델타항공(DAL)은 팬데믹 이후 항공 수요 회복 기대 속에서 주가가 상승하였으나, 최근 시장 환경,비용 부담 그리고 지정학적 불확실성이 뚜렷하여 상황이 좋지 않다.
최근 미국 정부의 관세 정책으로 인해 항공기 및 부품에 평균 10%의 추가 관세가 부과되면서, 델타항공의 연간 유지보수 및 신규 항공기 도입 비용이 약 1억 달러 이상 증가할 것으로 추정된다. 특히 최신 기종 도입에 드는 비용 부담이 커져, 기존 계획했던 항공기 교체 및 확장 일정에 차질이 예상된다.
여기에 중동 지역의 긴장 고조, 특히 이란과 이스라엘 간 군사적 충돌은 국제 유가 급등을 초래했다. 2025년 1분기 배럴당 70달러 수준이던 유가는 최근 군사 충돌로 인해 90달러까지 28% 이상 상승하며, 델타항공의 연료비 부담을 크게 늘렸다. 연료비는 델타항공 전체 비용의 약 25%를 차지하는데, 이번 유가 상승으로만 연간 추가 비용이 5억 달러 이상 증가할 것으로 분석된다.
델타항공은 팬데믹 기간 동안 유동성 확보를 위해 약 150억 달러 규모의 부채를 쌓았다. 이 중 단기 만기 부채 비중이 상당해, 미국 기준금리 5.25% 돌파로 인해 이자 비용 부담이 크게 증가하고 있다. 2025년 예상 이자 비용은 전년 대비 약 10% 이상 상승할 전망이며, 이는 약 7.5% 델타항공의 순이익률을 6.5% 이하로 하락시킬 것으로 예상된다. 수익성에 상당한 압박으로 작용할 전망이다.
한편, 글로벌 경기 둔화와 금리 인상 등 거시경제 악화가 항공 여행 수요 회복에 제약을 가하고 있다. 국제항공운송협회(IATA)는 2025년 글로벌 항공 여객 수요 성장률을 3.2%로 전망해, 팬데믹 이전 연평균 6.5% 대비 절반 이하로 둔화된 상태다.
이처럼 델타항공은 관세로 인한 연간 1억 달러 이상의 비용 증가와 유가 급등으로 5억 달러 이상의 연료비 부담을 동시에 떠안으며, 비용 부담까지 겹쳐 단기간 내 실적 개선이 쉽지 않은 상황이다. 따라서 투자자들은 이에 대하여 신중한 접근이 필요한 시점이다.
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