최근 몇 주 동안 대차대조표에 보유하기 위해 비트코인을 구매하는 기업의 수가 증가하여 주요 암호화폐가 최근 사상 최고치를 기록하는 데 도움이 되었다. 그러나 이러한 새로운 기업의 지원은 곧 비트코인 가격에 하방 위험이 될 수 있다고 Standard Chartered가 밝혔다.
Strategy(이전 MicroStrategy)가 기업 재무 부서의 비트코인 인수 전략의 대표적인 사례이지만, "모방자들"이 점점 늘어나고 있다고 Standard Chartered가 화요일 발표한 보고서에서 말했다. 비트코인 재무 보유량은 지난 2개월 동안 두 배로 증가해 10만 비트코인에 조금 못 미치지만, 대부분의 경우 평균 구매 가격이 Strategy보다 훨씬 높다고 보고서는 지적했다.
반전 위험 "비트코인 재무 부서들이 현재로서는 비트코인 매수 압력을 가중시키고 있지만, 시간이 지나면서 이것이 반전될 위험이 있다고 본다"고 Standard Chartered 애널리스트 Geoff Kendrick이 썼다. "우리 샘플에 있는 대부분의 비트코인 기업 재무 부서들은 1을 초과하는 [순자산가치] 배수를 가지고 있다. 현재로서는 투자자 접근에 대한 규제 장벽과 보수적인 투자위원회 프로세스를 포함한 시장 비효율성으로 이것이 정당화된다고 생각한다. 그러나 이러한 비효율성이 결국 제거되면, 비트코인 재무 부서들이 하방 가격 압력과 변동성의 원천이 될 수 있다고 생각한다."
비트코인의 악명 높은 변동성은 가격을 많은 기업 재무 부서가 지불한 평균 가격 아래로 밀어낼 수 있다고 Kendrick이 덧붙였다. 비트코인이 90,000달러 아래로 떨어지면 그들 중 절반이 손실을 볼 것으로 그는 추정했다. 비트코인이 기업들의 평균 구매 가격보다 22% 이상 하락하면, 그들은 강제 매도자가 될 수 있다고 그는 말했다.
고통 임계점 "그러면 질문은, 기업들이 비트코인을 강제로 매도하기 전까지 얼마나 많은 고통을 견딜 수 있느냐가 된다"고 Kendrick은 말했다. 그는 Strategy의 재무 부서가 FTX 관련 붕괴 시기인 2022년 11월경에 가장 큰 도전에 직면했다고 언급했다. 비트코인은 31,000달러에서 15,500달러로 가치가 절반으로 떨어졌지만, 회사는 계속해서 비트코인을 보유했다.
"아마도 절대적인 [달러] 손실이 작았기 때문일 것이다"라고 Kendrick은 제안했다. "그리고 또한 미국 현물 [비트코인] ETF가 아직 존재하지 않았기 때문에, MSTR은 오늘날 비트코인 재무 부서들보다 더 중요한 투자 목적을 제공했다."
오늘날의 변화된 암호화폐 환경에서 "우리는 비트코인 가격이 평균 구매 가격보다 50% 아래로 떨어진다면 비트코인 재무 영역의 새로운 진입자 중 어느 누구도 비트코인을 계속 보유할 수 있을 것이라고 생각하지 않는다"고 애널리스트가 덧붙였다.
Bitcoin Treasuries에 따르면 전 세계적으로 비트코인을 소유한 상장 기업은 110개다. Standard Chartered는 대차대조표에 보유하기 위해 순수하게 비트코인을 구매하지만 그 외에는 업계에 관여하지 않는 61개 기업의 샘플을 모니터링한다. 예를 들어, 이는 비트코인 채굴자, 암호화폐 거래소, 자산 관리자, Bitcoin ATM 제공업체, 암호화폐 서비스 제공업체 및 Tesla를 제외한다.
Standard Chartered가 추적하는 하위 그룹은 5월 말 기준으로 총 673,897개의 비트코인을 소유하고 있으며, 이는 비트코인의 최대 공급량 2,100만 개의 3.2%를 차지한다.
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