연준은 관세 영향을 지켜보며 정책 변화를 유보
FOMC는 인플레이션과 실업률 동시 상승 가능성 언급
Powell은 금리 선제 인하 가능성 일축
다음 FOMC 회의는 6월 17~18일 예정
미국-중국 무역협상은 이번 주말 스위스에서 진행 예정
Opinion
연준은 관세 정책이 실물경제에 미칠 영향을 아직 확정할 수 없다고 판단하고 있으며, 따라서 금리나 유동성 정책에서 즉각적인 행동보다는 '기다리고 지켜보는' 접근을 택하고 있다. 이는 월스트리트 기업 경영진과 유사한 자세이며, 관세에 따른 스태그플레이션 위험과 글로벌 불확실성 속에서 정책 유연성을 유지하려는 의도로 해석된다. Powell의 신중한 발언은 시장의 과도한 금리 인하 기대를 견제하려는 메시지로도 읽힌다.
Core Sell Point
연준은 관세발 불확실성 속에서 금리 조정을 유보하고, 명확한 경제 신호가 나타날 때까지 관망 입장을 고수.
연방준비제도(Fed)는 최근 정책 결정에서 주요 놀라움을 주지 않았으며, Jerome Powell 의장은 중앙은행이 가까운 미래에 충격적인 움직임을 계획하고 있지 않다고 시사했다. 대신, Fed는 투자자들과 기업 리더들과 함께 잠재적 무역 협상이 어떻게, 언제 진행될지 지켜보는 것으로 보인다.
"Jerome Powell은 지난 달 실적 발표에서 들었던 거의 모든 CEO들처럼 들렸다"고 MAI Capital Management의 수석 시장 전략가 Chris Grisanti는 CNBC에 말했다. "그는 불확실성이 증가하는 것을 보고 있으며, 중요한 결정을 내리기 전에 어떤 일이 일어날지 지켜보고 있다. 마치 전 세계가 그 파멸의 고리에 갇혀 있는 것 같고, Jerome Powell도 비즈니스 사이클을 이해하려고 노력하는 다른 사람들과 다르지 않다."
이 대기 기간은 위험이 없는 것이 아니다. 연방공개시장위원회(FOMC)는 공식 정책 성명을 변경하여, 중앙은행가들이 노동 시장과 성장이 둔화되고 인플레이션이 높게 유지되는 스태그플레이션 가능성에 대해 더 우려하고 있을 수 있음을 암시했다.
"위원회는 이중 책무 양쪽의 위험에 주의하고 있으며 높은 실업률과 높은 인플레이션의 위험이 증가했다고 판단한다"고 정책 결정 위원회는 성명에서 밝혔다. Powell 의장은 이틀간의 회의가 끝난 후 기자회견에서 이 두 목표 사이에 "긴장"의 위험이 있다고 덧붙였다.
이는 Donald Trump 대통령이 4월 2일 광범위한 관세 정책을 발표한 이후 처음으로 열린 Fed 회의였다. 이러한 초기 수입 세율의 많은 부분이 이후 여러 방향으로 변경되었지만, 행정부는 여전히 새로운 무역 협정에 합의하지 않았다. 미국과 중국 관리들은 이번 주말 스위스에서 만날 예정이다. 중앙은행은 이러한 논의가 어떻게 전개될지 지켜보기로 결정한 것으로 보인다. 다음 FOMC 회의는 6월 17-18일에 열린다.
Trump는 경제의 일부 분야에서 인플레이션이 완화된 사실을 감안할 때 Fed가 금리를 인하할 것을 촉구했다. 그는 심지어 Fed 의장을 "늦장 부리는 씨(Mr. Too Late)"라고 언급하기도 했다. 그러나 Powell은 수요일에 선제적 금리 인하 아이디어를 부정하고 Fed가 경제 성장과 인플레이션 데이터가 명확한 방향을 보일 때까지 기다릴 것이라고 말했다.
"우리가 선제적일 수 있는 상황이 아니다. 왜냐하면 실제로 더 많은 데이터를 볼 때까지 데이터에 대한 올바른 대응이 무엇인지 알 수 없기 때문이다"라고 Powell은 말했다.
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