UBS는 LifeStance Health(LFST)의 투자의견을 ‘중립’에서 ‘매수’로 상향하고 목표주가 $8.50을 유지
현재 주가는 $5.49로, 목표주가 대비 54% 상승 여력 존재
LFST는 연간 10% 이상 임상 인력 증가를 유기적으로 달성하고 있음
2025년 예상 FCF 수익률은 3%, 보유 현금 $1.34억, 부채 $2.76억으로 건전한 재무 구조
UBS는 현재 밸류에이션이 4:1 수준의 매력적인 위험 대비 보상을 제공한다고 평가
Opinion
단기적인 가이던스 보수성과 규제 불확실성에 대한 과도한 우려로 인해 주가가 저평가되어 있으며, 유기적 인력 확장과 FCF 안정성을 기반으로 중장기 구조적 성장이 가능하다는 점에서 매수 기회로 간주된다.
Core Sell Point
UBS는 LFST의 중장기 성장성, 견조한 재무 구조, 매력적인 밸류에이션을 근거로 현재를 저가 매수의 기회로 제시하고 있다.
UBS는 LifeStance Health(LFST)가 현재 시장 성과 대비 저평가되어 있다며, 종목 등급을 기존 ‘중립(Neutral)’에서 ‘매수(Buy)’로 상향 조정하고, 목표주가 $8.50을 유지했다. 이는 지난 금요일 종가 $5.49 대비 54% 이상의 상승 여력을 의미한다. 해당 소식이 전해지자 주가는 화요일 장 초반 6% 넘게 급등했다.
UBS의 Kevin Caliendo 애널리스트는 최근 실적 발표 후 회사가 보수적으로 제시한 분기 및 연간 가이던스, 그리고 스톡옵션에서 현금 기반 인센티브로의 변경 등이 투자자들로 하여금 지나치게 우려하게 만들었다고 분석했다. 또한 미 연방정부가 정신건강 보험 보장 평등 규칙(parity rule)의 집행을 더 이상 강제하지 않기로 한 결정도 단기적인 주가 압박 요인으로 작용했다고 덧붙였다.
하지만 그는 이러한 우려는 과도한 반응이라고 평가한다. 현재 LFST는 신임 경영진 체제 하에서 기존 비즈니스 모델의 일관성을 유지하고 있으며, 중기 목표 달성을 위한 명확한 실행 경로를 갖추고 있다는 것이다.
특히 100% 유기적 방식의 인력 채용 모델을 통해 매년 10% 이상의 임상 인력 증가를 꾸준히 달성해 왔으며, 이는 비용 감소와 ROI 개선, 안정적인 자유현금흐름(FCF) 확보로 이어지고 있다. 2025년 추정 FCF 수익률은 자기자본 대비 약 3% 수준이며, $1.34억의 현금과 $2.76억의 부채를 보유한 건전한 재무 구조도 성장 여력에 긍정적이다. UBS는 이 회사가 향후 추가 성장 기회를 확보할 여력도 충분하다고 강조했으며, 이는 현재 2025년 실적 전망에 아직 반영되지 않은 부분이라고 밝혔다.
LFST는 2025년 들어 25% 이상 주가가 하락했으며, UBS는 이 조정이 오히려 매력적인 진입 시점이라고 평가했다. Caliendo는 “3월부터 이어진 주가 조정에도 불구하고, LFST의 장기 성장 스토리는 여전히 유효하다”며 “현재 밸류에이션은 투자자에게 4:1 수준의 매력적인 위험 대비 보상 비율(Risk/Reward)을 제공한다”고 말했다. 그는 또 “회사는 장기적 구조적 성장 흐름(secular tailwind), 미개척 시장 기회(underpenetrated TAM), 신규 경영진 효과 등 여러 긍정적 요인에 의해 뒷받침되고 있다”고 덧붙였다.
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