외국인 투자자들은 3월 이후 미국 주식 600억 달러 매도
유럽 투자자들이 매도를 주도
Goldman은 이번 외국인 매도가 평균보다 짧고 얕다고 평가
미국 주식은 외국인 매도 중에도 대체로 상승 경향
Goldman은 미국 주식의 장기 성장성과 유동성 강점을 강조
Opinion
Goldman Sachs는 최근 외국인 투자자들의 매도세를 구조적 위험 신호로 보지 않고, 오히려 일시적이고 제한적 현상으로 해석하고 있다. 미국 기업의 견조한 수익성과 글로벌 대비 월등한 시장 규모 및 유동성이 외국인 자금 이탈을 완충하는 주요 기반으로 작용하고 있다. 다만, 정치적 불확실성과 무역 이슈가 지속될 경우 변동성은 여전히 주의가 필요하다.
Core Sell Point
외국인 매도에도 불구하고, 미국 주식의 펀더멘털과 시장 유동성은 여전히 강력한 방어선을 제공하고 있다.
Goldman Sachs는 3월 이후 외국인 투자자들이 600억 달러 이상의 미국 주식을 매도했다고 추정하지만, 이 회사는 침착함을 유지할 이유가 있다고 본다.
이 은행은 미국 외 트레이더들이 3월에 순 410억 달러의 미국 주식을 포기했고, 4월에 추가로 220억 달러를 매도했다고 추정했다. 펀드 흐름 데이터에 따르면 유럽 투자자들이 매도를 주도한 반면, 다른 국제 지역의 시장 참가자들은 미국 주식에 대해 다소 긍정적인 입장을 유지했다.
이러한 수치는 4월 2일 Donald Trump 대통령의 관세 발표 이후 변동이 심한 거래를 보인 시장의 다음 행보가 무엇일지 궁금해하는 투자자들에게 충격을 줄 수 있다. 그러나 Goldman의 Daniel Chavez는 시장 참가자들이 걱정할 필요가 없는 이유에 대해 몇 가지 설명을 제시한다.
첫째, Chavez는 최근의 외국인 매도 물결이 지난 수십 년 동안의 유사한 사건들보다 평균적으로 "더 짧고 얕다"고 말했다. 이는 국제 투자자들의 존재감이 커지고 있음에도 불구하다. 연방준비제도는 이 그룹이 2025년 초 미국 주식 시장에서 기록적인 참여를 보였다고 밝혔다.
Chavez는 또한 매도 중인 현재 시장 하락이 이례적이라고 지적했다. 대신, 그는 국제 투자자들이 시장에 하방 압력을 가하는 기간에도 일반적으로 주가가 상승한다고 말했다.
또한, 이는 단기적일 수 있다고 그는 말했다. 새로운 무역 논평이 "덜 매파적"으로 보이면서 시장이 최근 일부 손실을 회복하고 있다고 Chavez는 말했으며, 이는 매도가 더 느린 속도로 진행될 것이라고 믿게 한다.
Chavez는 최근의 정치적, 시장적 변동성이 투자자들을 미국에서 멀어지게 다양화하도록 밀어붙일 수 있다고 경고했다. 그러나 Chavez는 투자자들이 미국 주식에 대한 외국인 투자자 소유권의 단기적 붕괴를 걱정할 필요가 없다고 말했다.
"'미국 예외주의'의 많은 기둥들은 여전히 존재하며, 여기에는 우수한 미국 기업 수익성과 장기적 수익 성장이 포함된다"라고 Chavez는 수요일 고객들에게 보낸 메모에 썼다. "또한, 미국 시장에 비해 다른 글로벌 주식 시장의 규모와 유동성은 미국 주식에서 벗어나는 재배치의 잠재적 속도를 제한한다."
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