Trump는 Powell을 해고하지 않을 것 - 하지만 여전히 Fed에 압력을 가할 수 있다고 대통령의 트윗을 연구한 이코노미스트가 말하다
연구에 따르면 트럼프의 첫 임기 동안 소셜 미디어 게시물이 금리에 대한 시장 기대치를 변화시켜 정책에 영향을 미쳤다
Johns Hopkins University의 경제학 교수로 트럼프 첫 임기 동안 Fed 관련 대통령의 트윗을 연구한 이코노미스트에 따르면, Donald Trump 대통령은 Jerome Powell Federal Reserve 의장을 해고하겠다는 위협을 실행에 옮길 가능성이 낮지만, 낮은 금리를 위한 그의 공개적 캠페인의 압력은 여전히 중앙은행의 결정에 영향을 미칠 것이다.
MarketWatch와의 인터뷰에서, Johns Hopkins University의 경제학 교수 Francesco Bianchi는 이번 주 Trump의 위협 이후, Fed는 경기 침체가 있을 경우 공개적으로 비난받게 될 것을 알고 있다고 말했다.
"사람들이, Trump뿐만 아니라 - 그것이 중요한 점인데 - Fed가 금리를 인하했어야 했다고 말할 것이다"라고 Bianchi는 말했다.
"무언가 잘못되면 그것은 Fed의 잘못이라는 방향으로 여론이 이동한다는 사실은 Fed가 실제로 결정하는 것에 영향을 미칠 수 있다고 생각한다. 그것은 간접적인 연결이다; 그들이 대통령으로부터 명령을 받는 것은 아니다"라고 Bianchi는 덧붙였다.
현재 시장과 Fed는 금리 전망에 대해 의견이 엇갈리고 있다. 심각한 경기 침체를 우려하는 파생상품 시장의 트레이더들은 올해 중앙은행의 100 basis points 금리 인하를 예상하고 있다.
반면, Powell 의장은 수요일에 대규모 Trump 관세로 인한 예상 인플레이션 급증이 Fed가 약한 경제에 대응하기 어렵게 만든다고 말했다. 많은 Fed 관찰자들은 이제 올해 마지막 3개월까지 어떤 인하도 예상하지 않는다.
Powell의 강경한 입장과 금리를 더 빨리 인하하지 않으려는 거부는 Trump의 중앙은행에 대한 분노를 재점화시켰다. 목요일 소셜 미디어 게시물에서, 대통령은 Powell이 항상 정책 움직임에서 "너무 늦었다"고 불평하며 그의 "해고는 빨리 오지 않을 수 없다"고 말했다 - 그가 Fed 의장을 사임시키려고 할 수 있다는 추측을 재시작했다.
Powell이 금리 인하를 서두르지 않겠다는 것을 분명히 하고 Trump가 Powell을 해고할 수 있다고 시사하면서 Federal Reserve 독립성 개념을 훼손시키자 주식이 급격히 하락했다. Bianchi는 Trump가 그의 위협을 실행에 옮길 것이라고 생각하지 않는다고 말했다.
"그의 임기가 1년 정도 후에 끝나기 때문에 그가 Powell을 해고할 것이라고 생각하지 않는다. 그렇게 함으로써 발생하는 혼란이 이익보다 훨씬 더 클 것이다"라고 그는 말했다.
Powell을 제거하면 금융 시장이 미래에 더 높은 금리를 예상하게 될 것이다. 1960년대 Fed 관리의 말을 빌리자면, 정부는 파티에서 펀치볼을 치우는 것을 좋아하지 않아 과도한 지출, 더 많은 부채, 그리고 결국 더 높은 인플레이션으로 이어진다.
이는 경제에 수많은 방식으로 해를 끼칠 것이다. 그러나 대통령에게는 세금 감면 계획을 복잡하게 만들 것이다.
"Bessent 재무장관은 이것이 더 넓게 보면 행정부에 절대적인 재앙이 될 것이라는 것을 이해한다고 생각한다"라고 Bianchi는 말했다.
2018년, 첫 임기 동안, Trump는 세금 감면 계획이 통과된 후 Fed가 지속적으로 금리를 인상했을 때 분노했다. Bianchi는 Fed가 금리를 인하해야 한다는 대통령의 트윗이 시장 참여자들로 하여금 미래 금리 수준에 대한 기대치를 크게 낮추게 했다고 말했다.
"이렇게 말할 수 있다. 시장은 실제로 Fed에 대한 이러한 압력이 Fed가 금리 인상을 중단하거나 앞으로 잠재적으로 인하할 가능성을 더 높이고 있다고 어떻게든 믿고 있었다"라고 Bianchi는 말했다.
Fed 관리들은 정치에 기반한 결정을 내리지 않는다고 주장하지만, 그들은 시장에 영향을 받는다. Fed는 결국 2018년 말에 금리 인상을 중단하고 다음 해에 인하를 시작했다.
"시장 기대치를 움직일 수 있다면, 실제 정책을 움직이는 데 이미 절반은 성공한 것이다"라고 Bianchi는 설명했다. "첫 임기에, 우리는 Fed가 효과적으로 금리 인상을 중단하고 실제로 인하를 시작했다는 것을 발견했는데 - 부분적으로, 전적으로는 아니지만, 부분적으로 - 이러한 압력 때문이었다."
Bianchi는 시장 세력이 Fed의 행동에 영향을 미칠 수 있다고 말했다. 예를 들어, Fed 관리들은 종종 시장이 더 완화된 통화 정책을 기대하고 있는데 Fed가 그것을 이행하지 않으면, 그것은 효과적으로 정책의 긴축이라고 주장한다.
따라서 Bianchi는 투자자들이 Powell이 "집에 가서 대통령이 하라고 한 것을 기록하고 있다"고 생각해서는 안 된다고 말했다. 그러나 Fed에 대한 많은 정치적 압력이 시장 압력과 결합될 때, 그 역학은 중앙은행의 사고에 영향을 미칠 수 있다.
"결국, Fed는 인간으로만 구성되어 있다"라고 Bianchi는 말했다.
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