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암호화폐 시장에서 기술적 지표의 효율성에 대한 연구는 활발히 진행되고 있으며, 몇몇 연구 결과는 기술적 분석이 유용할 수 있음을 시사한다. 다음은 해당 연구들을 요약한 내용이다.

• 기술적 거래 규칙 분석: 한 연구에서는 이동 평균(MA)과 거래 범위 돌파(TRB) 전략과 같은 기술적 거래 규칙을 비트코인 고빈도 수익률에 적용하여 저항 및 지지 수준을 테스트했다.

  • 연구 결과, 변동 길이 이동 평균(Variable-Length Moving Average) 전략이 가장 효과적인 거래 전략인 것으로 나타났다.

VMA(변동 길이 이동 평균) 전략에서 매수/매도 신호는 다음과 같이 생성된다.

• 기본 원리: 장기 이동 평균(L)과 단기 이동 평균(S)을 비교하여 매수/매도 시점을 결정한다.

• 매수 신호: 단기 이동 평균(S)이 장기 이동 평균(L) 위로 상승하면 매수 신호가 발생한다. 이는 상승 추세가 시작되었다고 판단하는 것이다. 수식으로 표현하면 다음과 같다.

  [ S∑ λ=1 Pt−(λ−1)/S ] > [ L∑ λ=1 Pt−(λ−1)/L ] + band⇒ buy at time t

• 매도 신호: 단기 이동 평균(S)이 장기 이동 평균(L) 아래로 하락하면 매도 신호가 발생한다. 이는 하락 추세가 시작되었다고 판단하는 것이다. 수식으로 표현하면 다음과 같다.

  [ S∑ λ=1 Pt−(λ−1)/S ] < [ L∑ λ=1 Pt−(λ−1)/L ] − band⇒ sell at time t

• 밴드(band): '휩소(whiplash)' 신호를 제거하기 위해 밴드를 사용할 수 있다. 휩소 신호는 가격이 뚜렷한 추세 없이 횡보할 때 발생하며, 잘못된 매수/매도 신호를 생성할 수 있다. 밴드를 사용하면 가격 변동의 노이즈를 줄여 더 정확한 신호를 얻을 수 있다. 1% 밴드를 사용하는 것이 그렇지 않은 경우보다 효과적이다.

  • 밴드가 0인 경우: 모든 분(minute)이 매수 또는 매도로 분류된다.

  • 밴드가 1%인 경우: 평균 매수-매도 수익률 차이가 증가한다.

• 단기/장기 이동 평균 기간: 연구에서는 다양한 길이의 이동 평균을 사용하여 단기 및 장기 기간을 조사했다.

  • 단기 이동 평균: 1분, 2분, 5분, 10분.

  • 장기 이동 평균: 5분, 10분, 20분, 50분, 100분, 150분, 200분.

VMA 전략은 암호화폐 시장, 특히 비트코인 거래에서 유용할 수 있음을 시사하지만, 시장 유동성 및 거래 비용과 같은 요소를 추가적으로 고려해야 한다.

VMA 전략의 구체적인 결과: VMA 전략에서 1% 밴드를 추가했을 때 평균 매수-매도 수익률 차이가 증가했다. 대부분의 경우 단기 이동 평균 기간이 1분 또는 2분일 때 매수-매도 차이가 더 높았다. 48개의 테스트 중 46개에서 평균 매수 수익률이 유의미하게 양수였으며, 평균 매도 수익률은 유의미하게 음수였다. 전통적인 매수 후 보유 전략과의 비교: 기술적 분석 방법론에 따라 매수 후 보유 전략보다 100배에서 10,000배 더 높은 수익을 낼 수 있다.

향후 연구 방향:

• 더 다양한 암호화폐에 대한 분석.

• 거래 비용(수수료, bid-ask 스프레드)을 고려한 전략.

• 페어 트레이딩과 같은 더 복잡한 기술적 거래 규칙 적용.

전반적으로, 해당 연구는 VMA 전략이 암호화폐 시장, 특히 비트코인 거래에서 유용할 수 있음을 시사하지만, 시장 유동성 및 거래 비용과 같은 요소를 추가적으로 고려해야 한다. 또한, 다른 기술적 지표나 전략에 대한 연구와 함께 자신이 거래하는 시장에 맞는 지표를 선택하고 모니터링하는 것이 중요하다.