인플레이션, 연준 목표치 2% 상회… 노동시장 지표가 핵심 변수(2024-11-18)

박재훈투영인

최초 작성: 2025. 1. 31.

중립

이 글은 중립적 관점에서 작성된 분석글입니다. 투자는 항상 신중한 판단 하에 진행하시기 바랍니다.

SPX

S&P500

Fact

인플레이션은 2022년 봄 이후 둔화되었으나 2024년 9월 기준 연준 목표치 상회 일자리 공석 관련 지표들이 초과 수요의 인플레이션 영향 판단에 유용 초과 수요 감소로 인플레이션 0.75%p 하락했으나, 수요는 여전히 높아 인플레이션에 0.3~0.4%p 기여

Opinion

인플레이션이 다소 진정되기는 했으나, 여전히 목표치를 웃도는 수준입니다. 노동 시장 지표를 볼 때, 수요 과열이 물가 상승을 부추기고 있다고 할 수 있겠습니다. 연준의 추가 조치가 필요해 보이나, 그 효과는 제한적일 것으로 우려됩니다.

Core Sell Point

인플레이션은 아직 연준의 통제 범위를 벗어나 있으며, 수요 억제를 위한 정책 대응에도 불구하고 물가 안정까지는 상당한 시간이 걸릴 것으로 보입니다.

Inflation still lies somewhat above the Federal Reserve’s 2% goal after slowing significantly since its spring 2022 peak. Analysis shows that two labor market indicators—the ratios of job vacancies to unemployed workers and of vacancies to effective job seekers—are particularly informative in determining excess demand’s impact on recent inflation. The measures suggest that declines in excess demand pushed inflation down almost three-quarters of a percentage point over the past two years. However, elevated demand continued to contribute 0.3 to 0.4 percentage point to inflation as of September 2024.

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