Barclays 보고에 따르면 일본 생명보험사들은 이미 자산-부채 듀레이션 매칭 목표를 달성했으며, 초장기 금리가 부채 대비 매력적임에도 불구하고 추가 매수에는 소극적이다. 이는 높은 수익률 전망에 대한 불확실성과 새로운 규제 요건 충족 완료에 따른 영향이다. 투자 방향은 30년물을 중심으로 20년물, 40년물로 일부 확장될 전망이다.
Core Sell Point
'ALM 매칭 완료와 금리 불확실성으로 일본 국채 매입 제한으로 장기물 중심의 소극적 투자 기조가 지속될 가능성이 높다.
Barclays의 일본 외환 및 금리 전략팀 두 멤버가 연구 보고서에서 밝힌 바에 따르면, 일본의 4대 생명보험사들은 회계연도 투자 계획을 기반으로 일본 국채(JGB) 투자를 축소하거나 현상 유지할 계획이다.
많은 생명보험사들은 초장기 채권의 수준이 자사의 부채 비용과 비교해 매력적이라고 생각하지만, 이미 새로운 규제 요건을 충족하기 위한 자산-부채 관리(ALM) 듀레이션 매칭을 완료했고 더 높은 수익률에 대한 전망에 우려를 가지고 있어 공격적으로 매수할 것으로 예상되지 않는다고 팀원들은 말했다.
매입 속도는 꾸준할 것으로 예상되며, 최대 보험사들은 30년물 섹터에 집중하고 다른 보험사들은 20년물과 30년물 섹터를 목표로 하는 반면, 자산 듀레이션보다 부채 듀레이션이 더 긴 한 보험사는 40년물 섹터를 범위에 포함했다고 이들은 덧붙였다.
