Russell 2000 지수는 6월 들어 3% 이상 상승.
1분기 동안 경기침체 우려로 약 10% 하락.
현재 Russell 2000은 고점 대비 13% 이상 하락 상태.
BTIG, Roth, Evercore ISI 등 주요 증권사들이 소형주 반등 가능성 제기.
과거 1~5월 급락 시기 이후 6월에는 모두 반등했던 사례 존재
Opinion
Russell 2000은 금리 인하 기대, 계절적 요인, 시장 참여 폭 확대 등의 긍정적 환경 속에서 기술적 돌파를 시도하고 있다. 이는 과매도 상태에서 반등 가능성을 높이며, 시장 전반의 리스크 선호 심리 회복 신호로 해석된다. 기술적 분석과 과거 사례에 따르면, 이 지수의 200일 이동평균선 돌파 여부가 중요한 전환점이 될 수 있다.
Core Sell Point
소외되었던 소형주가 기술적 반등과 계절적 강세 구간에 진입하면서 여름 랠리의 중심축으로 부상하고 있다.
이번 여름은 소형주들의 시즌이 될 것 같다. 드디어 반등 조짐을 보이고 있기 때문이다. S&P 500이 지난 주말 심리적 저항선을 건드린 후 다시 6,000포인트를 넘어서면서 주식시장에 강세 신호를 보내고 있다. 하지만 월가에서는 지난주 상승세를 보인 Russell 2000 지수에 더 주목하고 있다. 이 소형주 지수는 6월 들어 3% 넘게 뛰었다.
BTIG의 수석 시장 기술분석가 Jonathan Krinsky는 일요일 "이번이 '소형주 여름(smallcap summer)'을 준비하는 신호일 수 있다"고 분석했다. Roth의 수석 기술전략가 JC O'Hara도 "소형주의 여름인가?(The Summer of Small?)"라는 제목의 일요일 보고서에서 같은 견해를 밝혔다. 그는 "Russell 2000이 몇 주 전부터 매집 패턴을 만들기 시작하는 것을 주의 깊게 지켜봤는데, 지난주에 드디어 이 패턴을 돌파했다. 이런 형태는 역사적으로 추가 상승 가능성이 크다"고 설명했다.
Russell 2000은 2025년 들어 큰 타격을 받았다. 경기침체 우려가 커지면서 경기 사이클에 민감한 이 자산군이 1분기에만 약 10% 빠졌다. 많은 투자자들이 연초에 Donald Trump 대통령의 친기업 정책이 중소기업에 특히 도움이 될 것으로 기대하며 소형주에 관심을 보였지만, 관세 불확실성 때문에 이런 기대감이 꺾였다.
하지만 시장이 무역 이슈에서 벗어나고 투자자들이 금리 인하 같은 긍정적 요인에 집중하기 시작하면서 소형주가 다시 매력적으로 보이기 시작했다. Russell 2000은 여전히 조정 구간에 있으면서 최근 고점 대비 13% 넘게 빠진 상태다. 만약 200일 이동평균선 저항을 뚫는다면, 지금까지 부진했던 시장 참여폭이 크게 확대될 여지가 있다.
Evercore ISI 주식·파생상품·정량전략팀을 이끄는 Julian Emanuel 상무는 일요일 보고서에서 "모두가 외면했던 소형주가 이제 '너무 나빠서 오히려 좋은' 상황이 됐을까?"라고 물었다. "전술적으로 보면, 바닥친 투자심리와 6월의 유리한 계절성이 만나고 있다."
iShares Russell 2000 ETF(IWM) 매수를 추천한 이 전략가는 계절적·역사적 패턴이 소형주에 유리하다고 봤다. 1-5월 기간 동안 소형주가 비슷하게 급락했던 과거 5번의 사례에서 모두 6월에 강하게 반등했다고 그는 설명했다.
S&P 500도 소형주 랠리의 수혜를 받을 수 있다. Russell 2000의 시장 참여폭 개선은 위험자산 선호를 뜻하며, 이는 대형주 지수의 최근 상승세도 지속될 수 있음을 시사한다. Oppenheimer 기술분석 책임자 Ari Wald는 토요일 Russell 3000 종목 중 200일 이동평균선 위에서 거래되는 비중이 현재 38%에서 60% 이상으로 늘어나기를 기대한다고 밝혔다. 그는 "Russell 2000이 더 광범위한 시장 활동의 촉매가 될 가능성이 있으며, 2,180(200일 평균) 돌파는 이런 잠재력을 폭발시키는 계기가 될 것"이라고 전망했다.
Russell 2000은 최근 2,140 수준에서 거래되고 있다. 한편 Piper Sandler의 Craig W. Johnson은 Russell 2000이 3년 연속 신고점을 경신하지 못했지만, 4년 연속 신고점을 못 만든 적은 없다고 지적했다. 그는 "소형주가 때가 됐고 이전 고점까지 올라갈 여지가 충분하다"고 봤다.
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