미국 기업들이 역대 최대 규모인 5000억 달러의 자사주 매입을 계획하고 있다. 이는 Donald Trump 대통령의 정책들이 자본 투자에 대한 불확실성을 가중시키는 시점에서 기업들이 보유한 막대한 현금을 활용하려는 전략이다.
S&P 500 지수에 상장된 기업들은 지난주 향후 몇 개월 동안 1,920억 달러 규모의 자사주를 매입할 것이라고 밝혔다. Deutsche Bank에 따르면 이는 1995년 이후 데이터 중 가장 높은 주간 수치다. 지난 3개월간 발표된 자사주 매입 총액은 5,180억 달러로 역대 최고 기록이다.
이러한 자사주 매입 열풍은 예상보다 좋은 실적 시즌 시작으로 미국 기업들이 충분한 현금을 보유하게 된 상황에서 발생했다. 무역 관세에 대한 불확실성으로 기업 전망이 불투명한 가운데, 많은 기업들이 최근 반등했음에도 여전히 연초보다 낮은 주가에 매력을 느끼고 있다.
Reynolds Strategy의 수석 시장 전략가 Brian Reynolds는 "그 수치는 놀랍다"라고 말하며, 지난주 "자사주 매입 급증의 규모와 속도" 때문에 미국 대형주에 대한 자신의 비관적 전망을 철회했다.
Trump의 비전통적인 무역 조치들은 여러 경우에 미래 계획을 더 어렵게 만들어, Colgate, General Motors, Delta Air Lines 같은 기업들이 실적 가이던스의 일부를 삭감하도록 강요했다. 자사주 매입 증가는 "글로벌 관세 불확실성이 운영 투자 계획을 방해하고 있다는 사실을 반영한다"고, 한 대형 미국 투자은행의 전 자기자본시장 공동 책임자는 말했다.
"주가가 하락한 경우, 경영진은 자사주 매입에 현금을 지출하고 [주당 이익]을 증가시킬 수 있는 여유를 갖게 된다"고 그는 덧붙였다.
S&P 500은 금요일까지 20년만의 최고 일일 연승 기록을 세웠다. 일부 분석가들은 이를 부분적으로 자사주 매입 발표 열풍 때문이라고 보고 있지만, 월요일과 화요일에는 하락했다.
자사주 매입은 2017년 Trump의 기업 감세 이후 기업들이 더 많은 현금을 보유하게 되면서 점점 인기를 얻었다. S&P Global에 따르면, S&P 500 기업들의 자사주 매입은 작년 9,425억 달러로 연간 기록을 세웠다.
시장 하락으로 자사 주식이 저평가되었다고 판단할 경우 자사주 매입은 기업들에게 매력적인 옵션이 될 수 있다. 자사주 매입은 유통 주식 수를 줄임으로써 월스트리트 분석가들이 주시하는 지표인 주당 순이익(EPS) 기준으로 수익성을 높인다.
그러나 일부 학계와 정치인들은 이 자금이 투자나 임금 인상에 더 잘 사용될 수 있다고 주장한다.
금융과 기술 기업들이 가장 활발한 참여자들 중 하나였다. Apple은 지난주 자사주 매입을 1,000억 달러 증가시킬 계획이라고 밝혔으며, 이는 Google 모회사인 Alphabet이 유사한 프로그램에 700억 달러를 지출하겠다고 밝힌 지 몇 주 후의 일이다.
Wells Fargo는 400억 달러 규모의 자사주를 매입할 계획이라고 밝혔으며, Visa는 추가로 300억 달러의 자사주를 매입할 예정이다. 반면 에너지 대기업들, 유틸리티, 소재 기업들은 대부분 관망세를 유지하고 있다.
전략가들은 예상보다 강한 1분기 실적이 자사주 매입 붐을 견인하는 데 도움이 되었다고 말한다. JPMorgan에 따르면, S&P 500 기업들은 지금까지 예상 주당 순이익을 7.8% 상회했으며, 이는 은행의 4~5% 서프라이즈 예상치보다 "훨씬 높다".
Deutsche 전략가 Parag Thatte는 "이번 분기의 기록적인 [자사주 매입] 급증은 [1분기] 실적 서프라이즈와 성장이 견조했으며, 기업들이 아직 바로 벙커에 들어가지는 않을 것이라고 시사했다는 점을 강조한다"고 말했다.
이러한 추세는 계속될 가능성이 있으며, Apple과 AIG는 월요일 채권 시장을 활용했다. Reynolds Strategy의 Reynolds는 조달된 자금 중 적어도 일부는 자사주 매입에 사용될 가능성이 있다고 말했다.
"사람들은 관세 전쟁 중에도 [이러한 기업들에게] 기꺼이 돈을 빌려주고 있다"고 그는 덧붙였다. "그리고 그 금액은 어마어마하다."
<출처:FT>
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