2025년 6월 12일 목요일 오후 3시 2분 EDT 발행 Darla Mercado, CFP®@darla_mercado 실시간 시청
S&P 500이 4월 저점에서 놀라운 반등을 보였지만, UBS는 투자자들이 불확실성에 대비해 포트폴리오에 일부 방어주를 추가하는 것이 현명할 것이라고 말했다. 6월 6일 리포트에서 UBS 글로벌 주식 전략가 Andrew Garthwaite는 자신의 팀이 금융주를 제외한 많은 경기순환주들 – 즉, 경기 사이클과 밀접하게 연관된 주식들 – 에 대해 신중한 이유를 여러 가지 제시했다.
"UBS는 미국 GDP가 둔화될 것으로 예상하고 있으며(1분기 전년 동기 대비 2.1%에서 4분기 0.9%로), 미국의 소프트 데이터가 하드 데이터보다 훨씬 급격하게 악화되었고 현재 하드 데이터도 하락 전환하고 있으며, UBS 경기침체 지표들은 향후 12개월 내 전반적인 경기침체 확률이 37%로 상승했음을 보여준다"고 그는 적었다.
4월 Trump 행정부가 일련의 관세를 발표한 이후 주식들이 강한 회복세를 보였음에도 불구하고, 여전히 많은 장애물들이 남아있다. 우선 미국 재정적자가 5월에 3,160억 달러로 급증하여 연초 누계 총액이 1조 3,600억 달러에 달했다. 또한 미국과 중국 관리들은 무역정책 프레임워크 승인을 기다리고 있다. 그리고 연준의 금리 정책에 대한 다음 단계들은 여전히 불투명하다.
바로 이 지점에서 방어주들이 등장한다. Garthwaite는 경기순환주들이 PER과 PBR 기준으로 방어주들 대비 비싸 보인다고 지적했다. 그와 그의 팀은 S&P 500 내에서 고려할 만한 몇 가지 매수 등급 종목들을 선별했다.
"방어주 측면에서는 높은 레버리지가 없는 종목들에 초점을 맞춘다(채권 수익률 상승 위험을 피하기 위해)"라고 Garthwaite가 말했다. 게다가 이들 종목 중 여러 개가 배당금도 지급하여 시장 충격으로부터 투자자들의 포트폴리오를 완충하는 데 도움을 줄 수 있다.
Johnson & Johnson Garthwaite 팀이 강조한 종목 중 하나는 Johnson & Johnson이다. 주가는 2025년 들어 7% 이상 상승했으며, 약 3.4%의 배당 수익률을 제공한다. 애널리스트들은 대체로 이 주식을 보유로 평가하며, LSEG에 따르면 현재 수준에서 9% 이상의 상승 여력이 있다고 본다.
지난달 Goldman Sachs는 이 제약 대기업에 대한 목표주가를 172달러에서 176달러로 상향 조정하며 Johnson & Johnson을 자사의 conviction list에 포함시켰다.
"JNJ는 업계에서 가장 강력한 대차대조표를 보유한 안정적이고 방어적인 성장 기업으로, Innovative Medicines 부문에서 매출 성장을 증대시키기 위한 지속적인 고수익 투자가 가능하다"고 Goldman이 5월 리포트에서 말했다. 이 회사는 Johnson & Johnson이 다발성 골수종, 폐암 및 기타 질환 치료제에서 "의미 있는 매출 기회"를 포함해 "강력한 파이프라인"을 보유하고 있다고 언급했다.
PepsiCo 이 스낵과 음료 대기업은 UBS의 매수 가치가 있는 방어주 리스트에 포함되었다. 주가는 2025년 들어 거의 15% 하락했으며, 4.4%의 배당 수익률을 제공한다. 애널리스트들은 대체로 PepsiCo를 보유로 평가하지만, LSEG에 따르면 컨센서스 목표주가는 Frito-Lay 모회사가 현재 거래되는 수준에서 거의 15%의 상승 여력이 있다고 본다.
5월에 이 회사는 분기 배당금을 주당 1.4225달러로 인상했으며, 이는 전년 동기 대비 5% 증가한 것이다. 이 회사는 1965년부터 꾸준한 배당금을 지급해왔으며, 올해로 53년 연속 연간 배당 증가를 기록했다.
PepsiCo는 최근 제품 라인도 확장하고 있다. 지난달 Gatorade 제조업체는 프로바이오틱 소다 브랜드 Poppi를 19억 5천만 달러에 인수 완료했으며, 여기에는 예상 현금 세금 혜택 3억 달러가 포함되었다.
UBS 리스트에서 매수 등급을 받은 다른 배당 지급 기업들로는 Merck, Elevance Health, Cigna가 있다.
