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관세 조정이 주식 시장의 한 가지 주요 문제를 해결하지 못했다고 Ned Davis Research가 말해

Ned David Research에 따르면, 관세로 촉발된 시장 붕괴가 반드시 주식을 훨씬 저렴하게 만들지는 않았기 때문에 바겐 헌터들은 실망할 수 있다. S & P 500은 Donald Trump 대통령이 충격적인 관세를 발표한 후 사상 최고치에서 20% 하락한 베어 마켓 영역에 잠시 진입했다. 벤치마크는 손실의 일부를 회복하여 2월 정점보다 12% 낮게 거래되고 있다.

Ned Davis가 지적한 바와 같이, 벤치마크의 주가수익비율(P/E)은 빠른 조정 동안 두 자릿수로 하락했지만, 어떤 지표를 보든 그 수준은 장기 평균보다 훨씬 높게 유지되고 있다.

선행 P/E 최저점인 19.2는 여전히 40년 평균인 15.5보다 3.7포인트 높다. 후행 영업 P/E는 장기 평균 19.0에 비해 21.3으로 하락했다. 후행 GAAP P/E는 장기 평균 23.2에 비해 24.1로 하락했을 때 가장 가까워졌다.

"해방기념일 주변의 붕괴는 저렴하다고 표현할 수 있는 수준으로 밸류에이션을 낮추지 않았다"고 Ned Davis의 미국 수석 전략가인 Ed Clissold, CFA는 메모에서 말했다. "P/E는 나중에 세일 중이라고 주장할 수 있도록 가격을 인상하는 상점들과 같았다."

전략가는 주식이 여기서 더 저렴해질지 결정하기 위해 투자자들은 특히 2025년 하반기에 대한 수익 수정을 지켜봐야 한다고 말했다. Clissold는 선행 P/E가 후행 P/E만큼 많이 떨어지지 않은 이유 중 하나는 수익 추정치가 낮아졌기 때문이라고 언급했다.

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