지난 수요일, 트럼프 대통령은 로즈 가든 단상에 올라 전 세계 모든 무역 파트너의 수입품에 '상호' 관세를 부과하겠다고 발표했다. 그가 "해방의 날"이라 명명한 행사에서 대통령은 관세 목록을 포스터 보드에 제시했다. 이 발표와 그의 오랜 관세 신념은 예상되었으나, 관세의 엄청난 규모와 범위는 시장 참여자들의 상상을 훨씬 뛰어넘었다.
시장은 이 충격에 즉각 반응했다. 미국 주식은 목요일과 금요일 모두 폭락했다. S&P 500 지수는 이틀간 10.5% 하락했고, 나스닥 100 지수는 11% 이상 떨어졌다. 이는 1950년 이후 미국 주식 시장의 네 번째로 최악인 이틀간의 하락폭이다. 이는 분명 나쁜 상황이다.
장기 투자자는 다음 사항을 고려해야 한다.
감정에 기반한 결정을 자제해야 한다. 감정이 격해진 상태에서는 좋은 투자 결정이 나오기 어렵다. 두려움이 클 때는 뇌가 부정적 정보에 집착하게 된다. 시장이 개선되기 전에 상황이 훨씬 더 악화될 것이라고 합리화하기 쉽다. 그럴 가능성도 있지만, 중요한 점은 다음과 같다.
고통을 피할 마법 같은 전략은 없다. 시장 수익률을 얻으면서 고통을 막을 방법이 있다면 좋겠지만, 이는 불가능하다. 고통을 피하려는 것은 자연스러운 반응이다. 지금 상황이 나쁘니 팔고 상황이 나아지기를 기다리자는 생각이 들 수 있다. 그러나 이는 매도 시점과 재매수 시점을 두 번 모두 맞혀야 하는 어려움이 따른다. 특히 재매수는 더 어렵다. 시장은 뉴스가 좋아지기를 기다리지 않는다. 뉴스가 개선되면 이미 너무 늦다. 코로나19가 완벽한 예시다. 주식 시장 랠리는 사망률이 최고조에 달하기 훨씬 전인 2020년 4월에 시작되었고, 생활이 정상화되기 몇 년 전이었다.
'이번에는 다르다'는 생각이 들 수 있다. 모든 시장 매도세는 다르다. 이번 매도세는 자초했고 완전히 피할 수 있었다는 점에서 처음 겪는 유형이다. 받아들이기 어렵지만, 경제를 폐쇄시킨 세계적 팬데믹이나 은행 시스템을 파산시킨 금융 위기 또한 마찬가지였다. 차이점은 과거 위기가 어떻게 끝났는지 우리가 안다는 점이다. 그것들이 놀라운 매수 기회였음을 알고 있다. 당시에는 전혀 그렇게 느껴지지 않았다. 이번 위기도 결국 끝날 것이다.
스스로에게 안전장치를 마련해야 한다. 모든 사람은 위기 시 자신의 진정한 위험 감수 성향을 알게 된다. 압박감을 덜거나 밤에 잠을 자기 위해 조치가 필요하다면, 작은 변화부터 고려해야 한다. 예를 들어 1년치 생활비를 고금리 저축 계좌에 마련하거나, 주식 비중을 80%에서 60%로 줄이는 방법이 있다. 부담 없이 주변부터 조금씩 조정하되, 모든 것을 매도하는 극단적 선택은 피해야 한다.
보유 현금을 투자해야 한다. 주식을 매수하기 가장 좋은 시기는 주식이 가장 두렵게 느껴질 때다. 데이터는 이를 뒷받침한다. 매도세가 클수록 향후 1년, 3년, 5년의 잠재 수익률은 증가한다. 장기 투자를 위해 마련한 현금이 있다면 지금 투자를 시작할 때다. 한 번에 전부 투자할 필요는 없다. 1/3이나 1/4로 나누어 시간이 지남에 따라 또는 주요 시장 수준에서 투자할 계획을 세워야 한다.
현금이 없다면 리밸런싱 계획을 세워야 한다. 이를 통해 낮은 가격을 활용할 수 있다. 포트폴리오에 채권이 있다면 목표 비중에서 얼마나 벗어났는지 계산해야 한다. 채권을 팔아 주식을 더 매수할 수준을 미리 정해야 한다. 포트폴리오가 균형에서 5%, 10%, 20% 벗어났을 때 실행할지 결정해야 한다. 계획은 미리 세우는 것이 가장 좋다. 그런 다음 어떤 상황에서도 계획을 고수해야 한다. 규율은 장기 투자자에게 가장 중요한 기술일 것이다.
아무도 미래를 알지 못한다. TV의 가장 똑똑한 전문가조차 모른다. 이번 위기는 월요일에 끝날 수도, 고조되는 무역 전쟁과 글로벌 경기 침체로 몇 년간 지속될 수도 있다. 장기 투자는 미래에 대한 낙관주의를 필요로 한다. 기업들은 새로운 규칙 속에서도 우리가 원하고 필요로 하는 상품과 서비스를 생산하고 이윤을 남기며 판매할 방법을 찾을 것이다. 투자 성공은 미래를 아는 것이 아니라, 오직 계획을 고수하는 용기를 필요로 한다. 도로시가 캔자스로 돌아가기 위해 마법사가 필요하지 않았던 것처럼, 그녀는 자신의 힘으로 길을 찾았다.
심호흡을 해야 한다. 이 상황은 한동안 지속될 수 있다. 마음의 준비를 단단히 해야 한다. 자신에게 맞는 대처 방법을 찾아야 한다. TV를 끄고 전반적인 뉴스 소비를 줄이는 것을 추천한다. 투자 수익은 주어지는 것이 아니라 노력으로 얻는 것이다. 가장 좋아하는 투자 명언 중 하나를 떠올리게 된다.
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