Ned Davis는 주식 비중을 60%, 채권 30%, 현금 10%로 조정
스타일 추천을 가치주 중립 → 성장주 선호로 전환
VIX는 4월 고점 60.13 → 현재 약 17로 급락
관세 완화 이후 Mag 7 평균 수익률은 두 자릿수 상승
NDR 심리지표는 중립이지만 과도한 낙관에 근접
Opinion
4월 관세 충격 이후 시장은 빠르게 반등했고, 변동성 지표인 VIX 하락은 투자 심리의 정상화를 반영한다. 이러한 환경에서 Ned Davis는 가치 대비 성장에 다시 무게를 싣고 있으며, 이는 성장주 중심의 위험 선호 심리가 회복되고 있음을 나타낸다. 특히 Nvidia, Microsoft, Meta 등 주요 성장주는 조정 이후 강한 반등을 보여 상대적 고평가 문제가 해소되었다는 평가를 받고 있다.
다만, NDR은 투자자 심리가 과도한 낙관에 근접해 있다는 점에서, 단기 충격에 시장이 민감할 수 있음을 경고하고 있으며, 이는 성장주 중심 포지션에서도 리스크 관리의 필요성을 시사한다.
Core Sell Point
관세 완화와 시장 반등 이후 Ned Davis는 성장주 중심 자산배분을 강조하며, 이는 기술주 중심 강세장 재개 신호이지만 과도한 낙관에는 주의가 필요함을 동시에 경고한다.
시장이 정상으로 돌아오면서 투자자들은 가치주보다 성장주를 선호해야 한다고 Ned Davis Research가 밝혔다.
CBOE 변동성 지수(VIX)는 목요일 약 17에서 거래되었으며, 이는 4월 7일 최고점인 60.13보다 훨씬 낮은 수준이다. 높아진 무역 긴장이 4월 초 VIX를 급등시키고 S&P 500을 폭락시켰으며, 투자자들은 높은 관세가 경제를 침체로 몰아넣을 것을 우려했다.
그 이후로 Donald Trump 대통령이 4월 2일에 발표된 많은 관세를 일시 중단함에 따라 주식은 급격히 회복했다. S&P 500은 2월에 세운 사상 최고치보다 약 3% 낮은 수준이다.
이러한 변화로 Ned Davis는 향후 몇 년간 강력한 수익 확대 기대치로 거래되는 성장주가 투자자 포트폴리오에서 더 중요한 위치를 차지해야 한다고 생각한다.
"우리는 미국 자산 배분 권고에서 채권에서 주식으로 5%를 이동하여 가중치를 주식 60%(5% 초과 가중), 채권 30%(5% 저가중), 현금 10%(시장 가중)로 조정하고 있다"고 Ned Davis의 미국 수석 전략가 Ed Clissold가 수요일 노트에서 썼다. "우리는 또한 스타일 추천을 중립에서 가치주 대비 성장주 선호로 전환하고 있다."
"연초에 성장주로 분류되는 경향이 있는 Mag 7 주식들은 느린 수익 성장과 높은 밸류에이션에 직면했다. 조정은 Mag 7의 상대적 과대평가를 제거했다"고 그는 말했다.
대부분의 "Magnificent Seven" 주식은 관세 공포가 최고조에 달했을 때 압박을 받았다. 그 이후로 대부분이 강한 반등을 보였다. 4월 2일 이후 그룹의 성과를 살펴보면:
Nvidia: +29%
Meta Platforms: +18%
Amazon: +6%
Alphabet: +7%
Apple: +9%
Tesla: +17%
Microsoft: +21%
그러나 Clissold는 경고했다: "Truth Social 게시물 하나가 투자자들이 위험 온 및 위험 오프 자산에 대해 느끼는 방식을 바꿀 수 있다. 미국 [자산 배분] 모델에 있는 NDR Daily Trading Sentiment Composite는 중립이지만 과도한 낙관 구역에 가깝다. 이는 시장이 다음 부정적인 뉴스에 더 민감하다는 것을 의미한다."
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