셀스마트 KIM
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3주 전
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프랑스 2025년 재정 위기 현황과 글로벌 파급 효과
프랑스 재정 지표와 정치 불안프랑스의 국가 부채와 재정적자는 악화 추세다. 2024년 말 프랑스 일반정부의 부채/GDP 비율은 약 113% 수준이었고 2025년 들어서도 높은 수준을 지속하고 있다. 피치는 2025년 9월 프랑스의 국가신용등급을 AA-에서 A+로 한 단계 강등하며, 중기 재정 안정화의 가시성이 낮다고 평가했다. 또한 피치는 프랑스의 부채/GDP 비율이 2027년에 121%까지 증가할 것으로 전망했다는 점을 명시했다.정치적 불안도 가중되고 있다. 2025년 9월 8일 프랑수아 바이루 내각은 신임투표에서 부결되었고, 이는 440억 유로 규모의 재정긴축 계획 좌초로 이어졌다. ECB 라가르드 총재는 프랑스 지원에 서둘러 개입할 의사가 없음을 시사하며, 전반적인 유로존 국채시장이 질서 있게 작동 중이라고 밝혔다.부채/GDP: 프랑스는 유로존에서 부채 비율 상위권이며, 그리스와 이탈리아에 이어 높은 수준으로 평가된다.재정적자: 2024년 프랑스의 재정적자는 유로존 한도(3%/GDP)를 크게 상회했다.신용등급: 피치, 2025년 9월 A+로 강등. 중기 부채안정화 전망 불확실. 2027년 부채/GDP 121% 전망.정치: 2025년 9월 내각 붕괴로 2026년 예산안에 대한 불확실성 증대.유로존 금융시장 전파 경로이러한 재정 및 정치 불안은 국채 금리 상승과 신용 스프레드 확대, 금융기관들의 신용부도스왑(CDS) 프리미엄 상승으로 이어지고 있다. 2025년 9월 기준 프랑스 30년 만기 국채 수익률이 4.5%에 달하며 2011년 유로존 채무 위기 이후 처음으로 이 수준에 도달했다. 10년 만기 국채 수익률도 상승해 3.58%에 이르렀다. 이로 인해 금융기관 조달비용이 증가하고 은행 주가 약세가 나타났다.ECB는 9월 기자회견에서 유로존 국채시장이 전반적으로 질서 있게 작동하고 있다고 평가하며, 프랑스 지원에 즉각 개입할 의사가 없음을 시사했다. 다만 각 회원국의 재정규범 준수와 중기 재정 안정화의 중요성을 강조하였다.국채 스프레드 추이: 프랑스 vs 독일·이탈리아프랑스와 주요국 국채 금리 차이(스프레드)도 위기의 척도로 작용한다. 프랑스-독일 10년물 스프레드는 2024년 하반기 중 88bp까지 치솟은 뒤 2025년 중에도 고변동을 이어왔다. 2025년 8월에는 한때 82bp에 육박해(1월 이후 최고치), 글로벌 금융시장의 불안감을 반영했다. 최근 로이터 집계 차트에서도, 프랑스-독일 스프레드는 2024년 말 이후 계속 확대 추세에 있음을 확인할 수 있다.프랑스-이탈리아 스프레드는 과거 150bp 안팎에서 2025년 현재 약 10bp 수준으로 크게 축소되었는데, 이는 이탈리아 정권의 재정건전성 강화 덕분이다한편 프랑스-미국 10년물 스프레드는 여전히 음(-)의 폭이 큰 편이다. 예컨대 2025년 9월 현재 프랑스 10년물 금리는 약 3.5%인 반면 미국 10년물 금리는 4.0% 이상으로, 프랑스가 미국보다 50bp 이상 낮은 금리를 제공하고 있다. 이는 유로존 위기와 미국의 견조한 성장 전망, 달러 안전자산 선호 현상이 복합 반영된 결과다. 증권업계에서는 “프랑스 채권 금리가 그리스나 스페인보다도 높은 수준”이라고 지적하며, 유럽 내 위험국으로 취급되는 징후를 보인다고 분석한다.글로벌 투자자 심리 변화와 원자재유로존 재정·정치 불확실성 확대와 함께 글로벌 위험회피 심리가 강화되는 국면이 나타났다. 대표적 안전자산인 금 가격은 2025년 9월 사상 최고가를 경신하며 온스당 3,600달러를 상회했다. 주식시장은 정책 불확실성 구간에서 금융 섹터를 중심으로 변동성이 확대되는 양상이 보고되었고, 이는 프랑스 금융주 약세 보도와도 궤를 같이한다. 한편 국채시장은 독일 등 상대적 안전자산으로의 선호가 강화되며, 프랑스 10년물 대비 독일 10년물과의 금리 격차 확대가 확인되었다.결론프랑스는 높은 부채비율과 재정적자, 2025년 내각 붕괴에 따른 정치 불안으로 인해 신용등급 강등과 국채 금리 상승, 금융시장 내 위험 프리미엄 확대를 동시에 경험 중이다. 이 위기는 유로존 금융질서의 새로운 시험대이며, 과거 2010년대 유로 위기와 구조적 차별점이 존재한다. 특히, ECB가 즉각적인 시장 개입 의사는 없으나 정책 도구가 확대된 상태라 장기적으로 위기 관리 여지는 남아있다. 그러나 프랑스가 중장기 재정 정책과 정치적 타협을 이루지 못할 경우, 유로존 내 내부 균열과 금융시장 충격 가능성이 커질 것이다.투자자 입장에서는 다음 점에 유의할 필요가 있다.프랑스 국채 및 금융주에 대한 신용 리스크 프라이싱 증가로 변동성이 커지고 있어, 국채 스프레드 및 CDS 프리미엄 모니터링이 필수다.ECB 정책 변화와 유럽연합의 재정규율 강화 움직임도 시장 변동성에 중요한 분기점이 될 전망이다.2026년 재정 긴축안 및 2027년 대선을 앞둔 정치 불확실성 지속 가능성을 고려해 중장기적으로 리스크 관리 전략을 갖추는 것이 바람직하다.
중립
SPX
S&P500
셀스마트 KIM
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1개월 전
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오라클 주식 보유 ETF 추천 및 BOBP ETF 소개
2025년 9월 10일, 오라클이 AI 기반 클라우드 수익 전망을 대폭 상향 조정하면서 주가가 36% 급등해 사상 최고치를 경신했다. 이는 1992년 이후 최대 일일 상승률을 기록한 역사적인 순간이었다. 오라클의 이러한 급등은 S&P 500 지수가 연일 기록 고점을 달성하는 데 핵심적인 역할을 했다.오라클의 놀라운 성장 전망오라클은 클라우드 인프라 수익이 현재 연간 180억 달러에서 2030 회계연도까지 1,440억 달러로 8배 성장할 것이라고 발표했다. 특히 1분기에 3개 고객과 4건의 수십억 달러 규모 계약을 체결하면서 계약 잔고가 359% 증가해 4,550억 달러에 달했다. 이는 월스트리트 예상치인 1,800억 달러를 훨씬 뛰어넘는 수준이다.오라클 보유 주요 ETF 추천오라클은 현재 432개 ETF에 포함되어 있으며, 총 보유 주식 수가 255백만 주를 초과한다. 투자 목적에 따라 다음과 같은 ETF들을 고려할 수 있다.광범위 시장 노출형Vanguard Total Stock Market ETF (VTI): 미국 전체 주식 시장을 추종하는 ETF로 오라클을 52.87백만 주 보유하고 있다. 경비 비율이 0.03%로 매우 낮아 초보자에게 적합하다.기술 섹터 집중형iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV): 소프트웨어 기업 전문 ETF로 오라클 비중이 9.91%에 달한다. 총 자산 규모는 93.5억 달러로 AI·클라우드 성장 수혜를 직접적으로 받을 수 있다.Pacer Data and Digital Revolution ETF (TRFK): 데이터 및 디지털 혁신 테마 ETF로 오라클 비중이 12.52%이다. 디지털 전환 트렌드에 노출된 포트폴리오를 구성한다.배당 중심형First Trust NASDAQ Technology Dividend Index Fund (TDIV): 기술주 배당 ETF로 오라클 비중이 약 9.06%이다. 안정적인 배당수익과 기술주 성장을 동시에 추구하는 투자자에게 적합합니다.BOBP ETF 소개: 혁신적 스마트 베타 전략CORE16 Best of Breed Premier Index ETF (BOBP)는 2025년 5월 21일 Exchange Traded Concepts에서 출시된 신규 ETF이다. 이 ETF는 단순한 패시브 투자를 넘어서 정량적 분석과 알고리즘을 활용한 스마트 베타 전략을 구사한다.투자 전략의 핵심BOBP는 미국 대형주 약 50개 종목을 등가중 방식으로 구성하며, 주식의 '스큐니스(skewness)' 같은 정량 지표를 활용해 매수·매도 타이밍을 최적화한다. 이는 주관적 판단을 배제하고 숫자 신호만을 사용하여 중장기 자본 성장 잠재력이 높은 주식을 선별하는 체계적인 접근법이다.현재 펀드 현황총 자산 규모: 약 77만 달러경비 비율: 0.70% - 액티브한 전략을 고려할 때 합리적인 수준출시일: 2025년 5월 21일 - 약 4개월 운용된 신규 ETF투자 시사점오라클의 AI 클라우드 성장 스토리가 지속된다면, 오라클을 보유한 다양한 ETF들이 간접적인 수혜를 볼 것으로 예상된다. 특히 IGV나 TRFK 같은 기술 집중형 ETF는 오라클 비중이 높아 더 직접적인 영향을 받을 수 있다. 한편 BOBP 같은 혁신적 전략의 신규 ETF는 시장 변동성 속에서도 알고리즘 기반의 체계적 접근을 통해 차별화된 성과를 추구할 수 있는 옵션을 제공한다.투자자들은 자신의 투자 목표와 위험 성향에 따라 광범위한 시장 노출(VTI), 기술 섹터 집중(IGV, TRFK), 배당 중심(TDIV), 또는 스마트 베타(BOBP) 전략 중에서 적절한 조합을 선택할 수 있다.
매수
ORCL
Oracle
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셀스마트 KIM
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1개월 전
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아이폰 출시 임박 - 신제품 출시 이후 애플 주가는 어떻게 될까?
2025년, Apple은 9일 신제품 공개 행사를 열고 아이폰17 시리즈를 공개할 예정이다.과거 13년간 iPhone 출시 전후 주가 데이터를 분석해보니 몇 가지 패턴이 발견된다.과거의 가격 데이터가 iPhone 17 출시 후 Apple 주가에 어떤 시사점을 주는지 살펴보겠다.첫 번째 차트(2012-2017)에서는 iPhone 출시에 대한 극단적이고 예측 불가능한 시장 반응이 나타난다. 특히 iPhone 5S(2013)는 모든 기간에서 강력한 부정적 반응을 보였는데, 이는 출시일 당일 Apple 주가가 5.4% 하락한 역사적 사실과 일치한다. 반면 iPhone 5S/5C(2013)는 1개월 후 11.5%라는 극적인 상승을 기록했는데, 이는 첫 주말 900만 대 판매라는 당시 기록적 성과가 반영된 결과이다.가장 주목할 점은 변동 폭의 극단성이다. iPhone 5S는 -9.4%에서 +11.5%까지 약 21%포인트의 스윙을 보였으며, 이는 당시 iPhone이 여전히 혁신적 제품으로 인식되어 시장의 기대와 현실 사이 괴리가 컸음을 보여준다.두 번째 차트(2018-2024)는 완전히 다른 양상을 보인다. 변동성이 현저히 줄어들고 -5%~+10% 범위 내에서 움직이는 안정적 패턴으로 변화했다.iPhone XS/XS Max(2018)와 iPhone 11 시리즈(2019)는 상대적으로 긍정적 반응을 보였는데, 특히 iPhone 11은 2019년 10월 Apple 주가를 1년 최고치로 끌어올린 주역이었다. 당시 Apple은 중국에서의 강력한 수요와 함께 전년 대비 8% 매출 증가를 기록했다.그러나 iPhone 12/12 Pro(2020)는 코로나19 팬데믹으로 인한 출시 지연 효과로 혼재된 결과를 보였고, iPhone 15 시리즈(2023)와 iPhone 16 시리즈(2024)는 더욱 미미한 반응을 보였다.제공된 확률 차트는 2012년부터 2024년까지 아이폰 출시 직후 애플 주가의 상승·하락 빈도를 기간별로 비교한 결과를 보여준다. 첫째, 전체 기간 기준으로 출시 1일 후에는 57.1%의 상승 확률로 상승이 우위에 있으며, 최근 5년(2020-2024)에도 60.0%로 비슷한 패턴이 지속된다.둘째, 1주 후에는 전체 기간 35.7%의 상승 확률에 그쳐 하락(64.3%)이 더 자주 발생하는데, 특히 최근 5년에는 100% 하락이 관측되어 초기 조정 현상이 심화되었음을 시사한다.셋째, 1개월 후에는 전체 기간 57.1%의 상승 확률로 다시 우위를 회복하지만, 최근 5년에는 상승 확률이 40.0%로 절반 이하로 떨어져 단기 조정 후 중기 반등이 과거만큼 확실하지 않음을 보여준다.이처럼 초기 며칠간 상승 기대감이 높지만, 발표 후 일주일 내 투자자들이 차익 실현에 나서면서 하락이 빈번해지고, 이후 1개월 시점에서도 과거 대비 재평가가 덜 강력해진 현상이 나타나고 있어, 단기 트레이딩 전략 시 리스크 관리가 더욱 중요해짐을 알 수 있다.결론결론적으로, iPhone 17 공개 직후에는 단기적 상승 기대감이 우위에 있으나, 1주일 이내 차익 실현 매도가 빈번해 주가가 조정받을 가능성이 크다. 과거 출시 경험에서 보듯, 출시 당일과 1개월 후의 반등 폭보다 1주일 후의 하락 리스크가 더 강력하므로, 투자자들은 이벤트 전후 단기 매매 시 엄격한 손절 설정과 포지션 축소 전략을 고려하는 것이 바람직하다. 한편, iPhone 17이 장기 실적의 분기점이 되기보다는 2026년 AI·서비스 업그레이드 전초 단계에 가깝다는 점을 감안해, 중장기 투자 관점에서는 Apple Intelligence 출시 시점까지 기다린 후 재진입하는 전략이 합리적일 것이다.
중립
AAPL
Apple
셀스마트 KIM
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1개월 전
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트럼프 행정부의 인텔 지분 인수: 미국 반도체 전략의 새로운 전환점
인텔 주가는 최근 수년간 TSMC, 엔비디아, AMD 대비 부진했다. 2021년 790억 달러였던 인텔의 매출은 2024년 530억 달러로 급감했으며, 2024년에는 188억 달러의 연간 순손실을 기록하여 1968년 창립 이후 최대 손실을 냈다. 이는 인텔이 AI 붐에 뒤처지고 AMD에게 시장 점유율을 빼앗기며, 파운드리 사업에서도 TSMC에 크게 뒤처진 결과다.이런 상황에서도 미국이 인텔을 포기할 수 없는 가장 근본적인 이유는 인텔이 미국 내에서 첨단 반도체를 설계하고 제조하는 유일한 기업이라는 점이다. 전 세계 반도체 제조업계에서 TSMC와 삼성이 압도적인 기술력을 자랑하고 있지만, 이들은 대만과 한국에 위치해 있다. 미국 내에서 첨단 로직 반도체의 연구개발부터 제조까지 전체 공정을 수행할 수 있는 기업은 인텔뿐이다.이러한 현실은 미국의 국가안보와 직결된다. 현재 전 세계 첨단 반도체의 90% 이상이 대만의 TSMC에서 생산되고 있으며, 이는 미국에게 치명적인 취약점을 만들어내고 있다. 만약 중국이 대만을 침공하거나 봉쇄할 경우, 미국의 국방시스템부터 AI 산업까지 모든 것이 마비될 수 있는 상황이다.이런 가운데 미국 정부는 2025년 8월 22일 역사적인 결단을 내렸다. 주당 20.47달러에 433.3백만 주, 총 약 89억 달러 규모를 매입하면서 전체 지분의 9.9%를 확보한 것이다. 이는 당시 종가 24.80달러보다 약 4달러 할인된 가격으로, 인텔의 단일 최대 주주로 올라선 것을 의미한다.이 자금은 원래 CHIPS Act 보조금 57억 달러와 국방부 Secure Enclave 프로그램 지원금 32억 달러로 집행될 예정이었으나, 현금 지급 대신 인텔 주식 취득으로 전환되었다. 정부는 공식적으로 "수동적(passive) 투자자"임을 강조했지만, 동시에 5년 만기 워런트(행사가 20달러, 추가 5% 지분 확보 가능)도 손에 쥐었다.새 CEO와 고전하는 파운드리변화의 또 다른 축은 리프-부 탄(Lip-Bu Tan) 신임 CEO다. 그는 2025년 3월 취임과 동시에 “14A 공정은 외부 고객 확보와 연동될 것”이라고 못 박았다. 다시 말해, 고객을 먼저 데려와야만 인텔은 차세대 첨단 공정에 본격적으로 투자한다는 것이다.14A 공정이란 인텔이 야심차게 추진하는 1.4나노미터급 차세대 제조공정을 말한다. 현재 인텔이 2025년 하반기 양산 예정인 18A(1.8나노미터)보다 한 단계 더 진화한 기술로, 2027년경 양산을 목표로 개발되고 있다. 이 공정의 핵심은 High-NA EUV 리소그래피 시스템이라는 최첨단 장비를 사용한다는 점이다. 기존 장비보다 훨씬 정밀한 패턴 형성이 가능하지만, 장비 한 대당 수백억 원에 달하는 천문학적 비용이 든다.이런 신중한 접근은 현실적인 선택이다. 인텔의 파운드리 사업은 2024년에만 약 130억 달러의 영업적자를 기록하며 대규모 현금 블랙홀로 전락했기 때문이다. 전체 매출도 531억 달러로 전년 대비 2% 감소한 상황에서, 구조적 개선 없이는 장기 생존이 위태롭다.여기에 오하이오 신규 공장 건설도 발목을 잡고 있다. 원래 2025년 완공을 목표로 했지만, 최근 일정이 2030~2031년으로 대폭 미뤄졌다. 단기적으로는 투자 부담이 줄어 재무에 숨통이 트였지만, 미국 내 생산 기반 확충이라는 전략적 과제는 뒤로 밀린 셈이다.정부 지분이 가져올 명암미국 정부가 최대 주주로 나선 것은 인텔에 양날의 검이 될 수 있다.긍정적 측면: 정책 지원으로 단기 유동성 위기를 피하고, 일정 부분 주가 하방을 방어한다. “20달러 정책 바닥”이라는 인식은 트레이더와 기관 투자자에게 분명한 심리적 버팀목이다.부정적 측면: 인텔 스스로도 공시에서 인정했듯, 미국 정부 지분이 국제 판매와 해외 보조금 접근성에 제약 요인으로 작용할 수 있다. 중국, EU, 한국 등 주요 거래국이 인텔을 ‘미국 정부 회사’로 인식할 경우 반작용이 발생할 수 있다.즉, 이번 투자는 인텔에 “정책적 바닥”을 만들어주었지만, 동시에 글로벌 영업 리스크라는 새로운 그림자를 드리운 셈이다.투자자의 관점투자자라면 인텔을 어떻게 봐야 할까?단기(전술적) – 정부가 주당 $20.47로 대량 매수하였기 때문에, 단기적으로는 $20 부근이 심리적·정책적 지지가 된다(정책 풋). 다만 ‘수동적’ 소유라 하더라도 대외정책·외국 정부 반응으로 주가가 더 떨어질 가능성은 존재한다.중기(실행력) – 관건은 14A 공정과 외부 고객 확보다. 고객 계약 발표는 주가 리레이팅의 핵심 촉매가 될 수 있다. 고객 확보가 성공하면 파운드리의 구조적 전환(매출 성장/마진 개선)이 가능하기 때문이다.장기(리스크 관리) – 파운드리 적자 구조와 해외 매출 의존도, 그리고 정부 지분으로 인한 외교적 파장까지 고려해야 한다. 성공한다면 ‘정책 + 기술’의 강력한 결합이 되겠지만, 실패한다면 희석과 구조적 부진이 겹치는 최악의 시나리오도 배제할 수 없다.결론인텔은 지금 정책, 기술, 시장이 교차하는 드문 분기점에 서 있다. 정부 지분은 단기 안전망을 제공하지만, 장기 가치는 여전히 경영진의 실행력과 글로벌 시장에서의 수용성에 달려 있다. 투자자는 “정책 바닥에 기대되지만, 진정한 알파는 고객 확보와 기술 실행에서 나온다”는 점을 기억해야 한다.
매수
INTC
Intel Corporation
셀스마트 KIM
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3개월 전
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연금에 고위험 자산 편입, 고위험 자산 시대의 시작
■ 블랙록은 사모펀드를 왜 끌어들이나?2025년 6월, 세계 최대 자산운용사 블랙록이 퇴직연금 시장에 큰 변화를 예고했다. 자사의 대표 퇴직연금 상품인 TDF(Target Date Fund)에 사모펀드(Private Equity)와 사모대출(Private Credit)을 본격적으로 넣겠다고 선언한 것이다. 연금에 고위험 자산을 넣겠다는 것은 단순한 상품 변경을 의미하지 않는다. 퇴직연금은 전 세계의 수 천, 수 조의 자금이 모인다. 이 흐름을 바꾼다는 것은, 즉, 자산시장 전체의 지각 변동을 의미한다.■ TDF는 무엇인가TDF는 쉽게 말해 '은퇴 준비 자동펀드'다. 투자자가 은퇴할 시점을 기준으로 펀드가 자동으로 안전하게 바뀌는 구조를 취하고 있다.예를 들어, 2050년에 은퇴하고 싶다면 'TDF 2050'에 가입하면 된다.처음엔 주식 비중을 높게 가져가서 수익을 노리고, 시간이 갈수록 채권이나 현금 같은 안전자산 비중을 늘린다. 주식·채권·부동산 등 전통적인 자산을 섞어 투자해 분산효과도 노려볼 수 있다.문제는 요즘 같은 저성장·저금리 시대에 이와 같은 전략으로는 수익이 부족하다는 것. 그래서 블랙록은 이런 한계를 극복하기 위해 사모자산을 꺼내든 것이다.■ 사모펀드와 사모대출은 뭐가 다를까?사모펀드(Private Equity): 비상장기업에 투자하는 펀드를 의미한다. 성장성은 높지만, 중간에 현금화하기 어렵다.사모대출(Private Credit): 은행 대신 기업에 돈을 빌려주는 투자 방식으로, 수익은 짭짤할 수 있지만 그만큼 리스크도 크다.이 두 자산은 유동성이 떨어지고, 정보도 적으며, 위험도 높다. 그래서 그동안은 일반 투자자가 쉽게 접근할 수 없었고, 규제도 많았다.■ 규제가 많았던 원인은?바로 '위험해서'이다. 사모시장엔 다음과 같은 구조적 리스크가 있기 때문에 진입장벽을 높여두었다.유동성 부족: 돈을 넣으면 몇 년은 묶이게 된다투명성 부족: 상장 기업과 달리 비상장기업은 정보가 부족하다전통 금융시장 대비 규제가 약해 부실이 커질 위험도 높다대규모 자금이 규제 회피 목적으로 사모시장에 몰리면, 자산시장 가격이 비정상적으로 부풀어 오르는 '거품'이 생길 수도 있다 ■ 그럼에도 블랙록 등 대형 운용사들이 규제 완화를 원했던 이유자산운용사 입장에선 사모자산을 빼놓고 수익을 논하기 어렵다는 판단이 기저에 깔려있기 때문이다.1. 너무 낮은 퇴직연금 수익고령화 때문에 연금 수익률의 중요성이 크게 올랐는데, 초저금리, 저성장 환경에서는 전통 자산으로는 목표 수익을 달성하기 힘들다. 블랙록의 자체 분석에 따르면, 사모자산을 일부 편입하면 장기적으로 연평균 약 0.5% 포인트의 추가 수익을 기대할 수 있다고 한다. 복리효과를 고려하면 은퇴 시점에서 상당한 자산 격차를 만들어낼 수 있는 것이다.2. 대형자산운용사들의 전문성복잡한 사모자산도 대형 자산운용사들은 그걸 운용할 실력이 있다는 자신감이다.3. 이미 성장하고 있는 사모시장글로벌 자금 흐름이 사모시장으로 이동하는 추세는 막을 수 없다. 차라리 공식적으로 제도권 안에 편입시켜 공식적인 관리와 규제를 받게 하는 것이 더 안전하다는 판단이다.■ 블랙록이 이 시점에 움직인 3가지 이유1. 규제의 완화2025년 트럼프 행정부가 들어서며 바이든 시절 강화됐던 금융 규제가 약화됐다. 특히 은행들의 자본규제가 느슨해지고, 사모대출 쪽 자금이 활발히 움직이기 시작했다.2. 타이밍 좋은 금리미국 기준금리가 4.25~4.50%로 유지되는 가운데, 하반기 추가 금리 인하 가능성이 높아지고 있다. 금리가 내려가면 사모펀드의 차입을 활용한 투자(M&A 등)가 더 활발해지고, 사모시장 전반의 유동성과 수익성이 개선되니 지금이 적기라는 것이다.3. 기존 포트폴리오의 한계 블랙록 CEO 래리 핑크는 기존 60:40(주식:채권) 포트폴리오가 더 이상 통하지 않는다고 말하며, 대신 50:30:20(주식:채권:사모자산) 비율을 제안했다. 이를 통해 대체자산을 통한 분산과 수익 보강을 강조했다.■ 앞으로의 변화는?이제 평범한 투자자도 사모시장 수익에 일부 접근할 수 있게 되었다. 또한, 공모시장(주식·채권)에서 사모시장(비상장·사모대출)으로 돈이 더 많이 흘러갈 것으로 예측된다. 이것은 비상장 기업과 사모대출 중심의 자금조달 구조 확대를 의미한다. 이로 인해 사모대출 같은 '그림자 금융'이 확대되고, 금융 안정성 논란과 규제 공백 문제가 제기될 수 있다.블랙록의 이번 행보는 단순한 퇴직연금 상품 설계 변경에 그치는 것이 아니다. 글로벌 자산시장의 큰 흐름을 바꾸는 신호탄이다.규제 완화, 금리 변화, 포트폴리오의 한계를 틈타, 사모시장이 공식적으로 제도권으로 편입되는 흐름이 본격화된 것이다. 기대수익을 노릴 수 있지만, 유동성·투명성·리스크 측면에서 새로운 숙제도 안게 된다. 한국을 포함한 글로벌 투자환경도 이 영향을 피하기 어려울 것이다.앞으로 퇴직연금, 사모시장, 금융구조를 둘러싼 논란과 논의는 더 뜨거워질 것이다. "안전한 은퇴 준비"라는 말의 정의가, 다시 쓰이고 있다.[Compliance Note]셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.
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셀스마트 KIM
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3개월 전
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MBTI로 미리 보는 2025 관세 전쟁 시나리오
"정치와 외교 같은 복잡한 문제를 고작 성격 유형으로?"처음에는 이런 생각이 드실 수도 있습니다하지만 국가의 운명을 결정하는 리더들의 문제 해결 방식, 의사 결정 스타일, 그리고 그들 사이의 미묘한 '궁합'을 이해하는 데 MBTI는 아주 흥미로운 렌즈를 제공합니다.2025년, 도널드 트럼프가 미국 대통령으로 복귀하면서 글로벌 무역질서에 거대한 변화의 바람이 불고 있습니다. 트럼프 2기 행정부는 첫 임기보다 훨씬 강력한 관세 정책을 추진하고 있으며, 이미 중국에는 129%, 동맹인 한국과 일본에도 약25%의 상호관세를 부과한 상태입니다.이 거대한 갈등의 중심에는 한 인물이 있습니다.핵심 변수: 도널드 트럼프 (ESTP – 현실주의적 사업가)이번 분석의 중심에는 ESTP 유형의 도널드 트럼프가 있습니다.ESTP는 다음과 같은 특징을 가집니다.현실적행동 지향적"지금, 여기"의 현실에 즉각적으로 반응하는 능력이 뛰어남장기적인 계획보다는 당장의 성과와 실질적인 결과를 중시협상에서도 유연하고 임기응변에 능한 모습을 보임이러한 그의 성격이 각국 정상들과 어떤 화학 반응을 일으킬까요?최악의 상극: 예정된 갈등 (ESTP vs ISTJ)MBTI 궁합에서 ESTP와 ISTJ는 '최악의 조합' 중 하나로 꼽힙니다.세상을 보고 의사결정을 내리는 방식이 거의 정반대이기 때문입니다.ESTP (트럼프): "지금 당장!", 즉흥적, 현실적, 행동 중심ISTJ (시진핑): 과거의 경험과 데이터 기반 의사결정, 안정적, 원칙과 절차 중시ESTP(트럼프)의 눈에 ISTJ(시진핑)는 "답답하고 융통성 없는 꼰대"로, ISTJ(시진핑)의 눈에 ESTP(트럼프)는 "혼란만 야기하는 예측 불가능한 돌발 변수"로 보일 수밖에 없습니다. 트럼프의 '미국 우선주의'와 관세 폭탄은 시진핑 주석(ISTJ)의 장기적이고 안정적인 '중국몽' 계획에 가장 큰 위협입니다.역사적으로도 비슷한 사례가 있습니다.처칠(ESTP)과 스탈린(ISTJ)은 '나치 독일 격퇴'라는 공동의 목표 아래 일시적으로 손을 잡았지만, 서로를 전혀 신뢰하지 않았습니다. 처칠의 임기응변식 협상과 스탈린의 체계적이고 냉혹한 실리 추구가 부딪힌 결과, 전후 유럽은 냉전이라는 새로운 갈등으로 빠져들었죠.현재 미중 관계에서 나타나는 극단적인 관세율과 대화의 교착 상태는, 바로 이 '성격적 충돌'이 빚어낸 외교적 현실이라고 분석할 수 있습니다. MBTI 측면에서 봤을 때 이 구도에서는 타협점을 찾기엔 힘들어 보입니다.🤝 다른 정상들과의 궁합은? 한눈에 보는 외교 케미스트리결론: 성격이 외교를 만날 때트럼프처럼 즉흥적이고 개인적 관계를 중시하는 지도자를 상대할 때, '성격 궁합'은 협상 테이블에서 무시할 수 없는 변수가 됩니다.최근 트럼프 2기 행정부의 사례가 보여주듯, 리더의 성향과 스타일이 중요한 변곡점에서 예측불가능성을 높이고 외교·안보 의사결정에 실질적 파장을 일으킬 수 있습니다.앞으로 펼쳐질 글로벌 외교 무대에서 각국 정상들이 어떤 성격적 케미스트리를 보여줄지, 그리고 그 결과가 관세 전쟁의 미래를 어떻게 그려나갈지 지켜보는 것은 매우 흥미로운 관전 포인트가 될 것입니다.정책과 전략을 넘어, 리더들의 '성격'이라는 새로운 렌즈로 세계를 바라보는 것은 어떨까요?[Compliance Note]셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.
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셀스마트 KIM
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3개월 전
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삼성전자, 바닥 탈출 신호 나왔나?
2025년 5월, 삼성전자는 글로벌 투자자들의 주목을 다시금 받고 있다. 특히 홍콩 증시에 상장된 삼성전자 ‘CSOP 삼성전자 데일리 2X 레버리지’와 ‘CSOP 삼성전자 데일리 -2X 인버스’ ETF는 삼성전자 주가에 대한 시장의 극단적 기대와 우려가 동시에 존재함을 상징적으로 보여준다.지난 1년간 삼성전자 주가는 뚜렷한 하락세를 겪었다. 2024년 6월 7일 77,300원이었던 주가는 반도체 업황 부진과 글로벌 경기 둔화 우려 속에 2024년 12월 31일 49,900원까지 급락하며 4년 만의 최저치를 기록했다. 그러나 2025년 들어 하락세가 진정되고, 최근에는 6만원대 중반까지 점진적인 회복세를 보이고 있다.이러한 흐름 속에서 삼성전자 주가가 본격적인 상승 전환 구간에 진입했는지를 합리적으로 판단하기 위해, 본 리포트는 세 가지 핵심 지표를 종합적으로 분석한다.EPS 상향조정 비율PER 프리미엄장단기 EPS 성장률차각 지표는 실적 모멘텀, 시장 밸류에이션, 미래 실적 기대를 다각도로 반영하며, 투자 전략 수립에 실질적인 인사이트를 제공한다.1. EPS 상향조정 비율EPS 상향조정 비율은 4분기 동안 발표된 애널리스트의 EPS 추정치 중 상향 조정된 횟수의 비중을 나타낸다. 이 비율은 시장의 펀더멘털 기대감을 측정하는 직관적인 지표이다.EPS 상향조정 비율 = (상향된 EPS 추정 횟수 ÷ 총 변화된 EPS 횟수) × 100과거 데이터를 살펴보면 EPS 상향 조정 비율은 대체로 주가와 동행하거나 소폭 후행하는 경향을 보인다. 하지만 이 지표의 가치는 극단적인 값에서 나타나는 변곡점 신호에 있다.흥미롭게도 비율이 극단적으로 낮은 구간은 시장의 비관 심리가 절정에 이른 시점이며, 역사적으로 유효한 매수 타이밍으로 작용했음을 알 수 있다. 예를 들어 2009년, 2015년, 2019년과 2023년, 상향조정 비율이 20~40% 수준까지 하락한 지점에서는 주가 저점이 형성되었고, 이후 반등 흐름이 시작되는 매수 기회로 작용했다.반대로 이 지표가 100%에 근접한 고점권에서는 실적 기대가 과열된 상태에서 주가가 고점에 근접해 있었고, 이후 차익 실현과 기대감 조정이 맞물리며 하락세로 전환되는 모습이 반복적으로 나타났다. 결국 이 지표는 극단적인 국면에서 주가의 방향성을 암시하는 ‘변곡점 신호’로 기능해왔다.2025년 2분기 기준, 삼성전자의 EPS 상향조정 비율은 약 50% 수준으로 과열도 비관도 아닌 중립적인 국면에 있다. 이는 실적 기대감이 고점에서 일부 조정되고 있는 국면에 있다. 이는 실적 기대감이 고점에서 일부 조정을 받았음을 의미하며, 두 가지 시나리오를 예상할 수 있다.첫째, 상향조정 비율이 추가로 하락해 40% 이하의 저점권에 도달할 경우, 과거 사례에 비추어 볼 때 강한 반등의 선행 신호로 작용할 가능성이 높다. 이익전망 상향조정 비율이 극단적으로 낮아질 때가 가장 강력한 매수 타이밍이라는 해석이다. 둘째, 반대로 이 비율이 현재 수준에서 횡보하거나 완만하게 반등할 경우, 주가도 일정 기간 동안 박스권 내에서 등락을 반복할 가능성이 있다.따라서 현재는 중립적인 구간에 위치하기 때문에 매수나 매도 보다는 관망에 가까운 구간으로 해석되며 향후 EPS 상향조정 비율이 어느 방향으로 움직이느냐에 따라, 단기적인 주가 흐름은 물론 중장기 전략의 전환점을 제시할 수 있을 것이다.2. PER 프리미엄PER(주가수익비율)은 주가가 기업의 이익에 비해 얼마나 비싼지를 판단할 수 있는 대표적인 밸류에이션 지표다. 그러나 PER이라는 지표는 그 자체로 해석이 어렵다는 약점을 갖고 있다. 산업군이나 시장 환경에 따라 적정 PER 수준은 천차만별이며, 같은 숫자라도 상황에 따라 의미가 달라질 수 있기 때문이다.그래서 중요한 건 단순히 현재 PER이 몇 배인가가 아니라, "현재 시장이 이 기업에 대해 과거보다 더 낙관적으로 평가하고 있는가?"라는 질문이다. 이를 파악하기 위해 도입된 개념이 바로 PER 프리미엄이다.PER 프리미엄 = 현재 PER − 과거 4개 분기 평균 PER※ 단, PER 계산 시, Forward EPS는 향후 1년치 EPS(분기 4개)의 합으로 구성PER 프리미엄은 현재 시점의 주가를 향후 12개월 예상 이익(Fwd EPS)으로 나눈 값에서, 과거 4분기 동안의 평균 Forward PER을 뺀 값이다. 이 값이 양수이면 시장이 해당 기업에 과거보다 높은 기대를 부여하고 있다는 의미고, 음수이면 기대가 둔화되고 있는 상황으로 해석된다. 과거 데이터를 기반으로 보면, PER 프리미엄은 삼성전자 주가의 상승·하락 전환점들과 반복적으로 맞물려 움직여왔다.2010년 이후부터 전체 시장 사이클을 반영한 데이터를 분석한 결과, 삼성전자의 PER 프리미엄과 주가 흐름은 상당히 흥미로운 패턴을 보인다. 먼저, 2010년부터 2016년까지는 PER 프리미엄이 ±2.5 수준에서 안정적으로 유지됐고, 주가도 1~3만 원대에서 횡보했다.주가 고점의 전조 신호로서 PER 프리미엄은 강력한 경고 역할을 수행했다. 2018년, 2021년 고점에서 주가가 큰 상승을 보이며 정점에 다다랐을 때, PER 프리미엄은 예외 없이 양수 영역에 위치하며 시장의 과열을 경고했다.반대로 주가 저점에서는 PER 프리미엄이 음수 영역으로 깊게 하락하는 패턴을 보였다. 2016년, 2019년, 2022년 말 등 삼성전자 주가의 의미 있는 바닥에서는 모두 PER 프리미엄이 음수 영역으로 깊게 하락했으며, 특히 2025년 주가가 5만 원대 초반까지 하락하며 시장의 비관론이 극에 달했을 때 PER 프리미엄은 -5 수준까지 추락했다.해당 지표에서 또한 PER 프리미엄이 음수에서 양수로 전환되는 시점에 주목할 필요가 있다. 이 시점은 시장의 심리가 비관에서 낙관으로 전환됨을 의미하며 본격적이고 강력한 주가 상승 랠리가 시작되거나 유지되는 경향을 보였다. 2017년초에 PER프리미엄이 음수에서 양수로 전환된 후 삼성전자의 상승랠리는 1년가량 지속되었고, 2021년과 2023년에 상승랠리를 시작함을 확인할 수 있다.그래프의 가장 최근 시점을 보면 PER프리미엄은 -5에서 바닥을 다지고 현재 0을 향해 회복하는 과정에 있음을 해석할 수 있다. 따라서 현재 삼성전자는 시장의 과도한 비관론이 정점을 지나 회복 국면으로 진입하는 사이클 전환의 초입 단계에 있음을 알 수 있다.다음은 PER프리미엄과 12개월 후 수익률의 관계에 대해서 살펴보겠다.시나리오1: 2008년 이후 데이터 분석금융위기 이후부터 전체 시장 사이클 반영 반도체 슈퍼사이클 이후부터의 분석은 과거 저평가 고평가 구간을 모두 포함하고 있으며 다양한 구간에서 수익률 분산이 뚜렷하다. PER 프리미엄이 음수(특히 -5 이하)인 지점에서 수익률이 20~60%로 급등하는 사례들이 다수 존재한다. PER 프리미엄이 플러스 구간에서도 양의 수익률을 기록하는 점들이 있지만, 수익률의 분산이 크고 일관성은 낮다. 결론적으로, PER 프리미엄이 마이너스일 때 오히려 알파 기회가 많았고, PER이 높을수록 수익률은 비례적으로 따라오지 않는다는 점에서 역발상적 타이밍 지표로서의 가치를 보여준다.PER프리미엄이 양수일 때, 즉 시장의 기대 심리가 과거 평균보다 높을 때 투자를 시작했다면 그 후 12개월 동안의 성과가 어땠는지 확인해보면 성공 시 기대할 수 있는 평균 수익(5.3%)보다 실패 시 감수해야하는 평균 손실 (-10.4%)가 훨씬 크다. 성공 확률은 절반을 약간 넘는 수준에 불과하다. 이는 PER 프리미엄이 높은 시점이 이미 주가에 기대감이 상당 부분 반영된 ‘과열’국면일 가능성이 높기 때문이다. 따라서 이 지표는 과열을 경계하고 리스크 관리가 필요함을 알려준다.시나리오 2: 2018년 이후 최근 데이터 분석최근 데이터로 구성된 분석에서는 PER 프리미엄이 양수일 때의 성과가 상대적으로 개선된 모습을 보인다. 이는 삼성전자가 성장주로서의 성격을 띄게 되면서, 일단 형성된 상승 추세가 과거보다 더 강하게 지속되는 경향이 생겼음을 시사한다. 성공률은 70%로 매우 높고, 성공 시 평균 수익률은 +13.25%로 이전 시나리오보다 2.5배 이상 높았다. 이는 최근 몇 년 동안 PER 프리미엄이 보다 유의미한 신호로 작동했을 가능성을 시사하며, 시장이 저평가 시점에서 회복 시 더 강하게 반응하는 구조로 바뀌었을 수 있음을 보여준다.따라서 단순히 프리미엄이 높다는 이유만으로 추격 매수하는 전략의 위험성이 큼을 알 수 있고, 시장의 긍정적인 기대, 즉 양수 프리미엄이 실제 주가 상승으로 이어지는 선순화 구조가 과거보다 강화되었음을 알 수 있다. 양수 프리미엄 구간의 매매는 과거보다 긍정적으로 변화했지만, 여전히 음수 구간의 매수 전략에 비해 기대수익률의 일관성과 안정성은 낮다.3. 장단기 EPS 성장률차 분석장단기 EPS 성장률차는 주가 흐름의 전환점을 포착하기 위한 중요한 지표로, 금리시장 분석에서 사용되는 장단기 금리차 개념에서 착안한 것이다. 이 지표는 18개월 후 EPS 성장률에서 12개월 후 EPS 성장률을 뺀 값으로 정의되며, 시간이 지남에 따라 실적 기대가 단기적으로는 악화되더라도 장기적으로는 개선될 수 있다는 전제를 기반으로 한다.장단기 EPS 성장률차 = (18개월 후 EPS 성장률 – 12개월 후 EPS 성장률)장단기 EPS 성장률차가 양수일 경우, 단기보다 장기 실적 전망이 더 긍정적으로 평가되고 있다는 의미이며, 반대로 음수라면 단기 실적 비관이 장기 전망보다 더 크게 작용하고 있다는 의미다. 단기 실적이 악화되지만 장기실적은 오히려 나아질 경우 이 수치는 양수가 되며, 이는 시장이 지금은 어렵지만 18개월 후의 실적 회복을 기대하고 있다는 의미다.장단기 EPS 성장률차는 세 가지 지표 중 주가에 대한 가장 강력한 선행성을 보인다. 2015년 초 주가가 역사적 저점에서 헤매고 있을 때, 장단기 EPS 성장률차는 이미 바닥을 치고 가파르게 상승하기 시작했다. 그리고 약 6개월 뒤, 주가는 본격적인 대세 상승 랠리를 시작했다. 2019년 초와 2022년 말 역시 주가의 주요 저점이었는데, 공통적으로 성장률차가 먼저 깊은 마이너스 구간에서 V자 반등을 시작했고, 이후 주가가 시차를 두고 따라 상승하는 패턴이 반복되었다. 이러한 분석 결과, 성장률차가 음의 값에서 바닥을 다지고 상승 전환하는 시점은 시장의 비관이 만연했을 때며, 향후 주가 상승을 예고하는 매수 신호임을 확인할 수 있었다.현재 장단기 EPS 성장률차는 2023년 말 약 -1.0이라는 역사적 저점을 찍고, 현재 가파른 상승세를 이어가며 0을 넘어 양수 구간에 안착했다. 이것이 의미하는 바는 삼성의 이익 사이클은 최악의 국면을 지나 성장 가속 구간에 진입했으며, 과거 데이터에 따르면 이는 아직 주가 상승 여력이 충분히 남아있음을 시사하는 강력한 긍정 신호이다.삼성전자 주가의 방향성을 판단하기 위해 분석한 EPS 상향조정 비율, PER 프리미엄, 장단기 EPS 성장률차 세 가지 지표는 각각 다른 각도에서 현시점을 조명하지만, 궁극적으로 하나의 일관된 방향성을 제시하고 있다. 바로 삼성전자가 비관의 터널을 지나 새로운 상승 사이클의 전환점에 서 있다는 것이다. 세 가지 지표를 종합할 때, 삼성전자는 현재 ‘중장기적 관점에서의 분할 매수’ 전략이 매우 유효한 시점이다.첫째, 장단기 EPS 성장률차는 아직 보합인 국면에 위치해 있다.둘째, 시장의 심리를 반영하는 'PER 프리미엄'은 여전히 매력적인 음수(-) 구간에 머물러 있다.셋째, 실적 모멘텀을 나타내는 'EPS 상향조정 비율' 역시 최악의 국면을 통과했음을 확인시켜준다.역사적 저점 수준까지 하락했던 비율이 반등하기 시작했다는 것은, 애널리스트들의 실적 추정치가 상향 조정되기 시작했음을 의미하며, 이는 펀더멘털 회복의 가시성을 높여주는 긍정적인 신호다.[Compliance Note]셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.
매수
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삼성전자
셀스마트 KIM
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5개월 전
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여름장, 이제 안 통한다? ‘Sell in May’의 진실
주식 투자자라면 한 번쯤 들어봤을 만한 격언이 있다. 바로 “Sell in May, Buy in October” 혹은 “Sell in May and go away”이다. 이 말은 5월에 주식을 팔고 10월에 다시 매수하면 더 좋은 투자 성과를 얻을 수 있다는 주식 시장의 오래된 속설이다. 그렇다면 이 전략은 실제로 얼마나 유효하며 최근 시장에서는 어떤 변화가 있었을까? Sell in May 전략의 배경과 유래이 격언의 기원은 17세기 영국으로 거슬러 올라간다. 당시 부유한 투자자들은 여름이 되면 런던을 떠나 시골에서 휴가를 보내곤 했다. 이로 인해 여름철에는 주식 시장의 거래량이 줄고, 유동성이 낮아지면서 주가가 약세를 보이는 현상이 나타났다고 전해진다. 이런 배경에서 “5월에 팔고, 10월에 돌아오라”는 조언이 자연스럽게 생겨났다. 실제 데이터로 본 전략의 성과이 격언이 과연 통계적으로도 의미가 있을까? S&P500 지수 데이터를 바탕으로 1990년부터 2024년까지 두가지 전략을 비교해봤다.1. 5월~10월: 매년 5월 1일부터 10월 31일까지 투자2. 11월~4월: 매년 11월 1일부터 다음 해 4월 30일까지 투자 각 기간의 시작과 끝 지수를 이용해 수익률을 계산했다. 예를 들어, 11월 1일 지수가 100이고 4월 30일 지수가 110이라면, 수익률은 (110/100) - 1 = 10%가 된다. 이렇게 매년 수익률을 누적해 초기 투자 금액을 갱신하는 방식으로 두 전략의 성과를 비교했다.분석 결과, 11월부터 4월까지 투자하는 전략이 5월부터 10월까지 투자하는 전략보다 상대적으로 더 나은 성과를 보였다. 이는 전통적으로 겨울과 봄철에 주식 시장이 강세를 보인다는 속설과도 일치한다.연도별 수익률로 본 Sell in May 전략의 변화다음은 2000년도부터 2024년도까지 각 연도의 5월~10월 수익률을 계산했다.2000년대 초반에는 2001년(-16%), 2002년(-18.5%), 2007년(-31.3%), 2008년(-7.9%) 등 여러 해에 큰 하락이 있었다. 평균 수익률은 -2.5%로 이 기간동안 Sell in May전략이 유효했을 가능성이 있다.최근에는 2019년(15.5%), 2020년(13.7%), 2012년(11%)처럼 5월~10월에도 높은 수익률을 기록한 해가 많았다. 물론 2015년(-1.4%), 2022년(-6.8%)처럼 하락한 해도 있었지만, 과거에 비해 큰 폭의 하락은 드물었다.과거에는 여름철 주식 시장이 부진한 경향이 뚜렷했지만, 최근에는 계절적 효과가 약화되고 있다. 이는 글로벌 자본의 이동, 정보 기술의 발달, 투자자층의 다양화 등 시장 환경의 변화 때문으로 해석할 수 있다. 특히 2010년대 이후에는 여름철에도 강한 상승장이 나타난 해가 많아, 단순히 계절만으로 투자 전략을 세우는 것이 점점 어려워지고 있다.결과과거에는 "Sell in May, Buy in October" 전략이 실제로 일정 부분 효과를 보였지만, 최근 시장에서는 계절적 패턴이 점점 약해지고 있다. 글로벌 자본 이동과 IT 발전, 투자자층의 다양화 등으로 인해 여름철에도 강한 상승장이 나타나는 등 단순히 계절만으로 투자 전략을 세우기는 점점 어려워지고 있다. 이제는 과거의 속설에만 의존하기보다 시장 구조와 기업 펀더멘털 등 다양한 요소를 함께 고려하는 것이 현명한 투자 전략임이 데이터로도 확인된다.[Compliance Note]셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.
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셀스마트 KIM
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5개월 전
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마이크로소프트 실적 발표 임박: 주가 운명은?
마이크로소프트(MSFT)의 2025년 1분기 실적 발표가 4월 30일로 예정되어 있다. 실적 시즌이 다가오면 투자자들의 관심은 자연스럽게 숫자에 쏠리게 된다. 특히 MSFT처럼 시장을 대표하는 대형주의 경우, 실적 발표가 단기 주가에 미치는 영향은 결코 무시할 수 없다. 이번 글에서는 MSFT의 과거 실적 발표가 주가에 미친 영향을 분석하고, 실적이 시장 예상과 얼마나 차이가 났는지에 따라 수익률과 상승 확률이 어떻게 달라졌는지를 데이터로 살펴보자.실적 예상 대비 차이율이란?실적 발표 시 실제 EPS가 시장 예상치(EPS 컨센서스) 대비 얼마나 차이 났는지를 백분율로 나타낸 수치를 말한다.(공식: (실제 EPS - 예상 EPS) ÷ 예상 EPS × 100)통상 +값이면 어닝 서프라이즈, -값이면 어닝 쇼크로 구분한다.첨부된 그래프는 1990년 이후 MSFT의 실적 발표일을 기준으로, 실적 예상 대비 차이율 구간별로 실적 발표 후 5일, 10일, 20일, 60일 후 평균 수익률을 비교한 결과다.구간은 다음과 같이 분류했다+30% 이상+10~+30%0~+10%-10~0%-10% 미만+30% 이상 또는 +10~30% 구간에서는, 실적 발표 후 5일~60일 동안 평균 수익률이 꾸준히 플러스를 기록했다.특히 20일, 60일 보유 시 평균 수익률이 각각 7~8%에 달해, 시장 기대를 크게 웃돈 실적이 중기 주가에도 뚜렷한 긍정 효과를 주는 것으로 나타났다.0~+10% 소폭 초과 구간과 -10~0% 소폭 미달 구간에서는, 5~60일 후 수익률이 0에 수렴하거나 소폭 하락하는 경향을 보였다.이는 기대치에 근접한 실적은 주가에 별다른 변화를 주지 않는다는 점을 시사한다.-10% 미만(대규모 어닝 쇼크)에서는, 실적 발표 후 모든 구간(5일, 10일, 20일, 60일)에서 평균 수익률이 마이너스를 기록했다.특히 20일, 60일 뒤에는 -10% 이상의 낙폭이 관찰되어, 실적 부진이 주가에 강한 하방 압력으로 작용했음을 확인할 수 있다.위 그래프는 각 차이율 구간별로 실적 발표 후 상승한 확률(양의 수익률 기록 비율)을 시각화한 것이다.+30% 이상 구간은 60일 보유 시 상승 확률이 100%에 달했다.+10~30% 구간도 20일, 60일 보유 시 각각 70~80%대 높은 상승 확률을 기록했다.반면, 0~+10%, -10~0% 구간에서는 모든 기간에서 상승 확률이 20~50% 수준에 머물렀다.-10% 미만 어닝 쇼크 구간에서는 상승 확률이 존재하지 않았다. 결론"실적이 주가를 춤추게 한다"는 말은 비유가 아니다.단순 EPS 숫자가 아니라, '시장 예상 대비 얼마나 격차가 있었는지'를 따지는 것만으로도 시장 흐름을 더 정확히 읽을 수 있다.마이크로소프트(MSFT)의 경우,실적 예상 대비 초과 폭이 클수록, 그리고 보유 기간이 길수록주가가 상승할 가능성과 기대 수익률이 모두 높아졌다.다가오는 4월 30일 실적 발표에서도,투자자는 단순한 숫자보다 컨센서스 대비 격차(%)에 집중할 필요가 있다.[Compliance Note]셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.
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셀스마트 KIM
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6개월 전
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실적 잘 나오면 진짜 오르냐고? 구글은 그렇다.
어닝 시즌이 돌아오면 시장은 숨을 죽인다.그 중심에 이번에도 구글(알파벳)이 있다. 한국시간 기준 4월 25일로 예정된 구글의 실적 발표는 S&P500 Communication Services 섹터 시가총액 1위 기업답게 시장의 뜨거운 관심을 받고 있다. 단순한 실적 공개를 넘어, 이는 '신뢰 검증의 순간'이 된다. 구글처럼 꾸준한 실적 성장과 시장의 높은 신뢰를 동시에 가진 기업은 어닝 시즌의 파급력이 더 크다. 기대치를 충족하거나 초과할 경우, 주가는 빠르게 반응하며 강한 모멘텀을 형성할 가능성이 높다. 반대로 실망스러운 결과는 리스크 회피 심리를 자극해 단기 하락은 물론 중장기 약세 흐름으로 이어질 수 있다.과거 어닝 서프라이즈 및 쇼크 구간 분류:구글의 과거 실적 발표는 시장 컨센서스 대비 다음과 같이 5가지 카테고리로 구분된다:구글의 어닝 서프라이즈/쇼크별 수익률 분포 요약:구글이 컨센서스 대비 30% 이상을 상회한 구간은 어닝 서프라이즈가 가장 큰 구간이다. 발표 후 1주, 2주, 1개월, 3개월 후 평균 수익률이 점진적으로 상승하는 경향이 뚜렷하며, 투자자들의 신뢰가 높아짐과 동시에 중장기적으로도 강한 상승 모멘텀을 보인다. 특히 1개월, 3개월 후 시장이 상승할 확률이 100%를 기록한 사례는 매우 인상 깊다.다음은 긍정적인 서프라이즈 구간을 살펴보겠다. 0~30%를 상회했을 경우 모든 기간에서 평균적으로 플러스 수익률을 기록했다. 큰 폭은 아니지만 기대치를 충분히 상회할 때도 우호적인 주가 흐름이 이어짐을 볼 수 있다. 다만, 시간이 지남에 따라 변동성이 확대되는 경향이 있었다. 특히 0~10% 구간에선 단기 소폭 상승 이후 상하단 변동성이 커지며 추가 상승 동력이 제한적이었다.반면, 컨센서스 대비 마이너스 수익률을 기록했을 때의 데이터를 살펴보면, 단기 수익률은 대부분 마이너스를 기록했고, 중장기 흐름 역시 부진했다. 특히 -10% 이상 하회한 경우에는 하락폭이 두드러졌다. 실적 부진은 투자 심리를 급격히 위축시키며 하락을 장기화시킬 가능성이 크다. 결론결국, 실적이 시장을 움직인다.각종 정책 변수나 거시경제 지표도 중요하지만, 투자자들의 실제 매매를 좌우하는 건 ‘실적’이라는 구체적인 수치다. 구글처럼 탄탄한 실적 히스토리를 가진 기업은 실적 발표 하나로 투자자들의 신뢰를 더욱 견고히 하거나, 무너지게 할 수도 있다.특히 예상치를 크게 상회하는 어닝 서프라이즈는 단기 반등에 그치지 않고, 1개월, 3개월 후에도 지속적인 우상향 흐름으로 이어지는 경우가 많다. 반면 -10% 이상의 어닝 쇼크는 단기 급락에 그치지 않고, 시장 전체 심리를 위축시킬 수 있다.요약하자면, 기업이 잘하고 있다면 함께 타고, 아니다 싶으면 빠르게 내리는 것—이 단순한 원칙이 실제 수익률 데이터 속에서도 명확하게 입증된다. 어닝 시즌은 그 원칙을 되새기기에 가장 좋은 시점이다.[Compliance Note]셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.
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