Sean — Josh가 이전에 Ferguson Enterprises Inc (FERG)에 대해 언급한 적이 있다. 이 회사는 북미 최대 배관 및 HVAC 제품 유통업체다. Ferguson은 미국과 캐나다 전역에 1,500개 이상의 매장과 수천 대의 배송 차량으로 구성된 네트워크를 통해 운영되고 있다. 하지만 Ferguson은 단순한 산업주가 아니다. 이 회사는 전자상거래 플랫폼과 부가가치 서비스를 통해 강력한 디지털 입지를 구축하고 있으며, 현장 컨설팅 및 물류 지원 프로그램도 확대하고 있다.
Sean — FERG는 2024년 12월 실적 발표를 앞두고 우리 리스트에 포함되어 있었다(아래 보라색 'E'로 표시된 실적 발표). 그 실적에서 시장을 놀라게 한 몇 가지 부정적인 지표들이 나타났다. 영업이익률이 10%에서 9.1%로 하락했고, EBITDA가 감소하면서 순이익도 함께 떨어졌다. 시장은 이러한 수익 감소를 반영했고, 주가가 급락하면서 200일 이동평균선 아래로 떨어졌으며, 결과적으로 우리 리스트에서 제외되었다:
주가는 지난 6개월 동안 다시 상승해왔다. 차트가 개선되었고 펀더멘털도 마찬가지로, 우리 리스트에 다시 편입될 시점에 맞춰 좋아졌다. 실적 하락 이후 지속된 하락 추세를 주목해보라 (무역전쟁도 혼재되어 있었지만). 이것은 우리 프로세스의 핵심 동력인 모멘텀의 사례다. 상승하는 주식은 계속 상승하는 경향이 있다. 하락하는 주식은 계속 하락하는 경향이 있다. 어느 방향으로든 지속 가능한 돌파가 있을 때, 우리는 종목이 리스트에서 제외되거나 추가되는 것을 본다. FERG의 지난 6월 실적 발표는 그러한 추세 전환점 중 하나였다.
6월 마지막 실적 발표에서 FERG는 매출과 EPS에 대한 Wall Street 예상치를 상회했다. EBITDA는 전년 동기 대비 20% 증가했다. 이번에는 마진이 개선되어 영업이익률이 20bp 상승한 9.4%를 기록했다. 순매출은 전년 동기 대비 4.3% 증가했고, 배당금은 5% 인상되었으며, 회사는 비용을 절감했다 (전사적 구조조정을 통해 800개 직책이 삭제됨). 이는 연간 기준으로 회사에 1억 달러를 절약할 것으로 추정된다. (데이터 출처: Quartr).
성장은 계속될 것으로 예상된다. 경영진에 따르면 매출은 중저 한 자릿수 성장이 예상되며 영업이익률은 안정화될 전망이다. FERG는 또한 2025년에 7억 5,900만 달러 상당의 자사주를 매입했으며, 추가로 11억 달러가 승인되었다.
FERG는 우리 리스트에서 제외된 이후 의미 있는 반등을 보였다. 회사는 개선된 펀더멘털, 강화된 마진, 그리고 깔끔한 비용 구조로 반등했다. 6월 실적 발표는 펀더멘털의 전환점이 되었고, 우리는 이 종목 뒤에 모멘텀을 보고 있다.
Risk Management
Josh — FERG는 교과서적인 컵앤핸들 패턴을 형성하고 있는 것으로 보이며, 이는 강세 모멘텀의 잠재력을 시사한다. 주가는 220달러와 225달러 사이의 좁은 범위에서 횡보하고 있으며, 이 구간에서 많은 횡보 움직임을 볼 수 있다. 특히 강한 거래량을 동반한 220-225달러 수준의 결정적 돌파는 의미 있는 전개가 될 것이다.
200달러 수준은 논리적인 추적 손절매 지점 역할을 한다. 이는 올해 초 갭다운 캔들의 상단과 일치하며, 또한 이번 봄 대형 갭업 캔들의 하단을 나타내어 효과적으로 지지선을 형성한다. 이 수준 위를 유지하는 것은 강세 셋업을 온전하게 유지하는 반면, 이 아래로 떨어지면 추세 변화를 시사할 수 있다.
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