경제학자들이 경기 침체 위험, 성장 및 인플레이션에 대한 전망을 알려주다
지난 3개월 동안, 경제학자들은 미국에 대한 전망을 더 느린 성장, 더 높은 인플레이션 및 더 큰 경기 침체 위험으로 변경했다. The Wall Street Journal의 분기별 설문조사에서 변화된 합의는 Donald Trump 대통령의 무역 전쟁을 반영한다. 여러 경제학자들은 관세 정책의 빈번한 변화가 그들의 전망을 비정상적으로 불확실하게 만들었다고 언급했다.
다음 차트(업로드 이미지 참고)는 경제학자들의 네 가지 주요 지표에 대한 전망을 분석하고 패널의 2024년 합의가 현실과 어떻게 비교되었는지 보고한다.
(4월 4일부터 8일까지 실시된 4월 설문조사에 대한, 답변은 64명의 경제학자들의 평균 전망을 기반으로 한다. 모든 경제학자가 모든 질문에 답변한 것은 아니다.)
경제학자들은 향후 12개월 내 경기 침체 확률을 45%로 높였다. 이는 Federal Reserve가 금리 인상을 통해 높은 인플레이션과 싸웠던 2022년과 2023년보다 여전히 낮다. 당시 경제학자들의 경기 침체 기대치가 세 번의 설문조사에서 60%를 넘었지만, 경기 침체는 현실화되지 않았다.
경기 침체 가능성이 높아진 기저에는 경제학자들의 성장 전망이 급격히 하락한 것이 있다. 평균적으로, 그들은 이제 미국의 인플레이션 조정 후 국내총생산이 올해 1분기에 연율 기준으로 0.4% 증가할 것으로 예상한다. 그들은 반등 전까지 3분기까지 분기별 수치가 1% 미만일 것으로 전망한다. 연간으로는 GDP가 4분기에 전년 대비 0.8% 확대될 것으로 전망한다.
더 느린 성장에 대한 기대와 함께, 더 높은 인플레이션에 대한 전망이 결합되어 있다.
Federal Reserve가 선호하는 인플레이션 측정치인 핵심 개인 소비 지출 가격 지수는 2월까지 12개월 동안 2.8% 상승했다. 경제학자들은 평균적으로 더 변동성이 큰 식품 및 에너지 가격을 제외한 이 측정치가 12월에 3.5%로 상승한 후 2026년 말에는 2.6%로 완화될 것으로 예상한다.
그들은 소비자 물가 지수로 측정된 인플레이션이 12월에 3.6%로 상승한 후 2026년 말에는 2.6%로 하락하는 전반적인 가격에 대해서도 비슷한 추세를 본다.
경제학자들은 또한 일자리 시장이 약화되어 향후 1년 동안 월간 일자리 증가가 평균 55,000개가 될 것으로 본다. 이는 1월 설문조사에서 134,000개였던 전망에서 하락한 것이다.
실업률은 12월까지 4.7%에 도달하여 2026년까지 그 수준을 유지할 것으로 예상된다.
우리 패널이 2024년에 어떻게 했는가
2024년 1월, 경제학자들은 기술적으로 경기 침체가 아니더라도 경제가 경기 침체에 있는 것처럼 느껴질 것이라고 생각했다. 그들은 너무 비관적이었다.
71명의 경제학자들의 합의는 소매업 및 여가 활동과 같은 순환적 섹터가 어려움을 겪으면서 더 느린 성장, 상승하는 실업률 및 더 온화한 인플레이션을 예상했다.
대신, 인플레이션 조정 후 GDP는 2024년 4분기에 전년 동기 대비 2.5% 성장했다. 우리 패널은 1%를 예측했었다.
한편, 실업률은 2024년 말에 4.1%로 마감했는데, 이는 경제학자들이 예측한 4.3%보다 약간 낮다. 핵심 개인 소비 지출 가격 지수는 2024년 4분기에 전년 대비 2.8% 증가했는데, 이는 우리 패널의 합의인 2.3%보다 높다.
합의가 거의 맞았던 한 지표: federal-funds 금리 범위의 중간점으로, 2024년 말에 4.375%였다. 패널의 합의는 퍼센트 포인트의 8분의 1 미만으로 너무 낮았다.
SS Economics의 Sung Won Sohn, Naroff Economics의 Joel Naroff, Economic Outlook Group의 Bernard Baumohl, National Association of Realtors의 Lawrence Yun 및 Morgan Stanley의 Ellen Zentner에게 축하의 말을 전한다. 이들의 2024년 1월에 그 해 12월에 대한 결합된 예측은 이 네 가지 지표 모두를 기준으로 실제 숫자에 가장 가까웠다.
순위를 매기기 위해, Journal은 각 경제학자의 예측과 각 지표의 실제 값 사이의 절대적 차이를 찾았다. 그런 다음, 각 지표에 대해, 이러한 차이는 표준화되어 z-점수를 산출했는데, 이는 값들이 얼마나 널리 분산되어 있는지에 상대적으로 값이 평균보다 얼마나 위 또는 아래에 있는지를 측정한다.
이를 통해 각 경제학자의 예측이 각 지표에 대해 경쟁에 대해 어떻게, 수행되었는지 반영할 수 있으며, 이러한 예측이 얼마나 널리 분산되어 있는지를 고려한다. 마지막으로, 각 경제학자의 네 가지 z-점수는 평균화되어 전체 순위에 대한 종합 점수를 산출했다.
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