
수익 실현의 적기, TSMC는 지금 팔아야 할까?
최초 작성: 2025. 4. 12.

매도
이 글은 매도 의견이 포함된 분석글입니다. 제시된 위험 요소들을 충분히 검토하시기 바랍니다.
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Fact
TSMC는 글로벌 반도체 파운드리 시장의 선두주자.(3nm 이하 초미세 공정에서 독보적 기술력 보유.)
지난 6개월간 주가가 40% 이상 상승, NT$760 돌파.
현재 PER은 2025년 예상 EPS(NT$32.8) 기준 25.4배 수준.
과거 5년 평균 PER은 18.9배.
미중 무역 갈등 재점화: 미국은 중국산 반도체에 관세 검토 중, 중국도 미국산 장비 수입 제한 가능성 시사.
TSMC 매출 비중: 중국 11%, 미국 67%.
Opinion
현재 주가는 실적 대비 과도하게 상승했으며, 고평가된 상태.
시장 기대감이 선반영되었고, 리스크는 커지고 있음.
미중 갈등은 실적 불확실성을 높이는 요인.
AI 수요가 과열 양상을 보이며, 향후 둔화 가능성도 존재.
기술력과 잠재력만으로 현재 밸류에이션 정당화는 어려움.
Core Sell Point
TSMC 주가는 이미 기대감을 선반영한 고평가 상태로, 리스크와 실적 둔화 가능성을 고려할 때 지금은 차익 실현을 고려해야 할 시점.
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