Donald Trump의 시장 영향과 금 투자에 관한 분석
미국 주식 투자자들은 처음에는 Donald Trump의 두 번째 대통령직에 대해 낙관적이었다. 이를 뒷받침한 이유 중 하나가 소위 "Trump put"이었다. 이는 공화당 지도자가 주식 시장이 흔들릴 경우 이를 지지하기 위해 정책을 조정할 것이라는 가정이었다. 따라서 주식은 암묵적인 "put" - 하방 위험에 대한 제한 - 을 가지고 있었다.
11월 선거 이후 S&P 500이 6% 하락하면서 Trump가 미국 주식을 지원할 것이라는 믿음이 약해졌다. Trump put 지지자들은 더 큰 하락이 있어야 개입이 촉발될 것이라고 주장할 수 있다.
나는 Trump put이라는 개념이 단순히 두려움에 사로잡힌 전문가들이 대통령의 행동을 합리화하려는 많은 시도 중 하나라고 생각한다. 그들은 그의 폭발적인 발언을 전통적인 정치 전략의 비전통적인 표현으로 해석한다. 따라서 그들은 실용주의가 그의 혼란스러운 충동을 누그러뜨릴 수 있기를 바란다.
지금까지 이러한 전문가들은 틀렸다. 다른 평론가 그룹은 옳았다. 그들의 더 단순한 주장은 "이 사람은 위험한 인물이다. 그는 위험한 일을 할 것이다"였다.
미국 대통령은 Canada와 Denmark의 주권을 위협하고, 무역 전쟁을 격화시키고, Ukraine 침공과 관련하여 Russia 편을 들었다. 그리고 아직 초기 단계일 뿐이다.
이러한 변화된 세계에서 금은 많은 국제 투자자들에게 진정한 Trump put이다. 가격은 Trump의 선거 승리 이후 10% 상승했다. Joe Biden이 대선 경쟁에서 물러나 그 승리가 확실시된 이후로는 25% 급등했다. 금속 가격은 며칠 전 troy 온스당 $3,000를 돌파했다.
일반적으로 put은 미래에 고정 가격으로 자산을 판매할 수 있는 금융 옵션으로, 손실을 제한한다. 물리적 금은 이런 의미에서 put이 아니다. 그러나 최근 파괴적인 사건을 예상하여 상승할 수 있음을 보여주었고, 주식에 대한 포트폴리오 손실을 상쇄했다.
따라서 이는 금을 사랑하는 투자자들에게는 확신을 주는 시기이며, 금을 싫어하는 사람들에게는 실망스러운 시기다. 두 진영 사이에는 오랜 교리적 전투가 있다.
금 팬들은 인류가 수천 년 동안 그것을 소중히 여겨왔기 때문에 금을 보유할 가치가 있다고 생각한다. 그들은 종종 중앙 및 상업 은행이 만든 돈을 불신한다. 그들은 때때로 금을 "인플레이션에 대한 헤지"로 특징짓지만, 이는 논쟁의 여지가 있다.
배경에는 세계가 혼돈에 빠질 수 있다는 의심이 도사리고 있다.
이것이 금 회의론자들이 소위 "gold bug"들이 착각에 빠져 있다고 생각하는 이유 중 하나다. 표준적인 비꼼은 그들이 종말론적 대비자들처럼 탄약과 통조림 식품에도 투자해야 한다는 것이다.
인신공격적 논쟁을 제외하면, 금은 bitcoin이나 예술처럼 배당금을 생산하지 않는다. 주식 배당금도 없고 채권 쿠폰도 없다. 사실, 물리적 금은 보관 비용을 고려하면 마이너스 수익률을 가진다.
Trump의 광기가 아직 나를 gold bug로 만들지는 않았다. 하지만 나는 금에 호기심을 갖게 되었다. 미국 부채 위기와 미국 민주주의 전복 시도를 포함한 낮은 확률의 사건들이 위험의 긴 꼬리 위로 올라왔다.
90년대 중반부터 2000년대 후반까지 이어진 상대적인 정치적, 경제적 안정은 이제 역사적인 실수처럼 보인다. 당시 많은 중앙 은행들이 금 보유량을 줄였다.
2007-2008년 금융 위기 이후로, 그들은 재고를 쌓아왔다. 소매 금 투자자들을 위한 BullionVault의 Adrian Ash는 "중앙 은행들이 시장 지원에 매우 중요한 역할을 하게 되었다"고 말한다.
중앙 은행가들은 위기 동안 경제적 신뢰를 지지하는 준비 자산으로 금을 다시 보게 되었다. 이는 Covid 발발 이후 90%의 가격 상승을 설명하는 데 도움이 된다. 금은 또한 해외에 예치되거나 거래되는 외화 준비금보다 적들이 수용하기 더 어렵다.
개인 투자자라면 금 구매를 고려해야 할까? 내게 답은 금속이 독립적인 투자라면 "아니오"다. 수익 없는 자산은 투기적인 것이라고 생각한다. Trump가 미국의 정치적, 경제적 지위를 더 약화시킨다면 주식과 채권의 손실에 대한 헤지로 금을 보유하는 것에 일부 정당성을 볼 수 있다.
개인적으로 나는 금 광산 주식에 신경 쓰지 않을 것이다. "광산은 바닥에 구멍이 있고 꼭대기에 거짓말쟁이가 있는 곳이다"라는 농담의 정확성을 시험하는 것은 더 용감한 사람들에게 맡길 것이다.
금을 보유하는 ETF가 더 나은 선택일 것이다. 이들은 낮은 비용으로 금 가격을 밀접하게 추적한다 - World Gold Council의 Joseph Cavatoni에 따르면 "매우 깔끔한 과정"이다. 여기에는 미국에 상장된 SPDR Gold Shares ETF가 포함된다. 영국에 상장된 대안은 iShares Physical Gold Exchange Traded Commodity다.
그것도 너무 간접적으로 들린다면, BullionVault와 같은 서비스를 통해 물리적 금을 소유하는 것을 고려해볼 수 있다. 이 서비스는 당신을 위해 금을 구매하고 보관한다.
또는 코인이나 금괴를 직접 소유하기 위해 프리미엄을 지불하는 방법도 있다. 놀랍게도 많은 소매 투자자들이 그렇게 한다. 그들의 구매는 World Gold Council이 보고한 작년 총 수요 4,553톤의 4분의 1을 차지했으며, 중앙 은행보다 앞섰다.
그런 다음 도둑의 주의를 끌지 않고 당신의 전리품을 보관해야 할 것이다. 2000년대 금융 위기 동안 인터뷰한 한 소매 구매자는 독특한 해결책을 가지고 있었다. 그는 작은 금괴를 문 멈춤쇠로 사용할 계획이었다.
그는 방문객들의 호기심을 잠재우기 위해 그것이 장난 가게에서 구입한 새로운 아이템이라고 말할 생각이었다. 나는 이 방법을 추천하지 않는다. 하지만 그의 접근 방식의 경솔함은 글로벌 위기 동안 개인적인 금융 딜레마의 사소함을 적절한 맥락에 두었다.
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