 중요한 것이다.간단히 말해, 이는 많은 참가자들이 이러한 주식들의 상승 가격 움직임에 끌렸다는 뜻이다. 왜냐하면 이러한 움직임들이 알고리즘을 작동시키거나, 전략의 일부였거나, 많은 투자자들 사이에서 놓칠 것에 대한 두려움을 불러일으켰기 때문이다.아래는 Roundhill Magnificent Seven ETF가 3월에 잠시 선을 건드렸을 때와는 달리 강한 갭업과 함께 200일 이동평균선(녹색선)을 넘어서는 것을 보여주는 차트다. 화요일 오후 거래에서 2.5% 반등하여 이러한 움직임을 확인했다.이러한 기본 요소들이 이들 주식에 중요하지 않다는 말은 아니다. Tesla를 제외한 7개 회사 중 6개가 1분기에 탄탄한 실적을 유지했지만, 향후 가이던스에 대한 우려는 있었다. 여전히 많은 투자자들이 주식에 포지션을 취하기 전에 여러 신호를 사용한다고 Malek은 언급했다. 따라서 펀더멘털과 기술적 분석이 모두 좋아 보일 때 완전 긍정적이라고 Malek은 말했다.ETF가 장기 평균선을 넘어선 것은 더 저렴한 주식을 사고 싶었지만 어떤 긍정적 확인을 기다리고 있던 사람들에게 좋은 매수 기회를 나타낸다. 하지만 하나의 임계점만으로는 더 보수적인 모멘텀 투자자들을 끌어들이기에 충분하지 않기 때문에 이것은 여전히 섹터 회복을 향한 첫 번째 단계다.남은 우려사항들현재 몇 가지 우려사항이 남아있다. 첫 번째는 관세 협상이 진행 중인 가운데 여전히 불확실한 경제의 강세다.두 번째로, 기술주 비중이 높은 Nasdaq의 대부분이 아직 따라오지 못했기 때문에 강세 트렌드는 여전히 매우 집중되어 있다. 화요일 기준으로 지수 내 주식의 약 36%만이 200일 이동평균선 위에서 거래되고 있다고 Dow Jones Market Data가 밝혔다. 이는 시장이 여전히 뉴스에 매우 의존적이라는 신호라고 베테랑 주식 트레이더 Mark Minervini가 말했다. 다행스러운 소식은 그가 저점이 나왔을 수 있다고 믿고 있다는 것이다.세 번째로, Magnificent Seven으로 알려진 그룹의 주식들은 변동성이 크다. FactSet에서 편집한 Dow Jones Market Data에 따르면 이 그룹의 평균 베타는 1.43이다. 1보다 높은 측정값일수록 광범위한 시장에 비해 더 변동성이 크다. 따라서 ETF는 방향을 바꿔 200일 이동평균선 아래로 다시 떨어지거나 그 주변에서 반등할 수 있다. 이러한 가능성은 일부 투자자들이 이들 주식이 200일 이동평균선 위에서 더 많은 마감을 보일 때까지 관망을 선택할 수 있다는 뜻이다.추가 확인 신호 필요Malek은 기술주 거래가 복귀하고 있다는 다음 그리고 아마도 더 강한 확인은 ETF가 60일 전보다 높은 곳에서 마감하여 장기적 긍정 모멘텀을 보일 때라고 언급했다. Roundhill Magnificent Seven ETF의 경우 그것은 55.55달러 근처가 될 것이다.그 주가는 또한 기술적 분석가들이 넘어서야 한다고 보는 세 번째 중요한 임계점인 55달러에서 56달러 근처에 해당할 것이다. 그것은 1월과 2월 전반에 걸쳐 많은 가격 혼잡이 있었던 구간이다. 따라서 이 범위는 만약 돌파한다면 더 넓은 투자자층을 끌어들이는 데 필요한 강세 신호가 될 수 있는 저항점으로 볼 수 있다고 Malek은 언급했다.<출처:marketwatch.com>[Compliance Note]• 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.• 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.• 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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Wolfe Research: 강한 실적을 보인 주식들이 관세 폭풍을 견딜 수 있다 ( 25. 05. 07)

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Wolfe Research: 강한 실적을 보인 주식들이 관세 폭풍을 견딜 수 있다 ( 25. 05. 07)

Wolfe Research는 강한 실적을 보고한 주식들이 관세 역풍을 견디기에 가장 적합하다고 말한다. 수요일 노트에서 Wolfe Research의 수석 투자 전략가 Chris Senyek는 "관세 불확실성이 최고조인 가운데, 이러한 기업들은 긍정적인 기본적 모멘텀으로 '폭풍을 헤쳐나갈' 가능성이 높다"고 썼다.미국과 중국 간의 예비 무역 회담 소식이 합의로 이어질 것이라는 투자자들의 기대에 수요일 주식은 상승했다. 시장은 Donald Trump 대통령의 지난달 "상호적" 관세 발표 이후 변동성을 보였으며, 일부는 무역 재편으로 인해 경제가 침체로 향할 수 있다고 우려하고 있다.이러한 불확실성에 대처하기 위해, 회사는 연속 두 분기 동안 월스트리트의 예상치를 상회하고 실적 발표 후 상승한 주식들을 선별했다. Wolfe는 추가 기준으로 2025년에 대한 주당 순이익(EPS) 전망 상향을 포함하여 목록을 더 좁혔다.다음은 Wolfe의 목록에 포함된 일부 종목들이다:Meta Platforms (META)Facebook의 모회사인 Meta Platforms가 선정되었다. Meta의 예상을 뛰어넘는 1분기 실적은 거시경제적 압력에도 불구하고 회사의 광고 부문의 강세에 힘입은 것이었다. 분석가들은 실적을 칭찬했으며, 대체로 이 주식에 대한 낙관적인 견해를 유지했다. 이 결과는 올해 초 유사하게 강한 4분기 실적에 이은 것이다.분석가들은 또한 2025년 들어 Meta에 대한 EPS 추정치를 0.2% 상향 조정했다. FactSet이 설문 조사한 분석가의 88%가 Meta 주식에 매수 등급을 부여했으며, 평균 목표가는 약 18%의 상승 여지를 의미한다.Netflix (NFLX)스트리밍 인기 기업 Netflix도 목록에 포함되었다. 분석가들은 2025년 Netflix의 수익 전망을 7%나 상향 조정했다. 이 회사는 구독 및 광고 수익 증가 덕분에 13%의 매출 성장을 기록한 인상적인 1분기를 마쳤다. 큰 실적 호조에도 불구하고, Netflix는 2025년 전망을 재확인했다. 그럼에도 불구하고, 이 결과는 Netflix 주식을 11연속 상승 세션이라는 역사적인 기록으로 이끌기에 충분히 고무적이었다.FactSet이 설문 조사한 분석가의 약 70%가 Netflix 주식에 매수 등급을 부여했다. 그러나 주식이 강한 상승세를 보인 후, 컨센서스 목표가는 약 3%의 하락 여지에 해당한다.Wolfe의 목록에 포함된 다른 종목들로는 Citigroup과 JPMorgan Chase와 같은 금융주들이 있다.[Compliance Note]• 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.• 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.• 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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박재훈투영인

Mag 7은 더 이상 그렇게 강력하지 않다. 시장 랠리에는 다른 주식들의 도움이 필요할 수 있다 ( 25. 04. 24)

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박재훈투영인

Mag 7은 더 이상 그렇게 강력하지 않다. 시장 랠리에는 다른 주식들의 도움이 필요할 수 있다 ( 25. 04. 24)

시장을 이끌던 기술주들은 예전만큼의 영향력을 갖고 있지 않으며, 이는 월스트리트 랠리에 필요한 요소를 바꿀 수 있다. Microsoft, Apple, Alphabet, Tesla, Amazon, Nvidia, Meta Platforms의 주식을 거의 동일한 비중으로 보유한 Roundhill Magnificent 7 ETF(MAGS)는 현재 올해 17% 하락했다. 이는 S&P 500의 약 7% 하락의 두 배 이상이다.Strategas의 ETF 전략가 Todd Sohn에 따르면, 이러한 부진으로 S&P 500에서 Mag 7의 비중은 1월 초 34%에서 29%로 감소했다. S&P 500 지수에서 각 개별 주식의 영향력은 각 기업의 시가총액에 의해 결정된다."지수 집중도는 현재 식었고, 이와 함께 기술 섹터로의 자금 흐름도 식었다,"라고 Sohn은 목요일 고객들에게 보낸 메모에서 특정 주식 그룹에 할당된 자금의 양을 언급하며 썼다.그럼에도 불구하고, 대형 기술주들에게 최근 몇 가지 생명의 징후가 있었다. Netflix의 실적은 예상을 크게 뛰어넘어 시장 분위기를 높였다. Tesla의 결과는 예상치에 미치지 못했지만, 주가는 그럼에도 불구하고 3일 연속 상승했다. Amazon과 Nvidia의 경영진은 목요일 인공지능 데이터 센터에 대한 수요가 감소하지 않고 있다고 말했다.하지만 S&P 500이 목요일에 기술주 주도의 상승에도 불구하고 5,500 수준을 다시 회복하지 못하면서, 이는 시장 지수가 관세 우려로 인한 침체에서 완전히 벗어나기에 충분하지 않았다.물론, 대형 기술주들의 약해진 영향력이 전체 시장에 반드시 나쁜 것은 아니다. 많은 전략가들과 투자자들은 2024년 동안 시장이 소수의 주식에만 너무 집중되어 있다고 우려했다.그러나 Mag 7의 낮아진 비중은 지수가 진정한 랠리를 촉진하기 위해 시장의 다른 부분에서 더 많은 도움이 필요하다는 것을 의미한다. 이는 월스트리트가 소비자 민감 경제 부문이 경제 침체 또는 그 이상에 직면하고 있다고 우려하는 바로 그 시점이다."판매 및 실적 기대치(각각 +5% 및 +10%)는 사실상 모든 섹터에서 하향 조정되고 있다,"라고 UBS 전략가 Sean Simonds가 고객들에게 보낸 메모에서 말했다. "가장 큰 하향 조정은 관세의 직접적인 영향을 받는 자동차 및 소비자 내구재와 같은 소비재 섹터에서 나타난다. 관세에 민감한 주식들은 적극적으로 가격이 재조정되고 있으며, 현재 시장 대비 20% 하락했다."[Compliance Note]• 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.• 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.• 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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박재훈투영인

Dow, S&P와 역사적 괴리가 S&P500지수에 미치는 영향 ( 25. 04. 18)

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박재훈투영인

Dow, S&P와 역사적 괴리가 S&P500지수에 미치는 영향 ( 25. 04. 18)

UnitedHealth 급락 이후 Dow, S&P와 역사적 괴리 직면UnitedHealth Group Inc.의 두 자릿수 매도세가 블루칩 Dow Jones Industrial Average를 끌어내리며, 역사적인 저조한 성과의 날로 향하게 하고 있다.Dow Jones Industrial Average는 목요일 1.2% 하락했는데, 이는 UnitedHealth가 연간 전망을 하향 조정하고 10년 이상 만에 처음으로 수익 실적 예상치를 하회한 후 18% 급락한 영향을 받았다. S&P 500 Index는 최대 0.6% 상승했다.이러한 현상이 거래일 내내 지속된다면 매우 드문 괴리 현상이 될 것이다. Bloomberg가 수집한 데이터에 따르면, 30개 종목으로 구성된 Dow가 1% 이상 하락하는 동안 S&P 500이 최소 0.5% 이상 상승한 유일한 날은 1954년이었다."주요 지수들은 일반적으로 함께 움직이지만, 오늘의 움직임은 Dow Industrials에서 고가 주식이 괴리를 만드는 과도한 움직임을 보이는 드문 경우다"라고 JonesTrading의 수석 시장 전략가인 Michael O'Rourke가 말했다.Dow와 더 넓은 S&P 500 사이의 주요 차이점은 구성 주식의 가중치를 부여하는 방법이다. Dow는 가격 가중치로, 이는 가장 높은 가격의 주식 변화가 낮은 가격의 주식 가격 변화보다 지수 수준에 더 큰 영향을 미친다는 것을 의미한다. 그러나 S&P 500은 시가총액 가중치다.Dow에서 가장 높은 가중치를 가진 건강 보험사 UnitedHealth Group은 분석가들의 기대치에 미치지 못하는 1분기 이익을 보고한 후 1999년 이후 가장 크게, 하락했다. 회사는 또한 연간 수익 전망을 하향 조정했다. 이러한 지침 하향 조정은 UnitedHealth에게는 드문 일로, 일반적으로 보수적으로 예측하고 종종 연도가 진행됨에 따라 전망을 상향한다.이는 Dow에게 꽤 큰 변화가 될 것이며, Dow는 올해의 시장 혼란을 다른 두 개의 더 넓은 상대보다 더 잘 견뎌냈다. 수요일 종가 기준, Dow는 올해 6.8% 하락했는데, 이는 S&P 500의 10% 하락과 기술주 중심의 Nasdaq 100의 13% 하락에 비해 좋은 성적이다.Dow의 순위에서 UnitedHealth 다음으로는 Goldman Sachs Group Inc., Microsoft Corp., Home Depot Inc.가 있는 반면, S&P 500의 상위 자리는 기술 거인 Apple Inc., Microsoft, Nvidia Corp., Amazon.com Inc., Meta Platforms Inc.가 차지하고 있다.한편, 트레이더들이 Donald Trump 대통령의 관세 공세의 영향을 평가하기 위해 최신 실적 보고서를 검토하는 가운데 더 넓은 주식 시장은 소폭 상승했다.[Compliance Note]• 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.• 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.• 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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해방 아닌 재앙…뉴욕증시, 2020년 이후 최악의 폭락 (25.04.04)

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해방 아닌 재앙…뉴욕증시, 2020년 이후 최악의 폭락 (25.04.04)

뉴욕증시는 도널드 트럼프 대통령의 ‘해방의 날’ 관세 발표 이후 글로벌 무역 전쟁 우려가 부각되며 일제히 급락했다. S&P 500 지수는 4.84%, 나스닥은 5.97%, 다우지수는 3.98% 하락하며 2020년 팬데믹 이후 최악의 하루를 기록했다. 중소형주 중심의 러셀 2000은 6.59% 급락하며 약세장에 진입했다.시장 불안을 촉발한 핵심 변수는 트럼프 대통령의 고율 상호관세 발표였다. 미국은 전 세계 모든 수입품에 10% 기본 관세를 부과하고, 한국(26%), 중국(54%), 베트남(46%) 등 주요국에 대해 추가 관세를 적용했다. 글로벌 무역 흐름에 직접적인 타격이 가해질 것으로 예상되면서, 기술주와 수출 의존도가 높은 업종이 급락했다. 애플(-9.25%), 아마존(-8.98%), 메타(-8.96%) 등 빅테크는 물론, 엔비디아(-7.81%)와 브로드컴(-10.51%) 등 반도체주도 크게 밀렸다.금융주와 에너지주도 하락세를 면치 못했다. JP모건(-6.97%), 뱅크오브아메리카(-11.06%), 모건스탠리(-9.51%) 등 대형 금융주가 약세를 보였고, 유가는 WTI 기준 -7.14% 급락했다. 미국 10년물 국채금리는 경기침체 우려 속에 4.055%로 14.1bp 하락했고, 변동성지수(VIX)는 30선을 돌파하며 39.56% 급등했다. UBS와 바클레이즈는 미국 GDP 성장률을 추가 하향 조정했고, 시장은 연준의 금리인하 횟수 증가 가능성을 반영하고 있다.출처: https://t.me/tovstock_usa/211[Compliance Note]셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.

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흔들리는 'Great America'?...발등에 붙은 美 예외주의(25.02.27)

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흔들리는 'Great America'?...발등에 붙은 美 예외주의(25.02.27)

흔들리는 'Great America'?...위기의 美 예외주의by Reuters2025-02-27미국 경제에 대한 기대와 현실의 괴리가 점점 더 커지고 있다. 투자자들은 트럼프 행정부의 정책이 미국 경제 성장과 주식, 달러 강세를 이끌 것으로 기대했지만, 실제로는 정책 불확실성이 커지며 소비자와 기업 심리를 위축시키고 있다. 특히, 최근 발표된 경제 지표들은 미국 경제가 둔화하고 있음을 뚜렷이 보여주고 있으며, 이에 따라 투자자들의 신뢰도 흔들리고 있다.한때 시장을 주도했던 ‘매그니피센트 세븐’ 기업들은 높은 밸류에이션 부담과 중국 AI 기술 경쟁 심화로 인해 변동성이 커지고 있다. 이들 기업을 추종하는 ETF는 12월 중순 고점 대비 10% 이상 하락했다. 이와 함께, S&P500 지수의 상승률이 글로벌 MSCI 지수에 비해 저조하며, 달러지수(DXY)는 1월 고점 대비 3% 하락하며 강달러 기대감을 약화시키고 있다.반면, 유럽 증시는 연초부터 강한 상승세를 보이며 투자자들의 관심을 끌고 있다. 유럽 기업들의 실적이 예상을 상회하면서, 미국 시장 대비 유럽 시장이 더 나은 투자처로 평가받는 분위기다. 또한, 미국 내 소비자 신뢰지수와 기업 활동 지표가 급격히 악화되는 가운데, 중소기업의 투자 계획과 M&A 시장도 위축되면서 미국 경제 성장에 대한 의구심이 더욱 커지고 있다.미국 경제의 불안정성이 지속되는 상황에서 일부 투자자들은 트럼프 행정부의 정책이 연말에는 긍정적인 효과를 낼 것으로 기대하고 있지만, 미국 경제의 불안정성이 지속되고 있다.

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CORE16 선정! 이번 주 미국 주식 Top 3

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셀스마트 페니

CORE16 선정! 이번 주 미국 주식 Top 3

안녕하세요, CORE16입니다. 저희는 미국 증시에 상장된 대표 기업 21종목을 엄선해 매주 유망주 3개를 뽑아 ‘Best of Breeds(BoB)’ 목록으로 발표하고 있습니다. 이번 주에는 Walmart, JPMorgan Chase, Meta Platforms가 선정되었습니다.Walmart (WMT): 소비 경기 둔화 우려 속에서도 꾸준한 매출과 안정적인 배당 정책으로 ‘경기 방어주’ 성격을 보여줍니다. 이번 BoB에 2주 연속 이름을 올리며, 선정 후 약 3.9%의 상승률을 기록했습니다.JPMorgan Chase (JPM): 금융 섹터 내에서도 견고한 실적과 광범위한 고객 기반을 보유한 글로벌 대형은행입니다. BoB 선정이 4주째 이어졌으며, 그간 약 5.7% 상승세를 보여주었습니다.Meta Platforms (META): 빅테크 기업 중에서 비용 구조 개선과 AI·메타버스 투자 기대감이 두드러져 왔습니다. 무려 57주 연속 BoB에 선정된 점이 눈길을 끌며, 선정 후 누적 상승률은 80%를 훌쩍 넘어섰습니다.BoB 선정이 길어질수록 해당 종목에 대한 시장 신뢰가 높다는 신호가 될 수 있지만, 모든 투자 판단은 개별 기업의 펀더멘털 및 거시경제 흐름과 함께 종합적으로 검토해야 합니다. CORE16에서는 데이터 기반 정량분석과 함께 시장 변동성도 지속적으로 모니터링하고 있으니, 앞으로도 BoB 종목 업데이트를 기대해주시면 감사하겠습니다.

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하이퍼스케일러들의 재무제표가 던지는 질문

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셀스마트 앤지

하이퍼스케일러들의 재무제표가 던지는 질문

이 글은 이코노미스트(The Economist, 2025년 9월 18일자)에서 다룬 “AI 클라우드의 4조 달러 회계 퍼즐(The $4trn accounting puzzle at the heart of the AI cloud)” 기사를 바탕으로 주요 내용을 요약·정리한 것이다. 원문이 제기한 핵심 쟁점을 투자자 관점에서 재구성하여, AI 하이퍼스케일러들의 대규모 자본지출과 회계 처리 방식이 기업가치에 미칠 잠재적 영향을 살펴본다.AI 클라우드의 4조 달러 회계 퍼즐하이퍼스케일러들의 재무제표가 던지는 질문AI 기업가치와 투자 규모챗GPT 출시 이후 3년이 지나면서 AI 산업은 ‘수십억 달러’가 아닌 ‘수조 달러’ 규모로 전환됐다.마이크로소프트는 AI 기능이 강화된 애저 클라우드를 앞세워 최근 4조 달러 시가총액에 근접했다.알파벳은 AI 전환을 통해 3조 달러 기업으로 올라섰다.아마존은 호조 시 3조 달러 수준에 도달한다.메타는 이제 소셜미디어뿐 아니라 AI 기업으로서 2조 달러 규모로 자리매김했다.오라클도 AI 클라우드 경쟁에 뛰어들며 1조 달러 시총 고지를 노리고 있다.이 밖에 오픈AI, 앤트로픽, xAI 등 주요 연구소들도 연말까지 합산 1조 달러 기업가치를 달성할 가능성이 있다.수조 달러 단위의 매출과 투자가트너에 따르면 2024년 전 세계 AI 하드웨어·소프트웨어 지출은 1조 달러에 이르렀으며, 2026년까지 2조 달러로 확대될 전망이다.같은 기간 상장된 AI 빅5 기업은 AI 데이터센터에 1조 달러 이상을 투입할 예정이다.이 중 상당 부분은 엔비디아와 브로드컴에 흘러가며, 두 기업의 합산 시가총액은 6조 달러, 2024~26년 예상 매출은 1조 달러에 달한다.회계 처리의 불확실성AI 투자가 거대해질수록 회계 처리 방식이 기업가치에 미치는 영향도 커지고 있다. 가장 큰 쟁점은 데이터센터에 투입된 AI 칩의 경제적 수명이다.엔비디아는 매년 신제품을 출시하고 있어 장비의 교체 주기가 짧아지고 있다.그러나 주요 클라우드 기업들은 서버 사용연한을 늘려 감가상각비를 줄이는 회계 처리를 하고 있다. o 마이크로소프트: 2022년 4년 → 6년 o 알파벳: 2023년 4년 → 6년 o 아마존·오라클: 2024년 5년 → 6년 o 메타: 2025년 5년 → 5.5년아마존은 올해 일부 장비를 다시 5년으로 환원, 2025년 영업이익이 7억 달러 감소할 것이라고 공시했다.공매도 투자자 짐 차노스는 “메타 칩의 실제 수명이 2~3년에 불과하다면, 보고된 이익 대부분이 과대계상”됐다고 지적했다. 바클레이즈 분석에 따르면 알파벳·아마존·메타는 감가상각 현실화 시 EPS가 5~10% 감소할 수 있다.잠재적 가치 손실 규모AI 빅5의 서버 자산을 실제 3년 만에 상각한다고 가정하면:연간 세전이익은 260억 달러(총액의 8%) 감소이는 시가총액 기준 7,800억 달러 가치 하락에 해당만약 수명이 2년으로 짧아지면 타격은 1.6조 달러,1년이라면 무려 4조 달러(총 가치의 1/3)가 증발할 수 있다.현실적 고려와 투자자 시사점실제로 서버가 3년 만에 무용지물이 되지는 않는다. 일부는 비(非)AI 작업에 계속 활용되고, 구형 칩도 특정 AI 업무에는 사용 가능하다. 그러나 기업들이 AI 중심 구조로 재편하는 만큼, 최첨단 장비의 경제적 수명 단축 가능성은 피할 수 없다.2024년 기준, 알파벳·아마존·마이크로소프트는 각각 150억 달러 규모의 엔비디아 칩을 구입했으며, 메타도 비슷한 규모를 집행한 것으로 추정된다.알파벳과 아마존은 자체 설계 기반의 브로드컴·마벨 칩에도 수십억 달러를 투입했다.이러한 상황에서 서버 자산 100억 달러를 1년 감가상각으로 처리하면, EPS는 알파벳·마이크로소프트 -7%, 아마존·메타 -12%, 오라클 -6%(10억 달러당) 하락한다.결론AI 산업은 여전히 조 단위 기업가치를 자랑하지만, 그 가치의 지속 가능성은 회계 처리와 감가상각 현실성에 크게 의존한다.정확히 몇 조 달러의 가치가 유지될지는, 기술 전망이 아니라 회계 장부가 말해줄 것이다.

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