S&P 500의 200일 이동평균선은 감정 주도의 랠리와 새로운 고점으로의 지속 가능한 상승을 가르는 기준선이라고 시장 전략가들이 말한다.
주식 시장 반등 랠리가 S&P 500을 끌어올려 월요일 30거래일 넘게 처음으로 200일 이동평균선 위에서 마감했다. 이 수준은 장기 추세의 대리 지표로 널리 여겨진다.
역사를 보면 면밀히 관찰되는 이 수준 아래의 지속적인 하락에 대한 우려는 잘못 놓인 것일 수 있다. 이 수준 아래로 떨어지는 것은 종종 시장에 큰 문제가 있다는 신호로 여겨진다.
S&P는 월요일 3.3% 급등하여 5,844.19에 마감했다. 지수는 Dow Jones Market Data에 따르면 2022년 이후 가장 긴 기간 동안 이 핵심 기술적 임계점 아래에 머무른 후 200일 이동평균선인 5,749.44를 넘어섰다.
주식 시장 기술 분석가들 사이의 흔한 주장은 지수가 널리 관찰되는 200일 이동평균선 아래에 머무는 기간이 길수록 투자자들에게 더 위험한 시장 상황이 될 것이며, 이는 장기적으로 시장 강세가 약해지고 있음을 의미한다는 것이다.
그러나 역사를 보면 1929년 이후 S&P가 적어도 3년 고점에서 하락한 후 200일 이동평균선 아래에 적어도 30거래일 동안 머무를 때, 이는 종종 향후 몇 달과 1년 동안 벤치마크 지수의 강한 수익률로 이어진다고 SentimenTrader의 선임 연구 분석가 Jason Goepfert가 말했다.
위 표는 대형주 S&P 500이 적어도 3년 고점에서 200일 이동평균선 아래에 적어도 30거래일 동안 머무르는 사이클을 보낸 후의 성과를 보여준다.
1929년 이후 S&P 500은 3년 고점에서 하락한 후 200일 이동평균선 아래에 30일 이상 머무른 뒤 3개월 동안 보통 중간값 4.1%의 상승률을 기록했다. SentimenTrader가 수집한 데이터에 따르면 지수는 또한 이후 12개월 동안 중간값으로 두 자릿수 수익률을 기록했다.
물론 S&P 500은 특히 2000년과 2008년에 이후 1년 동안 두 자릿수 손실을 입는 "어려운 시기"를 경험했다고 Goepfert가 월요일 고객 노트에서 말했다.
"하지만 대부분의 경우 그런 일은 일어나지 않았다. 어떤 시간대에서도 평균 수익률과 위험/보상이 인상적이지 않았음에도 불구하고, 2개월 후부터는 대부분 긍정적이었다"고 말했다. "새 고점에서 30일 평균 아래로 가는 대부분의 사이클은 곧 회복됐다."
이것이 또한 S&P 500이 기술적 임계점 아래에 있다는 이유만으로 주식 시장 상황이 특정한 약세 패턴을 따라야 한다는 시장의 일반적인 믿음에 Goepfert가 도전하는 이유이기도 하다. "세계에서 가장 많이 따라하는 지수가 아직 가장 널리 관찰되는 기술적 지표를 넘지 못했다는 이유만으로 우리가 폭락하거나 장기적인 하락장을 겪을 가능성이 더 높다는 생각은 대부분 헛소리다"라고 말했다.
"최근에 본 좋은 경험칙은 이러한 패턴 이후 주식이 추가로 3~5% 하락한다면 뭔가 나쁜 일이 일어날 가능성이 더 높다는 것이다. 최악의 상황은 이러한 조건 이후 거의 즉시 실패하는 경향이 있으므로, 이는 앞으로 몇 주 동안 지켜봐야 할 것이다"라고 Goepfert가 말했다.
세계 양대 경제국이 치열한 무역 전쟁 속에서 앞으로 나아갈 길을 모색하면서 미국과 중국이 90일 동안 일부 관세를 중단하기로 합의한 후 주식이 월요일 역사적인 랠리를 보였다. 월요일 공동 성명에서 미국 상품에 대한 "상호적" 관세는 10%로 인하되고, 중국 제품에 대해서는 30%로 하락한다고 밝혔다.
FactSet 데이터에 따르면 Dow Jones Industrial Average는 1,160포인트 즉 2.8% 상승했고, Nasdaq Composite은 4.4% 급등하여 하락장에서 벗어났다.
월요일의 주식 반등은 또한 투자자들에게 안도 랠리의 지속 가능성에 대한 의문을 남겼다. 미중 간 무역 긴장이 완화된다고 해서 경제가 순탄하게 흘러간다는 의미는 아니기 때문이다.
Ritholtz Wealth Management의 최고 시장 전략가 Callie Cox는 "지금은 이러한 높은 가격이 지속될지에 대한 단서를 얻기 위해 S&P 500의 200일 이동평균선을 주목하라"고 말했다. "과거 회복 과정에서 200일 이동평균선은 기분 주도 랠리와 새로운 고점으로의 지속 가능한 상승 사이의 기준선이었다"고 그녀가 월요일 MarketWatch에 이메일 논평에서 말했다.
"또한 경기 침체는 소득 손실과 (기업의) 낮은 수익에 의해 촉진되는 길고 파괴적인 매도세로 이어지는 경우가 많다는 것을 명심하라... 아직 그 단계에 도달하지 않았을 수도 있지만, 이는 배제할 수 없는 시나리오다"라고 덧붙였다.
<출처:marketwatch.com>
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