시장을 이끌던 기술주들은 예전만큼의 영향력을 갖고 있지 않으며, 이는 월스트리트 랠리에 필요한 요소를 바꿀 수 있다. Microsoft, Apple, Alphabet, Tesla, Amazon, Nvidia, Meta Platforms의 주식을 거의 동일한 비중으로 보유한 Roundhill Magnificent 7 ETF(MAGS)는 현재 올해 17% 하락했다. 이는 S&P 500의 약 7% 하락의 두 배 이상이다.
Strategas의 ETF 전략가 Todd Sohn에 따르면, 이러한 부진으로 S&P 500에서 Mag 7의 비중은 1월 초 34%에서 29%로 감소했다. S&P 500 지수에서 각 개별 주식의 영향력은 각 기업의 시가총액에 의해 결정된다.
"지수 집중도는 현재 식었고, 이와 함께 기술 섹터로의 자금 흐름도 식었다,"라고 Sohn은 목요일 고객들에게 보낸 메모에서 특정 주식 그룹에 할당된 자금의 양을 언급하며 썼다.
그럼에도 불구하고, 대형 기술주들에게 최근 몇 가지 생명의 징후가 있었다. Netflix의 실적은 예상을 크게 뛰어넘어 시장 분위기를 높였다. Tesla의 결과는 예상치에 미치지 못했지만, 주가는 그럼에도 불구하고 3일 연속 상승했다. Amazon과 Nvidia의 경영진은 목요일 인공지능 데이터 센터에 대한 수요가 감소하지 않고 있다고 말했다.
하지만 S&P 500이 목요일에 기술주 주도의 상승에도 불구하고 5,500 수준을 다시 회복하지 못하면서, 이는 시장 지수가 관세 우려로 인한 침체에서 완전히 벗어나기에 충분하지 않았다.
물론, 대형 기술주들의 약해진 영향력이 전체 시장에 반드시 나쁜 것은 아니다. 많은 전략가들과 투자자들은 2024년 동안 시장이 소수의 주식에만 너무 집중되어 있다고 우려했다.
그러나 Mag 7의 낮아진 비중은 지수가 진정한 랠리를 촉진하기 위해 시장의 다른 부분에서 더 많은 도움이 필요하다는 것을 의미한다. 이는 월스트리트가 소비자 민감 경제 부문이 경제 침체 또는 그 이상에 직면하고 있다고 우려하는 바로 그 시점이다.
"판매 및 실적 기대치(각각 +5% 및 +10%)는 사실상 모든 섹터에서 하향 조정되고 있다,"라고 UBS 전략가 Sean Simonds가 고객들에게 보낸 메모에서 말했다. "가장 큰 하향 조정은 관세의 직접적인 영향을 받는 자동차 및 소비자 내구재와 같은 소비재 섹터에서 나타난다. 관세에 민감한 주식들은 적극적으로 가격이 재조정되고 있으며, 현재 시장 대비 20% 하락했다."
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