이라크 주식 시장(ISX60)과 유가, 금 가격, 환율 간 장기적 공적분 관계 부재
단기적으로도 ISX60이 국제 원자재 가격 및 환율 변동에 유의미한 영향을 받지 않음
COVID-19 팬데믹 기간에도 주식 시장 반응에 뚜렷한 변화 없음
이라크 경제의 특수성(석유 의존, 금융시장 미발달, 정치 불안정)이 주된 원인
Opinion
이 연구는 이라크 주식 시장이 국제 금융 및 원자재 시장과 독립적으로 움직이며, 단기적으로도 주요 거시경제 변수에 반응하지 않는다는 점을 실증적으로 보여준다. 이는 석유 수익이 직접적으로 주식 시장으로 유입되지 않고, 국가 재정 및 경제 전반에 영향을 미치기 때문일 가능성이 크다. 또한, 금융시장의 미발달과 외국 자본 유입 제한이 국제 시장과의 연계를 약화시키는 요소로 작용할 수 있다. 정치적 불안정성과 제도적 취약성 역시 주식 시장이 경제적 요소보다 국내 요인에 더 민감하게 반응하는 이유로 해석될 수 있다.
Core Sell Point
이라크 주식 시장은 국제 원자재 가격과 환율 변동에 영향을 받지 않으며, 정치적 요인과 내수 중심 구조로 인해 독립적인 움직임을 보인다.
"Oil Price, Gold Price, Exchange Rate and Stock Market in Iraq Pre-During COVID19 Outbreak: An ARDL Approach"
이 연구는 이라크 주식 시장의 종합 지수(ISX60)와 유가, 금 가격, 환율 간의 상호 작용을 분석한다. COVID-19 대유행 전후 기간 (2018년 12월 24일 ~ 2020년 9월 3일)을 대상으로 ARDL 모형을 사용하여 변수 간의 관계를 분석한다.
1. 공적분 관계 부재:
전체 분석 기간 (2018년 12월 24일 ~ 2020년 9월 3일)과 COVID-19 발생 전 기간 (2018년 12월 31일 ~ 2019년 12월 30일) 모두에서, 이라크 주식 시장과 유가, 금 가격, 환율 간에는 장기적인 균형 관계 (공적분)가 존재하지 않는다는 결론을 내렸습니다.
이는 해당 변수들이 장기적으로 함께 움직이지 않으며, 독립적인 요인에 의해 영향을 받을 수 있음을 시사합니다.
COVID-19 발생 기간 (2019년 12월 27일 ~ 2020년 9월 3일)에는 공적분 관계 존재 여부를 판단할 수 없었습니다. 데이터 부족 등으로 인해 관계가 불확실함을 의미합니다.
2. 단기적 영향의 부재:
ARDL 모형 분석 결과, 이라크 주식 시장 (ISX60)의 단기적인 움직임은 유가, 금 가격, 환율에 의해 유의미하게 영향을 받지 않는 것으로 나타났습니다.
이는 이라크 주식 시장이 국제 원자재 시장 가격이나 환율 변동에 즉각적으로 반응하지 않음을 시사합니다.
3. COVID-19 팬데믹의 영향:
COVID-19 팬데믹 기간 동안, 이전 기간과 다른 결과가 나타날 것으로 예상했으나, 분석 결과에서는 뚜렷한 차이를 발견하지 못했습니다. 이는 팬데믹이라는 특수한 상황에서도 이라크 주식 시장의 반응이 크게 달라지지 않았음을 의미합니다.
결과 해석 및 함의:
이라크 경제의 특수성: 이라크는 석유 수출에 크게 의존하는 국가이지만, 주식 시장은 국제 유가 변동에 민감하게 반응하지 않을 수 있습니다. 이는 석유 수익이 주식 시장보다는 정부 재정이나 다른 경제 부문에 더 큰 영향을 미치기 때문일 수 있습니다.
제한적인 금융 시장: 이라크 금융 시장의 발전 수준이 낮고, 외국 자본의 유입이 제한적일 수 있습니다. 이는 국제 금융 시장의 변화가 이라크 주식 시장에 미치는 영향을 약화시키는 요인으로 작용할 수 있습니다.
정치적 불안정: 이라크의 불안정한 정치 상황과 테러 활동 등이 주식 시장에 더 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 국제 금융 시장의 변수보다는 국내 요인이 더 중요한 역할을 할 수 있습니다.
추가 고려 사항:
이 연구는 특정 기간 (2018년 12월 ~ 2020년 9월) 동안의 데이터에 기초하고 있으며, 결과는 다른 기간이나 다른 시장에 적용될 수 없을 수 있습니다.
COVID-19 팬데믹 관련 데이터의 한계로 인해 분석 결과가 제한적일 수 있습니다.
이 연구는 ISX60 지수를 사용하여 분석했지만, 개별 주식이나 특정 산업에 대한 분석은 추가적인 통찰력을 제공할 수 있습니다.
결론적으로, 이 연구는 이라크 주식 시장이 국제 원자재 시장 변수 (유가, 금 가격)나 환율 변동에 단기적으로 영향을 받지 않으며, COVID-19 팬데믹 또한 뚜렷한 영향을 미치지 않았다는 것을 보여줍니다. 이는 이라크 경제 및 금융 시장의 특성을 고려하여 해석해야 하며, 투자자는 다양한 요인을 종합적으로 고려하여 투자 결정을 내려야 합니다.
