S&P 500은 2022년 이후 처음으로 이틀 연속 2% 이상 상승.
시장은 Trump의 정책 급변에 의해 극심한 변동성 경험 중.
BofA 데이터에 따르면 개인 투자자는 19주 연속 주식 순매수.
Powell 해임 발언 및 관세 유화 발언은 시장 방향성에 큰 영향.
트레이더들은 정책 불확실성 탓에 반등에도 확신 결여.
Opinion
Trump의 예측 불가능한 정책 번복은 전통적인 금융시장 신호를 왜곡시키고 있으며, 투자자들은 이에 적응하지 못한 채 방향성을 상실하고 있다. 일시적 반등에도 불구하고 정책 불확실성과 경제 신뢰 하락이 지속되고 있어 실질적 회복보다는 혼란 속 반응에 가깝다.
Core Sell Point
시장 반등에도 불구하고 트레이더들은 Trump의 불확실한 정책에 지쳐 있으며, 현재의 상승세는 근본적 회복보다는 안도에 불과하다는 인식이 지배적이다.
다른 때였다면, S&P 500 지수의 연속 2일 2% 상승은 시장 하락세의 끝을 알리는 신호였을 것이다. 그러나 수요일 이런 움직임에도 시장은 낙관론이나 안도감을 보이지 않았다. 대신 불확실한 새로운 현실을 강조했다: 모든 시장 움직임은 예고 없이 변하는 백악관 정책에 의해 주도되어, 주식, 채권, 달러의 향방 예측이 거의 불가능해졌다.
"매우 좌절스럽다"고 Freedom Capital Markets의 Jay Woods는 말했다. "매일이 불확실성이다. 한 가지를 예상했는데 다른 일이 발생한다."
Trump 대통령은 취임 3개월 만에 버블 붕괴나 팬데믹과 같은 위기 상황에서나 볼 수 있는 시장 반전을 혼자 주도했다. 이는 그가 국제 무역 규칙을 재편하고 대통령 권한을 확장하려는 시도 때문이다. 지난주 그는 금리 인하를 하지 않는다며 Powell을 공격했다.
이로 인해 시장 신호가 뒤섞였다. 달러는 금리가 올랐음에도 하락했고, 주식과 채권은 종종 동시에 움직였다. S&P 500 구성 종목의 70% 이상이 같은 방향으로 움직이며 섹터별 차이가 무시됐다.
"시장은 정책에 따라 광적으로 거래되고 있다"고 BCA Research의 Marko Papic은 말했다. "트윗에 따라 거래된다는 멋진 표현이다."
Trump는 화요일 Powell 해임 의사가 없다고 밝히고, 중국과 거래 성사 시 관세를 낮출 수 있다고 시사하며 시장을 안정시켰다. 수요일 S&P는 무역 전쟁 완화 기대로 최대 3.4% 상승했으나, 재무장관 Bessent의 발언 후 상승폭을 줄였다.
이런 변동성은 방관자 입장의 전문 자금 관리자와 반등에 베팅하는 개인 투자자 사이 간극을 만들었다. Bank of America 자료에 따르면 기관과 헤지펀드는 미국 주식을 순매도했고, 개인 투자자들은 19주 연속 순매수했다.
Trump의 정책들은 미국 경제에 대한 신뢰를 약화시켰다. 그의 관세 정책은 공급망 혼란과 소비자들의 인플레이션 대비로 경제 둔화 전망을 야기했다. 정책의 최종 방향이 불확실해 월스트리트 애널리스트들은 기업 실적 영향을 예측하기 어렵다.
수요일 주식 상승세가 둔화되자 Truist Advisory Services의 Keith Lerner는 랠리 지속에 회의적이었다. "시장 랠리는 안도감이지만, Powell이 해임될 수 있다는 소식 이전 수준으로 돌아간 것뿐이다."
[Compliance Note]
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