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펀더멘털이 기술적 과열 부담을 압도( 2007-06-01)

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박재훈투영인

펀더멘털이 기술적 과열 부담을 압도( 2007-06-01)

전일 중국증시가 장중 6%가 넘는 폭락세를 기록하면서 급등락 장세를 연출했지만, KOSPI는 경기회복 기대감 확산과 대규모 프로그램 매수세, 그리고 글로벌 증시의 강세흐름을 바탕으로 KOSPI 1700선을 넘어섰다. 1700선 돌파라는 상징적 의미 이외에도 52주 신고가를 경신한 종목수가 229개로 2000년 이후 가장 많았고, 거래대금은 8조원의 사상최고치를 경신했다.단기급등에 따른 기술적 부담감이 커지고 있는 게 사실이다. 신고가를 경신한 종목이 2000년 이후 가장 많은 수를 기록하면서 신고-신저가 지수가 과열권에 진입했고, 60일 이격도도 2003년 이후 경험적 고점대인 110을 상회하고 있다. 20일 표준편차를 활용한 역사적 변동성도 서서히 부담을 드러내고 있다. 기술적 측면만을 놓고 본다면, 추가적인 상승을 낙관하기는 힘든 상황이다.그러나, 글로벌 증시의 상승 동조화 속에서 진행되고 있는 국내증시의 2차 재평가(Re-rating) 과정은 여전히 유효한 것으로 판단된다. 중국을 필두로 한 글로벌 증시의 상승세가 더욱 강화되는 모습이다. MSCI AC WORLD INDEX 기준으로, 글로벌 증시는 연초대비 8%대의 수익률을 기록하며 선진국과 신흥국 증시 모두 사상최고치를 경신했다. 2003년 이후 5년째를 맞는 금번 상승랠리에서는 신흥국의 선전이 지속되는 가운데 라틴과 신흥아시아 증시가 상대적으로 높은 수익률을 나타내고 있다. 국가별로는 지난해 130%의 월등히 높은 수익률을 기록했던 중국 증시가 여전히 주도권을 놓지 않은 가운데 러시아를 제외한 대부분의 국가들이 (+) 수익률을 나타내고 있다.국내증시는 선진국대비 상대강도의 중기추세선이 상승전환한데서 짐작할 수 있듯이, 2차 Re-rating 과정이 진행 중이다. 신흥국 및 국내 경제성장률이 상향조정되는 가운데 기업이익 모멘텀은 더욱 강화되는 양상을 띄고 있다. 글로벌 유동성이 지속적으로 확충되고 있는 가운데 눈치 보기에 나섰던 국내 주식형 자금마저 탄력적인 증가세로 반전됐다. 결국 안정된 국내외 수급여건, 기업이익 모멘텀 개선, 전환점을 마련한 거시적 순환(Macro Cycle) 등을 바탕으로 장기상승랠리를 지속해 나갈 것이라는 기존 시나리오는 여전히 유효한 것으로 판단된다. 결국 펀더멘탈 요인의 확충이 기술적 부담을 압도하고 있는 상황이다.

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中거래소, "100% 외국인 기업도 상장 허용" ( 2007년12월26일)

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中거래소, "100% 외국인 기업도 상장 허용" ( 2007년12월26일)

외국인 소유 기업의 자국 증시 상장을 금지해왔던 중국 당국의 기존 입장이 곧 바뀔 것 같다.26일 니혼게이자이신문(日本經濟新聞)은 상하이증권거래소(Shanghai Stock Exchange, SSE)의 한 고위 관계자를 인용, "외국인이 지분을 100% 소유한 기업에 대한 중국 증시 상장 금지 규제를 철폐할 계획"이라고 보도했다.신문은 이번 달 중국과 미국의 전략경제대화에서의 합의 때문에 상하이 거래소가 조만간 기존 규제 내용을 수정해야 하는 것이라고 상황을 설명했다.한편 신문에 따르면, 외국인 회사의 위앤화 주식의 발행 규제를 완화해야하는 중국 당국은 먼저 홍콩에 자리잡은 레드칩(Red-Chip) 기업에 대한 상장을 허용된 뒤 중국과 사업관계가 밀접한 영국 HSBC와 같은 외국기업으로 그 범위를 확장될 것으로 예상된다.현재 중국 진출한 외국기업들은 운영자본을 조달하기 위해 주로 은행 여신에 의존하고 있지만, 정부가 경기과열 억제를 위해 대출을 규제함에 따라 불안한 상태다.따라서 이번에 상장 규제가 풀리면 외국계기업도 현지에서 주식을 발행해 자본을 모을 수 있는 등 자본조달 경로가 다각화될 것으로 예상된다.

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글로벌 금융시장 비이성적 과열 경고[BIS연차보고서](2007.06.25)

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박재훈투영인

글로벌 금융시장 비이성적 과열 경고[BIS연차보고서](2007.06.25)

24일(유럽 현지시간) 국제결제은행(BIS)이발표한 연차보고서는 글로벌 금융시장의 비이성적 과열이 세계경제성장에 위협요소가 될 것이라고 경고했다는 점에 주목해야 한다.또 각국 중앙은행들이 금리 인상을 단행할 필요성을 강조한 점과 최근 몇 년 사이 외환시장을 달구고 있는 캐리 트레이드에 대한 주의를 환기했다는 점, 미국 국채에 대한 수요가 감소하면서 달러가 주요 통화에 대해 약세를 보일 것이란 전망도 귀기울여야할 분석이다.▲비이성적 과열이 글로벌 경제성장 위협= BIS는 시장의 비이성적 과열이 전 세계 성장을 위협할 수 있다고 진단했다.BIS는 우선 세계 경제는 견조한 성장을 보이고 인플레이션 압력이 완화되고 있으며 리스크 프리미엄이 낮아졌다고 말했다. 이에 따라 전 세계 불균형이 메워지고있으나 인플레이션이 촉발되고 미 경기가 예상보다 큰 폭으로 둔화될 경우 현 상황이 지속되지 않을 수 있다고 BIS는 지적했다.풍부한 유동성과 추세를 웃도는 글로벌 성장에 따라 지난 수년 간 투자자들은리스크에 무감각해졌고 이는 중앙은행들을 우려케 하고 있다고 보고서는 설명했다.또 시장이 너무 호재에 민감하게 반응하고 있어 장기 밸류에이션을 유지하기가어려워졌다고 부연했다.보고서는 시장의 상승은 투자자들로 하여금 리스크를 더 떠안게 하고 차입과 자금조달, 담보를 늘렸으며, 물가 압력이 높아졌다면서 중앙은행들은 시장이 자산가격조정에 취약해질 것을 우려하고 있다고 설명했다.보고서는 견조한 시장이 펀더멘털을 과도하게 책정, 갑작스런 유동성 손실에 따른 자산 가격의 하락을 막아왔다고 설명했다.▲중앙銀 인플레 억제 위해 금리 인상 지속 필요= BIS는 이날 보고서에서 세계주요국가의 중앙은행들은 국제경제의 성장속도가 떨어지고 있지만 인플레이션을 억제하기 위해 올해 정책금리 인상정책을 유지할 필요가 있다고 발표했다.BIS는 "인플레이션 압력이 주요 국가들에서 여전히 나타나고 있다"면서 "임금상승, 설비가동률 증가, 실업률 하락과 더불어 지난 1월 이후 37%나 급등한 유가가 인플레이션의 불을 지필 수 있다"고 말했다.보고서는 "각국 중앙은행들이 지난 몇 년간 엄격하지 않은 신용정책을 통해 금융부분의 성장을 지원했다는 점을 감안할 때 신용정책의 변화는 심각한 위험을 드러낼 수도 있다"면서 저금리 기조가 가져온 우호적인 환경이 영원히 계속될 수는 없다고 주의를 촉구했다.보고서는 세계경제가 현재 안고 있는 4가지 위험요인을 국제인플레이션 증가와미국경제성장 둔화에 따른 위험, 국가간 경상수지 불균형, 국제금융시장에 예상치못한 충격이라고 지적하면서 이런 불확실성에 대처하기 위해서 중단기적인 금융긴축정책이 요구된다는 분석을 제시했다.특히 미국경제 성장둔화가 예상보다 중대하고 국제경제에 미치는 영향이 더 커질 수도 있다고 전망했다.보고서는 경상수지 적자규모가 큰 나라들은 긴축에 앞장서야 한다고 지적하면서혼란을 초래하지 않으면서 국제경상수지 불균형을 낮출 수 있는 가능성은 환율변동의 유연성 제고에 의해서 높아질 수 있을 것으로 내다봤다.보고서는 또 이런 관점에서 종전의 미국 부동산 시장의 강세나 현재 일어나고있는 아시아국가 수출부분의 강세 둘 다 건전한 모습이라고 환영을 받을 수 없다고덧붙였다.▲캐리트레이드 주의 환기= BIS는 또 "투자자들이 1998년 당시 엔화의 가치가변칙적인 하락세를 보이다 갑자기 치솟았던 것을 기억해야 한다"며 "최근 지속되는엔화가치의 하락은 매우 이례적인 것"이라고 말했다.보고서는 "일본은행(BOJ)이 긴축 통화정책을 취하면 엔화의 하락 압력을 완화시킬 수 있을지는 모른다"며 그러나 "투자자들이 엔화가 BOJ의 긴축 정책으로 크게 절상되지는 않을 것으로 확신하고 있는 것이 문제"라고 지적했다.보고서는 "1998년 당시 엔화는 이틀 만에 달러화에 대해 10% 이상 상승했다"며"이는 엔화 캐리 트레이더들에게 상당한 손실을 입혔다"고 설명했다.BIS는 "일본의 개인투자자들이 엔화로 표시된 자산을 상당량 보유하고 있어 엔화가치의 갑작스런 상승 리스크에 레버리지 투자자처럼 민감하게 반응하지 않을 것"이라며 "외화표시 자산에 투자한 일본의 개인투자자들은 환율 변동성이 커져도 외화표시자산을 청산하지 않을 것 같다"고 전망했다.한편 BIS는 "글로벌 캐리 트레이드가 증가해 엔화와 스위스 프랑이 유로화에 대해 이달 사상 최저치로 떨어졌고 엔화표시 자산에 대한 수요도 작년에 감소했다"며"엔화 캐리 트레이드는 감소하고 있으나 스위스 프랑 표시 자산에 대한 수요는 작년상반기에 증가했다"고 밝혔다."이는 스위스 프랑이 가진 자금조달 재원으로서의 역할이 증가하고 있다는 것을나타낸다"고 BIS는 덧붙였다.▲달러 美 국채수요 감소 속 약세 전망= BIS는 달러화는 세계적으로 미국 국채에 대한 수요가 줄어들면서 약세를 띨 것으로 전망했다.BIS는 "전세계적으로 민간부문의 소비심리가 갑자기 위축되면서 달러화의 약세가 뚜렷하게 나타나고 있다"며 이로써 "공공부문에서도 자금유입의 신뢰성이 더 불확실하게 됐다"고 설명했다.BIS는 중앙은행들이 달러화 매수를 줄이고 새로운 통화로 외환보유액을 대체할수 있다며 이는 달러화에 대한 '위협'이 될 것이라고 지적했다.1조2천억달러의 외환보유액을 가진 중국 인민은행은 투자처를 미 국채가 아닌다른 채권으로 다변화할 뜻을 밝혔고 미 국채를 가장 많이 보유하고 있는 일본도 올해 미 국채 매입을 6천230억달러에서 6천120억달러로 줄이기로 했다.달러화는 그간 국채수익률에 매력을 느낀 외국계 투자자들이 미국 국채를 사들이고 각국 중앙은행들이 자국 통화의 급격한 절상을 막기 위해 달러화를 매수하면서강세를 보여왔다.데이비드 블룸 HSBC 통화 스트래티지스트는 "아시아 중앙은행들이 인플레이션에대한 위협으로 인해 기존의 개입정책을 다시 생각하고 있다"며 "중앙은행들이 외환보유액 증가 속도를 늦춰 점진적으로 자국 통화를 절상시킬 수 있어 이는 달러화 하락을 유발할 것"이라고 말했다.또한 지난 1분기 1천926억달러로 사상 최대를 기록한 미국의 무역적자도 달러화약세를 부추기고 있다고 BIS는 덧붙였다.지난주 달러화는 유로화에 대해 0.6% 하락한 1.3470달러까지 떨어졌고 지난 4월27일에는 사상 최저치인 1.3681달러까지 하락했다. 유로화는 올해 달러화에 대해 2.1% 올랐다.인도 루피화도 달러화에 대해 지난해 1.7% 오른 데 비해 올해 8.6% 올랐으며 위안화도 올해 현재까지 2.4% 상승했다.

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긴축 성공이냐 실패냐…중국따라 세계경제 웃고울고(2008.1.1)

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긴축 성공이냐 실패냐…중국따라 세계경제 웃고울고(2008.1.1)

중국 공산당은 지난해 11월 정치국 회의를 열어 올해 경제정책의 핵심을 ‘양방’(兩防)으로 정했다. 경제정책의 최전선에 경기 과열 방지와 물가 상승 억제라는 두 개의 방어선을 치겠다는 것이다. 중국 경제가 강력한 ‘긴축의 시대’로 접어들었음을 알리는 신호탄이다.중국의 긴축 의지는 12월 열린 중앙경제공작회의에서 올해 통화정책의 기조를 ‘온건’에서 ‘긴축’으로 전환하기로 한 데서도 알 수 있다. 이제 더는 돈을 풀어 경제를 부양하지 않겠다는 얘기다. 관영 <신화통신>은 중국이 통화정책의 기조를 바꾸기는 10년 만에 처음이라고 강조했다중국의 긴축은 ‘인플레이션에 대한 우려’를 반영한다. 중국의 소비자물가지수 상승률은 지난해 3월 처음으로 목표치인 3%를 넘어선 이후 고공행진을 이어가고 있다. 11월엔 6.9%나 올라 11년 만에 최대치를 기록했다. 여기에 주식시장 호조와 외환보유고 급증까지 겹쳐 유동성이 과도하게 풀린 상태다.지난해 여섯 차례나 금리를 올린 중국 인민은행은 올해에도 신규 대출을 강력히 억제할 계획이다. 류스위 인민은행 부행장은 지난해 말 한 인터뷰에서 “중국은 대출 증가를 억제하는 정책을 내년에 더욱 강화할 것”이라며 △이자율 인상 △지급준비금 상향 △창구 지도 등 다양한 수단을 동원할 것이라고 예고했다.지난해 위안화 기준환율은 외환시장에서 82차례나 최고치를 갈아치우며 달러당 7.3046위안으로 마감했다. 변동환율제가 도입된 2005년 7월에 견주면 10%나 오른 수치다. 하지밍 중국 국제금융공사 수석경제학자는 “위안화 환율 절상은 인플레이션 심화에 대처하기 위한 거시경제 정책의 결과”라고 분석했다.중국의 긴축이 경착륙으로 이어질 경우 세계 경제는 심각한 타격을 받을 것으로 예상된다. 미국의 경기 침체가 가시화하는 상황에서 중국 경제의 경착륙은 성장동력의 붕괴를 의미한다. 중국발 위기 ‘차이나 리스크’의 현실화다. 한국은행은 한 보고서에서 “중국의 경기 조절이 실패할 경우 경착륙 위험을 배제할 수 없다”고 지적했다.그러나 중국 정부나 전문가들은 대체로 이런 가능성을 낮게 본다. 과잉 투자와 인플레 우려 등이 걱정거리이기는 하지만 이는 고도 성장을 하는 과정에서 불가피하게 나타날 수밖에 없는 ‘성장통’이라는 것이다.중국의 긴축은 국내적으로도 문제다. 10여년 동안 지속된 고도 성장은 소득격차 확대, 지역 간 불균형, 환경 파괴라는 부작용을 낳았다. 특히 소득의 불균형 상태를 나타내는 지니계수는 지난해 위험수준인 0.4를 넘어섰다. 중국의 소득불균형이 남미 상황으로 발전하고 있다는 얘기다. 강력한 긴축은 이를 더욱 심화시켜 사회 불안을 부를 수 있다.

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리먼브라더스, “中 올림픽 테마주는 ‘연막탄’”(2008.1.9)

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리먼브라더스, “中 올림픽 테마주는 ‘연막탄’”(2008.1.9)

최근 중국증시를 뜨겁게 달궈놓았던 올림픽테마주와 관련해, 7일 찬물을 끼얹는 보고서가 발표됨. 리먼브라더스홀딩스의 중국지역 경제학자인 쑨밍츈(孫明春)는 1분기 보고서에서 올림픽테마주를 “연막탄”으로 묘사. 올림픽이 2008년 중국의 실질 GDP성장률을 0.2~0.4%P 끌어올리는데 불과하다고 분석2008년 베이징올림픽이 다가옴에 따라 올림픽이 끝난 뒤, 역대 올림픽을 개최국가인 그리스, 호주, 스페인 등과 같이 “포스트 올림픽 증후군”을 겪을 것이라는 우려의 목소리가 커지고 있음. 이는 중국은 2002~2008년까지 올림픽관련 투자총액은 35조원(2800억위안)에 달하고, 이외에도 기간시설 투자, 소비와 관광특수가 올림픽 이후 사라질 수 있기 때문그리스, 호주, 스페인과 달리 중국의 경제규모가 크기 때문에 “포스트 올림픽 증후군”을 겪지 않을 것임. 하지만, 경기과열에 따른 일시적인 위축국면을 나타날 수 있지만, 이는 올림픽 때문이 아니라, 다른 원인 때문이라고 밝힘국가통계국과 국가체육총국의 연구보고서에 따르면, 2008년 올림픽으로 인해 2003~2008년베이징의 GDP성장률을 연평균 0.8~8.1%P 상승시키는 것으로 나타남. 베이징이 중국 GDP에서 차지하는 점유율은 4%에 못 미치기 때문에 올림픽이 주변지역에 적지 않은 영향을 끼친다고 하더라도, 중국의 실질 GDP 성장률에는 불과 0.2~0.4%P 상승시키는데 불과프라이스 워터하우스 쿠퍼스는 2000년 시드니 올림픽이 호주 경제에 긍정적인 영향을 끼쳤다는 가정하에, 베이징 올림픽이 가져올 중국의 경제적 이득은 시드니의 경제적 파급효과의 2배에 달한다고 주장. 하지만 올림픽이 2008년 중국경제를 0.5%P 높이는 효과밖에 없다고 평가

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中 경기과열에 브레이크…내년 통화긴축 선언( 2007-12-07)

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中 경기과열에 브레이크…내년 통화긴축 선언( 2007-12-07)

중국이 97년 아시아 금융위기 이후 10년 동안 지속해온 '온건' 통화정책을 '긴축'으로 전환하기로 했다. 중국이 인플레이션 억제를 위해 내년에 대출ㆍ투자 억제, 금리 인상, 무역흑자 축소 등 강력한 긴축정책에 나설 것임을 예고하는 신호로 풀이된다. 중국 공산당과 국무원 지도부는 지난 3~5일 베이징에서 경제공작회의를 열고 2008년 경제정책 운용방향을 이같이 결정했다. 경제공작회의 핵심 내용은 내년 재정정책은 '온건', 통화정책은 '긴축' 기조로 운영한다는 것이다. 또 경기과열과 통화팽창을 막는 '2방(二防) 정책'에 초점을 맞춘다는 내용이다.중국 통화정책은 97년 아시아 금융위기 당시 '온건' 정책으로 전환했으며 2003년부터는 '온건한 가운데 적절한 긴축'으로 변경됐다. 중국에서 온건한 통화정책이란 통화 공급을 늘려 경제를 부양하는 것을 의미한다.중국은 2003년부터 경제성장률이 매년 10%를 초과하자 이미 2003년부터 은행 지급준비율을 인상하기 시작했고 2004년부터는 금리 인상에 나서기 시작했다.그럼에도 올해 들어 소비자물가지수(CPI) 상승률이 10월 6.5%로 10년 만에 최고치를 기록했다. 올해 1~10월 소비자물가 상승률도 4.4%로 당초 중국 정부가 올해 물가억제선으로 제시한 3%를 크게 초과했다. 물가 상승은 국제유가ㆍ원자재값 상승에도 일부 원인이 있으나 기본적으로는 통화량 팽창 때문이라는 게 중국 정부 측 판단이다. 중국 M₂ 기준 10월 말 통화증가율은 전년 동기 대비 18.5%로 점차 높아지는 추세고 M1 기준 통화증가율은 10월 말 현재 22.2%로 최근 10년래 최고치를 기록하고 있다.이에 따라 대출총량 규제, 금리 인상, 무역흑자 축소, 국외투자 확대 등을 통해 과잉 유동성을 흡수함으로써 인플레이션 압력을 축소하겠다는 전략이다.이러한 중국 정책기조 변화는 총론으로 보면 국내 기업들에는 부담요인으로 작용할 전망이다. 우선 금리 인상, 대출 억제 등으로 중국 경제성장률이 내년부터 둔화되면 중국에 진출한 국내 기업 경영환경은 더욱 악화될 것으로 풀이된다.특히 중국은 통화팽창의 주요 원인으로 꼽히고 있는 무역흑자를 축소하기 위해 가공무역에 대한 억제정책을 강화하고 있다.중국 무역흑자는 2005년 1019억달러로 사상 처음 1000억달러 고지를 돌파한 데 이어 지난해에는 1775억달러로 늘어났고 올해에는 2600억달러로 확대될 전망이다. 또 내년에는 2900억달러로 무역흑자가 더욱 불어날 전망이다.이와 관련해 중국은 위안화 평가 절상 속도를 높이는 것과 동시에 '수입 확대'를 통해 무역수지 불균형을 해소하겠다는 전략이다. 따라서 중국이 수입을 장려하는 에너지절약, 환경보호, 첨단기술 분야에서는 오히려 대중국 수출을 확대할 수도 있는 셈이다.한편 주칭 중국 인민대학 재정금융학원 교수는 "서민을 위한 민생 개선, 경제구조 개혁, 에너지 절감 등을 위한 재정 지원은 그대로 유지될 것"이라며 "내년 재정 지출은 여전히 확대될 것으로 본다"고 말했다.중국이 긴축정책을 강화한다 하더라도 중국 경제가 '경착륙'으로 전환할 가능성보다는 여전히 두 자릿수 성장을 지속하는 '연착륙'이 될 가능성이 높음을 시사하고 있다.

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내년 중국경제과제, 통화팽창 경기과열 방지(2007.11.29)

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내년 중국경제과제, 통화팽창 경기과열 방지(2007.11.29)

중국 공산당 정치국은 27일 회의에서 “신속한 경제 성장이 경기 과열로 전환되는 것과 구조적인 물가 상승이 뚜렷한 인플레이션으로 발전하지 않도록 방지하는 것이 내년 거시 조정의 주요 임무”라고 전했다. 올해 7월 26일 공산당 정치국 회의에서 “신속한 경제 성장이 경기 과열로 전환되지 않도록 방지하는 것을 주요 임무로 삼자”고 했었는데 여기에 “구조적인 물가 상승이 뚜렷한 인플레이션으로 발전하는 것을 방지하자”는 임무가 추가됐다.중국 사회과학원 금융연구소 화폐이론ㆍ화폐정책연구실 주임 펑싱윈(彭兴韵)은 “이번에 인플레이션 방지를 언급한 주요 원인은 올해 소비자물가지수(CPI)가 지속적으로 상승했기 때문이다. 3개월 연속 6%를 넘어 물가 상승폭이 비교적 컸던 2004년의 수준을 이미 넘어섰다. 조만간 거시 조정 조치가 실시될 분위기에서 소비자물가지수는 부단히 상승하고 있고 정부가 이를 매우 경계하는 것”이라고 분석했다. 중국의 소비자물가지수(CPI)는 올해 3월 3.3%, 8월 6.5%, 9월 6.2%, 10월 6.5%에 달했다.인플레이션은 경제 운행의 큰 적이다. 개혁개방 이래 중국은 각각 1980년, 1988년, 1994년 세 차례에 걸쳐 비교적 심각한 인플레이션을 겪었다. 뚜렷한 인플레이션의 주요 지표 중 하나가 바로 전면적인 물가상승이다.국가통계국 총경제사 야오징위엔(姚景源)은 현재 소비자물가지수(CPI)의 상승은 주로 식품류 및 구조적인 상승에 국한되어 있고 전반적인 상승세는 나타나지 않고 있으므로 아직 전면적인 인플레이션을 우려할 단계는 아니라고 분석했다.그러나 중국 경제는 이미 4년 연속 10% 이상의 성장률을 보이고 있고 올해 성장률은 11%를 넘어섰다. 경제의 지속적인 고속 성장으로 인플레이션 압력이 누적되고 있는 것을 만만하게 봐서는 안 된다. 구조적인 물가 상승이 심각한 인플레이션으로 발전하는 것을 방지하는 것은 매우 현실적인 임무이다.펑싱윈은 “경기 과열을 방지하는 것이 거시 조정의 가장 중요한 임무이다. 물가 상승 및 뚜렷한 인플레이션은 경기가 과열임을 암시한다. 경기 과열과 인플레이션을 방지하는 것은 긴밀하게 연결된 상호보완의 관계”라고 전했다.그는 “내년에는 중경제에 대한 경기 과열 및 인플레이션 압력이 다소 둔화될 것”이라고 예측했다.한편 11월 27일 열린 중국 공산당정치국 회의에서는 ‘빠른’ 발전 보다는 ‘좋은’ 발전이 더 중요하다고 강조했다.

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中 "인플레 억제가 그래도 최우선"(2008-08-28)

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박재훈투영인

中 "인플레 억제가 그래도 최우선"(2008-08-28)

베이징 올림픽을 마친 중국이 올해 남은 기간 동안 인플레이션 억제에 초점을 둔 경제 정책을 펼칠 것으로 보인다.27일(현지시간) 신화통신에 따르면 중국 국가발전개혁위원회(NDRC)의 주지신 부위원장은 이날 11차 전국인민대표대회(전인대) 상임위원회에서 인플레이션에 대한 우려를 표명하며 생필품 공급을 늘리는 데 힘을 쏟고 가격 통제정책을 좀더 효율적으로 운용하겠다고 밝혔다.주 부위원장은 "물가 상승을 이끄는 여러 동인들이 있다"며 "국제 물가가 크게 상승한 가운데 국내의 생필품 수요는 여전히 높고, 토지 임대료와 인건비도 비싸지고 있다"고 말했다.이같은 발언은 중국의 물가가 최근 안정 추세에 접어들고, 베이징 올림픽 개최 후 경제 성장세가 둔화될 수 있다는 우려가 팽배한 가운데 나온 것이어서 이목을 끌고 있다.중국의 7월 소비자물가지수(CPI) 상승률은 6.3%로 5월 7.7%, 6월 7.1%에서 점차 낮아지고 있다. 상반기 중국의 국내총생산(GDP) 증가율은 10.4%를 기록, 전분기 10.6%와 전년 동기 12.2% 대비 둔화됐다.경제 성장 둔화 우려에 대해 주 부위원장은 "높은 수준에서 완만한 조정을 거치고 있다"며 "거시경제 정책이 의도한 바 대로 움직이고 있다"고 말했다. 중국은 지난해 말부터 경기 과열과 인플레이션을 억제하기 위해 긴축 통화정책을 실시하고 있다.주 부위원장은 긴축 통화정책으로 고충을 겪고 있는 일부 산업군과 기업들에 대해서는 "이들을 위한 지원책을 마련해야 할 시기"라고 지적했다.이어 "정부는 인플레이션 억제와 경제성장 유지 사이에서 균형을 추구할 것"이라면서 "올해 남은 기간 동안 경제 성장을 위해 내수 소비 증가를 촉진하고, 농업 생산을 부양할 것"이라고 이라고 덧붙였다.인플레이션 우려가 다시 부각되고 있지만 중국 정부가 경제 성장세 유지에도 방점을 두고 있는만큼 긴축정책 완화 가능성도 배제할 수 없다.중국 정부는 지난달 말 경제정책 기조를 물가 상승과 경기 과열을 동시에 억제한다는 량팡(兩防)에서, 물가는 잡고 성장을 유지한다는 이바오이쿵(一保一控)으로 전환, 인플레 억제 일변도에서 성장으로 무게중심을 배분했다.현재 중국 기업들은 수요 감소, 대출 제한, 비용 상승 등으로 인해 고통받고 있는 실정이어서 대다수의 전문가들은 정부가 긴축정책을 완화할 것이라고 전망하고 있다.씨틱증권의 주졘팡 애널리스트는 "현 경제 상황을 살펴보면 재정 정책과 통화 정책 모두 완화될 가능성이 높다"고 말했다.

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