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"Stock Price Dynamic Behavior in Selected Global and Korean Capital Markets"

이 연구는 한국 주식 시장의 움직임을 주도하는 요인을 분석하고, 특히 주요 국가 (미국, 일본, 홍콩, 중국) 주식 시장과 한국 주식 시장 간의 연관성을 심층적으로 조사했습니다. 주요 결과를 좀 더 자세히 살펴보면 다음과 같습니다.

1. 국가별 주식 시장 간의 영향력 차이:

• 미국 (다우존스 산업평균지수 - DJI): 단기적으로 한국 주식 시장에 유의미한 영향을 미치지 못했습니다. 이는 미국 경제의 전반적인 상황이 한국 주식 시장에 직접적으로 반영되지 않을 수 있다는 것을 의미합니다. 하지만 이 연구에서는 1987년부터의 데이터만 사용했으므로 그 이전에는 다를 수 있습니다.

• 일본 (닛케이 225 지수 - NIKKEI): DJI와 마찬가지로 한국 주식 시장에 단기적으로 유의미한 영향을 미치지 못했습니다. 지정학적 요인 및 정책적 요인으로 인해 차이가 있을 수 있습니다.

• 홍콩 (항셍 지수 - HSI): 한국 주식 시장에 단기적으로 긍정적인 영향을 미쳤습니다. 이는 홍콩이 한국과 경제적으로 밀접하게 연관되어 있으며, 중국 경제의 영향을 많이 받는다는 점을 시사합니다.

• 미국 (나스닥 종합 지수 - NASDAQ): 단기적으로 한국 주식 시장에 긍정적인 영향을 미쳤습니다. 나스닥은 기술주 중심의 시장이며, 이는 기술 산업 분야에서 한국과 미국 간의 협력 관계를 반영하는 것으로 해석될 수 있습니다.

2. 거시경제 변수의 영향:

• 원유 가격 (WTI) 및 환율 (KRW/USD): 원유 가격과 한국 원화 환율은 한국 주식 시장에 단기적으로 유의미한 영향을 미쳤습니다.

• 환율의 긍정적 영향: 원/달러 환율 상승(원화 가치 하락)은 한국 주식 시장에 긍정적인 영향을 미쳤습니다. 원화 약세는 한국 상품의 가격 경쟁력을 높여 수출 증가와 기업 이익 증가에 기여할 수 있습니다.

3. 충격 반응 분석:

• 자체 충격 (Own Shock): KOSPI는 자체적인 충격에 가장 큰 영향을 받으며, 이는 한국 주식 시장이 외부 요인보다는 자체적인 동향에 의해 더 크게 움직인다는 것을 의미합니다.

• 환율, 홍콩 항셍 지수, 나스닥 지수: KOSPI는 환율, 홍콩 항셍 지수, 나스닥 지수의 충격에도 영향을 받지만, 그 영향은 자체적인 충격보다는 작았습니다.

결론:

• 한국 주식 시장은 글로벌 금융 시장과 연결되어 있지만, 특히 특정 시장 (미국 다우존스, 일본 닛케이)의 영향은 제한적입니다.

• 홍콩 및 나스닥 시장, 환율은 단기적으로 한국 주식 시장에 영향을 미칠 수 있으며, 특히 기술 산업 분야에서 미국과의 관계가 중요한 것으로 보입니다.

• 정책 입안자와 투자자는 이러한 요인들을 고려하여 투자 전략을 수립하고 위험을 관리해야 합니다.

추가 고려 사항:

• 본 연구는 특정 기간 (1987년 1월 ~ 2018년 10월) 동안의 데이터에 기초하고 있으며, 결과는 다른 기간에 적용될 수 없을 수 있습니다.

• 다른 거시 경제 변수 (예: 금리, 인플레이션)가 주식 시장에 미치는 영향은 분석에 포함되지 않았습니다.

• 산업별 분석을 통해 특정 산업이 외부 요인에 더 민감하게 반응하는지 여부를 파악할 수 있습니다.