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테슬라(TSLA)는 최근 주요 시장에서 수요 약화를 보여주는 배송량과 매출 감소로 인한 도전에 직면하고 있다. 강력한 수익성과 성장 지표에도 불구하고, TSLA의 매우 높은 밸류에이션은 상당한 하방 위험을 안고 있다. 중국 전기차 제조업체의 치열한 경쟁으로 시장 점유율이 침식되고 있으며, 시장 타이밍은 잠재적 반전을 나타내고 있어 약세 포지션을 추가하기 위한 매력적인 기회를 제공하고 있다.

트레이딩 타이밍

TSLA에 약세 포지션을 추가하기 위한 타이밍은 최적으로, 주식이 최근 $300 저항 수준으로 랠리를 보이며 더블톱 패턴을 형성하고 있다. 이 기술적 구성은 과매수 상태와 결합되어 잠재적인 하방 반전을 시사하며, 하방 목표는 $220 근처로 약세 트레이드를 위한 매력적인 위험 대비 보상 프로필을 제공한다.

TSLA는 업계 선도적인 성장과 수익성 지표로 인해 업계 평균보다 상당한 프리미엄으로 거래되지만, 상당한 과대평가와 성과 감소로 인해 중요한 하방 위험을 안고 있다:

• 선행 주가수익비율(PE): 144배 vs. 업계 평균 11배

• 순이익률: 7% vs. 업계 평균 3%

• 예상 EPS 성장률: 17% vs. 업계 평균 10%

• 예상 매출 성장률: 13% vs. 업계 평균 3%

약세 테제(Bearish thesis)

수요 약화: 테슬라의 2025년 1분기 배송량은 전년 대비 13% 감소한 336,681대로, 유럽에서는 전년 대비 37% 감소했으며 미국에서는 15% 감소했다. 이는 CEO 일론 머스크의 정치적 활동과 연관된 브랜드 위기로 악화된 약한 수요를 반영한다.

경쟁 압력: 중국 전기차 제조업체의 치열한 경쟁으로 테슬라의 시장 점유율이 침식되고 있다. 2025년 1분기 유럽에서 테슬라의 시장 점유율은 17.9%에서 9.3%로 하락했으며, 높은 재고 수준은 감소하는 수요 속에서 과잉 공급을 시사한다.

옵션 트레이드

TSLA의 잠재적 하락을 활용하기 위해, 2025년 6월 20일 만기 $275/$225 풋 버티컬을 $16.63 데빗으로 매수하는 전략이다. 이는 다음을 포함한다:

• 6월 $275 풋 매수 @ $22.63

• 6월 $225 풋 매도 @ $6.00

최대 보상은 만기 시 TSLA가 $275 이상이면 $3,337이다. 최대 위험은 만기 시 TSLA가 $225 미만이면 $1,663이다. 이 거래의 손익분기점은 $258.37이다.

이 전략은 TSLA의 잠재적 하방을 활용하여 이익을 얻을 수 있게 포지셔닝하며, 기술적 반전, 밸류에이션, 그리고 경쟁 압력을 활용하여 정의된 위험으로 프리미엄 매도의 이점을 얻을 수 있다. 테슬라가 수요와 시장 점유율에서 구조적 도전에 직면함에 따라, 이 풋 버티컬은 높은 프리미엄 종목을 활용할 수 있는 매력적인 기회를 제공한다.

<출처:CNBC>

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