Executive Summary
2025년 샌프란시스코 Sohn Investment Conference는 AI 인프라, 디지털 자산(비트코인), 그리고 한국형 이커머스라는 세 가지 ‘성장 축(growth axis)’을 중심으로 글로벌 자본의 투자 방향을 제시했다.
Freestone Grove Partners는 AI 데이터센터 연결 반도체 기업 Semtech를, Aequim Alternative Investments는 비트코인 ETF 롱·Strategy 숏 포지션을, Gavilan Investment Partners는 쿠팡(Coupang)을 글로벌 이커머스의 차세대 리더로 지목했다. 이 세 아이디어는 단순한 종목 추천이 아니라, AI–Crypto–Platform Economy로 대표되는 거대 패러다임 전환의 방향성을 시사한다.
1. Sohn Investment Conference 개요
Sohn Investment Conference는 월가 주요 헤지펀드 매니저들이 자신의 ‘베스트 아이디어(best ideas)’를 공개하는 대표적인 글로벌 투자 콘퍼런스이다. 행사 수익은 자선재단(Sohn Foundation)을 통해 의료 및 청소년 지원사업에 사용된다.
이 행사는 1995년 뉴욕에서 시작되어 현재 샌프란시스코, 런던, 홍콩 등으로 확장되었으며, 매년 글로벌 투자 커뮤니티가 시장 방향성을 가늠하는 지표(event of insight)로 평가한다. Sohn은 단순한 ‘아이디어 쇼케이스’가 아니라, 자본의 사고 실험실(laboratory of conviction)이다.
2. 2025 Sohn San Francisco 핵심 테마
3. 주요 아이디어 분석
(1) AI – Semtech Corporation (SMTC)
Freestone Grove Partners의 Ravi Paidipaty는 Semtech를 “AI 데이터센터 시대의 연결성(enabler)”로 규정했다. Semtech는 믹스드 시그널 반도체(mixed-signal semiconductor) 전문기업으로, AI 학습용 서버 간 초고속 데이터 전송 솔루션을 공급한다. 신임 CEO 홍 호우(Hong Hou)의 경영 하에 내부 효율화와 외부 실행력이 강화되었으며, 중기 EPS 성장률 65%, 장기 이익 2배 상승이 전망된다.
(2) Crypto – Bitcoin 롱·쇼트 전략
Aequim Alternative Investments의 Franklin Parlamis는
전설적 공매도 투자자 **짐 차노스(Jim Chanos)**가 후원하는 비트코인 관련 pair trade를 제시했다. 전략은 단순하다.
“비트코인 ETF를 매수하고, Strategy 주식을 공매도하라.”
Strategy는 소프트웨어와 클라우드 사업을 영위하지만, 동시에 약 700억 달러 상당의 비트코인을 보유한 트레저리 기업이다. 문제는 주가가 비트코인 내재가치 대비 약 50% 프리미엄으로 거래된다는 점이다. Parlamis는 “Strategy에 투자하는 것은 비트코인보다 비싼 가격으로 비트코인을 사는 것과 같다”고 지적했다.
(3) E-commerce – Coupang (쿠팡)
Gavilan Investment Partners의 Louis Chang은 한국의 쿠팡(Coupang)**을 글로벌 이커머스 성장의 상징으로 꼽았다. 그는 “쿠팡은 한국 최대의 이커머스 기업이자, 세계에서 가장 빠르게 성장하는 플랫폼 중 하나”라고 평가했다. 한국 인구의 절반이 쿠팡을 정기적으로 이용하고 있으며, 이른바 ‘고객 중심의 선순환 플라이휠(Customer-centric flywheel)’이 매출 성장을 가속화하고 있다. 향후 3~5년 내 기본 시나리오에서 2배, 상향 시나리오에서 3배 주가 상승이 가능하다고 전망했다.
4. 글로벌 및 한국 투자자 시사점
1) 글로벌 트렌드의 시간차(Time Lag) 활용
Sohn에서 제시된 테마는 보통 미국 시장에서 먼저 반영되고 한국 시장에는 3~6개월의 시차를 두고 확산된다. AI 반도체, Crypto 자산, 이커머스 구조는 한국 기술주 및 소비 플랫폼에도 파급될 가능성이 높다.
2) Crypto–Equity 연계 심화
Sohn에서 다뤄진 비트코인–주식 간 상관성은 이미 글로벌 리스크 프리미엄의 선행지표 역할을 하고 있다. 국내 투자자 역시 BTC 변동성을 리스크 신호로 활용할 필요가 있다.
3) 한국형 Sohn 모델의 가능성
Sohn의 ‘베스트 아이디어 발표 + 자선기부’ 구조는 국내 운용사·연금·DC펀드 분야에서도 도입 가능한 새로운 형태이다. 이는 “성과 중심 리서치와 사회적 책임의 결합”이라는 ESG형 혁신 모델로 확장될 수 있다.
5. 결론
Sohn Conference는 단순한 투자 이벤트가 아니라, 글로벌 자본의 철학과 방향성이 실험되는 무대이다. 2025년 샌프란시스코 회차에서 드러난 세 축
AI 인프라, Crypto 자산, 한국형 플랫폼 — 은 전통적 자산과 기술 자본의 경계가 빠르게 무너지고 있음을 보여준다.한국 투자자에게 Sohn은
“따라가는 신호”가 아니라 앞서 감지하는 탐지기(early detector)로 읽혀야 한다.
<출처:CNBC, 투영인>
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