중국-미국 무역 전쟁으로 투자자들은 양국 시장에서 더 많은 고통에 대비하고 있다
미국과 중국 사이의 격화되는 무역 전쟁은 트레이더들이 고통스럽고 장기화될 수 있는 협상 과정에 대비하면서 양국의 주식 전망에 타격을 입혔다.
양국 시장은 이번 달 심각한 하락을 겪었지만, Donald Trump 대통령의 4월 2일 발표 직후의 손실에서 어느 정도 회복되었다. 이번 달 초 잠시 약세장 영역에 진입했던 S & P 500은 현재 사상 최고치에서 약 14% 하락한 상태이며 4월에는 10% 이상 하락했다. 중국의 Shanghai Composite는 52주 최고치보다 약 10% 낮으며 월별로는 약 1.6% 하락했다.
월스트리트의 가장 큰 목소리들은 두 국가 간의 협상을 촉구하고 있으며, 관세가 미국에는 스태그플레이션을, 중국을 포함한 다른 국가들에는 디플레이션을 가져온다고 경고하고 있다. 화요일, JPMorgan Chase CEO Jamie Dimon은 Financial Times에 워싱턴이 베이징과 대화해야 한다면서, "1년을 기다릴 필요가 없다. 내일 시작할 수 있다"고 말했다.
그러나 투자자들은 가까운 미래에 더 많은 고통에 대비하고 있으며, 전체 시장에 대한 더 넓은 범위의 잠재적 결과를 의미할 수 있는 변동성을 견딜 수 있는 주식을 신중하게 선택하고 있다.
"결국에는 거래가 있을 것이고, 결국에는 훨씬 낮은 관세가 있을 것이지만, 협상의 매우 길고 어려운 과정이 될 것"이라고 BCA Research의 신흥 시장 및 중국 수석 전략가인 Arthur Budaghyan이 말했다. "중국은 미국의 요구에 바로 양보하지 않을 것이다."
Budaghyan은 임박한 글로벌 경제 침체에 대한 우려로 지난주 중국 주식에 대한 노출을 중립에서 언더웨이트로 하향 조정했다고 말했다.
다른 곳에서는, Goldman Sachs의 Kinger Lau도 향후 1년 동안 12%의 상승을 암시하도록 MSCI China 목표를 수정했지만, 해당 기간 동안 더 넓은 범위의 잠재적 결과를 보였다. Lau의 새로운 위험 사례 시나리오에서는 글로벌 경기 침체가 현실화될 경우 20% 하락을 지적한다. 반대로, 두 국가 간의 무역 협정은 최대 35%의 상승을 의미할 수 있다.
양질의 포지션 선택 중국의 Trump 관세에 대한 대응은 베이징이 경제를 자극하고 다른 무역 파트너와의 관계를 강화함으로써 발휘할 수 있는 레버를 감안할 때, 두 국가 간의 무역 긴장이 한동안 계속될 것임을 시사한다.
이번 주, 중국 시진핑 주석은 동남아시아를 순방하면서 베트남과 말레이시아를 방문하는 기회를 가졌다. Goldman Sachs에 따르면, 이는 중국 주식 시장에서 최악의 매도세를 안정시키는 데 도움이 되었으며, 홍콩 증권거래소에서 거래되는 H주가 아닌 중국 거래소에서 거래되는 A주의 전망을 강화한다.
Goldman Sachs에 따르면, 정부의 완화 정책으로 혜택을 받을 수 있는 일부 주식으로는 모바일 핸드셋을 포함한 하이테크 제품 제조업체인 BYD Electronic이나 스마트 홈 가전 회사인 Haier Smart Home이 있다.
Morningstar의 선임 주식 분석가인 Kai Wang은 주식의 변동성이 큰 시기에 저평가된 양질의 종목을 찾기 위해 "평소보다 더 선별적"이라고 말했다. 그러나 그는 중국 경제의 많은 부분이 미국 투자자들에게 과소평가된 성장을 보이고 있다고 지적했다.
"부동산 섹터와 같이 여전히 도전을 겪고 있는 중국 경제의 측면이 있지만, 경제가 우리가 생각하는 것처럼, 또는 많은 미국 투자자들이 생각하는 것처럼 그렇게 심각하다고 생각하지 않는다"고 Wang은 말했다. "여전히 강력한 성장의 포켓이, 있다."
그는 그러한 양질의 종목 중에는 싱가포르에 본사를 둔 라이드 셰어링 회사인 Grab과 중국 주류 회사인 Kweichow Moutai가 있다고 말했다. iShares MSCI Emerging Market ETF(EEM)도 중국 주식에 직접 노출되지 않고 중국에 대한 노출을 찾는 소매 투자자들에게 매력적일 수 있다.
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