Citi는 중국 부동산 주식 축적에 지금이 적기라고 판단.
정책 지원과 ROE 개선이 섹터 회복을 이끌 요소로 언급됨.
6월 신규 주택 판매 전망은 계절성 감안 시 긍정적으로 평가됨.
주요 개발업체 China Vanke와 Greentown은 경영진 교체 중.
Bloomberg 지수 기준, 중국 부동산주는 올해 약 10% 하락
Opinion
Citi는 중국 정부의 정책 강화와 주요 개발업체의 구조 개선이 부동산 섹터의 회복 가능성을 뒷받침한다고 보고 있으며, 이는 ROE 상승과 시장 신뢰 회복으로 이어질 수 있다. 다만, 주가 반등에는 시간이 필요하며 여전히 투자자 신뢰 회복이 핵심 과제로 남아 있다.
Core Sell Point
중국 부동산 시장은 정책 지원과 경영 효율화에 힘입어 회복 조짐을 보이고 있으며, Citi는 지금이 중장기적 포지션 구축에 적기라고 판단하고 있다.
Citigroup Inc. 전략가들은 정책 지원과 개선된 경영 관행이 해당 섹터의 수익성을 향상시킬 것으로 예상되는 가운데, 투자자들에게 중국 부동산 주식 포지션을 구축하라고 촉구했다.
"우리는 자산 회전과 가격 책정에 있어 지속적인 자기자본이익률(ROE) 개선과 함께 2년의 시간 범위 내에서 중국 부동산 섹터를 축적하기에 좋은 시기라고 판단한다"고 Griffin Chan과 Cindy Li 애널리스트들은 수요일 보고서에 썼다.
Citi의 이번 의견 표명은 해당 증권사가 정책적 기대와 판매가 안정화되는 징후를 인용하며 2월에 이 섹터에 대해 덜 비관적으로 전환한 이후 나온 것이다. 애널리스트들은 Li Qiang 총리가 관료들에게 부동산 시장 육성을 위한 노력을 강화하라고 촉구한 후, 4월 말 정치국 회의에서 "긍정적인 지원"을 기대한다고 말했다.
최신 데이터에 따르면 미국과의 무역 전쟁이 격화되기 전인 3월에 중국 주택 가격 하락세가 다시 완화되었다. Citi는 4월이 신규 주택 판매의 비수기이지만, 이전에 활발한 주택 보충이 이루어진 점을 고려할 때 6월 전망은 긍정적이라고 말했다.
애널리스트들은 또한 China Vanke Co.와 Greentown China Holdings Ltd.를 포함한 기업들의 최고 경영진 변화를 "경영 효율성과 구조를 최적화함으로써 주주 가치를 향상시키기 위한 강화된 통제"를 반영하는 것으로 언급했다.
HSBC Holdings Plc 애널리스트들도 이 섹터에 대해 더 긍정적으로 전환하며, 주요 개발업체들의 ROE 회복이 실적 상향 조정으로 이어질 것으로 보고 있다.
"낮은 금리, 공급 압박 및 신용 정상화의 융합은 구조적 부동산 시장 회복을 주도하는 조건들의 조합을 제시한다"고 Michelle Kwok을 포함한 HSBC 애널리스트들이 보고서에 썼다.
부상하는 낙관론에도 불구하고, 이 어려움을 겪고 있는 섹터는 다년간의 침체 이후 투자자들의 신뢰를 되찾기 위해 고군분투하고 있다. Bloomberg Intelligence의 중국 개발업체 주식 지수는 올해 약 10% 하락했으며, 이는 국내 주식 벤치마크인 CSI 300 지수의 4% 미만 하락보다 부진한 성과를 보이고 있다.
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