불확실성이 2025년 중반을 앞두고 드리워져 있다. 포트폴리오 준비 방법
2025년 6월 10일 화요일 오후 3시 41분 EDT 발행, 오후 4시 38분 EDT 업데이트
주식은 올해 최저점에서 회복세를 보였지만, 하반기가 다가오면서 불확실성이 여전히 핵심 주제로 남아있다. 투자자들은 이에 대비할 수 있다. Donald Trump 대통령이 4월에 대폭 인상된 관세를 발표하면서 주식시장이 급변동을 겪었고, S&P 500은 한때 사상 최고치에서 20% 이상 하락했다. 그러나 무역협상 진전에 대한 거래자들의 기대와 견실한 1분기 실적이 이후 시장 회복에 도움을 주었다. S&P 500은 현재 사상 최고치에서 2% 미만 하락한 상태다.
하지만 단순히 지속적인 회복을 기다리며 안주해서는 안 된다. State Street Global Advisors의 SPDR 최고 투자전략가 Michael Arone은 "우리의 작은 슬로건은 '회복력을 위한 다각화'다"라고 말했다. 그는 "하반기 테마의 핵심은 시장이 긴장 상태에 있다는 것"이라고 설명했다. Arone은 투자자들이 현재 고려해야 할 이슈로 무역정책, 연착 경제 데이터, 그리고 Federal Reserve가 금리 인하를 너무 오래 미룰 가능성 등을 언급했다.
올해 남은 기간을 위한 포트폴리오 준비 방법
검토 및 재조정
특히 시장이 강세일 때 포트폴리오의 자산 배분을 무시하면 편중된 포지션을 초래할 수 있다. 우선 미국의 large-cap tech 주식들이 작년 시장 급등을 주도했던 방식을 생각해보자. 지금 그런 큰 포지션들을 일부 정리하지 않고 비중이 낮은 섹터에 추가하지 않으면, 목표와 위험 성향을 반영하지 못하는 포트폴리오가 될 수 있다.
올해 국제 시장을 기피했던 투자자들은 상당한 상승을 놓쳤을 수도 있다. Vanguard FTSE All-World ex-US ETF (VEU)가 2025년에 16% 수익률을 기록한 반면, 같은 기간 S&P 500의 수익률은 2%를 조금 넘는 수준이라는 점을 고려해보자.
[그래프 위치: VEU vs S&P 500 2025년 연간 수익률 비교 차트가 여기에 표시됨]
Arone은 "주식 관점에서 보면 미국 배분이 67%에서 정점을 찍었고, 현재는 64%다. 주식 관점에서 포트폴리오의 36%를 미국 외 지역에 투자하고 있는 투자자는 내가 만난 사람 중 거의 없다"고 말했다.
Morningstar의 개인금융 및 은퇴계획 담당 디렉터 Christine Benz는 국제 펀드로 다각화하면 Big Tech 외의 섹터에 노출될 수 있다고 말했다. "미국은 여전히 tech 중심이고 성장 편향적이지만, 광범위한 non-U.S. 지수들은 금융과 health care가 주도한다. 미국 대비 다른 시장 구성 요소들이다."
Benz는 투자자들이 해외 투자 비중을 결정할 때 광범위한 글로벌 주식 벤치마크를 가이드로 사용하는 아이디어를 좋아하며, 일반적으로 미국 60%, non-U.S. 40% 정도로 분할된다고 언급했다.
목표와 위험 성향 재평가
4월 시장 하락은 투자자들이 자산 배분이 감수할 의향이 있는 위험을 반영하는지 직감적으로 점검할 좋은 기회였을 수도 있다.
Benz는 "내 큰 관심사는 은퇴가 가까워진 사람들을 위한 위험 감소의 가치다. 관세 관련 시장 손실의 한복판에서 위험을 줄이는 것이 좋은 아이디어처럼 느껴지지 않았을 수도 있지만, 이제 주식들이 다시 플러스 영역으로 기어올라왔다"고 말했다.
은퇴가 임박한 투자자들은 오늘날의 높은 수익률을 활용하기 위해 포트폴리오에 더 안전한 자산을 추가하는 것을 고려할 수 있다고 그녀는 덧붙였다. Benz는 "수익률이 현재 괜찮다는 사실을 활용하면 수익률이 매우 낮았을 때보다 fixed income에서 더 나은 수익을 얻을 수 있다"고 말했다.
은퇴계획에 저축하는 사람들에게는 기여금을 어디로 향하게 할지 검토하는 것도 의미가 있다. Gaithersburg, Md.의 Blue Ocean Global Wealth CEO이자 CFP인 Marguerita Cheng은 "은퇴할 준비가 되지 않았지만 5~10년 내에 은퇴한다고 가정해보자. 기존 자금 일부는 좀 더 보수적인 곳에 두고, dollar-cost averaging을 할 때는 좀 더 성장 지향적일 수 있다"고 말했다.
Dollar-cost averaging은 격주, 매월 또는 매분기와 같이 고정된 간격으로 특정 자산에 점진적으로 투자하는 것을 의미한다. 이러한 투자를 분산함으로써 "적절한" 시기를 기다리려고 하는 대신 시간이 지남에 따라 다른 가격으로 주식을 매수하게 된다.
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