BCA는 비트코인 비중을 ‘비중 축소’에서 ‘중립’으로 상향 조정
외국 투자자들은 미국 자산 회피 및 포트폴리오 다변화 경향 강화
비트코인은 4월 3일 이후 약 12% 상승, 금은 8%, 나스닥은 보합
비트코인은 ‘디지털 골드’로서 방어적 자산 역할 강화
자본지출 및 주택 지표는 관세 불확실성 속에 위축
Opinion
미국의 정책 불확실성이 커지며 자산 보유자들이 안전 자산을 재조정하는 가운데, 비트코인이 금과 유사한 ‘회피처’로 기능하고 있음이 점차 부각되고 있다. 비트코인의 가격 회복력은 거시 불확실성 속에서 그 대체 통화·자산으로서의 신뢰가 확대되고 있음을 보여준다. 특히 외국인 투자자들의 미국 자산 기피 흐름은 비트코인과 같은 탈중앙화 자산에 대한 구조적 수요를 부추길 수 있다.
Core Sell Point
미국 자산에 대한 회피 심리가 커지며, 비트코인은 디지털 회피 자산으로 주목받고 있고, BCA는 이를 반영해 중립적 투자 스탠스로 전환.
BCA Research에 따르면, 투자자들이 미국의 안전 피난처 지위를 의심하기 시작하고 있으며, 이는 비트코인에 호재가 될 수 있다. 이 회사는 최근 투자자들에게 보낸 메모에서 외국 투자자들이 무역 대신 자본을 표적으로 하는 정책을 우려하여 미국 자산을 보이콧함에 따라 방어적 포지션(주식 비중 축소, 채권 비중 확대, 주식 포트폴리오에서 미국 비중 축소)을 유지하고 있다고 밝혔다.
한편, BCA는 비트코인을 커버리지에 추가하면서 디지털 상품을 비중 축소에서 중립으로 상향 조정할 때가 되었다고 말했다. 이는 BCA가 2월에 "너무 낙관적"이 되었다고 믿는 분위기 속에서 "전술적 약세"로 전환한 이후의 일이다.
"비트코인은 투자자들이 미국 자산을 매각하는 세계에서 혜택을 받아야 한다"고 메모는 말했다. "분위기는 하늘 높은 수준에서 하락했다. 최근 거래된 코인의 실현된 시가총액 비중은 연초 이후 극적으로 하락했다."
한편, "디지털 골드"로도 알려진 비트코인은 "점점 더 물리적 골드처럼 행동하고 있으며, 미국 자산의 매도 속에서 놀라울 정도로 잘 버티고 있다."
Donald Trump 대통령이 몇 주 동안 시장을 흔든 초기 관세 정책을 도입한 다음 날인 4월 3일 이후, 비트코인은 Coin Metrics에 따르면 약 12% 상승했다. 같은 기간 동안 현물 금은 8% 상승한 반면 나스닥 종합 지수는 변동이 없다.
"미국 경제 성장은 지금까지 탄력적이었다. 그러나 관세 정책에 대한 명확성 부족으로 자본 지출 의도가 급격히 하락했다"고 BCA는 메모에서 말했다. "금리의 급격한 변동은 또한 주거 부문의 약세를 재현했다."
"Trump 행정부가 일부 공격적인 수사를 철회했지만, 기업들은 여전히 지출을 재개하기 위해 어떤 정책이 될지에 대한 명확성이 필요하다"고 그들은 덧붙였다. "빠르게 그렇게 하지 못하면 더 심각한 경제 침체가 발생할 것이다."
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