2025년 6월 발표된 엠파이어 스테이트 제조업지수는 -16.0으로, 시장 예상치인 -7.0은 물론 전월 수치(-9.2)도 크게 밑돌았다. 특히 신규 주문 지수는 5월 +7.0에서 -14.2로 급락했으며, 출하 지수도 +3.5에서 -7.2로 전환되며 수요 둔화가 뚜렷해졌다. 지표는 팬데믹 이후 회복 흐름이 지속적으로 약화되고 있음을 보여준다.
히스토그램은 어떤 이벤트가 발생한 뒤, 과거에 그 종목의 수익률이 얼마나 오르거나 내렸는지를 한눈에 보여주는 그래프
빨간 점선(MEAN)은 평균 수익률을 나타내며, 과거에 이 이벤트 이후 보통 어느 정도 수익이 났는지를 보여준다.
파란 점선(Q1)과 초록 점선(Q3)은 수익률의 하위 25%와 상위 25% 지점을 표시한다.
→ 즉, Q1은 손실이 컸던 하위 그룹, Q3는 수익이 컸던 상위 그룹을 나타냄.
과거 데이터를 보면 엠파이어 제조업지수가 시장 예상을 하회한 사례는 2002년 이후 110건에 달하며, 그 직후 시장의 반응은 제한적이었다. 2주 뒤 S&P500의 평균 수익률은 +0.59%, 1개월 뒤에는 +0.81%에 불과해, 단기 충격보다는 무시되는 흐름이 반복되어왔다.
엠파이어 스테이트 제조업지수, 시장 예상 하회 이벤트 : 2002년 이후 이벤트 110번 발생
<엠파이어 스테이트 제조업지수 예상 하회, 2주 뒤 수익률 분포>
<엠파이어 스테이트 제조업지수 예상 하회, 1개월 뒤 수익률 분포>
이는 미국 경제 구조상 제조업 비중이 20% 미만으로 낮고, 서비스업 의존도가 높은 점 때문으로 해석된다. 제조업 내 수요 약세는 경제 둔화를 반영하지만, 아직까지 소비지출이나 고용 등 주요 실물지표에는 확산되지 않은 상황이다. 따라서 이번 발표가 시장 방향성을 전환시킬 만한 변곡점으로 작용할 가능성은 낮다는 평가다.
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