지금 주식을 팔면 손해를 보고 팔게 될 가능성이 높다.
2022년 S&P 500 지수는 -20% 가까이 하락하며 14년 만에 최악의 실적을 기록했다. 기술주 지수인 Nasdaq 100은 연초 대비 - 28%로 더 나쁜 성적을 거두었다.
2022년 말부터 언론에서 개인 투자자들이 투자를 중단했다는 보도가 더 많이 나오기 시작했다. 거래 활동과 순유입이 감소하기 시작한 것이다.
WSJ에서는 개인 투자자들 가운데 한명의 말을 인용해서 보도했다:
한 동안은 재미 있었다. 시장은 빠르게 상승했다가 하락했다
투자자들이 흥미를 잃기 시작하는 부분은 후자이다. 아래 챠트는 각기 다른 주가 단계를 표시한 것이다:
실망 단계(collapse)에서는 모든 투자자가 한계점에 이르기 때문에 대부분 빠져나간다.
■ 손실의 고통을 영원히 감내할 수 있는 투자자는 존재하지 않는다
대부분의 개인 투자자는 인지 단계가 끝나고 유포리아 단계가 시작될 때 주식에 대해 흥분한다. 이 시기에는 강세장이 지속되는 한 주식 시장에서 실수할 수 없다.
매수하는 모든 종목이 상승하기 때문에 천재가 된 기분이 든다.
그러다 시장이 폭락하기 시작한다. 그리고 투자자들은 "하락할 때 매수"하도록 훈련되었기 때문에 그렇게 한다. 투자자들은 하락이 일시적이라고 생각한다.
그래 곧 시장은 회복될 거야. 이 주식은 6개월내에 2배가 될 거야. 지금이 좋은 매수 기회야.
그러나 시장은 계속 하락한다.
더 사야지. 이전 주가를 좋다고 생각했는데, 더 내려간 지금도 매수해야 해.
그러다 주가는 더욱 더 하락한다.
침묵한다.
도대체 무슨일이 벌어진거야?
계속해서 하락한다. 부정적이고 비관적인 얘기가 도처에서 들린다.
그래, 지금 시장에서 빠져 나가자.
주가는 좀 더 하락하다가 안정을 찾는다.
총알을 피해서 다행이다.
주가가 다시 상승하기 시작한다.
그래, 다시 하락할 때까지 기다릴거야
그런데도 주가는 계속 올라간다.
진짜 욕하고 싶다!
■ 어떻게 하면 저점에서 매도하는 것을 피할 수 있을까?
필자는 위와 같은 대화를 마음속에서 수 없이 경험했다. 첫 번째는 금융 위기가 발생했던 2008년이었다.
나중에 나는 주식 거래를 시도했다. 그리고 항상 같은 일이 나에게 일어났다.
큰 폭의 시장 폭락이 없더라도 개별 종목에서 손실을 볼 수 있다. 필자의 해결책은 투자를 감정적인 면으로 해석하는 것이었다.
나는 금욕주의 철학을 투자 전략에 적용하기 시작했다.
핵심은 감정을 통제하고 지속적으로 유지할 수 있는 투자 전략을 선택하는 것이다. 내가 배운 몇 가지 교훈은 다음과 같다:
1. 금융 전문 미디어를 무시한다: 미디어는 항상 현재 상황을 보도한다. 하지만 주식 시장은 자체적인 규칙에 따라 움직이는 유기체이다. 대부분의 사람들이 금융 미디어에 대해 오해하는 것은 미디어가 보도만 할 뿐 설명하지 않는다는 것이다. 주가가 하락했다고 보도할 수는 있지만 그 이유는 실시간으로 아무도 모르기 때문에 설명하지 않는다. 나는 여전히 금융 미디어 매체를 읽고 소비하는 것을 좋아하지만, 그것이 내 결정에 영향을 미치지는 않는다.
2. 평생 지킬 수 있는 투자전략을 개발한다: 평생 고수할 투자 전략이 없다면 투자를 아예 하지 않는 것이 좋다. 금융 시장은 식당과 다르다. 손해를 볼 수 있기 때문에 다양한 시도를 할 수 없다. 투자는 지루하고 다양성이 부족할 때만 성공할 수 있다. 시장에서 성공하려면 한 식당을 골라 은퇴할 때까지 그 식당만 가도록 해라.
3. 자신만의 삶을 살아야 한다: Vanguard의 창립자이자 저비용 인덱스 펀드를 대중화시킨 John Bogle은 주식 포트폴리오를 절대 보지 말아야 한다고 생각한다. 그는 매월 투자하고 삶을 살아가야 한다고 말했다. 은퇴하고 싶은 시점에야, 계좌를 열어서 그동안 쌓아온 부를 즐기면 된다. 나는 Bogle의 말을 좋아하지만 돈에 대한 강박증이 있는 사람으로서 그렇게 할 수는 없다. sk는 보통 한 달에 두세 번 포트폴리오를 살펴보고 무슨 일이 일어나고 있는지 확인한다. 나는 금욕주의를 실천하기 때문에 감정에 휘둘리지 않는다. 하지만 그래도 매일 보는 것은 추천하지 않는다. 그냥 내 삶을 살면 되니까!
4. 만족하면서 살자: 돈이 많다고 해서 삶이 반드시 더 나아지는 것은 아니다. 라이프스타일을 업그레이드하면 다시 돌아갈 수 없기 때문에 삶이 힘들어질 뿐이다. 좋지만 너무 편하지는 않은 라이프스타일을 스스로 만들어가는 것이 가장 좋다. 그리고 지금 가지고 있는 것에 만족해야 한다. 돈을 저축하고 투자하되, 현금과는 작별을 고해야 한다. 어차피 당분간은 필요 없을 테니까.
5. 복리 효과를 생각하자: 주식을 거래하고 싶다면 10% 하락했을 때 매도하면 된다. 80% 또는 90% 하락한 주식을 계속 보유할 필요는 없다. 너무 고통스럽기 때문이다. 일반적으로 나는 대부분의 사람들에게 주식 거래를 전혀 권하지 않는다. 새로운 강세장이 시작되고 연준이 금리를 낮추기 시작하하고 책임질 수 있다면 투자하라고 한다. 하지만 솔직해져야 한다. 인격이나 자제력이 부족하다면 트레이딩을 멀리해야 한다. 장기 투자자가 되어 복리 효과를 생각해야 한다.
주식을 바닥에서 매도하지 않으려면 지식, 자제력, 자기 인식의 조합이 필요하다.
이는 하루, 한 달, 심지어 1년 안에 개발할 수 있는 것이 아니다. 인성과 지식을 개발할 시간을 가져야 한다.
시간이 지나면 금융과 자신에 대해 더 많이 배울수록 투자에 대해 더 나은 느낌을 갖게 될 것이다.
