Spotify는 10월 22일 주가가 사상 최고치를 경신하기 직전 마지막으로 언급되었다. 그 이후 SPOT 주가는 약 75% 상승했으며, 우리는 이 주식의 기술적 지표와 펀더멘털이 긍정적이라고 판단한다. 현재 포지션을 추가할 준비를 하고 있다.
지난 10월, 우리는 차트가 2021년 고점인 $389 아래에서 통합되는 것을 관찰하면서 기록적인 수준으로의 움직임을 예상했다. 작년은 회사에게 중요한 해였다. 전년도의 GAAP 기준 4분기 연속 적자에서 흑자로 전환했다. 2026년을 내다보면, 애널리스트들은 주당 $10.57로 85.66%의 성장을 예상하고 있다.
2025년 관세와 신용등급 하락으로 인한 전반적인 시장 변동성에도 불구하고, SPOT는 계속해서 놀라운 상대적 강세를 보이며 단순히 $660 주변의 레인지 고점에서 통합되고 있다. 우리는 2025년에 $860에서 피보나치 프로젝션 저항선(파란색으로 표시)까지의 움직임을 목표로 하고 있다.
일간 차트로 내려가면, 2025년의 가격 행동에는 $500 아래로의 두 번의 변동성 있는 하락이 포함되어 있다. 그러나 매수자들은 이 종목을 매수해 연중 험난하고 변동성 있는 거래 속에서도 다시 사상 최고치를 향해 밀어붙였다.
1분기 실적은 애널리스트 예상치를 밑돌았지만, 분기별 재무 상황을 자세히 살펴보면 이 차이는 직원 급여 및 복리후생과 관련된 급여세 증가로 인한 것이었다. 또한 주식 부여 시점이 1분기에서 2분기로 이동한 영향도 있었다. 이는 단기적으로는 수익에 영향을 미칠 수 있지만, 장기적인 성장 스토리는 계속 진행 중이다.
이는 2025년 수익 대비 62배라는 밸류에이션($660 / $10.57 GAAP)에도 불구하고 회사에 근본적인 강점이 있음을 나타낸다. 그러나 2026년을 내다보면, 상위 매출을 꾸준히 성장시키고 자본을 효율적으로 사용하여 하위 수익을 극대화하는 회사에 대해 수익 대비 50배로 밸류에이션이 다소 합리적이다.
1분기에 Spotify는 개선된 마진으로 5억 3,400만 달러의 잉여현금흐름을 창출했으며, 전년 대비 158% 성장과 17.7%의 투자자본수익률(ROIC)을 보였다. 이 성장 스토리의 핵심은 월간 활성 사용자의 꾸준한 증가와 사용자를 위한 개인화된 콘텐츠를 제공하는 AI 기반 기능에 대한 투자다.
2024년 말, Spotify는 YouTube와 경쟁하기 위해 크리에이터들이 플랫폼에 와서 수익을 공유하도록 인센티브를 제공하는 Spotify 파트너 프로그램을 출시했다. Spotify가 팟캐스트에서 크게 도약한 것을 고려할 때, Google이 여러 방면에서 공격을 받고 있는 동안 이를 적극적으로 추진할 것으로 예상한다.
Active Opps 포트폴리오에서 우리는 5.12% 비중을 유지하고 있다. 이 글을 게시한 후 포트폴리오의 약 7%까지 비중을 늘릴 예정이다.
-Todd Gordon, Inside Edge Capital, LLC 창립자
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공시: Gordon은 개인적으로 그리고 그의 자산 관리 회사 Inside Edge Capital에서 SPOT을 보유하고 있다. CNBC Pro 기고자들이 표현한 모든 의견은 전적으로 그들의 의견이며 CNBC, NBC UNIVERSAL, 그들의 모회사나 계열사의 의견을 반영하지 않으며, 이전에 텔레비전, 라디오, 인터넷 또는 다른 매체를 통해 그들에 의해 배포되었을 수 있다.
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