워싱턴 D.C., SALT 공제 문제로 예산안 협상 난항
Moody’s, 미국 신용등급 강등 이후 30년물 국채 수익률 5% 근접
트럼프 예산안, 10년간 수조 달러 적자 확대 예상
UBS, 채권 공급 증가로 국채 시장 압력 우려
BofA, 채권 매수자 이탈 시 금리·달러·주식에 부정적 영향 경고
Opinion
예산안 협상 불확실성과 적자 확대 전망은 미 국채 공급 증가로 이어지며, 이는 금리 상승과 자산 가격 하락을 유발할 수 있는 구조적 리스크로 작용하고 있다. 채권 수요가 위축되는 가운데 추가 공급이 시장에 투입될 경우, 금융시장은 채무 부담과 신용 불안의 이중 압력에 노출될 가능성이 크다.
Core Sell Point
예산 협상 불확실성과 적자 확대는 국채 시장 불안과 자산 전반에 대한 하방 압력으로 이어질 수 있는 새로운 리스크 요인으로 부상하고 있다.
관세 공포는 월가에서 누그러졌지만, 세금과 연방 예산 변경을 둘러싼 Capitol Hill의 불안정한 협상이 향후 몇 주 동안 트레이더들에게 새로운 두통을 안겨줄 수 있다. 하원의 대규모 예산안은 화요일 블루 스테이트(민주당 지지 주) 공화당 의원들이 주 및 지방세 공제(일명 "SALT") 확대 없이는 법안을 지지하지 않겠다고 신호를 보내면서 장애물에 부딪혔다. 이러한 반대는 Donald Trump 대통령이 직접 협상에 참여하고 GOP 지도부가 메모리얼 데이 주말 전에 법안을 통과시키려는 목표가 위험에 처했음을 시사함에도 불구하고 발생했다.
SALT 문제가 해결되고 하원과 상원이 결국 합의에 도달하더라도, 경제 성장이 극적으로 가속화되지 않는 한 이 과정은 더 많은 미국 정부 부채를 초래할 것으로 보인다. 이는 지난주 Moody's Ratings가 미국 정부의 신용등급을 강등하기로 결정하는 데 기여한 재정적 문제를 잠재적으로 악화시킬 수 있으며, 이미 30년물 미 국채 수익률이 5%에 근접한 채권 시장에서 더 많은 매도를 유발할 수 있다. US30Y YTD 차트는 30년물 미 국채 수익률이 다시 5% 근처에서 거래되고 있음을 보여준다. 수익률은 가격과 반대로 움직인다.
"Trump의 '하나의 크고 아름다운 법안'은 의회 양원에서 통과되고 법률로 서명되기 전에 여러 수정안을 거칠 가능성이 있지만, 그럼에도 향후 10년 동안 국가의 [36조 달러] 적자에 수조 달러를 추가할 것으로 예상된다"라고 UBS global wealth management의 미주 최고투자책임자 Solita Marcelli는 화요일 고객 메모에서 말했다. "이는 미 국채 공급 증가로 이어져 채권 시장에 압력을 가할 가능성이 높다."
마찬가지로, Bank of America 미국 경제학자 Stephen Juneau는 화요일 고객 메모에서 화해 법안이 적자를 늘리고 "채권 매수자 파업"의 위험을 높인다고 말했다.
"수요가 약화되는 시점에 시장에 더 많은 공급을 추가하면 차입 금리 급등, 달러 가치 하락, 주식 하락을 초래할 수 있다. 이는 법안 자체의 성장 효과를 압도할 수 있다"라고 Juneau는 썼다.<출처:CNBC> [Compliance Note]
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