경제분석국(BEA)의 4월 30일 보고서에 따르면 미국 국내총생산(GDP)은 2025년 1분기에 0.3% 감소했다. BEA 보도자료는 이 하락이 우려할 원인이 아니라고 시사하며, 대부분 통계적 인공물에 불과하다고 설명한다: "1분기 실질 GDP 감소는, 주로 수입 증가를 반영하는데, 이는 GDP 계산에서 차감 항목이다."
이는 잘못된 해석이다. BEA는 총 소비, 투자 및 정부 지출 데이터를 수집하고 GDP를 계산할 때 수입을 차감해야 한다. 그러나 이는 통계적 인공물이 아니다. GDP는 국내 생산의 척도이며, 수입품은 미국에서 생산되지 않는다. 수출은 국내에서 생산되지만 소비되지 않기 때문에 GDP 측정에 추가된다. 해당 분기의 GDP 수치가 하락한 것은 미국이 더 많이 수입했기 때문이 아니라 생산량이 감소했기 때문이다.
그렇다면 1분기 성장 감소의 원인은 무엇인가?
이는 주로 Trump 행정부의 무역 정책이 공급망과 글로벌 상거래에 혼란을 야기하면서 만들어낸 막대한 불확실성의 산물로 보인다. 제안된 대부분의 관세가 아직 발효되지 않았기 때문에, 1분기의 마이너스 성장은 단순히 행정부가 무역 전쟁을 중단하지 않을 경우 앞으로 더 큰 위기가 올 것이라는 경고에 불과하다.
1분기 성장에 대한 행정부의 발표되었지만 대부분 시행되지 않은 관세 정책의 분명한 영향을 바탕으로, 관세가 진행된다면 미국과 세계 대부분이 2025년에 불황에 빠질 가능성이 높아 보인다. 미국이 4월에 추가한 177,000개의 일자리는 고무적이었지만, 관세 프로그램의 작은 부분만 실제로 발효되었고, 4월에 채워진 대부분의 일자리는 해방의 날(Liberation Day) 훨씬 이전에 예산이 책정되었다. 판매하거나 생산에 사용하는 제품에 대한 관세가 상승한 많은 산업들은 최종 관세 정책을 알 때까지 고용이나 투자에 대한 조치를 지연하고 있다.
수입은 GDP에 직접적으로 기여하지 않지만, 수입을 제한하면 미국 생산에 빠르게 해를 끼칠 것이다. BEA에 따르면 미국 수입의 61% 이상이 미국 생산 과정에 사용되는 부품이다. 해외에서 더 저렴하게 구매할 수 있는 상품을 수입하면 생산 비용이 낮아지고 미국 경제가 비교 우위가 있고 규모의 경제를 활용할 수 있는 분야에 특화할 수 있게 된다. 따라서 수입은 국내 생산을 확대하고 생활 수준을 향상시킬 수 있게 한다.
Peterson Institute의 Gary Clyde Hufbauer와 Meagan Hogan은 전후 무역 확대로 인한 효율성 향상과 소비자 혜택이 2022년 GDP를 10%, 즉 가구당 $19,500 올렸다고 추정한다.
관세가 발효되면, 미국인들은 수입이 생산, 소비 능력을 향상시키고 세계가 미국 예외주의라고 부르는 성장 프리미엄을 누릴 수 있게 한다는 극적인 증거를 목격하게 될 것이다. 이러한 교훈이 그토록 고통스러울 수 있다는 것은 유감이다.
<출처:WSJ>
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