Matthew Weller는 "시장은 불확실성을 싫어한다"는 격언을 인용하며, 관세 발표에 대한 모호함이 위험 선호도에 타격을 주었지만, 발표 이후에는 위험 자산과 미 달러에서 소규모 안도 랠리가 나타날 수 있다고 말했다.
트럼프 행정부의 국제 경제 정책은 일부에서 "sanewashing(합리화)"이라고 비난받았으나, Berkeley 교수 Brad DeLong은 이것이 무의미하다고 반박했다. DeLong은 "거래를 하려면 상대방이 당신을 약속을 지키는 사람으로 여겨야 하는데, Donald Trump는 매일 자신이 그렇지 않다는 것을 보여주고 있다"고 지적했다.
Scott Bessent 재무장관은 현재 미국이 글로벌 안보 제공, 준비자산 제공, 최초 및 최후의 소비자 역할, 다른 국가들의 과잉 공급 흡수 등의 역할을 하고 있으나 이 시스템이 지속 가능하지 않다고 주장했다.
Miran은 달러가 만성적으로 과대평가되어 있어 미국 제조업 부문에 부담을 주는 동시에 경제의 금융화된 부문과 부유한 미국인들에게 혜택을 준다고 분석했다.
외환보유고에 대한 수요는 1999년부터 2014년까지 거의 7배 증가했으며, 이는 주로 신흥 경제국들이 금융 위기로부터 자국을 보호하려는 욕구와 중국의 경우 제조업 수출 주도 성장을 창출하려는 욕구에서 비롯됐다.
경상수지 흑자를 기록하는 국가들은 일반적으로 제조업 부문이 크고, 중상주의적 경향이 있다. 트럼프 행정부의 중상주의자들이 미국의 경상수지 흑자가 제조업 부문을 키울 것이라는 주장은 틀리지 않지만, 이를 단지 외환보유고 문제로 보는 시각은 잘못됐다.
미국이 투자를 희생하지 않고 경상수지 적자를 제거하려면 GDP의 최소 3%(약 8,500억 달러)만큼 저축률을 높여야 한다. 50%의 세수 극대화 전면 관세는 연간 7,800억 달러를 창출할 수 있지만, 이는 역진적이며 미국 수출업체와 글로벌 경제 활동에 부정적 영향을 미칠 것이다.
트럼프 행정부의 대외 부채 강제 전환 및 통화가치 절하 계획은 인플레이션 세금을 사용하는 것이 아니라면 의미가 없다. 1970년대 미국의 유사한 시도는 좋은 결과를 내지 못했다.
결국 제조업은 생산성 향상으로 인해 농업처럼 고용 비중이 장기적으로 감소할 것이며, 트럼프의 경제 정책(Trumponomics)은 일관성이 없고 효과적이지 않다.
Deutsche Bank 데이터에 따르면 글로벌 무역 전쟁 우려로 S&P 500 선물의 유동성이 2년 만에 최저 수준으로 악화됐다. Janney Montgomery Scott의 Dan Wantrobski는 "2025년은 지정학적 불확실성과 유동성 조건 변화로 투자자들에게 계속 도전을 줄 수 있다"고 경고했다.
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