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"The Global Financial Crisis of 2008: The Role of Greed, Fear, and Oligarchs"제목의 논문에서 2008년 금융 위기에서 탐욕과 공포가 어떤 식으로 작용했는지 자세히 설명했다.

위기의 발단: 미국의 주택 시장 붕괴가 금융 위기를 촉발했으며, 이는 부실 대출, 파생 상품의 복잡성, 은행 규제 완화 등 다양한 요인이 복합적으로 작용한 결과이다.

탐욕(Greed)의 역할:

• 장기간 호황에 대한 과신: 1990년대 후반부터 2000년대 초반까지 미국 주택 시장은 꾸준히 상승. 사람들은 부동산은 절대 망하지 않는다는 믿음을 갖게 되었다.

• 수익 추구의 과도함: 은행과 투자 회사들은 더 높은 수익을 얻기 위해 고위험 상품(서브프라임 모기지, MBS, CDS 등)에 적극적으로 투자했다.

• 규제 완화와 도덕적 해이: 규제 완화로 인해 은행들은 더 많은 레버리지를 활용하고 위험을 감수할 수 있게 되었다. 게다가 경영진들은 단기적인 이익을 위해 장기적인 위험을 간과하는 경향을 보였다.

• 무리한 대출 확대: 저금리 정책과 함께 대출 기준이 완화되면서 소득이 낮은 사람들에게도 쉽게 대출이 이루어졌다. 주택 가격 상승에 대한 기대감 때문에 사람들은 갚을 수 없는 대출까지 받게 되었다.

공포심(Fear)의 역할:

• 주택 시장 붕괴: 2006년부터 주택 가격이 하락하기 시작하면서 상황이 급변했다. 사람들은 더 이상 집값이 오르지 않을 것이라는 불안감을 느끼기 시작했다.

• 부실 증가와 신용 경색: 주택 가격 하락으로 대출 상환이 어려워지면서 부실이 증가했고, 은행들은 서로 돈을 빌려주기를 꺼리게 되었다. 신용 시장이 경색되었다.

• 투자 심리 위축과 패닉 셀링: 금융 기관의 부실이 드러나고 경제 전망이 불확실해지면서 투자 심리가 급격히 위축되었다. 사람들은 손실을 최소화하기 위해 주식을 팔기 시작했고, 이는 다시 주가 하락을 부추기는 악순환으로 이어졌다.

• 금융 시스템 붕괴 우려: 은행들이 파산하고 금융 시스템 전체가 붕괴될 수 있다는 공포감이 확산되면서, 사람들은 은행에서 돈을 인출하고 안전 자산으로 피신하려는 움직임을 보였다.

소수 지배계층의 구체적인 역할:

규제 완화 로비:

• 금융 회사들은 워싱턴에 로비를 통해 은행 규제를 완화하는 데 큰 영향력을 행사했다.

• Glass-Steagall 법안 폐지와 투자 은행의 레버리지 제한 완화 등이 대표적인 예시이다.

• 규제 완화는 금융 회사들이 더 많은 위험을 감수하고 더 큰 수익을 추구할 수 있도록 만들었다.

정부-금융계 유착:

• 금융계 출신 인사들이 정부 고위직에 진출하는 경우가 많았다 (예: 골드만삭스 CEO 출신 재무장관).

• 이러한 인맥은 금융 회사에 유리한 정책 결정을 내리는 데 영향을 미쳤을 가능성이 있다.

• 정부 고위직을 거친 후 금융계로 돌아가는 경우도 많았는데, 이는 일종의 회전문(revolving door) 현상으로 볼 수 있다.

위험 감수에 대한 묵인:

• 정부와 규제 당국은 대형 금융 기관들이 "too big to fail"이라는 인식을 가지고 있다는 점을 알고 있었지만, 이들의 위험 감수 행위를 제대로 통제하지 못했다.

• 이러한 묵인은 금융 회사들이 더 과감하게 투자하고, 더 많은 수익을 추구하도록 만들었다.

정보 비대칭:

• 대형 금융 기관들은 복잡한 금융 상품에 대한 정보를 독점하고 있었으며, 이는 규제 당국과의 정보 비대칭을 심화시켰다.

• 규제 당국은 금융 상품의 위험성을 제대로 파악하지 못했고, 적절한 규제를 마련하는 데 어려움을 겪었다.