4월 22일 화요일은 테슬라(TSLA)의 2025년 1분기 실적 발표일이다. 테슬라의 주가는 올해 들어 40% 하락했다. 실적이 쇼크라면 추가적으로 더 하락할까?
주: 실적 서프라이즈와 쇼크 분류 기준
테슬라 실적 발표 이후 주로 주가는 상승했다. 서프라이즈에도 쇼크에도 상승하는 경향이 높았다. 다만 재미있는 특징은 어정쩡한 쇼크에 수익률이 가장 저조했다는 점이다. 즉 우리 기준상 shock 1 케이스, 컨센서스 대비 0~-30% 사이의 실적에서 주가 수익률이 가장 저조했고 오히려 더 예상을 하회하는 shock 2, shock 3 케이스에서는 주가가 shock 1 대비 흐름이 양호했다.
실적 발표 2주 전과 2주 후 주가 추이를 살펴봐도 실적 발표 후 상승 확률이 50%를 소폭 하회하기는 하나 워낙 상승 방향의 변동폭이 커서 실적 발표 2주 후 평균 수익률이 5%를 상회한다. 테슬라가 S&P500에 편입된 2010년 2분기 이후, 60개 분기 동안 실적 발표 2주 전 보다 실적 발표 2주 후 수익률이 높을 확률은 55%로 더 높았다.
테슬라 주가는 단순히 실적 수치 자체보다는 미래 성장 잠재력에 대한 언급에 더 민감하게 반응하는 특성을 보인다.
사례 1: 2025년 1월 실적 발표
2024년 4분기 실적 발표(2025년 1월 발표) 시 테슬라는:
· 매출 257억7백만 달러로 시장 예상(272억1백만 달러)보다 5.5% 낮음
· 영업이익 15억8300만 달러로 예상(27억4200만 달러)을 크게 하회
그러나 실적 발표 당일 시간외 거래에서 4.15% 급등했고, 다음날 정규장에서도 2.87% 상승했다. 이는 일론 머스크가 컨퍼런스콜에서 언급한 미래 사업에 대한 기대감 때문이었다:
· 2025년 6월 텍사스 오스틴을 시작으로 '완전자율주행(FSD)' 상용화 계획
· 로보택시 서비스 상용화 계획
· 휴머노이드 로봇 '옵티머스'의 상용화 전망
사례 2: 2024년 4월 실적 발표
2024년 1분기 실적 발표 때도 비슷한 현상이 발생했다.
· 자동차 인도량이 9% 감소하고 매출이 전년 대비 감소했음에도
· 어닝스 콜 이후 주가가 약 20% 상승
이 또한 미래 기술 투자와 제품 로드맵 가속화에 대한 긍정적 메시지가 투자자들의 기대감을 높였기 때문이다.
테슬라 주가에 대한 투자자 반응의 특성은 다음과 같다:
· 장기적 성장 잠재력 중시: 단기적 실적 부진보다 미래 성장 가능성에 더 큰 가치 부여
· 기술 혁신 선호: 자율주행, AI, 로봇 등 파괴적 혁신 기술에 대한 높은 기대감
· 높은 변동성: 실적 발표 전후로 평균 ±10%의 큰 변동성 존재
· 실적 발표 후 > 실적 발표 전 수익률: 대체로 실적 발표 후 2주간 수익률이 더 나음
테슬라의 실적 발표는 주가에 중요한 영향을 미치지만, 단순히 재무적 성과 만으로 주가 반응을 예측하기는 어렵다. 테슬라 주가는 실적 발표를 전후로 독특한 패턴(발표 후 상승)을 보이는 경향이 있으나, 이는 미래 기술 전망, 경쟁 환경, 외부 경제 요인 등에 따라 크게 달라질 수 있다.
특히 테슬라 주가는 단기적인 재무 실적보다 미래 성장 잠재력과, 특히 자율주행, 로보택시, AI 관련 기술의 진전에 더 큰 영향을 받는 것으로 보인다. 따라서 투자자들은 실적 발표 자체뿐 아니라, 컨퍼런스콜에서의 경영진 발언, 미래 기술 로드맵 등을 종합적으로 고려할 필요가 있다.
이러한 패턴은 테슬라가 전통적인 자동차 제조업체보다는 기술 기업으로 인식되고 있음을 시사하며, 주가는 현재 성과보다 미래 혁신 가능성에 더 큰 가치를 부여하는 시장의 시각을 반영한다.
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