박재훈투영인
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3주 전
50dma에서 기사회생한 미국 주식시장
미국 의회가 역대 최장 셧다운을 종료할 협상에 근접했다는 기대감 속에 Wall Street가 장중 한 때 급락한 후 급반등했다. 암호화폐는 이번 주 낙폭을 일부 만회했다.주식시장은 낙폭을 완전히 만회했으며, S&P 500 구성 종목 중 약 400개 종목이 상승했다. 상원에서 공화당이 민주당의 의료보험 보조금 1년 연장 축소안을 거부했지만, 양당이 협상안을 주고받고 있다는 사실 자체가 긍정적 신호로 받아들여졌다. Nasdaq 100은 금요일 낙폭 대부분을 회복했지만, 4월 이후 최악의 주간 성적을 기록했다.연방 기관들이 경제 데이터 발표를 중단하면서 금요일 미국 고용 보고서가 발표되지 못했다. 22V Research의 서베이에 따르면 노동시장 둔화가 거래의 가장 큰 리스크 요인으로 나타났으며, 이는 위험자산과 채권 수익률이 관련 뉴스에 민감하게 반응하는 이유를 설명해준다.정부 셧다운이 경제 전망에 부담을 주고 높은 물가가 개인 재정 전망을 악화시키면서 미국 소비자 심리지수가 역대 최저 수준 근처로 급락했다.TradeStation의 David Russell은 "정부 셧다운이 지속될수록 Main Street에 미치는 영향이 커지기 때문에 추가적인 리스크를 야기한다"고 말했다.이는 급등세를 보이던 AI 관련 주식들이 지속 불가능한 수준에 도달했다는 우려가 시장을 강타한 시점에 발생하고 있다.Nationwide의 Mark Hackett은 "이번 주 조정은 펀더멘털의 균열이라기보다는 거품 제거에 가까워 보이며, 성장 둔화 우려와 높은 밸류에이션에 직면한 AI 모멘텀 트레이드에 대한 현실 점검이었다"고 평가했다.S&P 500은 0.1% 상승하며 50일 이동평균선 테스트 후 반등했다.10년물 Treasury 수익률은 4.09%로 보합세를 유지했다. 달러화는 0.2% 하락했다. Bitcoin은 약 2.5% 상승했다.BMO Capital Markets의 Ian Lyngen은 "Washington의 불이 다시 켜지는 방향으로 점진적 진전이 이뤄져 타결되더라도, 데이터 왜곡은 당분간 지속될 것"이라고 말했다.최근 Markets Pulse 서베이에 따르면, 정부 셧다운이 1주일 이상 지속될 경우 미국 주식시장은 더 큰 낙폭을 기록할 수 있다.11월 5~7일 실시된 121명 대상 서베이에서 응답자의 14%는 연방 셧다운이 1~2주 더 지속되면 지수의 연속 최고치 행진이 일단락될 것이라고 답했다. 응답자의 5분의 1은 2주 이상 지속되면 추가 하락이 올 것이라고 했으며, 35%는 한 달이 더 걸릴 것이라고 답했다. 22%는 4월 이후 반등 후 이미 상승 여력을 소진했다고 답했다.TD Securities 스트래티지스트들은 "정부 재개를 향한 일부 진전이 있을 것으로 예상한다"며 "정확한 시점은 불확실하지만, Thanksgiving 여행이 마지노선이 될 가능성이 높다. 인력 부족으로 FAA가 항공 교통을 축소하고 있으며, 미국 항공사들이 항공편 취소를 시작하고 있다. 한편 셧다운 기간 중 데이터 수집 문제가 우려를 키우고 있다"고 밝혔다.GDS Wealth Management의 Glen Smith는 "정부 셧다운으로 금요일 고용 보고서는 발표되지 않았지만, 민간 고용 및 해고 데이터만으로도 노동시장이 냉각되고 있음을 시사하기에 충분하다"며 "이러한 냉각은 Fed의 12월 금리 인하 계획과 잠재적으로 2026년 초까지의 금리 인하 가능성을 살려준다"고 말했다.Principal Asset Management의 Seema Shah에 따르면, 경제가 2026년 추세 수준으로 성장 둔화되더라도 경제는 상승 궤도를 유지하고 있다.그는 "더 큰 우려이자 Fed 논쟁의 핵심은 노동시장의 건전성이 될 것"이라며 "Fed는 고용 약세가 가속화되는 것을 막기 위해 지속적으로 금리를 인하할 것이다. 시장 낙관론의 상당 부분은 정책 입안자들이 일정 수준의 지원을 유지할 것이라는 가정에 달려 있다"고 말했다.Jerome Powell Federal Reserve 의장의 후임 후보 중 한 명으로 거론되는 BlackRock Inc.의 Rick Rieder는 노동시장이 연착륙하고 있으며 금리를 3%까지 낮춰야 한다고 말했다.Rieder는 Bloomberg Television에서 "노동시장 연착륙이 상당히 진행되고 있다"며 "오늘 수치가 나왔다면 이를 반영했을 것"이라고 말했다.최근 몇 주간 Target Corp.은 수년 만의 첫 대규모 구조조정에서 1,800개 직책, 즉 본사 직원의 약 8%를 감축한다고 발표했다. Amazon.com Inc.는 AI가 회사 인력을 축소할 것이라는 CEO의 경고에 이어 본사 직원 14,000명을 감축한다고 밝혔다.Paramount Skydance Corp.는 1,000명을 해고했다. 기타 본사 인력을 감축하는 기업으로는 Starbucks Corp., Delta Air Lines Inc., CarMax Inc., Rivian Automotive Inc., Molson Coors Beverage Co. 등이 있다.Wells Fargo Investment Institute의 Jennifer Timmerman은 정부 셧다운으로 Fed 관계자들이 다음 정책 조치를 놓고 더욱 분열된 시점에 노동시장 상황에 대한 가시성이 감소했다고 지적했다.그는 "고용 증가 둔화에 기여하는 광범위한 요인들을 보고 있다. 그 중에는 경제 활동 둔화, 팬데믹 시대 노동력 비축의 전반적 해소, 지속되는 관세 불확실성, 이민 의존 산업의 인력 부족, 정부 부문의 연방 비용 삭감 등이 있다"고 말했다.그럼에도 Timmerman은 가용 데이터가 연초의 연착륙 구간에서 2026년에 대한 자사의 건설적인 경제 전망과 여전히 일치한다고 믿는다.그는 "이미 파이프라인에 있는 정책 관련 순풍(감세, 통화 부양책, 규제 완화 포함)이 내년 초반 이후 경제 성장 재가속을 촉진할 것으로 본다"고 결론지었다.Fed 관계자들은 미국 정부 셧다운으로 주요 경제 통계 없이 최근 금리 결정을 내려야 했다. 정부가 재개되면 받게 될 데이터가 다음 결정을 더 쉽게 만들어주지는 못할 것이다.하루하루 지날수록 10월 고용 및 물가 관련 일부 데이터가 전혀 발표되지 않을 가능성이 커지고 있다. 이러한 불확실성은 지속되는 인플레이션 리스크 속에서 노동시장이 12월 추가 금리 인하를 정당화할 만큼 충분히 빠르게 약화되고 있는지에 대한 Fed 관계자들 간의 논쟁을 연장시킬 것이며, 이미 그들은 이 문제를 놓고 분열되어 있다.Wolfe Research의 Chris Senyek은 "일부 영역에서 노동시장이 연착륙하고 있어 Fed가 12월 회의에서 금리를 인하할 것으로 예상한다"며 "미국 정부 셧다운이 지속되다가 재개되면, 향후 몇 달간 시장의 주요 리스크로 마이너스 고용지표를 본다"고 말했다.그의 베이스 케이스는 아니지만, Senyek은 이 시나리오에서 특히 중앙은행이 12월 금리를 동결하기로 결정할 경우 시장이 Fed를 "뒤처진(behind the curve)" 것으로 볼 것으로 예상한다.SlateStone Wealth의 Kenny Polcari는 "노동시장의 완충 여력이 점점 줄어들고 있다. 노동 완충 여력이 줄어든다는 것은 소비 지출 둔화, 소비자 신용에 대한 압력 증가, 타이트한 금융 여건에 대한 민감도 상승, 밸류에이션 멀티플 확장 정당화 어려움을 의미한다"고 말했다.Wall Street에게 이는 노동시장이 실질적인 균열을 보이기 시작하면 성장주의 멀티플 확장 스토리가 훨씬 더 취약해진다는 것을 의미한다고 그는 말했다."요약하자면: 노동시장에 대한 투자자 신뢰가 약해지면 좋은 실적만으로는 시장을 지탱할 수 없다"고 결론지었다.최근 며칠간 위험자산을 뒤흔든 불안에도 불구하고, 자금 흐름은 주식에 여전히 우호적이다.Bank of America Corp.가 EPFR Global 데이터를 인용해 밝힌 바에 따르면, 미국 주식 펀드가 8주 연속 유입을 기록해 올해 최장 연속 유입세를 보였지만, 현금이 유입의 대부분을 끌어들였다.Piper Sandler의 Craig Johnson은 "투자자들은 이번 강세장 내 건전한 조정 이후 잠재적으로 좋은 위험/보상 구조를 우선시해야 한다"고 말했다.트레이더들은 수개월간의 급등세 속에 내재된 약세 국면을 고민하고 있지만, 전반적으로 시장은 추가 상승 가능성이 있어 보인다고 Goldman Sachs Group Inc.의 Tony Pasquariello가 말했다.그는 이번 주 "위험/보상이 지나치게 매력적이라거나 이것이 많은 추가 위험을 더할 이상적인 지점이라고 말하는 것은 아니다"라며 "앞으로 보면, 리스크 균형은 여전히 강세론자에게 유리하게 기울어져 있다고 주장하고 싶다"고 말했다.S&P 500이 50일 이동평균선을 테스트하면서, 이번에 반등 가능성을 높여주었다."하지만 가장 최근의 일련의 신고가 각각이 모멘텀의 더 낮은 고점과 함께 나타났기 때문에 주의가 필요하다"며 "이는 9~10월로 이어지는 매수세가 약해지고 있음을 시사하며, 이는 대소 규모의 반전에 선행할 수 있다"고 지적했다.현재 그는 연말 전에 5~10% 규모의 조정을 여전히 지켜보고 있다.Navellier & Associates의 Louis Navellier는 "여기서 에이스는 강력한 실적 시즌"이라며 현재 S&P 500 수준을 "연말 전 진정한 매수 기회로 되돌아볼 가능성이 뚜렷하다"고 말했다.<본 내용은 bloomberg기사를 기반으로 작성되었습니다>[Compliance Note]• 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.• 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.• 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.
