미중 무역 완화가 오늘 Target 주가에 도움을 주고 있다. 일부 분석가들은 여전히 명확한 해결책이 없는 문제들을 보고 있다. 'Target의 처지가 어려워지고 있다': 소매 체인에 어려움들이 집중되고 있다고 분석가들이 말한다.
Target Corp. 주식은 월요일 미국과 중국이 관세 극한 대치에서 일시적 후퇴에 합의한 후 랠리를 보였다. 하지만 글로벌 무역 우려를 제외하더라도, 이 대형 소매업체는 여전히 많은 어려움에 직면해 있다고 Bernstein의 분석가들이 말했다.
험난한 1분기 징조, Walmart Inc., Costco Wholesale Corp., Amazon.com Inc.과의 경쟁, 고객 매력도 감소, 매출 성장과 마진 유지 사이의 어려운 절충점이 이 체인에 집중되고 있다고 그들이 말했다. 이러한 요인들로 인해 분석가들은 주식을 실적부진 등급으로 하향 조정했다.
Target 주식은 월요일 4.2% 상승했다. 하지만 주가는 지난 12개월 동안 37% 이상 하락했다.
"Target의 상황이 어려워지고 있다"고 분석가들이 말했다. "단기적으로 신용카드 데이터가 1분기에 대한 암울한 그림을 그리고 있는데, 나쁜 날씨, 약한 소비자 심리, 3월 DEI 관련 파업으로 타격을 받았다. 이는 관세가 영향을 미치기 전의 일로, Target이 연간 가이던스를 낮춰야 할 가능성이 높다는 의미다."
그들은 계속해서 "이러한 단기 역학에 대한 전술적 대응보다는, 우리의 하향 조정은 구조적 문제에 기반한다. 장기적으로 Target은 최고 라인 성장 자극과 마진 유지 사이의 어려운 절충점에 직면해 있다. 우리 분석은 둘 다 달성하기 어려우며, 점점 더 둘 중 어느 것도 달성하기 어려워지고 있음을 보여준다"고 말했다.
그들은 Target의 포장 상품, 건강 제품, 사무용품 가격이 여전히 Walmart의 유사 품목보다 11% 높고, Costco보다 14%, Amazon보다 19% 더 높다고 말했다. 그리고 그들의 분석은 Target이 2019년 이후 디지털 소매업체들과 할인 체인들과 경쟁하면서 의류와 생활용품에서 시장 점유율을 잃었음을 시사한다고 말했다.
Target의 상품 구성은 더 많은 식료품을 판매하는 Walmart에 비해 재량 상품 쪽으로 약간 더 기울어져 있다. 지난 몇 년간의 생활비 상승은 많은 쇼핑객들이 식료품과 기타 필수품을 우선시하도록 강요했는데, 이는 사람들이 돈을 절약하려고 할 때 Walmart에게 도움이 되는 추세였다.
Bernstein 분석가들은 Walmart가 목요일 분기 실적을 발표할 준비를 하면서 평가를 내렸다. 그 보고서는 분석가들이 Donald Trump 대통령의 관세와 관련 협상이 소비자 지출 패턴과 태도에 미치는 영향에 대한 더 많은 세부사항을 찾고 있기 때문에 초점이 될 가능성이 높다.
경제학자들은 기업들이 비용을 전가하면서 관세가 소비자들에게 가격을 더 올릴 것을 우려해왔다. 그러나 미국과 중국은 월요일 양국이 상호 관세를 115% 낮추는 90일 협정을 발표했다. Trump는 더 나은 무역 거래와 미국 제조업 부활을 위한 협상 수단으로 관세를 사용하고 있다.
"재량 수요가 반등할 때 경쟁은 점점 더 온라인에서 일어날 것으로 예상한다"고 Bernstein 분석가들이 말했다. "이는 Target에게 나쁜 소식인데, 온라인 경쟁은 지속적인 마진 역풍이기 때문이다."
분석가들은 전자상거래가 Target의 매출 성장에 주요 동력이 될 가능성이 높고, 유일한 동력일 수도 있다고 말했다. 하지만 Walmart와 비교한 Target의 더 작은 온라인 주문 및 배송 인프라와 자동화에 대한 "제한된 투자"를 고려할 때, Target의 전자상거래 마진에서 큰 개선을 기대하지 않는다고 말했다.
"Target의 경영진은 어려운 선택에 직면해 있다: 최고 라인을 성장시키고 그것이 지속되기를 바라거나, 마진에 집중하고 수요 반등을 바라는 것"이라고 분석가들이 말했다. "우리는 장기적으로 명백한 답을 보지 못한다."
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