금이 Trump의 달러 약세 선호 덕분에 또 다른 신기록을 달성할 가능성이 있다 금이 이제 '단순한 통화 헤지가 아닌 지정학적 헤지로 사용되고 있다'
대부분의 관계가 그렇듯이, 금과 미국 달러의 관계는 복잡하다 — 하지만 Donald Trump 대통령의 달러 약세에 대한 바람이 실현된다면, 그것이 귀금속에 "강한 순풍"이 될 가능성이 높다.
Tanglewood Total Wealth Management의 거시 투자 전략가 Tom Bruce는 "Trump 행정부 내에서 미국 제조업 경쟁력을 높이기 위한 달러 약세에 대한 선호가 커지고 있다"며 "그 정책 방향이 계속된다면 금에 강한 순풍이 될 수 있다"고 말했다.
재무장관 Scott Bessent가 미국이 달러 약세를 추구하지 않는다고 안심시키려 했지만, Trump의 정책 움직임은 외환시장에 파괴적인 영향을 미치고 있다고 Société Générale의 외환 전략가 Kit Juckes가 말했다.
금은 역사적으로 달러와 대체로 역의 관계를 유지해왔다. 이는 4월 22일 금 선물이 온스당 3,509.90달러의 신기록을 기록했을 때 명확하게 나타났다. 당시 달러 지수는 2022년 3월 이후 최저치를 기록했다.
변화하는 관계 간단히 말해, 강한 달러는 해외 구매자들에게 금을 더 비싸게 만든다. 따라서 달러가 강세를 보이면 금은 하락하고, 약한 달러는 금을 강화하는 데 도움이 된다.
더 중요한 동력은 금리다. 미국 채권 수익률이 다른 국가 대비 상승하면 달러는 혜택을 받는 반면 금은 "무수익 자산처럼 행동하기" 때문에 약세를 보인다.
하지만 이러한 역학은 2022년 러시아의 우크라이나 침공과 서방의 러시아 외환보유액 동결 이후 변화했다. 그것이 러시아, 중국, 이란 같은 국가들로 하여금 달러 의존도를 줄이고 금 보유량을 늘리도록 자극했다.
금이 이제 '단순한 통화 헤지가 아닌 지정학적 헤지로 사용되고 있으며 — 달러와의 전통적인 관계를 복잡하게 만들고 있다.' — Tom Bruce, Tanglewood Total Wealth Management
지난 몇 년 동안 외국 중앙은행들이 달러에서 벗어나 금을 축적한 것이 금 가격 급등을 이끌었다. 이는 부분적으로 보유 자산을 본국에 더 가깝게 이동시키고 미국 제재의 손길에서 멀리 떨어뜨리기 위한 것이었다.
State Street Global Advisors의 수석 금 전략가 George Milling-Stanley는 금과 달러의 관계가 2008년 글로벌 금융위기까지 거슬러 올라가 약해졌다고 말했다. 그 이후로 달러가 상승할 때는 강한 관계가 없었지만, 달러가 하락할 때마다 금이 뛰어난 성과를 보이는 "비대칭적 관계"를 보였다.
Bruce는 최근의 "미국 팔기" 거래가 금과 달러의 전통적인 역관계를 교란시켰다고 지적했다. 그는 "달러가 안전자산 지위를 잃기 시작한다면 금과의 역사적 역관계가 더욱 약해지거나 아예 진화할 수 있다"고 말했다.
<출처:marketwatch.com>
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