1. 수익성 회복의 본격화
HD현대중공업은 2024년 연결기준 매출 14조 4,865억원, 영업이익 7,052억원을 기록하며 전년 대비 각각 21%, 295% 증가하는 실적 개선을 이뤘다. 과거 저선가 수주가 대부분 소진되고, 최근 고선가 중심의 선박 인도가 본격화되면서 수익성이 회복되었다. 영업이익률은 1.5%에서 4.9%로 상승하였고, 당기순이익은 6,215억원으로 흑자 전환에 성공하였다.
상선 부문은 LNG 운반선과 초대형 컨테이너선 등 고부가 선종 중심으로 수주가 이어졌고, 반복 건조를 통해 생산 효율이 향상되었다. 엔진기계사업부는 고마진 이중연료(DF) 엔진의 수요 증가와 함께 높은 수익성을 보이며 전체 실적을 견인하였다. 해양 부문도 손익분기점을 넘어서며 흑자로 전환되었고, 전 부문에서 고른 회복세를 나타냈다.
2. 수주잔고 기반의 성장 가시성
HD현대중공업은 2024년 기준 약 47조원의 수주잔고를 보유하고 있으며, 이는 연 매출 기준 약 3년치에 해당하는 물량이다. 최근 수주된 선박들은 대부분 고선가, 친환경 선박으로 구성되어 있어 향후 매출과 이익률 개선에 긍정적 영향을 줄 것으로 전망된다. 수주 실적도 호조세를 보이며, 2024년 신규 수주는 목표를 초과 달성하였다.
특히 고부가 선종 비중이 높아졌다는 점은 수주잔고의 질적 수준이 향상되었음을 의미하며, 안정적인 매출 기반 확보와 더불어 향후 수익성 레버리지 효과가 기대된다. 수주 전략 측면에서도 가격 중심이 아닌 수익성 중심의 선별 수주 기조가 유지되고 있다.
3. 부문별 실적 흐름
상선 부문은 조선사업의 핵심으로, 컨테이너선·유조선·LNG선 등 다양한 상업용 선박의 수주와 건조를 담당하고 있다. 반복 생산을 통한 원가절감과 고선가 선박 인도로 수익성이 뚜렷하게 개선되었으며, 매출 비중도 가장 크다.
특수선 부문은 해군함정과 정부 발주 선박 중심의 방산조선 부문이다. 페루 해군 초계함 수주 등 해외 진출 성과를 내고 있으며, 미국 헌팅턴 잉걸스와의 협약을 통해 미 해군 진출 가능성도 열려 있다. 이 부문은 기술 장벽이 높아 경쟁이 제한적이며, 안정적인 수익원 역할을 하고 있다.
해양 부문은 플랜트와 해양 구조물 중심 사업으로, 2024년 손익분기점을 돌파하면서 흑자 전환에 성공하였다. 신규 수주는 다소 제한적이나, 기존 프로젝트 진행이 안정화되면서 고정비 부담이 줄고 있다.
엔진기계사업부는 친환경 이중연료 엔진과 기자재 공급을 통해 고수익을 실현하고 있다. 메탄올, 암모니아 엔진 등 차세대 기술 개발에서도 앞서가며 기술 경쟁력을 확보하였다. 생산능력 확대와 더불어 높은 영업이익률로 조선 본업을 보완하고 있다.
4. 장기 전략과 글로벌 확장
HD현대중공업은 고부가 선박 중심의 수익성 개선 전략 외에도, 방산 조선과 엔진 부문을 축으로 사업 다각화를 강화하고 있다. 친환경 선박 기술 개발에 집중하며, 암모니아·메탄올·수소 기반 엔진 기술을 선도하고 있다. 또한 스마트 조선소, 디지털 트윈 기술을 통한 생산성과 안전성 향상에도 투자를 확대하고 있다.
글로벌 진출 측면에서는 미국 방산 시장 진입이 핵심 모멘텀으로 주목된다. 미국 HII사와의 협약을 통해 생산 노하우를 공유하고 있으며, 미 해군의 유지보수(MRO) 시장 참여도 검토 중이다. 이외에도 페루, 동남아, 중동 등 다수의 국가와 방산함정 수출 협력 논의가 진행되고 있다.
해양풍력 하부 구조물, UAM, 친환경 해양 인프라 등 차세대 먹거리 사업에 대한 투자도 이어가고 있으며, 향후 그룹 차원의 에너지·조선 연계 전략도 가능성이 열려 있다.
<결론>
HD현대중공업은 2024년 실적 턴어라운드를 기점으로 본격적인 성장 궤도에 진입하였다. 고부가 선박 수주 확대, 엔진기계사업부 성장, 해양·특수선 부문 수익성 회복이 맞물리며 종합적인 경쟁력을 확보하고 있다. 조선업 슈퍼사이클이 당분간 이어질 것으로 예상되며, 풍부한 수주잔고를 바탕으로 실적 가시성이 매우 높은 상황이다.
다만, 글로벌 경기 변동성, 원자재 가격 상승, 환율 하락 등 외부 리스크 요소는 여전히 존재한다. 특히 중국 조선소와의 경쟁 심화, 미국 방산 시장 진출의 정책적 불확실성 등은 지속적인 모니터링이 필요하다.
그럼에도 불구하고 HD현대중공업은 명확한 성장 모멘텀과 실적 기반을 갖춘 대표 조선기업으로서, 중장기적인 관점에서 충분히 매력적인 투자처로 평가된다.
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