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의도치 않은 결과를 주의하라. Alibaba와 Temu 소유주 PDD를 포함한 미국 상장 중국 기업들은 뉴욕에서 강제 상장폐지될 수 있다는 우려로 타격을 받았다. 이러한 조치는 미국 투자자들에게 고통스러울 것이며 베이징의 손에 놀아나는 결과를 가져올 것이다.

이달 초, 재무장관 Scott Bessent는 직접적인 질문을 받았을 때 미중 무역 전쟁 속에서 중국 기업들의 강제 상장폐지 가능성을 배제하지 않았다. Donald Trump 대통령은 2020년 혼란스러운 일련의 명령, 철회, 그리고 해명을 통해 여러 국영 중국 기업들을 뉴욕증권거래소에서 퇴출시킨 전력이 있다.

뉴욕 탈출자들의 가장 가능성 높은 거처인 홍콩은 이를 예상하며 레드카펫을 깔고 있다. 여러 그룹이 이미 접촉했다고 관계자들이 밝힌 후, 홍콩 현지 거래소 주식은 몇 달 만에 최고의 상승세를 보였다.

양국 간 거래를 모니터링하는 워싱턴 지명 위원회에 따르면, 3월 기준 1.1조 달러 규모의 286개 미국 상장 중국 기업들이 위험에 처해 있다. 강제 상장폐지의 영향은 이러한 숫자가 시사하는 것보다 더 완화될 것이다. 미국에 상장된 중국 그룹의 절반은 각각 5천만 달러 미만의 가치를 가진다. 이들은 수수께끼 같은 주가 급등과 폭락 외에는 거의 주목을 받지 못한다. 뉴욕 투자자들은 이러한 소규모 기업들을 거의 그리워하지 않을 것이다.

물론, Alibaba, PDD, 비디오 게임 제작사 NetEase와 같은 거대 기업들은 다른 이야기다. Goldman Sachs에 따르면, 미국 투자자들은 가장 큰 그룹의 약 30퍼센트를 보유하고 있다. 그러나 상장폐지 위협이 처음 등장한 2020년 이래, PDD를 제외한 거의 모든 대형 기업들은 홍콩 이중 상장을 준비했고, 대부분의 미국 투자자들은 그곳에서 거래할 수 있다. Alibaba의 일일 거래의 약 35퍼센트는 현재 중국 영토에서 처리되며, 이 비율은 시간이 지남에 따라 증가했다.

강제 상장폐지는 여전히 미국 투자자들에게 타격을 주는 경험이 될 것이다. Goldman에 따르면, 해외에서 거래할 수 없는 투자자들에 의해 가장 큰 중국 그룹들의 시가총액의 약 7퍼센트가 매각될 위험에 처해 있다. 그들의 매도 필요성은 한동안 가치평가를 떨어뜨릴 것이다.

더 넓게 보면, Alibaba와 그 유사 기업들을 빅애플에서 퇴출하는 것은 베이징의 통제 사랑에 부합할 것이다. 외국인들이 자국민들 대신 자국 성공 사례에서 상승분을 얻거나, 그 그룹들이 외국 규제를 따라야 한다는 점은 공산당 지도자들에게 결코 편하게 다가오지 않았다. 그들을 미국 궤도에서 제거하고 그 과정에서 홍콩의 입지를 강화하는 것보다 더 좋은 것이 있을까?

(출처:FT.com>

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