트럼프 대통령의 글이 올라온 수요일, S&P 500 지수가 8분 만에 7% 급등하자, 에드 알-후세이니는 맨해튼 사무실에서 잠시 자리를 비웠다. 알고리즘 매매가 주도하는 시장에서 매수 주문이 쏟아지는 것을 지켜보며, 그는 동료들에게 맥주를 나눠주며 잠시나마 차분한 시간을 가졌다. 하지만 목요일 아침, 주가는 다시 하락했고, 특히 트럼프 대통령이 금리 급등에 대한 90일 유예를 발표했음에도 불구하고 국채 금리가 급등하는 상황을 목격하며, 알-후세이니는 금융 위기에 대한 우려를 나타냈다.
지난 한 주 동안 시장 전체를 보면, 트럼프 대통령의 무역 전쟁으로 미국 자산이 겪은 타격을 간과하기 쉽다. S&P 500 지수는 5% 이상 상승했고, 국채는 2월 수준을 유지했으며, 비트코인은 주간 기준으로 상승세를 보였다. 그러나 이러한 모습은 투자자, 트레이더, 분석가들 사이에서 미국 자산에 대한 신뢰에 심각한 의문이 제기되는 근본적인 변화를 감추고 있다.
찰리 맥엘리곳은 가격 변동이 너무 빨라서 그래프 축척을 확인해야 할 정도라며, 책상에는 위험 한도 및 경고와 같은 자동 메시지가 끊임없이 쏟아지고 있다고 말했다. 월스트리트 역사상 유례없는 혼란스러운 한 주였다. 월요일에는 가짜 소셜 미디어 게시물로 2020년 이후 최대 폭등이 발생했지만, 다음 날에는 백악관 관리가 중국 관세를 104%까지 인상할 것이라고 발표하면서 S&P 500 지수가 약세장에 진입할 뻔했다. 30년 만기 국채 금리는 2022년 이후 가장 큰 폭으로 상승했고, 이는 시장 안정성을 전제로 한 헤지 펀드의 오랜 거래가 중단되었기 때문이라는 우려가 확산되었다.
수요일, 트럼프 대통령의 관세 유예 발표로 미국 주식 시장은 2008년 이후 최대 일일 상승폭을 기록했지만, 채권 매도는 계속되었고, 투자자들이 안전 자산에서 벗어나 정상적인 상태로 돌아가는 것으로 해석될 수 있었지만, 이후에도 채권 매도는 멈추지 않았다. 매뉴라이프 존 핸콕 인베스트먼츠의 매트 미스킨은 트럼프 대통령의 발표로 인해 수개월간의 계획이 흔들리는 상황을 겪으며, 변동성이 커지면 유동성이 고갈되고, 상황이 예상치 못한 방향으로 움직일 수 있다고 말했다.
블룸버그 뉴스에 따르면, 튜더 인베스트먼트 코퍼레이션의 채권 트레이더인 알렉산더 필립스는 4월에 관세 관련 변동성 속에서 약 1억 4천만 달러의 손실을 입었다. 국채와 달러의 변동으로 인해 미국 정부의 안전 자산 지위에 대한 의문이 제기되었고, 토우스 자산 관리의 필립 토우스는 고정 수입이 모든 것을 변화시키는 방식으로 크게 혼란에 빠질 가능성을 고려해야 한다고 말했다.
보스턴 연방준비은행 총재인 수잔 콜린스는 금융 시장이 혼란해지면 시장을 안정시키기 위해 "절대적으로 준비되어 있을 것"이라고 파이낸셜 타임스에 밝혔다. 뱅크 오브 아메리카가 인용한 EPFR 글로벌 자료에 따르면, 국채 매수 펀드에는 188억 달러가 유입되었지만, 미국 중심 해외 펀드에서는 2020년 이후 두 번째로 큰 규모인 65억 달러가 유출되었다. 매뉴라이프 인베스트먼트 매니지먼트의 네이선 투프트는 미국 자산의 품질과 리더십에 대한 미국 외 지역의 신뢰도가 손상되었다고 말했다.
달러 약세의 주요 원동력은 안전 자산인 엔화, 스위스 프랑, 금이 미국 달러 대비 강세를 보인 반면, 유로는 3년 만에 최고치를 기록했고, 옵션 트레이더들은 5년 만에 처음으로 달러에 대해 약세로 돌아섰다는 점이다. 컬럼비아 스레드니들의 금리 전략가인 알-후세이니는 한 나라의 통화와 채권이 동시에 매도되는 것은 신흥 시장의 전형적인 특징이라고 언급하며, 브렉시트 이후 영국 국채 시장을 조롱했던 경험을 회상하며, 이번 주에는 상황이 역전되었다고 말했다.
